1、第7講宏觀經(jīng)濟(jì)均衡,MACROECONOMICEQUILIBRIUM,教學(xué)要點(diǎn),1.貨幣均衡 2.貨幣供求與市場(chǎng)總供求 貨幣均衡與市場(chǎng)均衡 貨幣供給的經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 3.通貨膨脹與通貨緊縮 含義、成因、影響和對(duì)策,1貨幣均衡,貨幣供求和貨幣均衡,貨幣均衡：MsMd 貨幣非均衡：MsMd,貨幣供給滿足貨幣需求,貨幣供給超過或滿足不了貨幣需求,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的表現(xiàn),若Ms為內(nèi)生變量,Ms,Md,MsMd,r,M,O,re,若Ms為外生變量,Ms,Md,r,M,O,re,Md,re,Ms過多或是過少交替出現(xiàn) 貨幣非均衡時(shí)，會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)信號(hào) 商品市場(chǎng)：價(jià)格變動(dòng) 貨幣市場(chǎng)：利率變動(dòng) 貨幣非均衡時(shí)，有自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 商

2、品市場(chǎng)：價(jià)格調(diào)節(jié) 貨幣市場(chǎng)：利率調(diào)節(jié),計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的表現(xiàn),貨幣供給始終過多 貸款增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國(guó)民收入增長(zhǎng) 沒有直接的市場(chǎng)信號(hào)反映，但微觀部門仍然有實(shí)際感受 憑票供應(yīng)，有錢買不到 典型的賣方市場(chǎng) 黑市大量存在,變相漲價(jià),短缺經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋,國(guó)有企業(yè),財(cái)政,國(guó)有銀行,投資饑渴,預(yù)算軟約束,撥改貸,“基建擠財(cái)政，財(cái)政擠銀行，銀行發(fā)票子”,2貨幣供求與市場(chǎng)總供求,市場(chǎng)總供求和市場(chǎng)均衡,市場(chǎng)總供求 總供給：市場(chǎng)上商品和服務(wù)的供給之和 AS消費(fèi)品供應(yīng)生產(chǎn)品供應(yīng) 總需求：指向市場(chǎng)的各種支出之和 AD消費(fèi)支出投資支出 市場(chǎng)均衡的條件 ASAD,貨幣供給與市場(chǎng)總需求,市場(chǎng)總需求的構(gòu)成 ADYCIGX 貨幣是總需

3、求的實(shí)現(xiàn)手段和載體 總需求要以貨幣來(lái)表現(xiàn)，同時(shí)必須通過貨幣的作用而得以實(shí)現(xiàn) 貨幣是由銀行體系創(chuàng)造產(chǎn)生 如果Ms是適當(dāng)?shù)?，以之為載體的總需求也就是適當(dāng)?shù)?并非一對(duì)一的關(guān)系 新增貨幣供給未必都形成現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力，如果不相應(yīng)補(bǔ)充，就會(huì)出現(xiàn)總需求不足 如果出現(xiàn)財(cái)政赤字，或投資擴(kuò)張、消費(fèi)擴(kuò)張的壓力過大，或信貸擴(kuò)張速度過快導(dǎo)致投放貨幣過多，造成總需求過旺,市場(chǎng)總供給與對(duì)貨幣的需求,宏觀上對(duì)貨幣的需求取決于有多少實(shí)際資源需要貨幣實(shí)現(xiàn)流轉(zhuǎn)，并完成整個(gè)再生產(chǎn)過程 宏觀貨幣需求要通過微觀貨幣需求體現(xiàn) 只有微觀主體貨幣需求才能直接引出貨幣供給 能否使貨幣供給為流通所吸納，也取決于微觀主體對(duì)貨幣的需求,“總量約束”關(guān)系

4、收入水平是貨幣需求函數(shù)中最重要的自變量，收入水平由總供給決定。貨幣需求總體上要受到總供給的制約 微觀主體貨幣需求有其獨(dú)立性，同一收入水平下的貨幣需求可大可小。微觀主體可實(shí)現(xiàn)的貨幣需求加總，未必等于總供給決定的貨幣需求,貨幣均衡與市場(chǎng)均衡,貨幣供求：利率波動(dòng),市場(chǎng)總供求：價(jià)格波動(dòng),宏觀分析要注意的問題,并非所有Ms都構(gòu)成AD 現(xiàn)實(shí)不流通貨幣不構(gòu)成當(dāng)期的市場(chǎng)需求 要判明宏觀過程的先后次序 要辨清流量與存量,能夠使AS出清的貨幣并非Md的全部 Md還要考慮對(duì)價(jià)值儲(chǔ)藏貨幣的需求 市場(chǎng)總供求與處于現(xiàn)實(shí)流通狀態(tài)的貨幣供求相對(duì)應(yīng),貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng),Ms和AD對(duì)AS是否有能動(dòng)作用？ 面紗論 貨幣數(shù)量論觀點(diǎn)

5、短期對(duì)實(shí)際產(chǎn)出有影響，長(zhǎng)期失效 潛在資源利用論 如果總產(chǎn)出具有擴(kuò)張的余地，新增Ms就可以組織閑置資源形成新的生產(chǎn)力,貨幣供給的緊縮效應(yīng),若ADAS Ms AD市場(chǎng)均衡 若需求擴(kuò)張已經(jīng)成為整個(gè)再生產(chǎn)過程的內(nèi)在因素 Ms AD,AS經(jīng)濟(jì)下滑 Ms 短期抑制P，長(zhǎng)期失效,3通貨膨脹與通貨緊縮,通貨膨脹是一種貨幣失衡的表現(xiàn),指商品和服務(wù)的貨幣價(jià)格總水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象 強(qiáng)調(diào)“商品和服務(wù)” 強(qiáng)調(diào)“貨幣價(jià)格” 強(qiáng)調(diào)價(jià)格“總水平” 強(qiáng)調(diào)“持續(xù)上漲”,通貨膨脹在任何時(shí)間、 任何地點(diǎn)都是一種貨幣現(xiàn)象,隱蔽性通貨膨脹,在前蘇聯(lián)及東歐各國(guó)、在中國(guó)都存在過；戰(zhàn)時(shí)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家也有表現(xiàn) 貨幣工資水平?jīng)]有下降，物價(jià)總水平也

6、未提高，但居民實(shí)際消費(fèi)水準(zhǔn)卻程度不同地有所下降 在嚴(yán)格價(jià)格管制下，供不應(yīng)求的矛盾以非價(jià)格的方式表現(xiàn)出來(lái),需求拉上說,以過度需求來(lái)解釋通貨膨脹形成機(jī)理，典型的“過多貨幣追求過少商品” 需求旺盛來(lái)源于 實(shí)體因素：投資需求帶動(dòng) 貨幣因素：超額貨幣供給 兩方面相互作用，共同拉動(dòng)物價(jià)水平上升,假定AS不變,需求拉上型通貨膨脹,成本推動(dòng)說,從供給或成本方面分析通貨膨脹的形成機(jī)理 工資推進(jìn)通貨膨脹 工會(huì)組織強(qiáng)大不完全競(jìng)爭(zhēng)的勞動(dòng)市場(chǎng) 工資價(jià)格螺旋上升 工資增長(zhǎng)率勞動(dòng)生產(chǎn)率企業(yè)人力成本加大產(chǎn)品價(jià)格提高工資再提高價(jià)格再漲 注意：漲工資工資推進(jìn)型通貨膨脹,利潤(rùn)推進(jìn)通貨膨脹 壟斷企業(yè)操縱價(jià)格商品和服務(wù)銷售的不完全競(jìng)爭(zhēng)

7、市場(chǎng) 作用機(jī)制 為壟斷利潤(rùn)，使價(jià)格上漲速度成本提高速度 論證目標(biāo)：不存在需求拉上的條件下也能出現(xiàn)物價(jià)上漲,成本推動(dòng)型通貨膨脹,供求混合推動(dòng)說,現(xiàn)實(shí)中的通貨膨脹成因往往難以分清 既有來(lái)自需求方面因素又有來(lái)自供給方面因素 通貨膨脹是由需求拉上和成本推進(jìn)共同引發(fā)的 “拉中有推、推中有拉” 過度需求物價(jià)上漲工資上漲物價(jià)再上漲 工資上漲失業(yè)增加政府需求擴(kuò)張物價(jià)上漲,供求混合推進(jìn)型通貨膨脹,其他理論解說,輸入型通貨膨脹 貿(mào)易品價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的影響 固定匯率制度下的通貨膨脹國(guó)際傳遞 結(jié)構(gòu)性通貨膨脹 總供求大體平衡的前提下，關(guān)鍵產(chǎn)品供求失衡也會(huì)引發(fā)通貨膨脹 初級(jí)產(chǎn)品的短線制約是主要促成因素 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整造

8、成特定部門的需求過旺,通貨膨脹的強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng),這里的儲(chǔ)蓄指用于投資的貨幣積累 全社會(huì)儲(chǔ)蓄總量家庭儲(chǔ)蓄企業(yè)儲(chǔ)蓄政府儲(chǔ)蓄 當(dāng)政府通過中央銀行實(shí)施通貨膨脹政策時(shí)，私人部門的實(shí)際消費(fèi)和儲(chǔ)蓄下降，政府以赤字投資方式強(qiáng)制增加了全社會(huì)儲(chǔ)蓄總量 實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行未達(dá)到充分就業(yè)水平時(shí)，政府?dāng)U張有效需求雖然也是強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，但不會(huì)引發(fā)持續(xù)的物價(jià)上漲,通貨膨脹的收入分配效應(yīng),通貨膨脹條件下，剔除了物價(jià)影響后，社會(huì)各階層實(shí)際收入的變化有很大差異 由于收入來(lái)源不相同，物價(jià)上漲引起實(shí)際收入重新分配 工薪階層 利息、租金收入者 企業(yè)主,消除貨幣幻覺,通貨膨脹的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng),也稱財(cái)富分配效應(yīng)，通貨膨脹使各類主體財(cái)富凈值資產(chǎn)價(jià)值與

9、債務(wù)價(jià)值之差發(fā)生變化 實(shí)物資產(chǎn)的貨幣價(jià)值大體隨通貨膨脹率相應(yīng)升降；金融資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)不確定 非固定收益的金融資產(chǎn) 固定收益?zhèn)鶛?quán) 固定收益?zhèn)鶆?wù),通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng),討論通貨膨脹對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響 促進(jìn)論：通貨膨脹具有正的產(chǎn)出效應(yīng) 認(rèn)為經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于有效需求不足、實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的狀態(tài) 對(duì)發(fā)展中國(guó)家意義重大 促退論：持續(xù)的通貨膨脹會(huì)降低效率，進(jìn)而阻礙經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng) 中性論：公眾根據(jù)對(duì)物價(jià)上漲的預(yù)期調(diào)整行為，使通貨膨脹的各種效應(yīng)相互抵消,通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng),比價(jià)變動(dòng)調(diào)整經(jīng)濟(jì)集團(tuán)利益 價(jià)格水平變動(dòng)過程中，各種商品和服務(wù)的價(jià)格絕不是與價(jià)格水平以同等的幅度升降 比價(jià)變動(dòng)意味著不同經(jīng)濟(jì)集團(tuán)利益的調(diào)

10、整 收益分配效應(yīng) 工資調(diào)整落后于物價(jià)變動(dòng)，從而通貨膨脹有利于廠商而不利于工資收入者,惡性通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)社會(huì)危機(jī) 使正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難以進(jìn)行，成為投機(jī)盛行的溫床，嚴(yán)重?fù)p害經(jīng)濟(jì)機(jī)體 會(huì)引起突發(fā)性的商品搶購(gòu)和銀行擠提風(fēng)潮 會(huì)危及貨幣流通自身 后果往往是政治動(dòng)蕩,六十億元,20世紀(jì)30年代后半期到整個(gè)40年代，中國(guó)的惡性通貨膨脹在世界上曾是一個(gè)突出的典型。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，上海從1937年6月到1949年5月，物價(jià)上漲681013倍，每月平均上漲24.5%，每年平均上漲近14倍。在連年戰(zhàn)爭(zhēng)的極度背景之下，惡性通貨膨脹更使經(jīng)濟(jì)畸形扭曲；多年已不流通的銀元，重新成為主要支付手段；在農(nóng)村，則基本退回到實(shí)物交易的狀態(tài)。

11、 這段惡性通貨膨脹給中國(guó)人民造成了幾十年揮之不去的夢(mèng)魘。,菲利普斯曲線,物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)是一國(guó)政府的兩個(gè)主要宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。但很難將兩者完美結(jié)合起來(lái) 菲利浦斯通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，貨幣工資變動(dòng)與失業(yè)率之間存在著一種穩(wěn)定的此消彼長(zhǎng)的關(guān)系 從貨幣工資膨脹率與失業(yè)率之間的關(guān)系推導(dǎo)出通貨膨脹率與失業(yè)率之間的關(guān)系,U就業(yè)率 W工資率 P物價(jià)水平,經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)必然伴隨通貨膨脹嗎,不存在通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，或稱零通貨膨脹經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，是人們的理想 20世紀(jì)90年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)不敗與失業(yè)率、通貨膨脹率持續(xù)走低的局面 通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的相互關(guān)系還有許多問題需要深入探討,反通貨膨脹持續(xù)的政策方針,為什么通貨膨

12、脹成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中普遍的、不可克服的現(xiàn)象？ 是否與信用貨幣制度有關(guān)？ 構(gòu)成通貨膨脹的本質(zhì)原因是什么？ 世界經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)模式出現(xiàn)新趨勢(shì) 無(wú)通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng) 世界性的通貨緊縮 通貨膨脹過程并非必然是持續(xù)不斷的，從而政策方針也不應(yīng)總是反通貨膨脹,通貨緊縮,物價(jià)水平持續(xù)下降,Y,P,O,良性通貨緊縮,惡性通貨緊縮,我國(guó)的通貨緊縮,ASADP 短期看，是有效需求不足的問題 經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的影響 經(jīng)濟(jì)改革的影響 長(zhǎng)期看，是供給結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后的問題 經(jīng)濟(jì)發(fā)展引致需求結(jié)構(gòu)升級(jí) 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整困難 解決辦法：積極財(cái)政政策,需要注意的問題,不能望文生義 通貨膨脹“通貨，膨脹了” 通貨緊縮“通貨，緊縮了” 是價(jià)格指數(shù)變動(dòng)，而不是貨幣供給變動(dòng) 通貨膨脹/通貨緊縮描述的是客觀經(jīng)濟(jì)過程，不是貨幣當(dāng)局的政策行為 通貨緊縮也是不均衡、不穩(wěn)定 要