1、周國海教授主講,1,項(xiàng)目六 企業(yè)發(fā)展能力分析,2,項(xiàng)目六 企業(yè)發(fā)展能力分析,企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容 二 企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力分析,3,學(xué)習(xí)目標(biāo),本章學(xué)習(xí)目標(biāo)是使學(xué)生掌握發(fā)展能力分析的基本內(nèi)容與基本方法。其具體目標(biāo)包括： 知識(shí)目標(biāo) 理解發(fā)展能力的內(nèi)涵，理解發(fā)展能力的反映形式；明確發(fā)展能力分析的目的，了解發(fā)展能力分析的內(nèi)容；理解各種增長(zhǎng)率指標(biāo)的內(nèi)涵。 技能目標(biāo) 掌握各種增長(zhǎng)率指標(biāo)的計(jì)算和分析。 能力目標(biāo) 掌握并運(yùn)用增長(zhǎng)率指標(biāo)分析企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力；掌握并運(yùn)用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架對(duì)企業(yè)的增長(zhǎng)能力做出合理的評(píng)價(jià)。,4,第一節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容,一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的 二、企業(yè)發(fā)展能

2、力分析的內(nèi)容,5,一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的,企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱之為增長(zhǎng)能力。 從形成看，企業(yè)的發(fā)展能力主要是通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的，主要依托于不斷增長(zhǎng)的銷售收入、不斷增加的資金投入和不斷創(chuàng)造的利潤(rùn)等。 從結(jié)果看，一個(gè)發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè)，應(yīng)該是資產(chǎn)規(guī)模不斷增加，股東財(cái)富持續(xù)增長(zhǎng)。,6,發(fā)展能力分析的目的主要體現(xiàn)在： 1對(duì)于股東而言，可以通過發(fā)展能力分析衡量企業(yè)創(chuàng)造股東價(jià)值的程度，從而為采取下一步戰(zhàn)略行動(dòng)提供依據(jù)。 2對(duì)于潛在的投資者而言，可以通過發(fā)展能力分析評(píng)價(jià)企業(yè)的成長(zhǎng)性，從而選擇合適的目標(biāo)企業(yè)做出正確的投資決策。,7,

3、3對(duì)于經(jīng)營者而言，可以通過發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素，從而采取正確的經(jīng)營策略和財(cái)務(wù)策略促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)。 4.對(duì)于債權(quán)人而言，可以通過發(fā)展能力分析判斷企業(yè)未來盈利能力，從而做出正確的信貸決策。,增長(zhǎng)是一種理念，增長(zhǎng)是一種能力。 美國聯(lián)信公司（世界著名的航空設(shè)備制造商）CEO 拉里,8,二 企業(yè)發(fā)展能力分析,一、股東權(quán)益增長(zhǎng)率計(jì)算與分析 二、資產(chǎn)增長(zhǎng)率計(jì)算與分析 三、銷售增長(zhǎng)率計(jì)算與分析 四、收益增長(zhǎng)率計(jì)算與分析,9,任務(wù)一 分析資本擴(kuò)張能力,一、企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展能力分析（一）資本擴(kuò)張指標(biāo)反映企業(yè)資本擴(kuò)張情況的財(cái)務(wù)比率有資本積累率和三年資本平均增長(zhǎng)率。1.資本積累率（1）含義及公式

4、：資本積累率是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額同年初所有者權(quán)益的比率。該指標(biāo)反映企業(yè)所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動(dòng)水平，體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ窃u(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。,10,其計(jì)算公式為： 資本積累率本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額/年初所有者權(quán)益100%,11,公式中：本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額是指企業(yè)本年所有者權(quán)益與上年所有者權(quán)益的差額，計(jì)算公式為：本年所有權(quán)益增長(zhǎng)額所有者權(quán)益年末數(shù)-所有者權(quán)益年初數(shù)如果本年所有者權(quán)益減少，用“-”表示；年初所有者權(quán)益是指所有權(quán)益的年初數(shù)。（2）分析：資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性，該指標(biāo)

5、越高，表示企業(yè)資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大。,12,2.三年資本平均增長(zhǎng)率三年資本平均增長(zhǎng)率是表示企業(yè)資本連續(xù)三年的積累情況，體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展水平和發(fā)展趨勢(shì)。其計(jì)算公式為： 利用三年資本平均增長(zhǎng)率指標(biāo)，能夠反映企業(yè)資本保全增值的歷史發(fā)展?fàn)顩r，以及企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的趨勢(shì)。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)所有者權(quán)益得到的保障程度越大，企業(yè)可以長(zhǎng)期使用的資金越充裕，抗風(fēng)險(xiǎn)和保持連續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng),13,在對(duì)資本擴(kuò)張情況進(jìn)行分析時(shí)還要注意所有者權(quán)益各類別的增長(zhǎng)情況一般來說實(shí)收資本的快速擴(kuò)張來源于外部資金的加入，反映企業(yè)獲得了新的資本，表明企業(yè)具備了進(jìn)一步發(fā)展的基礎(chǔ)，但并不表明企業(yè)過去具有

6、很強(qiáng)的發(fā)展能力；如果資本的擴(kuò)張主要來源于留存收益的增長(zhǎng)，反映企業(yè)通過自身經(jīng)營活動(dòng)不斷在積累發(fā)展后備資金，既反映了企業(yè)在過去經(jīng)營過程中的發(fā)展能力，也反映了企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的后勁。,14,任務(wù)二 分析盈利增長(zhǎng)能力利潤(rùn)增長(zhǎng)率計(jì)算與分析,（一）利潤(rùn)增長(zhǎng)率內(nèi)涵和計(jì)算 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是本期凈利潤(rùn)增加額與上期凈利潤(rùn)之比，其計(jì)算公式如下： 需要說明的是，如果上期凈利潤(rùn)為負(fù)值，則計(jì)算公式的分母應(yīng)取其絕對(duì)值。該公式反映的是企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況。,15,營業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率是本期營業(yè)利潤(rùn)增加額與上期營業(yè)利潤(rùn)之比，其計(jì)算公式如下： 如果上期營業(yè)利潤(rùn)為負(fù)值，則計(jì)算公式的分母也應(yīng)取其絕對(duì)值。該公式反映的是企業(yè)營業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況。,16

7、,（二）利潤(rùn)增長(zhǎng)率分析 要全面認(rèn)識(shí)企業(yè)凈利潤(rùn)的發(fā)展能力，還需要結(jié)合企業(yè)的營業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況共同分析。 要分析營業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的營業(yè)收入增長(zhǎng)情況一起分析。 為了更正確地反映企業(yè)凈利潤(rùn)和營業(yè)利潤(rùn)的成長(zhǎng)趨勢(shì)，應(yīng)將企業(yè)連續(xù)多期的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，這樣可以排除個(gè)別時(shí)期偶然性或特殊性因素的影響，從而更加全面真實(shí)地揭示企業(yè)凈利潤(rùn)和營業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況。,17,任務(wù)三 分析銷售增長(zhǎng)能力收入增長(zhǎng)率計(jì)算與分析,（一）收入增長(zhǎng)率內(nèi)涵和計(jì)算 收入增長(zhǎng)率就是本期營業(yè)收入增加額與上期營業(yè)收入之比。其計(jì)算公式如下： 需要說明的是，如果上期營業(yè)收入為負(fù)值，則計(jì)算公式的分母也應(yīng)取其絕對(duì)值。

8、該公式反映的是企業(yè)某期整體銷售增長(zhǎng)情況。,18,（二）收入增長(zhǎng)率分析 在利用收入增長(zhǎng)率來分析企業(yè)在銷售方面的發(fā)展能力時(shí)，應(yīng)該注意以下幾個(gè)方面： 1要判斷企業(yè)在銷售方面是否具有良好的成長(zhǎng)性，必須分析銷售增長(zhǎng)是否具有效益性。 2要全面、正確地分析和判斷一個(gè)企業(yè)營業(yè)收入的增長(zhǎng)趨勢(shì)和增長(zhǎng)水平，必須將一個(gè)企業(yè)不同時(shí)期的收入增長(zhǎng)率加以比較和分析。 3可以利用某種產(chǎn)品收入增長(zhǎng)率指標(biāo)，來觀察企業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)情況，進(jìn)而也可以分析企業(yè)的成長(zhǎng)性。,19,任務(wù)四 分析資產(chǎn)增長(zhǎng)能力資產(chǎn)增長(zhǎng)率計(jì)算與分析,（二）資產(chǎn)增長(zhǎng)指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)能力的財(cái)務(wù)比率包括企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)率和資產(chǎn)成新率兩個(gè)方面：1.資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)指標(biāo)對(duì)資產(chǎn)增

9、長(zhǎng)情況進(jìn)行分析的方法可以分為絕對(duì)增長(zhǎng)量分析和增長(zhǎng)率分析兩種，較為常用的是計(jì)算總資產(chǎn)增長(zhǎng)率并進(jìn)行分析。（1）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是指本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初（即上年末）資產(chǎn)總額的比率，該指標(biāo)是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)水平對(duì)企業(yè)發(fā)展后勁的影響。,20,其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額100%,21,【例82】,該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一個(gè)經(jīng)營周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快，但也應(yīng)注意資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)與量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴(kuò)張。,22,（2）三年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率三年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率反映企業(yè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的資產(chǎn)增長(zhǎng)情況，

10、該指標(biāo)的計(jì)算公式為：三年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率,23,求2005年,2006年末計(jì)算的三年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率,24,2005年年末計(jì)算的三年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率 2006年年末計(jì)算的三年總資產(chǎn)銷售增長(zhǎng)率,25,（3）資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)指標(biāo)分析發(fā)展能力的局限性對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)率進(jìn)行企業(yè)間比較要特別注意各企業(yè)之間的可比性：一方面，不同的企業(yè)資產(chǎn)使用效率不同，為實(shí)現(xiàn)凈收益的同幅度增長(zhǎng)，資產(chǎn)使用效率低的企業(yè)需要更大幅度的資產(chǎn)增長(zhǎng)；另一方面，不同企業(yè)所采取的不同發(fā)展策略也會(huì)體現(xiàn)到資產(chǎn)增長(zhǎng)率上來，采取外向規(guī)模增長(zhǎng)型發(fā)展策略的企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)率會(huì)較高，而采取內(nèi)部?jī)?yōu)化型發(fā)展策略的企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)率會(huì)呈現(xiàn)較低的水平。,26,資產(chǎn)增長(zhǎng)率計(jì)算中所

11、使用變量的數(shù)值為賬面價(jià)值，這樣就會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)問題：一是受會(huì)計(jì)處理方法中歷史成本原則的影響，資產(chǎn)總額反映的只是資產(chǎn)取得的成本，并不是總資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值；二是并沒有反映企業(yè)全部資產(chǎn)的價(jià)值，受會(huì)計(jì)處理方法的限制，企業(yè)很多重要的資產(chǎn)如無形資產(chǎn)、人力資產(chǎn)無法在報(bào)表中體現(xiàn)，這使得資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)無法反映企業(yè)真正的資產(chǎn)增長(zhǎng)情況。,27,（4）資產(chǎn)各類別的增長(zhǎng)情況進(jìn)行分析,28,2.資產(chǎn)成新率固定資產(chǎn)成新率是企業(yè)當(dāng)期平均固定資產(chǎn)凈值同平均固定資產(chǎn)原值的比率。該指標(biāo)反映了企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)的新舊程度，體現(xiàn)了企業(yè)固定資產(chǎn)更新的快慢和持續(xù)發(fā)展的能力。其計(jì)算公式為： 公式中：（1）平均固定資產(chǎn)凈值是指企業(yè)固定資產(chǎn)凈值的年

12、初數(shù)同年末數(shù)的平均值；（2）平均固定資產(chǎn)原值是指企業(yè)固定資產(chǎn)原值的年初數(shù)同年末數(shù)的平均值。,29,從表8-2可知，A公司的固定資產(chǎn)成新率均顯著低于行業(yè)平均水平，并且近五年來一直呈下降趨勢(shì)，反映公司固定資產(chǎn)最近沒有進(jìn)行大規(guī)模的更新。,30,該指標(biāo)的運(yùn)用要注意以下問題：（1）運(yùn)用該指標(biāo)分析固定資產(chǎn)新舊程度時(shí)，應(yīng)剔除企業(yè)應(yīng)提未提折舊對(duì)房屋、機(jī)器設(shè)備等對(duì)固定資產(chǎn)真實(shí)狀況的影響；（2）在進(jìn)行固定資產(chǎn)成新率的影響，加速折舊法下固定資產(chǎn)成新率要低于直線折舊法下的固定資產(chǎn)成新率；（3）固定資產(chǎn)成新率受周期影響較大，一個(gè)處于發(fā)展期的企業(yè)與一個(gè)處于衰退期的企業(yè)的固定資產(chǎn)成新率明顯會(huì)不同，雖然企業(yè)處于不同的階段本身就反映了企業(yè)具有不同的發(fā)展能力，可以說處于發(fā)展期的企業(yè)的