企業(yè)研究論文-我國中小企業(yè)融資障礙分析及對策摘要中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中起到了巨大的作用，但融資難一直是困擾其發(fā)展壯大的一個(gè)“瓶頸”。主要從企業(yè)自身角度、直接和間接融資市場角度以及政府部門方面進(jìn)行了中小企業(yè)融資障礙原因分析，并提出了相關(guān)解決措施。關(guān)鍵詞中小企業(yè)融資信用擔(dān)保1我國中小企業(yè)融資障礙原因分析11中小企業(yè)自身因素分析111中小企業(yè)信用狀況不佳我國中小企業(yè)總體信譽(yù)度較低，突出表現(xiàn)：財(cái)務(wù)管理混亂，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)，會計(jì)信息失真，虛帳假帳普遍；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)不合理，如低水平重復(fù)建設(shè)，企業(yè)生產(chǎn)的“小而全”等問題；人員素質(zhì)和經(jīng)營管理水平低、技術(shù)設(shè)備落后、產(chǎn)品質(zhì)量差、資產(chǎn)規(guī)模小；資產(chǎn)負(fù)債率高、資金短缺、生產(chǎn)經(jīng)營和技術(shù)創(chuàng)新投入不足等問題；中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清晰，公司治理結(jié)構(gòu)不完善，內(nèi)部控制制度混亂。正是由于以上五個(gè)方面的突出問題，導(dǎo)致銀行對其失去信任，銀行的貸款條件越來越苛刻，加上手續(xù)的煩瑣，銀行的信用貸款也就越來越難。112中小企業(yè)融資成本高中小企業(yè)貸款運(yùn)作成本高。對商業(yè)銀行而言。中小企業(yè)要求的每筆貸款數(shù)額不大,但貸款的發(fā)放程序、經(jīng)辦環(huán)節(jié),如調(diào)查、評估、監(jiān)督等都與大型企業(yè)貸款大致相同,若貸款的中小企業(yè)數(shù)增多,必然致使銀行的貸款單位交易成本和監(jiān)督費(fèi)用上升，商業(yè)銀行出于利潤最大化的目的自然選擇對中小企業(yè)“惜貸”；不合理的利率規(guī)定。由于中小企業(yè)貸款成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，因此金融機(jī)構(gòu)對此類貸款定價(jià)較高是正?，F(xiàn)象。但中央銀行對商業(yè)銀行規(guī)定了基準(zhǔn)利率及很小的浮動范圍，使得正式與非正式金融市場的利差擴(kuò)大，從而抑制了銀行的放款積極性，間接上增加了中小企業(yè)的融資成本；銀行管理體制的過度集中。在一級法人管理制度下，信貸審批權(quán)上收，信貸資金傳遞環(huán)節(jié)增加，從而降低了銀行對中小企業(yè)服務(wù)的效率。123中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高首先，中小企業(yè)有較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)公司財(cái)務(wù)理論，企業(yè)在凈資產(chǎn)收益率不小于負(fù)債利率進(jìn)行舉債經(jīng)營將有利于降低企業(yè)的資本成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，而一旦凈資產(chǎn)收益率小于負(fù)債利率，企業(yè)將面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債數(shù)量成正相關(guān)。更何況中小企業(yè)普遍經(jīng)營規(guī)模小，固定資產(chǎn)少，土地、房產(chǎn)等抵押物不足。其次，中小企業(yè)存在較高的道德風(fēng)險(xiǎn)。由于多數(shù)中小企業(yè)會計(jì)制度不健全，信息披露不真實(shí)，造成嚴(yán)重的信息不對稱，容易形成道德風(fēng)險(xiǎn)。12間接融資部門因素分析從體制角度來分析，中小企業(yè)融資服務(wù)組織體系還很不健全，帶有明顯的制度性缺陷，主要表現(xiàn)在：首先，四大國有銀行對中小企業(yè)融資仍存在體制性歧視，重國有輕私營、重大放小的現(xiàn)象十分嚴(yán)重。在我國，國有銀行的經(jīng)營方針很明顯地向國有大型企業(yè)和國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目傾斜，而私營企業(yè)往往遭到忽視，其支付的實(shí)際貸款利率比國有企業(yè)高。這種歧視性貸款政策的根源在于國有銀行與國有企業(yè)相同的產(chǎn)權(quán)主體，即國家。所以政府必須承擔(dān)國有企業(yè)的最終無限債務(wù)責(zé)任，對國有企業(yè)意味著信貸軟約束，對銀行意味著不需承擔(dān)過大責(zé)任，貸款風(fēng)險(xiǎn)相對較低。而私營企業(yè)屬體制外企業(yè)，沒有這種特殊擔(dān)保救助承諾，一旦出現(xiàn)債務(wù)問題，銀行領(lǐng)導(dǎo)要承擔(dān)更大責(zé)任。所以，盡管客觀上四大國有銀行仍是中小企業(yè)外部資金的主要來源，但無論是經(jīng)營戰(zhàn)略、管理能力還是操作方式上都傾向于大型企業(yè)。其次，由于多種原因，中小金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量差、經(jīng)營效率低下、金融風(fēng)險(xiǎn)大等問題突出，為中小企業(yè)提供融資顯得力不從心。最后，在機(jī)構(gòu)設(shè)置上，還缺乏專門服務(wù)于中小企業(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu)。我國現(xiàn)行的金融體系建立于改革開放初期,基本上是與以大企業(yè)為主的國有經(jīng)濟(jì)相匹配。隨著改革的深入與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,如今,迫切需要有與中小企業(yè)相配套的政策性金融機(jī)構(gòu)。13直接融資部門因素分析目前，國內(nèi)尚未建立起可供中小企業(yè)融資的專門的正規(guī)股票市場，而我國債券市場發(fā)育水平不高，國家對債券發(fā)行有嚴(yán)格的法律和政策限制，而且企業(yè)債券的發(fā)行主體普遍缺乏信用，所以中小企業(yè)很難在資本市場融資。就中小企業(yè)融資渠道來看，融資服務(wù)狀態(tài)還不理想具體表現(xiàn)在：（1）中小企業(yè)難以進(jìn)入主板市場。其原因有：進(jìn)入門檻高，要求高的資本金和利潤；上市成本高，往往要付出高昂的中介評估費(fèi)等；上市后信息披露風(fēng)險(xiǎn)大。（2）二板市場不利于傳統(tǒng)型中小企業(yè)融資。其具體表現(xiàn)在：首先，二板市場主要是為成長型中小企業(yè)提供融資服務(wù)的，尤其是民營高科技企業(yè)。在我國，中小企業(yè)大多數(shù)是傳統(tǒng)的勞動密集型企業(yè)，以低技術(shù)為特征，不適合在二板市場融資。其次，融資成本高。從交易成本上看,二板市場上市門檻雖然較主板市場低,但上市評估費(fèi)用更高,加之公司規(guī)模小,盈利水平偏低，就更增加了上市融資成本。最后，信息披露的成本與風(fēng)險(xiǎn)大。因?yàn)橥^多的信息披露會給企業(yè)造成市場競爭優(yōu)勢的喪失，加大企業(yè)的經(jīng)營成本和風(fēng)險(xiǎn)。14政府部門因素分析（1）缺乏健全的中小企業(yè)及其融資的法律保障體系。迄今為止,我國還沒有出臺一部確定中小企業(yè)地位,保護(hù)中小企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)，而且我國法律執(zhí)行環(huán)境差，地方政府行為干預(yù)企業(yè)經(jīng)營活動嚴(yán)重。（2）政府在推進(jìn)金融支持體系建設(shè)方面嚴(yán)重滯后。一是社會信用擔(dān)保體系不夠完善。我國銀行業(yè)作為社會信用關(guān)系最集中的體現(xiàn)者，缺乏一套嚴(yán)密的信貸政策，嚴(yán)重侵蝕了銀行信用。另外，我國的個(gè)人信用評估體系和企業(yè)資信評估體系不健全，全國或區(qū)域性的擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展也很緩慢。二是中小企業(yè)直接融資渠道和間接融資渠道不暢。（3）政府對中小企業(yè)扶持觀念淡薄。政府自提出“抓大放小”以來,政府一貫偏重于發(fā)展國有大企業(yè),而忽視中小企業(yè)的發(fā)展,導(dǎo)致中小企業(yè)的發(fā)展舉步艱難。而且出臺的鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展政策也不很全面、系統(tǒng),已有的政策沒有真正落到實(shí)處。2解決我國中小企業(yè)融資障礙的相關(guān)對策21加大政府對中小企業(yè)的扶持力度，重點(diǎn)進(jìn)行政策扶持其具體措施有：第一，組建全國或區(qū)域性的中小企業(yè)政策性銀行。政策性中小企業(yè)銀行資金來源應(yīng)是中國人民銀行的再貸款，或者是向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的政策性金融債券或者財(cái)政撥款。其職責(zé)主要是對需要扶持的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息和低息貸款。第二，考慮制定并實(shí)施中小企業(yè)特殊財(cái)稅優(yōu)惠政策。國家可以對中小企業(yè)制定稅收減免政策，增加政府采購以及進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼和貸款援助等多種方式來鼓勵(lì)和引導(dǎo)中小企業(yè)的結(jié)構(gòu)升級和技術(shù)創(chuàng)新，提高其市場競爭力。第三，制定強(qiáng)有力的金融扶持政策，要求金融機(jī)構(gòu)增加信貸投入，積極支持中小企業(yè)的合理資金需求。第四，繼續(xù)清理各種形式繁雜的收費(fèi)項(xiàng)目,切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。22積極拓寬中小企業(yè)間接融資渠道我國金融體系主體是四大國有商業(yè)銀行，其信貸份額占全部份額的75%以上，由于地方性中小金融機(jī)構(gòu)資金有限，難以承擔(dān)支持眾多中小企業(yè)發(fā)展的重任，所以國有商業(yè)銀行在解決中小企業(yè)融資問題上，仍是關(guān)鍵環(huán)節(jié)。我們在發(fā)揮國有商業(yè)銀行提供資金的主渠道作用的同時(shí)，還要不斷發(fā)展和壯大現(xiàn)有中小金融機(jī)構(gòu)和不斷發(fā)揮我國民間資本優(yōu)勢。政府可通過對現(xiàn)有運(yùn)行良好的中小金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行公司制改造，加快農(nóng)村信用社的重組、規(guī)范、轉(zhuǎn)制，對部分暫時(shí)出現(xiàn)支付困難的城市中小金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行清產(chǎn)核資以及允許并鼓勵(lì)民營資本和國外金融資本參股我國中小金融機(jī)構(gòu)等措施來發(fā)展和壯大中小金融機(jī)構(gòu)的實(shí)力，通過立法來鼓勵(lì)民間資本的發(fā)展。另外，政府還可以通過建立中小企業(yè)擔(dān)?；饋頌榻鉀Q我國中小企業(yè)貸款問題和扶持中小企業(yè)的發(fā)展。23建立適合中小企業(yè)特征的直接融資市場體系建立和完善專門為中小企業(yè)進(jìn)行直接融資的二板市場或產(chǎn)權(quán)交易市場。目前我國股票上市的許多規(guī)定限制了中小企業(yè)尤其是高科技企業(yè)股票的上市。因此，可采取以下改進(jìn)措施：允許經(jīng)營狀況良好的中小企業(yè)，特別是高新技術(shù)型中小企業(yè)面向社會發(fā)行股票