1、國際收支調(diào)節(jié)國際收支調(diào)節(jié)123國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制政府調(diào)節(jié)國際收支政府調(diào)節(jié)國際收支彈性分析彈性分析4 吸收效應(yīng)吸收效應(yīng) 國際收支失衡是指經(jīng)常賬戶、金融與資本賬戶的余額出現(xiàn)問題。經(jīng)常賬戶出現(xiàn)的余額，靠資本與金融賬戶的余額無法平衡掉。不得不動(dòng)用儲(chǔ)備資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整的現(xiàn)象。 國際收支失衡的含義國際收支失衡的含義一、國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制一、國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制v1、價(jià)格現(xiàn)金流機(jī)制：、價(jià)格現(xiàn)金流機(jī)制：最早的國際收支調(diào)節(jié)理論最早的國際收支調(diào)節(jié)理論流動(dòng)機(jī)制的前提條件流動(dòng)機(jī)制的前提條件1 1、固定匯率制、固定匯率制2 2、只考慮貨幣數(shù)量的影響、只考慮貨幣數(shù)量的影響3 3、本國進(jìn)出口商品價(jià)格彈、

2、本國進(jìn)出口商品價(jià)格彈性足夠大性足夠大4 4、經(jīng)常項(xiàng)目是國際收支唯、經(jīng)常項(xiàng)目是國際收支唯一組成部分一組成部分v價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)制的另一種表現(xiàn)形式為相對(duì)價(jià)格變價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)制的另一種表現(xiàn)形式為相對(duì)價(jià)格變動(dòng)對(duì)國際收支的影響。條件：浮動(dòng)匯率制動(dòng)對(duì)國際收支的影響。條件：浮動(dòng)匯率制v固定匯率制度下作用的原理v浮動(dòng)匯率制度下作用的原理固定匯率意味著一國中央銀行有義務(wù)維持本國貨幣匯率的穩(wěn)定。當(dāng)一國國際收支逆差時(shí)，該國外匯需求大于供給，外匯匯率可能上升，這時(shí)，為了維持匯率的穩(wěn)定，該國的中央銀行會(huì)通過減少儲(chǔ)備的方式來擴(kuò)大本國外匯的供給，以此平衡外匯的供需矛盾。引起了本國貨幣供應(yīng)量減少，由此就會(huì)發(fā)生以上的連鎖反應(yīng)。浮動(dòng)匯

3、率意味著該國中央銀行沒有維持本國匯率穩(wěn)定的義務(wù)。當(dāng)一國國際收支逆差時(shí)，外匯的供需矛盾會(huì)導(dǎo)致該國外匯匯率上升，引起商品相對(duì)價(jià)格的變化，由此就會(huì)發(fā)生以上的連鎖反應(yīng)。v2、國內(nèi)相對(duì)價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制國內(nèi)相對(duì)價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制：指國際收支不平衡會(huì)通過貿(mào)易品對(duì)非貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)，引起資源的重新配置，并最終使國際收支恢復(fù)平衡。貿(mào)易逆差貨幣供給貿(mào)易品產(chǎn)量非貿(mào)易品產(chǎn)量資源向貿(mào)易部門轉(zhuǎn)移非貿(mào)易品價(jià)格貿(mào)易收支恢復(fù)平衡國際收國際收支逆差支逆差本幣本幣匯率匯率出口出口進(jìn)口進(jìn)口貿(mào)易逆差貿(mào)易逆差國民收支國民收支恢復(fù)平衡恢復(fù)平衡v3、匯率調(diào)節(jié)機(jī)制：、匯率調(diào)節(jié)機(jī)制：通過貨幣的升值、貶值消除順差或逆差，通過貨幣的升值、貶值消除順差或逆

4、差，從而恢復(fù)國際收支平衡。從而恢復(fù)國際收支平衡。v4、收入調(diào)節(jié)機(jī)制：、收入調(diào)節(jié)機(jī)制：通過國民收入、社會(huì)總需求變動(dòng)來減弱國通過國民收入、社會(huì)總需求變動(dòng)來減弱國際收支不平衡。際收支不平衡。國際收支國際收支逆差逆差總需求總需求信用緊縮信用緊縮利率利率外匯支出外匯支出貿(mào)易逆差貿(mào)易逆差進(jìn)口需求進(jìn)口需求國民收入國民收入國際收支國際收支恢復(fù)平衡恢復(fù)平衡v5、利率調(diào)節(jié)機(jī)制：、利率調(diào)節(jié)機(jī)制：指一國國際收支不平衡會(huì)影響利率的水平，指一國國際收支不平衡會(huì)影響利率的水平，而利率水平的變動(dòng)發(fā)過來又會(huì)對(duì)國際收支不平衡起到一定的調(diào)節(jié)作用。而利率水平的變動(dòng)發(fā)過來又會(huì)對(duì)國際收支不平衡起到一定的調(diào)節(jié)作用。資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債國際收支

5、國際收支逆差逆差信用緊縮信用緊縮利率利率資本流入資本流入本國本國國際收支國際收支恢復(fù)平衡恢復(fù)平衡二、政府調(diào)節(jié)國際收支二、政府調(diào)節(jié)國際收支 市場失靈時(shí)，國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制作用被削弱或失效，需要政府對(duì)市場進(jìn)行適當(dāng)干預(yù)，以實(shí)現(xiàn)國際收支平衡。v 1、外匯緩沖政策、外匯緩沖政策政府調(diào)節(jié)國際收支的手段 優(yōu)優(yōu) 點(diǎn)：簡單易行；短期不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)：簡單易行；短期不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長 局限性：動(dòng)用儲(chǔ)備，數(shù)量有限；借外債，有債務(wù)壓力。局限性：動(dòng)用儲(chǔ)備，數(shù)量有限；借外債，有債務(wù)壓力。指一國政府把其外匯儲(chǔ)備作為緩沖體，通過中央銀行在外匯市場上買賣外匯，來消除外匯供求缺口，使收支不平衡所產(chǎn)生的影響僅限于外匯儲(chǔ)備的增減。

6、v2、匯率政策、匯率政策匯率政策是指一國通過調(diào)整其貨幣的匯率，以影響進(jìn)口和出口，調(diào)整貿(mào)易收支，從而調(diào)整國際收支的政策措施。國際收支逆差國際收支逆差出口產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格下降以刺激出口產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格下降以刺激出口出口進(jìn)口進(jìn)口產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格上升以抑制進(jìn)口產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格上升以抑制進(jìn)口政府采取本幣法政府采取本幣法定貶值政策定貶值政策國際收支逆差改善國際收支逆差改善v3 3、財(cái)政政策和貨幣政策、財(cái)政政策和貨幣政策 作用機(jī)制作用機(jī)制: 改變社會(huì)總需求調(diào)節(jié)改變社會(huì)總需求調(diào)節(jié)進(jìn)出口。具體進(jìn)出口。具體說說： 局限性局限性: 以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)為以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價(jià)；適用于代價(jià)；適用于周期性失衡周期性失衡.（1）財(cái)政政策）財(cái)政政

7、策逆差采取緊縮性政策順差采取擴(kuò)張性政策 作用機(jī)制作用機(jī)制: 改變貨幣供應(yīng)量調(diào)節(jié)進(jìn)出口。具體改變貨幣供應(yīng)量調(diào)節(jié)進(jìn)出口。具體說說： 局限性局限性: 以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)為以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價(jià)；適用于代價(jià)；適用于周期性失衡周期性失衡.（2）貨幣政策）貨幣政策逆差采取緊縮性政策順差采取擴(kuò)張性政策v4、直接管制政策、直接管制政策 直接管制政策是政府直接對(duì)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易進(jìn)行的行政干預(yù)。它包括貿(mào)易控制、外匯管制和其他控制等。調(diào)整迅速 外匯管制外匯管制外匯管制是指通過國家頒布外匯管理法令、法規(guī)和條例，對(duì)包括國際資本流動(dòng)、遠(yuǎn)期市場交易等一切涉及外匯的對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和匯率進(jìn)行嚴(yán)格管制。 貿(mào)易控制貿(mào)易控制貿(mào)易控制是指一國政府

8、通過制定關(guān)稅、進(jìn)出口配額、進(jìn)出口預(yù)先存款和其他在國際貿(mào)易中有選擇性的限制措施直接鼓勵(lì)或限制商品輸入和輸出v 5、國際經(jīng)濟(jì)合作、國際經(jīng)濟(jì)合作 目前世界上許多國家都在力求采取國際合作的辦法，從根本上解決國際收支不平衡的問題。v 6、涉外經(jīng)濟(jì)預(yù)警政策、涉外經(jīng)濟(jì)預(yù)警政策 經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生，使國際社會(huì)和各國政府，越來越重視國際收支統(tǒng)計(jì)在涉外經(jīng)濟(jì)分析和預(yù)警中的重要作用。 “雙順差”即一國國際收支中經(jīng)常賬戶與不包括儲(chǔ)備資產(chǎn)的資本和金融賬戶同時(shí)出現(xiàn)順差。自1994年以來，我國的國際收支除個(gè)別年份（1998年）外，都保持經(jīng)常項(xiàng)目與資本和金融項(xiàng)目“雙順差”的格局。外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)大幅度快速增長，2010年底達(dá)到2843

9、7億美元。2005年至2010年，國際收支延續(xù)“雙順差”格局 。我國我國的國際收支調(diào)節(jié)的國際收支調(diào)節(jié)單選題單選題v在國際收支失衡的政策調(diào)節(jié)手段中，（ ）是各國經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家不主張經(jīng)常采用的。 A外匯緩沖政策 B財(cái)政政策 C貨幣政策 D匯率政策 E直接管制政策答案：E三、彈性分析三、彈性分析 1、馬歇爾勒納條件v 20世紀(jì)30年代大危機(jī)后，各國經(jīng)濟(jì)陷入蕭條，為了轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)危機(jī)，刺激本國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各國紛紛放棄金本位制，而實(shí)行浮動(dòng)匯率制，并競相采用貨幣貶值的政策來調(diào)節(jié)國際收支。于是，國際收支的彈性分析理論應(yīng)運(yùn)而生。v 彈性分析理論是由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾首先提出，后經(jīng)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊.羅賓遜和美國經(jīng)濟(jì)

10、學(xué)家勒納等人的補(bǔ)充、發(fā)展 。v 由于該理論主要是圍繞進(jìn)出口商品的供求彈性展開分析，因而被稱為“彈性分析法”。v 馬歇爾-勒納條件（Marshall-Lerner condition）就是研究在什么條件下貨幣貶值可以使貿(mào)易收支得到改善。 出口價(jià)格進(jìn)口價(jià)格出口量 進(jìn)口量需 求 彈 性 出口收入進(jìn)口支出貿(mào)易收支考察匯率變動(dòng)對(duì)出口總值和進(jìn)口總值的影響。 貨幣貶值效應(yīng)的流程貨幣貶值效應(yīng)的流程貨幣貶值貨幣貶值匯率的變動(dòng)對(duì)價(jià)格的匯率的變動(dòng)對(duì)價(jià)格的影響影響v80元的商品元的商品匯匯 率：率： 1美元美元=5元元 1美元美元=8元元美元銷售價(jià)格：美元銷售價(jià)格：16美元美元 10美元美元v50美元的國外商品美元的

11、國外商品匯匯 率：率： 1美元美元=5元元 1美元美元=8元元國內(nèi)銷售價(jià)格：國內(nèi)銷售價(jià)格： 250元元 400元元要理解馬歇爾-勒納條件就必須先了解它成立的四個(gè)前提假定：1.貿(mào)易商品的供給曲線的彈性幾乎無窮大或呈水平線；3、在貨幣貶值前，貿(mào)易賬戶處于均衡狀態(tài)，即出口等于進(jìn)口。2、不考慮國際資本流動(dòng)，貿(mào)易收支等同于國際收支；4、其他條件包括收入、以本幣計(jì)價(jià)的商品價(jià)格、偏好等不變，只考慮匯率變動(dòng)對(duì)商品進(jìn)出口數(shù)量及進(jìn)出口值的影響；v B表示外幣計(jì)算的本國貿(mào)易差額，X（export）表示以本幣結(jié)算的本國出口值，M（import）表示以外幣計(jì)算的本國進(jìn)口值，E外幣對(duì)本幣的匯率（間接標(biāo)價(jià)法）。v 對(duì)變量匯

12、率E求導(dǎo)，可得：v 假設(shè)最初的貿(mào)易是平衡的，即M=EX，則B=EX-M11dEdMXdEdXXEXdEdMXdEdXEdEdB1dEdMMEdEdXXEXdEdMXdEdXEdEdB出口商品價(jià)格的變動(dòng)率率出口商品需求量的變動(dòng)dEdXXEEx ：出口需求彈性 出口商品需求量增加的百分比與貨幣貶值引起出口商品價(jià)格下跌百分比之比。xE ：進(jìn)口需求彈性 進(jìn)口商品需求量增加的百分比與貨幣貶值引起進(jìn)口商品價(jià)格下跌百分比之比。進(jìn)口商品價(jià)格的變動(dòng)率率進(jìn)口商品需求量的變動(dòng)dEdMMEEmmEv 整理后得：mxEEXdEdB-1顯然，只有 ，才有 。即只有當(dāng)進(jìn)出口需求價(jià)格彈性之和大于1，本幣貶值才能改善本國國際收

13、支。這就是最簡單的馬歇爾-勒納條件。1mxEE0dEdB彈性論的應(yīng)用舉例彈性論的應(yīng)用舉例 2 2、J J曲線效應(yīng)曲線效應(yīng)0貿(mào)易收支逆差貿(mào)易收支逆差貿(mào)易收支盈余貿(mào)易收支盈余t2t1t0 馬歇爾馬歇爾- -勒納條件成立的情況下，貶值對(duì)貿(mào)易余額的勒納條件成立的情況下，貶值對(duì)貿(mào)易余額的時(shí)滯效應(yīng)，被稱為時(shí)滯效應(yīng)，被稱為J J曲線效應(yīng)。曲線效應(yīng)。 貶值后，出口數(shù)量不能增加以沖抵出口價(jià)格的下降；進(jìn)口數(shù)量不能減少以沖抵進(jìn)口價(jià)格的上升，貿(mào)易收支趨向惡化。美國八十年代美國八十年代J曲線效應(yīng)示意圖曲線效應(yīng)示意圖貿(mào)易赤字貿(mào)易赤字19821982 198319831990199019841984 19851985198

14、61986 19871987 198819881991199119891989-20000+200-404080120160+400+600貿(mào)易差額貿(mào)易差額加權(quán)后的美元價(jià)值加權(quán)后的美元價(jià)值 （1973=100）指數(shù)貶值升值（十億美元）v 1 1、存在認(rèn)識(shí)時(shí)滯、存在認(rèn)識(shí)時(shí)滯 。貨幣貶值后，本國出口商品新價(jià)格的。貨幣貶值后，本國出口商品新價(jià)格的信息還不能立即為需求方所了解；信息還不能立即為需求方所了解；v 2 2、存在著決策時(shí)。滯供求雙方都需要一定時(shí)間判斷價(jià)格、存在著決策時(shí)。滯供求雙方都需要一定時(shí)間判斷價(jià)格變化的重要性；變化的重要性；v 3 3、存在生產(chǎn)時(shí)滯。供給方國內(nèi)對(duì)商品和勞務(wù)的供應(yīng)不能、存在

15、生產(chǎn)時(shí)滯。供給方國內(nèi)對(duì)商品和勞務(wù)的供應(yīng)不能立即增加；立即增加；v 4 4、存在商品替代時(shí)滯存在商品替代時(shí)滯。供給方和需求方都需要一段時(shí)間。供給方和需求方都需要一段時(shí)間處理以前的存貨處理以前的存貨v 5 5、存在著交貨時(shí)滯。把商品和勞務(wù)運(yùn)經(jīng)國際市場還需一、存在著交貨時(shí)滯。把商品和勞務(wù)運(yùn)經(jīng)國際市場還需一段時(shí)間段時(shí)間時(shí)滯的原因時(shí)滯的原因?qū)椥哉摰脑u(píng)價(jià)對(duì)彈性論的評(píng)價(jià) 彈性論的彈性論的理論貢獻(xiàn)理論貢獻(xiàn) 不僅指出了在紙幣流通條件下，可以通過貨幣貶值不僅指出了在紙幣流通條件下，可以通過貨幣貶值來調(diào)節(jié)國際收支。而且提出了貨幣貶值改善貿(mào)易收支的前來調(diào)節(jié)國際收支。而且提出了貨幣貶值改善貿(mào)易收支的前提條件。提條件。

16、 彈性論的缺陷彈性論的缺陷 （1 1）彈性論把國際收支局限于貿(mào)易收支，而未考慮服彈性論把國際收支局限于貿(mào)易收支，而未考慮服務(wù)貿(mào)易和國際間資本的流動(dòng)。務(wù)貿(mào)易和國際間資本的流動(dòng)。 （2 2）彈性論建立在局部均衡理論基礎(chǔ)上，它僅僅分析）彈性論建立在局部均衡理論基礎(chǔ)上，它僅僅分析了匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，而忽視了對(duì)社會(huì)總支出和總了匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，而忽視了對(duì)社會(huì)總支出和總收入的影響，因此具有很大的局限性。收入的影響，因此具有很大的局限性。 （3）彈性論以小于）彈性論以小于“充分就業(yè)充分就業(yè)”為條件，因而做出了為條件，因而做出了供給具有完全彈性的假定。供給具有完全彈性的假定。 四、吸收效應(yīng)四、吸收

17、效應(yīng)v 在開放經(jīng)濟(jì)下，如果不考慮國際資本流動(dòng)，國民收入與國民支出的關(guān)系可以表述為：Y = C + I + G + X Mv 將恒等式變形，得：X M = Y (C + I +G)v B表示貿(mào)易收支差額，A表示國內(nèi)吸收，即國民收入中被國內(nèi)吸收的部分。 B = Y AY=A，B=0YA，B0YA，B0 B = Y A貿(mào)易收支平衡貿(mào)易收支平衡貿(mào)易收支順差貿(mào)易收支順差貿(mào)易收支逆差貿(mào)易收支逆差 吸收分為兩部分，一種是誘發(fā)性吸收，指隨收入吸收分為兩部分，一種是誘發(fā)性吸收，指隨收入Y Y變化的變化的吸收吸收 ；一種是自主性吸收，指獨(dú)立于收入之外的吸收；一種是自主性吸收，指獨(dú)立于收入之外的吸收 。所以。所以

18、，其中，其中 代表邊際吸收傾向。代表邊際吸收傾向。 貶值能否改善國際收支取決于能否提高國民收入、降低吸貶值能否改善國際收支取決于能否提高國民收入、降低吸收。收。YAA00)1 (AYBY0Av 貨幣貶值的影響可以分為貨幣貶值的影響可以分為 對(duì)收入的直接影響對(duì)收入的直接影響 ； 對(duì)對(duì)吸收的直接影響吸收的直接影響 ； 貶值通過收入的變化對(duì)吸收的間貶值通過收入的變化對(duì)吸收的間接影響接影響 。dY0dAdY0)1 (dAdYdB 1 1、貶值對(duì)收入的影響、貶值對(duì)收入的影響dY)1 (閑置資源閑置資源國民收入國民收入總吸收總吸收（1 1）閑置資源效應(yīng)）閑置資源效應(yīng)貿(mào)易收支不變貿(mào)易收支不變貿(mào)易收支惡化貿(mào)易

19、收支惡化貿(mào)易收支改善貿(mào)易收支改善1 1、貶值對(duì)收入的影響、貶值對(duì)收入的影響dY)1 (國民收入國民收入總吸收總吸收111（2）貿(mào)易條件效應(yīng)本幣貶值進(jìn)出口數(shù)量不能立即調(diào)整貿(mào)易惡化國民收入下降總吸收下降 如何才能改善國際收支？國民收入國民收入總吸收總吸收只有吸收下降的速度超過國民收入下降的速度，貿(mào)易收支差額就會(huì)得到改善。國際收支不變國際收支不變國際收支改善國際收支改善國際收支惡化國際收支惡化111假設(shè)實(shí)際收入因貿(mào)易條件惡化而減少的數(shù)量為t，則貿(mào)易條件惡化對(duì)貿(mào)易收支的影響為t )-1 (（1）現(xiàn)金余額效應(yīng)2 2、貶值對(duì)吸收的影響、貶值對(duì)吸收的影響貶值貶值本幣貶值物價(jià)上漲現(xiàn)金余額保持不變消費(fèi)0dA0d

20、A貶值貶值本幣貶值物價(jià)上漲出售證券證券價(jià)格消費(fèi)投資0dA利率保持不變（2）收入再分配效應(yīng)）收入再分配效應(yīng) 本幣貶值會(huì)引起物價(jià)水平上升，帶來收入再分配。一般來說，物價(jià)上漲有利于利潤收入者，不利于固定收入者。彈性收入者的邊際消費(fèi)傾向相對(duì)較低，這種再分配效應(yīng)使彈性收入者的邊際消費(fèi)傾向相對(duì)較低，這種再分配效應(yīng)使總的實(shí)際消費(fèi)支出減少，即吸收減少；總的實(shí)際消費(fèi)支出減少，即吸收減少；彈性收入者將其增加的收入用于投資，那么吸收會(huì)增加彈性收入者將其增加的收入用于投資，那么吸收會(huì)增加。（3）貨幣幻覺效應(yīng)）貨幣幻覺效應(yīng)物價(jià)上漲消費(fèi)0dA物價(jià)物價(jià)儲(chǔ)蓄工資工資工資上漲消費(fèi)0dA本幣貶值會(huì)使物價(jià)水平上漲，如果貨幣收入與價(jià)格同比例上漲，實(shí)