2010年版風(fēng)險(xiǎn)管理考試輔導(dǎo)習(xí)題集答案解釋2010年版風(fēng)險(xiǎn)管理考試輔導(dǎo)習(xí)題集已由中信出版社出版發(fā)行，由于時(shí)間關(guān)系書中只附有答案，未及對(duì)每道題的解題思路及依據(jù)進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明。為使考生在完成練習(xí)題的同時(shí)，能夠?qū)χR(shí)點(diǎn)的掌握更加扎實(shí)，我們編寫了“風(fēng)險(xiǎn)管理考試輔導(dǎo)習(xí)題集答案解釋”，供大家做習(xí)題時(shí)對(duì)照參考。請(qǐng)尚未在誠(chéng)迅金融培訓(xùn)網(wǎng)站注冊(cè)“獲贈(zèng)習(xí)題集答案解釋注冊(cè)申請(qǐng)表”的考生盡快注冊(cè)，以便及時(shí)收到各科答案解釋，并請(qǐng)大家互相轉(zhuǎn)告。為便于考生參考復(fù)習(xí)，我們編寫了“風(fēng)險(xiǎn)管理公式與模型匯總”，附在“2010年版風(fēng)險(xiǎn)管理考試輔導(dǎo)習(xí)題集答案解釋”第219頁(yè)。關(guān)于試題范圍及深度，從以往考試的出題特點(diǎn)來(lái)看，可能有些與實(shí)務(wù)有關(guān)的試題，在教材及習(xí)題集中沒有直接寫出，但這類試題比例不是很大。有條件的考生可結(jié)合實(shí)際工作進(jìn)行思考，或就難點(diǎn)重點(diǎn)虛心請(qǐng)教相關(guān)部門的同事。對(duì)于基礎(chǔ)稍弱的考生：y第一遍通讀中國(guó)銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證辦公室編寫的銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證考試輔導(dǎo)教材風(fēng)險(xiǎn)管理（2010年版，以下簡(jiǎn)稱“教材”）時(shí)，要首先閱讀一下教材的編寫說(shuō)明、目錄和第321頁(yè)的考試大綱，了解整本教材的結(jié)構(gòu)。閱讀教材正文時(shí)要注意抓住重點(diǎn)，并把握知識(shí)點(diǎn)之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系?？梢越Y(jié)合習(xí)題集每章前的知識(shí)要點(diǎn)提示（也稱“大括號(hào)”），對(duì)大括號(hào)里每一個(gè)知識(shí)要點(diǎn)對(duì)照教材進(jìn)行學(xué)習(xí)，遇到較難的概念或者定量較多的部分，可暫時(shí)“知難而跳”，跳過(guò)障礙繼續(xù)學(xué)習(xí)，并在障礙處留下記號(hào)。閱讀教材過(guò)程中，對(duì)重點(diǎn)的概念、公式及模型建議用畫圈及劃線等方式標(biāo)出。每章閱讀后，回顧一遍大括號(hào)的框架和內(nèi)容。這一遍要“把書讀薄”。y第二遍讀書時(shí)，可以結(jié)合習(xí)題來(lái)學(xué)習(xí)?？匆徽聲?，做一章習(xí)題。做完題后，無(wú)論對(duì)錯(cuò)，結(jié)合答案解釋重新理解相關(guān)的知識(shí)點(diǎn)。第一遍看書時(shí)遇到的障礙在這次看書做題時(shí)要結(jié)合相應(yīng)習(xí)題進(jìn)行理解。對(duì)于做題時(shí)不確定的習(xí)題和做錯(cuò)的習(xí)題做個(gè)記號(hào)。做完每章習(xí)題后，可以有重點(diǎn)地再看一遍該章教材，重點(diǎn)細(xì)讀前期做記號(hào)的部分和做題時(shí)出錯(cuò)的知識(shí)點(diǎn)。y習(xí)題集后配有兩套模擬試題，需在兩小時(shí)內(nèi)安靜地測(cè)試一下，一是模擬考試情景，二是對(duì)知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行綜合理解練習(xí)。完成以上三部曲后，要針對(duì)有關(guān)知識(shí)要點(diǎn)及自己不熟悉或容易做錯(cuò)的內(nèi)容反復(fù)閱讀教材，強(qiáng)化鞏固。對(duì)于基礎(chǔ)較好的考生：y要爭(zhēng)取得高分，在全面復(fù)習(xí)的基礎(chǔ)上融會(huì)貫通。在閱讀教材時(shí)，注意從大框架上理解整本教材的結(jié)構(gòu)。對(duì)重點(diǎn)和難點(diǎn)部分做相應(yīng)的標(biāo)記。y看完一遍書后開始做每章的習(xí)題，對(duì)于做錯(cuò)的習(xí)題，要仔細(xì)閱讀教材和答案解釋，弄清錯(cuò)誤的原因。速度較快的考生，可以每道題至少做三遍，加深對(duì)知識(shí)點(diǎn)的理解和記憶。然后結(jié)合兩套模擬試題，對(duì)全書的內(nèi)容綜合復(fù)習(xí)。誠(chéng)迅金融培訓(xùn)公司2010年4月風(fēng)險(xiǎn)管理公式與模型匯總第一章風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)1.巴塞爾新資本協(xié)議中規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)算方法（第1920頁(yè)）風(fēng)險(xiǎn)類別方法信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)法內(nèi)部評(píng)級(jí)初級(jí)法內(nèi)部評(píng)級(jí)高級(jí)法市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)法內(nèi)部模型法操作風(fēng)險(xiǎn)基本指標(biāo)法標(biāo)準(zhǔn)法高級(jí)計(jì)量法2.經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率（第21頁(yè)）RAROC(NIEL)UL（1）其中，NI為稅后凈利潤(rùn)，EL為預(yù)期損失，UL為非預(yù)期損失或經(jīng)濟(jì)資本。3.收益的計(jì)量（第2324頁(yè)）（1）絕對(duì)收益絕對(duì)收益PP0其中，P為期末的資產(chǎn)價(jià)值總額，P0為期初投入的資金總額。（2）百分比收益率百分比收益率(R)P1DP0P0（2）（3）其中，P0為期初的投資額，P1為期末的資產(chǎn)價(jià)值，D為持有期間的現(xiàn)金收益。4.常用的概率統(tǒng)計(jì)知識(shí)（第2527頁(yè)）（1）預(yù)期收益率假定收益率R服從某種概率分布，資產(chǎn)的未來(lái)收益率有n種可能的取值r1，r2，rn，每種收益率對(duì)應(yīng)出現(xiàn)的概率為pi，則該資產(chǎn)的預(yù)期收益率E(R)為：1122nnE(R)p1r1p2r2pnrn（4）其中，E(R)代表收益率R取值平均集中的位置。（2）方差和標(biāo)準(zhǔn)差假設(shè)資產(chǎn)的未來(lái)收益率有n種可能的取值r1，r2，rn，每種收益率對(duì)應(yīng)出現(xiàn)的概率2為pi，收益率r的第i個(gè)取值的偏離程度用riE(R)來(lái)計(jì)量，則資產(chǎn)的方差Var(R)為：Var(R)prE(R)2prE(R)2prE(R)2（5）方差的平方根稱為標(biāo)準(zhǔn)差，用表示。我們可以通過(guò)下面這道例題來(lái)具體體會(huì)上述多個(gè)概念。例題：假定某股票下一年可能出現(xiàn)5種情況，每種情況對(duì)應(yīng)概率和收益率如下表所示：概率0.050.250.400.250.05收益率50%30%10%10%30%y該股票的下一年的收益率是一個(gè)隨機(jī)變量，只能取5個(gè)數(shù)值，50%、30%、10%、10%、30%。y因?yàn)槭找媛手荒苋?個(gè)值，該隨機(jī)變量為離散型隨機(jī)變量。y該離散型隨機(jī)變量的取值50%、30%、10%、10%、30%相對(duì)應(yīng)的概率分別為0.05、0.25、0.40、0.25、0.05，則收益率概率的分布如下：0.050.25f(x)0.400.25x50%x30%x10%x10%0.05x30%y收益率的期望E(x)0.0550%0.2530%0.4010%0.25（10%）0.05（30%）10%y收益率的方差Var(x)（50%10%）20.05（30%10%）20.25（10%10%）20.40（10%10%）20.25（30%10%）20.050.036（3）正態(tài)分布正態(tài)分布是描述連續(xù)型隨機(jī)變量的一種重要概率分布，其概率密度函數(shù)為：1(x)2f(x)1e22（-x）（6）y期望E(x)（7）y方差Var(x)2（8）例如：可用正態(tài)分布來(lái)描述股票價(jià)格（或資產(chǎn)組合）每日對(duì)數(shù)收益率的分布。y正態(tài)分布曲線具有如下性質(zhì)：a.關(guān)于x對(duì)稱，在x處曲線最高，在x處各有一個(gè)拐點(diǎn)；b.若固定，隨值不同，曲線位置不同，故也稱為位置參數(shù)；c.若固定，隨值不同，曲線肥瘦不同，故也稱為形狀參數(shù)；d.整個(gè)曲線下面積為1；e.正態(tài)隨機(jī)變量x落在距均值為1倍、2倍、2.5倍標(biāo)準(zhǔn)差范圍內(nèi)的概率分別如下：P(X)68%P(2X2)95%P(2.5X2.5)99%3211235.兩種資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差（第28頁(yè)）假設(shè)兩種資產(chǎn)的預(yù)期收益率分別為R1和R2，每一種資產(chǎn)的權(quán)重分別為W1和W2（1W1），則該資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率為：RpW1R1W2R2（9）該資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為：2222pW11W222W1W212（10）其中，W1,W2分別為兩種資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中的權(quán)重，為兩種資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)。當(dāng)11，即兩種資產(chǎn)之間的收益率變化不完全正相關(guān)時(shí)，該資產(chǎn)組合的整體風(fēng)險(xiǎn)小于各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)之和。第三章信用風(fēng)險(xiǎn)管理1.單一法人客戶財(cái)務(wù)比率分析（第5758頁(yè)）（1）盈利能力比率y銷售毛利率（銷售收入銷售成本）/銷售收入100%（11）y銷售凈利率（凈利潤(rùn)/銷售收入）100%（12）y資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報(bào)酬率）（13）凈利潤(rùn)/（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）/2100%y凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報(bào)酬率）（14）凈利潤(rùn)/（期初所有者權(quán)益合計(jì)期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2100%y總資產(chǎn)收益率（15）凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)（凈利潤(rùn)/銷售收入）（銷售收入/平均總資產(chǎn)）（2）效率比率y存貨周轉(zhuǎn)率產(chǎn)品銷售成本/（期初存貨期末存貨）/2（16）y存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360/存貨周轉(zhuǎn)率（17）y應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入/（期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款）/2（18）y應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（19）y應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率購(gòu)貨成本/（期初應(yīng)付賬款期末應(yīng)付賬款）/2（20）y應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率（21）y流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/（期初流動(dòng)資產(chǎn)期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2（22）y總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）/2（23）y資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）（24）稅后損益利息費(fèi)用（1稅率）/平均資產(chǎn)總額y權(quán)益收益率（ROE）稅后損益/平均股東權(quán)益凈額（25）（3）杠桿比率y資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）100%（26）y有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額/（股東權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)凈值）100%（27）y利息償付比率（利息保障倍數(shù)）（28）（稅前凈利潤(rùn)利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量利息費(fèi)用所得稅）/利息費(fèi)用（凈利潤(rùn)折舊無(wú)形資產(chǎn)攤銷）利息費(fèi)用所得稅/利息費(fèi)用其中，分子稱為息稅前收入（EBITDA）（4）流動(dòng)比率y流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)（29）y速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)（30）其中，速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨或：速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款待攤費(fèi)用2.客戶信用評(píng)級(jí)模型（第7682頁(yè)）模型類別模型名稱概要專家判斷法（專家系統(tǒng)）5Cs、5Ps系統(tǒng)針對(duì)企業(yè)信用5Cs：品德（Character）、資本（Capital）、還款能力（Capacity）、抵押（Collateral）、經(jīng)營(yíng)環(huán)境（Condition）5Ps：個(gè)人因素（PersonalFactor）、資金用途因素（PurposeFactor）、還款來(lái)源因素（PaymentFactor）、保障因素（ProtectionFactor）、企業(yè)前景因素（PerspectiveFactor）信用評(píng)分模型應(yīng)用最廣泛的信用評(píng)分模型有：線性概率模型、Logit模型、Probit模型和線性辨別模型。違約概率模型RiskCalc模型適用于非上市公司，其核心是通過(guò)嚴(yán)格的步驟從客戶信息中選擇出最能預(yù)測(cè)違約的一組變量，經(jīng)過(guò)適當(dāng)變換后運(yùn)用Logit/Probit回歸技術(shù)預(yù)測(cè)客戶的違約概率。KMV的CreditMonitor模型適用于上市公司，其核心在于把企業(yè)與銀行的借貸關(guān)系視為期權(quán)買賣關(guān)系，借貸關(guān)系中的信用風(fēng)險(xiǎn)信息因此隱含在這種期權(quán)交易之中，從而通過(guò)應(yīng)用期權(quán)定價(jià)理論求解出信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和相應(yīng)的違約率，即預(yù)期違約頻率（EDF）。KPMG風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型核心思想是假設(shè)金融市場(chǎng)中的每個(gè)參與者都是風(fēng)險(xiǎn)中立者，不論是高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，只要資產(chǎn)的期望收益是相等的，市場(chǎng)參與者對(duì)其的接受態(tài)度就是一致的，這樣的市場(chǎng)環(huán)境被稱為風(fēng)險(xiǎn)中性范式。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益與不同等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益是相等的，即P1(1K1)(1P1)(1K1)1i1（31）其中：P1為期限1年的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的非違約概率；K1為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的承諾利息；為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回收率，等于“1違約損失率”；i1為期限1年的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率。死亡率模型根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的歷史違約數(shù)據(jù)，計(jì)算在未來(lái)一定持有期內(nèi)不同信用等級(jí)的客戶/債項(xiàng)的違約概率（即死亡率）。通常分為邊際死亡率（MMR）和累計(jì)死亡率（CMR）CMRn1(1MMR1)(1MMR2)(1MMRn)（32）其中：MMRi為邊際死亡率；CMRn為n年的累計(jì)死亡率。3.計(jì)量違約損失率的方法（第87頁(yè)）方法內(nèi)容市場(chǎng)價(jià)值法通過(guò)市場(chǎng)上類似資產(chǎn)的信用價(jià)差和違約概率推算違約損失率，其假設(shè)前提是市場(chǎng)能及時(shí)有效反映債券發(fā)行企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)變化，主要適用于已經(jīng)在市場(chǎng)上發(fā)行并且可交易的大企業(yè)、政府、銀行債券。根據(jù)所采用的信息中是否包含違約債項(xiàng)，市場(chǎng)價(jià)值法又進(jìn)一步細(xì)分為市場(chǎng)法（采用違約債項(xiàng)計(jì)量非違約債項(xiàng)違約損失率（LGD）和隱含市場(chǎng)法（不采用違約債項(xiàng)，直接根據(jù)信用價(jià)差計(jì)量違約損失率（LGD）?；厥宅F(xiàn)金流法根據(jù)違約歷史清收情況，預(yù)測(cè)違約貸款在清收過(guò)程中的現(xiàn)金流，并計(jì)算出違約損失率（LGD）：LGD1回收率（33）1（回收金額回收成本）/違約風(fēng)險(xiǎn)暴露4.信用風(fēng)險(xiǎn)組合計(jì)量模型（第8889頁(yè)）模型概要CreditMetrics模型本質(zhì)上是VaR模型，目的是為了計(jì)算出在一定的置信水平下