1、精品 料推薦人民幣存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院08 級(jí)會(huì)計(jì)學(xué) 6 班趙小魚(yú)人民幣存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響1精品 料推薦存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶(hù)提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金，是限制金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張和保證客戶(hù)提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。 法定存款準(zhǔn)備金率， 是金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款的總額的比率。 這一部分是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金， 是不能夠用于發(fā)放貸款的。這個(gè)比例越高， 執(zhí)行的緊縮政策力度越大。 存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行的作用過(guò)程如下：當(dāng)中央

2、銀行提高法定準(zhǔn)備金率時(shí)， 商業(yè)銀行可提供放款及創(chuàng)造信用的能力就下降。因?yàn)闇?zhǔn)備金率提高， 貨幣乘數(shù)就變小， 從而降低了整個(gè)商業(yè)銀行體系創(chuàng)造信用、擴(kuò)大信用規(guī)模的能力，其結(jié)果是社會(huì)的銀根偏緊，貨幣供應(yīng)量減少，利息率提高，投資及社會(huì)支出都相應(yīng)縮減。反之，亦然。今年，我國(guó)連續(xù)幾次上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，如下：2011 年 1 月 14 日 中國(guó)人民銀行決定， 從 2011 年 1 月 20 日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5 個(gè)百分點(diǎn)。2011 年 2 月 8 日 中國(guó)人民銀行決定， 自 2011 年 2 月 9 日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)

3、利率分別上調(diào)0.25 個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。2011 年 2 月 18 日 中國(guó)人民銀行決定， 從 2011 年 2 月 24 日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5 個(gè)百分點(diǎn)。2011 年 3 月 18 日 中國(guó)人民銀行決定， 從 2011 年 3 月 25 日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5 個(gè)百分點(diǎn)。2011 年 4 月 6 日 中國(guó)人民銀行決定， 自 2011 年 4 月 6 日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25 個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。-中國(guó)人民銀行

4、網(wǎng)站歷次上調(diào)準(zhǔn)備金率后的股市表現(xiàn)一覽大型金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu)股市公布日調(diào)整前調(diào)整后幅度調(diào)整前調(diào)整后幅度滬指2精品 料推薦2011 年 3 月 25 日19.50%20.00%0.50%16.00%16.50%0.50%0.08%2011 年 2 月 24 日19.00%19.50%0.50%15.50%16.00%0.50%1.12%2011 年 1 月 20 日18.50%19.00%0.50%15.00%15.50%0.50%-3.03%2010 年 12 月 20 日18.00%18.50%0.50%14.50%15.00%0.50%1.41%10 年 11 月 19 日17.50%18

5、.00%0.50%14.00%14.50%0.50%0.81%10 年 11 月 10 日17.00%17.50%0.50%13.50%14.00%0.50%1.04%10 年 05 月 02 日16.50%17.00%0.50%13.50%13.50%0.00%-1.23%10 年 02 月 12 日16.00%16.50%0.50%13.50%13.50%0.00%-0.49%10 年 01 月 12 日15.50%16.00%0.50%13.50%13.50%0.00%-3.09%08 年 12 月 22 日16.00%15.50%-0.50%14.00%13.50%-0.50%-4.5

6、5%08 年 11 月 26 日17.00%16.00%-1.00%16.00%14.00%-2.00%-2.44%08 年 10 月 08 日17.50%17.00%-0.50%16.50%16.00%-0.50%-0.84%08 年 09 月 15 日17.50%17.50%0.00%17.50%16.50%-1.00%-4.47%08 年 06 月 07 日16.50%17.50%1.00%16.50%17.50%1.00%-7.73%08 年 05 月 12 日16.00%16.50%0.50%16.00%16.50%0.50%-1.84%08 年 04 月 16 日15.50%16.

7、00%0.50%15.50%16.00%0.50%-2.09%08 年 03 月 18 日15.00%15.50%0.50%15.00%15.50%0.50%2.53%08 年 01 月 16 日14.50%15.00%0.50%14.50%15.00%0.50%-2.63%07 年 12 月 08 日13.50%14.50%1.00%13.50%14.50%1.00%1.38%07 年 11 月 10 日13.00%13.50%0.50%13.00%13.50%0.50%-2.40%07 年 10 月 13 日12.50%13.00%0.50%12.50%13.00%0.50%2.15%07

8、 年 09 月 06 日12.00%12.50%0.50%12.00%12.50%0.50%-2.16%07 年 07 月 30 日11.50%12.00%0.50%11.50%12.00%0.50%0.68%07 年 05 月 18 日11.00%11.50%0.50%11.00%11.50%0.50%1.04%07 年 04 月 29 日10.50%11.00%0.50%10.50%11.00%0.50%2.16%07 年 04 月 05 日10.00%10.50%0.50%10.00%10.50%0.50%0.13%07 年 02 月 16 日9.50%10.00%0.50%9.50%1

9、0.00%0.50%1.41%隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展， 利率杠桿對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用越來(lái)越重要。股市被喻為是反映宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的“晴雨表” ，即證券市場(chǎng)是宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的先行3精品 料推薦指標(biāo)，而宏觀經(jīng)濟(jì)的走向決定了證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)。 因此作為經(jīng)濟(jì)杠桿的利率對(duì)于過(guò)票市場(chǎng)必定有著一定的影響力。調(diào)高存款準(zhǔn)備金率會(huì)使貨幣流動(dòng)性降低將對(duì)股票債券在內(nèi)的資本市場(chǎng)產(chǎn)生較大的影響，存款準(zhǔn)備金、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)是央行三大貨幣政策操作工具，其中存款準(zhǔn)備金政策曾被喻為最具“殺傷力”的武器。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)于我國(guó)股市的影響是間接的， 目前我國(guó)銀行資金和證券市場(chǎng)之間沒(méi)有直接通道， 銀行資金無(wú)法直接進(jìn)入股市， 但從邏

10、輯上分析， 這一措施將減少銀行可貸資金數(shù)額， 在這種情況下， 企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資進(jìn)入股市的錢(qián)也會(huì)相應(yīng)減少。在債券市場(chǎng)方面，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率將直接收縮銀行信貸擴(kuò)張的速度，對(duì)債券市場(chǎng)的影響較為直接， 也較大。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)后， 從銀行整體的資金運(yùn)用情況出發(fā)， 部分商業(yè)銀行還是會(huì)拋售流動(dòng)性較好的債券， 這將對(duì)債券市場(chǎng)造成較大影響。 此外，銀行投向債券市場(chǎng)的規(guī)模必將減少， 這將影響債券市場(chǎng)的后期資金供給。 而在準(zhǔn)備金率調(diào)整的過(guò)程中， 也不排除一些流動(dòng)性欠佳的中、 小型銀行為了籌措資金，拋售債券，加速債券市場(chǎng)的下跌。而從目前影響我國(guó)證券市場(chǎng)的主要因素來(lái)看，將支持我國(guó)股市中長(zhǎng)期看好。股權(quán)分置改革的基本完

11、成， 上市公司整體質(zhì)量的提高， 人民幣長(zhǎng)期升值的強(qiáng)烈預(yù)期，機(jī)構(gòu)投資者的不斷發(fā)展壯大， 充裕的資金不斷入市以及投資者對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的信心等都將使我國(guó)股市中長(zhǎng)期看好。中國(guó)人民銀行決定，從2011 年 4 月 21 日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率 0.5 個(gè)百分點(diǎn)。至此，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到20.5% ，創(chuàng)下歷史新高。通過(guò)上調(diào)準(zhǔn)備金這樣相對(duì)溫和的貨幣政策來(lái)調(diào)控通脹的壓力， 減少對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響和保持人民幣幣值的相對(duì)穩(wěn)定。 但最為更有效的調(diào)控手段， 加息勢(shì)在必行，央行采取小額碎步的加息方式，刻意的延長(zhǎng)加息的周期。貨幣政策的明確轉(zhuǎn)變短時(shí)間不會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生很大影響， 因?yàn)樨泿耪哒{(diào)整具有長(zhǎng)期性，對(duì)金融市場(chǎng)影響會(huì)是一個(gè)慢慢傳導(dǎo)的過(guò)程。 但是隨著通脹的持續(xù)會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生持續(xù)加息的預(yù)期， 對(duì)股市的心里預(yù)期層面會(huì)有一定悲觀的影響。 但事情都有兩面性，隨著銀行貸款成本的持續(xù)提高，會(huì)激發(fā)企業(yè)尋求直接融資的熱情，4精品 料推薦間接激活中國(guó)股市和公司債市場(chǎng)的活力。會(huì)讓