1、中國民營企業(yè)投資經(jīng)營美國石油能源的前景展望 世界華商石油行業(yè)協(xié)會 執(zhí)行會長 張磊非常感謝中國駐休斯敦總領(lǐng)館堯文良參贊、美國駐中國大使館商務(wù)處商務(wù)專員王建恒先生出席今天的中美企業(yè)交流會，他們的到會足以證明中美兩國政府對中美企業(yè)加強交流與合作，支持、鼓勵中國企業(yè)投資美國的重視。中國石油和石油設(shè)備協(xié)會常務(wù)理事長林鋼先生率領(lǐng)由二十多位企業(yè)家、技術(shù)專家組成的代表團這次來休斯敦考察，就是推動中美兩國企業(yè)加強交流與合作，幫助中國企業(yè)拓展美國市場；開展技術(shù)合作；探討來美國的投資項目。世界華商石油行業(yè)協(xié)會作為中石協(xié)的戰(zhàn)略合作伙伴為代表團安排組織了一系列的活動。今天代表團在這里與美國的華人企業(yè)和已經(jīng)投資美國的中國

2、企業(yè)進行交流，就是希望能通過這樣一個平臺，給大家提供一個相互交流學習、探討合作的機會，讓大家從不同的專業(yè)來滿足各自的需求。關(guān)于中國民營企業(yè)投資經(jīng)營美國石油,進入美國石油能源行業(yè)，我近幾年做了一些研究和探討，今天借這個機會再拿出來與大家分享。就這個主題，我從四個方面來進行分析。一、對美國本土石油資源開發(fā)的認識誤區(qū)關(guān)于中國企業(yè)對美國本土石油資源開發(fā)的準入和發(fā)展的問題，中國國內(nèi)很多人，包括石油界的一些同行們多年來一直存在著兩個認識上的誤區(qū)。第一個誤區(qū)，美國政府不允許外國公司，甚至不允許美國石油公司開采美國本土石油資源。實際情況并非如此。大家知道,美國是私有制國家，其土地資源為私人所擁有，能否可以在他

3、們的土地上開采石油和天然氣，只需同土地擁有者即地主談判；如果你想投資經(jīng)營石油業(yè)，只要辦理相應(yīng)手續(xù)后就可買賣油區(qū)、油井或開采權(quán)益等，政府不加干涉。至于美國把本土石油資源封存起來，甚至不讓本國石油公司開采的說法，更是沒有的事。迄今為止，尚未看到美國法律中有禁止外國公司在美國本土開采石油和天然氣的條文。（中國海洋石油有限公司將在未來兩年斥資21.6億美元購入美國切薩皮克能源公司位于得克薩斯州南部的頁巖油氣項目1/3的權(quán)益，這是中海油繼2005年以130億美元收購美國尤尼科失敗后，首次對美國油氣資源進行大規(guī)模投資。）第二個誤區(qū)，美國本土上的石油公司資金雄厚、技術(shù)先進、經(jīng)驗豐富，中國民營企業(yè)即便能進入美

4、國，也沒有發(fā)展空間。這也是誤解。根據(jù)美國石油協(xié)會的統(tǒng)計，美國現(xiàn)有中小型油氣生產(chǎn)企業(yè)約一萬三千余家。美國油田開發(fā)得早，有60%的油井掌握在私人和中小公司手中。石油產(chǎn)量的50%，天然氣產(chǎn)量的60%是由美國中小石油公司提供的。在這一萬三千多家企業(yè)中，大部分確實資金雄厚、技術(shù)先進、經(jīng)驗豐富，具有很強的競爭力，但是，也確有一部分中小石油公司缺少資金。他們希望尋找合作伙伴共同開發(fā)其擁有勘探和開采權(quán)益的油田區(qū)塊。我所說的中國民營企業(yè)投資經(jīng)營美國本土石油能源行業(yè)的機遇，主要是指可以收購陷入困境的美國本土的中小石油公司或者購買低產(chǎn)油田區(qū)塊以及具有二次、三次開采空間的油田區(qū)塊進行獨資經(jīng)營，或者通過注入資本，提供勘

5、探、開采設(shè)備和技術(shù)等方式，進行合資或者合作經(jīng)營。二、中國民營企業(yè)投資經(jīng)營美國本土石油業(yè)的大好機遇（一）美國國內(nèi)石油開采行業(yè)競爭少美國石油儲量豐富，是石油生產(chǎn)大國。根據(jù)美國能源信息管理局（簡稱eia）提供的資料,美國已探明石油儲量超過227億桶，居世界第位；年美國石油日產(chǎn)量達萬桶，是僅次于沙特阿拉伯和俄羅斯的世界第三產(chǎn)油大國。消費世界第一，每天消費超過2010萬桶，預(yù)計到2020年，每天的消費量將達到2700萬桶。全國80%以上的儲量集中在美國的四個州：得克薩斯州（24%）、阿拉斯加州（22%）、路易斯安那州（20%）和加利福尼亞州（19%）。其他產(chǎn)油州還包括新墨西哥州、俄克拉何馬州、懷俄明州、

6、堪薩斯州、密西西比州和北達科他州等。在墨西哥灣地區(qū)集中了美國大部分石油和天然氣海上鉆井平臺，石油產(chǎn)量約占全國總產(chǎn)量的。自七十年代后期，美國大型石油公司的關(guān)注和投資重點由美國本土逐漸轉(zhuǎn)向中東、非洲、拉美、中亞等地區(qū)，其勘探、開采、營銷石油和天然氣的人才、技術(shù)和資金，也從美國本土逐漸轉(zhuǎn)移到亞非拉地區(qū)盛產(chǎn)石油和天然氣的國家。主要原因是這些國家和地區(qū)產(chǎn)油國的大油田儲量更豐富，在那里經(jīng)營成本更低廉；美國大型石油公司越來越看不上美國本土的小油田；即便發(fā)現(xiàn)大油田，由于涉及眾多的土地擁有者，也就是地主，這些大型石油公司嫌麻煩，不愿陷入同眾多地主曠日持久的艱難談判。由于美國的大型石油公司遠走高飛，中小型油氣開發(fā)

7、商日益成為開采美國本土石油和天然氣的主體力量，美國國內(nèi)石油開采行業(yè)的競爭日益減少。美國國內(nèi)石油開采的這種現(xiàn)狀為中國民營企業(yè)美國投資石油能源行業(yè)提供了可行性。（二）美國對中小石油企業(yè)鼓勵政策多美國現(xiàn)行的許多法規(guī)都保護和鼓勵中小企業(yè)在美國本土經(jīng)營開發(fā)石油資源。例如：為了減少中小石油企業(yè)的開發(fā)成本，美國本土所有油井的地質(zhì)資料、測井資料、采油數(shù)據(jù)、生產(chǎn)情況等都要上報，政府匯總后對社會開放。新成立的特別是外來的中小石油公司，可以直接利用這些資料和數(shù)據(jù)。如果購買或參股經(jīng)營美國本土上陷入困境的中小石油公司，就更不用從零開始，從而省時、省事，降低投資成本，加快投資回報。為了鼓勵中小石油企業(yè)，美國還制定了許多的

8、優(yōu)惠稅收政策基本有六項稅收優(yōu)惠政策。例如：企業(yè)的不可回收成本在第一年可享受100免稅?？苫厥粘杀荆ㄈ鐧C械設(shè)備），按折舊周期計算出的每年的設(shè)備損耗，也可享有100免稅。美國還有一項減稅法案以幫助小型石油和天然氣生產(chǎn)商。該法案規(guī)定每口邊緣井每天可以享有高達9美元的稅務(wù)減免。邊緣井的產(chǎn)量標準是每天15桶原油或九萬立方英尺天然氣。美國石油和天然氣的邊緣井有65萬口,提供25%的原油和10%左右的天然氣。其他的后面還要提到。 美國是成熟的投資市場，除有完備健全的法規(guī)保障體系外，投資者還可以享受美國地方政府的資金補貼、中小企業(yè)優(yōu)惠貸款、投資移民等多種鼓勵投資的優(yōu)惠政策。（三）金融危機與低油價時期投資石油資

9、源的機遇一是資金短缺，受金融危機影響美國國內(nèi)一部分中小石油公司需要尋找購買者和投資合作者。美國銀行有個不成文的行規(guī)，不出油不貸款，很多中小石油公司在油價低的時候把不出油的和低產(chǎn)油井關(guān)掉，現(xiàn)在油價上來了，很想在自己的油田里打新井、或者對老油井進行修井，但是沒有資金，他們就希望尋找投資人和合作伙伴共同開發(fā)他們擁有的油田區(qū)塊。另外，美國近海石油雖然石油資源豐富，但出于長遠能源戰(zhàn)略和環(huán)境保護等多種原因，長期以來一直被明令禁止開采。但是，在2007、2008年美國前總統(tǒng)布什解除了近海石油開采的行政禁令，美國眾參兩院隨后也相繼通過解除相關(guān)禁采令的法案，這對美國石油業(yè)來說是一個利好消息。解除了近海石油開采的

10、行政禁令后, 大量的石油開采資金迅速轉(zhuǎn)向這些風險更大, 回報也更豐厚的新地區(qū)。因此，這也造成了美國大量的陸基油田、產(chǎn)油井出現(xiàn)資金的短缺。這也成為有投資實力的中國企業(yè)提供了進入美國石油行業(yè)的機會和企業(yè)拓展的空間。二是雖然目前油價已經(jīng)回升至100美元以上，但從發(fā)展趨勢看還處于低油價時期，尤其是老油區(qū)，需要通過投資來提高采油產(chǎn)量的老油井出售價格會更有選擇的機會。三是政府歡迎。美國能源部高官多次公開對媒體表示：美國歡迎中國對其石油和天然氣領(lǐng)域進行投資。政府歡迎鼓勵的姿態(tài)，對于中國的民營企業(yè)投資經(jīng)營美國本土石油業(yè)的確是個好兆頭。三、中國民營企業(yè)投資經(jīng)營美國本土石油業(yè)的回報前景（一）投資回報率高2008年

11、美國財富雜志發(fā)布500強公司排行榜上，前十名中有六家屬于石油能源企業(yè)。其中?？松梨诠镜睦麧櫴?72億美元，皇家殼牌石油的利潤是355億美元，英國石油的利潤是291億美元，雪佛龍的利潤是210億美元，道達爾的利潤是187億美元，康菲的利潤是178億美元。分別是第二，三，四，六，八，十。其中?？松梨?，雪佛龍，康菲是美國石油公司，從而就不難看出美國大型石油公司的石油收益。美國大的石油公司收益可觀, 中小型石油公司開采美國本土石油和天然氣的投資回報也不錯。根據(jù)美國能源對沖基金中心的統(tǒng)計，美國目前能源類共同基金的規(guī)模達到了1.2萬億美元。 2003至2005年，這些基金的平均投資回報率高達33。另

12、外，2004至2005年兩年間美國能源基金獲得了88的高回報. 一般情況下石油項目在1824個月即可收回投資, 最終有可能得到5至10倍的回報率。目前雖然國際市場油價已經(jīng)在每桶100美元左右，但是從長期原油價格看還是處在低油價時期，美國本土上可供選擇的油氣投資項目很多，尤其是在老油區(qū)，而且成本低廉?，F(xiàn)在鉆一口油井的費用，平均不到100萬美元，僅為高成本時期的一半，大大增加了獲利的空間。（二）價格風險小為了增加美國國內(nèi)石油產(chǎn)量，美國的石油工業(yè)朝著兩個方向努力。一是發(fā)現(xiàn)新的石油開發(fā)區(qū)； 二是不斷提高技術(shù)，盡可能從現(xiàn)有油田開采出更多石油。因此美國現(xiàn)有的產(chǎn)油井就需要不斷的獲得資金。長期而言，石油價格處

13、于上升趨勢。價格風險相對預(yù)期還處在比較安全的時期。 （三） 稅收政策優(yōu)惠美國現(xiàn)有的稅收優(yōu)惠政策主要有六種：1、不可回收成本的稅務(wù)減免。根據(jù)美國稅法，不可回收成本（人工，化學品，泥漿，油脂等）通常約占整個油井總投資的約65%至80 。不可回收成本（idc）在第一年可以享有100免稅。2、可回收成本（tdc）的稅務(wù)減免?？苫厥粘杀?，例如設(shè)備，可以享有100免稅。例如總投資100萬美元，其中75%為不可回收成本，既75萬美元在第一年享有100免稅，其余25萬美元為可回收成本，此部分按設(shè)備折舊周期計算出設(shè)備的損耗，并享有100免稅。（見美國第263條稅法。）3、主動收入和被動收入。1986年稅制改革法

14、案引入了主動收入和被動收入的概念，該法案禁止用被動收入的損失來抵消主動收入的收益。美國稅法明確規(guī)定，石油業(yè)的開采權(quán)益不屬于被動收入，因此，石油行業(yè)的投資可以用來抵消其他主動收入（如股票，債券，營業(yè)收入，工資等）的稅務(wù)。 4、小型企業(yè)的稅務(wù)減免。主要是針對石油天然氣加工企業(yè)。5、低產(chǎn)井的稅務(wù)減免。為了幫助和鼓勵中小石油公司繼續(xù)經(jīng)營這些低產(chǎn)油氣井，美國國會通過的專項法案規(guī)定：每口“邊際”井每天可享有9美元的稅務(wù)減免。 6、租賃費用的免稅。用于礦產(chǎn)資源，石油資源的租賃費用，包括銷售費用，法律費用，行政會計，租賃運營成本享有100免稅。四、投資經(jīng)營美國石油天然氣的條件分析與實施策略（一）美國石油和天然

15、氣投資項目的種類 美國石油和天然氣投資項目一般有以下幾類: 一是低風險的已產(chǎn)油氣井的能源開發(fā)項目。這類開發(fā)項目投資少、見效快、風險低。投資開發(fā)老油田要比投資開發(fā)新油田成本低得多。開發(fā)新的油田，首先要投資建設(shè)地面設(shè)施，要建公路、鐵路、鋪設(shè)輸油管線，供電、供水、蓋房等，這些基本建設(shè)和先期建設(shè)費用是巨大的，而開發(fā)老油田這些投資費用均可省去。無論是對已產(chǎn)油氣井進行技術(shù)改造提高產(chǎn)量還是鉆探新井都比開發(fā)新油區(qū)投資少、見效快。二是高風險的新油氣井的勘探開發(fā)項目。就像前面說的新油氣井的勘探開發(fā)項目投資大，風險相對較大，但投資回報也更高三是開采權(quán)益的收購項目。也就是購買某一區(qū)域內(nèi)的開采權(quán)益，只擁有這個區(qū)域的開采

16、權(quán)益而不進行油氣井的勘探開發(fā)項目。等待其它石油公司在這個區(qū)域成功進行油氣井的勘探開發(fā)后，按原油生產(chǎn)量的一定比例收取費用。四是非生產(chǎn)租賃項目。 就是租賃可能有油氣田的土地使用權(quán)，等待在這塊土地進行油氣井勘探開發(fā)的公司獲取租賃費。五是整個石油公司的收購項目。（二）投資經(jīng)營美國石油業(yè)的制約條件據(jù)2008年中國國家商務(wù)部的相關(guān)資料顯示，進入新世紀以來，中國對外直接投資經(jīng)營的企業(yè)群體,原來每年只有幾家、幾十家企業(yè)投資海外，現(xiàn)在有跨國經(jīng)營業(yè)務(wù)的企業(yè)已經(jīng)達到一萬多家，并且企業(yè)群體在迅速的擴大。在這一群體中很重要的一部分就是包括民營經(jīng)濟在內(nèi)的中小企業(yè)，他們國際化經(jīng)營的勢頭非常猛。在這些年國家商務(wù)部新批的海外投

17、資項目當中，浙江、上海、江蘇、山東等省份民營企業(yè)占了七成左右。但是，民營企業(yè)投資境外石油資源領(lǐng)域還算剛剛起步。中國民營企業(yè)有其自身的優(yōu)勢，如產(chǎn)權(quán)清晰、機制靈活、決策快、在國外收購的阻力小，其經(jīng)營行為完全受市場驅(qū)動，因機制靈活，可以探索嘗試各種非常規(guī)的形式等。但與國有大企業(yè)比較開展跨國并購或合作經(jīng)營還處于初步的探索階段，各方面制約因素也不少。主要表現(xiàn)為：一是實力不足，抗風險能力較弱，難以獨立承擔規(guī)模大、周期長、風險高的項目。二是缺乏強有力的扶持政策。三是缺乏相關(guān)金融、保險等支持措施，開展境外資源開發(fā)項目的融資困難。四是缺乏境外投資跨國經(jīng)營的人才。五是缺乏境外投資經(jīng)營的經(jīng)驗，在境外石油資源開發(fā)領(lǐng)域

18、目前還沒有成熟的經(jīng)驗可以借鑒等等。（三）投資經(jīng)營美國石油業(yè)的對策與方式一是整體組合投資經(jīng)營。投資美國石油天然氣行業(yè)應(yīng)具備以下兩個條件：第一，要擁有完備的石油勘探、開采技術(shù)力量，否則，由于技術(shù)跟不上而不能獲得預(yù)期的投資回報。第二，必須了解美國的有關(guān)法律和規(guī)定，依法經(jīng)營業(yè)務(wù)。最好具有一定的海外投資經(jīng)驗。中國國內(nèi)真正的民營石油公司比較少，同時具備上述兩個條件的就更少。因此，在實際運作中，最有效的方法就聚集，整合，是把中國的民營企業(yè)組織在一起，組成聯(lián)合體同船出海。可以起到取長補短、規(guī)避風險，形成優(yōu)勢。具體說可以先在國內(nèi)按照要求，由民營企業(yè)入股組建有一定資金實力的民營股份制石油公司，聘請國內(nèi)的石油專家組成技術(shù)隊伍，由精通海外經(jīng)營業(yè)務(wù)的專業(yè)人士帶領(lǐng)他們登陸美國本土市場。這種方式有難度，但是可能性還是有的。（浙江的炒房團、炒煤團在國內(nèi)已有先例）二是投資私募基金。對于較小的投資者可選擇能源類私募基金。參股投資美國石油開發(fā)項目，但不控股，不對其進行經(jīng)營管理，只收取紅利。這種模式，美國石油公司一般會優(yōu)先償還投資者的全部本金后再進行分