第六章 投資分析技術(shù) 宏觀分析技術(shù) 微觀分析技術(shù) 盤面分析技術(shù)（技術(shù)分析） 基本面 技術(shù)面 宏觀分析 微觀分析 盤面分析 基本思路 分析內(nèi)容 產(chǎn)業(yè)分析 企業(yè)經(jīng)營 分析工具 含義 分析方法 三個假設(shè) 價格與數(shù)量 圖形分析 指標分析 國民經(jīng)濟形勢 經(jīng)濟政策 利率與匯率走勢 形態(tài) 缺口 趨勢線 軌道 一、宏觀分析技術(shù) 宏觀分析的意義 宏觀分析的基本思路 宏觀分析的基本內(nèi)容 1、宏觀分析的意義 把握證券市場的總體變動趨勢 判斷整個證券市場的投資價值 掌握宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響力度與方向 了解轉(zhuǎn)型背景下宏觀經(jīng)濟對股市的影響不同于成熟市場經(jīng)濟，了解中國股市表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟相背離的原因 2、宏觀分析的基本思路 A、熟悉宏觀經(jīng)濟 指標 總量指標 相對指標 平均指標 B、根據(jù)資料對指標進行 定性定量分析 C、 預(yù)測 未來經(jīng)濟形勢 A、熟悉宏觀經(jīng)濟指標 總量指標 國內(nèi)生產(chǎn)總值（ ：一個國家（或地區(qū)）所有常住居民在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。 工業(yè)增加值： 工業(yè)行業(yè)在報告期內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終成果，是衡量一國國民經(jīng)濟的重要統(tǒng)計指標。 總投資： 一定時期內(nèi)國民經(jīng)濟各部門各行業(yè)再生產(chǎn)中投入資金的數(shù)量。 社會商品零售總額、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款 外匯儲備：一國對外債權(quán)的總和，國際順差的累計結(jié)果。 A、熟悉宏觀經(jīng)濟指標 相對指標 失業(yè)率：勞動人口（ 16歲中失業(yè)人數(shù)所占的比例 對外貿(mào)易依存度：出口產(chǎn)值在 通貨膨脹率 經(jīng)濟增長率 A、熟悉宏觀經(jīng)濟指標 平均指標 人均 3、宏觀分析內(nèi)容 A、國民經(jīng)濟 形勢 ： 周期分析：擴張與收縮的交替出現(xiàn) 景氣分析 : 領(lǐng)先指標、一致同步指標、滯后指標 B、經(jīng)濟 政策 ： 政策功能、政策有效性、目標政策選擇 C、利率與匯率 走勢 經(jīng)濟政策之財政政策： 財政政策是 政府依據(jù) 制定的指導財政工作和處理財政關(guān)系的一系列方針、準則和措施的總稱。 財政手段：國家預(yù)算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度 財政政策力度：擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策 經(jīng)濟政策之貨幣政策 貨幣政策 指政府為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟目標所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準則。 分為 松的貨幣政策 和 緊的貨幣政策 貨幣政策工具（手段）： 一般性 政策工具（法定存款準備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)）和 選擇性 政策工具（直接信用控制、間接信用指導） 經(jīng)濟政策之收入政策 收入政策 是國家為實現(xiàn)宏觀調(diào)控目標和總?cè)蝿?wù)，針對居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。 收入政策目標包括收入總量目標和收入結(jié)構(gòu)目標。 總量目標可以通過財政政策和貨幣政策來實施，也可以通過行政干預(yù)和法律調(diào)整來實施。 一個案例：喬治 索羅斯 世界上最偉大的投機家 可能使世界上最大的慈善家 他的信條： 我生來一貧如洗，但決不能死時貧困潦倒 他認為心理因素能夠控制市場。 1970年，索羅斯與吉米 羅杰斯合作后被稱為華爾街地區(qū)最好的一對投資伙伴。 “在股票市場上，尋求別人還沒有意識道的突變 ” 70年代初，發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)的突變 尋找國外股票市場的突變 1972年發(fā)現(xiàn)能源問題可能產(chǎn)生的影響 1973年起開始關(guān)注軍事防御工業(yè) 索羅斯和羅杰斯成功的秘密： 年復(fù)一年地去探究 首先是極大的 耐心 其次使保持高度的 敏感性 堅信 自己是正確的 二、微觀分析技術(shù) 產(chǎn)業(yè)分析： 產(chǎn)業(yè)分類 企業(yè)分析： 企業(yè)分析工作表 比率分析法 經(jīng)營分析雷達圖 1、產(chǎn)業(yè)分析之產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟分類 三 次產(chǎn)業(yè)分類 按生產(chǎn)要素集約性分類 按產(chǎn)業(yè)在其生命周期中所處的階段分類 按各產(chǎn)業(yè)之間分工協(xié)作關(guān)系分類 按供求比例和社會生產(chǎn)平衡性分類 三次產(chǎn)業(yè)分類 農(nóng)業(yè) （包括種植業(yè)、林業(yè)、牧業(yè)、副業(yè)和漁業(yè)） 工業(yè) （包括采掘工業(yè)、制造業(yè)、自來水、電力、蒸氣、熱水、煤氣） 和建筑業(yè) 除以上的其它各業(yè) 第三產(chǎn)業(yè)具體又分為 四 個層次： 流通部門 ，包括交通運輸、郵電通訊、商業(yè)、飲食業(yè)、物資供銷和倉儲 為生產(chǎn)和生活服務(wù)的部門 ，包括金融、保險、地質(zhì)普查、房地產(chǎn)、公用事業(yè)、居民服務(wù)、咨詢服務(wù)和綜合技術(shù)服務(wù)、農(nóng)林牧漁水利服務(wù)和公路、河道養(yǎng)護 為提高科學文化和居民素質(zhì)服務(wù)的部門 ，包括教育、文化、廣播電視、科學研究、衛(wèi)生、體育和社會福利事業(yè)等 為社會公共需要服務(wù)的部門 ，包括國家機關(guān)、政黨、社會團體，以及軍隊和警察 按產(chǎn)業(yè)在其 生命周期 中所處的階段 形成 成長 成熟 衰退 產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占社會總產(chǎn)值比重 時間 新興產(chǎn)業(yè) 成熟產(chǎn)業(yè) 衰退產(chǎn)業(yè)（夕陽產(chǎn)業(yè)） 按產(chǎn)業(yè)之間分工協(xié)作關(guān)系 基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè) ：提供最初級物品或服務(wù)，如能源和原材料對其它產(chǎn)業(yè)有制約作用 先行產(chǎn)業(yè) ：在特定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中為其它產(chǎn)業(yè)提供發(fā)展條件，如交通運輸、信息、通訊或能夠快速積累資金的產(chǎn)業(yè) 主導產(chǎn)業(yè) ：經(jīng)濟發(fā)展階段的特定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，居于主導或領(lǐng)袖地位。它具有市場和技術(shù)成熟性、大規(guī)模和大關(guān)聯(lián)性。 按供求比例和社會生產(chǎn)平衡性分類 長線產(chǎn)業(yè)： 產(chǎn)品供過于求，生產(chǎn)能力過剩 短線產(chǎn)業(yè)： 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的 “ 瓶頸 ” 2、企業(yè)分析工具 企業(yè)分析工作表 比率分析 方法 經(jīng)營分析雷達圖 企業(yè)分析工作表 企業(yè)背景和歷史 產(chǎn)業(yè)分析 財務(wù)和會計分析 財務(wù)報告制度和會計程序與控制 稅收 組織、人力資源和勞資關(guān)系 營銷和產(chǎn)品 加工制造和分配 研究與開發(fā) 比率分析法 : 量化分析，結(jié)果有可比性 財務(wù) 報表比率分析 勞動 （工資）比率分析 營銷 比率分析 生產(chǎn) 效率比率分析 財務(wù)報表 比率分析包括如下四項： 盈利能力分析表 流動性分析表 營運資本和負債分析表 應(yīng)收賬款與存貨周轉(zhuǎn)分析表 銷售額 /盈 利能力因素 公式 意義 銷售利潤率 =總利潤 /凈銷售額 與過去比較確定發(fā)展趨勢 稅前利潤率 稅前收益 /凈銷售額 衡量單位銷售額的盈利 銷售收益率 凈收益 /凈銷售額 單位銷售額的凈盈利 總投資收益 凈收益 /總資本 衡量投入資本的盈利能力 產(chǎn)權(quán)收益率 凈收益 /總股東權(quán)益 衡量普通股收益率 市盈率 股票價格 /每股收益 表示市場對其愿意支付的倍數(shù) 盈利能力分析表 流動性分析表 流動性因素 公式 意義 流動比率 流動資產(chǎn) 流動負債 衡量公司償付短期債務(wù)能力 速動比率 流資產(chǎn) - 庫存 流動負債 在不使用庫存時的上述能力 股東權(quán)益比率 股東權(quán)益 總資產(chǎn) 長期流動性 公司財務(wù)實力 營運資本比總資產(chǎn) 營運資本 總資本 與資本總額相關(guān)的凈變現(xiàn) 整體流動性比率 總資產(chǎn) 總負債 衡量公司整體的流動性 應(yīng)收賬款 與存貨因素 公式 意義 現(xiàn)金周期 應(yīng)收款項 +庫存 平均商品銷售成本 衡量現(xiàn)金周期的天數(shù) 應(yīng)收款項 周轉(zhuǎn)率 凈賒銷額 平均凈商業(yè)收款 表示回收效率和信貸政策有效性 過期指數(shù) 過期應(yīng)收賬款 總應(yīng)收款項 表示賒銷貨款 回收的可能性 呆賬費用比率 呆賬費用 總賒銷額 衡量呆賬傾向 庫存周轉(zhuǎn)率 商品銷售成本 平均庫存 反映會計期內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 應(yīng)收賬款與存貨周轉(zhuǎn)分析表 營運資本 和負債因素 公式 意義 營運資本周轉(zhuǎn)率 凈銷售額 平均營運成本 衡量營運資本的使用效率 資產(chǎn)利用程度 凈銷售額 平均總資產(chǎn) 表示使用全部資源的效率 現(xiàn)金流比總資產(chǎn) 凈現(xiàn)金流 總資產(chǎn) 表示產(chǎn)生的現(xiàn)金流與總資產(chǎn)的關(guān)系 負債產(chǎn)權(quán)比率 負債 股東權(quán)益 與所有者權(quán)益相比較的公司負債水平 債務(wù)償還比率 付息納稅前收益 年應(yīng)付本息金額 衡量公司 償付債務(wù)能力 收益 與固定費用比率 付息納稅前收益 +固定費用 固定費用 在不影響償付固定費用的情況下 ,收益可能的下降程度 營運資本和負債分析表 勞動 (工資 )比率分析表 分析因素 公式 意義 單位雇員銷售額 凈銷售額 雇員人數(shù) 反映雇員的利用效率 部門雇員 平均工資 部門總工資費用 部門內(nèi)雇員人數(shù) 衡量總體工資水平 工資福利總額占銷售額比率 總工資和福利費用 凈銷售額 衡量與銷售有關(guān)的人工成本 福利占工資額的比率 福利費用 總工資費用 衡量與工資有關(guān)的福利水平 雇員周轉(zhuǎn)率 離開公司的人數(shù) 公司平均雇員人數(shù) 衡量雇員的穩(wěn)定性和滿意程度 分析因素 公式 意義 退貨占銷售額比率 退貨額 /銷售額 顧客滿意度 營銷費用占銷售額比率 營銷費用 /銷售額 反映與銷售額相關(guān)的營銷方案成本 單位營銷費用毛利 毛利 /營銷費用 衡量營銷的有效性 折扣占銷售額 的比率 折扣 /毛銷售額 表示折扣水平 銷售費用占銷售額比率 銷售費用 /銷 售額 為銷售水平付出的努力程度 單位銷售人員 銷售額 凈銷售人員 銷售額 /銷售額 衡量銷售人員的效率和勞動生產(chǎn)率 銷售工資和傭金占銷售額比率 銷售工資和傭金/銷售額 衡量與銷售有關(guān)的工資成本 營銷 比率分析 分析因素 公式 意義 直接勞動利用程度 可勞動時間 可勞動時間 衡量雇員的效率 單位直接勞動產(chǎn)量 件數(shù) /直接勞動時數(shù) (含加班 ) 衡量雇員的勞動生產(chǎn)率 加班時間占總工時 加班時數(shù) /總工時數(shù) 衡量加班效率 人工占總成本比率 人工成本 /總成本 反映人工效率 材料成本 占總成本比率 材料成本 /總成本 反映材料利用效率 制造間接費用與總生產(chǎn)成本比率 制造間接費用 /總產(chǎn)品成本 反映間接費用占總成本比率 機器使用率 機器生產(chǎn)時數(shù) /機器可用時數(shù) 反映設(shè)備使用效率 廢料率 廢料件數(shù) /總生產(chǎn)件數(shù) 衡量材料的 使用效率 生產(chǎn) 效率比率分析 直觀全面 ) 經(jīng)營分析雷達圖主要利用五方面的指標變化來判斷企業(yè)的綜合經(jīng)營狀況。 這五方面的指標稱為 “ 五性比率 ” ，從不同角度綜合反映企業(yè)的總體經(jīng)營狀況。 “ 五性比率 ” 包括收益性指標、安全性指標、流動性指標、生產(chǎn)性指標和成長性指標。 收益性指標 銷售利潤率 =實現(xiàn)利潤 /產(chǎn)品銷售收入 產(chǎn)值利稅率 =(產(chǎn)品銷售稅金 +實現(xiàn)利潤 )/總產(chǎn)值 可比產(chǎn)品成本降低率 可比產(chǎn)品實際總成本 可比產(chǎn)品按上年實際單位成本 計算的總成本 =1+ 100% 安全性指標 定額流動資金比率 定額流動資金年平均余額 (定額流動資金年平均余額 +固定資產(chǎn)原值年平均余額 ) 稅金負擔率 (產(chǎn)品銷售稅金 /產(chǎn)品銷售收入 )100% 成品資金降低率 報告期產(chǎn)成品資金占用額 =1 100% 基期產(chǎn)成品資金占用額 流動性指標 定額流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù) 定額流動資金年平均余額 全年產(chǎn)品銷售收入 百元產(chǎn)值占用定額流動資金 定額流動資金年平均余額 /全年總產(chǎn)值 百元固定資產(chǎn)提供的產(chǎn)值 全年總產(chǎn)值 /固定資產(chǎn)原值年平均余額 生產(chǎn)性指標 全員勞動生產(chǎn)率 =全年總產(chǎn)值 /全年平均職工人數(shù) 人均利潤率 =全年實現(xiàn)利潤 /全年職工平均人數(shù) 勞動裝備率 固定資產(chǎn)原值年平均余額 全年職工 平均人數(shù) 成長性指標 總產(chǎn)值 增長率 報告期工業(yè)總產(chǎn)值 基期工業(yè)總產(chǎn)值 實現(xiàn)利潤 增長率 報告期實現(xiàn)利潤 基期實現(xiàn)利潤 產(chǎn)品銷售收入 增長率 報告期產(chǎn)品銷售收入 基期產(chǎn)品銷售收入 100% 100% 100% = = = 收益性 流動性 安全性 成長性 生產(chǎn)性 案例： 基金航母舵手：彼得 林奇 20世紀美國最偉大的基金經(jīng)理 他所掌管的麥哲倫基金保持年均 30的收益率，居美國公募基金之首 投資理念 : 抓住目標公司命運 發(fā)生轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵點 三、盤面分析技術(shù) 有關(guān)技術(shù)分析的基本假設(shè) 有關(guān)技術(shù)分析的基本方法 1、 技術(shù)分析有三個基本假設(shè)： A、 市場價格說明了一切； B、 價格按趨勢運動 ， 并且趨勢是持續(xù)的； C、 市場行為是重復(fù)的 ， 市場行為的規(guī)律是可發(fā)現(xiàn)的 。 技術(shù)分析的 研究對象 有三個：趨勢；價格和交易量 、 市場總體和個別交易物 。 所以 ， 技術(shù)分析是 以統(tǒng)計和數(shù)學為基礎(chǔ) ， 以統(tǒng)計圖形和統(tǒng)計指標為工具 ， 從它的若干基本假設(shè)出發(fā) ， 以獨特的研究方法對市場總體和個別交易對象的價格和交易量進行研究以確定其價格運動的趨勢 ， 并予以指導投資決策 。 技術(shù)分析的 作用 是：反映已經(jīng)和正在發(fā)生的市場行為；預(yù)測未來的市場行為變化；掌握買賣時機；協(xié)助評估風險和收益 。 2、技術(shù)分析的基本方法 A、技術(shù)圖形分析 B、技術(shù)指標分析 A、技術(shù)圖形分析 燭圖） 線形圖 趨勢 格變動主要體現(xiàn)在四個價格上：開盤價、最高價、最低價和收盤價。 上影線 下影線 實體 最高價 最低價 交易日 價格 1、陰陽 2、實體 3、影線 開盤價 收盤價 開盤價 收盤價 陽線或紅線 陰線或綠線 由于四個價格的不同， 單根 它使投資者看到買賣（多空）雙方力量的強弱、風向的轉(zhuǎn)變、以及雙方對爭斗結(jié)果的認同。 光頭光腳大陽線或大陰線： 說明市場波動很大，多空雙方的斗爭已經(jīng)有了結(jié)果。 今后股價將進一步上漲或下跌。如果這種圖形出現(xiàn)在一個盤整格局的末端，它所包含的內(nèi)容就更有說服力。 光頭光腳小陽線或小陰線： 表示價格上下波動的幅度很小，沒有明顯的優(yōu)勢，說誰占優(yōu)勢還為時尚早。行情模糊沒有方向感。 光腳陽線： 屬于 “ 上升抵抗型 ” 。多方雖然占優(yōu)勢但不很明顯，受到空方的抵抗。一般來說，上影線越短，實體越長，多方所占優(yōu)勢越大，股價上升力量強，行情看漲。 光腳陰線： 屬于 “ 先漲后跌型 ” 。使空方反敗為勝，空方占優(yōu)勢。上影線和實體越長，空方所占優(yōu)勢越大，行情看跌。 光頭陽線 : 屬于 “ 先跌后漲型 ” 。多方在失利的情況下轉(zhuǎn)敗為勝，多方占優(yōu)勢。下影線和實體越長，多方所占優(yōu)勢越大，行情看漲。 光頭陰線： 屬于 “ 下跌抵抗型 ” ?？辗诫m然占優(yōu)勢但不很明顯，受到多方的一些抵抗。下影線越短，實體越長，空方所占優(yōu)勢越大，行情看跌。 有上下影線 的陽線： 說明多空雙方斗爭激烈。雙方都曾占優(yōu)勢，把價格抬到最高或壓到最低，但都被對方頑強拉回，最后市多方保住優(yōu)勢。一般情況下，上影線短、下影線和實體長，表明優(yōu)勢明顯，行情看漲。 有上下影線的陰線： 十字線或十字星： 與昨日收盤價格相比，上漲為陽線，下跌為陰線。 多空雙方的優(yōu)勢由上下影線的長度決定；若影線較短，說明窄幅盤整交易清淡。一般來說，在高價或低價區(qū)域出現(xiàn)十字線，意味著有反轉(zhuǎn)行情。 型線： 表明多方或空方占優(yōu)勢。下影線越長，多方優(yōu)勢越明顯。上影線長，表明空方優(yōu)勢明顯。 線形圖 也是通過直角坐標系表示一個交易日的價格波動狀況。包括開盤價、收盤價、最高價和最低價。由于認為開盤價所起作用有限，有時也不畫出開盤價。 最高價 開盤價 最低價 收盤價 單根的線形圖無法表示意義，但將連續(xù)幾天的線形圖進行整體分析，就可發(fā)現(xiàn)行情的變化趨勢。 后勁不足，留下長影線，收盤價低于前兩日，發(fā)出行情反轉(zhuǎn)信號。 關(guān)于股價運動的主要趨勢 為什么有趨勢？ 按照時間分主要、次要和短暫三種趨勢 按照漲跌分上升、下降和水平三種趨勢 道氏理論 如何準確判斷趨勢？ 為什么有趨勢？ 人是群居且有思想的動物，力圖發(fā)現(xiàn)規(guī)律性； 思想可以通過語言、文字進行交流。 趨勢的分類： 主要趨勢（大的總體性的） 按照時間 次要趨勢（主要趨勢調(diào)整） 短暫趨勢（每日波動） 上升趨勢（漲勢，牛市）按照漲跌 下降趨勢（跌勢，熊市） 水平趨勢（ 盤整或牛皮市） 道氏理論： 要點 A：平均價格包容和消化一切，它反映 投資者的綜合行為。 要點 B：平均價格指數(shù)包容和消化各種已知 可預(yù)見的事情，如各種可能影響 公司、證券、供求關(guān)系變化的情況 和天災(zāi)人禍情況。 如何準確判斷趨勢？ （ A）股價運行規(guī)律 持續(xù)整理保持平衡打破平衡新的 平衡再打破平衡 (B )觀察前期的最高點和最低點并連線 支撐線壓力線 抵抗線， 阻力線 多方買入 空方賣出 B、關(guān)于技術(shù)指標分析方法 技術(shù)指標僅僅是工具。不同的工具有不同的用途，工具的效果依使用者的“武功”高低而不同。 由于電腦的普及率很高，各項指標的計算工作由電腦完成，因此我們布再介紹計算原理。 常用的技術(shù)指標 移動平均線、平滑異同移動平均線 乖離率、相對強弱指標、威廉指標 隨機指標、動向指數(shù)、心理線 人氣指標、意愿指標和中間意愿指標 能量潮 騰落指數(shù)、漲跌比和超買超賣指標 容量比率 移動平均線 移動平均線（ A) 移動平均值的連線，移動平均值是若干天市場價格（收盤價）的算術(shù)平均值，天數(shù)是 一般有 5日、 10日、 20日和 60日平均線。在使用電腦軟件時候，可以自行設(shè)定時間參數(shù)。 移動平均線有四個特點： 趨勢性、滯后性、 穩(wěn)定性、助漲助跌性。 它實際上構(gòu)成價格走勢的 支撐線和壓力線 。 參數(shù)的作用 可以調(diào)整上述特點。 5日線和 10日線的助漲助跌力度是不同的。 查看一只股票的移動平均線： 600642 移動平均線的應(yīng)用：尋找買入或賣出信號。 遵循葛蘭威爾（ 則： 1、買入或持有信號：均線從下降開始走平，股價從下上穿均線；股價連續(xù)上升遠離均線，突然下跌但在均線附近再度上升；股價跌破均線并連續(xù)暴跌，遠離均線。 2、賣出信號：均線從上升開始走平，股價從上下穿均線；股價連續(xù)下降遠離均線，突然上升但在均線附近再度下降；股價上穿均線并連續(xù)暴漲，遠離均線。 三條平均線交叉向上發(fā)散，構(gòu)成 “ 黃金交叉 ” ：發(fā)出買入信號。 三條平均線向下發(fā)散，形成 “ 死亡交叉 ” ：發(fā)出賣出信號。 注意： 在盤整階段或趨勢形成后的修整階段，可能出現(xiàn)局部反彈和回落， 乖離率（ 表示 股價 在變動過程中與 移動平均線 出現(xiàn)的背離程度。 它顯示，當價位與移動平均線太遠的時候，便會向平均線靠近。 因為移動平均線是一段時間內(nèi)多空力量的均衡點，乖離率顯示的是價位與均衡點之間的差距，差距越大， 獲利回吐 的可能性越大。 乖離率（ 要用于預(yù)測股價可能出現(xiàn)的反彈或回落。其值為正時，表明股價在平均線之上，因獲利者眾而引起賣盤增加，股價因此下降。 ) ) 100% 其中， )為計算日的 1、當短期 賣出信號。 2、短期 買入信號。 3、 5） 35% （ 10） 5% （ 20） 8% （ 60） 10% 賣出時機 ) (10) (20) (60) 買入時機 平滑異同移動平均線（ 主要是利用長短期兩條平滑移動線，計算二者之間的查離值，作為研判行情的依據(jù) 。 由正負差（ 異同平均數(shù)（ 成。 軸上方，強勢行情。 期）與慢速（長期）平滑移動平均線的差。 如果行情的高點一次比一次高，而 出現(xiàn)了所謂“頂背離” ，指標懷疑行情的繼續(xù)上漲是外強中干，預(yù)示行情將會反轉(zhuǎn)下跌。 相反，就是 “底背離” ，指標預(yù)示行情不會再持續(xù)下跌，很快就可能反轉(zhuǎn)。 查看一只股票： 601398工商銀行 1、當 多頭市場。 2、當 空頭市場。 上時可視為反彈。 3、當 采取行動。 *在沒有趨勢的盤整是也會發(fā)出錯誤信號。 相對強弱指標 用于頭部和底部的研判： 買）或 30以下（超賣），提前出現(xiàn)頂?shù)椎恼髡?。 它是一種“領(lǐng)先指標”。 相對強弱指標的原理： 簡單說就是以數(shù)學的方法求出買賣雙方的力量對比。就如同有 100個人面對某件商品，如果 50個以上的人買，競相抬價，商品的價格必漲。反之則必跌。 強弱指標理論認為，任何市場價格的大漲或大跌，均在 0 100之間波動。根據(jù)常態(tài)分配，0 70之間。超過 80甚至 90達到超買狀態(tài)，價格有回落的要求。如果跌至 30以下為超賣，價格有反彈上升的要求。 相對強弱指標 是以一定時期內(nèi)股價的波動情況推測價格的未來波動方向，并根據(jù)股價的漲跌幅度顯示市場的強弱的指標。 100 數(shù)是天數(shù)即時間長度（ 5日、 9日、 14日等）則為弱勢。 1、聯(lián)合使用多條 短期 長期 場屬于多頭行情； 短期 長期 場屬于空頭行情。 2、根據(jù) 般在 1 100之間）： 于 20，市場處于超賣狀態(tài)，是買入信號； 0，市場處于超買狀態(tài)，是賣出信號。 3、根據(jù) 當其在較高的位置形成頭肩頂或多重頂?shù)男螒B(tài)并突破頸線時，是賣出信號。反之，是買入信號。 4、根據(jù) “ 頂背離 ” 是指 形成一峰比