1、我國上市公司會計利潤質(zhì)量問題研究碩士學位論文 我國上市公司會計利潤質(zhì)量問題研究?來自深市上市公司的經(jīng)驗證據(jù)摘 要 會計利潤作為最重要的企業(yè)業(yè)績評價指標之一,受到廣大利益相關(guān)者的關(guān)注。對上市公司來說,會計利潤是其保持上市資格、發(fā)行股票、配股的重要條件之一。但是,受種種因素影響,會計利潤難以反映上市公司真實情況,因為現(xiàn)有的會計政策在一定程度上影響了會計利潤質(zhì)量,而許多上市公司出于各自的動機利用會計政策操縱會計利潤。但是長期以來,人們往往只注重會計利潤的數(shù)量,而忽視會計利潤的質(zhì)量。因此,評價上市公司會計利潤質(zhì)量有利于企業(yè)利益相關(guān)者正確地評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、進行科學的決策,對于提高上市公司會計利潤質(zhì)量,

2、促進會計理論的修改完善,進而促進證券市場的健康發(fā)展以及社會的和諧進步具有重大的意義。本文以深市上市公司為樣本分析了我國上市公司會計利潤質(zhì)量,并針對會計利潤質(zhì)量的影響因素提出改善我國上市公司利潤質(zhì)量的對策及建議。全文共分四章,每章基本內(nèi)容如下: 第一章,導論。作為文章的開篇,本章主要介紹本文的研究背景及意義、目前國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀,并簡要介紹本文的研究方法與思路、內(nèi)容與框架及特色之處和局限。 第二章,會計利潤質(zhì)量評價指標設(shè)計。研究上市公司會計利潤質(zhì)量問題,首先必須正確認識會計利潤。為此本文首先從經(jīng)濟收益概念出發(fā),引出會計利潤的概念并分析了會計利潤的特點,進而詮釋會計利潤質(zhì)量的概念并分析利潤質(zhì)量的特

3、點,最后根據(jù)會計利潤質(zhì)量的特點構(gòu)建上市公司會計利潤質(zhì)量評價指標。本文認為:與經(jīng)濟收益相比,會計利潤的優(yōu)點是便于會計計量,缺陷是不能反映全部收益、不能揭示資產(chǎn)的真實經(jīng)濟價值且易被人操縱;在利潤信息真實的基礎(chǔ)上,會計利潤質(zhì)量應(yīng)從現(xiàn)金保障性、持續(xù)性、成長性和安全性等方面綜合評價。 第三章, 我國上市公司會計利潤質(zhì)量經(jīng)驗研究。本章以深市上市公司為樣本,剔除了ST類和 PT類上市公司和金融類上市公司后得到樣本上市公司386家,選取了2001年到2005年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)。本章首先采用描述性統(tǒng)計分析方法,運用第二章設(shè)計的指標分析了上市公司總體會計利潤質(zhì)量;進而構(gòu)建了上市公司利潤質(zhì)量評價模型,得出每個上市公司

4、會計利潤質(zhì)量分值,并按凈資產(chǎn)收益率對上市公司進行分類,探討了不同類別上市公司會計利潤質(zhì)量存在的問題;最后對上市公司會計利潤質(zhì)量進行了個案分析。 第四章,結(jié)論分析及對策建議。本章首先根據(jù)上文的分析總結(jié)出我國上市公司利潤質(zhì)量存在的問題,進而基于這些問題分析影響上市公司會計利潤質(zhì)量主要因素,最后提出解決上市公司會計利潤質(zhì)量問題的意見和建議。本文的研究結(jié)論為:我國上市公司總體會計利潤質(zhì)量不高,會計利潤現(xiàn)金保障性差、利潤來源不穩(wěn)定、成長性不佳,各類上市公司會計利潤質(zhì)量存在不同問題,用會計利潤評價我國上市公司業(yè)績并不可靠。本文認為上市公司會計利潤質(zhì)量的影響因素主要有:會計方法自身存在缺陷,證券市場監(jiān)管政策

5、不完善,獨立審計制度存在缺陷,上市公司高層管理人員激勵機制不當。因此,要提高我國上市公司會計利潤質(zhì)量,就必須進一步完善會計理論等方法,改革證券市場監(jiān)管政策,完善獨立審計制度,大力發(fā)展資本市場等。 綜上所述,本文按照“提出問題?分析問題?解決問題”的邏輯順序,對我國上市公司會計利潤質(zhì)量問題進行了系統(tǒng)的研究。本文的特色之處在于:(1)在研究方法上,以實證研究為主,規(guī)范研究與實證研究相結(jié)合。在實證研究部分,既包含了描述性統(tǒng)計分析,又包含了建模分析和案例分析,與現(xiàn)有的研究相比,研究方法較為全面。(2)已有的相關(guān)研究對會計利潤質(zhì)量評價模型的指標賦權(quán)多數(shù)采用解釋性差的客觀賦權(quán)法,而本文采用主觀與客觀結(jié)合的

6、方法?層次分析法對指標進行賦權(quán),解釋性強,而且與其他極少數(shù)采用相同方法的研究相比,本文的指標選取更加全面合理。(3)本文認為會計方法和證券監(jiān)管是影響上市公司會計利潤質(zhì)量的主要因素。而現(xiàn)有的研究大多局限于上市公司的盈余管理,至于上市公司盈余管理的動機及其實現(xiàn)條件則沒有進行深入研究。因此,本文揭示了影響我國上市公司會計利潤質(zhì)量的深層次原因,并且針對這些方面提出改進上市公司會計利潤質(zhì)量的意見和建議。 由于種種因素的限制,本文的研究存在一定的局限性。由于本文的主要意圖在于建立利潤質(zhì)量評價模型、分析上市公司總體會計利潤質(zhì)量存在問題,因此一些細節(jié)問題研究得不夠深入和全面,如本文沒有討論ST類和PT類上市公

7、司利潤質(zhì)量,一些影響會計利潤質(zhì)量的非主要因素沒有提及。隨著我國會計理論和資本市場的進一步發(fā)展,筆者將對相關(guān)問題進行更深入的研究。關(guān)鍵詞:會計利潤 會計利潤質(zhì)量 評價指標 利潤質(zhì)量評價模型Research on Accounting Profit Quality ofChinas Listed Company?Empirical Evidencefrom Shenzhen Stock ExchangeABSTRACT As one of the most important indicators of the performance of enterprises, accounting prof

8、it is concerned by all of the stakeholders. The accounting profit is one of the important conditions for listed companies to maintain their listing status, issue stocks, ration shares and season equity offering. However, for various reasons, accounting profit will not reflect the true situation of l

9、isted companies. To some extent, not only the existing accounting principles and practices but also the earnings management of listed companies affected the accounting profit quality. For a long time, people had not paid enough attention to the quality of accounting profit. Therefore, evaluating qua

10、lity of accounting profit of listed companies is beneficial to reveal shortcomings of current accounting profit, and significant to improve quality of accounting profit and accounting theory, to promote development of the securities market as well as social harmony and progress. Taking listed compan

11、ies of Shenzhen Stock Exchange for example, this paper analyzed accounting profit quality of listed companies, and proposed some countermeasures and suggestions in allusion to affecting factors of accounting profit quality. The paper is divided into four chapters, and the basic content of each chapt

12、er is as follows: Chapter 1: Introduction. In this chapter, the author introduced the background and significance of this research, the current research at home and abroad, the methods and ideas of this research, as well as the framework, characteristics and limitations. Chapter 2: Evaluation Index

13、of Accounting Profit Quality. In this chapter, the author analyzed the concept and characteristics of accounting profit, as well as the concept and characteristics of accounting profit quality, and finally set up evaluation index of accounting profit quality. Conclusion of this chapter: 1 compared w

14、ith the economic income, the accounting income was easy for measurement, but it failed to reveal the true economic value of assets and was easily manipulated. 2 Accounting profit quality including cash supportability, sustainability, growth and safety. Chapter 3: Empirical Research on Accounting Pro

15、fit Quality of Listed Companies. After eliminating ST, PT and financial companies, this chapter selected 386 listed companies of Shenzhen Stock Exchange. At first, this chapter analyzed accounting profit quality on a descriptive statistical method, and then discussed each group using accounting prof

16、it quality evaluation model after classification. Finally, a case is analyzed. Chapter 4: Conclusions and Countermeasures. At first, this chapter summarized the accounting profit quality of listed companies in China, and then analyzed affecting factors of accounting profit quality. Finally, solution

17、s and suggestions are given. Conclusion of this paper: 1 the listed companies had poor accounting profit quality. Accounting profit quality of different group had different problems. Accounting profit was failed to evaluate performance of listed companies in China. 2 Affecting factors of accounting

18、profit quality were defects of accounting methods, imperfection of market supervision and policy, defects of independent audit system, incompletion of incentives system for senior manager. 3 To improve the quality of accounting profit, we must further improve the accounting measures, improve market

19、supervision and policy, and develop the capital market. Characteristics of this paper: 1This paper based on empirical research, including a descriptive statistical analysis, model analysis and case analysis. Compared with the current study, the method of this paper is more comprehensive. 2This paper

20、 used Analytical Hierarchy Process AHP method for index weighting. And compared with other studies, this papers index are more comprehensive and reasonable. 3This paper considered that accounting method and securities supervision were the main affecting factors of accounting profit quality. However,

21、 most research put reasons down to earnings management, without explanting motivation and condition to realize earnings management. This paper gave a deep analysis of factors which affect accounting profit quality. Finally, countermeasures and suggestions which could improve the quality of accountin

22、g profit were given Because of various factors, this study may have some limitations: The main intention of this research was to set up evaluation model of accounting profit quality, and analyze accounting profit quality of listed companies, so the author didnt discuss other issues deeply. For examp

23、le, accounting profit quality of ST and PT companies weren't discussed, and some unimportant affecting factors of accounting profit quality were not mentioned. Along with the further development of accounting theory and the capital market, the author will keep study on this issue in the future.K

24、EYWORDS: accounting profit accounting profit quality evaluation index evaluation model of profit quality 目 錄第1章 導論 1 1.1 研究背景及意義1 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀2.2 .4 1.3 研究方法與思路7 1.4 本文的內(nèi)容與框架7 1.5 研究特色與局限8第2章 會計利潤質(zhì)量評價指標設(shè)計.10 2.1 利潤的概念界定.10101113 2.2 會計利潤質(zhì)量詮釋.15 2.3 會計利潤質(zhì)量的評價指標.1616171920第3章 我國上市公司會計利潤質(zhì)量經(jīng)驗研究.22 3.1 國內(nèi)

25、外文獻回顧.22 3.1.1 國外文獻回顧22 3.1.2 國內(nèi)文獻回顧23 3.2 樣本選取及數(shù)據(jù)來源.24 3.3 上市公司會計利潤質(zhì)量描述性統(tǒng)計分析.252535 3.4 上市公司會計利潤質(zhì)量綜合評價.3636 36384343 3.4.6 小結(jié)50 3.5 上市公司會計利潤質(zhì)量案例分析.51第4章 結(jié)論分析及對策建議54 4.1 我國上市公司會計利潤質(zhì)量總體評價.54 4.2 影響我國上市公司會計利潤質(zhì)量因素分析.5555576060 4.3 提高上市公司會計利潤質(zhì)量對策與建議.61 4.3.1 完善會計方法61 4.3.2 完善證券市場監(jiān)管政策63 4.3.3 改革獨立審計制度64

26、4.3.4 改革高層管理人員的激勵機制65 4.3.5 大力發(fā)展資本市場65參考文獻.67附錄71致謝75主要學術(shù)成果76 第1章 導論1.1 研究背景及意義 會計利潤是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的重要評價指標,它不但是上市公司業(yè)績好壞的標志,還為上市公司的投資者、債權(quán)人、社會公眾等提供決策相關(guān)的利潤信息,因此,會計利潤作為業(yè)績評價指標對上市公司本身和其外部利益相關(guān)者都起著舉足輕重的地位。然而,近年來國內(nèi)外上市公司的種種現(xiàn)象引起我們對會計利潤問題的高度重視,國外有美國的安然事件,施樂、世通等大公司會計造假案,國內(nèi)有瓊民源、藍田股份、黎明股份等上市公司事件。以我國銀廣夏事件為例。1999年,銀廣

27、夏凈利潤總額1.27億元,每股盈利0.51元;2000年,凈利潤達到4.18億元,比上年增長226.56%,每股收益0.827元,表面看業(yè)績很好。但事實上,銀廣夏巨額利潤背后現(xiàn)金流量明顯不足。1998年公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為-20792479元,投資現(xiàn)金凈流量為-123443350元,籌資活動現(xiàn)金凈流量為121283838元,現(xiàn)金流量凈增加額為-22951990元;1999年更是變本加厲,其經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-5575052元,投資活動現(xiàn)金凈流量-372170118元,籌資活動現(xiàn)金凈流量655814690元。缺乏現(xiàn)金支持的巨額會計利潤如曇花一現(xiàn),銀廣夏虛假業(yè)績事件很快暴露,眾多投資者損失慘重?；跁?/p>

28、計利潤操縱現(xiàn)象愈演愈烈,我國財政部從1999年起陸續(xù)組織駐各地財政監(jiān)察專員辦事處展開了對企業(yè)、上市公司、事業(yè)單位的質(zhì)量檢查工作,并陸續(xù)發(fā)布了中華人民共和國財政部會計信息質(zhì)量檢查公告。到目前為止,共發(fā)布了十二號公告,檢查結(jié)果不容樂觀。 這些現(xiàn)象充分說明,會計利潤極易被企業(yè)操縱,以會計利潤評價企業(yè)業(yè)績并不能達到利益相關(guān)者預(yù)期效果。一方面,由于種種原因,目前的會計利潤受主觀因素的影響較大。我國的會計利潤是基于權(quán)責發(fā)生制衡量企業(yè)最終經(jīng)營成果的產(chǎn)物,權(quán)責發(fā)生制下形成的會計利潤存在許多缺陷。因此,目前的會計利潤不僅不能體現(xiàn)企業(yè)決策與經(jīng)營管理的首要變量?現(xiàn)金流量,而且權(quán)責發(fā)生制使企業(yè)有可能在某種動機的驅(qū)使下

29、對會計利潤進行操縱。這就必然導致以會計利潤為基礎(chǔ)構(gòu)筑的企業(yè)盈利能力評價指標存在嚴重缺陷。諸如每股收益、凈資產(chǎn)收益率等衡量企業(yè)盈利能力的綜合性指標僅僅反映企業(yè)盈利的數(shù)量,而不能揭示其內(nèi)在質(zhì)量,從而使得其決策價值大大降低。另一方面,我國上市公司利益相關(guān)者對現(xiàn)金的重視程度遠遠不夠?，F(xiàn)有的會計體系對現(xiàn)金流量信息只在現(xiàn)金流量表中有所披露,而這一僅有的信息也沒有得到充分利用。無論作為監(jiān)管機構(gòu)的證監(jiān)會還是其他的利益相關(guān)者,對上市公司的業(yè)績評價仍然以會計利潤為標準,這在某種程度上更加劇了會計利潤問題的嚴重性。因此,研究和分析上市公司利潤質(zhì)量問題勢在必行。本文的研究結(jié)論將對提高上市公司會計利潤質(zhì)量,正確評價上市

30、公司的經(jīng)營業(yè)績,促進會計理論的修改完善、證券市場的健康發(fā)展以及社會的和諧具有重大的意義。1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 自鮑爾和布朗(Ball & Brown,1968)展開對會計盈利數(shù)字有用性的實證研究以來,西方學術(shù)界采用各種方法從不同角度進行研究。 1968年,鮑爾和布朗對年度報告盈利數(shù)據(jù)與股票價格之間的關(guān)系進行了實證研究,為盈利信息的有用性提供了實質(zhì)性證據(jù)。同年,比弗(Beaver)從另一角度也驗證了公司財務(wù)報告盈利信息披露對股票價格的影響,他發(fā)現(xiàn)會計盈利與股票價格存在正相關(guān)關(guān)系。鮑爾、布朗和比弗的研究結(jié)論,證實了會計盈利信息的有用性。1995年,弗爾森和奧爾森(Feltham and

31、Ohlson)開創(chuàng)性地提出了以會計利潤數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的股票計價模型 湯云為,陸建橋,論證券市場中的會計研究:發(fā)現(xiàn)與啟示,經(jīng)濟研究,1998年7期。 列夫和薩格瑞金(Lev and Thiagarajans,1993)研究了利潤質(zhì)量與利潤持久性的問題,他們發(fā)現(xiàn)利潤質(zhì)量高的組,ERC也高,與理論期望的一致,也就是說,利潤質(zhì)量與利潤持久性正相關(guān)。 許多研究者著手探討利潤或現(xiàn)金流量中的哪一個與非正常報酬率具有更高的相關(guān)性問題。鮑爾和布朗用現(xiàn)金流量取代利潤之后重復了他們的研究(鮑爾和布朗,1968)。他們用經(jīng)營收入來代替經(jīng)營現(xiàn)金流量。結(jié)果,對于正數(shù)和負數(shù)的現(xiàn)金流量變化,其非正常報酬率的絕對值都小于利潤變化情

32、況下的非正常報酬率,表明當期現(xiàn)金流量與非正常報酬率的相關(guān)性要低些。 比弗和杜克斯(1972)的研究證實了鮑爾和布朗的結(jié)論。他們把折舊、折耗和攤銷費以及資產(chǎn)負債表上的遞延稅收的變化重新加回到利潤中,從而求得了經(jīng)營現(xiàn)金流量的近似值。他們發(fā)現(xiàn):與未預(yù)期經(jīng)營現(xiàn)金流量相比,未預(yù)期利潤與非正常報酬率具有較大相關(guān)性。 帕提爾和卡普蘭(1977)檢驗了經(jīng)營現(xiàn)金流量是否能夠提供年度利潤未曾提供的信息。他們的結(jié)論是,現(xiàn)金流量根本不具有任何邊際信息。在研究中,帕提爾和卡普蘭使用“經(jīng)營總資金”(total funds from operation)來代替經(jīng)營現(xiàn)金流量。 美國會計學家Bowen 等(1986)對比了應(yīng)計

33、制下的利潤與現(xiàn)金流的不同計量形式(現(xiàn)金流量表正式發(fā)布之前)之間所提供信息質(zhì)量的關(guān)系。他們的檢驗結(jié)果揭示:會計利潤與現(xiàn)金流的不同計量形式之間的相關(guān)性是很低的。這與之前美國財務(wù)會計準則委員會的斷言:“盈利數(shù)據(jù)比現(xiàn)金流數(shù)據(jù)更好地提供了未來現(xiàn)金流的預(yù)測?！苯厝徊煌?。另一位學者Finger(1994)使用時間序列的方法檢驗了歷史盈利與歷史現(xiàn)金流數(shù)據(jù)預(yù)測未來現(xiàn)金流的能力,其結(jié)論與Bowen 等的結(jié)論一樣。 Lorek 和Willinger (1996)使用多元時間序列預(yù)測模型研究了現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)。他們的研究發(fā)現(xiàn)支持了如下觀點:“同時考慮歷史現(xiàn)金、盈利與應(yīng)計項目的會計數(shù)據(jù)進一步提高了現(xiàn)金流的預(yù)測能力?！边@些研

34、究均說明,歷史現(xiàn)金流數(shù)據(jù)在預(yù)測公司未來現(xiàn)金流方面是利潤數(shù)據(jù)所無法替代的,利潤數(shù)據(jù)只有與現(xiàn)金流數(shù)據(jù)相結(jié)合才能夠更好的有助于投資者評估公司業(yè)績。 Dechow、Kothari和Watts(1998) 和Bath 等人(2000)的研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):基于歷史現(xiàn)金與應(yīng)計項目的預(yù)測模型有更大的未來現(xiàn)金預(yù)測能力。Barth 等人(2002)的另一篇論文則推導出了第三個理論上等價的現(xiàn)金預(yù)測模型,即運用當期盈利數(shù)據(jù)與應(yīng)計項目預(yù)測下一期經(jīng)營性現(xiàn)金流量。 總結(jié)國外研究發(fā)現(xiàn),對利潤和現(xiàn)金流量反映未來利潤持久性問題的研究上,早期的學者認為利潤優(yōu)于現(xiàn)金流量,而后期的學者與前期的結(jié)論不同,或者得出相反結(jié)論,或者認為在發(fā)展成熟

35、的企業(yè)中,利潤的預(yù)測性更強,而在衰退期的企業(yè)中,現(xiàn)金流量預(yù)測性更強。無論何種結(jié)論都與各國各個時期的經(jīng)濟背景有關(guān),不能一概而論。 與西方學術(shù)界相比,我國學者對利潤質(zhì)量的研究起步較晚,總體來說,其側(cè)重點主要有以下幾個方面: 目前我國多數(shù)文獻把利潤質(zhì)量不高歸因于盈余管理,如儲一昀、王安武(2000)進行實證研究,認為上市公司存在利潤操縱是上市公司利潤質(zhì)量不高的主要影響因素。但實際上,盈余管理只是影響我國上市公司利潤質(zhì)量的因素之一,可歸為影響利潤質(zhì)量的主觀因素,其客觀因素還有許多方面,如:物價變動狀況、會計政策的選擇、現(xiàn)金流量、利潤構(gòu)成情況等(呂博,2000),其他宏觀因素有現(xiàn)行會計制度缺陷(汝瑩,符

36、蓉,2003)、公認會計準則、信息監(jiān)管條例等(程小可,2004)。 我國對利潤質(zhì)量的評價方法大體有兩種方法,主要有:(1)報表分析法。報表分析法主要利用財務(wù)報表相關(guān)指標對會計利潤質(zhì)量進行分析,采用的指標一般取自資產(chǎn)負債表和利潤表。一種方法是通過經(jīng)常性收益或者非經(jīng)常性收益在利潤總額中的比重判斷利潤質(zhì)量。如魏剛,王志臺,趙宇龍,蔣義宏、牟海霞等人通過主營業(yè)務(wù)利潤在利潤總額中的比重、非經(jīng)常性收益占凈利潤的比率來分析會計利潤質(zhì)量。另一種方法是通過財務(wù)指標判斷利潤質(zhì)量。李春華等人設(shè)置了5個反映現(xiàn)金流量與利潤比值的指標:經(jīng)營現(xiàn)金流量/營業(yè)利潤、主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)率、經(jīng)營現(xiàn)金流量/凈利潤、現(xiàn)金毛利率/產(chǎn)品毛利率、

37、投資收現(xiàn)率。周海浪在收益質(zhì)量及其評價微談中用反映收益的現(xiàn)金保障性指標、收益的持續(xù)性指標、收益的穩(wěn)定性指標、收益的安全性指標對利潤質(zhì)量進行評價。(2)現(xiàn)金制與應(yīng)計制(即權(quán)責發(fā)生制)對比分析法。儲一昀、王安武(2000)首先將利潤與應(yīng)計制進行對比分析。他們認為只有伴隨現(xiàn)金流入的利潤才具有較高質(zhì)量,具體表現(xiàn)為應(yīng)計制基礎(chǔ)上利潤指標數(shù)值與現(xiàn)金制基礎(chǔ)上利潤指標數(shù)值的差異程度,一般而言,這一差異越小,利潤質(zhì)量就越高。他們利用應(yīng)計制與現(xiàn)金制下的凈資產(chǎn)收益率、每股收益、總資產(chǎn)收益率和銷售利潤率等8個財務(wù)指標進行對比分析。 除上述研究之外,一些學者從其他方面研究了上市公司利潤質(zhì)量的評價方法。如:陳玉珍(2003)

38、認為利潤質(zhì)量評價指標應(yīng)包括兩個方面,一是利潤的構(gòu)成,二是用應(yīng)計制和現(xiàn)金制下有關(guān)利潤指標的差異;郭永清(2000)通過一些識別信號發(fā)現(xiàn)上市公司財務(wù)的異常情況,然后采用不良資產(chǎn)剔除法、關(guān)聯(lián)交易剔除法、異常利潤剔除法、現(xiàn)金流量分析法對利潤質(zhì)量進行評價;柳木華(2003)借鑒西方學術(shù)文獻,基于財務(wù)報告選擇了8個指標作為反映利潤質(zhì)量的信號。這些指標分別為毛利、營業(yè)和管理費用、非經(jīng)常性利潤、實際稅率、存貨、應(yīng)收賬款、資產(chǎn)減值準備及審計意見。 我國學者對利潤質(zhì)量研究結(jié)論大同小異,普遍認為我國上市公司總體利潤質(zhì)量不高,但各個樣本結(jié)論略有差異。 魏剛(1999)的研究發(fā)現(xiàn),一般上市公司非經(jīng)常性損益占凈利潤的比重

39、較大,并且呈逐年上升的趨勢,不少ST、PT公司借助非經(jīng)常性損益操縱利潤。 儲一昀、王安武(2000)的研究發(fā)現(xiàn),我國上市公司的利潤質(zhì)量呈兩極分化的態(tài)勢,即利潤質(zhì)量好與利潤質(zhì)量差的公司比較多,而利潤質(zhì)量一般的公司數(shù)量較少。我國上市公司總體利潤普遍缺乏現(xiàn)金保障,利潤質(zhì)量比較低。 在不同樣本的研究中,發(fā)現(xiàn)一些特殊樣本的上市公司利潤質(zhì)量較差。如ROE(凈資產(chǎn)收益率)略高于6%的上市公司、IPO上市公司(尤其在發(fā)行年度)(蔣義宏、牟海霞,2001)和EPS(每股收益)略大于零的微利公司(周曉蘇,2004)非經(jīng)常性收益占凈利潤的比例顯著高于其他上市公司,利潤質(zhì)量相對較差。 (1)關(guān)于利潤持久性研究。王志臺

40、(2000)、趙宇龍(2000)采用公司的主營業(yè)務(wù)利潤作為永久性利潤的表征變量,以主營業(yè)務(wù)利潤占利潤總額的比重為會計利潤持續(xù)性衡量的標準,對我國上市公司的會計利潤質(zhì)量進行研究。 (2)會計利潤有用性研究。近年來,隨著我國證券市場的發(fā)展和會計改革的深入,我國學者也開始著手研究會計利潤數(shù)字的有用性。這其中具有代表性的有: 趙宇龍(1998)借鑒了鮑爾和布朗的研究方法,選取了上海股市123家樣本公司,對共369個利潤披露日(從1994年到1996年)前后各8周的股票非正常報酬率符號與當年未預(yù)期會計利潤符號之間進行相關(guān)性實證檢驗,證實了會計利潤披露具有信息含量的經(jīng)驗證據(jù)。此后,趙宇龍在2000年再次研

41、究,結(jié)論基本一致。 陳曉、陳小悅和劉釗撰寫的A股盈余報告的有用性研究?來自上海、深圳股市的實證證據(jù)(1999)一文在交易量反應(yīng)分析的基礎(chǔ)之上,運用回歸分析方法,以中國深滬兩地上市的A股公司為對象,對公司利潤數(shù)字(樣本利潤公告日期為1994年到1997年)的有用性進行了大樣本檢驗。該研究結(jié)果表明,與美國學者的發(fā)現(xiàn)相似,中國股市也存在著預(yù)示效應(yīng)和公告后效應(yīng),會計利潤數(shù)據(jù)的有用性并不因中國會計準則、股市監(jiān)管方法和力度與發(fā)達國家相比存在一定的差距而消失。但是,市場對于利潤指標的理解僅限于較低層次,大多數(shù)投資者把沒有經(jīng)過股本調(diào)整的名義每股收益當作當年真實的每股收益,并且年報披露前后利潤反映系數(shù)的符號表明

42、市場存在濃厚的投機成分,機構(gòu)投資者有利用內(nèi)幕信息操縱市場的跡象。 趙宇龍、王志臺(1999),孟衛(wèi)東、陸靜(2000)分別探查市場是否存在“功能鎖定”現(xiàn)象。研究發(fā)現(xiàn)中國股市存在功能鎖定現(xiàn)象,也就是說,投資者不能區(qū)別利潤質(zhì)量。而柳木華(2003)的研究認為中國的資本市場也能識別會計利潤質(zhì)量,并做出理性的反應(yīng)。 總結(jié)我國對利潤質(zhì)量的研究,發(fā)現(xiàn)我國的研究較多側(cè)重于利潤的有用性,研究指標多數(shù)取自資產(chǎn)負債表和利潤表,較少從現(xiàn)金流量來研究會計利潤質(zhì)量。對利潤質(zhì)量存在的問題,大多研究簡單地歸因于盈余管理,缺乏深層次分析。因此,本文將主要從利潤表和現(xiàn)金流量表選取指標,重點對我國上市公司會計利潤質(zhì)量進行評價,并

43、將揭示影響我國上市公司會計利潤質(zhì)量的深層次原因。 本文以實證研究為主,規(guī)范研究與實證研究相結(jié)合,定性分析與定量分析相結(jié)合,既有描述性統(tǒng)計分析,又涉及模型分析和個案分析。數(shù)據(jù)主要來源于現(xiàn)金流量表和利潤表,在數(shù)據(jù)分析設(shè)計指標時運用Excel工作表格進行圖表設(shè)計,在建立模型過程中運用了層次分析法專用軟件,Yaahp軟件。 本文按照“提出問題?分析問題?解決問題”的邏輯順序,首先從整體上對上市公司會計利潤質(zhì)量進行描述性統(tǒng)計分析,進而分類討論上市公司會計利潤質(zhì)量存在的問題,再從理論上和實踐中探討會計利潤質(zhì)量問題存在的原因,最后提出改善上市公司會計利潤質(zhì)量現(xiàn)狀的意見及建議。 全文共分四章,每章基本內(nèi)容如下

44、: 第一章,導論。作為文章的開篇,本章主要介紹本文的研究背景及意義、目前國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀,并簡要介紹本文的研究方法與思路、內(nèi)容與框架及特色之處和局限。 第二章,會計利潤質(zhì)量評價指標設(shè)計。研究上市公司會計利潤質(zhì)量問題,首先必須正確認識會計利潤。為此本文首先從經(jīng)濟收益概念出發(fā),引出會計利潤的概念并分析了會計利潤的特點,進而詮釋會計利潤質(zhì)量的概念并分析利潤質(zhì)量的特點,最后根據(jù)會計利潤質(zhì)量的特點構(gòu)建上市公司會計利潤質(zhì)量評價指標。本文認為:與經(jīng)濟收益相比,會計利潤的優(yōu)點是便于會計計量,缺陷是不能反映全部收益、不能揭示資產(chǎn)的真實經(jīng)濟價值且易被人操縱;在利潤信息真實的基礎(chǔ)上,會計利潤質(zhì)量應(yīng)從現(xiàn)金保障性、持續(xù)

45、性、成長性和安全性等方面綜合評價。 第三章, 我國上市公司會計利潤質(zhì)量經(jīng)驗研究。本章以深市上市公司為樣本,剔除了ST類和 PT類上市公司和金融類上市公司后得到樣本上市公司386家,選取了2001年到2005年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)。本章首先采用描述性統(tǒng)計分析方法,運用第二章設(shè)計的指標分析了上市公司總體會計利潤質(zhì)量;進而構(gòu)建了上市公司利潤質(zhì)量評價模型,得出每個上市公司會計利潤質(zhì)量分值,并按凈資產(chǎn)收益率對上市公司進行分類,探討了不同類別上市公司會計利潤質(zhì)量存在的問題;最后對上市公司會計利潤質(zhì)量進行了個案分析。 第四章,結(jié)論分析及對策建議。本章首先根據(jù)上文的分析總結(jié)出我國上市公司利潤質(zhì)量存在的問題,進而基于

46、這些問題分析影響上市公司會計利潤質(zhì)量主要因素,最后提出解決上市公司會計利潤質(zhì)量問題的意見和建議。本文的研究結(jié)論為:我國上市公司總體利潤質(zhì)量不高,會計利潤現(xiàn)金保障性差、利潤來源不穩(wěn)定、成長性不佳,各類上市公司會計利潤質(zhì)量存在不同問題,用會計利潤評價我國上市公司業(yè)績并不可靠。本文認為上市公司會計利潤質(zhì)量的影響因素主要有:會計方法自身存在缺陷,證券市場監(jiān)管政策不完善,獨立審計制度存在缺陷,上市公司高層管理人員激勵機制不當。因此,要提高我國上市公司會計利潤質(zhì)量,就必須進一步完善會計理論等方法,改革證券市場監(jiān)管政策,完善獨立審計制度,大力發(fā)展資本市場等等。1.5 研究特色與局限 本文的研究特色主要體現(xiàn)在

47、以下幾個方面:(1)在研究方法上,以實證研究為主,規(guī)范研究與實證研究相結(jié)合。在實證研究部分,既包含了描述性統(tǒng)計分析,又包含了建模分析和案例分析,與現(xiàn)有的研究相比,研究方法較為全面。(2)已有的研究中,對會計利潤質(zhì)量評價模型的指標賦權(quán)多數(shù)采用解釋性差的客觀賦權(quán)法,本文采用主觀與客觀結(jié)合的方法?層次分析法對指標進行賦權(quán),解釋性強,而且與其他極少數(shù)采用相同方法的研究相比,本文的指標選取更加全面合理。(3)本文認為會計方法和證券監(jiān)管是影響上市公司會計利潤質(zhì)量的主要因素。而現(xiàn)有的研究大多局限于上市公司的盈余管理,至于上市公司盈余管理的動機及其實現(xiàn)條件則沒有進行深入研究。本文揭示了影響我國上市公司會計利潤質(zhì)量的深層次原因,并且針對這些方面提出改進上市公司會計利潤質(zhì)量的意見和建議。 由于種種因素的限制,本文的研究存在一定的局限性。由于本文的主要意圖在于建立利潤質(zhì)量評價模型、分析上市公司總體會計利潤質(zhì)量存在問題,因此一些細節(jié)問題研究得不夠深入和全面,如本文沒有討論ST類和PT類上市公司利潤質(zhì)量,一些影響會計利潤質(zhì)量