1、,案例分析 小組展示,果,中科院大學(xué) 16級(jí)MBA 投資學(xué)二組,巴菲特投資案例分析,蘋(píng),1,目錄,巴菲特成長(zhǎng)及投資歷程,巴菲特投資理念及原則,蘋(píng)果商業(yè)模式及財(cái)務(wù)分析,投資蘋(píng)果原因及存在風(fēng)險(xiǎn),2,巴菲特成長(zhǎng)及投資歷程,伯克希爾哈撒威公司 世界500強(qiáng)第11位,投資富國(guó)銀行 持有 ：26年 回報(bào)率：9417%,投資IBM,投資房地美&可口 可口持有：28年,投資中石油 回報(bào)率:720大賺36億美元,10億美元持股蘋(píng)果 蘋(píng)果逆勢(shì)大漲,1941,11歲購(gòu)買(mǎi)第平生 第一只股票,3,巴菲特投資理念及原則,巴菲特的投資構(gòu)成來(lái)看，道路，橋梁，煤炭，電力等傳統(tǒng)能量壟斷型企業(yè)占了相當(dāng)份額,尋找可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，快速

2、確定投資,對(duì)一家企業(yè)了解越多，風(fēng)險(xiǎn)越低，收益率越好。,投資理念,4,巴菲特投資理念及原則,少于4年的投資都是傻子投資,既然一個(gè)企業(yè)有內(nèi)在價(jià)值，他就一定會(huì)體現(xiàn)出來(lái)，問(wèn)題僅僅是時(shí)間。,投資股市的620億美元集中在45只股票上,投資理念,5,巴菲特投資理念及原則,信用如貞操，你可以保持很長(zhǎng)時(shí)間，一旦失去很難復(fù)原,不迷信華爾街，不聽(tīng)信謠言，保持學(xué)習(xí)，掌握行業(yè)動(dòng)態(tài)。,投資理念,6,投資邏輯,投資 原則,企業(yè)原則 經(jīng)營(yíng)原則 市場(chǎng)原則 財(cái)務(wù)原則,投資原則,巴菲特投資理念及原則,因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，所以我成為優(yōu)秀的投資人； 因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成投資人，所以我成為優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者。,7,蘋(píng)果商業(yè)模式及財(cái)

3、務(wù)分析,IOS 應(yīng)用軟件,iPhone Mac iPod iPad,Apple pay 廣告,用戶(hù)量突破5億。取得的持續(xù)成功驗(yàn)證商業(yè)模式長(zhǎng)久正確，被許多公司學(xué)習(xí)。蘋(píng)果公司行業(yè)中龍頭且短期內(nèi)很難被超越的好公司，有非常強(qiáng)的品牌、產(chǎn)品和持續(xù)創(chuàng)新的能力,商業(yè)模式,8,蘋(píng)果商業(yè)模式及財(cái)務(wù)分析,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),市值5000億 分紅500億,年均ROE36% 投資年收益約10%,現(xiàn)金流2100億美元,市盈率僅為10倍 跌至2年新低,9,蘋(píng)果商業(yè)模式及財(cái)務(wù)分析,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),10,投資蘋(píng)果原因及存在風(fēng)險(xiǎn),投資原因,財(cái)務(wù)數(shù)(現(xiàn)金、市盈率、分紅等)建康穩(wěn)健，ROE接近40%超過(guò)其過(guò)去十年均值15%,蘋(píng)果股價(jià)是是其歷史上的價(jià)格洼地，估值有吸引力,iPhone7在三季度發(fā)售起提振作用,此前已有先例（IBM）且蘋(píng)果屬于偏硬件企業(yè),隨著時(shí)間變化，巴菲特看清看好互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)。蘋(píng)果公司是行業(yè)最大寡頭，符合其投資原則。,投資金額略小可能是其謹(jǐn)慎嘗試,符合其策略行業(yè)選擇-企業(yè)選擇-管理層選擇-價(jià)值評(píng)估,11,投資蘋(píng)果原因及存在風(fēng)險(xiǎn),存在風(fēng)險(xiǎn),存在 風(fēng)險(xiǎn),被顛覆風(fēng)險(xiǎn),行業(yè)泡沫風(fēng)險(xiǎn),和其他科技公司一樣，蘋(píng)果也面臨著創(chuàng)造出更具吸引力產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這些對(duì)手可能從任何一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)崛起，并足以重構(gòu)整個(gè)行業(yè)生態(tài)。,建議投資組合集中化，僅買(mǎi)入一種或極少的品種的股票,2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫夢(mèng)魘或?qū)⒅匮?，全球科技公司估值過(guò)高。,