1、,聚 丙 烯 期 貨 介 紹 市場發(fā)展部,目 錄 Contents,一 聚丙烯概況及其現(xiàn)貨市場,三 聚丙烯期貨上市意義及投資策略,二 聚丙烯期貨合約及其規(guī)則,第一部分 聚丙烯概況及其現(xiàn)貨市場,1.聚丙烯概況,聚丙烯（PP）屬熱塑性樹脂，是五大通用樹脂之一。外觀為白色粒料，無味、無毒。由于晶體結(jié)構(gòu)規(guī)整，具備易加工、抗沖擊強度、抗撓曲性以及電絕緣性好等優(yōu)點，應(yīng)用涵蓋了包裝、電子、家用電器、汽車、纖維、建筑管材等諸多領(lǐng)域。 近十年，我國聚丙烯消費量以年均10的速度增長，大大超過世界平均增長水平，是我國第二大消費合成樹脂，僅次于聚乙烯。旺盛的市場需求也催生了聚丙烯產(chǎn)能和產(chǎn)量的快速增長，在五大通用塑料中

2、，產(chǎn)量僅次于聚乙烯和聚氯乙烯，位列第三。,2.聚丙烯的現(xiàn)貨市場生產(chǎn),近年來我國PP工業(yè)發(fā)展很快，隨著我國PP生產(chǎn)能力的不斷增加，產(chǎn)量也不斷增加。2002-2007年，我國聚丙烯工業(yè)處于快速發(fā)展期，產(chǎn)能由2002年的423萬噸/年增加到2007年的723萬噸/年，年均增速高達11.3%。2007年國內(nèi)聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)開工率都很高，許多企業(yè)開工率都在100%以上。為滿足市場需求，近幾年國內(nèi)先后有多套大型聚丙烯裝置投產(chǎn)。2012年我國PP產(chǎn)能達到1218萬噸,國內(nèi)產(chǎn)量達到了1109萬噸，較2011年增長了13%。 我國PP的生產(chǎn)主體包括了國有企業(yè)、民營企業(yè)、合資企業(yè)，此外還有部分依賴進口，其中最大的生

3、產(chǎn)企業(yè)，中石油、中石化兩大集團的供應(yīng)占比約47%（與LLDPE等相近似），進口、合資企業(yè)及其他供應(yīng)占比53%。,我國歷年聚丙烯產(chǎn)能產(chǎn)量,3.聚丙烯的現(xiàn)貨市場消費,2002-2007年我國GDP連續(xù)5年增長率超過10%，國內(nèi)投資和出口繼續(xù)保持了大幅增長。在此帶動下，聚丙烯的供應(yīng)與消費也呈現(xiàn)快速增長，消費由2002年的623萬噸增加到2007年的1036萬噸；產(chǎn)能的快速增加以及高的開工率，使得我國聚丙烯自給率由2002年的61.0%增加到2007年的70.1%，提高了近10個百分點。2008年受美國金融危機的影響，我國紡織、玩具、塑料制品等行業(yè)的出口明顯下降，導(dǎo)致聚丙烯的需求僅為1008萬噸，較2

4、007年下降了近9萬噸。2009-2012年國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能大幅擴張，消費也隨著經(jīng)濟復(fù)蘇而迅速增長。在消費領(lǐng)域，99%以上的塑料加工企業(yè)都為中小企業(yè)。,國內(nèi)聚丙烯市場概況,4.聚丙烯的現(xiàn)貨市場流通,我國PP現(xiàn)貨供需不存在壟斷，商品定價完全市場化。在貿(mào)易環(huán)節(jié)，我國PP貿(mào)易鏈條層級較多，從生產(chǎn)企業(yè)到最終的消費企業(yè)，最多會經(jīng)過四級以上的貿(mào)易商，產(chǎn)品價格完全根據(jù)市場供求關(guān)系確定。 以最大的PP生產(chǎn)企業(yè)中石化、中石油為例，按我國2012年P(guān)P產(chǎn)品供應(yīng)結(jié)構(gòu)分析，即便在商品的一級貿(mào)易中，也僅有30%左右比例可能依據(jù)兩大集團掛牌定價，而且掛牌價也是由兩大集團根據(jù)市場情況隨時調(diào)整，很多情況下會參考國內(nèi)電子市場的價

5、格。因此，國內(nèi)現(xiàn)貨市場供需格局和企業(yè)經(jīng)營模式為PP期貨上市后成功運行提供了堅實基礎(chǔ)。,第二部分 聚丙烯期貨合約及其規(guī)則,1.聚丙烯期貨合約,1.聚丙烯期貨合約,交易單位 5噸/手 合約規(guī)模滿足一般塑料加工企業(yè)的生產(chǎn)需求，有利于機構(gòu)投資者參與 報價單位 元（人民幣）/噸 符合一般貿(mào)易習(xí)慣，便于計算 最小變動價位 1元/噸 變動幅度符合現(xiàn)貨習(xí)慣 交割單位 5噸 滿足中小貿(mào)易商日常貿(mào)易量要求；規(guī)模適中，抽樣可以保障質(zhì)量,1.聚丙烯期貨合約,合約月份 1、2、3、4、5、6、9、10、11、12份 產(chǎn)量和消費量無明顯的季、月差異，每月均可進行交割 漲跌停板 4% 與已上市的LLDPE、PVC同屬于合成

6、樹脂，上游原料相同，中間貿(mào)易市場結(jié)構(gòu)類似，下游消費區(qū)域重合，參照LLDPE、PVC期貨合約制定標準 最低交易保證金 5% 與已上市的LLDPE、PVC同屬于合成樹脂，上游原料相同，中間貿(mào)易市場結(jié)構(gòu)類似，下游消費區(qū)域重合，參照LLDPE、PVC期貨合約制定標準,2.聚丙烯期貨風(fēng)險控制制度保證金制度,PP期貨合約的最低交易保證金標準為5%。新開倉交易保證金按前一交易日結(jié)算時交易保證金收取。交易保證金實行分級管理，隨著期貨合約交割期的臨近和持倉量的增加，交易所將逐步提高交易保證金比例。,PP期貨合約臨近交割期時交易保證金收取標準,PP期貨合約持倉量變化時保證金收取標準,2.聚丙烯期貨風(fēng)險控制制度漲跌停板制度,當(dāng)PP期貨合約出現(xiàn)連續(xù)停板時，交易所將提高保證金水平；PP期貨交割月份以前的月份漲跌停板幅度為上一個交易日結(jié)算價的4%，交割月份的漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的6%。,PP期貨合約出現(xiàn)連續(xù)停板時的風(fēng)險控制措施,2.聚丙烯期貨風(fēng)險控制制度限倉制度,不同時期PP期貨限倉比例持倉限額（單位：手）,3.聚丙烯期貨交割制度交割方式及流程,PP期貨合約的交割采取實物交割方式；客戶的實物交割須由會員辦理，并以會員名義在交易所進行，個人客戶不允許交割；PP交割包括進入交割月前的