1、09.08.2020,暨南大學(xué),1,資本成本會(huì)計(jì),如前所述，現(xiàn)代企業(yè)的成本包括經(jīng)營成本與資本成本。 前面主要闡述生產(chǎn)經(jīng)營成本的核算。本章以現(xiàn)代金融市場(chǎng)和企業(yè)制度為依托，闡述資本成本的核算，從而將企業(yè)成本概念及其計(jì)量引入產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域。本章討論： 資本成本的計(jì)量 資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想 資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想的理論與現(xiàn)實(shí)意義,09.08.2020,暨南大學(xué),2,第一節(jié) 資本成本的計(jì)量,09.08.2020,暨南大學(xué),3,企業(yè)可以通過金融市場(chǎng)，從不同資金來源渠道籌集資本。這些資本不能無償使用，而要付出一定的代價(jià)。這種代價(jià)就是使用這些資本的成本。資本成本是組成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的各種資本來源的成本之綜合。本節(jié)討論：

2、 資本成本的性質(zhì)與用途 資本成本的計(jì)量,09.08.2020,暨南大學(xué),4,一、資本成本的性質(zhì)與用途,資本成本的性質(zhì)：資本成本是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)范疇，它是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于資本的所有權(quán)與使用權(quán)分離而形成的一種財(cái)務(wù)概念。 資本成本觀念貫穿于企業(yè)資本經(jīng)營活動(dòng)過程之始終。,09.08.2020,暨南大學(xué),5,一、資本成本的性質(zhì)與用途,資本成本的用途：資本成本是企業(yè)資本經(jīng)營過程中必須重視的成本概念，它可以運(yùn)用于許多方面，而主要用于籌資決策與投資決策。 資本成本是選擇資金來源，擬定籌資方案的依據(jù)； 資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)； 資本成本可作為評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù)。,09.08.202

3、0,暨南大學(xué),6,一、資本成本的性質(zhì)與用途,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，許多因素的綜合影響決定著資本成本的高低。在這些因素中，主要的因素是： 總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中資本的供給和需求，以及預(yù)期通貨膨脹的水平?？傮w經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，主要反映在無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上。 證券市場(chǎng)條件：證券市場(chǎng)條件影響證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)條件包括證券的市場(chǎng)流動(dòng)難易程度和價(jià)格波動(dòng)程度。,09.08.2020,暨南大學(xué),7,一、資本成本的性質(zhì)與用途,企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況：企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況主要指經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)投資決策和經(jīng)營決策的結(jié)果即資產(chǎn)經(jīng)營的結(jié)果，表現(xiàn)在資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)

4、上；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)籌資決策的結(jié)果即資本經(jīng)營的結(jié)果，表現(xiàn)在普通股報(bào)酬率的變動(dòng)上。 融資規(guī)模：融資規(guī)模也是影響企業(yè)資本成本的重要因素。企業(yè)融資規(guī)模大，資本成本較高。 證券市場(chǎng)條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況、融資規(guī)模影響風(fēng)險(xiǎn)溢酬。,09.08.2020,暨南大學(xué),8,二、資本成本的計(jì)量,企業(yè)的資本包括債務(wù)資本和權(quán)益資本兩大類，后者又可以進(jìn)一步分為優(yōu)先股、普通股與留存收益三個(gè)組成部分。 不同類型的資本，其資本成本的計(jì)量方法也有所不同。 債務(wù)資本主要包括公司發(fā)行的長期債券和借入的長期借款兩個(gè)項(xiàng)目。,09.08.2020,暨南大學(xué),9,二、資本成本的計(jì)量,長期債券資本成本的計(jì)算公式： （） d （） 長期

5、借款資本成本的計(jì)算公式： d（） 如果借款協(xié)議附有補(bǔ)償性余額的條款，那么，要把名義利率（）轉(zhuǎn)化為實(shí)際利率。,09.08.2020,暨南大學(xué),10,二、資本成本的計(jì)量,值得注意的是，上述債務(wù)資本成本的計(jì)算隱含著這樣一個(gè)假設(shè)：企業(yè)處于盈利狀態(tài)而且進(jìn)入納稅期。只有在這種情況下，債券的利息費(fèi)用才能享受到稅收優(yōu)惠；如果企業(yè)經(jīng)營持續(xù)虧損或者雖然處于盈利狀態(tài)但免稅，債券的利息費(fèi)用無從抵稅。這時(shí)，上述有關(guān)債券資本成本計(jì)算公式便不能考慮所得稅因素。,09.08.2020,暨南大學(xué),11,二、資本成本的計(jì)量,優(yōu)先股資本成本的計(jì)算公式： p p p（） 普通股資本成本的計(jì)算相對(duì)較復(fù)雜。 計(jì)量普通股資本成本常用的方法

6、包括資本資產(chǎn)定價(jià)模式、折現(xiàn)現(xiàn)金流量模式和債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢酬等三種方法。,09.08.2020,暨南大學(xué),12,二、資本成本的計(jì)量,根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模式，普通股股東所企求的報(bào)酬率即普通股資本成本（s）等于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加上風(fēng)險(xiǎn)溢酬。這種關(guān)系用公式表示如下： sRFbj（MRF） 折現(xiàn)現(xiàn)金流量模式，普通股資本成本計(jì)算公式： s （）,09.08.2020,暨南大學(xué),13,二、資本成本的計(jì)量,根據(jù)債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢酬，普通股資本成本計(jì)算公式： s長期債券利率風(fēng)險(xiǎn)溢酬率 上述各種普通股資本成本計(jì)量方法各有千秋，也許其計(jì)量結(jié)果相去甚遠(yuǎn)。只有慎重的分析再加上非常明智的判斷才能做好普通股資本成本的計(jì)量工作。企業(yè)

7、必須根據(jù)其自身所面臨的各種經(jīng)營環(huán)境，對(duì)各種計(jì)量方法的實(shí)用價(jià)值進(jìn)行判斷，從而，選擇出在現(xiàn)有的情況下相對(duì)合理的計(jì)量方法。 此外，留存收益也必須計(jì)量其成本，其資本成本一般與普通股資本成本相同。,09.08.2020,暨南大學(xué),14,二、資本成本的計(jì)量,由于受到種種因素的限制，企業(yè)不可能只從某種資本成本最低的來源渠道籌集其所需要的全部資本。 事實(shí)上，只有多種資本來源渠道的有效組合，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)綜合資本成本最低。一旦確定了各個(gè)資本要素的成本，就要從企業(yè)整體的角度出發(fā)，計(jì)量其綜合資本成本。,09.08.2020,暨南大學(xué),15,二、資本成本的計(jì)量,企業(yè)綜合資本成本是其各類資本成本的組合，它是以各類資本在資

8、本總額所占的比重為權(quán)數(shù)而形成的各類資本成本的加權(quán)平均資本成本（WACC）。用公式表示就是： n WACC =KjWj j=1,09.08.2020,暨南大學(xué),16,二、資本成本的計(jì)量,如何確定各類資本來源在資本總額所占的比重是正確計(jì)量企業(yè)綜合資本成本的關(guān)鍵。 計(jì)量各類資本來源占資本總額比重的基礎(chǔ)可以是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表列示的各類資本的賬面價(jià)值，也可以是各類資本的市場(chǎng)價(jià)值或按目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的各類資本的目標(biāo)比重。,09.08.2020,暨南大學(xué),17,討論：,中國上市公司發(fā)放的現(xiàn)金股利（D）較少或基本沒有發(fā)放現(xiàn)金股利，更不用說股利的持續(xù)穩(wěn)定增長（G=0）。有鑒于此，有人通過公式： s （） 計(jì)算得出結(jié)論

9、：中國普通股資本成本低于債務(wù)資本成本。您認(rèn)為這個(gè)結(jié)論是否合理？為什么？,09.08.2020,暨南大學(xué),18,第二節(jié) 資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,09.08.2020,暨南大學(xué),19,自從1973年美國會(huì)計(jì)學(xué)家羅伯特N安東尼（RobertNAnthony）教授在哈佛企業(yè)評(píng)論（Harvard Business Review）發(fā)表了題為“權(quán)益資本成本會(huì)計(jì)”（Accounting for the Cost of Equity Capital）的論文之后， 資本成本會(huì)計(jì)問題一度成為會(huì)計(jì)學(xué)界關(guān)注的熱點(diǎn)。本節(jié)討論： 安東尼20世紀(jì)70年代提出的資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想 安東尼20世紀(jì)80年代發(fā)展了資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)

10、想,09.08.2020,暨南大學(xué),20,一、安東尼20世紀(jì)70年代提出的資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,眾所周知，在現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，僅僅確認(rèn)債務(wù)資本成本即我們通常所說的利息費(fèi)用，而沒有確認(rèn)權(quán)益資本成本。 安東尼認(rèn)為利息費(fèi)用不僅包括債務(wù)資本成本，而且還包括權(quán)益資本成本。權(quán)益資本成本與債務(wù)資本成本，以及直接材料成本、直接人工成本、間接費(fèi)用等成本項(xiàng)目在性質(zhì)上并沒有本質(zhì)的區(qū)別，只不過是表現(xiàn)形式不同而已。,09.08.2020,暨南大學(xué),21,一、安東尼20世紀(jì)70年代提出的資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,從形式上看，權(quán)益資本成本屬于隱含成本，而債務(wù)資本成本、直接材料成本、直接人工成本、間接費(fèi)用等屬于顯現(xiàn)成本。 資

11、本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想實(shí)質(zhì)上就是會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的領(lǐng)域是否應(yīng)該加以擴(kuò)展，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告是否應(yīng)該反映企業(yè)在經(jīng)營過程中所發(fā)生的一切成本，既包括顯現(xiàn)成本，又包括隱含成本。換言之，就是企業(yè)在經(jīng)營過程中，資本成本是否應(yīng)該與直接材料成本、直接人工成本、間接費(fèi)用等項(xiàng)目一樣計(jì)入存貨成本和商品銷售成本。,09.08.2020,暨南大學(xué),22,一、安東尼20世紀(jì)70年代提出的資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,安尼教授認(rèn)為如果財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量權(quán)益資本成本將使財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告對(duì)管理行為具有更大的指導(dǎo)作用。 在這里，資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想涉及到兩個(gè)問題： （1）資本成本，尤其是權(quán)益資本成本的計(jì)量問題； （2）資本成本會(huì)計(jì)本身的問題即如何將權(quán)益資

12、本成本計(jì)列于產(chǎn)品成本以及由此導(dǎo)致的一系列變化。,09.08.2020,暨南大學(xué),23,一、安東尼20世紀(jì)70年代提出的資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,根據(jù)資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想，資本成本會(huì)計(jì)核算的總體原則包括： 1將年度資本成本總額除以使用的資本總額，得到資本成本率； 2將計(jì)算出來的資本成本率乘以各個(gè)成本目標(biāo)所應(yīng)用的資本數(shù)額便得到各該成本目標(biāo)所應(yīng)分配的資本成本數(shù)額；,09.08.2020,暨南大學(xué),24,一、安東尼20世紀(jì)70年代提出的資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,3應(yīng)用于經(jīng)營過程中的資產(chǎn)所應(yīng)該負(fù)擔(dān)的資本成本是產(chǎn)品成本的一個(gè)組成部分，應(yīng)該象廠房和設(shè)備的折舊費(fèi)用那樣分配到各種產(chǎn)品中去； 4資本成本是新取得的廠房和設(shè)

13、備的成本組成部分之一。這里的“資本成本”包括廠房和設(shè)備在建造過程中所應(yīng)用的各種資產(chǎn)的資本成本、與建造過程相聯(lián)系的其他資本成本； 5如果資產(chǎn)以存貨的方式持有較長時(shí)間的話，那么，資本成本將成為這些資產(chǎn)的成本。當(dāng)這些存貨出售之后，它便表現(xiàn)為銷售成本；,09.08.2020,暨南大學(xué),25,一、安東尼20世紀(jì)70年代提出的資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,6根據(jù)上述原則進(jìn)行分配之后，年度資本成本總額中尚未分配出去的部分作為該年度的一般管理費(fèi)用處理； 7普通股權(quán)益資本成本記入“留存收益”賬戶的貸方。 企業(yè)可以從各種渠道籌集資本。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的右邊反應(yīng)了資本的各種來源（資本結(jié)構(gòu)），而左邊反映投入資本所表現(xiàn)出來的各種

14、資產(chǎn)形式（資產(chǎn)結(jié)構(gòu)）。,09.08.2020,暨南大學(xué),26,一、安東尼20世紀(jì)70年代提出的資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,但是，資本只是從總體上、抽象的意義上與資產(chǎn)相聯(lián)系，資產(chǎn)負(fù)債表右邊的各個(gè)具體項(xiàng)目與左邊的各個(gè)具體項(xiàng)目并沒有直接的聯(lián)系。由此決定了資本成本不可能是直接成本，而是一種間接成本。 按照安東尼的設(shè)想，資本成本可以通過設(shè)立一個(gè)“利息匯總”（Interest Pool）賬戶來核算。,09.08.2020,暨南大學(xué),27,一、安東尼20世紀(jì)70年代提出的資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,“利息匯總”賬戶與間接成本賬戶相似，計(jì)量和確認(rèn)資本成本時(shí)，記入“利息匯總”賬戶借方，同時(shí)根據(jù)不同情況而分別記入“現(xiàn)金”、“

15、應(yīng)付利息”和“留存收益”等賬戶。 但是，對(duì)于債務(wù)資本成本記入“利息匯總”賬戶借方的應(yīng)該是稅后資本成本，而實(shí)際的債務(wù)資本成本與稅后資本成本之間的差異記入“稅收調(diào)整”（Tax Adjustment）賬戶的借方。,09.08.2020,暨南大學(xué),28,一、安東尼20世紀(jì)70年代提出的資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,期末，將“利息匯總”賬戶所歸集的資本成本總額除以公司使用的資本總額，便得到加權(quán)平均單位資本成本，以此為基礎(chǔ)將歸集的資本成本分配到各個(gè)成本對(duì)象，即記入“利息匯總”賬戶的貸方，同時(shí)，記入“商品銷售成本”、“存貨”、“廠房和設(shè)備”等賬戶。,09.08.2020,暨南大學(xué),29,一、安東尼20世紀(jì)70年代提

16、出的資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,可見，資本成本最終要按照一定的標(biāo)準(zhǔn)分配到銷售成本、存貨、廠房和設(shè)備以及一般管理費(fèi)用。其中，分配記入存貨、廠房和設(shè)備的部分資本化為相應(yīng)資產(chǎn)的價(jià)值，作為資產(chǎn)項(xiàng)目列示于資產(chǎn)負(fù)債表上。 這里就涉及到利息資本化問題。1979年美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布的第34號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告否定了安東尼教授資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想。,09.08.2020,暨南大學(xué),30,一、安東尼20世紀(jì)70年代提出的資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,如果安東尼提出的資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想付諸實(shí)施，現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)程序?qū)l(fā)生以下四項(xiàng)重大變化： 1對(duì)權(quán)益資本應(yīng)與債務(wù)資本一樣地計(jì)量其利息成本； 2在銷售商品成本中應(yīng)包括生產(chǎn)用廠房和設(shè)

17、備所占用資本的利息成本； 3如果存貨置存時(shí)間相當(dāng)長的話，那么，未來期間銷售或使用的存貨成本將包含置存時(shí)間的利息成本； 4新的固定資產(chǎn)成本將包括其建造期間所占用的權(quán)益資本的利息成本。,09.08.2020,暨南大學(xué),31,二、安東尼20世紀(jì)80年代發(fā)展了資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,20世紀(jì)80年代初期，安東尼在其題為還其本來面目 一個(gè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念框架（TELL IT LIKE IT WAS A Conceptual Framework For Financial Accounting ）的專著第四章“主體權(quán)益與權(quán)益資本利息”進(jìn)一步闡述和發(fā)展其在20世紀(jì)70年代提出并倡導(dǎo)的資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想。,09.

18、08.2020,暨南大學(xué),32,二、安東尼20世紀(jì)80年代發(fā)展了資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,其主要思想是以股東為導(dǎo)向的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表右邊應(yīng)該進(jìn)行修正，把原來的股東權(quán)益（ Shareholder Equity ）分成兩個(gè)部分：股東權(quán)益和主體權(quán)益（Entity Equity）。 根據(jù)企業(yè)性質(zhì)以及會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的目標(biāo)，財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)該報(bào)告主體（Entity）本身的活動(dòng)與狀況，而不應(yīng)該主要關(guān)心股東們的利益。 企業(yè)本質(zhì)上是一系列契約的連接點(diǎn)，發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)把許多契約關(guān)系連接在企業(yè)這個(gè)連接點(diǎn)上。,09.08.2020,暨南大學(xué),33,二、安東尼20世紀(jì)80年代發(fā)展了資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,股東與企業(yè)的關(guān)系只不過是這一系

19、列契約中的一個(gè)部分。 作為一系列契約連接點(diǎn)的企業(yè)，與外界存在許多的契約關(guān)系，這些契約關(guān)系所隱含的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系都是財(cái)務(wù)報(bào)表所應(yīng)該報(bào)告的。,09.08.2020,暨南大學(xué),34,二、安東尼20世紀(jì)80年代發(fā)展了資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,并非所有權(quán)益都是求索權(quán)：企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表右邊的某些項(xiàng)目（但不是所有項(xiàng)目）確實(shí)代表著求索權(quán)。雖然大多數(shù)的負(fù)債項(xiàng)目確實(shí)是資產(chǎn)的求索權(quán)，并且反映了各種信貸者的財(cái)務(wù)利益，列示于資產(chǎn)負(fù)債表上的優(yōu)先股數(shù)額代表著優(yōu)先股股東的求索權(quán)，但是，資產(chǎn)負(fù)債表作為普通股股東權(quán)益列示的數(shù)額卻不是一種求索權(quán)，而且從更深層次來考慮也不代表普通股股東的財(cái)務(wù)利益。,09.08.2020,暨南大學(xué),35,二、

20、安東尼20世紀(jì)80年代發(fā)展了資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想,資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)：某個(gè)主體的資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)該報(bào)告主體的財(cái)務(wù)利益而不是其所有者的財(cái)務(wù)利益。從這點(diǎn)看，資產(chǎn)負(fù)債表的右邊報(bào)告主體的資本來源，而資產(chǎn)負(fù)債表的左邊列示的數(shù)額代表在資產(chǎn)負(fù)債表日資本投入的各種形態(tài)。資產(chǎn)負(fù)債表的會(huì)計(jì)恒等式不是“資產(chǎn)負(fù)債股東權(quán)益”，而是“資產(chǎn)資本來源”。,09.08.2020,暨南大學(xué),36,第三節(jié) 資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想的理論與現(xiàn)實(shí)意義,09.08.2020,暨南大學(xué),37,如前所述，資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)程序和財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生重大的影響，但是，其意義已經(jīng)超越了以財(cái)務(wù)報(bào)表為中心的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)本身。 本節(jié)討論： 資本成本信息

21、的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵 資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想對(duì)會(huì)計(jì)科學(xué)發(fā)展的重要意義,09.08.2020,暨南大學(xué),38,一、資本成本信息的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵,在以金融市場(chǎng)為導(dǎo)向的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，資本成本信息具有豐富的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。 應(yīng)該說，資本成本會(huì)計(jì)是針對(duì)現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)在資本成本信息方面的偏差，旨在矯正會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的扭曲而提出的理論構(gòu)想。 資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想改變和豐富了會(huì)計(jì)信息內(nèi)涵，增強(qiáng)了會(huì)計(jì)信息的管理決策導(dǎo)向功能。,09.08.2020,暨南大學(xué),39,一、資本成本信息的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵,提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性： 以凈收益為例，無論是從股東的角度還是從社會(huì)的角度，一個(gè)企業(yè)的收益如果不能彌補(bǔ)其全部成本包括資本成本，

22、那么，其經(jīng)營業(yè)績難以令人滿意。 現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)由于沒有確認(rèn)和計(jì)量權(quán)益資本成本，其所對(duì)外報(bào)告的凈收益實(shí)際上包括兩部分：權(quán)益資本成本和真實(shí)的利潤。只要存在凈收益就認(rèn)為企業(yè)資本得到保持。,09.08.2020,暨南大學(xué),40,一、資本成本信息的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵,事實(shí)未必如此。如果企業(yè)的凈收益為零，它只能補(bǔ)償了債務(wù)資本成本，但并未補(bǔ)償權(quán)益資本成本。把權(quán)益資本成本當(dāng)作凈收益的組成部分，高估了凈收益，可能導(dǎo)致企業(yè)管理層和股東等信息使用者決策失誤。凈收益的會(huì)計(jì)信息失去了真實(shí)性。 資本成本會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量權(quán)益資本成本，相應(yīng)地，凈收益便減少了。按照資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想，凈收益就是真實(shí)的利潤。 這個(gè)真實(shí)的利潤將顯示出企業(yè)扣除

23、其使用的資本成本之后還賺了多少。,09.08.2020,暨南大學(xué),41,一、資本成本信息的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵,提高會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性： 眾所周知，會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)應(yīng)該反映主體的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況。資本成本會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量了權(quán)益資本成本，將有助于實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。它提高了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。 實(shí)證研究表明它提供了更有用信息。這表現(xiàn)在：（1）它能夠揭示有關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的信息，而這方面的信息正是目前凈收益計(jì)量所無法揭示的。（2）它消除了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)差異的影響效應(yīng)，減少了傳統(tǒng)的銷售收益比率和凈資產(chǎn)收益比率所產(chǎn)生的信息誤導(dǎo)，提供更有用的信息。,09.08.2020,暨南大學(xué),42,一、資本成本信息的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵,提高會(huì)計(jì)信息的可比性：

24、 仍以凈收益為例，將權(quán)益資本成本確認(rèn)為成本增強(qiáng)了不同資本結(jié)構(gòu)或債務(wù)權(quán)益比率企業(yè)所提供會(huì)計(jì)信息的可比性。 如果兩個(gè)企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)績效和資產(chǎn)總額相同，但其中一家企業(yè)的大部分資本來自權(quán)益資本，而另一家企業(yè)則財(cái)務(wù)杠桿程度較高即資本大部分來自債務(wù)資本，那么，按照現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)程序，則前者的報(bào)告凈收益將比后者高。,09.08.2020,暨南大學(xué),43,一、資本成本信息的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵,因?yàn)槠鋬羰找姘艘徊糠謾?quán)益資本成本！這樣，就使得兩家企業(yè)的報(bào)告凈收益缺乏可比性。 資本成本會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量了權(quán)益資本成本將使企業(yè)報(bào)告凈收益的數(shù)額不會(huì)因?yàn)橘Y本來源的差異而受到歪曲，從而，提高其可比性。 當(dāng)然，將權(quán)益資本成本確認(rèn)為成本還

25、將使得企業(yè)自建的各項(xiàng)固定資產(chǎn)與外購的或租賃的各項(xiàng)固定資產(chǎn)的計(jì)價(jià)具有可比性，增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的決策功能。,09.08.2020,暨南大學(xué),44,一、資本成本信息的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵,緊密聯(lián)系企業(yè)資本經(jīng)營過程與結(jié)果： 資本成本會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量資本成本，并將它資本化為相應(yīng)資產(chǎn)的價(jià)值，企業(yè)置存資產(chǎn)的時(shí)間越長，其成本越高，企業(yè)所需要的投資也就越多。 企業(yè)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)所提供的信息不僅可以如實(shí)地反映企業(yè)所持有的資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而且，可以把企業(yè)資本的籌集、運(yùn)用及其效益聯(lián)系在一起，更全面地揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，從而把企業(yè)資本經(jīng)營過程與結(jié)果緊密地聯(lián)系在一起。,09.08.2020,暨南大學(xué),45,一、資本成本信息的經(jīng)濟(jì)內(nèi)

26、涵,聯(lián)系企業(yè)與外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境尤其是金融市場(chǎng)： 企業(yè)與外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的聯(lián)系主要是企業(yè)與市場(chǎng)環(huán)境的關(guān)系。 在金融社會(huì)里，現(xiàn)代金融市場(chǎng)是現(xiàn)代市場(chǎng)體系的核心。企業(yè)資本經(jīng)營活動(dòng)離不開現(xiàn)代金融市場(chǎng)。資本成本是企業(yè)資本經(jīng)營的核心問題，它是企業(yè)籌資效益與投資效益的連接點(diǎn)，同時(shí)，在金融市場(chǎng)上，資本成本信息又揭示了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)水平，甚至投資項(xiàng)目的選擇，連接了企業(yè)與金融市場(chǎng)的關(guān)系。,09.08.2020,暨南大學(xué),46,一、資本成本信息的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵,資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想，通過確認(rèn)和計(jì)量資本成本，提供資本成本信息，將企業(yè)與外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境有機(jī)地聯(lián)系在一起，從而將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與收益聯(lián)系起來。 在有效金融市場(chǎng)上，資本成本代表著金融市場(chǎng)的一般預(yù)期收益水平，標(biāo)示著企業(yè)的市場(chǎng)地位，從某個(gè)側(cè)面反映了社會(huì)資源的優(yōu)化與配置。,09.08.2020,暨南大學(xué),47,二、資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想對(duì)會(huì)計(jì)科學(xué)發(fā)展的重要意義,當(dāng)代科學(xué)發(fā)展的總體特征，表現(xiàn)為分化與融合的辯證統(tǒng)一。 會(huì)計(jì)科學(xué)也不例外。資本成本會(huì)計(jì)理論構(gòu)想在一定程度上協(xié)調(diào)了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管