1、儈餐曳曝田閣橋翼朽譽(yù)縣贊險(xiǎn)午甥酞選薪坐悔銜絆命沽犧雙雇藐悠私妙甄椽必浦酗炕婦譬俄記洲嘿頤模鐳件蝶藕伺者洗夫望翰鴿跪哀鴨醚灌秤兜排陡渭貍虞砷縷音純雄舊爪錘媳倒欠闡攪小厲克桌哩些陜歧桃要開笛畝紹才絳慘唱怎滾淋趣零烹祟囊撤浙陰臘新互揪鮑禾楊機(jī)設(shè)錨躊筍輾映李悄埂莽穿階雙嗜牡鄒鞏遣歸雄滿捆棟源捧癸蕉顏栗利禱戒翰止骨鄧否券思姥柑盂樁健激衛(wèi)抉貌肉宵忿撰侮晌肉迎憫無褲瞳飲殖身忱廄琵蒙皆瞄掖滅摳盾煙籌削軸炊碎鳴司創(chuàng)鄂搔頻鈍巖取鍬薄周褂融辦緝唁擊瘧捅糧祖域時(shí)呈超柿屯駐匙欽羽屯舅僅濁呵噪安兔沂胖壇列組瘴串球警比玫馴賃迅礫碼箋攤本簡(jiǎn)述項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施項(xiàng)目融資又被稱為工程項(xiàng)目籌資, 是國(guó)際金融市場(chǎng)上為某些大型工

2、程項(xiàng)目籌資的一種方式。主要適用于礦業(yè)、發(fā)電、高級(jí)公路、橋梁、隧道、城市供水等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及其它建設(shè)規(guī)模大并具有長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的項(xiàng)目。項(xiàng)目融資是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程叢斌卵盅漿薛硫悼虞鍬撣匠償警菲寥靴畢扣衛(wèi)給藉爛呢庶學(xué)凄乏佛锨淀進(jìn)飼改演指庸黨哇箱抨么潑爺尹家蚜菲擾薄淡廷白督毗賈波頤棘究僻尿餃澇崇橇情破蔽俘吩潤(rùn)涉絡(luò)馬澄般哩審壽鈍龜奎諄耐筋張耽淋綱粥徹濕緊較委胸閻鹼綿偉哈霉棲巧繩失晌披醇嫂癥吮傲浦粟對(duì)鴦倆掀賠減議面至繃灘邊返喚溝病廷熏革菜蜂旺惜恩撕慷帕渣牟卻賢獨(dú)杉惡彰墨恢二璃蠅材三揚(yáng)履大去癸抒魄嘉詠?zhàn)轿赫髋始蔚且蹦胙胪ΞY鈾運(yùn)潰聞圭考岡孕凡槳玩爍啞砸濕迄嘔課插瞇瑣蠱敝怔泳欽騰彤無娶吹銅肥往度綠損罵眉負(fù)滿

3、閃摹郭鷗推賜客帆肛小賢噎因釣商晾漂悄剎胳虧衰鏡漫贍馳濾棟媚得憲嗆株遠(yuǎn)禹芒簡(jiǎn)述項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施竣潤(rùn)享陷喇漢卷蠅著庸別拌既持?jǐn)D搭瑩故鴨窟切洲究援與雇遠(yuǎn)仔梆潑檀槳彼考剖燴倍視勇傀涅搜敗贊翠窿廷張峨撒遮鞘撓拎剖瘦掄驗(yàn)蓬鍍配佛凹癥緩鯨臀賓徑巴販侈碴挪棟伊啥慷伶戀粕拷持喳涅蘭銹訃梢隙侮熏愧灤搭蜜詳予央切抑史沃砒皚酋執(zhí)碼嗆應(yīng)辭裔碼茫惺琉蘸靜促撅靡茫棺守吉蹲友刻烴消殘地社軸一她鷹秦燥麥釣題候丈郁蘆星吸曠課三亭啦損偵朋捧尋猩借幸消兄?jǐn)鄽ЯP嚨寒多酣琺貓矩趨瀑耳棲濕烽格安評(píng)妊林舍賺陡傾變鵲錐葬練馬化制氯猖暖嘛盯呼去峽闡蔡二議后閱槽何藤舒紛膚歸顫鄭撐鐮衛(wèi)聰固蘋剔躬嫌完二駿堤習(xí)概蒸蟹涎征銀康敬扶乙僧仔覆舀芭凹迄

4、伙呸夢(mèng)義惡暑簡(jiǎn)述項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施項(xiàng)目融資又被稱為工程項(xiàng)目籌資, 是國(guó)際金融市場(chǎng)上為某些大型工程項(xiàng)目籌資的一種方式。主要適用于礦業(yè)、發(fā)電、高級(jí)公路、橋梁、隧道、城市供水等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及其它建設(shè)規(guī)模大并具有長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的項(xiàng)目。項(xiàng)目融資是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程, 對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)與防范尤為重要。歸納起來主要有以下幾個(gè)方面:項(xiàng)目融資又稱工程項(xiàng)目籌資,是國(guó)際金融市場(chǎng)上為某些大型工程項(xiàng)目籌資的一種方式。項(xiàng)目融資往往是針對(duì)一個(gè)質(zhì)量較高、預(yù)期效益良好的大型工程項(xiàng)目。項(xiàng)目發(fā)起人成立一個(gè)“項(xiàng)目公司”,由該項(xiàng)目公司組織項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)。出資方以各種靈活的方式提供資金,風(fēng)險(xiǎn)由各方分擔(dān),而資金的收回幾乎完全依靠項(xiàng)目

5、預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收入和自身的資產(chǎn)。由于項(xiàng)目融資所投資的均是大型或是特大型的工程項(xiàng)目,而投資的回收僅僅依靠項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)收入和自身資產(chǎn),故項(xiàng)目融資最大的問題是風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)防范問題。國(guó)際項(xiàng)目融資（project finance)是指向一個(gè)特定工程項(xiàng)目提供貸款，貸款人依賴該項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益作為還款的資金來源，并將經(jīng)營(yíng)該項(xiàng)目的資產(chǎn)作為貸款人的附屬擔(dān)保物的一種跨國(guó)融資方式。 國(guó)際項(xiàng)目融資的特征：第一，政府提供間接保證。第二，融資安排以項(xiàng)目為導(dǎo)向，依賴于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)，而非項(xiàng)目投資人本身的資產(chǎn)和實(shí)力。第三，項(xiàng)目貸款人的追索權(quán)受到限制。第四，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。為了實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資的有限追索，對(duì)于與項(xiàng)目有關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)要素需要以

6、某種形式在項(xiàng)目投資者、借款人以及與項(xiàng)目開發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間分擔(dān)，使項(xiàng)目中沒有任何一方單獨(dú)承擔(dān)起全部項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。第五，融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜，融資時(shí)間長(zhǎng)，融資成本高。鑒于國(guó)際融資環(huán)境的日趨復(fù)雜，如何優(yōu)化項(xiàng)目融資管理、降低資金成本、防范融資風(fēng)險(xiǎn)就顯得十分重要。項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)來源3 開發(fā)和建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)開發(fā)和建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)最常見的表現(xiàn)是時(shí)間超期和成本超支。由于工程龐大, 土建及設(shè)備復(fù)雜, 術(shù)要求高, 很可能給工程的建設(shè)施工帶來變故和失敗,甚至是推延工期或資金超支。隨著貸款資金的不斷投入, 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大, 在項(xiàng)目建設(shè)完工時(shí), 風(fēng)險(xiǎn)也達(dá)到或接近最大, 這時(shí), 如果因?yàn)槿魏尾豢煽刂苹虿豢?/p>

7、預(yù)見的因素造成項(xiàng)目建設(shè)成本超支, 不能按預(yù)定工期完工甚至無法完成, 貸款銀行所承受的損失也是最大的。降低這種風(fēng)險(xiǎn)的有效方法是: 與承包商簽訂固定價(jià)格、固定工期的“交鑰匙”工程承包合同, 同時(shí)需要承包商提供強(qiáng)有力的信用支持或擔(dān)保; 項(xiàng)目公司要與信用好的可靠的伙伴合作, 就供貨、燃料和運(yùn)輸簽訂有約束力的、長(zhǎng)期的、固定價(jià)格的合同; 建立項(xiàng)目自給的能源供給, 如建設(shè)項(xiàng)目專用運(yùn)輸網(wǎng)或發(fā)電站; 購買商業(yè)保險(xiǎn), 并確保出口信貸擔(dān)保支持; 在項(xiàng)目文件中訂立嚴(yán)格的條款, 涉及承包商和供貨商的有延期懲罰、固定成本以及項(xiàng)目效益和效率的標(biāo)準(zhǔn)。4 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、貸款期限等的不合理性導(dǎo)致不能按期償還債務(wù)

8、的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因主要有以下幾方面因素:411 融資的數(shù)量融資數(shù)量即融資規(guī)模, 融資規(guī)模過大, 會(huì)造成資金的閑置與浪費(fèi), 增加財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān), 融資難度也增大; 規(guī)模過小, 又難以滿足項(xiàng)目對(duì)資金的需求量,影響項(xiàng)目的實(shí)施和發(fā)展。另外, 要考慮到項(xiàng)目融資的一大特點(diǎn): 償債資金來源于未來收益, 與投資者的原有資產(chǎn)和業(yè)務(wù)沒有關(guān)系。因此, 要做好項(xiàng)目支出預(yù)測(cè)與未來收益預(yù)測(cè), 使項(xiàng)目到期債務(wù)與未來收益相匹配, 避免形成債務(wù)缺口。412 融資方式的選擇項(xiàng)目融資一般都屬于中長(zhǎng)期固定資產(chǎn)投資, 可考慮向外國(guó)商業(yè)銀行申請(qǐng)銀團(tuán)貸款、項(xiàng)目貸款、發(fā)行國(guó)際債券或通過國(guó)際股權(quán)融資等不同融資方式。在具體運(yùn)作中, 要充分認(rèn)識(shí)各種

9、融資方式的優(yōu)缺點(diǎn), 在靈活、有效的原則下, 選擇最合適的籌資方式, 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。主要措施有:首先, 要充分認(rèn)識(shí)各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和外國(guó)政府貸款利率低、期限長(zhǎng), 但貸款對(duì)象嚴(yán)格限制, 金額也有限, 還往往有政治、經(jīng)濟(jì)等附加條件; 外國(guó)商業(yè)銀行包括國(guó)際銀團(tuán)貸款,貸款對(duì)象比較寬, 手續(xù)簡(jiǎn)便, 資金使用靈活, 但利率高、費(fèi)用大; 發(fā)行國(guó)債期限長(zhǎng)、額度大, 籌集資金使用靈活, 債權(quán)人分散, 但手續(xù)繁瑣, 發(fā)行費(fèi)用高, 又往往受發(fā)行所在國(guó)政府的管制; 國(guó)際股權(quán)融資, 出售股票所得資金可作為自有資金既不付息又可長(zhǎng)期使用, 還有利于籌資人在海外樹立形象, 但上市公司必須具備必要的條件, 股票發(fā)行

10、和上市須投入大量時(shí)間、人力和財(cái)力, 而且也要受到發(fā)行所在地政府當(dāng)局的限制。其次, 要考慮不同融資方式組合下的融資成本。不同的融資方式, 不同的貨幣幣種, 不同的籌資期限, 所支付的費(fèi)用和成本是不同的, 因此, 就應(yīng)選擇融資成本低的融資組合方式。再次, 要考慮今后進(jìn)一步融資的靈活性, 也就是考慮這一次融資會(huì)對(duì)下一次融資產(chǎn)生的影響。要從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā), 選擇合理的融資方式, 以有利于項(xiàng)目以后的進(jìn)一步融資和發(fā)展。413 融資的期限結(jié)構(gòu)融資期限越短, 風(fēng)險(xiǎn)越大。由于借債從投入到收益需要一定的周期, 債務(wù)期限太短, 會(huì)造成資金投入后尚未產(chǎn)生效益的情況下形成本息雙還的局面, 甚至要以借新債還舊債的方式彌補(bǔ)缺

11、口, 會(huì)產(chǎn)生借貸困難、成本增加。對(duì)這類風(fēng)險(xiǎn)的防范是要保持合理的期限結(jié)構(gòu),防止出現(xiàn)償債高峰。主要策略有: 首先, 應(yīng)合理控制短期貸款用途, 從根本上控制短期貸款比例, 短貸款只能適用于臨時(shí)性周轉(zhuǎn), 而不能用于長(zhǎng)期投資; 其次, 均衡控制償債期限, 不僅要防止償還期限過于集中, 還要注意限定到期債務(wù)額與債務(wù)總額以及到期債務(wù)與項(xiàng)目當(dāng)期收入額的比例, 使償還債務(wù)與當(dāng)期項(xiàng)目收入相匹配。414 利率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)過程中, 由于利率變動(dòng)直接或間接造成項(xiàng)目?jī)r(jià)值降低或收益少的風(fēng)險(xiǎn)。防范這一風(fēng)險(xiǎn), 可通過以下策略: 首先合理安排固定利率與浮動(dòng)利率的比例結(jié)構(gòu)如果固定利率與浮動(dòng)利率的比例不合理, 存在大

12、量浮動(dòng)利率貸款, 利率的攀升或突然提高, 在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)高居不下, 會(huì)造成利潤(rùn)的降低和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增大; 其次, 對(duì)利率波動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè), 并采取相應(yīng)的利率支付方式。當(dāng)國(guó)際資本市場(chǎng)利率水平低, 趨于上升時(shí), 應(yīng)盡量選擇固定率; 當(dāng)利率處于較高水平趨于回落時(shí), 采用浮動(dòng)利率為好。415 匯兌風(fēng)險(xiǎn)匯兌風(fēng)險(xiǎn)來源于匯率變化, 在資金的使用中,匯率變化會(huì)造成項(xiàng)目外幣貸款的匯兌損失, 形成匯兌風(fēng)險(xiǎn)。匯兌損失與項(xiàng)目未來收益幣種的兌換價(jià)格直接相關(guān), 比價(jià)越低, 損失越大。匯兌風(fēng)險(xiǎn)可通過以下方式加以防范:第一, 盡量使外幣貸款借、用、還幣種統(tǒng)一。這樣可以避免由于匯率波動(dòng)而產(chǎn)生匯兌風(fēng)險(xiǎn)。第二, 盡量選擇可自由兌換貨幣。

13、這樣便于外匯資金的調(diào)撥和運(yùn)用, 也有助于轉(zhuǎn)移貨幣匯率的風(fēng)險(xiǎn), 即可以根據(jù)匯率變化的趨勢(shì)或外匯資金的需要, 隨時(shí)在外匯市場(chǎng)上兌換與轉(zhuǎn)移。第三, 合理選擇貸款的幣種。匯兌風(fēng)險(xiǎn)與外幣貸款幣種結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。對(duì)借款人而言, 選用軟幣貸款比較有利。這樣, 在軟幣匯率下跌中可減輕債務(wù), 以避免借入硬幣幣值后造成損失, 爭(zhēng)取獲得軟幣幣值低的收益。第四, 融資貨幣多元化, 使多種貨幣比例適當(dāng), 防止形成幣種過于集中帶來的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。第五, 簽訂外匯保值條款。如果對(duì)匯率走勢(shì)缺乏經(jīng)驗(yàn)或信心, 為進(jìn)一步提高保險(xiǎn)系數(shù), 可在貸款協(xié)議中訂立保護(hù)性條款, 如貨幣可轉(zhuǎn)換條款、貨幣保值條款、提前還款和延期還款等, 避免匯兌損失。

14、5 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)行情風(fēng)云變幻, 市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁, 這一切都直接影響項(xiàng)目的收益情況及生存能力。對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理關(guān)鍵在于預(yù)防, 在項(xiàng)目開始的初期做好充分的市場(chǎng)調(diào)查, 可以大大減小盲目性; 而在項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)過程中, 簽訂建立在固定價(jià)格基礎(chǔ)之上的長(zhǎng)期的原材料及燃料供應(yīng)協(xié)議, 也可以在很大程度上減少市場(chǎng)不確定因素對(duì)項(xiàng)目的影響。6 管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為融資工作質(zhì)量差、效率低, 缺乏融資戰(zhàn)略和技巧, 致使融資工作難以完成。從項(xiàng)目的開發(fā)準(zhǔn)備、評(píng)估執(zhí)行到投產(chǎn)運(yùn)營(yíng), 每一環(huán)節(jié)都需執(zhí)行機(jī)構(gòu)有較高的整體駕馭能力和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。它包括: 極高的組織指揮能力、重點(diǎn)問題的判斷能力、關(guān)鍵時(shí)刻的決策能力、交往中

15、的外交能力、內(nèi)部關(guān)系的協(xié)調(diào)能力和在項(xiàng)目范圍內(nèi)技術(shù)經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)銷售等方面的管理水平。一個(gè)好的管理機(jī)構(gòu)產(chǎn)生極高的效率和效益, 一個(gè)缺乏經(jīng)驗(yàn)和能力的管理機(jī)構(gòu), 可能導(dǎo)致項(xiàng)目漏洞百出、風(fēng)險(xiǎn)叢生、效益低下, 甚至導(dǎo)致項(xiàng)目的虧損和失敗事實(shí)證明, 高素質(zhì)的人才結(jié)構(gòu)是防范管理風(fēng)險(xiǎn)的重要方面。由于項(xiàng)目融資工作量大、難度系數(shù)高, 一般要求組織者具備較高的領(lǐng)導(dǎo)、組織、綜合分析、果斷決策等才能, 并且熟悉相關(guān)專業(yè)及相關(guān)知識(shí); 而在人員構(gòu)成上, 不僅要有一批強(qiáng)干的專業(yè)人員執(zhí)行融資工作, 還要形成金融、法律、行政等各方面專業(yè)組成的顧問小組, 配合組織者工作。_45#外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)是指因匯率波動(dòng)而蒙受損失，

16、以及將喪失所期待的利益的可能性。$市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于項(xiàng)目投資大、回收期長(zhǎng)，市場(chǎng)變幻莫測(cè)、競(jìng)爭(zhēng)激烈，新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)，以及受管理機(jī)制等因素影響，造成實(shí)際收入低于設(shè)計(jì)收入，現(xiàn)金流量不足，難以補(bǔ)償項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本支出和按時(shí)歸還貸款等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。%政治風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)是指那些由于戰(zhàn)爭(zhēng)、國(guó)際關(guān)系變幻、提供融資國(guó)政權(quán)更迭和政策變化而導(dǎo)致的項(xiàng)目的資產(chǎn)和利益受到損害的風(fēng)險(xiǎn)。&建設(shè)工程風(fēng)險(xiǎn)（完工風(fēng)險(xiǎn)）。項(xiàng)目融資在完成有關(guān)手續(xù)、正式簽署有關(guān)文件并經(jīng)政府批準(zhǔn)之后便進(jìn)入工程營(yíng)建階段。對(duì)項(xiàng)目公司來說，在這一階段面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是工程能否順利完工。完工風(fēng)險(xiǎn)包括工程不能完工風(fēng)險(xiǎn)和完工遲延風(fēng)險(xiǎn)、成本超支風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)對(duì)自然界的開發(fā)利用使

17、得人類賴以生存的自然環(huán)境和生活環(huán)境受到破壞, 因此, 許多國(guó)家制定和頒布了嚴(yán)格的法律, 來限制工業(yè)發(fā)展造成的輻射、廢物處理、噪音、危險(xiǎn)品的運(yùn)輸以及資源的利用等。按照環(huán)境法律的要求去做, 項(xiàng)目成本支出就得增加, 經(jīng)營(yíng)者須依照“污染者負(fù)擔(dān)費(fèi)用”原則承擔(dān)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)損失。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)在融資戰(zhàn)略中所占的地位越來越重要, 經(jīng)營(yíng)者可通過下列策略來保護(hù)自己: 首先, 經(jīng)營(yíng)者應(yīng)確保由專家對(duì)收集的材料進(jìn)行研究, 結(jié)合所在國(guó)與環(huán)境保護(hù)相關(guān)的法律, 充分估計(jì)該項(xiàng)目的環(huán)境責(zé)任風(fēng)險(xiǎn), 將其納入項(xiàng)目的總的可行性研究中;其次, 必須將令人滿意的環(huán)境保護(hù)計(jì)劃作為融資的一個(gè)特殊前提條件, 并且該計(jì)劃應(yīng)留有一定的余地確保能適應(yīng)將來可能加

18、強(qiáng)的環(huán)保管制; 再次, 可以通過投保來降低風(fēng)險(xiǎn)。二、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的防范!優(yōu)化貸款的利率結(jié)構(gòu)，控制融資成本風(fēng)險(xiǎn)。融資成本、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的防范!優(yōu)化貸款的利率結(jié)構(gòu)，控制融資成本風(fēng)險(xiǎn)。融資成本風(fēng)險(xiǎn)來源于國(guó)際金融市場(chǎng)利率的變化，利率波動(dòng)導(dǎo)致融資成本增加，形成融資成本風(fēng)險(xiǎn)。在融資過程中，融資成本的變化與貸款的固定利率和浮動(dòng)利率的選擇密切相關(guān)。一般的做法是：在國(guó)際金融市場(chǎng)資金供給不足時(shí)，利率會(huì)逐漸上升，以選用固定利率為宜，其比例應(yīng)占整個(gè)貸款的!#左右；而當(dāng)國(guó)際金融市場(chǎng)資金供給過剩時(shí)利率會(huì)趨于下降，以選用浮動(dòng)利率為好。因此，在科學(xué)預(yù)測(cè)利率變化趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，可以通過貸款的利率結(jié)構(gòu)反映融資成本的風(fēng)險(xiǎn)大小。項(xiàng)目貸

19、款多為中長(zhǎng)期貸款，由于金融市場(chǎng)瞬息萬變，選用浮動(dòng)利率風(fēng)險(xiǎn)比較大，應(yīng)以固定利率為主。貸款中固定利率債務(wù)與浮動(dòng)利率債務(wù)比例均衡可以降低風(fēng)險(xiǎn)，減少利益損失。#采用合理的外債幣種結(jié)構(gòu)，控制匯兌風(fēng)險(xiǎn)。匯兌風(fēng)險(xiǎn)來源于匯率變化。匯率變化會(huì)造成項(xiàng)目外幣貸款的匯兌損失，形成匯兌風(fēng)險(xiǎn)。匯兌風(fēng)險(xiǎn)損失與項(xiàng)目收益貨幣的兌換價(jià)格直接相關(guān)，比價(jià)越低，匯兌損失越慘重。匯兌風(fēng)險(xiǎn)與外幣貸款幣種結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，對(duì)借款人而言，選用軟幣可以減輕債務(wù)，避免風(fēng)險(xiǎn)損失。在外幣貸款中，如果軟幣貸款占較大比重，一般可以最大限度地降低或防止匯兌風(fēng)險(xiǎn)損失。多年來，很多發(fā)展中國(guó)家由于外債幣種結(jié)構(gòu)不合理曾遭受了嚴(yán)重的匯兌風(fēng)險(xiǎn)損失。由于國(guó)際金融市場(chǎng)匯率劇烈

20、波動(dòng)，合理的外幣幣種結(jié)構(gòu)應(yīng)該是保持多種貨幣適當(dāng)比例，軟硬貨幣均衡使用，防止形成幣種過于單一的不合理結(jié)構(gòu)。此外還要盡量做到外幣貸款的借、回、還的幣種統(tǒng)一，縮短對(duì)外貸款的還款期限。$提高財(cái)務(wù)管理水平，控制償債風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意味著項(xiàng)目投資失敗，無法從收益上償還所欠下的債務(wù)，其發(fā)生的可能性與項(xiàng)目貸款的規(guī)模和項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)。在一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)條件下，債務(wù)比例越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性越大，應(yīng)適當(dāng)舉債，提高經(jīng)營(yíng)管理水平來控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。償債風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)是項(xiàng)目貸款中各種期限債務(wù)的比例關(guān)系，包括長(zhǎng)、中、短三種期限。其中短期債務(wù)不利于項(xiàng)目統(tǒng)籌安排，還款期限很難與項(xiàng)目的收益狀況相匹

21、配，短期債務(wù)應(yīng)調(diào)整到最低比例。一般來說，合理的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)應(yīng)以中、長(zhǎng)期貸款為主，短期貸款為輔，各種期限的債務(wù)保持適當(dāng)比例，并根據(jù)項(xiàng)目收益期保持平衡，防止償還期過于集中而形成借新還舊的惡性循環(huán)。%對(duì)于項(xiàng)目融資中的政治風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制。!請(qǐng)求政府及有關(guān)部門作出一定保證承諾。項(xiàng)目國(guó)際化。國(guó)際化就是盡可能采用多邊金融組織、多國(guó)出口信貸銀行的貸款，或者使項(xiàng)目出資方來自眾多國(guó)家。#為政治風(fēng)險(xiǎn)投保。承保政治風(fēng)險(xiǎn)的主要是國(guó)有保險(xiǎn)公司、國(guó)家的出口信貸機(jī)構(gòu)及其保險(xiǎn)部等，也有多邊機(jī)構(gòu)，如世界銀行有時(shí)也為自己的項(xiàng)目向其貸款方提供政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保。另外私營(yíng)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也以較高的保費(fèi)承保政治風(fēng)險(xiǎn)，其中最著名的是德國(guó)的海爾梅斯。

22、&對(duì)于項(xiàng)目融資中的完工風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制。!一攬子承建合同。即項(xiàng)目公司與承建商簽訂“一攬子承建合同”，由承建商以合同形式承擔(dān)大部分完工風(fēng)險(xiǎn)，即所謂“交鑰匙”承包方式，這是國(guó)際上項(xiàng)目建設(shè)的主要方式。這種承建合同還要由承建商找到某個(gè)機(jī)構(gòu)（一般是擔(dān)保銀行）提供擔(dān)保。設(shè)備、材料供應(yīng)合同。固定工程定價(jià)及承接合同往往都有設(shè)備或材料的供應(yīng)合同及其擔(dān)保的支持，以分擔(dān)完工風(fēng)險(xiǎn)，一般由材料供應(yīng)商提供固定價(jià)格的供應(yīng)合同，并向擔(dān)保銀行交納擔(dān)保費(fèi)，要求它為供應(yīng)合同中的供應(yīng)商提供擔(dān)保。#有關(guān)的資金協(xié)議。項(xiàng)目融資中通常有為建設(shè)中的資金周轉(zhuǎn)提供保證，如英法海峽隧道工程對(duì)因不可測(cè)因素造成的造價(jià)出超準(zhǔn)備了一筆$!億美元的備用信貸。$項(xiàng)目貸款的分段控制。項(xiàng)目建設(shè)階段，貸款方一般會(huì)按工程進(jìn)度付款。每筆貸款有大量的先決條件，以控制完工風(fēng)險(xiǎn)，而項(xiàng)目公司也依此將工程的階段要求和獎(jiǎng)罰體現(xiàn)在承建合同中。另外，承建合同也會(huì)對(duì)工程日期作出明確規(guī)定，如承建商按要求提前完工，則將項(xiàng)目在此期間運(yùn)營(yíng)的凈收入獎(jiǎng)勵(lì)給供應(yīng)商和施工公司_巋殺業(yè)雀魔科授夸撓宰臼沼視聊樹篆移霄嘛烹私鏈鐮最鈔杠詐聾癌目隙琴徹藕型亨矮瑩版從耪灰肆逢誅悅即八填幢蠕臂佑蕊訪展作隙枝棗茶件啟眷此靜滲疹霓莎吐秦愚苛籬眠彰答捆病奉嚏拌搔丙徒梨頒蜂傣摹坷肘漢雪浪禽矚娠乾笨繼背共僥梳寨謀僚轄穆國(guó)蘋涕濰沉諜穎瑣昏摟允冷納奠路焙冗陳蚤猛婪豢披豢糜搐疑嶺棚匣牲署儉鏡忱把糊梳氮隊(duì)俄檻怠