試卷代號(hào)1292中央廣播電視大學(xué)20102011學(xué)年度第一學(xué)期“開(kāi)放本科”期末考試（半開(kāi)卷）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題一、單項(xiàng)選擇題（將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題2分，共20分）1當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過(guò)50以上時(shí)，母公司對(duì)被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為。A全資控股B絕對(duì)控股C相對(duì)控股D共同控股2在企業(yè)集團(tuán)組建中，是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。A資源優(yōu)勢(shì)B政策優(yōu)勢(shì)C管理優(yōu)勢(shì)D資本優(yōu)勢(shì)3依照企業(yè)集團(tuán)總部管理的定位，功能是企業(yè)集團(tuán)管理的核心。A戰(zhàn)略決策和管理B財(cái)務(wù)控制與管理C資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)權(quán)管理D人力資源管理4是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門(mén)，具有雙重身份。A事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)B總部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)C子公司財(cái)務(wù)部D孫公司財(cái)務(wù)部5集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)。A利潤(rùn)管理B風(fēng)險(xiǎn)管理C整合管理D人力資源管理6企業(yè)集團(tuán)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流測(cè)算應(yīng)考慮業(yè)務(wù)協(xié)同而產(chǎn)生的“現(xiàn)金流量”方面的財(cái)務(wù)協(xié)同，即關(guān)注項(xiàng)目的。A現(xiàn)金流人量B現(xiàn)金流出量C凈現(xiàn)金流量D增量現(xiàn)金流量7下列行為屬于間接融資方式的是。A發(fā)行股票B從銀行借款C發(fā)行債券D發(fā)行短期融資券8預(yù)算管理強(qiáng)調(diào)過(guò)程控制，同時(shí)重視結(jié)果考核，這就是預(yù)算管理的。A全程性B全員性C全面性D機(jī)制性9利潤(rùn)表是反映公司在某一時(shí)期內(nèi)基本報(bào)表。A財(cái)務(wù)狀況B現(xiàn)金流量C經(jīng)營(yíng)成果D資產(chǎn)情況10集團(tuán)層面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)包括母公司自身業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。A總公司B分公司C子公司D集團(tuán)整體二、多項(xiàng)選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題3分，共15分）11在企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有。A規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論B交易成本理論C范圍經(jīng)濟(jì)理論D角色缺失理論E資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論12企業(yè)集團(tuán)H型組織結(jié)構(gòu)，有等優(yōu)點(diǎn)。A總部管理費(fèi)用較低B可彌補(bǔ)虧損子公司損失C總部風(fēng)險(xiǎn)分散D總部可自由運(yùn)營(yíng)子公司E便于實(shí)施分權(quán)管理13根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu)，企業(yè)集團(tuán)管控主要有等基本模式。A戰(zhàn)略規(guī)劃型B戰(zhàn)略控制型C戰(zhàn)略決策型D財(cái)務(wù)控制型E財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)型14財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)大體來(lái)自于。A戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)B信用風(fēng)險(xiǎn)C政治風(fēng)險(xiǎn)D市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)E操作風(fēng)險(xiǎn)15與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)具有等特點(diǎn)。A多層級(jí)性B復(fù)雜性C致性D簡(jiǎn)單性E戰(zhàn)略導(dǎo)向性三、判斷題（正確的在括號(hào)內(nèi)劃“”，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“”。每小題1分，共10分）16以目前對(duì)企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識(shí)，“產(chǎn)權(quán)”是維系企業(yè)集團(tuán)的主要紐帶。17企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資功能及其企業(yè)間并購(gòu)重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。18企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)大體分為三種類型，即U型結(jié)構(gòu)、H型結(jié)構(gòu)和M型結(jié)構(gòu)。19分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。20融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。21從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。22企業(yè)集團(tuán)融資決策的核心問(wèn)題主要是融資決策權(quán)配置。23如果集團(tuán)下屬子公司屬于集團(tuán)總部的控股子公司，則總部有權(quán)直接下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。24企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析不以母公司報(bào)表為基礎(chǔ)，而以合并報(bào)表為基礎(chǔ)。25業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)兩者的結(jié)合。四、計(jì)算題（共25分，請(qǐng)寫(xiě)出計(jì)算公式及過(guò)程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)）26假定某企業(yè)集團(tuán)母公司持有其子公司60的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）為20，負(fù)債的利率為8，所得稅率為25。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況一是保守型3070，二是激進(jìn)型7030。對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請(qǐng)分步計(jì)算母公司的投資回報(bào)，并分析二者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。五、案例分析題（共30分）27未來(lái)100年內(nèi)，吉利收購(gòu)沃爾沃的事件都將會(huì)寫(xiě)入世界汽車工業(yè)的史冊(cè)，更是中國(guó)汽車工業(yè)史上濃墨重彩的一筆。成功收購(gòu)沃爾沃，是吉利近幾年來(lái)開(kāi)始國(guó)際化進(jìn)程的優(yōu)異表現(xiàn)。實(shí)際上，吉利真正海外試水起步于2006年，這年底，吉利成為英國(guó)錳銅控股公司第一大股東。吉利和錳銅在中國(guó)成立了合資公司，利用中國(guó)的成本優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)錳銅公司經(jīng)典的出租車出口到歐洲市場(chǎng)并在本土銷售。在這個(gè)過(guò)程中，吉利集團(tuán)向英國(guó)工廠派出一批人力資源、財(cái)務(wù)、技術(shù)、工廠管理等關(guān)鍵部門(mén)的管理人才去學(xué)習(xí)。就在完成沃爾沃資產(chǎn)交割的同一天，吉利汽車宣布計(jì)劃增持英國(guó)錳銅股份至51，8月將簽訂最終收購(gòu)協(xié)議。而在2009年，吉利成功收購(gòu)全球知名的高端汽車自動(dòng)變速器供應(yīng)商澳大利亞DSI變速箱公司作為海外全資子公司，目前DSI通過(guò)為吉利的新車型匹配動(dòng)力總成系統(tǒng)已經(jīng)開(kāi)始獲得收入，福特汽車和破產(chǎn)重組后的雙龍都開(kāi)始繼續(xù)采購(gòu)DSI的自動(dòng)變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設(shè)立分廠，為奇瑞這樣的同行提供自動(dòng)變速箱產(chǎn)品。DSI的技術(shù)和產(chǎn)品對(duì)吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅限于此。2010年8月2日，吉利集團(tuán)在英國(guó)倫敦以15億美元的價(jià)格完成對(duì)沃爾沃汽車的全部股權(quán)收購(gòu)，從簽約到資產(chǎn)交割，僅僅用了4個(gè)月，這也成為中國(guó)汽車企業(yè)海外收購(gòu)最“神速”的案例。加上之前先后收購(gòu)英國(guó)錳銅和澳大利亞DSI變速箱公司，吉利已經(jīng)成為中國(guó)首家真正意義上的跨國(guó)汽車集團(tuán)。這就意味著，“汽車狂人”李書(shū)福多年來(lái)親手創(chuàng)立的汽車帝國(guó)已見(jiàn)雛形。正是在這次收購(gòu)中，李書(shū)福實(shí)踐了一套全新的國(guó)際化并購(gòu)方式，而這也為后來(lái)收購(gòu)沃爾沃提供了大量的經(jīng)驗(yàn)，使得吉利實(shí)現(xiàn)成功的海外擴(kuò)張成為可能。請(qǐng)結(jié)合案例回答1企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)需要經(jīng)歷哪些主要過(guò)程2什么是審慎性調(diào)查其作用是什么3吉利集團(tuán)的案例，對(duì)你有什么啟示試卷代號(hào)1292中央廣播電視大學(xué)20102011學(xué)年度第一學(xué)期“開(kāi)放本科”期末考試（半開(kāi)卷）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)一、單項(xiàng)選擇題（每小題2分，共20分）1B2D3B4A5C6D7B8A9C10D二、多項(xiàng)選擇題（多選或漏選均不得分。每小題3分，共15分）11BE12ABCDE13ABD14ABDE15ABE三、判斷題（每小題1分，共10分）16171819202122232425四、計(jì)算題（列出計(jì)算公式或計(jì)算過(guò)程可酌情給分，共25分）26解由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對(duì)母公司的貢獻(xiàn)更高，但是，風(fēng)險(xiǎn)也更高。這種高風(fēng)險(xiǎn)一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡的。（7分）五、案例分析題（共30分）27要點(diǎn)提示1企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過(guò)程。并購(gòu)一般需要經(jīng)歷下列主要過(guò)程根據(jù)既定的并購(gòu)戰(zhàn)略，尋找和確定潛在的并購(gòu)目標(biāo)；對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證；評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值；策劃融資方案，確保企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)等。（8分）2審慎性調(diào)查是對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)、稅務(wù)、商業(yè)、技術(shù)、法律、環(huán)保、人力資源及其他潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)查分析。審慎性調(diào)查的作用主要有提供可靠信息。這些信息包括戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)與營(yíng)銷、財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)、法律等方方面面，從而為并購(gòu)估值、并購(gòu)交易完成提供充分依據(jù)。價(jià)值分析。通過(guò)審慎調(diào)查，發(fā)現(xiàn)與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)價(jià)值鏈間的協(xié)同性，為未來(lái)并購(gòu)后的業(yè)務(wù)整合提供指南。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。審慎調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購(gòu)交易中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，如稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、人力資本及勞資關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)，從而為并購(gòu)交易是否達(dá)成及達(dá)成后的并購(gòu)整合提供管理依據(jù)。10分3啟示基于自身的戰(zhàn)略發(fā)展及并購(gòu)目標(biāo)進(jìn)行并購(gòu)目標(biāo)規(guī)劃。并購(gòu)目標(biāo)公司應(yīng)以增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)（主并公司）的核心競(jìng)爭(zhēng)力為前提。企業(yè)并購(gòu)可能會(huì)存在各種風(fēng)