財務報表分析公式總結 一、 短期流動性 I 應收賬款流動性 1、會計期末應收賬款與日銷售額之比應收賬款總額年銷售額 /365 天 （ 1） 將該指標與公司信用期作比較，即可判斷公司應收賬款的管理效率 （ 2） 該比率偏高原因：大量銷售集中于年末（應收賬款也集中于年末）；無法收回的應收賬款沒有沖銷；大多數(shù)應收賬款實際為分期應收賬款。 （ 3） 該比率偏低原因：年末銷售大量減少；大量現(xiàn)金銷售；大量應收賬款讓售。 2、 應收賬款周轉率（次數(shù)）銷售凈額年平均應收賬款總額 3、 應收賬款周轉天數(shù)年平均應收賬款總額銷售凈額 /365天 II 存貨流動性 1、 會計期末存貨與日銷售之比期末存貨年銷貨成本 /365天 （ 1） 這一指標顯示了銷售全部存貨所需的時間長度。 （ 2） 如果公司采用自然營業(yè)年度作為會計期間，則該指標值會被低估（因為年末存貨較少）；若以經營業(yè)務高峰期作為會計期末，則該指標值會被高估。 （ 3） 該指標值越低，說明公司的存貨控制越好，年銷售額基本穩(wěn)定。 （ 4） 如果在特殊情況下得不到正確的銷貨成本資料，則可用銷售額代之，但會使該比率被低估，從而使企業(yè)流動性被高估。 2、 存貨周轉率年銷貨成本年平均存貨余額 （ 1） 年平均存貨余額 =（期初存貨期末存貨） /2 （ 2） 采用自然營業(yè)年度的公司，該比率往往被夸大（如果分母取年初年末平均值）。 （ 3） LIFO（后進先出法）存貨成本低， FIFO（先進先出法）存貨成本高。 3、 存貨周轉天數(shù) =年平均存貨年銷貨成本 /365 天 4、 營業(yè)周期應收賬款周轉天數(shù)存貨周轉天數(shù) 二、 短期償債能力 1、 營運資本流動資產流動負債 （ 1） 根據(jù)賬面數(shù)容易低估流動資產，尤其是存貨，因此營運資本也往往被低估。 2、 流動比率流動資產流動負債 （ 1） 經驗值為 2 ： 1，但到 90年代之后，平均值已降為 1.5 ： 1左右。 （ 2） 營業(yè)周期越短，流動比率就越低；反之，則越高。 （ 3） 如果應收賬款或存貨的量不 少，但其流動性（即質量）存在問題，則應要求更高的流動比率。 3、 速動比率（流動資產存貨）流動負債 （ 1） 經驗值為 1 ： 1，但 90 年代以來已降為約 0.8 ： 1左右。 （ 2） 在有些行業(yè)，很少有賒銷業(yè)務，故很少有應收賬款，因此，速動比率低于一般水平，并不意味著缺乏流動性。 4、 保守速動比率（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物有價證券應收賬款凈額）流動負債 （ 1） 應收賬款凈額應收賬款總額壞賬準備期末余額 5、 現(xiàn)金比率（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物有價證券）流動負債 （ 1） 當企業(yè)已將應收賬款和存貨作為抵押品的情況下，或者分析者懷疑企業(yè)的應收賬款和存貨存在流動性問題時，以該指標評價企業(yè)短期償債能力是最為適當?shù)倪x擇。該比率只有在企業(yè)業(yè)已處于財務困境時，才是一個適當?shù)谋嚷省?（ 2） 就正常情況下的企業(yè)而言，該比率過高，可能意味著該企業(yè)沒有充分利用現(xiàn)金資源，當然也有可能是因為已經有了現(xiàn)金使用計劃（如廠房擴建等）。 三、 其他流動性指標 1、營運資本周轉率年銷售額年平均營運資本 （ 1） 指標值過低，可能意味著營運資本使用效率過低，亦即銷售不足；而指標值過高，則可能意味著企業(yè)的營運資本不足（交易過度），一 旦經濟環(huán)境發(fā)生較大的不利變動，就可能使企業(yè)面臨嚴重的且措手不及的流動性問題。 2、 存在下列幾種情況之一時，企業(yè)實際的流動性要比報表所顯示的更好 ： （ 1）未動用的銀行信貸額度； （ 2）一些長期資產可以迅速變現(xiàn)； （ 3）企業(yè)長期債務狀況良好，有能力發(fā)行債券或股票籌集長期資金。 3、 存在下列幾種情況之一時，企業(yè)實際的流動性要比報表所顯示的更差： （ 1） 附注中揭示了已貼現(xiàn)但另一方有追索權的票據(jù)； （ 2）大額或有負債，如未決稅款爭議、未決訴訟等； （ 3）企業(yè)為別的企業(yè)的銀行借款提供了擔保。 四、長期償債能力 I 損益表分析 1、利息保障倍數(shù)（利息費用稅前利潤）利息費用 （ 1）該比率越高，通常表示企業(yè)不能償付其利息債務的可能性就越小。 （ 2）一般應計算 5年或 5 年以上的利息保障倍數(shù)。保守起見，應選擇 5 年中最低的利息保障倍數(shù)值作為基本的利息償付能力指標。 2、固定費用償付能力比率（利息費用稅前利潤租賃費中的利息部分）（利息費用租賃費中的利息部分） （ 1）根據(jù)經驗，租賃費用中的利息約占 1/3。 II 資產負債表分析 1、 債務（負債）比率債務總額資產總額 （ 1） 債務總額準備金遞延稅貸項少數(shù)股東權益短期負債可贖回優(yōu)先股 （ 2） 分析同時參考利息保障倍數(shù)。 2、 債務與權益比率債務總額股東權益 3、 債務與有形凈值比率債務總額（股東權益無形及遞延資產） 4、 流動負債與股東權益之比 （ 1） 比率值越高，風險越大。 5、 長期債務與長期資本之比 （ 1） 長期資本長期負債優(yōu)先股及普通股股東權益 （ 2） 比率值越高，風險越大。 6、 現(xiàn)金流浪與債務總額之比 （ 1） 比率值越高，風險越小。 7、 長期資產市價或清算價值與長期債務之比 （ 1） 當企業(yè)缺乏盈利能力時，擁有的長期資產如果具有較高的市價或清算價值則是十分重要的。 五、 獲利能力 I 以銷售收入為基礎的利潤率指標 1、 毛利率毛利銷售凈額 （ 1） 毛利銷售凈額銷貨成本；銷售凈額銷售收入（銷售折扣銷貨折讓銷售退回） （ 2） 毛利率下降原因：競爭導致低價；成本上升；產品結構或市場結構變化；嚴重存貨損失。 2、 營業(yè)（經營）利潤率經營利潤銷售凈額 （ 1） 經營利潤主營業(yè)務利潤其他業(yè)務利潤資產減值準備費用 3、 銷售凈利潤率凈利潤銷售凈額 （ 1） 凈利潤利潤總額（ 1所得稅率） II 以資產為基礎的利潤率指標 1、 息稅前總資產利潤率息稅前利潤年平均總資產 （ 1） 反映企業(yè)全部資產的獲利水平。 （ 2） 息稅前利潤包括投資收益，但不包括非常項目。 2、 總資產凈利潤率凈利潤年平均總資產 3、 經營資產利潤率經營利潤年平均經營資產 （ 1） 經營利潤不包括投資收益及非常項目。 （ 2） 經營資產總資產（投資無形資產其他資產） （ 3） 反映企業(yè)投入生產經營的資產獲利水平，將其與息稅前總資產利潤率比較，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金配置是否合理。 III 以資本（權益）為基礎的利潤率指標 1、 總資本（所有者權益）利潤率（凈利潤可贖回優(yōu)先股股利）年平均所有者權益 （ 1） 反映企業(yè)為全體股東資本賺取利潤的能力。 2、 普通股權益利潤率（凈利潤優(yōu)先股股利）平均普通股權益 （ 1） 反映企業(yè)為普通股股東賺取利潤的能力 IV 資產周轉效率比率 1、 總資產周轉率銷售凈額年平均總資產 （ 1） 反映企業(yè)資產的運用效率，亦即資產產生銷售收入的能力。 2、 經營資產周轉率銷售凈額年平均經營資產 （ 1） 企業(yè)若有大量投資，則易被低估。 3、 固定資產周轉率銷售凈額年平均固定資產凈值 （ 1） 反映企業(yè)固定資產利用效率。 （ 2） 當企業(yè)固定資產凈值率過低，或者當企業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)時，該指標無意義。 V 杜邦分析體系 1、 銷售利潤率利潤總額營業(yè)收入 2、 資產利潤率銷售利潤率資產周轉率 3、 權益乘數(shù)資產總額權益總額 4、 資本利潤率資產利潤率權益乘數(shù) 六、 股東利益 1、 普通股每股收益（ EPS）（稅后凈收益優(yōu)先股股利）流通在外的普通股加權平均股數(shù) （ 1）“流通在外”的含義是：要扣除庫藏股。 2、市盈率（ PE）每股市價（ P）（完全稀釋后的）每股收益（ EPS） （ 1）指標高，意味著風險大，公司發(fā)展前景好；指標低，意味著風險小，公司發(fā)展前景差；當 EPS 為負時，無意義。 3、留存收益率（凈收益全部股利）凈收益 （ 1）成長中的企業(yè)該比率較高。 4、股利支付率普通股每股股利（完全稀釋后的）每股收益（ EPS） （ 1）與留存收益率此消彼長。 （ 2）當公司大量發(fā)行優(yōu)先股使，優(yōu)先股股利對此有重要影響。 5、股利率普通股每股股利普通股每股市價（現(xiàn)行市價） 6、每股賬面價值（股東權益總額優(yōu)先股權益）流通在外的普通股股數(shù) （ 1）每股凈資產與每股市價差異存在，但若過大，則每股市價水分過多。 （ 2）原因：帳外資產的存在；資產的實際價值賬面價值；股票市價反映預期，每股凈資產反映歷史成本。 七、現(xiàn)金流量分析 I 主要財務比率 1、營業(yè)現(xiàn)金流量流動負債 （ 1）反映用營業(yè)現(xiàn)金流量償還本期到期債務（短期負債）的能力，該比率值越高，企業(yè)流動性就越強。 2、營業(yè)現(xiàn)金流量債務總額 3、每股營業(yè)現(xiàn)金流量（營業(yè)現(xiàn)金流量優(yōu)先股股利）流通在外的普通股股數(shù) （ 1）與 EPS 背離原因：有大量應收賬款；實際中存在融資、投資流量。 4、營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)金股利 （ 1）反映的是公司用年度營業(yè)活動產生的凈現(xiàn)流支付現(xiàn)金股利的能力，比率值越高，越穩(wěn)健。 （ 2）比率值 1，股利支付太多。 II 單變量模型 1、 現(xiàn)金流量債務總額 2、 凈收益資產總額 3、 債務總額資產總額 （ 1） 均說明長期財務狀況。 （ 2） 失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金，有較多應收賬款。 （ 3） 失敗企業(yè)存貨較少。 （ 4） 當