1、第四章 國民收入決定理論2ISLM模型 IS-LM Model,第一節(jié) 投資的決定 第二節(jié) 物品市場的均衡與IS曲線 第三節(jié) 利率的決定 第四節(jié) 貨幣市場的均衡與LM曲線 第五節(jié) 物品市場和貨幣市場的同時(shí)均衡與IS-LM模型,第一節(jié) 投資的決定一、實(shí)際利率與投資,經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資主要是指增加或者更換資本資產(chǎn)的支出。 重置投資為補(bǔ)償資本折舊而進(jìn)行的投資。 凈投資追加資本的投資。 總投資由凈投資和重置投資組成。,決定投資的因素,實(shí)際利率水平 實(shí)際利率=市場利率預(yù)期的通貨膨脹率 預(yù)期收益率 預(yù)期收益率既定，投資取決于利率的高低，利息是投資的成本或機(jī)會(huì)成本。 利率既定，投資則取決于投資的預(yù)期收益率。 投

2、資風(fēng)險(xiǎn),二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值,現(xiàn)值Present Value 將來的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價(jià)值。 終值Future Value 現(xiàn)在的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在將來的價(jià)值。 R1 = R0 (1+r)； R0 = R1/(1+r) R2 = R0 (1+r) ；R0 = R2 /(1+r) Rn = R0 (1+r) ；R0= Rn /(1+r),2,2,n,n,投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值,PV= + + + + +,R1 1 1r,NPV=PVCI,R2 1 (1 r)2,R3 1 (1 r)3,Rn 1 (1 r)n,J 1 (1 r)n,CI投資成本Costs of an Investm

3、ent Ri第i年預(yù)期的投資收益Returns of an Investment n 使用年限 J資本品殘值 r年利率Rate of Interest PV現(xiàn)值Present Value NPV凈現(xiàn)值Net Present Value,預(yù)期收益不變時(shí)，r越小,投資越可行； r不變時(shí)，預(yù)期收益越大，投資越可行；,投資函數(shù),凱恩斯認(rèn)為投資量是利率的遞減函數(shù)： i=i(r) i=edr e自發(fā)投資（由人口、技術(shù)、資源、政府政策等外生因素的變動(dòng)所引起的投資） r利率， d投資對利率的敏感程度 dr 引致投資（由收入或消費(fèi)需求的變動(dòng)引起的投資）,三、投資需求曲線,投資需求曲線Investment dem

4、and curve 表示投資的總數(shù)量與利率之間關(guān)系的曲線。,i,r,i=edr,影響投資的其他因素,1、對投資項(xiàng)目產(chǎn)出的需求預(yù)期； 2、工資成本； 3、投資稅抵免； 4、風(fēng)險(xiǎn)； 5、托賓的“q”,第二節(jié) 物品市場的均衡與IS曲線 一、IS曲線的含義及其推導(dǎo),兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場均衡條件： i=s（y=AE） 投資是利率的遞減函數(shù)： i=edr 儲(chǔ)蓄是收入的遞增函數(shù)： s=yc=y(+y)=+(1)y 價(jià)格水平不變； 資源大量閑置。,兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場的均衡模型：,edr = +(1)y,i=s 均衡條件 i=i(r) 投資函數(shù) s=s(y) 儲(chǔ)蓄函數(shù),IS曲線,0,y,r,IS,利率與投資反方向

5、變動(dòng)； 投資與總需求同方向變動(dòng)； 總需求與國民收入同方向變動(dòng)； 國民收入與利率 反方向變動(dòng)。,表示產(chǎn)品市場達(dá)到均衡I=S時(shí)，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。,y,r,A,rA,rB,yA,yB,is,IS,B,is,C,D,0,i,r,0,i,s,45,。,0,y,r,IS,0,y,s,i=s,s=y-c(y),i=i(r),1000,1000,1000,1,1000,3000,750,750,750,750,2500,2,3,500,500,500,500,2000,1,2,3,3000,2500,2000,A,B,C,三部門經(jīng)濟(jì)中IS曲線表達(dá)式：,消費(fèi)函數(shù)： 投資函數(shù)： 稅收函數(shù)： 政府支出

6、：,二、IS曲線的斜率,y,r,IS1,IS2,IS曲線斜率大小反映利率下降同樣的幅度時(shí)，國民收入變動(dòng)的大小。,r1,r2,y1,y2,y3,y4,影響IS曲線斜率大小的因素：,投資對利率變化反應(yīng)的敏感程度 d 投資對利率變化的反應(yīng)越敏感d越大， IS曲線的斜率的絕對值越小，IS曲線越平坦；反之則陡峭。 乘數(shù)Kg的大小 乘數(shù)Kg越大，IS 曲線的斜率的絕對值越小，IS曲線越平坦；反之則陡峭。 邊際消費(fèi)傾向越大，乘數(shù)Kg越大，IS 曲線的斜率的絕對值越?。环粗畡t越大。 邊際稅率t越大，乘數(shù)Kg越大，IS 曲線的斜率的絕對值越?。环粗畡t越大。,三、IS曲線的移動(dòng),自發(fā)性消費(fèi)增加、自發(fā)性投資e增加、

7、政府支出g0增加或自發(fā)性稅收T減少，IS曲線向右移動(dòng)；反之則向左移動(dòng)。,斜率的絕對值,截距,Y,r,IS1,IS2,產(chǎn)品需求增加，IS曲線右移,產(chǎn)品需求減少，IS曲線左移,IS3,各因素變動(dòng)使均衡國民收入變動(dòng)了多少？,四、物品市場的失衡及其調(diào)整,0,y,r,IS,yA,A,B,is,is,B0,A0,總需求總供給,總需求總供給,第三節(jié) 利率的決定,古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，利率是由投資與儲(chǔ)蓄決定的。 凱恩斯認(rèn)為，利率不是由投資與儲(chǔ)蓄決定的，而是由貨幣的需求和供給決定的。 貨幣的實(shí)際供給量由政府通過中央銀行控制，是一個(gè)外生變量，因而需要分析的主要是貨幣的需求。,一、貨幣的含義,現(xiàn)代貨幣分類 現(xiàn)金Cash

8、= 紙幣Paper Money + 鑄幣Mint 銀行活期存款Demand Deposit 定期存款Time Deposit 近似貨幣或準(zhǔn)貨幣Near Money 包括政府債券、金融債券 和商業(yè)票據(jù)等。 M1 = 現(xiàn)金 + 銀行活期存款 M2 = M1 + 定期存款 M3 = M2 +近似貨幣或準(zhǔn)貨幣,教材P498,二、貨幣需求動(dòng)機(jī),1、交易動(dòng)機(jī)Transaction Motive 貨幣的交易需求是收入的遞增函數(shù)。 2、預(yù)防動(dòng)機(jī)Precautionary Motive 貨幣的預(yù)防需求是收入的遞增函數(shù)。 貨幣的需求L1,k收入變動(dòng)對貨幣需求的影響系數(shù),3、投機(jī)動(dòng)機(jī) Speculative Mot

9、ive 貨幣的投機(jī)需求是利率的遞減函數(shù) 貨幣需求L2,或者,h利率變動(dòng)對貨幣需求的影響程度,凱恩斯假定：1、金融資產(chǎn)只有貨幣和債券兩種；2、人們心目中對利率都有一個(gè)預(yù)期正常值水平。,r越高，債券價(jià)格越低，若認(rèn)為r高于正常水平（債券價(jià)格只會(huì)上漲，不會(huì)下跌）買進(jìn)債券，意味著出于投機(jī)動(dòng)機(jī)而持有的貨幣量減少,兩種極端情況,1、r非常高，所有人都預(yù)期r不會(huì)再上升了，從而債券價(jià)格只能上升不會(huì)下降，所有人用貨幣去購買債券，導(dǎo)致L2=0； 2、r非常低，所有人都認(rèn)為r只會(huì)上漲不會(huì)下跌了，從而債券價(jià)格只會(huì)下降不會(huì)上升，人們將手中持有的債券賣掉，人們不管有多少貨幣都愿意持有在手中，L2=，稱為凱恩斯陷阱或流動(dòng)偏好

10、陷阱。,貨幣總需求函數(shù),實(shí)際貨幣總需求函數(shù)可表示為: L=L1(y)+L2(r) L1 收入的遞增函數(shù)； L2 利率的遞減函數(shù)。 線性實(shí)際貨幣總需求函數(shù): L = ky+ Ahr 或 L=ky-hr k貨幣需求L1對收入的敏感程度； h貨幣需求L2對利率的敏感程度； A常數(shù)。,三、影響貨幣需求的因素,r,L（m）,L,1、y增加，L1增加，L右移； 2、r上升，L2減少；L減少。,r1,r2,L（m）,r,L,流動(dòng)偏好陷井,r1,r2,貨幣供給和需求的均衡與利率的決定,0,r,m,L,L,m,r0,E,r1,r2,貨幣供給和需求的變動(dòng)與利率的變動(dòng),0,r,m,L,L,m,r0,r1,m,r2,

11、L,貨幣供給增加，利率下降,國民收入增加，利率上升,第四節(jié) 貨幣市場的均衡與LM曲線一、LM曲線的含義及其推導(dǎo),貨幣市場的均衡條件： 貨幣供給m=貨幣需求L 貨幣需求函數(shù)可表示為： L=L1(y)+L2(r) 在一定的價(jià)格水平下,一定時(shí)期的貨幣供給量為常數(shù)m0,貨幣市場的均衡模型:,m=L 均衡條件,L=L1(y)+L2(r) 貨幣需求,m=m0 貨幣供給,線性貨幣需求L1函數(shù) : L1 = ky 線性貨幣需求L2函數(shù) : L2 = hr m=L =L1(y)+L2(r) m0 = kyhr,LM曲線,0,Y,r,LM,貨幣供給不變，為保持貨幣市場的均衡即L=m，則： 國民收入增加 L1增加

12、利 率上升L2減少 國民收入與利率同方向變動(dòng)。,表示貨幣市場達(dá)到均衡L=m0時(shí)，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。,例,假設(shè)貨幣供給M=150，貨幣需求L=0.2Y-4r（單位：10億美元），求LM曲線方程。,Y=750+20r,LM,y,r,A,rA,yE,yA,Lm,Lm,rE,B,C,0,m2,r,0,m1,0,y,r,LM,0,y,m1,m=m1+m2=1250,m1=L1(y)=0.5y,m2=L2(r)=1000-250r,m=L1(y) +L2(r),1000,1000,1000,1,1000,2000,750,750,750,750,1500,2,3,500,500,500,500

13、,1000,250,250,250,4,500,m2,2500,2000,1500,1000,500,2500,1,2,3,4,250,A,B,C,二、LM曲線的斜率,LM曲線的斜率的大小取決于兩個(gè)因素： k和h,y,r,LM1,LM2,0,LM曲線的斜率越大，LM曲線越陡峭，利率變動(dòng)對國民收入的影響越小。,r1,r2,y11,y12,y21,y22,貨幣需求L1對國民收入變化的反應(yīng)越敏感 即k越大， LM曲線的斜率越大，利率變動(dòng)對國民收入的影響越小；反之則越大。 貨幣需求L2對利率變化的反應(yīng)越敏感 即h越大 ， LM 曲線的斜率越小，利率變動(dòng)對國民收入的影響越大；反之則越小。,LM曲線的三個(gè)

14、區(qū)域：,y,r,0,凱恩斯區(qū)域,中間區(qū)域,古典區(qū)域,LM,當(dāng)利率降到很低時(shí)，貨幣投機(jī)需求無限大（h），因而LM曲線水平域，稱凱恩斯區(qū)域（也被稱為蕭條區(qū)域）。 當(dāng)利率升到很高時(shí)，貨幣投機(jī)需求為零（h=0），因 而LM曲線垂直也被稱為古典區(qū)域。,三、LM曲線的移動(dòng),LM曲線會(huì)隨貨幣的交易需求、投機(jī)需求與貨幣供給的變動(dòng)而變動(dòng)。 1、貨幣的投機(jī)需求曲線右移，會(huì)使得LM曲線左移，反之則向右移動(dòng)。 證：在既定利率條件下，L2L1（y） y LM曲線向左移動(dòng)。 2、貨幣的交易性需求曲線右移，LM曲線右移，反之則向左移動(dòng)。 證：在收入既定時(shí)，交易性需求L1 L2r LM曲線向右移動(dòng)。 3、政府的貨幣供給增加時(shí)

15、，LM曲線向右移動(dòng)，反之則向左移動(dòng)。 證：m r i（r） y LM曲線向右移。 4、當(dāng)名義貨幣供給量不變時(shí)，如果價(jià)格水平下降，那么LM曲線也會(huì)向右移動(dòng)，反之，則向左移動(dòng)。,四、貨幣市場的失衡及其調(diào)整,0,y,r,LM,Lm,Lm,A,A,B,B,第五節(jié) 產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時(shí)均衡與ISLM模型一、兩個(gè)市場的同時(shí)均衡,產(chǎn)品市場與貨幣市場同時(shí)達(dá)到均衡，即產(chǎn)品的總需求與總供給和貨幣的總需求與總供給均達(dá)到平衡：i=s, 且 L=m,二、均衡收入與均衡利率的決定,i = s：,L=m：,對這兩個(gè)聯(lián)立方程求解，解出y和r，得到產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)的均衡收入和均衡利率。,0,y,r,IS,r

16、0,y0,LM,E,兩個(gè)市場同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)，國民收入與利率的決定。,不均衡的調(diào)整,區(qū)：isy Lmr,區(qū)：imr,區(qū)：isy Lmr,區(qū)：isy Lmr,IS,LM,y,r,三、均衡收入與均衡利率的變動(dòng),IS曲線和LM曲線位置的變動(dòng)，將導(dǎo)致均衡的國民收入和均衡的利率發(fā)生變動(dòng)。,0,y,r,LM,IS0,r0,E0,y0,IS1,r1,E1,y1,IS2,E2,y2,r2,可說明財(cái)政收支的變動(dòng)對國民收入和利率的影響。,自發(fā)總需求變動(dòng)對收入和利率的影響,總需求增加， y增加，r上升； 總需求減少， y減少，r下降。,貨幣供給量變動(dòng)對收入和利率的影響,0,y,r,LM0,IS,r0,E0,y0,LM

17、1,LM2,E1,E2,r1,r2,y1,y2,貨幣供給量增， y增加，r下降； 貨幣供給量減少，y減少，r上升。,總結(jié),1.投資與利率的關(guān)系。 2.IS曲線的含義。 3.IS曲線斜率和IS曲線移動(dòng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。 4.貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī)和貨幣需求函數(shù)。 5.貨幣市場的均衡與利率的決定。 6.LM曲線的含義。 7.LM曲線斜率和LM曲線移動(dòng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。 8. ISLM模型的含義。 9. 總需求和貨幣供給量的變動(dòng)對國民收入和利率的影響。,例1,假定某經(jīng)濟(jì)中消費(fèi)函數(shù)為c=0.8（1-t）y，稅率t=0.25，投資函數(shù)為i=900-50r，政府購買g=800，貨幣需求為L=0.25y+200-62.5r，實(shí)際貨幣供給為m=700，試求： （1）IS曲線 （2）LM曲線 （3）兩個(gè)市場同時(shí)均衡時(shí)的利率和收入,y=4250-125r 或者 r=34-0.008y,y=2000+250r 或者 r-8+0.004y,r=6，y=3500,例2,假定某經(jīng)濟(jì)中收入恒等式為