傳媒與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)收入增速略有下滑，影視、有線電視子行業(yè)凈利潤增速可觀2011年三季度回顧第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司傳媒與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2011年三季度回顧收入增速略有下滑影視、有線電視子行業(yè)凈利潤增速可觀收入增速下滑Q4收入占全年收入30以上2011年19月，行業(yè)收入增長率中位數(shù)為180，較2010年同期251的增長率下滑70個百分點。分子行業(yè)分析可知，收入增長率上升的子行業(yè)包括出版發(fā)行、互聯(lián)網(wǎng)、廣告營銷，特別是廣告營銷子行業(yè)收入增長翻倍。從2009年、2010年各季度收入結(jié)構(gòu)分析可知，第四季度是行業(yè)收入旺季，單季收入占全年收入的30，四季度是行業(yè)收入形成的重要“時間窗”。銷售毛利率略有上升行業(yè)整體銷售毛利率存在一定波動，但總體呈上升趨勢，2011年19月，整體銷售毛利率為331，較去年同期315上升16個百分點，但尚未達到2009年337的歷史高位。分子行業(yè)分析可知，金融信息服務(wù)、電信服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)三個子行業(yè)銷售毛利率最高，2011年19月，銷售毛利率分別為755、645、556。從銷售毛利率變化趨勢分析，2011年19月，銷售毛利率上漲的子行業(yè)分別為有線電視、廣電軟件與設(shè)備、影視內(nèi)容、報刊和廣告營銷。銷售、管理費用率同比上升財務(wù)費用率穩(wěn)步下降從2006年以來費用率數(shù)據(jù)來看，行業(yè)整體費用率在2009年達到187的高位后，在2010年、2011年有所下滑。2011年19月，行業(yè)整體費用率為177，較去年同期增長1個百分點，其中銷售費用率、管理費用率較去年同期均有所上升，財務(wù)費用率由于新股的大量上市融資，帶來的利息收入，帶動財務(wù)費用率逐年下滑，部分抵消了銷售費用率、管理費用率上升的影響。子行業(yè)發(fā)展情況分子行業(yè)分析，可以明顯發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)子行業(yè)收入的高增長并沒有帶動歸屬于母公司股東凈利潤的同步增長，歸屬于母公司股東凈利潤反而下滑337，電信服務(wù)也存在類似情況。與之相反，有線電視、影視內(nèi)容、廣電軟件與設(shè)備子行業(yè)，收入同比下滑或增速放緩，但相應(yīng)子行業(yè)歸屬于母公司股東凈利潤增長卻遠高于收入增速；影視內(nèi)容子行業(yè)則主要得益于銷售毛利率的提升和銷售費用率的下降；廣電軟件與設(shè)備子行業(yè)則主要受行業(yè)銷售毛利率提升的影響。第一創(chuàng)業(yè)證券研究所分析師任文杰S1080510120006聯(lián)系人楊虎S1080110120062電話075525832693郵件YANGHUFCSCCN文化傳播指數(shù)與滬深300指數(shù)比較相關(guān)報告評級推薦傳媒與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2011年11月07日點評報告第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司FIRSTCAPITALSECURITIESCORPORATIONLIMITED研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分2目錄1、收入增速下滑Q4收入占全年收入30以上311、行業(yè)整體增速下滑互聯(lián)網(wǎng)、廣告營銷維持高增長312、三季度收入增速下滑四季度是行業(yè)收入形成的重要“時間窗”52、銷售毛利率上升16個百分點73、銷售、管理費用率同比上升財務(wù)費用率穩(wěn)步下降931、整體費用率保持平穩(wěn)932、銷售費用率逐年上升2011年達5年新高933、管理費用略有上升電信服務(wù)、金融信息服務(wù)子行業(yè)處于高位1034、新股融資導(dǎo)致財務(wù)費用率逐年下降114、有線電視、影視內(nèi)容子行業(yè)凈利潤率同比大幅上漲125、發(fā)展情況與估值分析14漸飛研究報告/BGPANLVNET第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司FIRSTCAPITALSECURITIESCORPORATIONLIMITED研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分31、收入增速下滑Q4收入占全年收入30以上11、行業(yè)整體增速下滑互聯(lián)網(wǎng)、廣告營銷維持高增長2011年19月，傳媒與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)A股上市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入47775億元，同比增長87。為了考察行業(yè)收入增長率歷史變動情況，我們使用行業(yè)上市公司收入增長率中位數(shù)代表行業(yè)整體收入增速，2011年19月，行業(yè)收入增長率中位數(shù)為180，較2010年同期251的增長率下滑70個百分點，處于2008年以來的低位。圖1、行業(yè)總收入及同比增長率（單位百萬元）資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑所有A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司此處增長率為行業(yè)各公司同比增長率中位數(shù)分子行業(yè)分析，除有線電視子行業(yè)收入同比下滑8外，其它子行業(yè)收入均實現(xiàn)增長。有線電視子行業(yè)電廣傳媒、歌華有線、東方明珠等公司收入均負增長，其中電廣傳媒由于業(yè)務(wù)重組，不再代理湖南衛(wèi)視廣告，收入同比下滑582。收入增長率下滑的子行業(yè)包括報刊、電信服務(wù)、廣電軟件與設(shè)備、金融信息服務(wù)、影視內(nèi)容、有線電視等子行業(yè)，其中有線電視、影視內(nèi)容、報刊等子行業(yè)收入增長率下滑幅度均超過20個百分點；收入增長率上升的子行業(yè)包括出版發(fā)行、互聯(lián)網(wǎng)、廣告營銷，特別是廣告營銷子行業(yè)收入增長翻倍。漸飛研究報告/BGPANLVNET第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司FIRSTCAPITALSECURITIESCORPORATIONLIMITED研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分4圖2、分子行業(yè)收入同比增長率資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑所有A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司此處增長率為子行業(yè)各公司同比增長率中位數(shù)為剔除新上市公司對收入統(tǒng)計的影響，我們考察自2009年以來有完整財務(wù)數(shù)據(jù)的A股傳媒與互聯(lián)網(wǎng)類上市公司，統(tǒng)計分析可知，這些上市公司2011年19月同比增長率為42，較2010年19月同比增長率365大幅下滑。按細分子行業(yè)分析，有線電視子行業(yè)收入同比下滑30，廣電軟件與設(shè)備子行業(yè)收入增長率大幅下滑，由2010年同期的135下滑至2011年的3，除此之外，影視內(nèi)容、報刊子行業(yè)收入增長率也大幅下降?；ヂ?lián)網(wǎng)、廣告營銷子行業(yè)雖然收入增長率略有下滑，但是2011年同比收入增長率仍超過40，維持高增長。電信服務(wù)、金融信息服務(wù)在2011年收入增長加速，增長率均達到20以上，出版發(fā)行子行業(yè)收入增長率略有提升，但是仍保持個位數(shù)增長率。圖3、行業(yè)總收入及同比增長率（單位百萬元）資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑有自2009起完整財務(wù)數(shù)據(jù)的A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司漸飛研究報告/BGPANLVNET第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司FIRSTCAPITALSECURITIESCORPORATIONLIMITED研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分5圖4、分子行業(yè)收入同比增長率資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑有自2009起完整財務(wù)數(shù)據(jù)的A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司2011年19月，A股傳媒與互聯(lián)網(wǎng)類上市公司，收入同比增速最快的上市公司是藍色光標(biāo)、樂視網(wǎng)，收入同比增速均超過100，華誼嘉信、三五互聯(lián)、網(wǎng)宿科技、中青寶等企業(yè)收入增速也超過50，而電廣傳媒、四川九洲等公司收入增長率則低于5。表1、按2011年收入同比增長率對部分傳媒公司分類2011年19月同比增長率公司名稱50藍色光標(biāo)、樂視網(wǎng)、華誼嘉信、三五互聯(lián)、網(wǎng)宿科技、中青寶3050東方財富、同洲電子、新太科技、奧飛動漫、神州泰岳、焦點科技、光線傳媒、中文傳媒5中信國安、方直科技、歌華有線、華誼兄弟、東方明珠、四川九洲、電廣傳媒資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所12、三季度收入增速下滑四季度是行業(yè)收入形成的重要“時間窗”從分季度增長率的中位數(shù)可知，2011年Q1、Q2收入增長率較2010年同期有所上升，但在2011年Q3則下滑至144，主要由于影視內(nèi)容、廣電軟件與設(shè)備、報刊等子行業(yè)三季度收入同比增長率大幅下滑。從2009年、2010年各季度收入結(jié)構(gòu)分析可知，第四季度是行業(yè)收入旺季，單季收入占全年收入的30。分子行業(yè)分析，2010年，互聯(lián)網(wǎng)和影視內(nèi)容子行業(yè)，分別有38、41漸飛研究報告/BGPANLVNET第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司FIRSTCAPITALSECURITIESCORPORATIONLIMITED研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分6的收入在第四季度形成，第四季度是決定這些子行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)的重要時間窗，這兩個子行業(yè)2011年全年收入增速有賴于第四季度的表現(xiàn)。電信服務(wù)、廣告營銷子行業(yè)2010年四季度收入占全年收入權(quán)重的也超過30，2011年四季度營收情況，也將對全年收入增長率產(chǎn)生較大影響。圖5、行業(yè)分季度收入同比增長率資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑季度同比增長率采用增長率的中位數(shù)圖6、行業(yè)分季度收入結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑有自2009起完整財務(wù)數(shù)據(jù)的A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司漸飛研究報告/BGPANLVNET第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司FIRSTCAPITALSECURITIESCORPORATIONLIMITED研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分7圖7、各子行業(yè)分季度收入結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑有自2009起完整財務(wù)數(shù)據(jù)的A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司2、銷售毛利率上升16個百分點行業(yè)整體銷售毛利率存在一定波動，但總體呈上升趨勢，2009年，行業(yè)整體銷售毛利率達到6年內(nèi)最高位337，2010年下滑至317，到2011年19月，整體銷售毛利率又回升至331，較去年同期315上升16個百分點。圖8、行業(yè)總銷售毛利率資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑所有A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司分子行業(yè)分析可知，金融信息服務(wù)、電信服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)三個子行業(yè)銷售毛利率最高，2011年19月，銷售毛利率分別為755、645、556，廣告營漸飛研究報告/BGPANLVNET第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司FIRSTCAPITALSECURITIESCORPORATIONLIMITED研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分8銷子行業(yè)毛利率最低，為198，其中省廣股份、華誼嘉信銷售毛利率分別為113、92。從銷售毛利率變化趨勢分析，2011年19月，銷售毛利率上漲的子行業(yè)分別為有線電視、廣電軟件與設(shè)備、影視內(nèi)容、報刊和廣告營銷，相比于去年同期，銷售毛利率分別增長82、40、31、27、10個百分點，而金融信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)子行業(yè)銷售毛利率則有較大下滑，較去年同期下滑75、32個百分點。圖9、分子行業(yè)銷售毛利率（單位）資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑所有A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司2011年19月，A股傳媒與互聯(lián)網(wǎng)類上市公司，銷售毛利率超過80的公司主要為順網(wǎng)科技、生意寶、同花順、中青寶、焦點科技，銷售毛利率小于20的公司則包括華勝天成、四川九洲、中視傳媒、省廣股份、華誼嘉信、歌華有線。表2、按2011年銷售毛利率對傳媒公司分類2011年19月銷售毛利率公司名稱80順網(wǎng)科技、生意寶、同花順、中青寶、焦點科技6080數(shù)碼視訊、東方財富、三五互聯(lián)、神州泰岳、大智慧、華策影視、方直科技、樂視網(wǎng)20華勝天成、四川九洲、中視傳媒、省廣股份、華誼嘉信、歌華有線資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所漸飛研究報告/BGPANLVNET第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司FIRSTCAPITALSECURITIESCORPORATIONLIMITED研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分93、銷售、管理費用率同比上升財務(wù)費用率穩(wěn)步下降31、整體費用率保持平穩(wěn)從2006年以來費用率數(shù)據(jù)來看，行業(yè)整體費用率在2009年達到190的高位后，在2010年、2011年有所下滑。2011年19月，行業(yè)整體費用率為177，較去年同期增長1個百分點，其中銷售費用率、管理費用率較去年同期均有所上升，財務(wù)費用率由于新股的大量上市融資，帶來的利息收入，帶動財務(wù)費用率逐年下滑，部分抵消了銷售費用率、管理費用率上升的影響。圖10、行業(yè)總費用率分析資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑所有A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司32、銷售費用率逐年上升2011年達5年新高行業(yè)整體銷售費用率呈逐年上升趨勢，自2006年66上升至2011年19月84，其中2011年19月銷售費用率達到近6年的新高，表明行業(yè)競爭日趨激烈，公司加大銷售投入力度。分子行業(yè)分析可知，2011年19月互聯(lián)網(wǎng)、金融信息服務(wù)子行業(yè)銷售費用處于高位，分別為219、279，而廣電軟件與設(shè)備子行業(yè)，銷售費用率較低，僅為43。從子行業(yè)銷售費用率變化趨勢分析，有線電視、廣告營銷、電信服務(wù)，2011年19月銷售費用率有所提高，相比于去年同期，銷售費用率分別增長18、13、13個百分點，而影視內(nèi)容子行業(yè)，銷售費用率同比下滑13個百分點。漸飛研究報告/BGPANLVNET第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司FIRSTCAPITALSECURITIESCORPORATIONLIMITED研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分10圖11、行業(yè)總銷售費用率資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑所有A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司圖12、分子行業(yè)銷售費用率（單位）資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑所有A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司33、管理費用略有上升電信服務(wù)、金融信息服務(wù)子行業(yè)處于高位行業(yè)總體管理費用率自2007年以來就維持在9以上，2011年19月為98，較去年同期上漲1個百分點。分子行業(yè)分析，電信服務(wù)、金融信息服務(wù)子行業(yè)管理費用率處于高位，2011年19月分別為311、272，報刊、廣告營銷子行業(yè)管理費用率較低，分別為69、43。從子行業(yè)管理費用率變化趨勢分析，電信服務(wù)、金融信息服務(wù)、有線電視子行業(yè)，管理費用率增幅較大，2011年19月相比去年同期增長83、59、38個百分點，報刊、出版發(fā)現(xiàn)管理費用率略有下降，均同比下降了05個百分點。漸飛研究報告/BGPANLVNET第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司FIRSTCAPITALSECURITIESCORPORATIONLIMITED研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分11圖13、行業(yè)總管理費用率資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑所有A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司圖14、分子行業(yè)管理費用率（單位）資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑所有A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司34、新股融資導(dǎo)致財務(wù)費用率逐年下降行業(yè)整體財務(wù)費用率逐年下滑，由2006年17下滑至2011年19月的05。財務(wù)費用率大幅下滑，主要得益于新股的大量上市融資，帶來的利息收益，預(yù)計后續(xù)隨著大量傳媒類新股不斷上市，行業(yè)整體財務(wù)費用率有望進一步下滑。漸飛研究報告/BGPANLVNET第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司FIRSTCAPITALSECURITIESCORPORATIONLIMITED研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分12圖15、行業(yè)總財務(wù)費用率資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑所有A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司4、有線電視、影視內(nèi)容子行業(yè)凈利潤率同比大幅上漲行業(yè)整體歸屬于母公司股東凈利潤率自2009年以來穩(wěn)步提升，2011年19月同比增長06個百分點，達到近5年來130的高位。分子行業(yè)分析，互聯(lián)網(wǎng)、電信服務(wù)子行業(yè)歸屬于母公司股東凈利潤率同比降幅較大，2011年19月同比下降229、87個百分點，而有線電視、影視內(nèi)容歸屬于母公司股東凈利潤率同比上升，2011年19月同比上升122、25個百分點。圖16、歸屬于母公司股東凈利潤率資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑所有A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司漸飛研究報告/BGPANLVNET第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司FIRSTCAPITALSECURITIESCORPORATIONLIMITED研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分13圖17、分子行業(yè)歸屬于母公司股東凈利潤率（單位）資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑所有A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司歸屬于母公司股東凈利潤分季度同比增長率自2010年Q1后，基本穩(wěn)定在1520之間，2011年Q3，增長率則下滑至114。其中電信服務(wù)行業(yè)凈利潤同比大幅下降844，其包含的三家上市公司拓維信息、北緯通信、神州泰岳2011年Q3歸屬于母公司股東凈利潤同比下滑948、844、178；報刊子行業(yè)華聞傳媒、博瑞傳播增長率也同比下滑167、112。圖18、歸屬于母公司股東凈利潤分季度同比增長率資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所統(tǒng)計口徑所有A股上市傳媒與互聯(lián)網(wǎng)公司此處同比增長率取行業(yè)各公司增長率的中位數(shù)漸飛研究報告/BGPANLVNET第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司FIRSTCAPITALSECURITIESCORPORATIONLIMITED研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分145、發(fā)展情況與估值分析分子行業(yè)分析，可以明顯發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)子行業(yè)收入的高增長并沒有帶動歸屬于母公司股東凈利潤的同步增長，歸屬于母公司股東凈利潤反而下滑337，電信服務(wù)（不含中國聯(lián)通）也存在類似情況。與之相反，有線電視、影視內(nèi)容、廣電軟件與設(shè)備子行業(yè)，收入同比下滑或增速放緩，但相應(yīng)子行業(yè)歸屬于母公司股東凈利潤增長卻遠高于收入增速。有線電視主要得益于電廣傳媒在資產(chǎn)重組后，形成以有線電視、創(chuàng)投業(yè)務(wù)為兩大支柱業(yè)務(wù)，2011年19月實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤633億元，同比大幅增長；影視內(nèi)容子行業(yè)則主要得益于銷售毛利率的提升和銷售費用率的下降；廣電軟件與設(shè)備子行業(yè)則主要受行業(yè)銷售毛利率提升的影響。從估值方面分析，行業(yè)市盈率中位數(shù)為464倍，市凈率中位數(shù)為38倍。分子行業(yè)分析，影視內(nèi)容行業(yè)市盈率、市凈率處于行業(yè)中高位，中位數(shù)分別為647、60，較行業(yè)中位數(shù)要高395、573；出版發(fā)行子行業(yè)市盈率位于行業(yè)地位，中位數(shù)為337，為所有子行業(yè)中最低。表3、傳媒與互聯(lián)網(wǎng)子行業(yè)收入、凈利潤與估值分析（單位百萬元）子行業(yè)收入歸屬于母公司股東凈利潤市盈率TTM市凈率TTM10年19月11年19月同比增長率10年19月11年19月同比增長率報刊4,1164,68613857164112241148出版發(fā)行11,80613,8351721,5131,6559433734電信服務(wù)9851,2262453363127157043廣電軟件與設(shè)備6,2156,6266654967823543634互聯(lián)網(wǎng)1,5242,17642865043133755438金融信息服務(wù)6867961612112204252430影視內(nèi)容2,4132,70212034845831564760有線電視9,3416,4943058811,40659543141廣告營銷4,0615,73541223131335145138其它2,8133,49724315511326946342總計42,97646,549835,1095,91415746438資料來源WIND、第一創(chuàng)業(yè)證券研究所注此處行業(yè)市盈率、市凈率均采用行業(yè)內(nèi)公司的中位數(shù)。股價為11月4日收盤價就具體公司分析，我們重點推薦的中南傳媒，收入、歸屬于母公司股東凈利潤同比增長率在出版發(fā)行子行業(yè)均名列前茅，并且其估值在出版發(fā)行子行業(yè)位居低位，相比于其它出版發(fā)行公司存在上升空間；我司重點推薦的影視內(nèi)容公司華策影視、光線傳媒歸屬于母公司股東凈利潤均實現(xiàn)同比大幅增長，且估值相較于其它影視內(nèi)容公司具有優(yōu)勢，中視傳媒雖然凈利潤同比增長略低，但考慮公司在影視制作領(lǐng)域“央視領(lǐng)頭羊”地位，后續(xù)仍存在較大成長空間；電廣傳媒凈利潤則實現(xiàn)同比16倍的增長，公司市盈率位居整個行業(yè)最低，考慮到公司有線和創(chuàng)投業(yè)務(wù)的“雙輪驅(qū)動”作用，我們?nèi)越o予“強烈推薦”。漸飛研究報告/BGPANLVNET第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司FIRSTCAPITALSECURITIESCORPORATIONLIMITED研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分15表4、傳媒與互聯(lián)網(wǎng)子行業(yè)各公司收入、凈利潤與估值分析（單位百萬元）所屬子行業(yè)股票名稱股票代碼收入歸屬于母公司股東凈利潤市盈率TTM市凈率TTM10年19月11年19月同比增長率10年19月11年19月同比增長率報刊華聞傳媒000793SZ2,3952,689123178518664541138浙報傳媒600633SH8591,0011661431174321844591博瑞傳播600880SH8629961552495280112326848出版發(fā)行天舟文化300148SZ14717821026028811074749中文傳媒600373SH2,6003,451327420042701715331時代出版600551SH1,4031,6731921818209115025225新華傳媒600825SH1,5451,475451379105423650335中南傳媒601098SH3,0853,8112354450541221629227皖新傳媒601801SH1,9642,102702319280220833734出版?zhèn)髅?01999SH1,0601,145807026339845835電信服務(wù)拓維信息002261SZ2532779382045145057054北緯通信002148SZ170176333217776182443神州泰岳300002SZ75627743772217259216929039廣電軟件與設(shè)備數(shù)碼視訊300079SZ2423153031065140031532927佳創(chuàng)視訊300264SZ11212713110520091343636捷成股份300182SZ21126425633453259250347億通科技300211SZ13516622722217919239426同洲電子002050SZ2,2083,2004492404291521224033金亞科技300028SZ162155443483169146634四川九洲000801SZ2,4541,56336326038748958845銀河電子002519SZ61175122953062517829724初靈信息300250SZ8186692192231748950互聯(lián)網(wǎng)生意寶002095SZ1141113341226635571359焦點科技002315SZ226311376927119128532937二六三002467SZ2192242355363915540229網(wǎng)宿科技300017SZ24738255024436047