1、淺談匯率變動對經(jīng)濟的影響摘要匯率，是指一國貨幣兌換成另一國貨幣的比率。匯率的變動會導致貨幣價值的升降，即貨幣升值和貨幣貶值。在全球經(jīng)濟一體化的今天，國際貿易往來日趨頻繁，匯率變動對經(jīng)濟的影響是極其錯綜復雜的，不僅會影響國內經(jīng)濟，還會影響國際經(jīng)濟。匯率的變化并不是一個孤立的因素，它往往同其它經(jīng)濟變量相互聯(lián)系、相互影響，再將非經(jīng)濟因素融合在一起對經(jīng)濟產(chǎn)生作用。本文分析了匯率變動對國內經(jīng)濟和國際收支等方面的影響，闡述了匯率升降對經(jīng)濟發(fā)展的變動趨勢。最后，針對企業(yè)如何規(guī)避匯率風險提出一些措施。關鍵字：匯率變動 國內經(jīng)濟 國際經(jīng)濟 匯率風險的應對措施匯率，是指一國貨幣兌換成另一國貨幣的比率。自1973年

2、浮動匯率制度實行以來，國際外匯市場動蕩不定，匯率頻繁大幅度變動，其對經(jīng)濟的影響引起世界各國的高度重視。匯率的變動不僅對經(jīng)濟有很大影響，作為一名海外生，匯率變動對我的日常生活也有一定得影響，比如從烏克蘭轉賬匯款到中國，我能取出的人民幣數(shù)額跟匯率密切相關。匯率的變動會導致貨幣價值的升降，即貨幣升值和貨幣貶值。貨幣貶值分為主動貶值和被動貶值。主動貶值是一國政府為改善國際收支或減少國外居民持有的債券而主動調整幣值，如20世紀60至70年代初美元的貶值；被動貶值是一國貨幣定值過高，受到市場沖擊，不得不貶值，如1997年韓國貶值最大幅度54%，泰國53%，印尼84%。一、 匯率變動對國內經(jīng)濟的影響匯率的變

3、動對一個國家國內經(jīng)濟的影響主要體現(xiàn)在對該國家國際收支、一般物價水平、就業(yè)和國民收入、國際儲備、證券市場和國內企業(yè)的影響。1、 對一國國際收支的影響 匯率的變動會對一個國家的貿易收支、非貿易收支以及資本流動產(chǎn)生影響。以貨幣貶值為例，本幣貶值，出口商在國際市場上出售商品所得外匯能夠換得更多的本幣，使出口商獲利增加；同時出口商可能以更低的價格出口商品，增強了商品的競爭力，擴大銷售市場，從而獲得更多的外匯收入和利潤。對于進口商而言，貨幣貶值意味著需要支付更多的貨幣購買等價的進口商品，即進口商品價格上漲，限制了進口。因此，一國貨幣的貶值將有利于擴大出口，限制進口，促進貿易收支的改善。反之，一國貨幣升值將

4、限制出后擴大進口，使貿易狀況惡化。在實際經(jīng)濟生活中，一國的貨幣貶值不一定能達到促進貿易收支的改善，有很多因素制約著匯率變動對貿易的影響。起關鍵作用的是進出口商品的供給和需求彈性，這在本學期的微觀經(jīng)濟學中有學習到，只有進出口商品的供給和需求彈性足夠大時，匯率的變動才能達到預期的作用。前述是對國家貿易收支影響的分析，一國貨幣貶值對該國國際收支經(jīng)常賬戶中旅游和其他勞務收支也有影響。因為一國貨幣貶值后，外國貨幣的價值相對提高，貶值國的商品、勞務、交通、導游和住宿等費用，相對便宜，這對外國游客無疑增加了吸引力。另外，貨幣貶值還會促使中長期資本流入，資本項目得以改善，但對短期資本不利?？偟膩碚f，一國貨幣貶

5、值，本幣匯率下降將導致該國國際收支改善，在貿易收支、非貿易收支及資本項目方面均將得到改善。2、 對國內物價的影響一國的貨幣貶值，出了能改變貿易商品的相對價格以外，還能對非貿易商品乃至國內總的物價水平產(chǎn)生影響，導致物價上升。首先，進口商品的本幣價格會上升，將導致國內類似消費品的價格上漲。其次，進口原材料、中間產(chǎn)品的價格也有上升，導致成本增加，使國內相關商品的價格上漲；再次，本幣的貶值導致出口增加，在充分就業(yè)的情況下，相關投入品的供給沒法相應增加，最終會導致出口商品的價格上漲；最后，外國居民來本國旅游的人數(shù)增加，導致旅游業(yè)的相關勞務和商品價格上漲，最終使國內相關商品和勞務的價格上漲?？偟膩碚f，一國

6、貨幣貶值，本幣匯率下降將導致該國國內物價上漲。3、 對國際儲備的影響每一個參與國際經(jīng)濟活動的國家都必須保持一定得國際儲備，以應付國際支付或調解國際收支的需要。如果國際儲備資產(chǎn)中的外匯與本國貨幣的匯率發(fā)生變動，那該部分儲備資產(chǎn)的實際價值也會發(fā)生增加和減少。一是儲備貨幣的匯率變動，假設儲備貨幣貶值，則發(fā)行國的債務減少，儲備貨幣持有國的債券減少，外匯儲備資產(chǎn)損失。二是本幣匯率的變動，若本幣穩(wěn)定，促進外資流入，國際投資增加，最終外匯儲備會上升；若本幣貶值，促進本國出口，相對應外幣升值，外匯收入上升，最紅外匯儲備增加。三是國際儲備貨幣匯率變動對國際儲備體系的影響。儲備貨幣匯率持續(xù)下跌將影響其國際儲備地位

7、，國際社會將適時調整自己的國際儲備結構。由于匯率的變動會給一國的儲備貨幣的價值產(chǎn)生影響，所以各國在選擇儲備資產(chǎn)的構成時，往往使本國的國際儲備資產(chǎn)多樣化，以盡可能分散匯率風險。4、 對一國證劵市場的影響 證劵市場的發(fā)展是多個因素綜合作用的結果，在證劵市場的發(fā)展過程中，經(jīng)濟因素、法律因素、市場因素、政策因素等等都會對證劵市場產(chǎn)生影響。而在一國經(jīng)濟發(fā)展過程中，匯率的變動不斷影響著證劵市場。以貨幣貶值為例，本幣貶值，國內投資者會拋售債卷、股票，將其兌換成外幣到境外投資，這會導致證劵資產(chǎn)價格下降；本幣貶值，使得國內商品價格上漲，外企利潤下降，間接導致證劵價格下降；本幣貶值導致購買力下降，國民的收入名義上

8、保持不變，實質上有所減少，必然會出現(xiàn)貨幣供不應求的現(xiàn)象。為了減少需求，在貨幣供應鏈不變的前提下，必須提高持現(xiàn)的成本，即利率上升。5、 對一國外貿企業(yè)的影響 企業(yè)匯兌風險在進出口貿易中，訂立合同、開立信用證、審證改證再到裝船發(fā)貨，以及之后的議付，每一個過程都必將經(jīng)歷一段時間，在這樣一段較長的時間內，如果匯率發(fā)生變動，企業(yè)將可能承受匯兌損失。當外匯匯率上漲時，如果進口貨物，支付既定的外匯需更多的本幣，進口商將遭受經(jīng)濟損失；當外匯匯率下跌時，如果出口貨物，收入既定的外匯結匯后獲得更少的本幣，出口商會蒙受損失。另外，匯率變動還會影響企業(yè)利潤，導致企業(yè)在國際市場上的占有率下降。在經(jīng)濟全球化的今天，對外貿

9、易十分常見，更有許多企業(yè)是依賴外貿生存的。匯率的變動對國際貿易相關企業(yè)的營業(yè)狀況和企業(yè)利潤影響頗深。當本幣升值時，意味著以同樣的外幣能夠購買的我國出口商品的數(shù)量減少，該國家出口商品的相對價格上升，那么，外國企業(yè)對該國產(chǎn)品的進口額度將會下降，該國企業(yè)出口的產(chǎn)品出口數(shù)量就會銳減，進而導致出口企業(yè)喪失市場份額，收益下降。而當本幣貶值時，對于依賴于原料進口的加工企業(yè)來講，從國外進口的原料等產(chǎn)品的相對價格上漲，生產(chǎn)成本將會增加，對企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展亦十分不利。二、 匯率變動對國際經(jīng)濟的影響1、 對國際貿易的影響匯率的波動影響著世界范圍的經(jīng)濟活動，表現(xiàn)在國際貿易上。一般來說，匯率穩(wěn)定有利于國際貿易的發(fā)展；而匯

10、率動蕩不穩(wěn)，則會增大外匯風險，從而不利于各國貿易的擴大。匯率對國際貿易的影響理論上分析主要包括兩個層面：一是匯率平均水平的變化對貿易條件的影響，貶值促進出口，而升值使出口下降，從而改善國際收支。J曲線效應理論對此作了比較系統(tǒng)的解釋，匯率變動對進出口貿易收支的調節(jié)有一個時滯問題，即匯率變化后的一段時期內，貿易收支并不能立即發(fā)生預期的變化，而是先表現(xiàn)為一個向相反方向變化的過程，然后匯率變化的正向效果才會逐漸顯現(xiàn)出來。二是匯率波動劇烈程度對國際貿易的影響。由于經(jīng)濟學一般假設廠商是風險厭惡的，匯率波動會增加與國際貿易相關的風險，因此會對國際貿易流量產(chǎn)生負面影響。這就是各國貨幣當局和工商業(yè)人士極為重視匯

11、率的波動并希望盡量減少波動，也是大多數(shù)發(fā)展中國家采用固定匯率制度和歐洲國家建立歐元區(qū)的重要原因之一。2、 對國際資本流動的影響 匯率變動對國際資本流動有著重大影響。匯率穩(wěn)定有利于長期資本的輸出和輸入，使資金的供求能夠在世界范圍內得到調節(jié)，從而提高資金的使用效率，促進世界經(jīng)濟的增長；反之，假如匯率不穩(wěn)定，就會阻礙生產(chǎn)性資本的國際流動，而投機性的短期資金卻因此會在國際間作頻繁流動，從而形成了對有關國家國際收支的外來沖擊。3、 對國際間國際收支的影響 匯率的動蕩不穩(wěn)會加劇國際間國際收支不平衡的狀態(tài)。一般來講，發(fā)達國家和石油輸出國的國際收支有時候是盈余，有時候是赤字，而非產(chǎn)油的發(fā)展中國家卻是赤字不斷增

12、加。國際收支的赤字和盈余變成全球性的問題，匯率變動加劇了國際收支在國與國之間的不平衡。80年代上半期，美元匯率的大幅度上升及其持續(xù)堅挺，對背著沉重債務負擔的發(fā)展中國家來說，無疑使雪上加霜，因為發(fā)展中國家所負的絕大多數(shù)都是美元外債。匯率不利的變動使這些國家的經(jīng)濟惡化，調節(jié)國際收支平衡的手段減少。4、 匯率的波動觸發(fā)國家之間的利益沖突 貨幣匯率的穩(wěn)定在國際經(jīng)濟生活中有著舉足輕重的作用。匯率的急劇波動由于其直接影響各國的貿易差額和資本流向，它還觸發(fā)國家之間的盾與沖突。例如，在80 年代初，美國和西歐國家都指責日本故意壓低日元的定值，使日元匯率偏低，以這種“貨幣保護主義”來增強其出口商品在國際市場上的

13、競爭地位；與此同時，西歐國家和日本也在批評美國奉行的“三高”政策（高財政赤字、高利率、高匯率%）使它們國家的資金發(fā)生大量外流。最近的例子是美日歐對中國人民幣幣值定價過低的指責，認為中國通過低的人民幣幣值定位獲得了更強的貿易競爭力。三、匯率風險的應對策略匯率變動影響最直接最深刻的應該是一國的進出口企業(yè)或者跨國企業(yè)。企業(yè)應對匯率風險的措施很多，比如可以通過改變操作策略,控制和規(guī)避交易風險、借助金融工具規(guī)避交易和折算風險、通過戰(zhàn)略層次上的運作,規(guī)避或消除經(jīng)濟風險等等。1、改變操作策略控制資金收支節(jié)奏,提前(或)延遲資金的收付，即企業(yè)持有以硬(軟)貨幣計量的債權,應延遲(提前)收回;企業(yè)持有以硬(軟)

14、貨幣計量的債務,應提前(延遲)支付；投保貨幣風險，企業(yè)可以通過保險的方式將可能承擔的匯率風險損失相對縮??；通過保理提前變現(xiàn)，保理是指企業(yè)將應收款項賣斷給經(jīng)營保理業(yè)務的銀行或財務公司等機構,收進全部或部分貨款,從而取得資金融通的業(yè)務；利用外幣債務進行風險防范，比如:在外幣持續(xù)貶值的情況下,可以通過低息外幣貸款提前進行變相結匯,以相對較小的貸款利息成本換取避免未來可能出現(xiàn)的較大匯兌損失。2、借助金融交易,規(guī)避交易和折算風險 金融交易避險策略是指企業(yè)通過在金融市場上建立某種特定契約或合同轉移和避免匯率變動風險。借助金融交易管理匯率風險的方法有很多種,但共同點就是,通過金融交易持有一個與現(xiàn)有受險部分金

15、額和期限相同但方向相反的外匯頭寸,把各種外幣凈頭寸變?yōu)榱?從而控制交易風險。目前可以運用方法有:遠期外匯合約、外匯期權、外匯期貨合約、貨幣互換等。 3、通過戰(zhàn)略層次上的運作,規(guī)避或消除經(jīng)濟風險 戰(zhàn)略層次上的運作，主要手段有：生成經(jīng)營分散化、財務多樣化以及提高核心競爭力。生產(chǎn)經(jīng)營分散化，是指在匯率變化的情況下,企業(yè)在國際范圍內分散其銷售、生產(chǎn)地點和原材料來源地,包括產(chǎn)品多樣化、銷售渠道多樣化、生產(chǎn)地點多樣化和原材料來源的多樣化。這樣一方面可以靈活調節(jié)軟、硬幣的現(xiàn)金流量,另一方面可以使匯率風險相互沖銷；財務多樣化，是指以多種貨幣尋求資金的來源和安排資金的去向。多種貨幣中有的升值,有的貶值,互相抵消,使匯率風險有所下降。另外,多種貨幣計值的債務與投資之間也可以互相匹配,避