1、凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)凈利率，權(quán)益乘數(shù)，凈營(yíng)業(yè)利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，凈利潤(rùn)，營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)收入，總資產(chǎn)，總收入，總成本，非流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)，杜邦分析系統(tǒng)圖，2020年8月10日，1，凈資產(chǎn)收益率(凈資產(chǎn)收益率)=總資產(chǎn)凈利率，權(quán)益乘數(shù)，總資產(chǎn)凈利率周轉(zhuǎn)率， 凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的凈利率，權(quán)益乘數(shù)從公式中可以看出，有三個(gè)因素決定了權(quán)益回報(bào)率的水平：凈營(yíng)業(yè)利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。 分解后，綜合凈資產(chǎn)收益率上升和下降的原因就可以具體化了。2020/8/10/2，凈資產(chǎn)收益率(凈資產(chǎn)收益率)=凈資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈營(yíng)業(yè)利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)凈營(yíng)業(yè)利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)從公

2、式來(lái)看，有三個(gè)因素決定了凈資產(chǎn)收益率水平：凈營(yíng)業(yè)利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。分解后，綜合凈資產(chǎn)收益率上升和下降的原因就可以具體化了。2020/8/10，3，以ABC公司凈資產(chǎn)收益率對(duì)比分析為例：20X8的凈資產(chǎn)收益率為16.29%=5.05% x 1.62 x 199.16%，20x7的凈資產(chǎn)收益率為19.12%=5.614%X1.85X184.05%， 凈資產(chǎn)收益率變化為-2.83% (1)經(jīng)營(yíng)凈利率變化的影響按本年經(jīng)營(yíng)凈利率5%x1.85x184.05%=17.19%計(jì)算經(jīng)營(yíng)凈利率變化的影響=17.19%-19.12%=-1.93% (2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化的影響以當(dāng)期經(jīng)營(yíng)凈利率為基礎(chǔ)，總

3、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率按上年資產(chǎn)收益率=5計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化的影響=15.06%-17.19%=-2.13% (3)財(cái)務(wù)杠桿變化的影響=16.29%-15.06%=1.23%，2020年第二，凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降，凈資產(chǎn)收益率下降1.93%。有利因素是股本乘數(shù)增加，凈資產(chǎn)收益率增加1.23%。但是，不利因素的影響大于有利因素，因此凈資產(chǎn)收益率下降了2.83，所以我們應(yīng)該注意營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率下降的原因。案例分析，2020/8/10/5，案例分析中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通，2020/8/10/6，中國(guó)移動(dòng)歷年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，從上圖可以看出，中國(guó)移動(dòng)自成立以來(lái)的八年中，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)呈現(xiàn)出不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)、總資產(chǎn)

4、、凈資產(chǎn)、每股收益和存托憑證都在快速增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約27倍，年均增長(zhǎng)61%；總資產(chǎn)增長(zhǎng)約5倍，年均增長(zhǎng)28.2%；凈資產(chǎn)增長(zhǎng)約四倍，年均增長(zhǎng)率為24.4%。2020/8/10/7，案例分析-中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通，2020/8/10/8，中國(guó)聯(lián)通歷年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通的負(fù)債，2020/8/10/9，從上表可以看出，中國(guó)移動(dòng)2004年總資產(chǎn)達(dá)到3687.52億元。中國(guó)移動(dòng)2004年的負(fù)債總額為1353.48億元，而中國(guó)聯(lián)通為728.1億元。中國(guó)移動(dòng)2004年的負(fù)債總額是中國(guó)聯(lián)通的1.86倍。中國(guó)聯(lián)通的資產(chǎn)負(fù)債率高于中國(guó)移動(dòng)，兩家公司的資產(chǎn)負(fù)債率均呈下降趨勢(shì)。這表明電信行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟階段，對(duì)移動(dòng)通信業(yè)務(wù)的長(zhǎng)