1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析,東方公司財(cái)務(wù)分析案例,第三小組成員(03P)： 劉超10328285、郭洪濤10328212、李鵬10328267、孫睫10328331、陳明仲10328177、馬麗10328309、孫樹軍10328332,東方公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),存貨占流動資產(chǎn)的比率趨勢圖,流動比率速動比率變化趨勢圖,資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率變動趨勢圖,東方公司在此案例中可能發(fā)生的各類經(jīng)濟(jì)活動,1、采購存貨 2、賒銷存貨 3、現(xiàn)款銷售存貨 4、短期債務(wù)融資 5、長期債務(wù)融資 6、進(jìn)行短期投資 7、其他應(yīng)收款變化 8、應(yīng)收賬款政策調(diào)整 9、其他經(jīng)濟(jì)活動 上述經(jīng)濟(jì)活動的任意一個或若干個的組合都可能對公司的各

2、項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)走勢產(chǎn)生影響,1.該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有什么特點(diǎn)？,流動比率流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 速動比率（流動資產(chǎn)存貨）/流動負(fù)債流動比率存貨/流動負(fù)債 存貨/流動負(fù)債流動比率速動比率 存貨/流動資產(chǎn)1速動比率/流動比率,1.該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有什么特點(diǎn)？,不同時間段存貨占流動資產(chǎn)比例不同 生產(chǎn)經(jīng)營具有明顯的季節(jié)性 夏季是銷售旺季，冬季是銷售淡季,2.流動比率與速動比率的變動趨勢為什么會產(chǎn)生差異？怎樣消除這種差異？,13月份流動比率和速動比率變化趨勢相 同而同時資產(chǎn)負(fù)債率也在上升 說明公司可能主要通過長期債務(wù)融資來增 加資金供應(yīng)量,存貨占流動資產(chǎn)的比率趨勢圖,流動比率速動比率變化趨勢圖,資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)報(bào)酬率

3、、銷售凈利率變動趨勢圖,2.流動比率與速動比率的變動趨勢為什么會產(chǎn)生差異？怎樣消除這種差異？,47月份變化趨勢相反 公司將一部分存貨銷售回籠的資金歸還部分長期 債務(wù)，流動比下降 銷售旺季存貨數(shù)量的大幅走低使得速動資產(chǎn)相 對增加，超過債務(wù)的增長幅度所以速動比上升 7月份存貨占流動資產(chǎn)的比率達(dá)到最低點(diǎn)可印證 這一點(diǎn),2.流動比率與速動比率的變動趨勢為什么會產(chǎn)生差異？怎樣消除這種差異？,712月份變化趨勢相反 銷售旺季逐漸過去，存貨數(shù)量增加，資金回籠減少，難 以再從銷售收入抽出資金歸還長期債務(wù)，流動資產(chǎn)數(shù)量 開始增加流動比上升 存貨的大幅增加使得速動資產(chǎn)相對減少，速動比下降 7月-12月，存貨占流動

4、資產(chǎn)的比率從0.4到超過0.6， 增幅超過50%，而資產(chǎn)負(fù)債率的增幅僅從42%到52%， 增幅不超過25% 存貨數(shù)量的多少很大程度上導(dǎo)致了流動比與速動比的變 化趨勢差異,2.流動比率與速動比率的變動趨勢為什么會產(chǎn)生差異？怎樣消除這種差異？,差異的消除主要應(yīng)該通過公司的存貨管理 與賒銷政策相互配合來實(shí)現(xiàn)，在公司存貨 數(shù)量增加的時候適當(dāng)放寬賒銷政策，而在 公司存貨數(shù)量減少的時候則適當(dāng)從嚴(yán)進(jìn)行 應(yīng)收賬款管理，使得流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn) 盡量保持同方向變化就可消除此種差異,3.資產(chǎn)負(fù)債率的變動說明了什么問題？3月份資產(chǎn)負(fù)債率最高能說明什么問題？,公司資產(chǎn)負(fù)債率的變動說明了公司銷售的 周期性使得公司對于銀行

5、借款和商業(yè)信用 的依賴性也呈現(xiàn)出周期性的變化，在銷售 旺季資金回籠較好，對借款以及商業(yè)信用 的依賴性降低，而淡季則有明顯增長。三 月份負(fù)債率最高說明，經(jīng)過幾個月的銷售 淡季，公司的資金壓力達(dá)到了頂點(diǎn),存貨占流動資產(chǎn)的比率趨勢圖,流動比率速動比率變化趨勢圖,資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率變動趨勢圖,4.資產(chǎn)報(bào)酬率與銷售凈利率的變動程度為什么不一致？,主要原因在于公司的銷售情況存在明顯的 季節(jié)性變動，在夏季銷售旺季到來的時 候，銷售凈利率提高，但是由于銷量增幅 較大，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤總額增幅更大， 故資產(chǎn)報(bào)酬率增幅要更高一些,該企業(yè)在籌資投資方面應(yīng)注意什么問題？,公司在3月份銷售旺季即將到來的時候資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了 最高點(diǎn)，而流動比同期也達(dá)到了最高點(diǎn)，這說明了公司 的負(fù)債肯定在增加，而且應(yīng)該是長期負(fù)債在增加 而同期公司的存貨占流動資產(chǎn)的比率卻并不是最高點(diǎn)， 說明公司并未將借來的長期負(fù)債投到采購原材料為即將 到來的旺季儲備存貨，資金很可能投向了短期投資或者 其他應(yīng)收款科目項(xiàng)下,該企業(yè)在籌資投資方面應(yīng)注意什么問題？,用長期負(fù)債進(jìn)行短期投資成本高