學(xué) 生 實(shí) 踐 報(bào) 告（文科類）課程名稱： 財(cái)務(wù)分析決策 專業(yè)班級(jí)： 學(xué)生學(xué)號(hào)： 學(xué)生姓名： 所屬院部： 指導(dǎo)教師： 20 20 學(xué)年 第 學(xué)期 金陵科技學(xué)院教務(wù)處制實(shí)踐報(bào)告書寫要求實(shí)踐報(bào)告原則上要求學(xué)生手寫，要求書寫工整。若因課程特點(diǎn)需打印的，要遵照以下字體、字號(hào)、間距等的具體要求。紙張一律采用A4的紙張。實(shí)踐報(bào)告書寫說明實(shí)踐報(bào)告中一至四項(xiàng)內(nèi)容為必填項(xiàng)，包括實(shí)踐目的和要求；實(shí)踐環(huán)境與條件；實(shí)踐內(nèi)容；實(shí)踐報(bào)告。各院部可根據(jù)學(xué)科特點(diǎn)和實(shí)踐具體要求增加項(xiàng)目。填寫注意事項(xiàng)（1）細(xì)致觀察，及時(shí)、準(zhǔn)確、如實(shí)記錄。（2）準(zhǔn)確說明，層次清晰。（3）盡量采用專用術(shù)語來說明事物。（4）外文、符號(hào)、公式要準(zhǔn)確，應(yīng)使用統(tǒng)一規(guī)定的名詞和符號(hào)。（5）應(yīng)獨(dú)立完成實(shí)踐報(bào)告的書寫，嚴(yán)禁抄襲、復(fù)印，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，以零分論處。實(shí)踐報(bào)告批改說明實(shí)踐報(bào)告的批改要及時(shí)、認(rèn)真、仔細(xì)，一律用紅色筆批改。實(shí)踐報(bào)告的批改成績(jī)采用百分制，具體評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)由各院部自行制定。實(shí)踐報(bào)告裝訂要求實(shí)踐報(bào)告批改完畢后，任課老師將每門課程的每個(gè)實(shí)踐項(xiàng)目的實(shí)踐報(bào)告以自然班為單位、按學(xué)號(hào)升序排列，裝訂成冊(cè)，并附上一份該門課程的實(shí)踐大綱。實(shí)踐項(xiàng)目名稱： 企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)分析 實(shí)踐學(xué)時(shí)： 同組學(xué)生姓名： 實(shí)踐地點(diǎn)： 實(shí)踐日期： 實(shí)踐成績(jī)： 批改教師： 批改時(shí)間： 指導(dǎo)教師評(píng)閱： 一、實(shí)踐目的和要求采用上市公司實(shí)際數(shù)據(jù)，利用財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型分析公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的過程及狀況。二、實(shí)踐環(huán)境與條件7307實(shí)驗(yàn)室，實(shí)驗(yàn)平臺(tái)：澤源公司分析決策系統(tǒng)BIA v3.0（Business Intelligent Analysis）三、實(shí)踐內(nèi)容2人一組,利用澤源分析決策系統(tǒng)的阿塔曼模型，分析上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)情況:（1）找一家業(yè)績(jī)虧損的ST上市公司，進(jìn)行分析；（2）分析導(dǎo)致上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)嚴(yán)重或不嚴(yán)重的主要影響因素，提出改進(jìn)管理的建議。分析報(bào)告的分析主體部分應(yīng)包括（不限于）：1、分析公司簡(jiǎn)介及闡述研究區(qū)間（3-5年）；2、阿塔曼Z值計(jì)算及模型報(bào)告；（1） 包括研究區(qū)間（3-5年）該上市公司的Z值分值表（包括風(fēng)險(xiǎn)提示）及文字分析。（2）研究區(qū)間（3-5年）中每年的阿塔曼Z值模型圖。3、Z值敏感性分析；（1）選取研究區(qū)間中某一年度的Z值進(jìn)行敏感性分析，計(jì)算敏感性分析表（包括極值、相關(guān)性、變化率等信息）及文字分析。（2）敏感性分析表中主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（變化率較大的）的敏感性報(bào)告（excel表）及圖形（柱狀圖、曲線圖等選一）。4、Z值模型因素分析。選取研究區(qū)間中某一年度的Z值進(jìn)行Z值因素分析（變動(dòng)率取2個(gè)數(shù)值一正一負(fù)），列出Z值變動(dòng)率表并進(jìn)行文字分析。四、實(shí)踐報(bào)告（附件）ST大洋（日期區(qū)間:2001年2004年）一、公司簡(jiǎn)介公司名稱: 深圳大洋海運(yùn)股份有限公司股票代碼：經(jīng)營(yíng)范圍:港澳及近洋航線的海上集裝箱運(yùn)輸；蔬菜、水果、茶葉無公害栽培技術(shù)及產(chǎn)品系列化開發(fā)。主營(yíng):沿海、近遠(yuǎn)洋和港澳航區(qū)運(yùn)輸及貨物中轉(zhuǎn)、船舶和船員租賃、貨運(yùn)代理、聯(lián)運(yùn)及報(bào)關(guān)業(yè)務(wù)；兼營(yíng):船舶維修。ST大洋在2001年2004年間存在著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，是瀕臨破產(chǎn)企業(yè)中的典型案例，因而我們小組選取此公司作為樣本，通過分析其產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因及公司的財(cái)務(wù)狀況來評(píng)價(jià)給公司。二、實(shí)驗(yàn)大綱1、分析公司簡(jiǎn)介及闡述研究區(qū)間；2、阿塔曼Z值計(jì)算及模型報(bào)告；(1）包括研究區(qū)間該上市公司的Z值分值表（包括風(fēng)險(xiǎn)提示）及文字分析。(2）研究區(qū)間中每年的阿塔曼Z值模型圖。3、Z值敏感性分析；（1）包括研究年度Z值敏感性分析表（包括極值、相關(guān)性、變化率等信息）及文字分析。（2）敏感性分析表中主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的敏感性報(bào)告（excel表）及圖形（柱狀圖、曲線圖等選一）。4、Z值模型因素分析。 包括研究年度Z計(jì)分值的變動(dòng)率表及文字分析。三、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容（一） 阿塔曼Z值計(jì)算及模型報(bào)告（1）研究區(qū)間（20012004年）該上市公司的Z值分值表（包括風(fēng)險(xiǎn)提示）2001-2002年：2002-2003年2003-2004年：阿塔曼模型介紹：該模型運(yùn)用了五種基本財(cái)務(wù)比率，通過對(duì)這五種財(cái)務(wù)比率的加權(quán)計(jì)算，該模型能得出預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)的總的判別分?jǐn)?shù)，稱為Z值（Z-Score），這就是著名的Z值模型。其表達(dá)式為：其中：X1=營(yíng)運(yùn)資本/總資本 X2=留存收益/總資 X3=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn) X4=股票市價(jià)/負(fù)債總額 X5=銷售收入/負(fù)債總額Z值越低，企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)的可能性就越大。通過計(jì)算同一企業(yè)連續(xù)多年的Z值就能幫助判斷該企業(yè)是否破產(chǎn)。如圖所示：該上市公司2001-2002年度阿塔曼Z值為-10.4478，風(fēng)險(xiǎn)提示為投資風(fēng)險(xiǎn)高；2002-2003年度阿塔曼Z值為-44.8604，風(fēng)險(xiǎn)提示為投資風(fēng)險(xiǎn)高；2003-2004年度阿塔曼Z值為-64.7063，風(fēng)險(xiǎn)提示為投資風(fēng)險(xiǎn)高?？v觀該企業(yè)2001-2004年其阿塔曼Z值均遠(yuǎn)低于1.81，所以該企業(yè)已瀕臨破產(chǎn)邊緣，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況堪憂。（2）研究區(qū)間中每年的阿塔曼Z值模型圖2001-2002年：2002-2003年：2003-2004年：包括研究區(qū)間該上市公司的Z值分值表（包括風(fēng)險(xiǎn)提示）時(shí)間當(dāng)期值風(fēng)險(xiǎn)提示累計(jì)值風(fēng)險(xiǎn)提示2001.12.31-2002.12.31-10.4478投資風(fēng)險(xiǎn)高-12.3576投資風(fēng)險(xiǎn)高2002.12.31-2003.12.31-44.8604投資風(fēng)險(xiǎn)高-46.4349投資風(fēng)險(xiǎn)高2003.12.31-2004.12.31-64.7063投資風(fēng)險(xiǎn)高-66.993投資風(fēng)險(xiǎn)高單指標(biāo)分析：財(cái)務(wù)比率變動(dòng)率Z值變動(dòng)率2001-20022002-20032003-2004X110%1.20%1.53%6.28%X210%0.18%0.45%0.47%X310%0.79%2.09%2.09%X410%7.83%5.93%1.15%X510%0.00%0.00%0.00%其中：X1=營(yíng)運(yùn)資本/總資本 X2=留存收益/總資本 X3=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn) X4=股票市價(jià)/負(fù)債總額 X5=銷售收入/負(fù)債總額從單一指標(biāo)來看，X1-X5都變動(dòng)10%，2001-2002年度對(duì)Z值變動(dòng)率影響最大的是X4，即股票市價(jià)/負(fù)債總額；2002-2003年度對(duì)Z值變動(dòng)率影響最大的也是X4；2003-2004年度對(duì)Z值變動(dòng)率影響最大的是X1，即營(yíng)運(yùn)資本/總資本。多指標(biāo)分析：指標(biāo)變動(dòng)率Z值變動(dòng)率2001-20022002-20032003-2004流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10%-1.05%-0.22%-0.17%財(cái)務(wù)費(fèi)用10%-1.11%-0.25%-0.28%市盈率10%6.72%5.68%0.87%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)10%1.15%1.49%6.17%從多項(xiàng)指標(biāo)來看，僅從2001-2002年度分析，流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)10%，Z值變動(dòng)-1.05%；當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別變動(dòng)10%，Z值變動(dòng)-1.11%；當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)費(fèi)用和市盈率分別變動(dòng)10%,Z值變動(dòng)6.72%;當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)費(fèi)用、市盈率和流動(dòng)資產(chǎn)分別變動(dòng)10%時(shí)，Z值變動(dòng)1.15%。由此可見，市盈率對(duì)Z值得變動(dòng)最大?？v觀2001-2004這四個(gè)年度，市盈率對(duì)Z值變動(dòng)的影響都是最大的，其次是流動(dòng)負(fù)債。(二)Z值敏感性分析1. 年度Z值敏感性分析表表中所選取的數(shù)據(jù)區(qū)間是2003.12.312004.12.31的累計(jì)值，步長(zhǎng)為5%。從表中可以看出，資產(chǎn)總計(jì)、營(yíng)運(yùn)資本比率、營(yíng)運(yùn)資本等指標(biāo)對(duì)Z值的變化率影響較大。其中，Z值隨資產(chǎn)總計(jì)的增加而變小，資產(chǎn)總計(jì)與Z值變動(dòng)呈負(fù)相關(guān)，因而資產(chǎn)總計(jì)對(duì)于Z值來說是不利因素，應(yīng)該減少資產(chǎn)總計(jì)的數(shù)量；Z值隨營(yíng)運(yùn)資本比率和營(yíng)運(yùn)資本的增加而變大，因而營(yíng)運(yùn)資本比率和營(yíng)運(yùn)資本與Z值變動(dòng)呈現(xiàn)正相關(guān)，因而營(yíng)運(yùn)資本比率與營(yíng)運(yùn)資本對(duì)于Z值來說是有利因素，應(yīng)該增加營(yíng)運(yùn)資本比率和營(yíng)運(yùn)資本。2. 資產(chǎn)總計(jì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的敏感性分析報(bào)告資本總計(jì)阿塔曼Z值指標(biāo)變化率阿塔曼Z值變化率4,890,072-91.9308-30%37.22%5,309,221-85.3681-24%27.43%5,728,370-79.7658-18%19.07%6,147,519-74.9275-12%11.84%6,566,668-70.707-6%5.54%6,985,817-66.9930%0%7,404,966-63.69926%-4.92%7,824,115-60.758612%-9.31%8,243,264-58.116818%-13.25%8,662,413-55.730524%-16.81%9,081,562-53.564930%-20.04%圖1（2003.12.312004.12.31）資本總計(jì)阿塔曼Z值指標(biāo)變化率阿塔曼Z值變化率25,457,941-52.681-30%17.43%27,276,365-50.9432-25%13.56%29,094,790-49.4224-20%10.17%30,913,214-48.0809-15%7.18%32,731,638-46.8881-10%4.52%34,550,063-45.8207-5%2.14%36,368,487-44.86040%0%38,186,911-43.99145%-1.94%40,005,336-43.201610%-3.7%41,823,760-42.480115%-5.31%43,642,184-41.81920%-6.78%45,460,609-41.210525%-8.14%47,279,033-40.649430%-9.39%圖2（2002.12.312003.12.31）資本總計(jì)阿塔曼Z值指標(biāo)變化率阿塔曼Z值變化率65,314,236-13.3639-30%8.14%70,912,599-13.0989-24%6%76,510,962-12.8728-18%4.17%82,109,325-12.6779-12%2.59%87,707,688-12.5076-6%1.21%93,306,051-12.35760%0%98,904,414-12.22486%-1.07%104,502,777-12.10612%-2.04%110,101,140-11.999218%-2.9%115,699,503-11.903224%-3.68%121,297,866-11.815830%-4.38%圖3（2001.12.312002.12.31）圖4(2003.12.31-2004.12.31)圖5(2002.12.312003.12.31)圖6（2001.12.312002.12.31）從上面幾張圖可以看出，ST大洋的Z值為負(fù)數(shù)，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況差，企業(yè)可能面臨著財(cái)務(wù)危機(jī)，其中資產(chǎn)總計(jì)對(duì)Z值影響最大，資產(chǎn)總計(jì)越大，Z值變大，但仍然為負(fù)數(shù)，因而該企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難開始加劇，并有資金鏈斷裂的危險(xiǎn)；企業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷增強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)能力明顯下降；企業(yè)銷售業(yè)績(jī)大幅度下滑，盈利能力急劇減弱；企業(yè)籌資困難，已經(jīng)無法通過籌資來彌補(bǔ)資產(chǎn)凈值下降帶來的損失。在此階段，企業(yè)應(yīng)該適度的增加資產(chǎn)總額，減少負(fù)債，增加阿塔曼Z值，使企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況改善，慢慢從企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)中解脫出來。（三）Z值模型因素分析2001-2002年度阿塔曼Z值自變量因素自變量變動(dòng)率因變量變動(dòng)率資產(chǎn)總計(jì)10%-1.97%營(yíng)運(yùn)資本比率10%0%留存收益比率10%0.18%資產(chǎn)報(bào)酬率10%0.79%市值債務(wù)比率10%7.83%總資產(chǎn)銷售率10%0%營(yíng)運(yùn)資本10%1.2%凈利潤(rùn)10%8.85%留存比例10%0.18%市值10%7.83%債務(wù)總額10%-7.12%營(yíng)業(yè)收入凈額10%0%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10%-1.05%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)10%-4.86%所得稅10%0%財(cái)務(wù)費(fèi)用10%-0.05%長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)10%0%市盈率10%7.83%2002-2003年度阿塔曼Z值自變量因素自變量變動(dòng)率因變量變動(dòng)率資產(chǎn)總計(jì)10%-3.7%營(yíng)運(yùn)資本比率10%0%留存收益比率10%0.45%資產(chǎn)報(bào)酬率10%2.09%市值債務(wù)比率10%5.93%總資產(chǎn)銷售率10%0%營(yíng)運(yùn)資本10%1.53%凈利潤(rùn)10%8.51%留存比例10%0.45%市值10%5.93%債務(wù)總額10%-5.39%營(yíng)業(yè)收入凈額10%0%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10%-0.22%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)10%-3.65%所得稅10%0%財(cái)務(wù)費(fèi)用10%-0.03%長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)10%0%市盈率10%5.93%2003-2004年度阿塔曼Z值自變量因素自變量變動(dòng)率因變量變動(dòng)率資產(chǎn)總計(jì)10%-8.04%營(yíng)運(yùn)資本比率10%0%留存收益比率10%0.47%資產(chǎn)報(bào)酬率10%2.09%市值債務(wù)比率10%1.15%總資產(chǎn)銷售率10%0%營(yíng)運(yùn)資本10%6.28%凈利潤(rùn)10%3.83%留存比例10%0.47%市值10%1.15%債務(wù)總額10%-1.05%營(yíng)業(yè)收入凈額10%0%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10%-0.17%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)10%5.4%所得稅10%0%財(cái)務(wù)費(fèi)用10%-0.11%長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)10%0%市盈率10%1.15%由上圖可知，2001-2002年度對(duì)阿塔曼Z值正影響最大的是市值債務(wù)比率和市盈率，對(duì)阿塔曼Z值負(fù)影響最大的是債務(wù)總額；2002-2003年度對(duì)阿塔曼Z值正影響最大的也是市值債務(wù)比率和市盈率，對(duì)其負(fù)影響最大的是債務(wù)總額；2003-2004年度對(duì)阿塔曼Z值正影響最大的是營(yíng)運(yùn)資本，對(duì)其負(fù)影