1、.,印度經(jīng)濟(jì)形勢研究,2014.7,.,概述 宏觀經(jīng)濟(jì) 盛夏寒流 “看”得到的未來,.,概述：,印度是一個(gè)資本主義聯(lián)邦制共和國，現(xiàn)任總理莫漢辛格是一名頗有建樹的經(jīng)濟(jì)學(xué)專家。做為金磚五國之一的印度是世界上發(fā)展最快的國家之一，人口眾多（2011:12.1億）且社會財(cái)富分配極度不平衡的發(fā)展中國家，被世界銀行界定為低收入經(jīng)濟(jì)體 。,.,概述：,21世紀(jì)初的印度，已成為世界新興經(jīng)濟(jì)體之一，根據(jù)IMF2012年發(fā)布的數(shù)據(jù)，印度GDP總量排名世界第十一名，被廣泛認(rèn)為是未來的大國之一。國民收入、財(cái)政收支狀況和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)較以前均有改善。 然而近幾年來，印度經(jīng)濟(jì)一直存在增速下滑、財(cái)政和經(jīng)常項(xiàng)目雙赤字、盧比貶值和

2、通貨膨脹并存的現(xiàn)象，今年夏天更是遭遇嚴(yán)重打擊，以至于許多西方媒體宣揚(yáng)印度“金磚失色”。,.,概述 宏觀經(jīng)濟(jì) 盛夏寒流 “看”得到的未來,.,國民經(jīng)濟(jì)：,印度經(jīng)濟(jì)被認(rèn)為是世界第三大經(jīng)濟(jì)體,經(jīng)濟(jì)增長率遠(yuǎn)高于全球經(jīng)濟(jì)增長水平，僅次于中國。2010年以前經(jīng)濟(jì)一直有良好表現(xiàn)，然而近兩年經(jīng)濟(jì)增速下滑。,.,國民經(jīng)濟(jì)：,印度農(nóng)業(yè)勞動力占全國總勞動力60%，農(nóng)業(yè)產(chǎn)值占的GDP比重有下降的趨勢，但其仍然是最大宗的經(jīng)濟(jì)支柱，在穩(wěn)定印度的社會經(jīng)濟(jì)上扮演著重要的角色。其中受關(guān)注較多的是橡膠和棉花業(yè)。,.,國民經(jīng)濟(jì)：,工業(yè)發(fā)展緩慢，占27.6%的GDP雇傭17%的總勞動力，且1/3左右勞動力僅從事簡單的家庭代工，紡織業(yè)

3、是僅次于農(nóng)業(yè)的第二大勞動力來源。,.,國民經(jīng)濟(jì)：,印度服務(wù)業(yè)非常繁榮，在離岸外包業(yè)務(wù)中占主導(dǎo)，出口現(xiàn)代服務(wù)業(yè)方面獲得了全球性聲譽(yù)。主要產(chǎn)業(yè)有運(yùn)輸通訊和軟件業(yè)。,.,國民經(jīng)濟(jì)：,.,國民經(jīng)濟(jì)：,.,通貨膨脹：,以2001年為基期，2013年10月印度消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)已達(dá)241。,.,通貨膨脹：,.,國際收支：,.,財(cái)政：,居高不下的財(cái)政赤字已成為印度經(jīng)濟(jì)的重大挑戰(zhàn)。,.,概述 宏觀經(jīng)濟(jì) 盛夏寒流 “看”得到的未來,.,危機(jī)：,今年5月有關(guān)美聯(lián)儲將縮減量化寬松計(jì)劃的消息一經(jīng)傳出，大量國際資本快速流出印度，盧比匯率大幅下跌，至9月跌幅超過20%，成為新興經(jīng)濟(jì)體中表現(xiàn)最差的貨幣。,.,危機(jī)：,匯率下跌使

4、得進(jìn)口成本（特別是石油）大大增加。印度企業(yè)紛紛對外投資以規(guī)避國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)口減少、出口增加又進(jìn)一步刺激國內(nèi)價(jià)格上漲， 印度金價(jià)8月底達(dá)到歷史最高。,.,資產(chǎn)抽離：,.,盧比危機(jī)：,.,罪魁禍?zhǔn)祝?.,緊急措施：,8月，印度制造業(yè)產(chǎn)值嚴(yán)重縮水，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）下降至48.5，這是印度制造業(yè)產(chǎn)值四年來首次下降。印度緊急更換央行行長，由IMF前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉古拉姆拉詹接任。,.,緊急措施：,拉詹上臺后，政府通過加息以嚴(yán)厲控制黃金進(jìn)口等手段，謀求抑制國內(nèi)通貨膨脹和改善經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字狀況。另外，繼七八月盧比貶值后，印度儲備銀行開始為石油公司提供美元以滿足它們對美元的需求。,.,成效：,在經(jīng)

5、過一個(gè)夏季的大幅下跌后，盧比開始趨于穩(wěn)定，投資者也逐漸回到印度的產(chǎn)權(quán)投資市場。同時(shí)，隨著敏感指數(shù)升至7.7%，股市也在恢復(fù)活力。 盧比貶值和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇促進(jìn)了出口，經(jīng)常賬戶得到改善，但是通脹仍然居高不下。,.,成效：,.,概述 宏觀經(jīng)濟(jì) 盛夏寒流 “看”得到的未來,.,預(yù)測：,出口和投資改善使得印度第三季度經(jīng)濟(jì)增長達(dá)4.8%，高于市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)又有回暖跡象。,翻身,.,預(yù)測：,印度制造業(yè)PMI自8月首次跌破50后終于在11月攀升回50以上，且是4月以來最高水平，期內(nèi)新訂單帶動生產(chǎn)重回?cái)U(kuò)張水平。 印度經(jīng)濟(jì)非常依賴服務(wù)業(yè)出口，11月服務(wù)業(yè)PMI微彈至47.2，連續(xù)5個(gè)月收縮，服務(wù)業(yè)輸出較低。,.,預(yù)測：,鄧白氏商業(yè)樂觀指數(shù)綜合衡量企業(yè)對未來銷售量、凈利潤、價(jià)格、訂單、存貨、員工與去年同期相比預(yù)期好壞。 今年第四季度印度商業(yè)樂觀指數(shù)為134.9，同比下降4.2%，且在上述6個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中，只有銷售價(jià)格指數(shù)同比上升5%。,.,預(yù)測：,政府改革不