C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 table_main 行業(yè) 深度 模板 證券 研究報(bào)告 行業(yè)深度 汽車的背后 傳動(dòng)與控制系統(tǒng)以及電子電氣系統(tǒng)零部件市場(chǎng)成長(zhǎng)空間廣闊 按照其在汽車整車上所實(shí)現(xiàn)的功能結(jié)構(gòu)，我們可以將汽車零部件分為七大系統(tǒng)。 這七大系統(tǒng)由于受 整車上的價(jià)值占比 、 外包程度 、售后市場(chǎng)程度 等因素的影響，其在零部件市場(chǎng)上的產(chǎn)出規(guī)模也有所差異。市場(chǎng)規(guī)模從大到小的各零部件系統(tǒng)分別是車身與內(nèi)飾、傳動(dòng)與控制、電器儀表照明、發(fā)動(dòng)機(jī)零部件、電子電氣、懸掛與制動(dòng)、娛樂(lè)信息，其中市場(chǎng)規(guī)模成長(zhǎng)比較快的系統(tǒng)分別是傳動(dòng)與控制和電子電氣。 零部件市場(chǎng)集 中度的主要決定因素是技術(shù) 就市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，凡是設(shè)計(jì)和制造技術(shù)比較成熟、對(duì)材料和工藝要求比較簡(jiǎn)單的零部件，市場(chǎng)往往都很分散，比如保險(xiǎn)杠、傳動(dòng)軸；技術(shù)仍在快速發(fā)展，或者對(duì)材料和工藝要求比較苛刻的零部件，其市場(chǎng)則比較集中，比如控制電子、活塞環(huán)。同時(shí)一些具有總成性質(zhì)的模塊市場(chǎng)集中度也很高，比如座椅、空調(diào)散熱、車燈、天窗和安全氣囊等。 技術(shù)的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)的加劇使得零部件供應(yīng)商更 傾向于 專業(yè)化 由于單個(gè)汽車零部件或零部件模塊的技術(shù)要求越來(lái)越復(fù)雜，越來(lái)越專業(yè)，讓不同模塊或系統(tǒng)的零部件之間開發(fā)和生產(chǎn)的范圍經(jīng)濟(jì)越來(lái)越不明顯， 而管理費(fèi)用卻在提高。為保持核心業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，零部件廠商產(chǎn)品的專注度開始提高。比如 德爾福、偉世通等公司剝離了內(nèi)飾業(yè)務(wù)；格特拉克和阿文美馳剝離了乘用車傳動(dòng)業(yè)務(wù)等。廠商業(yè)務(wù)專注度的提高將會(huì)使各大零部件供應(yīng)商的業(yè)務(wù)和零部件市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)格局不斷被重新排列組合。 新技術(shù)的發(fā)展使得零部件廠商更加走向前臺(tái) 將來(lái)的汽車技術(shù)進(jìn)步趨勢(shì)將是因應(yīng)節(jié)能環(huán)保、安全舒適的需求方向發(fā)展。由于很多新技術(shù)的開發(fā)其復(fù)雜性、成本和風(fēng)險(xiǎn)的不斷提高，使得單一的汽車整車廠很難獨(dú)自承擔(dān)某項(xiàng)新技術(shù)的開發(fā)和推廣，這也讓更多的零部件廠商不斷走向前臺(tái)，更大程度地承 擔(dān)了汽車新技術(shù)的發(fā)展的任務(wù)。這一趨勢(shì)將導(dǎo)致兩種現(xiàn)象：首先，整車廠對(duì)零部件的外包程度將提高，比如變速箱、排放等；其次新技術(shù)的零部件將更加模塊化、通用化。 零部件供應(yīng)商體系將更加開放化 由于文化、汽車工業(yè)發(fā)展路徑等因素的影響，各地區(qū)的零部件產(chǎn)業(yè)存在模式也有所差異。零部件產(chǎn)業(yè)的模式大致可以分為三種，即德國(guó)的獨(dú)立供應(yīng)商模式、美國(guó)的縱向一體化模式和日本的財(cái)團(tuán)模式。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的推進(jìn)和產(chǎn)業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，零部件供應(yīng)商的地位均會(huì)變得越來(lái)越獨(dú)立。同時(shí)零部件廠商的客戶結(jié)構(gòu)也會(huì)越來(lái)越多元化，銷售區(qū)域也會(huì)越來(lái)越分散化。總之，零部 件供應(yīng)體系將朝著更加開放的方向發(fā)展。 table_invest 042702 不評(píng)級(jí) 陳政 執(zhí)業(yè)證書編號(hào)： S1440510120042 劉韌 執(zhí)業(yè)證書編號(hào)： S1440510120047 發(fā)布日期： 2012 年 5 月 10 日 市場(chǎng) 表現(xiàn) table_industrytrend -37%-32%-27%-22%-17%-12%-7%-2%3%11/5/1011/6/1011/7/1011/8/1011/9/1011/10/1011/11/1011/12/1012/1/1012/2/1012/3/1012/4/10汽車零部件 上證指數(shù) table_indusname 汽車零部件 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 目錄 零部件分類 . 1 功能系統(tǒng) . 1 配套與售后 . 2 價(jià)值分布與市場(chǎng)規(guī)模 . 3 價(jià)值分布 . 3 市場(chǎng)規(guī)模 . 8 競(jìng)爭(zhēng)格局 . 10 公司規(guī)模和總體集中度 . 10 各零部件系統(tǒng)市場(chǎng)集中度 . 14 產(chǎn)業(yè)分布與行業(yè)模式 . 34 產(chǎn)業(yè)區(qū)域分布 . 34 產(chǎn)業(yè)組織模式 . 34 技術(shù)發(fā)展趨勢(shì) . 37 行業(yè)的研發(fā)水平 . 37 技術(shù)發(fā)展遠(yuǎn)期趨勢(shì) . 39 技術(shù)發(fā)展近期趨勢(shì) . 41 廠商業(yè)務(wù)模式趨勢(shì) . 48 客戶分散化 . 48 銷售區(qū)域分散化 . 49 小結(jié) . 50 附錄 . 52 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖表 圖 1：汽車零部件分布示意圖 . 1 圖 2：世界配套與售后市場(chǎng)規(guī)模比例 . 2 圖 3：美國(guó)配套與售后市場(chǎng)規(guī)模比例 . 2 圖 4：幾家著名汽車零部件公司配套市場(chǎng)與售后市場(chǎng)銷售額 . 2 圖 5：汽車零部件系統(tǒng)價(jià)值分布 . 3 圖 6：零部件系統(tǒng)整車上的價(jià)值占比、市場(chǎng)上產(chǎn)值占比 . 5 圖 7：日本汽車零部件產(chǎn)業(yè)各系統(tǒng)產(chǎn)出占比 . 5 圖 8：車身與內(nèi)飾系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 . 6 圖 9：傳動(dòng)與控制系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 . 6 圖 10：電器儀表照明系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 . 6 圖 11：發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 . 6 圖 12：電子電氣系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 . 6 圖 13：懸掛于制動(dòng)系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 . 6 圖 14：娛樂(lè)信息系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 . 7 圖 15：全球和美國(guó)汽車零部件工業(yè)規(guī)模 . 8 圖 16：各零部件系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模 . 9 圖 17：車身與內(nèi)飾系統(tǒng)代表性零部件市場(chǎng)規(guī)模 . 9 圖 18：傳動(dòng)與控制系統(tǒng)代表性零部件市場(chǎng)規(guī)模 . 9 圖 19：電器儀表照明系統(tǒng)代表性零部件市場(chǎng)規(guī)模 . 9 圖 20：發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)代表性零部件市場(chǎng)規(guī)模 . 9 圖 21：電子電氣系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 . 10 圖 22：懸掛于制動(dòng)系 統(tǒng)代表性零部件市場(chǎng)規(guī)模 . 10 圖 23：娛樂(lè)信息系統(tǒng)代表性零部件市場(chǎng)規(guī)模 . 10 圖 24：前 20 大零部件廠商收入 .11 圖 25：前 20 大整車上收入 .11 圖 26：零部件廠商配套收入和整車廠商收入對(duì)比 . 12 圖 27：世界 OEM 百?gòu)?qiáng)收入分布 . 12 圖 28：世界 OEM 百?gòu)?qiáng)收入勞倫斯曲線 . 12 圖 29：日本零部件企業(yè)規(guī)模分布 . 13 圖 30：世界零部件企業(yè)收購(gòu)合并狀況 . 13 圖 31：各零部件系統(tǒng)生產(chǎn)商數(shù)目 . 14 圖 32：車身與內(nèi)飾系統(tǒng)代表性零部件生產(chǎn)商數(shù)目 . 15 圖 33：傳動(dòng)與控制系統(tǒng)代表性零部件生產(chǎn)商數(shù)目 . 15 圖 34：電器儀表照明系統(tǒng)代表性零部件生產(chǎn)商數(shù)目 . 15 圖 35：發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)代表性零部件生產(chǎn)商數(shù)目 . 15 圖 36：電子電氣系統(tǒng)代表性零部件生產(chǎn)商數(shù)目 . 15 圖 37：懸掛于制動(dòng)系統(tǒng)代表性零部件生產(chǎn)商數(shù)目 . 15 圖 38：信息娛樂(lè)系統(tǒng)代表性零部件生產(chǎn)商數(shù)目 . 16 圖 39：市場(chǎng)集中度較高的幾種零部件 . 16 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 40：市場(chǎng)集中度稍低的幾種零部件 . 16 圖 41：天窗市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 17 圖 42：保險(xiǎn)杠市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 17 圖 43：塑料油箱市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 17 圖 44：歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)汽車門鎖市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 17 圖 45：座椅市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 18 圖 46：內(nèi)飾（扣除座椅）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 18 圖 47：安全氣囊市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 18 盒子 1：有關(guān)汽車內(nèi)飾的幾家公司簡(jiǎn)介 . 19 圖 48：滾子軸承市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 20 圖 49：球珠軸承市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 20 圖 50：汽車用重型軸承競(jìng)爭(zhēng)格局 . 20 圖 51：歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)汽車用輕型軸承市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 20 圖 52：汽車傳動(dòng)節(jié)軸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 21 圖 53：汽車前端傳動(dòng)單元市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 21 圖 54：西歐地區(qū)變速箱市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 21 圖 55：西歐地區(qū)變速箱整車廠自制率 . 21 圖 56： 2005 年全球變速箱類型占比 . 22 圖 57： 2010 年全球變速箱類型占比 . 22 盒子 2：有關(guān)汽車傳動(dòng)的幾家公司簡(jiǎn)介 . 23 圖 58：空調(diào)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 24 圖 59：車燈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 24 圖 60：歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)玻璃升降機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 24 圖 61：線束市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 24 圖 62：儀表與顯示市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 24 盒子 3：有關(guān)汽車電器的幾家公司簡(jiǎn)介 . 26 圖 63：輕型活塞環(huán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 26 圖 64：重型活塞環(huán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 26 圖 65：排放市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 27 圖 66：柴油噴射系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 28 圖 67：汽油噴射系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 28 圖 68：變速箱電子控制系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 29 圖 69：制動(dòng)電子控制系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 29 圖 70：安全氣囊電子控制系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 29 圖 71：車身和安全電子控制系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 29 圖 72：發(fā)電機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 30 圖 73：起動(dòng)機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 30 盒子 4：博世和大陸的成長(zhǎng)氛圍 . 30 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 74：基礎(chǔ)制動(dòng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 31 盒子 5：愛德克斯簡(jiǎn)介 . 32 圖 75：收音機(jī)與多媒體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 32 圖 76：導(dǎo)航與通信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 32 圖 77：世界百?gòu)?qiáng)配套企業(yè)各地區(qū)公司數(shù)和銷售額 . 34 圖 78：世界百?gòu)?qiáng) OEM 各國(guó)企業(yè)銷售額區(qū)域分布 . 34 圖 79：整車廠商、零部件廠商關(guān)系圖 . 35 圖 80：零部件、乘用車、商用車及其他行業(yè)研發(fā)投入比例趨勢(shì)圖 . 37 圖 81：美、德、日汽車產(chǎn)業(yè)研發(fā) 比例 . 38 圖 82：世界混合動(dòng)力汽車銷售趨勢(shì) . 39 圖 83：電傳操縱客機(jī)波音 777 . 40 圖 84：電傳操縱概念車奔馳 F200 . 40 圖 85： F22 猛禽戰(zhàn)斗機(jī)玻璃化座艙 . 40 圖 86：邁巴赫 62 液晶儀表和 顯示屏 . 40 圖 87：各種方式使得動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng)效能提高 1%的成本 . 42 圖 88：自動(dòng)變速箱全球市場(chǎng)規(guī)模 . 42 圖 89：輕型車渦輪增壓全球市場(chǎng)規(guī)模 . 42 圖 90：電控?zé)嵯到y(tǒng)全球市場(chǎng)規(guī)模 . 42 圖 91：可變 凸輪正時(shí)全球市場(chǎng)規(guī)模 . 42 圖 92：汽車主要用材重量占比 . 43 圖 93：汽車次要用材重量占比 . 43 圖 94：汽車重量的系統(tǒng)分布 . 44 圖 95：車身與內(nèi)飾系統(tǒng)重量分布 . 44 圖 96：傳動(dòng)與控制系統(tǒng)重量分布 . 45 圖 97：發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)重量分布 . 45 圖 98：懸掛于制動(dòng)系統(tǒng)重量分布 . 45 圖 99：電器儀表照明系統(tǒng)重量分布 . 45 圖 100：歐美主要國(guó)家百萬(wàn)人車禍致命率趨勢(shì) . 47 圖 101：博格華納 2000 年客戶 分布圖 . 48 圖 102：博格華納 2010 年客戶分布圖 . 48 圖 103：偉世通 2000 年客戶分布圖 . 49 圖 104：偉世通 2010 年客戶分布圖 . 49 圖 105：恩梯恩 2007 年汽車業(yè)務(wù)收入?yún)^(qū)域分布圖 . 50 圖 106：恩梯恩 2011 年汽車業(yè)務(wù)收入?yún)^(qū)域分布圖 . 50 圖 107：電裝分區(qū)域收入變化圖 . 50 圖 108：愛信精機(jī)分區(qū)域銷售變化圖 . 50 附圖 1： 2012 大眾帕薩特零部件供應(yīng)商 . 54 附圖 2： 2012 福特福克斯零部件供應(yīng)商 . 54 附圖 3： 2012 豐田凱美瑞零部件供應(yīng)商 . 55 附圖 4： 2012 標(biāo)致 508 零部件供應(yīng)商 . 55 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 表 1：汽車零部件系統(tǒng)模塊劃分 . 1 表 2：零部件系統(tǒng)的價(jià)值占比、外包程度和售后市場(chǎng)程度 . 4 表 3：十家汽車零部件大公司業(yè)務(wù)多元化狀況 . 13 表 4：汽車轉(zhuǎn)向市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 . 21 表 5：發(fā)動(dòng)機(jī)供油點(diǎn)火系統(tǒng)零部件代表性廠商 . 27 表 6：懸掛系統(tǒng)代表性生產(chǎn)商 . 31 表 7：市場(chǎng)集中度比較高的零部件代表性生產(chǎn)商 . 33 表 8：財(cái)團(tuán)下的整車廠和代表性零部件廠商 . 36 表 9：節(jié)能減排新技術(shù)及代表性廠商 . 46 表 10： 1990 年和 2020 年全球致命因素前十名 . 46 表 11：汽車安全新技術(shù) . 48 表 12：零部件系統(tǒng)市場(chǎng)特征總結(jié) . 51 附表 1：零部件代表性生產(chǎn)商及其傳統(tǒng)的合作整車廠 . 52 1 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 零部件分類 功能系統(tǒng) 一輛汽車上大概有十萬(wàn)多個(gè) 零部件，這些零部件按照不同的功能及搭配又可分為幾大系統(tǒng)。 傳統(tǒng)的汽車構(gòu)造基本被分為 四大系統(tǒng) ：發(fā)動(dòng)機(jī)、底盤、車身及附件、電子電器，其中底盤包括傳動(dòng)系、轉(zhuǎn)向系、制動(dòng)系 和行駛系四個(gè)部分。現(xiàn)在歐美的一般劃分標(biāo)準(zhǔn)在傳統(tǒng)的基礎(chǔ)上做了一些調(diào)整，即將發(fā)動(dòng)機(jī)和傳動(dòng)系劃分在一起稱為動(dòng)力傳動(dòng)系，從而底盤只包括轉(zhuǎn)向、制動(dòng)、行駛?cè)蟛糠?，其他部分不變。這也反映了現(xiàn)代汽車動(dòng) 力和傳動(dòng)之間更加緊密的聯(lián)系、配合趨勢(shì)。 圖 1：汽車零部件分布示意圖 資料來(lái)源：中信建投證券研發(fā)部 為便于零部件產(chǎn)業(yè)的研究，我們參照日本汽車零部件產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)的分類方法，將汽車零部件按其在整車上的功能結(jié)構(gòu)細(xì)分為七大系統(tǒng)，即車身與內(nèi)飾、傳動(dòng)與控制、電器儀表照明、發(fā)動(dòng)機(jī)零部件、電子電氣、懸掛于制動(dòng)、娛樂(lè)信息等七大系統(tǒng)。該七大系統(tǒng)中每個(gè)大系統(tǒng)又可分為幾個(gè)小系統(tǒng)，每個(gè)小系統(tǒng)中又包含諸多具體的單個(gè)零部件（表 1）。 表 1：汽車零部件系統(tǒng)模塊劃分 系統(tǒng) 模塊 車身與內(nèi)飾 面板 和儀表盤 座椅 安全帶和氣囊 門把手、鎖和鉸鏈 沖壓件 其他 2 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 傳動(dòng)與控制 離合 變速箱 轉(zhuǎn)向 傳動(dòng)節(jié)軸與差速 車輪 其他 電器儀表照明 車燈 速度計(jì) 雨刮 &玻璃清洗 開關(guān) &線束 空調(diào) 其他 發(fā)動(dòng)機(jī)零部件 噴射 &供油 排放 散熱 機(jī)械構(gòu)造 進(jìn)氣 其他 電子電氣 點(diǎn)火 發(fā)電 &起動(dòng) 控制電子 其他 懸掛與制動(dòng) 懸掛 制動(dòng) 其他 娛樂(lè)信息 導(dǎo)航 音箱 其他 資料來(lái)源： Japia， 中信建投證券研究發(fā)展部 配套與售后 汽車零部件市場(chǎng)按照顧客的不同分為配套市場(chǎng)和售后市場(chǎng)。配套市場(chǎng)是指直接向汽 車整車廠供貨的市場(chǎng)，該市場(chǎng)上銷售的零部件供整車廠生產(chǎn)新車使用；售后市場(chǎng)是指直接向汽車使用者供貨的市場(chǎng)，該市場(chǎng)上的零部件供消費(fèi)者對(duì)所使用的汽車進(jìn)行零部件的維修和替換使用。 圖 2：世界配套與售后市場(chǎng)規(guī)模比例 圖 3：美國(guó)配套與售后市場(chǎng)規(guī)模比例 70.6% 70.5% 71.3% 71.6% 70.9% 67.8%29.4% 29.5% 28.7% 28.4% 29.1% 32.2%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2004 2005 2006 2007 2008 2009配套 售后 77% 75% 75% 77% 77% 76% 75% 74%71%63%70%23% 25% 25% 23% 23% 24% 25% 26%29%37%30%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010配套 售后 圖 4： 著名汽車零部件公司配套市場(chǎng)與售后市場(chǎng)銷售額 36.021.8 20.713.2 11.511.05.3 4.8 3.93.2 2.9 2.8 2.4 2.3 2.1 1.8 1.81.4 1.4 0.6 2.20.7 1.2 2.30.616.612.50.1 0.64.3 3.72.1 2.50 . 05 . 01 0 . 01 5 . 02 0 . 02 5 . 03 0 . 03 5 . 04 0 . 04 5 . 0電裝麥格納愛信精機(jī)天合江森自控法雷奧阿基波羅天納克輝門鐵姆肯埃克森美孚殼牌 邦迪庫(kù)伯標(biāo)準(zhǔn)BP美國(guó)伊利諾伊工具萱場(chǎng) 杜邦PPG工業(yè)3M路潤(rùn)博十億美元配套 售后 資料來(lái)源： U.S. Department of Commerce， AASA， 中信建投證券研發(fā)部 3 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 2 給出了全球汽車零部件市場(chǎng)售后市場(chǎng)和配套市場(chǎng)的規(guī)模比例。全球汽車零部件市場(chǎng)中配套市場(chǎng)占比始終 維持在 70%左右。售后市場(chǎng)上的零部件種類比較集中，多為燃油、潤(rùn)滑油、輪胎、車輪等化學(xué)化工、鑄造金屬產(chǎn)品，以及部分發(fā)動(dòng)機(jī)機(jī)械部件、制動(dòng)機(jī)械部件等消耗性和通用性比較強(qiáng)的部件。比如， 2011 年在美國(guó)零部件售后市場(chǎng)上銷售量最大的三家公司分別為普利司通、固特異和米其林三家輪胎生產(chǎn)商，售后市場(chǎng)銷售額分別為 150、 82 和 75 億美元。 如果扣除化學(xué)化工產(chǎn)品，則整個(gè)汽車零部件市場(chǎng)的售后比例將大大降低 。圖 4 給出了一些著名汽車零部件公司 2011 年分別在配套市場(chǎng)和售后市場(chǎng)上的銷售額。 由于售后市場(chǎng)占比較小，零部件品類也很少，且其市場(chǎng) 中零部件廠商和整車廠商的關(guān)系簡(jiǎn)單、松散，所以零部件的售后市場(chǎng)考察較為容易；而配套市場(chǎng)占比較大，零部件品類龐雜，其市場(chǎng)中零部件和整車廠的關(guān)系緊密、復(fù)雜，所以現(xiàn)今汽車零部件產(chǎn)業(yè)的研究文獻(xiàn)、報(bào)告多集中在配套市場(chǎng)方面的研究上。本篇報(bào)告的重點(diǎn)亦是重點(diǎn)探討零部件產(chǎn)業(yè)的配套市場(chǎng)。 價(jià)值分布與市場(chǎng)規(guī)模 價(jià)值分布 汽車零部件的七個(gè)系統(tǒng)在汽車零部件產(chǎn)業(yè)中的產(chǎn)出占比差異較大。這種差異的決定因素包括系統(tǒng)在汽車整車上的價(jià)值占比、整車廠對(duì)該系統(tǒng)的外包程度、系統(tǒng)的售后市場(chǎng)程度。 整車上的價(jià)值占比： 七大系統(tǒng)在整車上價(jià)值占比最大的是車身和內(nèi) 飾；次之是發(fā)動(dòng)機(jī)、傳動(dòng)與控制；電子電氣和娛樂(lè)信息系統(tǒng)價(jià)值占比較少。 若作更細(xì)致的劃分，比如將車身和內(nèi)飾分為車身、內(nèi)飾兩個(gè)部分，將傳動(dòng)與控制分成變速箱、傳動(dòng)兩個(gè)部分，則價(jià)值占比最大的將是發(fā)動(dòng)機(jī)，次之是車身。 圖 5： 汽車零部件系統(tǒng)價(jià)值分布 17%16%13%10%9%6%5%4%3%3%3%3%3% 2%2% 1%發(fā)動(dòng)機(jī) 車身&結(jié)構(gòu) 電子&電器 內(nèi)飾 變速 軸&傳動(dòng) 空調(diào)&冷卻 懸掛制動(dòng) 轉(zhuǎn)向 車輪&輪胎 燃油系統(tǒng) 被動(dòng)安全 視聽&通訊 排放 車身玻璃 資料來(lái)源： Auto News， 中信建投證券研發(fā)部 圖 5 給出了按另一種汽車零部件系統(tǒng)劃分方法給出的各系統(tǒng)在整車上的價(jià)值占比。我們?cè)诒?1 的系統(tǒng)劃分 4 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 中沒(méi)有包括圖 3 中的玻璃、輪胎等消耗性化學(xué)品。玻璃、輪胎的在整車上的價(jià)值占比較小，但是售后市場(chǎng)規(guī)模很大。本報(bào)告的內(nèi)容不覆蓋玻璃和 輪胎的研究，后文的研究將仍基本以表 1 中的系統(tǒng)劃分標(biāo)準(zhǔn)為主。 外包程度： 整車廠的主要制造業(yè)務(wù)是“ 沖壓、焊接、涂裝、總裝 ”等四大工藝，而 對(duì)一些比較通用化 或依賴其他行業(yè)專業(yè)知識(shí)較強(qiáng) 的零部件模塊外包程度較高， 比如電子電氣、信息娛樂(lè)等。車身與內(nèi)飾系統(tǒng)整體上外包不是很高，但其中內(nèi)飾的外包程度較高。 對(duì)于一些關(guān)鍵的汽車零部件系統(tǒng)整車廠一般均采取自制為主、外包為輔的方式。 比如動(dòng)力傳動(dòng)總成，雖然模塊中的一些零部件幾乎完全外包，比如氣缸體、活塞、齒輪等，但該模塊的總成會(huì)直接決定汽車的性能，且重在設(shè)計(jì)和組裝調(diào)校，技術(shù)含量和經(jīng)濟(jì)附 加值較高，整車廠很少將其完全外包；即使如此，相比較而言，變速箱總成的外包程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于發(fā)動(dòng)機(jī)總成的外包。 售后市場(chǎng)程度： 有些零部件系統(tǒng)的售后市場(chǎng)份額較大，如懸掛與制動(dòng)、信息娛樂(lè)等，但是有些系統(tǒng)幾乎沒(méi)有售后市場(chǎng)，如車身與內(nèi)飾。 決定零部件系統(tǒng)售后市場(chǎng)程度的因素分別是系統(tǒng)的損耗性、通用性和替換成本。比如制動(dòng)模塊中的機(jī)械構(gòu)件損耗性和通用性較強(qiáng)，替換成本也低，所以售后市場(chǎng)比例比較大。變速箱一般較為耐用，通用性不強(qiáng)，替換成本巨大，基本沒(méi)有售后市場(chǎng)。 表 2 給出了表 1 中七大系統(tǒng)的價(jià)值占比、外包程度和售后市場(chǎng)程度總結(jié)。 表 2： 零部件系統(tǒng)的價(jià)值占比、外包程度和售后市場(chǎng)程度 整車上價(jià)值占比 外包程度 售后市場(chǎng)程度 車身與內(nèi)飾 高 低 低 傳動(dòng)與控制 高 低 低 電器儀表照明 中 中 低 發(fā)動(dòng)機(jī)零部件 高 低 中 電子電氣 低 高 低 懸掛與制動(dòng) 中 高 高 娛樂(lè)信息 低 高 高 資料來(lái)源：中信建投證券發(fā)展研究部 雖然受外包程度和售后市場(chǎng)程度因素的影響，各系統(tǒng)零部件在市場(chǎng)上的產(chǎn)出價(jià)值比例和汽車整車上的價(jià)值比例仍有明顯的正相關(guān)關(guān)系，只是兩種比例仍有較大出入。圖 6 給出了各系統(tǒng)在整車上的價(jià)值占比和市場(chǎng)上的產(chǎn)出占比。根據(jù)這兩 個(gè)比例，通過(guò)剔除售后市場(chǎng)的影響，我們可以大致估計(jì)出各個(gè)系統(tǒng)的外包程度。 圖 7 給出了日本汽車零部件產(chǎn)業(yè)各系統(tǒng)產(chǎn)出占比的變化趨勢(shì)圖。從圖中可以看出車身與內(nèi)飾、傳動(dòng)與控制兩大系統(tǒng)產(chǎn)值占比基本維持不變；電器儀表照明系統(tǒng)產(chǎn)出占比出現(xiàn)了萎縮；電子電 氣 、懸掛與控制兩個(gè)系統(tǒng)雖然產(chǎn)出占比依然很小，但是擴(kuò)張卻比較明顯。 5 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 6：零部件系統(tǒng)整車上的價(jià)值占比、市場(chǎng)上產(chǎn)值占比 23.8%15.0%19.3%20.0%10.1%5.7% 6.1%31.2%20.8%19.9%14.3%4.2%7.1%2.4%0 . 0 %5 . 0 %1 0 . 0 %1 5 . 0 %2 0 . 0 %2 5 . 0 %3 0 . 0 %3 5 . 0 %車身與內(nèi)飾發(fā)動(dòng)機(jī)零部件傳動(dòng)與控制電器儀表照明電子電氣懸掛與制動(dòng)娛樂(lè)信息市場(chǎng)規(guī)模占比 整車上價(jià)值占比 圖 7： 日本汽車零部件產(chǎn)業(yè)各系統(tǒng)產(chǎn)出占比 22.2 23.0 22.4 23.0 23.820.7 20.1 20.4 19.7 19.317.8 18.4 18.2 19.420.014.8 15.2 15.715.9 15.012.0 11.3 9.89.9 10.16.5 5.86.05.8 5.76.0 6.3 7.4 6.2 6.10%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2010 2009 2008 2007 2006車身與內(nèi)飾 傳動(dòng)與控制 電器儀表照明 發(fā)動(dòng)機(jī)零部件 電子電氣 懸掛與制動(dòng) 娛樂(lè)信息 資料來(lái)源： Japia，中信建投證券研究發(fā)展部 圖 8 圖 14 我們給出了 7 大系統(tǒng)中各細(xì)分模 塊的占比圖。這些數(shù)據(jù)主要是根據(jù)日本的汽車零部件產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)結(jié)果得出的，但由于日本具有完整的汽車工業(yè)體系，所以數(shù)據(jù)也基本能反映汽車零部件產(chǎn)業(yè)中各模塊的產(chǎn)出占比狀況。 6 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 8： 車身與內(nèi)飾系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 圖 9： 傳動(dòng)與控制系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 20%8%3%16%12%5%36%座椅 安全帶和氣囊 面板和儀表盤 其他室內(nèi) 沖壓件 門把手、鎖和鉸鏈 其他車身 42%17%11%6%2%22%變速箱 傳動(dòng)節(jié)軸與差速 轉(zhuǎn)向 車輪 離合 其他 圖 10： 電器儀表照明系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 圖 11： 發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 39%19%11%9%6%16%開關(guān)&線束 空調(diào) 車燈 雨刮&玻璃清洗 速度計(jì) 其他 20%19%12%9%9%31%噴射&供油 排放 散熱 機(jī)械構(gòu)造 進(jìn)氣 其他 圖 12： 電子電氣系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 圖 13： 懸掛于制動(dòng)系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 40%14%10%36%控制電子 發(fā)電&起動(dòng) 點(diǎn)火 其他 57%24%19%制動(dòng) 懸掛 其他 資料來(lái)源： Japia，中信建投證券研究發(fā)展部 7 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 14： 娛樂(lè)信息系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 55%27%18%導(dǎo)航 音箱 其他 資料來(lái)源： Japia，中信建投證券研究發(fā)展部 基于圖 8 圖 14 中的數(shù)據(jù)和現(xiàn)今市場(chǎng)趨勢(shì)，我們做一下幾點(diǎn)說(shuō)明： 1. 汽車內(nèi)飾和汽車車身零部件有著相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)規(guī)模。其中，座椅占去了內(nèi)飾的半壁江山，而且 隨著安全技術(shù)和輕量化技術(shù)發(fā)展，汽車座椅的份額將繼續(xù)得到提高 ；被動(dòng)安全也占有內(nèi)飾中較大份額，雖然人們對(duì)安全的要求越來(lái)越高，但時(shí)下汽車安全技術(shù)的發(fā)展更傾向于主動(dòng)安全技術(shù)，所以被動(dòng)安全的份額占比也不會(huì)有太大的提升空間。車身沖壓件在車身零部件中占有較大份額，但是發(fā)展空間有限。 2. 傳動(dòng)與控制系統(tǒng)中的主要組成部分是變速箱 和傳動(dòng)節(jié)軸。技術(shù)更為先進(jìn)、附加價(jià)值更高的自動(dòng)變速箱、雙離合變速箱是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，同時(shí)變速箱總成的外包程度相對(duì)于發(fā)動(dòng)機(jī)也高得多，所以將來(lái) 變速箱在傳動(dòng)與控制系統(tǒng)中所占市場(chǎng)份額會(huì)繼續(xù)得到提升 。 3. 電器儀表照明系統(tǒng)中線束的市場(chǎng)占比最大。隨著汽車電子和信息技術(shù)的發(fā)展，線束在汽車中的使用量將會(huì)有一定的提高，但總體上線束的發(fā)展空間仍比較有限。 節(jié)能和主動(dòng)安全的要求會(huì)給空調(diào)和車燈提供很大的發(fā)展空間， 如電控自動(dòng)空調(diào)、 LED 和適應(yīng)性車大燈技術(shù)的發(fā)展和普及，將增加空調(diào)和車燈在電器儀表照明中市場(chǎng)份額。 4. 發(fā)動(dòng)機(jī)的零部件價(jià)值主要集中在噴 射、排放和散熱零件上，而機(jī)械零部件，如氣缸、活塞等，只占到發(fā)動(dòng)機(jī)零部件的 1/10 不到?？紤]到今后發(fā)動(dòng)機(jī)多點(diǎn)噴射、直接噴射等技術(shù)的不斷普及，以及發(fā)動(dòng)機(jī)缸內(nèi)平均溫度的升高（增壓和直噴技術(shù)的推廣使得發(fā)動(dòng)機(jī)平均缸內(nèi)溫度升高）和環(huán)保要求的提高（減排、降噪）， 發(fā)動(dòng)機(jī)零部件的產(chǎn)出中噴射、排放和散熱的比例將進(jìn)一步提高 。 5. 控制電子占據(jù)了電子電氣系統(tǒng)中 40%的市場(chǎng)份額，同時(shí)也是該系統(tǒng)中最具發(fā)展前景的模塊。 控制電子主要包括傳感器和電子元件、制動(dòng)電子設(shè)備、發(fā)動(dòng)機(jī)控制電子、行駛和變速電子設(shè)備等四個(gè)模塊。這四個(gè)控制電子模塊涉及汽車的節(jié) 能環(huán)保、主動(dòng)安全及舒適等方面的性能，均是將來(lái)汽車技術(shù)的發(fā)展方向，同時(shí)控制電子技術(shù)仍處于快速發(fā)展期，未來(lái)在電子電氣系統(tǒng)中的市場(chǎng)占比將會(huì)快速升高。 6. 制動(dòng)模塊的產(chǎn)出是懸掛模塊的兩倍多。懸掛零部件比制動(dòng)零部件龐雜，但易于加工。相比較而言， 8 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 制動(dòng)零部件對(duì)材料和工藝的要求更為苛刻，附加值更高。 制動(dòng)零部件相對(duì)于懸掛零部件有著更大的發(fā)展空間。 7. 導(dǎo)航的產(chǎn)值規(guī)模已經(jīng)超越以音箱為代表的傳統(tǒng)信息娛樂(lè)部件的規(guī)模。隨著汽車信息化的進(jìn)步（單車信息化、汽車聯(lián)網(wǎng)）， 以導(dǎo)航為基礎(chǔ)的信息零部件占比將提高。 市場(chǎng)規(guī)模 全球汽車零部件市場(chǎng)規(guī)模除 2007 年金融危機(jī)后的 2008 年、 2009 年連續(xù)兩年下降外，近十年一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。 2007 年全球汽車零部件市場(chǎng)規(guī)模為 2004 2009 年的最高水平，達(dá)到 1.34 萬(wàn)億美元。美國(guó)和日本為汽車工業(yè)大國(guó)，自然也是汽車零部件工業(yè)大國(guó)；其中美國(guó)汽車零部件工業(yè)規(guī)模占全球市場(chǎng) 規(guī)模的比例 近幾年有下降趨勢(shì)，但在 2009 年仍占有 14.2%的比例。日本汽車零部件規(guī)模占全球市場(chǎng)比例比較穩(wěn)定，但在 2011 年前后由于受地震、召回等內(nèi)外因素的影響，這一比例也有所萎縮。 圖 13 給出了全球以及美國(guó)、日本 2004 年 2009 年汽車零部件工業(yè)規(guī)模。 圖 25： 全球和美國(guó)汽車零部件工業(yè)規(guī)模 114811981277134112851165252 255 260 251222166233257220 20422%21%20%19%17%14%18%19%17%18%020040060080010001200140016002004 2005 2006 2007 2008 2009十億美元0%5%10%15%20%25%世界 美國(guó) 日本 美國(guó)占比 日本占比 資料來(lái)源： U.S. Department of Commerce， AASA， Japia，中信建投證券研究發(fā)展部 我們也估計(jì)出了 2010 年全球汽車零部件市場(chǎng)上各零部件系統(tǒng)及各系統(tǒng)中代表性零部件的市場(chǎng)規(guī)模，如圖16 圖 23。 9 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 16： 各零部件系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模 285.5249.8234.5191.4131.979.7 74.10 . 05 0 . 01 0 0 . 01 5 0 . 02 0 0 . 02 5 0 . 03 0 0 . 0車身與內(nèi)飾 傳動(dòng)與控制 儀表照明電器 發(fā)動(dòng)機(jī)零部件 電子電氣 娛樂(lè)信息 懸掛與制動(dòng)十億美元 圖 17： 車身與內(nèi)飾系統(tǒng)代表性零部件市場(chǎng)規(guī)模 圖 18： 傳動(dòng)與控制系統(tǒng)代表性零部件市場(chǎng)規(guī)模 36.48.05.1 5.49.058.37.915.90 . 01 0 . 02 0 . 03 0 . 04 0 . 05 0 . 06 0 . 07 0 . 0乘用車沖壓件 面板和儀表盤保險(xiǎn)杠油箱門把手和門鎖座椅安全帶安全氣囊十億美元 4.10 . 01 . 02 . 03 . 04 . 05 . 06 . 07 . 08 . 09 . 0離合器 液壓助力轉(zhuǎn)向 電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向 等速節(jié) 差動(dòng)齒輪 后軸 油封十億美元 圖 19： 電器儀表照明系統(tǒng)代表性零部件市場(chǎng)規(guī)模 圖 20： 發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)代表性零部件市場(chǎng)規(guī)模 25.413.6 12.8 13.228.748.30 . 01 0 . 02 0 . 03 0 . 04 0 . 05 0 . 06 0 . 0車燈速度計(jì)雨刮等各類電機(jī)開關(guān) 線束 空調(diào)十億美元 6.511.010.2 10.621.715.50 . 05 . 01 0 . 01 5 . 02 0 . 02 5 . 0活塞和活塞環(huán)汽油噴油嘴歧管散熱器催化和排放控制 排氣管和消聲器十億美元 資料來(lái)源：中信建投證券研究發(fā)展部 10 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 21：電子電氣系統(tǒng)各模塊產(chǎn)出占比 圖 22：懸掛于制動(dòng)系統(tǒng)代表性零部件市場(chǎng)規(guī)模 6.114.07.010.717.30 . 02 . 04 . 06 . 08 . 01 0 . 01 2 . 01 4 . 01 6 . 01 8 . 02 0 . 0起動(dòng)電機(jī)發(fā)電機(jī)點(diǎn)火線圈火花塞發(fā)動(dòng)機(jī)控制單元 行駛、變速電子制動(dòng)電子傳感器和電子元件十億美元 6.613.13.80 . 02 . 04 . 06 . 08 . 01 0 . 01 2 . 01 4 . 0鋼板和螺旋彈簧減震器懸架鼓式制動(dòng)器 盤式制動(dòng)器 制動(dòng)助力器十億美元 圖 23： 娛樂(lè)信息系統(tǒng)代表性零部件市場(chǎng)規(guī)模 0.622.539.42.20 . 05 . 01 0 . 01 5 . 02 0 . 02 5 . 03 0 . 03 5 . 04 0 . 04 5 . 0收音機(jī) 音響 導(dǎo)航 電子不停車收費(fèi)十億美元 資料來(lái)源： 中信建投證券研究發(fā)展部 競(jìng)爭(zhēng)格局 公司規(guī)模和總體集中度 汽車零部件產(chǎn)業(yè)作為汽車整車廠的上游產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)業(yè)集中度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如汽車整車制造業(yè)，再加上市場(chǎng)容量的因素，使得汽車零部件的公司規(guī)模大大低于汽車整車制造商的規(guī)模。圖 24 和圖 25 給出了 2010 年前 20 大整車商的收入以及前 20 大零部件廠商的收入。 前 20 大零部件廠商的收入只相當(dāng)于前 20 大整車廠商的收入的 30%左右。 11 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 24： 前 20 大零部件廠商收入 62.536.2 34.834.4 33.825.0 23.619.2 18.617.113.6 12.711.67.8 7.5 7.3 7.3 7.1 7.0 6.80 . 01 0 . 02 0 . 03 0 . 04 0 . 05 0 . 06 0 . 07 0 . 0博世 電裝普利斯通大陸江森自控 愛信精機(jī)米其林現(xiàn)代摩比斯固特異 采埃孚 德爾福 法雷奧豐田紡織吉?jiǎng)P恩 康奈可住友橡膠偉世通奧托立夫馬勒倍耐力十億美元 圖 25： 前 20 大整車 廠 收入 230.2167.7133.6 129.2 127.0104.297.7 91.377.1 75.6 74.161.350.430.0 27.1 26.320.9 18.3 17.6 17.40 . 05 0 . 01 0 0 . 01 5 0 . 02 0 0 . 02 5 0 . 0豐田 大眾 通用戴姆勒福特 本田 現(xiàn)代 日產(chǎn) 寶馬菲亞特標(biāo)致雪鐵龍保時(shí)捷雷諾 鈴木 塔塔馬自達(dá)上汽 東風(fēng) 三菱 富士十億美元 資料來(lái)源： Joint Research Centre of European Commission，中信建投證券研究發(fā)展部 上面和整車廠收入比較的零部件廠商收入還包括非汽車業(yè)務(wù)收入、售后市場(chǎng)收入。如果扣除零部件廠商的這兩項(xiàng)收入，則其收入規(guī)模相對(duì)于整車廠商會(huì)更小。圖 26 給出了 2009 年前 100 名零部件廠商配套市場(chǎng)收入和前 10 名整車廠商收 入的對(duì)比圖。從圖中可以看出，前 50 名零部件廠商的配套市場(chǎng)收入還不到豐田收入的兩倍；前 100 名零部件廠商的配套市場(chǎng)收入總和還不足前 5 大整車廠商的收入總和 。 12 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 26： 零部件廠商配套收入和整車廠商收入對(duì)比 293904752006481027020040060080010001200電裝 零部件前五十 零部件前一百 豐田 汽車前五 汽車前十十億美元 資料來(lái)源： Joint Research Centre of European Commission， Auto News，中信建投證券研究發(fā)展部 雖然相對(duì)于整車廠商，零部件廠商的市場(chǎng)集中比較低，但是 汽車零部件市場(chǎng)仍是一個(gè)收入差異很大、市場(chǎng)相當(dāng)集中的產(chǎn)業(yè) 。 以 2009 年度為例，配套市場(chǎng)收入最高的博世 公司其配套收入是配套收入排名第一百位的 3M 汽車公司的 27倍。 2009 年全球的汽車零部件產(chǎn)業(yè)規(guī)模在 1.17 萬(wàn)億美元左右，而配套收入排名前一百的公司其配套市場(chǎng)總收入達(dá) 0.48 萬(wàn)億美元，幾乎就已經(jīng)占到了全球零部件市場(chǎng)規(guī)模的一半。 圖 27：世界 OEM 百?gòu)?qiáng)收入分布 圖 28：世界 OEM 百?gòu)?qiáng)收入勞倫斯曲線 050001000015000200002500030000#1 #6#1 1#1 6#2 1#2 6#3 1#3 6#4 1#4 6#5 1#5 6#6 1#6 6#7 1#7 6#8 1#8 6#9 1#9 6公司排名公司收入（百萬(wàn)美元）公司收入 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%1% 6%11 %16 %21 %26 %31 %36 %41 %46 %51 %56 %61 %66 %71 %76 %81 %86 %91 %96 % 資料來(lái)源： Auto News，中信建投證券研究發(fā)展部 圖 27 和圖 28 分別給出了 2009 年度世界配套市場(chǎng)百?gòu)?qiáng)配套收入的分布和勞倫斯曲線。從分布圖可以看出，百?gòu)?qiáng)配套廠商的收入也出現(xiàn)兩極分化；通過(guò)對(duì)百?gòu)?qiáng)配套廠 商其收入勞倫斯曲線的計(jì)算，百?gòu)?qiáng)配套廠商的收入基尼系數(shù)為 0.48。從這些角度看，汽車零部件產(chǎn)業(yè)“貧富差距”較大，是一個(gè)比較集中的產(chǎn)業(yè)。 13 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 29 我們給出了 2010 年日本汽車零部件產(chǎn)業(yè)中企業(yè)收入分布狀況。日本汽車零部件工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)了 2010年日本本土 361 家主要汽車零部件企業(yè)的收入狀況。在這 361 家企業(yè)中， 收入超過(guò) 2000 億日元（約合 24.7 億美元）的企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的 5.5%，其收入占到了被統(tǒng)計(jì)企業(yè)總收入的一般以上一半以上； 收入排名靠后的半數(shù)企業(yè)收入只占總收入的 3.5%。從這個(gè)角度看，日本汽車零部件產(chǎn)業(yè)總體上還是 比較集中的。 圖 29： 日本零部件企業(yè)規(guī)模分布 圖 30：世界 零部件企業(yè)收購(gòu)合并狀況 50.7%13.8%12.6%10.2% 9.2%3.5%5.5% 4.7%8.5%11.8%23.7%45.7%0 . 0 %1 0 . 0 %2 0 . 0 %3 0 . 0 %4 0 . 0 %5 0 . 0 %6 0 . 0 %2, 00 0億日元1, 00 02, 00 0億日元50 01, 00 0億日元30 0 500 億日元10 0 300 億日元10 0億日元以下收入占比 數(shù)量占比 16351220426227521418927805101520253035402006 2007 2008 2009 2010050100150200250300交易額 交易量 資料來(lái)源： Japia， Thomson Reuters，中信建投證券研究發(fā)展部 現(xiàn)在的汽車零部件產(chǎn)業(yè)格局基本上還是比較穩(wěn)定的，即將來(lái)市場(chǎng)上不會(huì)出現(xiàn)更加集中的現(xiàn)象。雖然在 2007年金融危機(jī)時(shí)零部件產(chǎn)業(yè)中出現(xiàn)了幾筆大的收購(gòu)合并交易，但對(duì)市場(chǎng)格局沒(méi)有形成大的沖擊。圖 30 給出了近幾年世界范圍內(nèi)汽車零部件公司收購(gòu)合并的狀況。 決定一個(gè)行業(yè)市場(chǎng)集中度的因素可以分為兩種類型，即非市場(chǎng)因素和市場(chǎng)因素。其中非市場(chǎng)因素包括專利保護(hù)、 許可經(jīng)營(yíng)、補(bǔ)貼扶持等；市場(chǎng)因素本質(zhì)上就是規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，同時(shí)影響規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的還有市場(chǎng)容量、范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)等因素。 現(xiàn)在世界上比較大的汽車零部件公司都不是只單獨(dú)生產(chǎn)某個(gè)特定的零部件的，而是會(huì)生產(chǎn)某個(gè)系統(tǒng)的多個(gè)部件或者同時(shí)生產(chǎn)幾個(gè)系統(tǒng)的零部件，甚至有很多公司會(huì)生產(chǎn)很多汽車零部件以外的產(chǎn)品。表 3 和圖 24 給出了10 家世界上排名前 20 的汽車零部件公司的業(yè)務(wù)多元化狀況。 表 3：十家汽車零部件大公司業(yè)務(wù)多元化狀況 車身與內(nèi)飾 傳動(dòng)與控制 儀表照明電器 發(fā)動(dòng)機(jī)零部件 電子電氣 懸掛與制動(dòng) 信息娛樂(lè) 其他非汽車產(chǎn)品（包括輪胎 ） 電裝 25% 25% 6% 25% 10% 10% 博世 5% 6% 40% 5% 3% 41% 愛信精機(jī) 18% 43% 10% 20% 6% 4% 大陸 21% 18% 12% 17% 32% 佛吉亞 65% 35% 江森自控 49% 51% 采埃孚 37% 18% 45% 14 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 天合 33% 21% 4% 16% 26% 法雷奧 18% 26% 55% 1% 偉世通 28% 45% 27% 資料來(lái)源：公司年 報(bào)，中信建投證券研究發(fā)展部 各零部件系統(tǒng)市場(chǎng)集中度 汽車產(chǎn)業(yè)是一個(gè)集中度很高的產(chǎn)業(yè)，其中汽車零部件產(chǎn)業(yè)總體上說(shuō)其市場(chǎng)集中度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及汽車整車產(chǎn)業(yè)，但是 在汽車零部件產(chǎn)業(yè)各細(xì)分系統(tǒng)行業(yè)中，市場(chǎng)集中的現(xiàn)象還是比較明顯。 圖 31 給出了日本汽車零部件工業(yè)中 2008 年 2010 年 3 年間各個(gè)系統(tǒng)的制造商數(shù)目。這個(gè)數(shù)目的統(tǒng)計(jì)采取的是分部件相加的方法，即為系統(tǒng)內(nèi)每一個(gè)具體零部件生產(chǎn)廠家數(shù)目的加總。由于某個(gè)具體零部件的生產(chǎn)商一般情況下都會(huì)生產(chǎn)同一零部件系統(tǒng)內(nèi)其他零部件，所以給出的制造商數(shù)目都明顯大于實(shí)際在該系統(tǒng)進(jìn)行生產(chǎn)活動(dòng)的實(shí) 際廠商數(shù)目。 圖 31 顯示各零部件系統(tǒng)的生產(chǎn)商數(shù)目在 2008 年 2010 年 3 年間基本沒(méi)有變化。生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)部件的廠商最多，車身與內(nèi)飾系統(tǒng)、傳動(dòng)與控制系統(tǒng)的廠商數(shù)目緊隨其后。零部件系統(tǒng)的市場(chǎng)規(guī)模前三甲分別是車身與內(nèi)飾、發(fā)動(dòng)機(jī)、傳動(dòng)與控制，基本和系統(tǒng)的公司數(shù)目相當(dāng)。 圖 31： 各零部件系統(tǒng)生產(chǎn)商數(shù)目 050100150200250300350400450車身與內(nèi)飾 傳動(dòng)與控制 儀表照明電器 發(fā)動(dòng)機(jī) 電子電氣 懸掛與制動(dòng) 娛樂(lè)信息2010 2009 2008 資料來(lái)源： Japia，中信建投證券研究發(fā)展部 各零部件系統(tǒng)中具體零部件生產(chǎn)的市場(chǎng)集中度也基本可用生產(chǎn)廠家的數(shù)目來(lái)反映。圖 32 圖 38給出了 2010年日本汽車零部件產(chǎn)業(yè)各個(gè)零部件系統(tǒng)中代表性零部件的生產(chǎn)廠家數(shù)。 15 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 32： 車身與內(nèi)飾系統(tǒng)代表性零部件生產(chǎn)商數(shù)目 圖 33： 傳動(dòng)與控制系統(tǒng)代表性零部件生產(chǎn)商數(shù)目 051015202530乘用車沖壓件 面板和儀表盤 保險(xiǎn)杠 油箱 門鉸鏈 座椅 氣囊模塊 02468101214161820離合器 自動(dòng)變速箱 傳動(dòng)軸 萬(wàn)向節(jié) 差動(dòng)齒輪 油封 踏板 圖 34： 電器儀表照明系統(tǒng)代表性零部件生產(chǎn)商數(shù)目 圖 35： 發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)代表性零部件生產(chǎn)商數(shù)目 0246810121416前照燈 雨刮電機(jī) 空調(diào) 喇叭 繼電器 線束 0246810121416活塞氣缸套發(fā)動(dòng)機(jī)氣門柴油燃料噴嘴汽油噴油嘴 燃油濾清器歧管增壓器 散熱器排氣管和消聲器 圖 36： 電子電氣系統(tǒng)代表性零部件生產(chǎn)商數(shù)目 圖 37： 懸掛于制動(dòng)系統(tǒng)代表性零部件生產(chǎn)商數(shù)目 0510152025起動(dòng)電機(jī) 點(diǎn)火線圈 火花塞 發(fā)動(dòng)機(jī)控制單元 制動(dòng)電子設(shè)備 遙控系電子設(shè)備 0246810121416鋼板彈簧 螺旋彈簧 鼓式剎車裝置 制動(dòng)盤裝置 制動(dòng)缸 剎車蹄 制動(dòng)軟管 資料來(lái)源： Japia，中信建投證券研究發(fā)展部 16 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 38： 信息娛樂(lè)系統(tǒng)代表性零部件生產(chǎn)商數(shù)目 024681012收音機(jī) 音響 導(dǎo)航 資料來(lái)源： Japia，中信建投證券研究發(fā)展部 需要說(shuō)明的是圖 32 圖 38 給出的生產(chǎn) 廠家數(shù)目未必能全面反映市場(chǎng)集中度，因?yàn)槲覀儾恢?所有生產(chǎn)廠家的生產(chǎn)或收入的分布狀況以及一級(jí)供應(yīng)商和二級(jí)供應(yīng)商的分布狀況 。比如圖 26 顯示，生產(chǎn)座椅和氣囊的廠家分別有 13 和 18 家，但實(shí)際上日本的汽車座椅和安全氣囊基本上分別被豐田紡織和高田壟斷；圖 27 顯示，生產(chǎn)自動(dòng)變速箱的公司有 19 家，而日本市場(chǎng)上生產(chǎn)自動(dòng)變速箱的公司也就愛信精機(jī)和捷特可兩家公司；圖 28 中生產(chǎn)前照燈和線束的公司分別有 6 家和 8 家，而日本的這兩塊市場(chǎng)基本上也早已分別被小糸制作和矢崎把持了；圖 30 中生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)控制單元的廠家有 20 家之多，實(shí)際上日本生產(chǎn)發(fā) 動(dòng)機(jī)控制單元總成的基本上就電裝一家。 我們搜集整理了世界上一些代表性零部件的市場(chǎng)集中度， 圖 39 和圖 40 分別給出了 16 種代表性零部件前五名廠商的市場(chǎng)占有率示意圖。 圖 39： 市場(chǎng)集中度較高的幾種零部件 圖 40： 市場(chǎng)集中度稍低的幾種零部件 23%30% 31% 33%35%40%36%42%15%15%17%18%20%20%16%18%14%13%15%13%14%16%13%16%7%11%14% 12%10%10%11%8%4%8%6% 8%8%2%7%4%37%23%17% 16%13% 12%17%12%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%活塞 冷卻 & 通風(fēng) 燃油噴射 車門模塊 火花塞 天窗 離合系統(tǒng) 電子控制#1 #2 #3 #4 #5 其他 12% 11% 13% 12%16% 16% 16%20%4% 9%11% 11%12% 14% 14%18%3%9%9%8%10%12% 14%13%3%8%8%8%10%10% 9%12%3%8%4% 8%9%7%9%8%75%55% 55% 53%43% 41%38%29%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%鑄鋁 鑄鐵氣缸 摩擦片 冷成型 噪聲與震動(dòng) 管網(wǎng)系統(tǒng) 密封件 隔聲 /絕熱#1 #2 #3 #4 #5 其他 資料來(lái)源：公司報(bào)告 ，公開資料，中信建投證券研究發(fā)展部 從圖 39、圖 40 我們可以看出， 機(jī)械式金屬件，如鑄鋁、鑄鐵、冷鍛、沖壓等，其細(xì)分市場(chǎng)上集中度比較低；另一些涉及高性能材料、精密加工、控制電子等領(lǐng)域的零部件，如靜音絕熱、活塞、燃油噴射等，以及一 17 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 些質(zhì)量要求比較高的 功能件，如氣候管理、天窗等，其市場(chǎng)集中度往往比較高。 反過(guò)來(lái)講，市場(chǎng)集中度比較高的零部件往往對(duì)設(shè)計(jì)技術(shù)和生產(chǎn)工藝有著很高的要求，這些零部件應(yīng)用在整車上能反映和體現(xiàn)整車的特殊性能和整體質(zhì)量水平；市場(chǎng)集中度比較低的零部件往往是那些 技術(shù)比較成熟、標(biāo)準(zhǔn)比較統(tǒng)一、可在不同車型之間直接替換使用或經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單改變可以互用的零部件。 下面我們將對(duì)汽車零部件 7大系統(tǒng)中代表性零部件的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分別進(jìn)行討論。 車身與內(nèi)飾 圖 41 圖 47 分別給出了汽車車身與內(nèi)飾系統(tǒng)中代表性零部件的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。 圖 41： 天窗市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 42：保險(xiǎn)杠 市場(chǎng) 競(jìng)爭(zhēng)格局 40%20%16%10%14%偉巴斯特 英納法 恩坦華 愛信精機(jī) 其他 14%11%8%5%5%4%4%3%3%3%3%37%彼歐 麥格納 佛吉亞 派格現(xiàn)代摩比斯 東陽(yáng) 弗萊克斯-恩-蓋特 馬瑞利瑞好 伊科塑料 普萊斯卡 其他 圖 43： 塑料油箱市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 44： 歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)汽車門鎖市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 27%21%12%12%4%3%3%3%3%3%9%彼歐 考泰斯 邦迪 亞普 八千代 馬瑞利 塑光 索普拉斯 ABC 集團(tuán) 順榮 其他 34%27%14%8%7%6% 4%凱毅德 恩坦華 法雷奧 博澤 麥格納 愛信精機(jī) 其他 資料來(lái)源： Webasto estimated， Inalfa Estimated， Plastic Omnium esitimated， European Commission，中信建投證券研究發(fā)展部 18 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 45：座椅 市場(chǎng) 競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 46：內(nèi)飾（扣除座椅） 市場(chǎng) 競(jìng)爭(zhēng)格局 23%17%17%11%8%5%2%2%15%江森 李爾 豐田紡織 佛吉亞 提愛思 泰極 博澤 麥格納 其他 15%12%11%10%10%7%35%佛吉亞 江森自控 現(xiàn)代摩比斯 埃馳 偉世通 麥格納 其他 圖 47： 安全氣囊市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 43%18%17%7%4%1%5%2% 3%奧托立夫 高田 天合 豐田合成 東海理化 錦恒 百利得 摩比斯 其他 資料來(lái)源： Feurecia estimated， Autoliv estimated， Takata estimated，中信建投證券研究發(fā)展部 我們列舉了車身零部件中天窗、保險(xiǎn)桿、塑料油箱和門鎖 等四種 零 部件的競(jìng)爭(zhēng)格局。其中保險(xiǎn)杠的市場(chǎng)比較分散，前三家廠商只占據(jù)了 30%左右的市場(chǎng)； 天窗、塑料油箱和門鎖的市場(chǎng)比較集中 ，前三家廠商均基本占據(jù)了將近 70%的市場(chǎng)份額。 在天窗市場(chǎng)中，偉巴斯特（德國(guó)）和英納法（荷蘭，于 2011 年被北汽集團(tuán)下海納川汽車零部件公司收購(gòu)）基本上是專注于生產(chǎn)天窗，幾乎沒(méi)有其他業(yè)務(wù)。愛信精機(jī)（日本）的主要業(yè)務(wù)均是傳動(dòng)系統(tǒng)，自動(dòng)變速箱占據(jù)了其收入的 絕大部分份額。 恩坦華（美國(guó)）我這里要詳細(xì)介紹一下，因?yàn)樗€涉及另外兩家公司：德爾福（美國(guó)）和阿文美馳（美國(guó)）。這兩家公司后文也會(huì)提到，我們?cè)谶@里做一下介紹，下文涉及將不再詳述。 車身零部件中的保險(xiǎn)杠、塑料油箱、門鎖的市場(chǎng)占據(jù)者業(yè)務(wù)基本上都比較分散。如彼歐（法國(guó)）的業(yè)務(wù)幾乎涉及到所有塑料制汽車外飾，而麥格納（加拿大）和佛吉亞（法國(guó)）的業(yè)務(wù)更是兼有汽車內(nèi)飾和外飾，考泰斯（德國(guó)）的業(yè)務(wù)不僅有燃油系統(tǒng)，還包括通風(fēng)和排放。業(yè)務(wù)比較單一的是專注于汽車燃油系統(tǒng)業(yè)務(wù)的邦迪（英 19 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 國(guó)）。 在汽車內(nèi)飾方面， 座椅三巨頭江森自控（美 國(guó)）、李爾（美國(guó)）和豐田紡織（日本）把持了將近 60%的市場(chǎng)份額。 扣除了座椅后的汽車內(nèi)飾市場(chǎng)比較分散， 前五大公司占據(jù)不到 60%的市場(chǎng)份額。 安全氣囊市場(chǎng)集中度非常明顯，幾乎被 奧托立夫（瑞典）、高田（日本）和天合（美國(guó)）三家公司所壟斷 。這三家公司均是專業(yè)生產(chǎn)被動(dòng)安全的公司，其中天合也涉足很多主動(dòng)安全業(yè)務(wù)。 汽車內(nèi)飾總體上說(shuō)技術(shù)含量較低。其中技術(shù)含量較高、也是價(jià)值含量較高的就是座椅和被動(dòng)安全（包括氣囊、安全帶等）。這兩塊業(yè)務(wù)的市場(chǎng)集中度較高，而且從業(yè)廠家的業(yè)務(wù)專注度也很高。 盒子 1： 有關(guān)汽車內(nèi)飾的幾家公司簡(jiǎn)介 2008 年，德爾福為了瘦身，將內(nèi)飾和閉鎖系統(tǒng)出售給運(yùn)高集團(tuán)（美國(guó)），運(yùn)高集團(tuán)將這部分業(yè)務(wù)獨(dú)立，組成恩坦華公司。恩坦華在 2011 年收購(gòu)了阿文美馳的輕型車系統(tǒng)業(yè)務(wù)，該部分業(yè)務(wù)包括車門和天窗。至此，恩坦華的業(yè)務(wù)已經(jīng)比較廣泛，包括車門車窗、天窗、內(nèi)飾。 德爾福 1998 年從通用分離出來(lái)，之后業(yè)務(wù)不斷瘦身。 2008 年將門鎖和內(nèi)飾業(yè)務(wù)出售給美國(guó)運(yùn)高集團(tuán)，2009 年把其轉(zhuǎn)向系統(tǒng) “沙基諾 ”甩賣給了 曾經(jīng)的母公司 通用 （沙基諾到通用后，通用給取了個(gè)新名字“耐世特”。耐世特于 2010 年被出售給了中國(guó)太平洋汽車零部件公司）。現(xiàn)在德爾福 的業(yè)務(wù)只有三大塊：控制電子、動(dòng)力總成和空調(diào)散熱。 阿文美馳的業(yè)務(wù)曾經(jīng)包括乘用車的車身、傳動(dòng)、懸掛等，其業(yè)務(wù)收入也達(dá)到總收入的 1/4 左右。 2009 年，阿文美馳將車輪業(yè)務(wù)出售給了巴西的 Iochpe-Maxion 公司（該公司在 2012 年收購(gòu)了美國(guó)車輪制造巨頭 Hayes Lemmerz），之后不久又將懸掛業(yè)務(wù)出售給三菱鋼鐵，在 2011 年將剩下的所有乘用車業(yè)務(wù)出售給了恩坦華。至此 ，阿文美馳開始專注與商用車的發(fā)展，業(yè)務(wù)涵蓋商用車的動(dòng)力傳動(dòng)和懸掛制動(dòng)。 江森自控的汽車零部件業(yè)務(wù)占其總業(yè)務(wù)量的份額不到 60%，其中座椅業(yè)務(wù)又占了其汽車業(yè)務(wù)的絕大部分。李爾從 2006 年開始逐步賣掉了其所有的汽車內(nèi)飾業(yè)務(wù)，唯獨(dú)保留了汽車座椅業(yè)務(wù)。李爾現(xiàn)在的業(yè)務(wù)只有兩塊： 20 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 汽車座椅和汽車電力管理。埃馳是一家新崛起的汽車內(nèi)飾商。 2006 年和 2007 年，美國(guó)投資人 Wilbur Ross收購(gòu)重組了具有 160 年歷史、已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)的汽車內(nèi)飾生產(chǎn)商柯林斯艾克曼，組建了埃馳（全名叫國(guó)際汽車零部件公司，簡(jiǎn)稱 IAC，中文按其簡(jiǎn)稱音譯 為埃馳）。埃馳從 2007 年開始收購(gòu)了李爾的大量?jī)?nèi)飾業(yè)務(wù)，之后又通過(guò)多起收購(gòu)，目前已占據(jù)了汽車內(nèi)飾行業(yè)中的重要一席。 偉世通（美國(guó)）也曾經(jīng)在汽車內(nèi)飾市場(chǎng)占有很大份額，但業(yè)務(wù)逐漸剝離、萎縮，并在 2011 年將剩下的內(nèi)飾業(yè)務(wù)全部出售給其與中國(guó)華域汽車組件的合資公司延峰偉世通，現(xiàn)在總公司已基本退出汽車內(nèi)飾業(yè)務(wù)。下文還將提到偉世通在車燈領(lǐng)域的地位，而在 2012 年偉世通已將車燈業(yè)務(wù)出售給印度沃羅克。目前偉世通的業(yè)務(wù)主要有兩塊：氣候管理和電子。其中氣候管理包括空調(diào)、散熱、流體、送氣等；電子包括控制電子和娛樂(lè)信息。 汽車內(nèi)飾 行業(yè)中的另外三個(gè)重要玩家，豐田紡織、現(xiàn)代摩比斯、佛吉亞，分別隸屬于豐田汽車、現(xiàn)代起亞和標(biāo)致雪鐵龍，在汽車內(nèi)飾方面樹大根深。 傳動(dòng)與控制 圖 48 圖 57 以及表 4 分別給出了汽車傳動(dòng)系統(tǒng)中零部件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的相關(guān)信息。 圖 48：滾子軸承市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 49： 球珠軸承市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 19%18%14%13%9%8%19%斯凱孚 舍弗勒 鐵姆肯 日本精工 光洋精工 恩梯恩 其他 21%16%12%12%9%8%22%斯凱孚 鐵姆肯 光洋精工 日本精工 恩梯恩 舍弗勒 其他 圖 50： 汽車用重型軸承競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 51： 歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)汽車用輕型軸承市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 21 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 34%24%18%14%5%5%大同 馬勒 輝門 大好 科爾本斯密特 其他 16%38%21%11%14%馬勒 輝門 科爾本斯密特 米巴 其他 圖 52： 汽車 傳動(dòng)節(jié)軸 市場(chǎng) 競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 53：汽車前端傳動(dòng)單元市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 22%13%7%6%4%3%3%3%39%吉?jiǎng)P恩 德納 美國(guó)車橋 恩梯恩 麥格納 博格華納 采埃孚 捷太格特 其他/車廠自制 35%20%17%9%4%15%吉?jiǎng)P恩 現(xiàn)代威亞 利納馬 麥格納 格拉齊亞諾 其他 資料來(lái)源： GKN estimated， Timken estimated， European Commission，中信建投證券研究發(fā)展部 表 4：汽車轉(zhuǎn)向市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 市場(chǎng)地位 第 1 位 第 2 位 第 3 位 第 4 位 轉(zhuǎn)向立柱 德爾福 蒂森克虜伯 采埃孚 日本精工 轉(zhuǎn)向器 光洋精工 天合 采埃孚 德爾福 轉(zhuǎn)向系統(tǒng)（包括轉(zhuǎn)向立柱和轉(zhuǎn)向器） 光洋精工 采埃孚 德爾福 蒂森克虜伯 資料來(lái)源： ThyssenKrupp estimated，中信建投證券研究發(fā)展部 圖 54： 西歐地區(qū)變速箱市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 55： 西歐地區(qū)變速箱整車廠自制率 22 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 52%37%10%0%10%20%30%40%50%60%愛信精機(jī) 采埃孚 捷太可 57%51%41%34% 33%0%10%20%30%40%50%60%1999 2002 2005 2008 2011 圖 56： 2005 年全球變速箱類型占比 圖 57： 2010 年全球變速箱類型占比 52%43%4% 0% 1%手動(dòng)變速箱 自動(dòng)變速箱 無(wú)級(jí)變速箱 雙離合變速箱 自動(dòng)機(jī)械式變速箱 47%41%6%4% 2%手動(dòng)變速箱 自動(dòng)變速箱 無(wú)級(jí)變速箱 雙離合變速箱 自動(dòng)機(jī)械式變速箱 資料來(lái)源： Globe Insight， ISH Automotive，中信建投證券研究發(fā)展部 圖 48 圖 51 給出了軸承和乘用車軸承的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局情況。在工程和機(jī)械類軸承方面，斯凱孚（瑞典）、舍弗勒（德國(guó)）、鐵姆肯（美國(guó)）三足鼎立，外加日本三強(qiáng)光洋精工、日本精工和恩梯恩，六家公司壟斷了全球80%左右的市場(chǎng)。在汽車軸承方面，市場(chǎng)集中度更明顯。圖 50 和圖 51 給出了汽車用重型軸承和歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)汽車用輕型軸承的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。汽 車用重型軸承主要用在客車、卡車、越野車、特種車等高負(fù)載汽車上，大同（日本）、馬勒（德國(guó)）、輝門（美國(guó)）、大好（日本）四家公司控制了世界上 90%的份額。汽車用輕型軸承主要用在乘用車上，在歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)，馬勒、輝門、科爾本斯密特（德國(guó)）占據(jù)了其 75%的市場(chǎng)份額。但在北美和亞洲的汽車輕型軸承市場(chǎng)上，光洋精工、日本精工、恩梯恩組成的日本三強(qiáng)占有統(tǒng)治地位。 汽車傳動(dòng)節(jié)軸主要包括傳動(dòng)軸、等速、差速等零件。該系統(tǒng)的零件外包程度約為 70%左右，同時(shí)外包市場(chǎng)也相對(duì)比較分散。前五大廠商吉?jiǎng)P恩（英國(guó)）、德納（美國(guó)）、美國(guó)車橋（美國(guó)） 、恩梯恩（日本）、麥格納（加拿大）共占有 50%左右的市場(chǎng)份額。該 市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者吉?jiǎng)P恩占有超過(guò) 20%的市場(chǎng)份額。 吉?jiǎng)P恩在汽車傳動(dòng)市場(chǎng)上一直維持龍頭地位，尤其是 2011 年收購(gòu)了格特拉克的傳動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)后，全市球市場(chǎng)占有提高 5 個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)地位得到了進(jìn)一步的加強(qiáng)。在傳動(dòng)節(jié)軸中的一些更細(xì)化零件市場(chǎng)上，市場(chǎng)集中則更為明顯。比如在前端傳動(dòng)單元（負(fù)責(zé)將發(fā)動(dòng)機(jī)的動(dòng)力傳動(dòng)給后軸）市場(chǎng)上，前三家公司占據(jù)了約 70%的份額?？傮w實(shí)力不強(qiáng)的一些公司在更小的細(xì)分市場(chǎng)上也可能會(huì)表現(xiàn)出很大的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，比如現(xiàn)代威亞（韓國(guó)）和利納馬（加拿大）在前 端傳動(dòng) 23 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 單元市場(chǎng)中的表現(xiàn)。 汽車轉(zhuǎn)向市場(chǎng)也相對(duì)比較集中，其中光洋精工、采埃孚、德爾福、蒂森克虜伯（德國(guó)）以及天合、日本精工擁有比較大的市場(chǎng)份額。 汽車變速箱是個(gè)大市場(chǎng)，而且今后的外包比率有逐漸升高的趨勢(shì)，比如西歐地區(qū)汽車變速箱整車廠自制率已由 2000 年的一半降低到 2011 年的不足三分之一。變速箱屬于模塊集成，技術(shù)要求很高，市場(chǎng)集中度也非常明顯，如今 西歐變速箱的外包市場(chǎng)被愛信精機(jī)、采埃孚和格特拉克公司完全瓜分 。 傳統(tǒng)的汽車變速箱生產(chǎn)企業(yè)，如愛信精機(jī)和采埃孚，其市場(chǎng)地位比較牢固。最近也崛起了一批新的公司，如日產(chǎn)旗 下的捷太可（日本），以及 博格華納 （美國(guó)）和格特拉克（德國(guó)）。尤其是博格華納和格特拉克，靠著先進(jìn)的雙離合變速技術(shù)實(shí)現(xiàn)了彎道超車，市場(chǎng)地位得到了迅速提高。如果 錐環(huán)式無(wú)級(jí)變速器 （ KGR 變速器）也能像雙離合變速那樣在不久的將來(lái)被迅速推廣應(yīng)用的話，那么這一技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者吉孚動(dòng)力（德國(guó)）也會(huì)迅速崛起。最近及今后一段時(shí)間變速箱的技術(shù)還在快速進(jìn)步，包括手動(dòng)變速箱檔位增加、自動(dòng)變速箱和雙離合變速的迅速推廣，可能每一步技術(shù)的推進(jìn)都會(huì)帶來(lái)供應(yīng)商市場(chǎng)格局的相應(yīng)調(diào)整。 上述獨(dú)立變速箱生產(chǎn)商基本只服務(wù)于乘用車，在商用車變速箱市場(chǎng)上艾里遜 （美國(guó)）和法士特（中國(guó)）的為市場(chǎng)上的領(lǐng)軍者。最后，阿文美馳在商用車的動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng)中有著很強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。 盒子 2： 有關(guān)汽車傳動(dòng)的幾家公司簡(jiǎn)介 汽車用軸承的技術(shù)含量雖然低于工程與機(jī)械軸承，但仍然是汽車傳動(dòng)系統(tǒng)中技術(shù)頷聯(lián)比較高的零部件。德國(guó)和日本的機(jī)械制造能力是無(wú)可爭(zhēng)議的。美國(guó)是傳統(tǒng)的工業(yè)國(guó)，余威尚在。瑞典是北歐小國(guó)中難得的擁有完整機(jī)械與工程制造完整工業(yè)體系的國(guó)家，其生產(chǎn)的工程機(jī)械、艦船汽車、飛機(jī)大炮在世界上均有市場(chǎng)，在車用軸承市場(chǎng)上也占有一席之地。 有三家廠商，即艾里遜、伊頓、采埃孚，需要放在一起講一下。這三 家廠商在商用車、工程機(jī)械、特種車，以及軍用坦克、裝甲車、自行武器系統(tǒng)載車等方向的變速箱市場(chǎng)上有著絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的實(shí)力。其中伊頓的汽車業(yè)務(wù)（包括乘用車和卡車）占其總業(yè)務(wù)的份額已經(jīng)從 2000 年的 40%左右降低到 2010 年的 20%左右，但其在某些汽車技術(shù)方面仍居于領(lǐng)先地位，比如乘用車的機(jī)械增壓和差速鎖止技術(shù)。 電器儀表照明 圖 58 圖 62 給出了電器儀表照明系統(tǒng)零部件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的相關(guān)信息。 24 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 58： 空調(diào)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 59： 車燈 市場(chǎng) 競(jìng)爭(zhēng)格局 23%12%12%9%7%5%4%2%26%電裝 偉世通 法雷奧 貝洱 德爾福 康奈可 三電 摩丁 其他 16%15%14%11%10%6%4%4%3%17%小糸制作 法雷奧 馬瑞利 海拉 斯坦雷 偉世通 三立 市子 麥格納 其他 圖 60： 歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)玻璃升降機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 61： 線束市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 35%25%8%7%25%博澤 恩坦華 安通林 萊姆斯 其他 29%23%17%6%4%5%2% 1%3% 2%0%8%矢崎 住友 德爾福 萊尼 古河 李爾 科洛普 天海 藤倉(cāng) 裕羅 京信 其他 圖 62： 儀表與顯示市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 25 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 26%15%8%8%7%7%5%24%大陸 電裝 日本精機(jī) 江森自控 矢崎 馬瑞利 偉世通 其他 資料來(lái)源： Visteon estimated， Valeo estimated， Continental estimated， Yazaki estimated， European Commision，中信建投證券研究發(fā)展部 圖 58 給出了汽車空調(diào)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局狀況。該市場(chǎng)上的前三甲， 電裝、偉世通、法雷奧，占據(jù)了將近一半的市場(chǎng)份額；再加上第 4 至第 6 名貝洱、德爾福、康奈可，前六名共占有約 70%的市場(chǎng)份額。 前六名當(dāng)中的電裝、偉世通、德爾福、康奈 可四個(gè)廠家分別和豐田、福特、通用、日產(chǎn)四家整車廠有著很深的淵源。這四家零部件制造商曾剝離過(guò)原有的其他業(yè)務(wù)，但始終穩(wěn)穩(wěn)地把握自己的空調(diào)業(yè)務(wù)，可見空調(diào)業(yè)務(wù)的營(yíng)利性還是 比較可觀 的。前六名當(dāng)中的另外兩家比較獨(dú)立的制造商，貝洱（德國(guó)）和法雷奧（法國(guó)），也有著比較悠久的制造汽車空調(diào)的歷史。 車燈市場(chǎng)上前 6 名生產(chǎn)商占有 70%左右的市場(chǎng)份額。 這 6 家廠商中，小糸制作（日本）、海拉（德國(guó)）、斯坦雷（日本）等 3 家公司生產(chǎn)車燈的專注度很高；另外三家公司，法雷奧、馬瑞利（意大利）、偉世通，車燈均不是其核心業(yè)務(wù)。偉世通已于 2012 年將車燈業(yè)務(wù)出售給了印度的汽車零部件制造商沃羅克。馬瑞利分離于菲亞特集團(tuán)，目前業(yè)務(wù)也比較廣泛，將來(lái)精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)幾是可期之事。馬瑞利會(huì)不會(huì)剝離車燈業(yè)務(wù)尚不可知，但是隨著技術(shù)的進(jìn)步，車燈的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)復(fù)雜度也在逐漸提高，也會(huì)進(jìn)一步使得車燈的市場(chǎng)集中度和廠商的專業(yè)度進(jìn)一步提高。 汽車儀表與顯示市場(chǎng)上， 大陸和電裝具有明顯優(yōu)勢(shì)，共占有 40%的市場(chǎng) 份額 。第二梯隊(duì)的日本精機(jī)、江森自控、矢崎、馬瑞利、偉世通等 5 家公司實(shí)力比較均等，共占有約 35%的市場(chǎng)份額。從近幾年的趨勢(shì)來(lái)看，傳統(tǒng)的儀表面板生產(chǎn)商江森自控、馬瑞利、偉世通的市場(chǎng)份額在下降，而新崛起的大陸、矢崎、日本精機(jī)成長(zhǎng)非常快。其中一個(gè)原因是，傳統(tǒng)的汽車儀表開始從機(jī)械儀表盤向集成的電子顯示屏轉(zhuǎn)變。這種趨勢(shì)的發(fā)展使得具有電子技術(shù)優(yōu)勢(shì)的大陸、矢崎、日本精機(jī)在儀表顯示業(yè)務(wù)上的成長(zhǎng)非常迅速。 汽車線束的市場(chǎng)容量很大，但是卻非常集中。前三家公司， 矢崎、住友電工（日本）、德爾福，就已占據(jù)了市場(chǎng)中 70%左右的份額。 市場(chǎng) 上的前 11 家公司中，除兩家美國(guó)公司德爾福、李爾，以及兩家德國(guó)公司萊尼、科洛普，之外均是日本公司。加上住友電工控股的韓國(guó)公司京信工業(yè)，日本公司共掌握了線束市場(chǎng)上 60%左右的份額。 其他的一些汽車電器，比如雨刮電機(jī)、玻璃升降電機(jī)等各類電機(jī)，市場(chǎng)容量不是很大，市場(chǎng)也比較集中。比如歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的玻璃升降系統(tǒng)基本上被博澤（德國(guó)）、恩坦華、安通林（西班牙）三家公司壟斷。在世界的汽車雨刮市場(chǎng)上，三葉（日本）和法雷奧占有較大份額。 26 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 盒子 3： 有關(guān)汽車電器的幾家公司簡(jiǎn)介 電裝長(zhǎng)期占據(jù)汽車空調(diào)市場(chǎng)上的龍頭位置。 2000 年以后，電 裝逐漸將空調(diào)壓縮機(jī)的業(yè)務(wù)出售給了豐田自動(dòng)織機(jī)，自己則專注于汽車空調(diào)總成模塊的設(shè)計(jì)和銷售。法雷奧的空調(diào)技術(shù)和業(yè)務(wù)主要來(lái)自于杰克賽爾。博世于 2000 年從日本的第一化成手中買下杰克賽爾，之后只保留了其中的柴油噴射業(yè)務(wù)，于 2005 年將空調(diào)壓縮機(jī)業(yè)務(wù)出售給了法雷奧，使得法雷奧的空調(diào)技術(shù)得到大幅提升（第一化成靠著博世援助的技術(shù)成立于 1939 年，曾是亞洲最大的柴油噴射供應(yīng)商）。通過(guò)收購(gòu)或聯(lián)盟來(lái)提高自己空調(diào)實(shí)力的還有幾例：德爾福收購(gòu)具有百年歷史的哈里森；偉世通從老東家福特手中接手漢拿空調(diào)（韓國(guó)）；康奈可收購(gòu)日本精工的空調(diào)壓 縮業(yè)務(wù)；貝洱和日本最大的車用空調(diào)壓縮機(jī)生產(chǎn)商三電組成聯(lián)盟等?？照{(diào)技術(shù)來(lái)源于德爾福哈里森的康奈可隸屬于日產(chǎn)，目前大部分的業(yè)務(wù)也來(lái)自于日產(chǎn)汽車。由于日本精工是寶馬汽車空調(diào)的傳統(tǒng)供應(yīng)商，所以可期康奈可今后的空調(diào)業(yè)務(wù)也會(huì)自然延伸至寶馬。貝洱好像沒(méi)那么幸運(yùn)。和三電組成聯(lián)盟后，其壓縮機(jī)基本均采購(gòu)于三電，但是其空調(diào)業(yè)績(jī)逐漸下滑，倒是三電表現(xiàn)還好。 在汽車線束市場(chǎng)中，德爾福、李爾、矢崎、住友電工等四家公司是比較專業(yè)的汽車零部件公司，而萊尼、科洛普和古河在工業(yè)、工程線纜等業(yè)務(wù)上也有很大的成就。其中住友電工和古河擁有自己的銅礦 工廠，有比較強(qiáng)的垂直產(chǎn)業(yè)鏈整合能力。尤其是住友電工，最近業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)很快，大有超越矢崎獨(dú)占鰲頭的形勢(shì)。 發(fā)動(dòng)機(jī)零部件 圖 63 圖 65 以及表 5 給出了發(fā)動(dòng)機(jī)零部件市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)格局的有關(guān)信息。 圖 63： 輕型活塞環(huán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 64： 重型活塞環(huán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 27 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 26%17%10%7%7%33%輝門 馬勒 理研 帝國(guó) 日本活塞環(huán) 其他 29%24%14%13%12%8%輝門 理研 馬勒 帝國(guó) 日本活塞環(huán) 其他 圖 65： 排放市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 24%15%9%7%5%4%36%佛吉亞 天納克 愛貝赫 雙葉 康奈可 優(yōu)達(dá)佳 其他 資料來(lái)源： European Commission， Faurecia estimated，中信建投證券研究發(fā)展部 表 5：發(fā)動(dòng)機(jī)供油點(diǎn)火系統(tǒng)零部件代表性廠商 濾清器 火花塞 噴油器 弗列加 永木精械 博世 曼胡默爾 電裝 杰克賽爾 馬勒 德爾科 電裝 霍尼韋爾 冠軍 德爾福 博世 博世 莫納克 索菲瑪 貝魯 洋馬 唐納森 霍尼韋爾 卡特彼勒 資料來(lái)源：公開資料，中信建投證券研究發(fā)展部 汽車發(fā)動(dòng)機(jī)零部件比較龐雜，其中一些澆鑄或鍛造金屬構(gòu)件，比如氣缸體、氣缸蓋、油底托、活塞、曲軸、連桿等，總體而言市場(chǎng)上技術(shù)已經(jīng)比較成熟，其產(chǎn)品的市場(chǎng)集中度也比較低。在這一市場(chǎng)上馬勒、輝門、尼瑪克（墨西哥）、科爾本斯密特（德國(guó)）等公司占有的市場(chǎng)份額比較大。 28 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 發(fā)動(dòng)機(jī)上的一些小型零件可能對(duì)材料、加工工藝要求比較高，比如供油 點(diǎn)火系統(tǒng)中的濾清器、噴油器、火花塞等零件，以及正時(shí)系統(tǒng)中凸輪軸、正時(shí)鏈條等。這些零件售后市場(chǎng)程度比較高，市場(chǎng)容量比較大，所以市場(chǎng)集中度也不是很高。 另一些對(duì)材料和加工工藝要求比較苛刻的零件，如活塞環(huán)，其市場(chǎng)集中度則很高。目前世界上的活塞環(huán)市場(chǎng)，尤其是重型活塞環(huán)市場(chǎng)，基本上被三大兩小共 5 家公司壟斷。三大公司分別是馬勒、輝門、理研（日本），兩小公司則是指帝國(guó)（日本）和日本活塞環(huán)（日本）。 發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)中還有個(gè)比較獨(dú)立的模塊 發(fā)動(dòng)機(jī)排放。排放的技術(shù)主要是解決兩個(gè)問(wèn)題：污染和噪音。排放市場(chǎng)三巨頭占據(jù)了將近一半的市場(chǎng) 份額， 其中佛吉亞獨(dú)攬近 1/4 的市場(chǎng)份額，天納克和愛貝赫（德國(guó)）分別占有 15%和 9%的市場(chǎng)份額。緊跟著是日本的三家公司，雙葉、康奈可和優(yōu)達(dá)佳，分別占有 7%、 5%和 4%的市場(chǎng)分額。 發(fā)動(dòng)機(jī)的技術(shù)進(jìn)步主要來(lái)源于整體設(shè)計(jì)和控制電子的發(fā)展。發(fā)動(dòng)機(jī)的機(jī)械部件的加工制造等工藝和技術(shù)發(fā)展相對(duì)較慢，占發(fā)動(dòng)機(jī)中的價(jià)值比例也不高。排放作為比較獨(dú)立的模塊，隨著環(huán)保、降噪要求的提高，其仍有一定的技術(shù)發(fā)展空間。下面的內(nèi)容中我們會(huì)探討發(fā)動(dòng)機(jī)控制電子的市場(chǎng)格局。 電子電氣 圖 66 圖 73 給出了電子電氣系統(tǒng)零部件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的相關(guān)信息。 圖 66： 柴油噴射系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 67： 汽油噴射系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 29 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 56%17%12%11%4%博世 大陸 電裝 德爾福 其他 28%21%16%10%7%6%3%9%博世 大陸 電裝 德爾福 日立 京濱 馬瑞利 其他 圖 68： 變速箱電子控制系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 69： 制動(dòng)電子控制系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 33%19%15%10%6%5%12%大陸 博世 愛信精機(jī) 日立 德爾福 電裝 其他 34%32%9%9%4%4%3% 5%博世 大陸 天合 愛德克斯 萬(wàn)都 日信工業(yè) 現(xiàn)代摩比斯 其他 圖 70： 安全氣囊電子控制系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 71：車身和安全電子控制系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 26%18%16%16%12%4%8%大陸 博世 奧托立夫 天合 電裝 京濱 其他 18%10%8%6%6%5%4%43%大陸 電裝 德爾福 李爾 海拉 博世 法雷奧 其他 資料來(lái)源： Continental estimated，中信建投證券研究發(fā)展部 30 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 圖 72： 發(fā)電機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 73： 起動(dòng)機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 27%25%21%7%6%6%5% 2% 1%電裝 法雷奧 博世 偉世通 三菱 德科瑞美 日立 三葉 其他 22%21%20%16%9%5%3% 3% 1%電裝 法雷奧 博世 德科瑞美 偉世通 三葉 三菱 日立 其他 資料來(lái)源： Ramy estimated，中信建投證券研究發(fā)展部 汽車 的控制電子行業(yè)集中度非常明顯。在該市場(chǎng)中， 博世、大陸、電裝、德爾福等四大控制電子商具有無(wú)可爭(zhēng)議的統(tǒng)治地位。 其中，博世和大陸是控制電子的多面手，幾乎可以勝任任一模塊控制電子的業(yè)務(wù)；德爾福和電裝優(yōu)勢(shì)仍然表現(xiàn)在發(fā)動(dòng)機(jī)控制電子方面。另外也有一些在各自領(lǐng)域中發(fā)展控制電子的傳統(tǒng)零部件制造商。比如愛信精機(jī)對(duì)變速控制電子的發(fā)展，天合、愛德克斯對(duì)制動(dòng)控制電子的發(fā)展，奧托立夫?qū)Π踩珰饽铱刂齐娮拥陌l(fā)展。這些公司在自己的原有領(lǐng)域開發(fā)與之結(jié)合的控制電子，并形成一定影響力，但實(shí)力仍不能超越四大控制電子商。 不管是在哪個(gè)模塊中，能在控制 電子市場(chǎng)上占有一席之地的，也必是綜合實(shí)力非凡的公司。比如博世、大陸、電裝，均是最近幾年連續(xù)在配套市場(chǎng)上銷售排名前五的公司。實(shí)力稍次的德爾福、天合、愛信精機(jī)也基本都是排名前十的公司。所以，一方面可以說(shuō)得控制電子者 得 天下，另一方面也可以說(shuō) 控制電子的發(fā)展需要強(qiáng)大的公司實(shí)力的支撐 。 汽車電氣零件主要是指發(fā)電機(jī)、起動(dòng)機(jī)兩種部件。在該市場(chǎng)上，前四大公司電裝、法雷奧、博世、偉世通掌握了近 80%的市場(chǎng)份額，剩下的市場(chǎng)份額除了被一家美國(guó)公司德科瑞美占去一定比例外，幾乎全被另外三家日本公司，三葉、三菱電機(jī)和日立汽車，所瓜分。 盒子 4： 博世和大陸的成長(zhǎng)氛圍 談起燃油噴射，言必稱博世。德國(guó)是一個(gè)機(jī)械工業(yè)強(qiáng)國(guó)，作為一個(gè)出口型國(guó)家，其出口的商品 80%左右均是機(jī)械類產(chǎn)品，所以博世在控制電子中的優(yōu)勢(shì)似乎有些異類。然而德國(guó)在聲、光、電行業(yè)中也有著非凡的實(shí)力。如生產(chǎn)耳機(jī)音箱的拜亞動(dòng)力、森海塞爾、意力，以及生產(chǎn)鏡頭的萊卡、蔡司、施耐德等廠商，均堪稱行內(nèi)翹楚。因此博世在控制電子中的霸主地位、大陸在娛樂(lè)信息、電子顯示領(lǐng)域的迅速崛起，都有著肥沃的工業(yè)土 31 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 壤的滋養(yǎng)。 懸掛與制動(dòng) 表 6 和圖 74 給出了懸掛與制動(dòng)系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的有關(guān)信息。 表 6：懸掛系統(tǒng)代 表性生產(chǎn)商 懸掛總成 減震器 彈簧 底盤結(jié)構(gòu) 控制臂 穩(wěn)定桿 本特勒 昭和 恩坦華 卡斯馬 本特勒 恩坦華 大陸 德爾福 聯(lián)合彈簧 德納 卡斯馬 卡斯馬 現(xiàn)代摩比斯 萱場(chǎng) 日本發(fā)條 易洛魁 麥特達(dá)因 德爾福 天納克 馬瑞利 索格菲 馬汀瑞爾 蒂森克虜伯 日本發(fā)條 天合 天合 蒂森克虜伯 邁特沙 采埃孚 天納克 采埃孚 采埃孚 采埃孚 萬(wàn)牌 萬(wàn)牌 蒂森克虜伯 資料來(lái)源：公開資料，中信建投證券研究發(fā)展部 圖 74： 基礎(chǔ)制動(dòng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 24%17%12%10%7%6%24%天合 大陸 博世 愛德克斯 阿基波羅 萬(wàn)都 其他 資料來(lái)源： Continental estimated， 中信建投證券研究發(fā)展部 懸掛系統(tǒng)的零部件基本都是剛性金屬件，技術(shù)比較成熟，市場(chǎng)也比較分散。決定一輛汽車懸掛好與壞的因素基本不在于選用了哪家公司生產(chǎn)的懸掛零件，而更重要的因素在于整車廠的設(shè)計(jì)和調(diào)校。所以懸掛零部件的發(fā)展空間比較有限。 制動(dòng)零部件對(duì)材料和工藝的要求比較高，尤其是盤式剎車正在逐漸替代鼓式剎車，以及剎車硬件與控制電子的結(jié)合，要求剎車零件更輕便耐用、靈敏精確，對(duì)剎車零件的設(shè)計(jì)和制造也提出了更高的要求。所以剎車件的市場(chǎng)集中度也比較高。在基礎(chǔ)制動(dòng)市場(chǎng)上， 天合、大陸、博世三大汽車安全生產(chǎn)商占據(jù)了超過(guò)一半的市 場(chǎng)份 32 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 額。 緊隨其后的愛德克斯（日本）、阿基波羅（日本）、萬(wàn)都（韓國(guó)）共占有約 25%的市場(chǎng)份額。萬(wàn)都的業(yè)務(wù)涉及還涉及轉(zhuǎn)向和懸掛，愛德克斯和阿基波羅則專注于生產(chǎn)制動(dòng)產(chǎn)品。 盒子 5： 愛德克斯簡(jiǎn)介 愛德克斯的歷史只有 10 年左右，現(xiàn)在已經(jīng)是基礎(chǔ)制動(dòng)市場(chǎng)上一股重要的力量。愛德克斯成立于 2001 年，當(dāng)時(shí)實(shí)力非常弱小。 2003 年，愛德克斯收購(gòu)了兩家住友電器在美國(guó)的制動(dòng)器工廠，隨后連續(xù)在泰國(guó)、印尼、中國(guó)建立多家新工廠，業(yè)績(jī)迅速提升。 2010 年，愛德克斯又分別收購(gòu)了愛信精機(jī)在日本和美國(guó)的兩家工廠，實(shí)力得到了進(jìn)一步的加強(qiáng)。 娛樂(lè)信息 圖 75 和圖 76 給出了娛樂(lè)信息系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的有關(guān)信息。 圖 75： 收音機(jī)與多媒體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 圖 76：導(dǎo)航與通信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 11%10%7%7%7%6%6%6%40%松下 哈曼 大陸 電裝 阿爾派 歌樂(lè) 愛信精機(jī) 藍(lán)點(diǎn) 其他 38%16%8%7%6%3%22%大陸 LG 諾維羅 偉創(chuàng)力 哈曼 帕克聲學(xué) 其他 資料來(lái)源： Continental estimated，中信建投證券研究發(fā)展部 在娛樂(lè)通信市場(chǎng)上，收音機(jī)多媒體市場(chǎng)相對(duì)比較分散，其五大廠商共手持 40%左右的市場(chǎng)份額； 導(dǎo)航與通信市場(chǎng)則比較集中，大陸?yīng)毾砹?38%的市場(chǎng)份額， LG、諾維羅和偉創(chuàng)力接手了另外 30%左右的市場(chǎng)份額。 收音機(jī)和多媒體市場(chǎng)上配套份額比較多，而導(dǎo)航與通信市場(chǎng)上后裝市場(chǎng)占比比較大。這些廠商當(dāng)中，大 陸、電裝、愛信精機(jī)只是看到了娛樂(lè)信息這一具有巨大發(fā)展空間的市場(chǎng)從而發(fā)展了該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，且主要針對(duì)于配套市場(chǎng)。而其他廠商也基本都是只做娛樂(lè)信息、甚至是只做汽車娛樂(lè)信息業(yè)務(wù)的專業(yè)制造商。其中松下汽車、哈曼、阿爾派和歌樂(lè)在該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)歷史悠久；藍(lán)點(diǎn)、諾維羅則分別和博世、諾基亞有很深的淵源關(guān)系，實(shí)力也不可小覷。 最后，我們通過(guò)表 7 列舉了市場(chǎng)集中度比較高的一些零部件及其代表性生產(chǎn)商。 每種零部件的代表性廠商 33 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 機(jī)會(huì)都占據(jù)了全球中相應(yīng)市場(chǎng)半數(shù)的份額。 這些代表性廠商的長(zhǎng)期合作整車廠可參加附錄中的附表 1。附錄中的附圖 1 附圖 4 給出了四個(gè)代表性整車廠的四個(gè)車型的零部件供應(yīng)商。某個(gè)車型的零部件供應(yīng)商一般情況下是一直保持不變的，所以這些零部件供應(yīng)商一般都是整車廠長(zhǎng)期的、可靠的合作伙伴。關(guān)于零部件廠商和整車廠的合作關(guān)系，我們下文會(huì)更具體地討論。 表 7：市場(chǎng)集中度比較高的零部件代表性生產(chǎn)商 系統(tǒng) 零部件 代表廠商 發(fā)動(dòng)機(jī) 活塞 馬勒、輝門、科爾本施密特、理研、帝國(guó) 氣缸 輝門、尼馬克、馬勒 散熱器 康奈可、法雷奧、貝洱 排放 康奈可、埃貝赫、佛吉亞、天納克 燃油箱 邦迪、考泰斯、 LG 化學(xué) 傳動(dòng)與控制 手動(dòng)變速箱 格特拉 克、采埃孚、愛信精機(jī) 自動(dòng) /無(wú)級(jí)變速箱 愛信精機(jī)、采埃孚、捷太可 雙離合變速器 博格華納、格特拉克 車軸 蒂森克虜伯、本特勒、斯凱孚 傳動(dòng)等速 吉?jiǎng)P恩、恩梯恩、采埃孚 軸瓦 輝門、愛德克斯 差速器 伊頓、采埃孚 轉(zhuǎn)向 采埃孚、蒂森克虜伯、日本精工、科世達(dá) 懸掛與制動(dòng) 制動(dòng) 愛德克斯、大陸、博世、天合 制動(dòng)管路 邦迪、大陸、庫(kù)伯標(biāo)準(zhǔn) 減震 采埃孚、天納克、德爾福、蒂森克虜伯、光洋精工 車身與內(nèi)飾 安全氣囊 奧托立夫、天合、高田、百利得 車頂內(nèi)飾 安通林、江森自控、李 爾、立達(dá) 隔聲裝置 立達(dá)、佛吉亞、卡酷思 座椅 江森、李爾、佛吉亞、豐田紡織 保險(xiǎn)桿 本特勒、彼歐、瑞好、麥格納、派格 車鎖 法雷奧、霍富、海拉、西門子威迪歐、東海理化 后視鏡 施芬耐克、麥格納、鏡泰、法可賽 門鎖 法雷奧、海拉、霍富、西門子威迪歐、德爾福 密封 麥格納、豐田合成、庫(kù)伯標(biāo)準(zhǔn)、圣戈班、拜耳 天窗 偉巴斯特、恩坦華、英納法 電子電氣 發(fā)動(dòng)機(jī)管理 博世、馬瑞利、德爾福、海拉、西門子 制動(dòng)電子 博世、大陸、天合 起動(dòng)機(jī) 博世、三菱電機(jī)、三葉、法雷奧 電器儀 表照明 玻璃升降機(jī) 博澤、阿文美馳、安通林 刮水器 三葉、法雷奧 車燈 小糸、斯坦雷、海拉、法雷奧、馬瑞利 線束、開關(guān) 矢崎、李爾、萊尼 儀表 佛吉亞、偉世通、江森自控、麥格納、貝洱、派格 34 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 娛樂(lè)信息 導(dǎo)航 博世、大陸、西門子威迪歐、阿爾派 音箱 歌樂(lè)、阿爾派、松下、哈曼、大陸 資料來(lái)源：公司年報(bào)，公開資料，中信建投證券研究發(fā)展部 產(chǎn)業(yè)分布與行業(yè)模式 汽車是人類現(xiàn)代工業(yè)文明的一種標(biāo)志性產(chǎn)品。當(dāng)代的一輛 汽車 整車一般由 十 多萬(wàn)個(gè)各種零部件組成，匯集了工業(yè)生產(chǎn)的方方面面。目前世界上有規(guī)?；?工業(yè)的國(guó)家也只有北美美國(guó)、西歐德法意三國(guó)，以及東亞的中日韓三國(guó)共七個(gè)國(guó)家。汽車工業(yè)規(guī)模的形成和發(fā)展外部需要整個(gè)強(qiáng)大工業(yè)體系的配合，內(nèi)部也逐漸形成了一個(gè)單獨(dú)的產(chǎn)業(yè)體系 汽車零部件產(chǎn)業(yè)。汽車零部件產(chǎn)業(yè)從汽車整車產(chǎn)業(yè)中的逐漸分離和獨(dú)立是工業(yè)化大生產(chǎn)、社會(huì)分工的表現(xiàn)，也是汽車工業(yè)復(fù)雜化、成熟化的要求和標(biāo)志。 汽車零部件行業(yè)的存在和發(fā)展本質(zhì)上還是由汽車整車的產(chǎn)業(yè)狀況決定的，因?yàn)槠嚵悴考推囌嚤緛?lái)就是相輔相成的關(guān)系。比如，現(xiàn)今世界上汽車零部件產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家均是汽車整車生產(chǎn)大國(guó)，反之亦然。 產(chǎn)業(yè)區(qū)域分布 汽車零部 件發(fā)達(dá)的地區(qū)也是汽車工業(yè)發(fā)達(dá)的地區(qū)。圖 77 給出了 2009 年世界配套市場(chǎng)百?gòu)?qiáng)企業(yè)公司數(shù)和收入在日、美、德等國(guó)家或地區(qū)的分布。從圖中可以看出，日本在公司數(shù)和收入上都占有優(yōu)勢(shì)；美、德兩國(guó)緊隨其后，而其他地區(qū)則相對(duì)弱小。 圖 77：世界百?gòu)?qiáng) 配套 企業(yè)各地區(qū)公司數(shù)和銷售額 圖 78：世界百?gòu)?qiáng) OEM 各國(guó)企業(yè)銷售額區(qū)域分布 30281864143121 2176905101520253035日本 美國(guó) 德國(guó) 法國(guó) 韓國(guó) 其他地區(qū)收入單位50億美元；公司家數(shù)公司數(shù) 銷售額 13% 16% 16%7%38%31%67% 61%10%7%40% 53%14% 18%66%81%10%8%7% 5% 8% 5%11% 9%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%法國(guó) 德國(guó) 日本 韓國(guó) 美國(guó) 其他地區(qū)北美 歐洲 亞洲 其他地區(qū) 資料來(lái)源： Auto News，中信建投證券研究發(fā)展部 圖 78 給出了各國(guó)入圍世界百?gòu)?qiáng) OEM 企業(yè)的總收入?yún)^(qū)域分布情況。圖中顯示，法、德兩國(guó)的汽車零部件企業(yè)勢(shì)力范圍仍在歐洲；日、韓兩國(guó)的汽車零部件 企業(yè)主要還是立足于亞洲；倒是美國(guó)的零部件企業(yè)國(guó)際化程度比較高，其在北美和歐洲的收入相當(dāng)，只是仍未打入亞洲市場(chǎng)。 產(chǎn)業(yè)組織模式 汽車零部件行業(yè)是汽車行業(yè)的直接上游行業(yè)，其產(chǎn)品有超過(guò) 70%的部分均直接銷售給整車制造商，這就決 35 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 定了汽車零部件制造商與整車制造商之間較為嚴(yán)密的依存關(guān)系。 作為整車制造商的配套廠商，汽車零部件制造商大致可分為一級(jí)配套商、二級(jí)配套商（圖 79）。其中一級(jí)配套商為整車商直接提供模塊，二級(jí)配套商為一級(jí)配套商提供相關(guān)零部件。比如生產(chǎn)變速器的愛信精機(jī)為一級(jí)配套商，而為愛信精機(jī)提供齒輪的恩梯恩就是二級(jí) 配套商。這是一種大致的劃分，實(shí)際上現(xiàn)在的汽車零部件制造商一般都業(yè)務(wù)廣泛，有著較強(qiáng)的橫向和垂直業(yè)務(wù)整合能力，有時(shí)也很難劃分其是一級(jí)配套商還是二級(jí)配套商，比如博世和電裝等，他們既出售模塊產(chǎn)品，又出售模塊中的單個(gè)部件，可以說(shuō)是兼具一級(jí)配套商和二級(jí)配套商的角色。 圖 79：整車廠商、零部件廠商關(guān)系圖 資料來(lái)源：中信建投研究發(fā)展部 汽車零部件產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家同時(shí)也是汽車制造大國(guó) ，這是產(chǎn)業(yè)聚集和互補(bǔ)的自然表現(xiàn)。但由于不同國(guó)家的文化傳統(tǒng)、汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑等不同因素的影響，汽車零部件產(chǎn)業(yè)在整個(gè)汽車制造業(yè)的大產(chǎn) 業(yè)中存在模式又有較大的區(qū)別。汽車零部件制造商和整車制造商的關(guān)系模式基本可以劃分為歐洲模式、美國(guó)模式和日韓模式。 歐洲模式 歐洲的汽車整車廠盡量將汽車零部件外包給獨(dú)立、專業(yè)的汽車零部件制造商，同時(shí)各汽車零部件制造商的客戶也比較分散。這使得歐洲發(fā)展出了一大批頂尖的汽車零部件公司。 歐洲的很多汽車零部件 是由專業(yè)的零部件 供應(yīng)商固定 生產(chǎn)的 ，又 因?yàn)閱我坏霓I車生產(chǎn)商對(duì) 這些零部件的需要量比較小，從而使得這些零部件供應(yīng)商市場(chǎng)集中度很高，同時(shí)客戶又很分散。同時(shí)， 生產(chǎn)這些部件的供應(yīng)商往往 不僅給不同的轎車制造商供應(yīng)產(chǎn)品，而且也向載 重汽車、 農(nóng)用機(jī)械 等商用汽車、商用機(jī)械、甚至是其他制造工業(yè) 提供產(chǎn)品 ， 例如博世 、大陸等 公司 的業(yè)務(wù)。這是規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的組合效應(yīng)結(jié)果。 整車廠（ OEM） 一級(jí)配套商（ Tier ） 一級(jí)配套商（ Tier ） 一級(jí)配套商（ Tier ） 二級(jí)配套商（ Tier ） 二級(jí)配套商（ Tier ） 二級(jí)配套商（ Tier ） 二級(jí)配套商（ Tier ） 二級(jí)配套商（ Tier ） 二級(jí)配套商（ Tier ） 36 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 歐洲的整車制造商和零部件制造商沒(méi)有資本關(guān)系，它們之間的關(guān)系也較為平等，甚至在很多技術(shù)知識(shí)和制造能力方面零部件制造商要領(lǐng)先于整車制造商。 如燃油噴射和電器裝置， 很多零部件制造商 的專門技術(shù)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)整車 制造商 。 美國(guó)模式 美國(guó)在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間沒(méi)有大型的汽車零部件制造商，因?yàn)榘ǖ滋芈扇揞^在內(nèi)的汽車制造商均更傾向于自制大部分零部件。 1995 年，通用汽車集團(tuán)剝離出絕大部分零部件業(yè)務(wù) 另組建了獨(dú)立的汽車零部件公司 德爾福公司，標(biāo)志了美國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)垂直一體化模式的全面解體。 通用集團(tuán)是通過(guò)不斷的收購(gòu)合并建立起來(lái)的， 從 2 0 世紀(jì) 3 0 年代起 曾一度占據(jù) 世界汽車第 一 的位置 。通用曾經(jīng)采用的 是高度縱向一體化的模式，汽車產(chǎn)品的自制率 很高 。 福特在成功地 建立了 流水化 大規(guī)模生產(chǎn)方式后，占有了美國(guó)絕大多數(shù)的汽車市場(chǎng)，并逐漸從整車生產(chǎn)擴(kuò)展到零部件生產(chǎn)，建立起了縱向一體化的生產(chǎn)體制 。 克萊斯勒公司創(chuàng)立的時(shí)期比通用和福特都晚很多， 零部件外包程度相對(duì)較高 。 1970 年后， 日本汽車大規(guī)模 進(jìn)入美國(guó) ，美國(guó) 三 大集團(tuán)面臨 越來(lái)越大 的經(jīng)營(yíng)壓力。美國(guó)的汽車公司為了節(jié)約人力及管理成本，開始逐漸分離出部分零部件業(yè)務(wù)，很多零部件由原來(lái)的自給自足變成外包給專業(yè)的零部件供應(yīng)商。這一分離過(guò)程也使得一些獨(dú)立的供應(yīng)商開始崛起。例如李爾 和江森 自控，就 是 通過(guò) 收購(gòu)了福特的座椅業(yè)務(wù) 才逐漸發(fā)展為當(dāng)今世界汽車座椅的龍頭公司。 為進(jìn)一步降低成本和提高效率， 1995 年，通用剝離汽車零部件業(yè)務(wù)組建德爾福； 1997 年，福特剝離汽車零部件業(yè)務(wù)組建偉世通。德爾福和偉世通又分別于 1999 年和 2000 年徹底脫離通用和福特，成為獨(dú)立的公共公司。通用和福特最大限度的剝離零部件業(yè)務(wù)標(biāo)志 著美國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)模式開始朝歐洲模式靠攏。 如今，德爾福和偉世通已成為世界頂尖的汽車零部件制造商。美國(guó)另外也有幾家大的獨(dú)立汽車零部件供應(yīng)商，如有軍工背景、專注汽車安全的天合，專注汽車排放和懸掛系統(tǒng)的天納克，以及專注乘用車動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng)的博格華納；在商用車零部件方面，動(dòng)力總成的康明斯、制動(dòng)傳動(dòng)系統(tǒng)的威伯科、車橋底盤的德納等也都是行業(yè)內(nèi)的翹楚；還有一些綜合業(yè)務(wù)能力較強(qiáng)汽車零部件公司，這些公司也多設(shè)計(jì)很多其他行業(yè)業(yè)務(wù)，如生產(chǎn)汽車傳動(dòng)系統(tǒng)的伊頓等?？傊绹?guó)汽車零部件公司也在朝著獨(dú)立化、專業(yè)化方向發(fā)展。 日韓模式 日韓 的經(jīng)濟(jì)模式有著財(cái)閥或家族傳統(tǒng)。在這一點(diǎn)上，意大利也是如此，算是歐洲的一個(gè)特例。這一經(jīng)濟(jì)模式也直接影響到了汽車零部件的產(chǎn)業(yè)模式上，導(dǎo)致了汽車零部件制造商和整車制造商非常緊密的關(guān)系，不僅僅是業(yè)務(wù)上，也包括資本和管理上。 日本現(xiàn)在的六大財(cái)團(tuán)三菱、三井、住友、富士、三和、第一勸銀中除了三和沒(méi)有汽車產(chǎn)業(yè)外，其他五大財(cái)團(tuán)都有自己的汽車產(chǎn)業(yè)。在韓國(guó)，隨著大宇、雙龍、三星汽車的沒(méi)落，只有現(xiàn)代財(cái)團(tuán)下的現(xiàn)代起亞能代表韓國(guó)的汽車制造業(yè)了。菲亞特是意大利壟斷性的汽車制造商，資產(chǎn)始終控制在阿涅利家族手中。這幾大財(cái)團(tuán)都有自己的整車廠和 零部件廠，并且這些整車廠和財(cái)團(tuán)內(nèi)的零部件廠之間要么有資本關(guān)系，要么為同一家族控制，在資本或管理上有著非常緊密的聯(lián)系（表 8）。 表 8：財(cái)團(tuán)下的整車廠和代表性零部件廠商 財(cái)團(tuán) 三菱財(cái)團(tuán) 三井財(cái)團(tuán) 住友財(cái)團(tuán) 富士財(cái)團(tuán) 第一勸銀財(cái)團(tuán) 現(xiàn)代財(cái)團(tuán) 菲亞特財(cái)團(tuán) 37 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 汽車制造商 三菱汽車 豐田汽車 馬自達(dá) 日產(chǎn)汽車 五十鈴 現(xiàn)代起亞 菲亞特 本田技研 鈴木汽車 依維柯 零部件制造商 旭硝子 電裝 松下汽車 久保田 古河電氣 現(xiàn)代摩比斯 馬瑞利 三菱重工 捷太格特 住友橡膠 日本精工 日立汽車 萬(wàn)都 三菱電機(jī) 豐田紡織 住友電工 捷特可 橫濱輪胎 現(xiàn)代威亞 日信工業(yè) 愛信精機(jī) 愛思帝 石川島播磨 小糸制作 康奈可 資料來(lái)源：中信建投研究發(fā)展部 表 8 七家財(cái)團(tuán)的整車中，豐田、日產(chǎn)、現(xiàn)代起亞、菲亞特等四家公司從關(guān)聯(lián)零部件公司采購(gòu)的比例比較高。其中 零部件供應(yīng)體系建立最為龐大和完善的是豐田系。 豐田按照供應(yīng)商所生產(chǎn)部件和對(duì)整車的重要程度，將供應(yīng)商劃分為 三 類：核心 零 部件供應(yīng)商、特征 零部件供應(yīng)商、通用零部件供應(yīng)商， 并建立起了 兩級(jí)供應(yīng)商組織一一協(xié)豐會(huì)和榮豐會(huì)。 對(duì)隸屬不同組織的供應(yīng)商，豐田與其建 立了不同的股本關(guān)聯(lián)關(guān)系。協(xié)豐會(huì)成員全部是核心部件供應(yīng)商，豐田一般都持有它們超過(guò) 30的股份。榮豐會(huì)成員都是特征部件供應(yīng)商，豐田一般擁有它們的 10左右的股份。對(duì)于通用零 部件供應(yīng)商， 豐田一般不與 其建立資產(chǎn)關(guān) 聯(lián)關(guān)系。本田、日產(chǎn)、現(xiàn)代、菲亞特的生產(chǎn)規(guī)模比豐田要小，不能建立龐大、完善的供應(yīng)商體系，他們對(duì)關(guān)聯(lián)零部件廠商的采購(gòu)集中度也比豐田要高。馬自達(dá)和五十鈴的采購(gòu)體系則已經(jīng)非常開放。 日、韓，以及意大利的汽車工業(yè)雖然是財(cái)團(tuán)體制，但伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化和汽車工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，這種財(cái)團(tuán)體制也變得越來(lái)越開放。這種開放表現(xiàn)在兩個(gè)方 面。一方面財(cái)團(tuán)內(nèi)的整車廠的采購(gòu)源越來(lái)越分散化，另一方面財(cái)團(tuán)內(nèi)的零部件廠商客戶源也越來(lái)越分散化。 技術(shù)發(fā)展趨勢(shì) 行業(yè)的研發(fā)水平 汽車工業(yè)已有一百多年的歷史，但直至今日仍然是個(gè)快速發(fā)展的行業(yè)，新技術(shù)和新工藝不斷得到開發(fā)和應(yīng)用。汽車行業(yè)的研發(fā)水平一直比較高，其中尤以汽車零部件行業(yè)研發(fā)投入比例最大。圖 80 給出了歐洲地區(qū)汽車零部件、乘用車、商用車及其他行業(yè)公司研發(fā)投入占公司收入的加權(quán)比例趨勢(shì)圖，圖 81 給出了 2010 年美、德、日三國(guó)汽車零部件、乘用車、商用車生產(chǎn)商加權(quán)研發(fā)投入比例。 圖 80： 零部件、乘用車、商用車 及其他行業(yè)研發(fā)投入比例趨勢(shì)圖 38 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 資料來(lái)源： Joint Research Centre of European Commission，中信建投證券研究發(fā)展部 圖 81： 美、德、日汽車產(chǎn)業(yè)研發(fā)比例 2.74%6.76%5.15%4.52% 4.50% 4.49%4.07%3.44%3.97%0 . 0 0 %1 . 0 0 %2 . 0 0 %3 . 0 0 %4 . 0 0 %5 . 0 0 %6 . 0 0 %7 . 0 0 %8 . 0 0 %美國(guó) 德國(guó) 日本零部件研發(fā)比 乘用車研發(fā)比 商用車研發(fā)比 資料來(lái)源： Joint Research Centre of European Commission，中信建投證券研究發(fā)展部 39 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 技術(shù)發(fā)展遠(yuǎn)期趨勢(shì) 基于不斷的技術(shù)創(chuàng)新和工藝進(jìn)步，擁有百年歷史的汽車工業(yè)仍是個(gè)充滿活力的工業(yè)，并為汽車零部件產(chǎn)業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。縱觀今后汽車零部件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有兩種影 響因素至關(guān)重要：經(jīng)濟(jì)全球化和技術(shù)進(jìn)步。如今，雖然貿(mào)易摩擦、貿(mào)易保護(hù)事件仍時(shí)有發(fā)生，但是全球生產(chǎn)、全球采購(gòu)已是大勢(shì)所趨；隨著社會(huì)對(duì)汽車節(jié)能、環(huán)保、舒適、安全的要求越來(lái)越高，以及工業(yè)基礎(chǔ)的提升，新技術(shù)、新工藝在汽車工業(yè)上的應(yīng)用的節(jié)奏將越來(lái)越快，范圍也將越來(lái)越廣。 將來(lái)的社會(huì)對(duì)汽車的要求是更加節(jié)能、環(huán)保、安全、舒適，今后所有汽車技術(shù)的發(fā)展都將圍繞這個(gè)主題展開。從遠(yuǎn)期來(lái)講，汽車技術(shù)發(fā)展的一個(gè)重要特征就是電氣電子化。 電氣動(dòng)力 圖 82 給出了世界混合動(dòng)力汽車銷售量的狀況。汽車電動(dòng)化乃大勢(shì)所趨，雖然短期內(nèi)主流汽車仍會(huì)是燃 油動(dòng)力。汽車電動(dòng)化對(duì)零部件產(chǎn)業(yè)影響最大的系統(tǒng)模塊就是動(dòng)力傳動(dòng)。在這方面已有零部件廠商采取措施來(lái)應(yīng)對(duì)汽車電動(dòng)化趨勢(shì)，比如大陸集團(tuán)對(duì)電動(dòng)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的研發(fā)、里卡多對(duì)電動(dòng)車變速箱的研發(fā)等等。 圖 82： 世界混合動(dòng)力汽車銷售趨勢(shì) 0500100015002000250030001997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009千輛 資料來(lái)源： U.S. Department of Energy，中信建投證券研究發(fā)展部 40 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 電傳操控與電子顯示 汽車技術(shù)另一個(gè)遠(yuǎn)期趨勢(shì)是電傳操縱的普及。所謂電傳操縱是采用電子、電機(jī)控制來(lái)代替?zhèn)鹘y(tǒng)的機(jī)械連桿控制。比如轉(zhuǎn)向、制動(dòng)、變速，將來(lái)會(huì)直接由控制端發(fā)出電子命令給相應(yīng)電機(jī)，再由電 機(jī)直接驅(qū)動(dòng)終端驅(qū)動(dòng)動(dòng)作。 電傳操縱系統(tǒng)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，體積重量小，易于安裝和維護(hù)；操縱靈敏度高，無(wú)滯后 現(xiàn)象；便于和機(jī)上其他系統(tǒng)交聯(lián)，為實(shí)現(xiàn)主動(dòng)控制技術(shù)提供了基本條件等。因此相對(duì)于傳統(tǒng)的機(jī)械連桿操縱系統(tǒng)，電傳操縱有著天然的優(yōu)勢(shì)。 電傳操縱最早應(yīng)用在波音 777 客機(jī)上，現(xiàn)已基本普及到各種軍用及民用固定翼 及旋轉(zhuǎn)翼 飛機(jī)上。電傳操縱在汽車的應(yīng)用還多在概念車上體現(xiàn)。 1996 年奔馳 F200 概念車是汽車電傳操縱歷史上一個(gè)比較成熟的車型， 1999年寶馬 Z22 將電傳操縱技術(shù)更加完善。目前有少量量產(chǎn)車型已經(jīng)部分采用了電傳操縱技術(shù)，比如電傳 轉(zhuǎn)向、電傳制動(dòng)等。但由于技術(shù)暫時(shí)還不夠完善，以及生產(chǎn)成本高等原因，電傳操縱技術(shù)并沒(méi)有被普及。隨著技術(shù)和制造工藝的進(jìn)步，電傳操縱系統(tǒng)的可靠性會(huì)逐步提高，生產(chǎn)成本會(huì)越來(lái)越低，也必將會(huì)更快地推廣到普通汽車上。 目前，傳統(tǒng)的汽車電子控制及機(jī)械傳動(dòng)的領(lǐng)導(dǎo)者，如德爾福、天合、博世、西門子威迪歐、采埃孚、光洋精工等廠商，均在汽車電傳操縱方面有研發(fā)投入和成果。 圖 83： 電傳操縱客機(jī)波音 777 圖 84： 電傳操縱概念車奔馳 F200 圖 85： F22 猛禽戰(zhàn)斗機(jī)玻璃化座艙 圖 86： 邁巴赫 62 液晶儀表和顯 示屏 41 行業(yè)深度研究報(bào)告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN table_page 汽車零部件 請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明 資料來(lái)源：百度圖片，中信建投證券研究發(fā)展部 汽車 電子化的另一個(gè)遠(yuǎn)期趨勢(shì)就是終端顯示的電子化。終端顯示的電子化在飛機(jī)上的應(yīng)用又叫玻璃化座艙，目前技術(shù)已經(jīng)比較成熟。汽車顯示的電子化是指駕駛艙內(nèi)的所有機(jī)械儀表將被一塊或幾塊集成化的液晶顯示屏取代。液晶顯示屏上可以顯示車輛狀態(tài)，也可以實(shí)現(xiàn)觸摸操作，如調(diào)整顯示屏上顯示內(nèi)容和模式，或直接對(duì)車輛進(jìn)行操控。相對(duì)于傳統(tǒng)的機(jī)械儀表板，集成電子化顯示有如下優(yōu)點(diǎn)：面板更加 整潔 、質(zhì)量更輕； 更大的 故障冗余度 ， 更靈活更精確的 顯示車輛狀態(tài)； 可編程性 等。 目前一些量產(chǎn)型汽車 已經(jīng)部分地采用了終端顯示電子化，但是其電子顯示均比較獨(dú)立和分散，通用、共享以及可調(diào)節(jié)、可編程性比較差。隨著人們對(duì)汽車簡(jiǎn)約、節(jié)能等要求提高，電子顯示的集成化也是大勢(shì)所趨。另一方面，將來(lái)的汽車控制電子也將集成化，即所有的汽車電子控制任務(wù)將有車內(nèi)一塊集成的 CPU 來(lái)完成運(yùn)算。這一趨勢(shì)也將要求有一塊集成的電子顯示屏來(lái)顯示各種任務(wù)的狀態(tài)以及操作提醒。集成化電子顯示目前還處于早期發(fā)展階段，隨著技術(shù)的進(jìn)步和需求的提高，其將來(lái)的發(fā)展空間巨大。 技術(shù)發(fā)展近期趨勢(shì) 汽車技術(shù)的所謂近期趨勢(shì)是指這些技術(shù)其發(fā)展趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯，并正在 處于快速推廣期。汽車技術(shù)的近期技術(shù)仍然是圍繞節(jié)能、環(huán)保、安全、舒適這些要求所展開。 節(jié)能、環(huán)保 提高汽車的節(jié)能、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)一個(gè)重要途徑