1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的現(xiàn)狀問題與發(fā)展對(duì)策摘要 證券市場(chǎng)國(guó)際化是20世紀(jì)80年代以來(lái)世界金融市場(chǎng)的一大發(fā)展趨勢(shì)，其本質(zhì)是國(guó)際資本跨國(guó)間的自由流動(dòng)，這是生產(chǎn)國(guó)際化和資本國(guó)際化的必然要求，也是全球經(jīng)濟(jì)一體化的必然結(jié)果。在經(jīng)濟(jì)全球化的沖擊下，中國(guó)證券市場(chǎng)走向國(guó)際化已是大勢(shì)所趨。但是由于中國(guó)證券市場(chǎng)存在著諸如結(jié)構(gòu)性缺陷、規(guī)模較小、市場(chǎng)參與主體不成熟和市場(chǎng)化機(jī)制不健全等痼疾，只能堅(jiān)持“循序漸進(jìn)、穩(wěn)步開放”的發(fā)展戰(zhàn)略。從世界范圍看,證券市場(chǎng)國(guó)際化是生產(chǎn)力推動(dòng)下的資本國(guó)際化的必然結(jié)果,是國(guó)際融資證券化趨勢(shì)的必然要求,是證券市場(chǎng)發(fā)展的共同規(guī)律。所以,毫無(wú)疑問中國(guó)應(yīng)把國(guó)際化作為證券市場(chǎng)今后

2、的發(fā)展方向。本文在借鑒國(guó)內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上，密切聯(lián)系中國(guó)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況，對(duì)國(guó)內(nèi)的證券市場(chǎng)進(jìn)行了深刻的剖析，并結(jié)合人民幣的區(qū)域化和國(guó)際化進(jìn)程，提出中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的具體應(yīng)對(duì)之策。關(guān)鍵詞 中國(guó)證券市場(chǎng) 國(guó)際化 問題 發(fā)展對(duì)策目錄1中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的現(xiàn)狀11.1證券市場(chǎng)市值與GDP比值較低11.2證券市場(chǎng)層次和交易品種少11.3證券市場(chǎng)整體質(zhì)量不高11.4法律法規(guī)不健全，缺乏監(jiān)管11.5外匯管制不利于國(guó)際資本流動(dòng)22中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的問題22.1我國(guó)證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性缺陷突出22.2金融管制較嚴(yán)，人民幣尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換22.3證券市場(chǎng)的制度性缺陷22.4信息披露的不充分和不規(guī)范32

3、.5國(guó)際化的證券人才十分缺乏33推進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的對(duì)策33.1加入國(guó)際性證券組織33.2發(fā)展共同基金，培育能與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的證券公司33.3擴(kuò)大證券市場(chǎng)規(guī)模43.4完善上市公司信息披露機(jī)制43.5提高券商實(shí)力，培養(yǎng)證券專業(yè)人才54總結(jié)6致謝7參考文獻(xiàn)81中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的現(xiàn)狀1月24日，國(guó)務(wù)院副總理溫家寶在全國(guó)銀行、證券、保險(xiǎn)工作會(huì)議上說(shuō)，金融系統(tǒng)要有步驟地?cái)U(kuò)大對(duì)外開放。其實(shí)，中國(guó)加入WTO以后，證券市場(chǎng)國(guó)際化的步伐正一步加快。黨的十六大報(bào)告也明確提出了“推動(dòng)資本市場(chǎng)的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展”的整體方略，對(duì)外開放被正式確立為資本市場(chǎng)今后工作的基調(diào)。因此，研究我國(guó)目前證券市場(chǎng)國(guó)際化的現(xiàn)狀及其未來(lái)

4、走向當(dāng)是一件十分必要且急迫的任務(wù)。阻礙我國(guó)證券市場(chǎng)市場(chǎng)化、國(guó)際化快速進(jìn)程的因素主要有以下四個(gè)方面：1.1證券市場(chǎng)市值與GDP比值較低我國(guó)證券市場(chǎng)市值與GDP之比反映了一國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)育程度。美國(guó)、日本、英國(guó)證券市場(chǎng)該比例1995年分別達(dá)到95.5、83.5和121.7。我國(guó)證券市場(chǎng)2000年證券市場(chǎng)市值/GDP為53.79，2001年證券市場(chǎng)股價(jià)大幅度下跌，該比例有所下降，為45。該比例反映了我國(guó)證券市場(chǎng)雖然經(jīng)過(guò)了10年的快速發(fā)展，但與發(fā)達(dá)國(guó)家比較，一方面表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量中證券化的比例不高，處于初級(jí)發(fā)展階段；另一方面表明我國(guó)證券市場(chǎng)具有較大的增長(zhǎng)潛力。1.2證券市場(chǎng)層次和交易品種少我國(guó)證券市場(chǎng)處

5、于初級(jí)階段的顯著特征還體現(xiàn)在投資者結(jié)構(gòu)、上市公司結(jié)構(gòu)不合理，以及證券市場(chǎng)層次和交易品種少。實(shí)踐證明，一個(gè)成熟的證券市場(chǎng)是由機(jī)構(gòu)投資者（共同基金、養(yǎng)老基金等）主導(dǎo)的市場(chǎng)，而我國(guó)證券投資者結(jié)構(gòu)中，99為中小投資者，機(jī)構(gòu)投資者比例僅為1，是一個(gè)中小投資者占主體的市場(chǎng)。證券市場(chǎng)上上市公司結(jié)構(gòu)應(yīng)體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)趨勢(shì)，我國(guó)上市公司結(jié)構(gòu)目前沒有很好反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的需要，具體表現(xiàn)在上市公司基本上是以國(guó)有、傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)企業(yè)為主，而金融業(yè)等現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)的上市公司比例少，民營(yíng)上市公司比例少。美國(guó)證券市場(chǎng)體系是由紐約證券交易所、納斯達(dá)克證券交易所、美國(guó)證券交易所以及眾多區(qū)域證券交易所、OTC場(chǎng)外

6、交易構(gòu)成，形成了一個(gè)適應(yīng)不同企業(yè)需求的證券融資、交易的證券市場(chǎng)體系。我國(guó)現(xiàn)在只有功能基本雷同的深滬兩證券交易所，基本是單一的證券市場(chǎng)。交易品種也僅有三種：股票、債券、基金，股指期貨等金融衍生品種幾乎是空白。同時(shí)，在股票、債券、基金的市值結(jié)構(gòu)中，股票市值占97左右，債券市值占2左右，基金占1，債券和基金發(fā)展滯后。1.3證券市場(chǎng)整體質(zhì)量不高我國(guó)證券市場(chǎng)處于初級(jí)發(fā)展階段還體現(xiàn)在證券市場(chǎng)質(zhì)量不高。表現(xiàn)在上市公司方面，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，財(cái)務(wù)、信息造假，上市公司治理結(jié)構(gòu)形同虛設(shè)，大股東占用募集資金等現(xiàn)象充斥市場(chǎng)；市場(chǎng)交易方面，機(jī)構(gòu)與上市公司合謀操縱市場(chǎng)現(xiàn)象非常普遍，如中科事件；另外近60的國(guó)有股、法人股無(wú)法流

7、通，削弱了證券市場(chǎng)定價(jià)功能、資源配置功能，而證券公司、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)的違規(guī)、誠(chéng)信問題也制約了證券市場(chǎng)健康發(fā)展。證券市場(chǎng)國(guó)際化是以證券為媒介的國(guó)際間流動(dòng)，必然會(huì)受到貨幣兌換制度和出入境制度的影響。我國(guó)現(xiàn)階段實(shí)行較嚴(yán)的金融管制，匯率決定機(jī)制沒有完全市場(chǎng)化，投資者參與投資的證券資產(chǎn)流動(dòng)性和收益性無(wú)法保證，這在很大的程度上排斥了國(guó)際證券資本。此外，人民幣不能自由兌換，還造成A、B股市場(chǎng)分離。1.4法律法規(guī)不健全，缺乏監(jiān)管中國(guó)雖已出臺(tái)【證券法】，但在某些具體操作問題上，還缺少細(xì)則約束，資金可以通過(guò)不透明的方式流入股市，規(guī)避政策法規(guī)的約束，因而給監(jiān)管帶來(lái)很大難度。中國(guó)證券市場(chǎng)存在非正規(guī)募集、黑市交易。1

8、.5外匯管制不利于國(guó)際資本流動(dòng)我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)一直習(xí)慣計(jì)劃調(diào)控手段的運(yùn)用，如信貸規(guī)模和結(jié)構(gòu)、國(guó)債利率等的調(diào)控，金融調(diào)控手段的非市場(chǎng)化無(wú)法適應(yīng)國(guó)際證券市場(chǎng)的金融自由化傾向，大大削弱本國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)外國(guó)投資者的吸引力。證券市場(chǎng)國(guó)際化的過(guò)程就是匯率制度不斷放松乃至取消的過(guò)程。如果貨幣交易實(shí)行比較嚴(yán)格的限制，匯率決定機(jī)制非市場(chǎng)化，投資者的資產(chǎn)流動(dòng)性和收益性就無(wú)法保證，從短期看，外匯管制有利于保護(hù)我國(guó)金融市場(chǎng)免受熱錢的沖擊，保護(hù)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全，但從長(zhǎng)期來(lái)看，將不利于我國(guó)融入國(guó)際金融市場(chǎng)。2中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的問題從一國(guó)的角度來(lái)看，證券市場(chǎng)國(guó)際化包含三個(gè)方面的內(nèi)容：一是國(guó)際證券籌資，指外國(guó)政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以

9、及國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)在本國(guó)的證券發(fā)行和本國(guó)的政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)在外國(guó)及國(guó)際證券市場(chǎng)上的證券發(fā)行；二是國(guó)際證券投資，指外國(guó)投資者對(duì)本國(guó)的證券投資和本國(guó)投資者對(duì)外國(guó)的證券投資；三是證券業(yè)務(wù)國(guó)際化，指一國(guó)法律對(duì)外國(guó)證券業(yè)經(jīng)營(yíng)者（包括證券的發(fā)行者、投資者和中介機(jī)構(gòu)）進(jìn)出本國(guó)自由的規(guī)定和本國(guó)證券業(yè)經(jīng)營(yíng)者向國(guó)外的發(fā)展。證券市場(chǎng)國(guó)際化是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇，但這并不意味著中國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化就一帆風(fēng)順。相反，目前中國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化還存在著諸多問題和障礙，它制約著中國(guó)證券市場(chǎng)的進(jìn)一步國(guó)際化。2.1我國(guó)證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性缺陷突出我國(guó)的證券市場(chǎng)缺陷主要表現(xiàn)在股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理 。我國(guó)證券市場(chǎng)不是依靠投資對(duì)象的權(quán)利與義務(wù)

10、劃分為普通股和優(yōu)先股，而是按投資主體的身份劃分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股等。在上市公司中，能夠流通的股本平均只占上市公司總股本的26%左右，有74%左右的國(guó)家股、法人股、內(nèi)部職工股和國(guó)家股、法人股轉(zhuǎn)配的部分不能流通，而且在可流通股的投資者中，個(gè)人投資者占絕大部分，機(jī)構(gòu)投資者只是極少部分。同一企業(yè)根據(jù)其發(fā)行股票的對(duì)象、地點(diǎn)不同，又分為A股、B股、H股、N股，不僅A、B股市場(chǎng)相分離，作為我國(guó)股票市場(chǎng)主體的A股市場(chǎng)不允許外國(guó)投資者進(jìn)入，也不允許外國(guó)的公司來(lái)中國(guó)上市，而且B股市場(chǎng)也不統(tǒng)一，上海和深圳的B股市場(chǎng)分別用美元和港幣交易。這種結(jié)構(gòu)性缺陷扭曲了證券的變現(xiàn)機(jī)制、市場(chǎng)評(píng)價(jià)機(jī)制和資本運(yùn)營(yíng)機(jī)制，使得我國(guó)證

11、券市場(chǎng)高投機(jī)性、資源配置效率低下，無(wú)法成為真正的開放市場(chǎng)。2.2金融管制較嚴(yán)，人民幣尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換我國(guó)目前仍實(shí)行比較嚴(yán)格的金融管制，其中對(duì)證券市場(chǎng)的管制主要是對(duì)證券機(jī)構(gòu)建立的限制、對(duì)證券上市規(guī)模的限制、對(duì)外國(guó)投資者投資證券活動(dòng)的限制、對(duì)在華外國(guó)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的限制等。其中，影響中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的一個(gè)主要障礙是人民幣不能自由兌換，造成A、B股市場(chǎng)分割。這種資金不自由、貨幣不自由的壁壘在很大程度上排斥了國(guó)際證券資本。雖然外國(guó)投資者可以通過(guò)外匯調(diào)劑中心把所得部分利潤(rùn)匯回本國(guó)，但這對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)沒什么吸引力。2.3證券市場(chǎng)的制度性缺陷雖然中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的制度建設(shè)，如證券發(fā)行制度、流通制度、公

12、司產(chǎn)權(quán)制度和市場(chǎng)監(jiān)管制度等有了一定的進(jìn)展，但由于其不完善性，與國(guó)際慣例還有相當(dāng)?shù)牟罹?，特別是制度建設(shè)中的“政府傾向”，導(dǎo)致證券市場(chǎng)的國(guó)際化存在嚴(yán)重的體制性缺陷。這種體制性缺陷在這一程度上源于國(guó)有企業(yè)改革和政府職能轉(zhuǎn)變的滯后，同時(shí)，它的存在又在一定程度上強(qiáng)化了這種狀況。 2.4信息披露的不充分和不規(guī)范公司披露的信息，無(wú)論是及時(shí)性還是重要性，均與投資人的要求存在較大距離，上市公司“知情不報(bào)”或言之無(wú)物的現(xiàn)象尤其普遍。同時(shí)，由于缺乏訓(xùn)練有素的證券分析專家對(duì)已經(jīng)披露的公司信息和各種宏觀經(jīng)濟(jì)信息進(jìn)行加工整理，投資者很難根據(jù)已經(jīng)披露的信息得出正確的投資判斷。2.5國(guó)際化的證券人才十分缺乏進(jìn)行國(guó)際

13、證券業(yè)務(wù)的開拓，只有具備一支高級(jí)人才隊(duì)伍，才能處理解決好涉及對(duì)外證券業(yè)務(wù)的問題與事務(wù)。隨著證券業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)展，特別是在實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)國(guó)際化過(guò)程中，必然需要大量精通國(guó)際金融業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、法律、會(huì)計(jì)、審計(jì)、計(jì)算機(jī)等方面的人才。目前這方面的業(yè)務(wù)人才十分缺乏，應(yīng)加以有組織地培訓(xùn)、選拔和培養(yǎng)。3推進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的對(duì)策3.1加入國(guó)際性證券組織目前世界上有許多國(guó)際性證券組織機(jī)構(gòu)，諸如國(guó)際證券管理委員會(huì)組織(IOSCO)、國(guó)際證券交易所聯(lián)盟(FIBV)、國(guó)際有價(jià)證券管理者協(xié)會(huì)(ISSA)、亞洲證券分析員協(xié)議會(huì)(ASAC)等，這些機(jī)構(gòu)已成為開展國(guó)際合作、溝通信息、交流經(jīng)驗(yàn)、論國(guó)際性重大問題的重要渠道。我國(guó)

14、證券市場(chǎng)已到一定的規(guī)模，且有非常廣闊的前景，應(yīng)考慮適時(shí)加入這些機(jī)構(gòu)。加入這些組織機(jī)構(gòu)，一是有利于提高我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際地位，提高開放度；二是有助于把握國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)展的大勢(shì)；三是有利于開展國(guó)際合作，經(jīng)驗(yàn)交流、溝通多層次信息。根據(jù)中國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況，中國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程既要促進(jìn)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善，又要保證國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，所以我們必須堅(jiān)持循序漸進(jìn)的原則，分階段實(shí)施。我們可以借鑒韓國(guó)、印度、臺(tái)灣和日本等國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的漸進(jìn)式發(fā)展。我們可以從有限度的開放階段逐步推進(jìn)，直到全面開放階段，實(shí)現(xiàn)中國(guó)證券市場(chǎng)的真正國(guó)際化。深化金融體制改革，擴(kuò)大金融對(duì)外開放，適當(dāng)放寬

15、金融管制，有步驟地實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，為我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化創(chuàng)造良好的金融環(huán)境?？紤]到我國(guó)已經(jīng)積累了巨額外匯儲(chǔ)備而且宏觀經(jīng)濟(jì)基本面良好，應(yīng)適當(dāng)加快人民幣自由兌換的步伐，以更好地適應(yīng)證券市場(chǎng)國(guó)際化的要求；同時(shí)鼓勵(lì)商業(yè)銀行在國(guó)外廣泛設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，開拓國(guó)際金融業(yè)務(wù)，按照國(guó)際慣例實(shí)行規(guī)范化管理并擴(kuò)大、完善國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)外幣業(yè)務(wù)的國(guó)際業(yè)務(wù)部。通過(guò)商業(yè)銀行的國(guó)際化為資本的引進(jìn)和流入提供配套服務(wù)、提高資金的流動(dòng)性，從而促進(jìn)證券市場(chǎng)國(guó)際化的發(fā)展。3.2發(fā)展共同基金，培育能與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的證券公司允許成立中外合作基金管理公司，為國(guó)外基金進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開辟通道；進(jìn)一步擴(kuò)大外國(guó)券商在中國(guó)的業(yè)務(wù)范圍，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)券商在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，加

16、強(qiáng)中外券商交流和合作。中國(guó)為防止國(guó)內(nèi)資本的海外流出引起國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的混亂而嚴(yán)格控制資本的流出。為此，中國(guó)應(yīng)取消外匯存底制度，開放外匯調(diào)節(jié)市場(chǎng)。建立外匯市場(chǎng)，形成沒有部門、地區(qū)限制的全國(guó)統(tǒng)一的外匯市場(chǎng)。推動(dòng)人民幣自由化并在條件成熟時(shí)逐漸國(guó)際化。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，逐步緩和中國(guó)的外匯管制，進(jìn)一步促進(jìn)資本流動(dòng)市場(chǎng)化、自由化，當(dāng)然，這是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，不能一蹴而就。我國(guó)的證券市場(chǎng)缺乏能夠與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的一流投資銀行和其他中介機(jī)構(gòu)，現(xiàn)有的證券公司在資本規(guī)模、經(jīng)營(yíng)水平、創(chuàng)新能力、內(nèi)控機(jī)制等方面都有待提高。我們要積極鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的證券商到海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)同時(shí)大力引進(jìn)國(guó)外證券機(jī)構(gòu)，積極推進(jìn)證券機(jī)構(gòu)的國(guó)際化和證券投資國(guó)

17、際化的進(jìn)程。共同基金是海外投資者十分熟悉和青睞的方法，發(fā)展共同基金既有利于吸引國(guó)外個(gè)人投資者，又可以避免外國(guó)直接投資給國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)帶來(lái)沖擊，是證券市場(chǎng)國(guó)際化初期的主要手段。3.3擴(kuò)大證券市場(chǎng)規(guī)模大力發(fā)展國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)，努力擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，提高上市公司質(zhì)量，這是中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的基礎(chǔ)，也是提高中國(guó)證券市場(chǎng)抵御國(guó)際資本沖擊能力的重要保證。證券市場(chǎng)規(guī)模過(guò)小證券價(jià)格就容易被少數(shù)大資本左右，中國(guó)GNP持續(xù)連年增長(zhǎng)，市價(jià)總價(jià)規(guī)模也在更加擴(kuò)大，中國(guó)要進(jìn)一步擴(kuò)大證券市場(chǎng)的規(guī)模，推進(jìn)證券市場(chǎng)國(guó)際化來(lái)增加新的需求，同時(shí)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)、金融機(jī)構(gòu)的先進(jìn)化。證券市場(chǎng)規(guī)范化是證券市場(chǎng)國(guó)際化的前提和基礎(chǔ)，我們要對(duì)證券市場(chǎng)的法律、會(huì)

18、計(jì)準(zhǔn)則、上市公司進(jìn)行改革和調(diào)整，規(guī)范證券發(fā)行和證券交易市場(chǎng)，逐步向WTO準(zhǔn)則靠攏，吸引更多的外國(guó)投資者。證券交易品種過(guò)于單一不利于吸引投資者，同時(shí)，也不利于風(fēng)險(xiǎn)的分散和對(duì)沖。應(yīng)增加各類政府債券，包括可轉(zhuǎn)債在內(nèi)的各類企業(yè)債券、增加期貨期權(quán)的品種。還應(yīng)當(dāng)考慮適時(shí)建立做空機(jī)制和更靈活的期貨期權(quán)市場(chǎng)。3.4完善上市公司信息披露機(jī)制加強(qiáng)立法，加大對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)督監(jiān)管力度。政府要進(jìn)一步加強(qiáng)有關(guān)證券具體操作的立法，嚴(yán)格監(jiān)督執(zhí)行證券交易規(guī)則，維護(hù)交易秩序。嚴(yán)格規(guī)范交易所、上市公司、證券公司與中介機(jī)構(gòu)的行為。政府除了運(yùn)用法規(guī)手段監(jiān)控市場(chǎng)外，還應(yīng)適時(shí)的引導(dǎo)證券交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行自律管理。在適當(dāng)縮短信息披露間隔時(shí)間、健全

19、企業(yè)會(huì)計(jì)制度的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)信息質(zhì)量的監(jiān)管和處罰力度，將民事責(zé)任引入信息披露制度，以消除市場(chǎng)信息的不對(duì)稱性狀態(tài)，制止內(nèi)幕交易和欺詐行為，促進(jìn)上市公司信息披露的及時(shí)、完整和規(guī)范。建立現(xiàn)代企業(yè)制度，使上市公司真正成為股份有限公司。中國(guó)企業(yè)上市公司應(yīng)盡快進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度改造，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，使上市公司真正成為股份有限公司。企業(yè)制度改革是我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的前提。目前我國(guó)證券市場(chǎng)的上市公司多數(shù)只注重發(fā)行新股，而對(duì)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制卻考慮過(guò)少，這很不利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，要扶持國(guó)有大中型企業(yè)的股份制改造，使之成為擁有龐大股本、業(yè)績(jī)優(yōu)良，在國(guó)際市場(chǎng)上占有一定份額的有實(shí)力的公司，才能吸引大量外國(guó)投資者。實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展。證券市場(chǎng)國(guó)際化的關(guān)鍵是國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展，其中包括上市公司規(guī)范化、證