1、固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)投資決策,第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日常控制 第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資管理決策,第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策,一、現(xiàn)金流量概念 1、現(xiàn)金含義 2、現(xiàn)金流量按其動態(tài)的變化狀況可分為現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量。 3、按照投資經(jīng)營全過程，現(xiàn)金流量可分為： （1）購建期現(xiàn)金流量，通常表現(xiàn)為現(xiàn)金流出量； （2）經(jīng)營期現(xiàn)金流量，既有現(xiàn)金流入量，也有現(xiàn)金流出量，通?，F(xiàn)金流入量大于流出量； （3）終結(jié)期現(xiàn)金流量，通常表現(xiàn)為現(xiàn)金流入量。 *與現(xiàn)金流量表“現(xiàn)金流量”異同,項目投資的主體 項目計算期-是指投資項目從投資建設到最終報廢整個過程的全部時間。,建設期,生產(chǎn)經(jīng)營期,試產(chǎn)期,

2、達產(chǎn)期,0,n,建設起點,終結(jié)點,投產(chǎn)日,第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策,二、現(xiàn)金流量具體含義 （一）現(xiàn)金流出量 現(xiàn)金流出量主要是表現(xiàn)為貨幣資金減少。 (二)現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流入量主要表現(xiàn)為貨幣資金增加。 (三)現(xiàn)金凈流量（NCF） 現(xiàn)金凈流量是一定時期與固定資產(chǎn)投資有聯(lián)系的貨幣資金增加與貨幣資金減少的差額，即現(xiàn)金流入量與流出量的差額,現(xiàn)金流量的內(nèi)容及其估算,必須注意的是，本書介紹的現(xiàn)金流量，與編制財務會計的現(xiàn)金流量表所使用的現(xiàn)金流量相比，無論是具體構(gòu)成內(nèi)容還是計算口徑可能都存在較大差異，不應將它們混為一談。 項目投資決策所使用的現(xiàn)金概念，是廣義的現(xiàn)金，它不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項目需要投入

3、企業(yè)擁有的非貨幣資源的變現(xiàn)價值（或重置成本）。 現(xiàn)金流動量 CF,初始現(xiàn)金流量具體內(nèi)容,（1）固定資產(chǎn)建設投資（含更新改造投資）。指在建設期內(nèi)按一定生產(chǎn)規(guī)模和建設內(nèi)容進行的固定資產(chǎn)投資，含基建投資和更改投資。 建設期的固定資產(chǎn)投資可能不等于固定資產(chǎn)原值，為什么？ （2）墊支流動資金。指項目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動資產(chǎn)項目的投資增加額。 （3）其他投資費用 （4）原有固定資產(chǎn)的變價收入,營業(yè)現(xiàn)金流量內(nèi)容,（1）營業(yè)收入。指項目投產(chǎn)后每年實現(xiàn)的全部銷售收入或業(yè)務收入。一般指不含增值稅、不包括折扣和折讓的凈額。 （2）經(jīng)營成本。又稱為付現(xiàn)營運成本或付現(xiàn)成本。它等于當年的總成本費用扣除該年的折舊額

4、、攤銷額等項目后的差額。 （3）所得稅。 （4）其他現(xiàn)金流出。如營業(yè)外支出。,經(jīng)營現(xiàn)金凈流量計算,方法一，根據(jù)現(xiàn)金凈流量的定義計算： 營業(yè)現(xiàn)金凈流量營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅 方法二，根據(jù)凈利潤倒算： 營業(yè)現(xiàn)金凈流量凈利折舊 方法三，根據(jù)稅后收入、稅后成本及折舊抵稅 額計算： 營業(yè)現(xiàn)金凈流量稅后收入稅后成本折舊抵稅 收入（1所得稅率）付現(xiàn)成本（1 所得稅率）折舊稅率,終結(jié)點現(xiàn)金流量,固定資產(chǎn)殘值收入或變價收入 墊支的流動資金回收 停止使用的土地的變價收入 *回收固定資產(chǎn)余值和回收流動資金統(tǒng)稱為回收額，一般均假設在終結(jié)點一次性收回。,現(xiàn)金流量計算實例,例1 某企業(yè)建造固定資產(chǎn)有A、B兩個方案，其資料

5、如表9-1所示。 表9-1 A、B方案投入產(chǎn)出狀況 單位：元 假定B方案在投資時另需要墊付營運資金25000元，固定資產(chǎn)維護費每年遞增1000元，所得稅率為33%，企業(yè)資本成本為10%，試計算兩種方案的現(xiàn)金流量。,首先，計算兩個方案的營業(yè)現(xiàn)金流量，計算過程見表9-2A和表9-2B。 表9-2A A方案營業(yè)現(xiàn)金流量計算表 單位：元,表9-2B B方案營業(yè)現(xiàn)金流量計算表 單位：元,再計算全部期間投資項目現(xiàn)金凈流量，計算過程見表9-3A和表9-3B。表9-3A A方案營業(yè)現(xiàn)金流量計算表 單位：元,表9-3B B方案營業(yè)現(xiàn)金流量計算表 單位：元,現(xiàn)金流量計算實例（補充）,例2、某公司準備搞一項新投資，

6、有關資料： 1、在第一年初和第二年初為固定資產(chǎn)投資500萬元，預計第二年末建成，投產(chǎn)前再墊支流動資產(chǎn)100萬元。 2、固定資產(chǎn)估計壽命為6年，殘值15萬元，按直線法計算折舊。投產(chǎn)后，預計前三年銷售收入為600萬元，相關成本160萬元，后三年收入為300萬元，成本為80萬元。 3、設所得稅率為30%，資本成本為10%。 計算該項目的現(xiàn)金流量。,第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策,1、固定資產(chǎn)價值 =500（1+10%）（F/A、10%、2） =1155萬元 2、固定資產(chǎn)折舊=（1155-15）/6 =190萬元,營業(yè)現(xiàn)金流量計算表,現(xiàn)金流量計算表,現(xiàn)金流量與利潤,利潤用以衡量企業(yè)在一段時期內(nèi)的業(yè)績； 現(xiàn)金

7、流量用以衡量投資方案的可行性。 二者區(qū)別： （1）利潤以權(quán)責發(fā)生制為基礎確認； 現(xiàn)金流量以收付實現(xiàn)制為基礎計算。 （2）利潤受折舊、攤銷不同方法等人為因素的影響； 現(xiàn)金流量不受影響。 （3）在投資項目分析中，現(xiàn)金流量比利潤更重要。,第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策方法,投資評價基本方法 （一）貼現(xiàn)的分析評價方法 1、凈現(xiàn)值法 2、現(xiàn)值指數(shù)法 3、內(nèi)含報酬率法 （二）非貼現(xiàn)的分析方法 1、回收期法 2、投資報酬率法,第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策方法,（一）投資回收期法（PP） 1、定義：投資回收期是指由于投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間，一般以年為單位，這是使用較早的一種固定資產(chǎn)投資決策方法

8、。 2、計算方法 （1）每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量相等時 PP=原始投資額/每年NCF （2）每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量不相等累 計現(xiàn)金凈流量法,投資回收期法（續(xù)）,3、投資回收期方法的決策評價： 回收期越短，投資風險越小，投資方案越有利； 反之，投資回收期越長，風險越大，投資方案越不利。,投資回收期法（續(xù)）,以表9-3A和表9-3B中數(shù)據(jù)為例： A方案投資回收期= 18000/61750=2.91年 B方案投資回收期= 3+(133000-39440-38770-38100)/98430=3.17年 比較A、B兩方案，A方案的投資回收期短于B方案，因此，A方案為最優(yōu)方案。,補充例,某公司準備購入一設備以擴充

9、生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資10000元，使用壽命5年，直線法折舊，期滿無殘值；5年中每年銷售收入6000元，每年付現(xiàn)成本2000元。乙方案需投資12000元，使用壽命5年，直線法折舊，預計殘值2000元；5年中每年銷售收入8000元，付現(xiàn)成本第一年為3000元，以后隨著設備陳舊，逐年增加修理費400元，另需墊支營運資金3000元。假設所得稅率40,貼現(xiàn)率10%。,現(xiàn)金流量計算,甲方案： 年折舊=10000/5=2000 NCF0=-10000 NCF1=NCF2=NCF3=NCF4=NCF5 =(6000-2000-2000)(1-40%)+2000 =3200 -10

10、000 3200 3200 3200 3200 3200 0 1 2 3 4 5,乙方案現(xiàn)金流量,年折舊=(12000-2000)/5=2000 NCF0=-(12000+3000)=-15000 NCF1=(8000-3000-2000)(1-40%)+2000 =3800 NCF2=(8000-3400-2000)(1-40%)+2000 =3560 NCF3=(8000-3800-2000)(1-40%)+2000 =3320 NCF4=(8000-4200-2000)(1-40%)+2000 =3080 NCF5=(8000-4600-2000)(1-40%)+2000+5000=78

11、40 -15000 3800 3560 3320 3080 7840 0 1 2 3 4 5,補充例,甲方案回收期按公式計算： 10000/32003.125（年） 乙方案回收期累計現(xiàn)金凈流量法,4+1240/7840=4.16（年）,投資回收期法（續(xù)）,回收期法優(yōu)缺點： 非貼現(xiàn)的投資回收期法簡單易行。 不足之處是，忽視了資金時間價值和回收期以后的收益情況。 不做為方案取舍的主要標準，只做為輔助標準，主要用來測定項目流動性而非盈利性。,投資回收期法（續(xù)）,為了考慮資金時間價值，可以采用貼現(xiàn)或折現(xiàn)的方式來計算投資回收期。 其公式的形式與非貼現(xiàn)的第二種公式的形式基本相同。 不同的是，其公式中的指標

12、為貼現(xiàn)后的現(xiàn)值指標。,A種方案的現(xiàn)值計算如表9-4A所示。表9-4A A方案營業(yè)現(xiàn)金流量計算表 單位：元,A種方案的投資回收期 =3+ (180000- 56131-51006-46374）/ 42175=3.63(年),B種方案的現(xiàn)值計算如表9-4B所示。表9-4B B方案營業(yè)現(xiàn)金流量計算表 單位：元,B種方案的投資回收期=3+ (133000-35851-32024-28613 ）/ 67228 =3.54(年) 從上述計算貼現(xiàn)的回收期來看，A、B兩種方案的期限接近經(jīng)營年限，但相比之下，B方案較優(yōu)。,（二）投資回報率法 1、定義：投資回報率是指由于投資引起的平均現(xiàn)金凈流量與投資額形成的比率

13、。 2、計算公式： 投資回報率 =年平均現(xiàn)金凈流量/投資額 100% 3、該法的決策規(guī)則是： 投資回報率越大，收益性越高，投資方案越有利； 反之，收益性越低，投資方案越不利。,第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策,投資回報率實例,以表9-3A和表9-3B中數(shù)據(jù)為例： A方案投資回報率 =61750/180000 100% =34.31% B方案投資回報率=（39440+38770+38100+98430）4 /133000 100% =40.36% 比較A、B兩方案，B方案的投資回報率高于A方案。因此，B方案為最優(yōu)方案。,為了考慮資金時間價值，也可以采用貼現(xiàn)的方式來計算投資回報率。 以表9-4A和表9-4

14、B中數(shù)據(jù)為例： A方案投資回報率= （56131+51006+46374+42175）4 /180000 100%=27.18% B方案投資回報率=（35851+32024+28613+67228）4 /133000 100% =30.77% 從上述計算的貼現(xiàn)的投資回報率來看，B方案的投資回報率高于A方案，B種方案為最優(yōu)方案。,投資回報率（續(xù)）,（三）凈現(xiàn)值法（NPV）,1、含義：凈現(xiàn)值是投資項目經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的折現(xiàn)值與原始投資折現(xiàn)值之差額；或投資項目現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值之差額；或投資項目所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。 2、計算： 一般公式為： 凈現(xiàn)值經(jīng)營現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值原始投資現(xiàn)值 或現(xiàn)

15、金流入量現(xiàn)值現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 或現(xiàn)金流量現(xiàn)值,（三）凈現(xiàn)值法（NPV）,建設期為一年以內(nèi)時,（三）凈現(xiàn)值法（NPV）,計算經(jīng)營現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值時有兩種情形： 1）每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量相等時，采用年金現(xiàn)值系數(shù)將經(jīng)營現(xiàn)金凈流量折算為現(xiàn)值（投資起點的價值）； 2）每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量不等時，每年的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量分別按復利現(xiàn)值系數(shù)折算為現(xiàn)值，再求出它們之和。 若原始投資為在建設起點一次性投入，則即為原始投資現(xiàn)值；若分次投入，則也應折算為建設起點時的現(xiàn)值。,（三）凈現(xiàn)值法（NPV）,3、決策規(guī)則： 一般來說，如果計算出的凈現(xiàn)值為正值，表明投資回報率高于資金成本，該項投資方案是可行的。 如果計算出來的凈現(xiàn)值為零或

16、負值，表明投資回報率等于或低于資金成本，表明該投資方案不可行。,根據(jù)例1中的數(shù)據(jù)，計算A、B方案的凈現(xiàn)值如下： A方案凈現(xiàn)值=617503.17-180000 =19574.50-180000=15747.50（元） B方案凈現(xiàn)值=（394400.909+387700.826+38100 0.751+984300.683)-133000 =163715.77-133000 =30715.77(元) 結(jié)論： 上述計算結(jié)果表明：A和B方案均為可行性方案。 若選擇其中一種方案，由于B方案的凈現(xiàn)值大于A方案，故應選擇B方案。,（三）凈現(xiàn)值法（NPV）,（四）現(xiàn)值指數(shù)法,1、含義：現(xiàn)值指數(shù)（PI）是指按

17、照一定的資金成本折現(xiàn)的經(jīng)營期和終結(jié)期的現(xiàn)金凈流量與購建期的現(xiàn)金凈流量的比值。 2、公式：,3、計算實例P194,（四）現(xiàn)值指數(shù)法,根據(jù)例1中的數(shù)據(jù)，計算A，B方案的現(xiàn)值指數(shù)如下： A方案現(xiàn)值指數(shù) =195747.5/180000=1.09 B方案現(xiàn)值指數(shù) =163715.77/133000=1.23 4、決策規(guī)則： 1.PI大等于1，是可行方案；PI小于1，是不可行方案。 2.如果按PI排序，選擇PI大的方案。但互斥方案的選擇應以凈現(xiàn)值做為選擇標準，不以PI為選擇標準。,（五）內(nèi)含報酬率法,1、含義：內(nèi)含報酬率是指能使投資方案的全部現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。 2、計算 3、判斷規(guī)則： 內(nèi)含

18、報酬率資本成本（基準收益率），方案可行。 內(nèi)含報酬率資本成本（基準收益率），方案不可行。,（五）內(nèi)含報酬率法,計算步驟（兩種情形）： （1）當原始投資在建設起點一次性投入，無建設期，且每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量相等時： 先根據(jù)原始投資額和每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量計算出年金現(xiàn)值系數(shù)： 根據(jù)內(nèi)涵報酬率的含義，令NPV0，即 NCF年金現(xiàn)值系數(shù)C0 所以，年金現(xiàn)值系數(shù)CNCF,（五）內(nèi)含報酬率法,再用年金現(xiàn)值系數(shù)表查出對應的折現(xiàn)率； 若無正好對應的折現(xiàn)率，應找出與該年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個系數(shù)對應的兩個折現(xiàn)率，通過插值法求出該系數(shù)對應折現(xiàn)率，即內(nèi)含報酬率。,（五）內(nèi)含報酬率法,（ 2）當每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量不相等時逐

19、次測試法： 首先估計一個貼現(xiàn)率，用它來計算方案的凈現(xiàn)值；若凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明方案本省的報酬率大于估計的報酬率，應提高貼現(xiàn)率進一步測試；若凈現(xiàn)值為負數(shù)，說明方案本身的報酬率低于估計的貼現(xiàn)率，則降低貼現(xiàn)率繼續(xù)測試。經(jīng)過多次測試，找出使方案凈現(xiàn)值等于零或接近于零的貼現(xiàn)率，即方案本身的內(nèi)含報酬率。 如果對測試結(jié)果的精確度不滿意，可以用插值法來修正。即尋找到兩個相鄰但一個使得凈現(xiàn)值大于零另一個使得凈現(xiàn)值小于零的貼現(xiàn)率，采用插值法計算出使凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率，即方案的內(nèi)含報酬率。,內(nèi)含報酬率法補充例,例題：某企業(yè)引進一套設備，一次性投資需120000元，使用期為10年，每年可提供稅后利潤和折舊為22000元

20、，設資金成本為13.5%，確定是否投資？,解：年金現(xiàn)值系數(shù) = 120000/22000 = 5.454 （P/A，12%，10）=5.650 （P/A，14%，10）=5.216,內(nèi)含報酬率法補充例,結(jié)合前面B方案的內(nèi)部回報率的逐步測算過程見表9-6。,第二節(jié) 固定資產(chǎn)日?？刂?一、實行固定資產(chǎn)的日?？刂曝熑沃?歸口分級管理 二、固定資產(chǎn)實物的日?？刂?(一)做好固定資產(chǎn)管理的各項基礎工作 (二)加強固定資產(chǎn)的動態(tài)管理 1增加的固定資產(chǎn)管理。 2減少的固定資產(chǎn)管理。 (三)加強固定資產(chǎn)的使用和維修的管理,第二節(jié) 固定資產(chǎn)日?？刂?三、提高固定資產(chǎn)的利用效果 （一）提高固定資產(chǎn)利用效果的途徑

21、總產(chǎn)量設備數(shù)量單臺設備工作時間單位時間生產(chǎn)量 1.改善固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加在用固定資產(chǎn)數(shù)量。 2增加生產(chǎn)設備的有效工作時間。 3提高設備生產(chǎn)效率。,第二節(jié) 固定資產(chǎn)日常控制,（二）考核固定資產(chǎn)利用效果的指標 1.固定資產(chǎn)產(chǎn)出率(總產(chǎn)出率) =總產(chǎn)值/固定資產(chǎn)平均總值100% 固定資產(chǎn)產(chǎn)出率(凈產(chǎn)出率) =凈產(chǎn)出/固定資產(chǎn)平均總值100% 2.固定資產(chǎn)利潤率 =利潤總額或產(chǎn)品銷售利潤/固定資產(chǎn)平均總值100%,第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資管理決策,一、無形資產(chǎn)投資的涵義及特點 （一）無形資產(chǎn)投資的涵義 無形資產(chǎn)是指企業(yè)長期使用，且沒有實物形態(tài)的資產(chǎn)，一般是指沒有實物形態(tài)的可辨認的非貨幣性資產(chǎn)。 無形資產(chǎn)主

22、要包括專利權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術等。,第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資管理決策,(二)無形資產(chǎn)投資的特點 投資的無形資產(chǎn)不具有實物形態(tài)，屬于“精神資產(chǎn)”，這是區(qū)別于有形資產(chǎn)的主要特點。 無形資產(chǎn)投資能在較長時期發(fā)揮效用，為企業(yè)帶來超額收益。 無形資產(chǎn)投資在計價評估上不明晰。 無形資產(chǎn)投資所形成的收益具有不確定性。 無形資產(chǎn)投資具有一定的壟斷性和排他性。,第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資管理決策,二、無形資產(chǎn)投資管理 無形資產(chǎn)投資管理包括投資前和投資后兩個環(huán)節(jié)的管理。 投資前應著重研究以下幾方面的問題： （）正確選擇投資項目 （二）適當選定投資期限 投資后無形資產(chǎn)管理,固定資產(chǎn)投資決策補充（一）更新改造決策,更新決

23、策的幾種情況 （一）新舊設備的尚可使用年限相同 1、新舊設備有收入、成本資料：例1 可以比較凈現(xiàn)值，或采用差量分析法 2、新舊設備只有成本資料，沒有收入資料：例2 可以比較新舊設備的總成本，也可以將節(jié)約的成本當作現(xiàn)金流入量，采用差量凈現(xiàn)值法。 （二）新舊設備的尚可使用年限不同 1、新舊設備有收入、成本資料 最小公倍壽命法 年均凈現(xiàn)值法 2、新舊設備只有成本資料，沒有收入資料 比較新舊設備的年平均成本,例1,某公司擬用一臺效率更高的新設備來替代舊設備。假設該企業(yè)要求的最低報酬率為10%，所得稅40%，直線法折舊。 舊設備 新設備 原值 40000 60000 預計使用年限 10年 5年 已使用年

24、限 5年 0年 尚可使用年限 5年 5年 最終殘值 0 10000 變現(xiàn)價值 20000 60000 年銷售收入 50000 80000 年運行成本 30000 40000,例1（續(xù)）,1、計算初始投資差量C ： C600002000040000 2、計算折舊的差量D： D1000040006000 3、計算各年差量營業(yè)現(xiàn)金流量： NCF(80000-50000)-(40000-30000)-6000(1-40%)+6000 =14400 4、終結(jié)點現(xiàn)金流量為：10000 5、 NPV14400（P/A,10%,5）10000（P/F,10%,5）40000 20800 結(jié)論： NPV0,應該

25、更新。,例2,某公司正考慮重置包裝機。目前正在使用的包裝機每臺賬面凈值為￥1百萬，并在今后的5年中繼續(xù)以直線法折舊直到賬面凈值為0。 公司的工程師估計老機器尚可使用10年。新機器每臺的購置價格為￥5百萬，在10年內(nèi)以直線法折舊直到其賬面價值為￥500，000。每臺新機器比舊機器每年可節(jié)約￥1.5百萬的稅前經(jīng)營成本。該公司估計，每臺舊包裝機能以￥250，000的價格賣出， 除了購置成本外，每臺新機器還將發(fā)生￥600，000的安裝成本，其中￥500，000要和購置成本一樣資本化，剩下的￥100，000可立即費用化。因為新機器運行的比老機器快得多，所以企業(yè)要為每臺新機器平均增加￥30，000的原材料

26、庫存，同時因為商業(yè)信用，應付賬款將增加￥10，000。最后，管理人員相信盡管10年后新機器的賬面凈值為￥500，000，但可能只能以￥300，000轉(zhuǎn)讓出去，屆時還要發(fā)生￥40，000的搬運和清理費。假設該公司的所得稅率為40%。 請問：（1）與每臺新機器相關的稅后凈增期望未來現(xiàn)金流量是多少？ （2）請運用凈現(xiàn)值法作出重置與否的決策。,【解】初始凈現(xiàn)金支出 -5 500 000-20 000-0.6100 000+0.6 250 000+0.41 000 000+0 -￥5 030 000 CFAT(15)=(1-0.4) 0-(-1500000)+ 0.4 300000 1 02 000 C

27、FAT(610)=(1-0.4) 0- (1500000)+ 0.4500000 =￥1 100 000 凈殘值0.6300000+0.4500000- 0.640000 +20000= ￥376 000,例2（續(xù)）,例2（續(xù)）,（單位：百萬） 年 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 NCF 5.03 1.02 1.02 1.02 1.02 1.02 1.1 1.1 1.1 1.1 1.476,固定資產(chǎn)更新決策（續(xù)）,（二）新舊設備尚可使用年限不同 1、新舊設備有收入、成本資料 最小公倍壽命法 年均凈現(xiàn)值法 2、新舊設備只有成本資料，沒有收入資料 比較新舊設備的年平均成本:例3,固定資產(chǎn)平均年成本的計算,固定資產(chǎn)的年平均成本是指使用該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值，即獲得一年的生產(chǎn)能力所付出的代價。計算方法 不考慮貨幣時間價值 考慮貨幣時間價值時計算的三種方法： 1、計算現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值，然后分攤到每年 2、平均年成本原始投資攤銷年運行成本殘值攤銷 3、將殘值在原始投資中扣除，視同每年承付其利息。,固定資產(chǎn)更新決策實例3,舊設備 新設備