公共經(jīng)濟學(xué),第十章 赤字經(jīng)濟與公債,公共經(jīng)濟學(xué),第十章 赤字經(jīng)濟與公債,第一節(jié) 赤字的形成及其彌合 一、赤字的經(jīng)濟影響 赤字：亦稱財政赤字，是指政府在商品與服務(wù)上的支出超過了他的稅收和其他收入。 一般而言，收支之間的這種差額必須通過向公眾借款等手段來得以籌措。,公共經(jīng)濟學(xué),第十章 赤字經(jīng)濟與公債,赤字是政府經(jīng)濟行為違背了政府預(yù)算約束的產(chǎn)物。 廣義的政府預(yù)算約束指的是：政府為實現(xiàn)各種目標(biāo)而花費的總支出，必須等于政府的總收入、來自中央銀行的借款、來自于別處的債款等國家資產(chǎn)儲備的減少。 狹義的預(yù)算約束是指政府的總支出必須等于稅收和其他收入。 赤字問題是財政危機的集中表現(xiàn)。政府赤字可能會產(chǎn)生一些后果：首先，當(dāng)期支出的部分負(fù)擔(dān)直接落在了后代人身上；其次，發(fā)行債券可能會減少投資，從而間接地使后代人的情況惡化；再次，外國債務(wù)可能因此而增加，這會降低未來的生活水平；最后，政府的負(fù)儲蓄沒有被私人儲蓄所抵消。,公共經(jīng)濟學(xué),第十章 赤字經(jīng)濟與公債,二、赤字的衡量與赤字規(guī)模的決定因素 政府支出一般分為兩類：公民權(quán)利支出與自主決定支出。 公民權(quán)利項目：是指諸如社會保障和醫(yī)療保險之類的項目，在這種項目中，法律明確規(guī)定了符合一定標(biāo)準(zhǔn)的公民天生有權(quán)獲得某項政府支付。 自主決定項目：指那些政府按年度確定支出水平的項目。如行政管理費用開支，外援經(jīng)費開支。 公民權(quán)利支出和自主決定支出在一國的財政過程中都是不可或缺的。如果一國政府支出基本上是自主決定支出，那么財政支出的波動性必然很大，另一方面，如果一國政府支出基本上是公民權(quán)利支出，那么政府可能會喪失對支出的調(diào)節(jié)權(quán)，因而也喪失了運用政府支出這一杠桿來調(diào)節(jié)經(jīng)濟的主動權(quán)。,公共經(jīng)濟學(xué),第十章 赤字經(jīng)濟與公債,1、赤字的衡量 國民生產(chǎn)總值是一國經(jīng)濟規(guī)模的總度量，因此，赤字對國民生產(chǎn)總值的比率就能夠比較客觀地反映其在整個經(jīng)濟規(guī)模中所占比重的大小。 在衡量赤字時，有必要區(qū)分總赤字與原始赤字。原始赤字又稱非利息赤字，它是政府的全部開支減去政府總歲入后的超支額。而總赤字則是在原始赤字上再加上利息支付。 原始赤字=非利息開支-總歲入 總赤字=原始赤字+利息支付,公共經(jīng)濟學(xué),第十章 赤字經(jīng)濟與公債,原始赤字與總赤字之間的區(qū)分對于以后的分析具有兩方面的意義： 它有助于說明公債在預(yù)算中的地位。 因為當(dāng)政府面臨巨額未清償?shù)墓珎鶗r，利息的支付就會相當(dāng)大。 它有助于分析通貨膨脹稅的作用。 當(dāng)通貨膨脹率較高，而債券利率不變時，則政府實際支出的利息就會下降，從而減少總赤字的數(shù)額，減輕政府壓力。,公共經(jīng)濟學(xué),第十章 赤字經(jīng)濟與公債,原始赤字與總赤字之間的關(guān)系 它們之間存在一種相互推動的關(guān)系。如果一國政府預(yù)算存在著原始赤字，那么由于政府要彌補赤字而發(fā)行公債。公債額就會上升，這又會引起政府利息支付額的上升，使總赤字額上升?？偝嘧诸~的上升則會引起下一輪公債額的上升，從而使下一輪財政預(yù)算還債壓力上升，這又會增加下一輪預(yù)算的原始赤字壓力。如此反復(fù)，一國就有可能陷入赤字的惡性循環(huán)中。,公共經(jīng)濟學(xué),第十章 赤字經(jīng)濟與公債,2、赤字的決定因素 一般來說，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，如果一國的稅制健全，則該國的赤字規(guī)模大體上由以下三個因素決定：經(jīng)濟周期、通貨膨脹與經(jīng)濟增長。 （1）經(jīng)濟高漲有利于減少赤字，經(jīng)濟蕭條則會增加赤字。 （2）當(dāng)經(jīng)濟處于增長態(tài)勢，并且伴有通貨膨脹時，國民的名義收入必定會上升。在名義收入上升之初，政府赤字有可能下降。,公共經(jīng)濟學(xué),第十章 赤字經(jīng)濟與公債,三、赤字財政的兩種政策選擇 在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，一國政府一旦在預(yù)算中出現(xiàn)赤字，通常有兩種政策可供選擇： 第一是財政向中央銀行借貸，這實質(zhì)上是以發(fā)行貨幣的辦法來彌補赤字。這種政策被稱為彌補赤字的貨幣融資法。 采用貨幣融資法來彌補赤字，可能難以避免通貨膨脹的后果。 第二是中央政府向公眾發(fā)行債券，這是以公債的辦法彌補赤字，因此被稱為彌補赤字的債務(wù)融資法。 高能貨幣：亦稱貨幣基礎(chǔ)，即公眾持有的政府的貨幣性凈負(fù)債。西方國家的基礎(chǔ)貨幣包括商業(yè)銀行存入中央銀行的存款準(zhǔn)備金（包括法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）與社會公眾所持有的現(xiàn)金之和。因其具有使貨幣供應(yīng)總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣，,公共經(jīng)濟學(xué),第十章 赤字經(jīng)濟與公債,貨幣融資法和債務(wù)融資法在效應(yīng)上是存在區(qū)別的，這種區(qū)別大致反映在以下三個方面： （1）對貨幣發(fā)行量的不同效應(yīng) 如果財政是向公眾借貸，則公眾手里會持有更多債券，但他們持有的高能貨幣數(shù)量不會變化，因為政府賣掉公債的貨幣最終又會通過公共支出回到公眾手里。 如果政府財政向中央銀行借款或出售公債，那么公眾手里的國庫券或公債數(shù)額不會發(fā)生變化，但他們持有的高能貨幣會增加，原因在于財政赤字的彌補是通過中央銀行增發(fā)貨幣實現(xiàn)的。,公共經(jīng)濟學(xué),第十章 赤字經(jīng)濟與公債,（2）對投資的不同效應(yīng) 貨幣融資法會增加名義貨幣存量，而債務(wù)融資法由于不可能改變名義貨幣存量，就不會產(chǎn)生這種效應(yīng)。 而短期內(nèi)由于貨幣存量增加，利率下降，因而貨幣融資法會刺激投資。 （3）對價格水平的不同效應(yīng) 與債務(wù)融資法相比，貨幣融資法會使價格上升得更高。因為貨幣融資法會增