社會其它相關論文-關于農(nóng)行發(fā)起設立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的探討一、產(chǎn)業(yè)投資基金與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的內(nèi)涵產(chǎn)業(yè)投資基金，簡稱產(chǎn)業(yè)基金，是指發(fā)行基金證券所募集的資金主要投資于工業(yè)、農(nóng)業(yè)、交通、能源、高科技等產(chǎn)業(yè)部門的投資基金。產(chǎn)業(yè)投資基金是20世紀中期首先出現(xiàn)于美國的一種特殊投資基金，它以個別產(chǎn)業(yè)為投資基金，如電子行業(yè)、機電工業(yè)、化學工業(yè)、能源工業(yè)、交通工業(yè)等，以追求長期收益目標，屬成長及收益型投資基金。產(chǎn)業(yè)投資基金對于國人而言，是新生事物。人們最早是從創(chuàng)業(yè)投資基金開始了解這種金融工具。作為舶來品的“Venturecapital”在剛出現(xiàn)時被譯為“風險資本”，認為是隱含巨大風險的權益資本。隨著時間的推移和實踐發(fā)展，人們逐步澄清了這種錯誤認識并認清了其真正內(nèi)涵。產(chǎn)業(yè)投資基金有別于證券投資基金，是一種對未上市企業(yè)進行股權投資和提供經(jīng)營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，即通過向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設立基金公司，由基金公司自認基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎設施投資等實業(yè)投資。這類基金主要目的是為了吸引對某種特定產(chǎn)業(yè)有興趣的投資者資金，以扶助這些產(chǎn)業(yè)發(fā)展。產(chǎn)業(yè)投資基金可以從不同角度分類，從投資對象來看，主要類別有公用事業(yè)型、工業(yè)投資基金、農(nóng)業(yè)投資基金、能源投資基金、高科技投資基金、房地產(chǎn)投資基金等，每一類型又可為許多基金。產(chǎn)業(yè)投資基金起源于英國、成熟于美國，在國外稱作創(chuàng)業(yè)基金。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金是指以大農(nóng)業(yè)為投資對象，以追求較高的、穩(wěn)定的收入為目標，廣泛吸收公眾閑散資金以扶持農(nóng)業(yè)發(fā)展的一種產(chǎn)業(yè)投資基金。有別于證券投資基金的是，它主要通過資本市場、產(chǎn)權交易市場使投資基金在流動過程中獲得發(fā)展，然后直接或再通過其對上下關聯(lián)農(nóng)業(yè)企業(yè)乃至千千萬萬農(nóng)民及其合作組織間的作用，將所得資金投向農(nóng)業(yè)高科技項目、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、農(nóng)業(yè)市場體系、技術信息推廣建設等方面，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)投資機制根本性的轉變。二、農(nóng)行發(fā)起設立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的必要性與可行性（一）農(nóng)行創(chuàng)設農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金，引導國內(nèi)過剩流動性有較好的宏觀經(jīng)濟和監(jiān)管背景支持。一是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金是新產(chǎn)品，新事物的產(chǎn)生需要經(jīng)濟大背景的襯托與政策支持。這種基金連通金融市場與投資者，推進產(chǎn)業(yè)發(fā)展。而當前的中國農(nóng)業(yè)發(fā)展正適逢良機。2007年開始的“金融次貸危機”對全球的經(jīng)濟造成沖擊。中國單純依賴出口的經(jīng)濟增長方式受到了嚴重沖擊，我們需要發(fā)行產(chǎn)業(yè)投資基金引導國內(nèi)過剩流動性，以調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，促進實體經(jīng)濟發(fā)展，積極應對金融次貸危機。二是黨的十七屆三中全會審議通過了中共中央關于推進農(nóng)村改革發(fā)展若干重大問題的決定，將“三農(nóng)”作為產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的著力點。今年2月1日，新華社全文播發(fā)了國務院關于2009年促進農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展農(nóng)民持續(xù)增收的若干意見。這是中央在近年連續(xù)發(fā)出5個加強“三農(nóng)”工作的中央一號文件基礎上，又一個重農(nóng)強農(nóng)的一號文件，要求把保持農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展作為首要任務，并強調(diào)要進一步加大金融對“三農(nóng)”的支持力度。三是銀監(jiān)會監(jiān)管部早在2005年就指出減小資本市場發(fā)展為銀行業(yè)帶來的風險最好辦法之一就是必須堅決支持商業(yè)銀行發(fā)起設立基金公司。（二）農(nóng)行發(fā)起設立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金是分享“三農(nóng)”領域未來經(jīng)濟增長的有效途徑。隨著“國十條”經(jīng)濟刺激計劃的公布，服務“三農(nóng)”再次成為焦點話題，“三農(nóng)”領域也成為下一階段商業(yè)銀行擴大信貸投放的重要方向。各家商業(yè)銀行早已意識到農(nóng)村市場的重要性，展開了對農(nóng)村市場的布局。工行2008年11月宣布，至9月末，該行支農(nóng)涉農(nóng)貸款余額達到1689億元。其中，直接對農(nóng)林牧漁業(yè)、農(nóng)藥化肥生產(chǎn)和農(nóng)資農(nóng)具生產(chǎn)等領域的貸款增幅為9.7%,高于該行各項貸款平均增幅，除合理配置信貸資金,支持涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,工行還通過自身開發(fā)或委托代理方式,積極運用網(wǎng)絡信息技術和現(xiàn)代化管理手段,有步驟地將銀行卡、電子銀行等一系列現(xiàn)代金融產(chǎn)品推廣到農(nóng)村。10月底，南昌洪都農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司獲準籌建的農(nóng)村商業(yè)銀行，標志著江西農(nóng)村金融體制改革取得重大突破。11月3日，建設銀行擔任主發(fā)起人的湖南省桃江建信村鎮(zhèn)銀行獲準籌建，這是建行在全國發(fā)起設立的第一家村鎮(zhèn)銀行。6日，由北京農(nóng)商行聯(lián)合青島即發(fā)集團等六家企業(yè)共同出資組建的青島即墨北農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行正式成立。24日，南京銀行也發(fā)布公告稱，獲準發(fā)起籌建宜興陽羨村鎮(zhèn)銀行，商業(yè)銀行以建立金融機構的方式參與“三農(nóng)”領域未來經(jīng)濟增長。農(nóng)行可以通過發(fā)起設立產(chǎn)業(yè)基金這一資本運作方式參與農(nóng)村金融建設，投入一部分資金，然后通過私募的方式募集一定規(guī)模的社會資金，組建不同投資目的產(chǎn)業(yè)基金，尋找農(nóng)村地區(qū)有效盈利增長模式，選擇市場前景好及運作規(guī)范的未上市企業(yè)進行股權投資，待被投入企業(yè)上市后再有條件轉讓投資股權或通過分紅使公司獲取穩(wěn)定收益。(三)投資于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的利潤率很高，能吸引眾多的投資者參與投資是基金發(fā)行成功的前提。一是隨著近幾年買方市場的形成，各行業(yè)平均利潤率下降明顯，大量企業(yè)紛紛轉向實業(yè)投資，尤其是開發(fā)程度較低的農(nóng)業(yè)，如種子培育、基因工程、生物制藥、休閑食品等項目，本身利潤率也相當高。二是國家對農(nóng)業(yè)的保護和支持政策。如農(nóng)業(yè)投資領域享有一些低稅、政策援助、優(yōu)先貸款等優(yōu)惠政策。三是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金風險較低，收益有一定保證，適合于我國投資者求穩(wěn)心態(tài)。事實上，深、滬兩地農(nóng)產(chǎn)品及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的股票和證券都有良好的表現(xiàn)。（四）農(nóng)行的內(nèi)設機構改革為實現(xiàn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的功能提供了保障。產(chǎn)業(yè)基金通常涉及基金公司、基金管理人、基金托管人等三個當事人，其中基金公司主要是在資金募集成功后負責資金擴募和收益分配，以及對基金管理人和托管人進行管理；基金管理人主要負責制定投資方案并實施，并對所投資企業(yè)進行監(jiān)督和參與管理；基金托管人負責人保管所托管基金的全部資產(chǎn)，執(zhí)行基金管理人發(fā)出的投資指令，監(jiān)督基金管理人的投資運作。而股份制公司成立后董事會下設的“三農(nóng)”金融發(fā)展委員會、運營管理部、托管部則可以實現(xiàn)上述三類角色功能?！叭r(nóng)”發(fā)展委員會所轄的三農(nóng)對公部負責信托項目的設計與實施、募集資金、信托資金的運作與管理；運營管理部則作為每個信托項目的日常管理人從設計、發(fā)行和跟蹤管理擔負不可推卸的責任；托管部負責信托資金和財產(chǎn)的托管。因此，農(nóng)行目前的內(nèi)設機構改革為實現(xiàn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的功能提供了可能。三、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的運作模式（一）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金類型應選擇封閉式形式。從海外發(fā)展中國家和地區(qū)的基金業(yè)發(fā)展來看，基金普遍以封閉型起步，經(jīng)過一段時間的探索和經(jīng)驗積累，再搞開放型基金。我國的投資基金業(yè)發(fā)展十余年，的確走過不少彎路，因此本著謹慎性原則，基金應當采取封閉形式。另外目前產(chǎn)業(yè)投資基金賴以生存和發(fā)展的基礎是一個不成熟的證券市場，中國證券市場發(fā)展十余年，跌宕起伏不止，造成投資者心理素質極不穩(wěn)定，在此條件下發(fā)展開放式基金是極其危險的，一旦證券市場發(fā)生劇烈波動，投資者必然擠兌資金，對基金的影響較大。由于農(nóng)業(yè)投資基金屬于長期投資，短期內(nèi)不可能持有過多現(xiàn)金，因此難以滿足大量投資者的變現(xiàn)要求，如果投資者把農(nóng)業(yè)投資基金當作農(nóng)業(yè)類上市公司的股票一樣頻繁的買進買出，必然會影響基金的正常運作，有違設立農(nóng)業(yè)投資基金的初衷，嚴重時甚至會擾亂正常的金融秩序。因此從我國證券市場的基本情況出發(fā)，應選擇封閉式基金，我們會更著重考慮基金的風險性，更注重投資有高預期收益率的保證，且挑選有良好市場前景的農(nóng)業(yè)項目。對封閉式基金流動性差這一風險高發(fā)點，可以通過規(guī)范合理的項目選擇方式予以釋放，也可以通過上市解決投資者資產(chǎn)的流動性問題。（二）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金募集應采取公募與私募相結合的方式。盡管美國等發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)投資基金大多采取私募方式,且規(guī)定人數(shù)不得超過100人,但這是美國的經(jīng)濟水平所決定的。美國已經(jīng)有一個相當富裕的階層。而我國公眾財富積累水平較低，雖然城鄉(xiāng)居民儲蓄存款高達12萬億元，可人均儲蓄總額不高，特別是工薪階層更是如此。為了動員公眾普遍參與產(chǎn)業(yè)長期投資，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金應采取公募方式，同時適應提高單個投資者參與的資金量，以解決籌資中可能出現(xiàn)的過度分散傾向。可以將機構、外資和富有的個人投資者為主要私募對象。（三）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金組織形式應選擇公司型。契約型基金的優(yōu)點在于設立運作方便，擁有專業(yè)化的管理服務。但契約型基金的投資者對基金如何運用資產(chǎn)及其決策通常不具有發(fā)言權，這也許是目前許多信托基金出現(xiàn)問