1、第二章財務(wù)管理分析1.資產(chǎn)凈利率：資產(chǎn)凈利率：資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=凈利凈利 平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=136 （1680+202X）/2=7.4%行業(yè)平均資產(chǎn)凈利率行業(yè)平均資產(chǎn)凈利率=12%結(jié)論一：資產(chǎn)收益率相對較低，應(yīng)進一步分析；結(jié)論一：資產(chǎn)收益率相對較低，應(yīng)進一步分析；2.資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其中：銷售凈利率其中：銷售凈利率=凈利凈利 銷售收入銷售收入 =136 3000=4.53%行業(yè)平均行業(yè)平均=4%結(jié)論二：本企業(yè)成本有競爭能力，問題出在周轉(zhuǎn)上；結(jié)論二：本企業(yè)成本有競爭能力，問題出在周轉(zhuǎn)上； 其中：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其中：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收

2、入銷售收入 平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額財務(wù)分析舉例：財務(wù)分析舉例： = 3000 （1680+202X）/2=1.63 行業(yè)平均行業(yè)平均=2.5資產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢，與同業(yè)相差較多，為什么差？應(yīng)進一步分析：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢，與同業(yè)相差較多，為什么差？應(yīng)進一步分析： 項目項目 本公司行業(yè)平均本公司行業(yè)平均 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）1010.4存貨周轉(zhuǎn)率（次）存貨周轉(zhuǎn)率（次）11.88 15固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.5 2.5結(jié)論三：相對于銷售金額來說，固定資產(chǎn)和存貨投資較大。結(jié)論三：相對于銷售金額來說，固定資產(chǎn)和存貨投資較大。為什么固定資產(chǎn)投資較大？財務(wù)報表不一定能看出來。為什么

3、固定資產(chǎn)投資較大？財務(wù)報表不一定能看出來。注意：財務(wù)分析要不斷追問注意：財務(wù)分析要不斷追問為什么高或低為什么高或低，并不斷分，并不斷分解下去。解下去。 第一節(jié)財務(wù)分析概述第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)財務(wù)比率分析第二節(jié)財務(wù)比率分析第三節(jié)財務(wù)綜合分析第三節(jié)財務(wù)綜合分析 【本章學(xué)習(xí)目的】【本章學(xué)習(xí)目的】 了解財務(wù)分析的內(nèi)容和方法；能夠熟練運用財務(wù)指標評價企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)管理水平、獲利能力和發(fā)展能力；掌握杜邦財務(wù)分析方法。第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析意義一、財務(wù)分析意義財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行評價和剖析，以反映企業(yè)在營運過程中財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行評價和剖析，以反映企業(yè)在營運過程中

4、的利弊得失，財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，為改進企業(yè)財務(wù)管理工作和的利弊得失，財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，為改進企業(yè)財務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟決策提供重要財務(wù)信息。優(yōu)化經(jīng)濟決策提供重要財務(wù)信息。（二）是評價財務(wù)狀況，衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)（二）是評價財務(wù)狀況，衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)（三）控掘潛力，改進工作，實現(xiàn)理財目標的重要手段（三）控掘潛力，改進工作，實現(xiàn)理財目標的重要手段以企業(yè)會計核算和財務(wù)報告及其他相關(guān)資料為依據(jù)，對企業(yè)以企業(yè)會計核算和財務(wù)報告及其他相關(guān)資料為依據(jù)，對企業(yè)（一）是進行財務(wù)預(yù)測、決策、計劃的堅實基礎(chǔ)。（一）是進行財務(wù)預(yù)測、決策、計劃的堅實基礎(chǔ)。二、財務(wù)分析主體及其內(nèi)容二、財務(wù)分析主體及其內(nèi)容不同

5、利益主體其分析側(cè)重點不同不同利益主體其分析側(cè)重點不同（一）所有者（一）所有者資本保值、增值，即投資回報率關(guān)注資本保值、增值，即投資回報率關(guān)注1、為獲利股東、為獲利股東:關(guān)心企業(yè)股息紅利的發(fā)放及提高關(guān)心企業(yè)股息紅利的發(fā)放及提高2、為控制權(quán)：追求長期利益的持續(xù)，穩(wěn)定增長、為控制權(quán)：追求長期利益的持續(xù)，穩(wěn)定增長（三）經(jīng)營管理者（三）經(jīng)營管理者協(xié)調(diào)各方利益協(xié)調(diào)各方利益營運能力營運能力償債能力償債能力盈利能力盈利能力 發(fā)展能力發(fā)展能力(二二) 債權(quán)人債權(quán)人:投資的安全性投資的安全性-企業(yè)償債能力企業(yè)償債能力（四）政府（四）政府1、資本保全、資本保全2、財政收入穩(wěn)定增長、財政收入穩(wěn)定增長3、檢查企業(yè)是否存

6、在違紀、浪費國家財產(chǎn)、檢查企業(yè)是否存在違紀、浪費國家財產(chǎn)4、企業(yè)發(fā)展后勁及對社會貢獻、企業(yè)發(fā)展后勁及對社會貢獻總之，從總之，從企業(yè)來看：企業(yè)來看：償債能力償債能力穩(wěn)健保證穩(wěn)健保證營運能力營運能力物質(zhì)基礎(chǔ)物質(zhì)基礎(chǔ)盈利能力盈利能力成果體現(xiàn)成果體現(xiàn)發(fā)展能力發(fā)展能力綜合反映綜合反映（一）企業(yè)內(nèi)部信息（一）企業(yè)內(nèi)部信息 1、會計信息、會計信息 2、統(tǒng)計與業(yè)務(wù)信息、統(tǒng)計與業(yè)務(wù)信息 3、計劃及預(yù)算信息、計劃及預(yù)算信息（二）企業(yè)外部信息（二）企業(yè)外部信息 1、經(jīng)濟政策與法規(guī)信息；、經(jīng)濟政策與法規(guī)信息； 2、綜合部門發(fā)布的信息；、綜合部門發(fā)布的信息； 3、中介機構(gòu)信息；、中介機構(gòu)信息； 4、報刊信息；、報刊信息

7、； 5、企業(yè)間交換的信息；、企業(yè)間交換的信息； 6、國外相關(guān)的信息、國外相關(guān)的信息三、財務(wù)分析的依據(jù)三、財務(wù)分析的依據(jù)練習(xí)：單選題1、企業(yè)的財務(wù)報告不包括講義A現(xiàn)金流量表 B財務(wù)狀況說明書C利潤分配表 D比較百分比會計報表2、現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金不包括講義 A 存在銀行的外幣存款 B 銀行匯票存款 C 期限為3個月的國債 D 長期債券投資判斷題1、投資者進行財務(wù)分析主要是為了了解企業(yè)的發(fā)展趨勢。講義2、財務(wù)分析的依據(jù)就是與分析對象有關(guān)的信息。講義DD錯錯對對 財務(wù)分析的過程是定量分析和定性分析相結(jié)合的過程?；矩攧?wù)分析的過程是定量分析和定性分析相結(jié)合的過程?；痉椒ㄓ幸韵聨追N：方法有以下幾種：一

8、、比較分析法（對比分析法，絕對數(shù)比較）一、比較分析法（對比分析法，絕對數(shù)比較） 將實際數(shù)值同特定的各種標準相比較，從數(shù)量上確定其將實際數(shù)值同特定的各種標準相比較，從數(shù)量上確定其差異額，并通過對這個差異額進行分析的一種方法。差異額，并通過對這個差異額進行分析的一種方法。 （一）按比較的對象分類（和誰比，即比較的標準）（一）按比較的對象分類（和誰比，即比較的標準）以歷史數(shù)據(jù)為標準以歷史數(shù)據(jù)為標準2. 與同行業(yè)數(shù)據(jù)進行比較與同行業(yè)數(shù)據(jù)進行比較3. 與本企業(yè)計劃數(shù)據(jù)進行比較與本企業(yè)計劃數(shù)據(jù)進行比較 (二二)注意問題：分析指標的可比性注意問題：分析指標的可比性 1）會計政策與會計處理方法）會計政策與會計

9、處理方法 2）時間單位與時間跨度的一致性）時間單位與時間跨度的一致性 3）企業(yè)的類型及規(guī)模大?。┢髽I(yè)的類型及規(guī)模大小“趨勢分析趨勢分析”“橫向比較橫向比較”“差異分析差異分析”四、四、 * 財務(wù)分析方法財務(wù)分析方法 （重點掌握）（重點掌握） 年限平均法又稱直線法年限平均法又稱直線法, ,是指將固定資產(chǎn)的是指將固定資產(chǎn)的應(yīng)計折舊額均衡地分攤到固定資產(chǎn)預(yù)計使用壽應(yīng)計折舊額均衡地分攤到固定資產(chǎn)預(yù)計使用壽命內(nèi)的一種方法命內(nèi)的一種方法. .采用這種方法計算的每期折舊采用這種方法計算的每期折舊額均相等額均相等. . 雙倍余額遞減法是在不考慮固定資產(chǎn)殘值的雙倍余額遞減法是在不考慮固定資產(chǎn)殘值的情況下，用直線

10、法折舊率的兩倍作為固定的折舊情況下，用直線法折舊率的兩倍作為固定的折舊率乘以逐年遞減的固定資產(chǎn)期初凈值，得出各年率乘以逐年遞減的固定資產(chǎn)期初凈值，得出各年應(yīng)提折舊額的方法。應(yīng)提折舊額的方法。 雙倍余額遞減法是假設(shè)固定雙倍余額遞減法是假設(shè)固定資產(chǎn)的服務(wù)潛力在前期消耗較大，在后期消耗較資產(chǎn)的服務(wù)潛力在前期消耗較大，在后期消耗較少，為此，在使用前期多提折舊，后期少提折舊，少，為此，在使用前期多提折舊，后期少提折舊，從而相對加速折舊。從而相對加速折舊。二、比率分析法二、比率分析法 是將財務(wù)報表中的相關(guān)項目進行對比，計算一系列的財務(wù)是將財務(wù)報表中的相關(guān)項目進行對比，計算一系列的財務(wù)比率，以此來分析企業(yè)的

11、財務(wù)狀況。比率，以此來分析企業(yè)的財務(wù)狀況。（二）共同比比率分析（構(gòu)成比率或比重）（二）共同比比率分析（構(gòu)成比率或比重）各組成部分占總體的比重各組成部分占總體的比重（一）相關(guān)比率分析（一）相關(guān)比率分析某個項目與其相關(guān)但性質(zhì)又不同的項目加以比較，如：某個項目與其相關(guān)但性質(zhì)又不同的項目加以比較，如：流動比率流動比率流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負債流動負債流動資產(chǎn)的變現(xiàn)是償還流動流動資產(chǎn)的變現(xiàn)是償還流動負債的資金來源，可計算流負債的資金來源，可計算流動比率反映短期償債能力動比率反映短期償債能力總資產(chǎn)總資產(chǎn)100流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)遞延資產(chǎn)來源來源100負債負債所有者權(quán)益所有

12、者權(quán)益1、定基動態(tài)比率、定基動態(tài)比率(都與某一年比較都與某一年比較)2、環(huán)比動態(tài)比率、環(huán)比動態(tài)比率(后一年與前一年的比較后一年與前一年的比較)93 94 95 96 資產(chǎn)總額：資產(chǎn)總額： 100 101 120 130定基定基101 120 130環(huán)比環(huán)比101118.8%108.33%不同時期同一指標比較，預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景。不同時期同一指標比較，預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景。（三）趨勢比率（三）趨勢比率例題：某企業(yè)的全部流動資產(chǎn)是600，000元，流動比率為150%，該公司欲購入商品160，000元以備銷售，其中60，000元為賒購，計算該公司購入商品后的流動比率？ 解：流動資產(chǎn) 流動負債=

13、600，000流動負債=150%流動負債=400，000元流動比率=600，000+60，000400，000+60，000=143.48%三、因素分析法（連環(huán)替代法）三、因素分析法（連環(huán)替代法）（一）例題（一）例題項目項目單位單位計劃數(shù)計劃數(shù)實際數(shù)實際數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量產(chǎn)品產(chǎn)量件件100110單位產(chǎn)品消耗量單位產(chǎn)品消耗量公斤公斤87材料單價材料單價元元56材料費用總額材料費用總額元元40004620請分析材料費用實際脫離計劃的原因請分析材料費用實際脫離計劃的原因?（二）注意事項（二）注意事項:1.因素分解的關(guān)聯(lián)性因素分解的關(guān)聯(lián)性2.因素分解的順序性：有數(shù)量、質(zhì)量因素因素分解的順序性：有數(shù)量、質(zhì)量因素

14、,先數(shù)量先數(shù)量, 后質(zhì)量；有內(nèi)因后質(zhì)量；有內(nèi)因,外因的因素，先內(nèi)因外因的因素，先內(nèi)因,后外因后外因.3.順序替代的連環(huán)性順序替代的連環(huán)性4.計算結(jié)果的假定性計算結(jié)果的假定性分析分析: 4620-4000=620?400（產(chǎn)量增加的影響）（產(chǎn)量增加的影響）-550（材料節(jié)約的影響（材料節(jié)約的影響）770（價格提高的影響）（價格提高的影響）計劃數(shù)計劃數(shù)100*8*5=4000 (1) 110*8*5=4400 (2) 110*7*5=3950 (3) 實際數(shù)實際數(shù)110*7*6=4620 (4)620（全部因素的影響）（全部因素的影響）因素分析法計算步驟1、列出財務(wù)指標及其影響因素的分析公式。2、

15、確定分析對象，進行順序替代。3、逐個計算各因素影響程度。4、驗證正確性。 第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析 （結(jié)果用百分數(shù)或小數(shù)表示）（結(jié)果用百分數(shù)或小數(shù)表示） 財務(wù)比率分析主要涉及的內(nèi)容有：償債能力分析、營運能財務(wù)比率分析主要涉及的內(nèi)容有：償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析。力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析。 一、償債能力分析（償還到期債務(wù)（本息）能力分析）一、償債能力分析（償還到期債務(wù)（本息）能力分析）（一）短期償債能力分析（一）短期償債能力分析1、流動比率是指、流動比率是指企業(yè)一定時期內(nèi)其流動資產(chǎn)與流動負債的比值，該指標主要用來衡量企業(yè)用流動資產(chǎn)償還到期債務(wù)的

16、保障程度。 流動比率=流動資產(chǎn)流動負債（1）一般而言，比率越高，反映短期償債能力越強）一般而言，比率越高，反映短期償債能力越強（2）下限為）下限為100%，上限為，上限為200%指標分析：指標分析： 流動比率過低，表明企業(yè)難以按期流動比率過低，表明企業(yè)難以按期償還債務(wù)；流動比率過高，表明企業(yè)流償還債務(wù)；流動比率過高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本，進而影響獲利能率和企業(yè)的籌資成本，進而影響獲利能力。力。在運用流動比率分析和評價企業(yè)的短期償債能力時，需在運用流動比率分析和評價企業(yè)的短期償債能力時，需注意：注意： 1、該比率高未必說

17、明一定能償還到期債務(wù)，有可能、該比率高未必說明一定能償還到期債務(wù)，有可能是存貨積壓。是存貨積壓。 2、流動比率越高，固然說明企業(yè)的財務(wù)狀況穩(wěn)妥可、流動比率越高，固然說明企業(yè)的財務(wù)狀況穩(wěn)妥可靠，債權(quán)人越滿意。但從企業(yè)的角度來看，流動比率靠，債權(quán)人越滿意。但從企業(yè)的角度來看，流動比率越高，表明企業(yè)未充分有效利用資產(chǎn)，可能會影響企越高，表明企業(yè)未充分有效利用資產(chǎn)，可能會影響企業(yè)的獲利能力。業(yè)的獲利能力。 3、 行業(yè)不同行業(yè)不同,比值高低不同比值高低不同 4、剔除虛假因素、剔除虛假因素 企業(yè)在編制會計報表提供給債權(quán)人之前，可能故意企業(yè)在編制會計報表提供給債權(quán)人之前，可能故意美化流動比率。如：推遲購貨；

18、在會計期末償還流動美化流動比率。如：推遲購貨；在會計期末償還流動負債等。負債等。 例：某企業(yè)202X年12月末，正常12月賒購存貨10000元 ，這時流動資產(chǎn)總額為30000元，流動負債202X0元，結(jié)果企業(yè)沒有賒購，改為202X年初賒購。同時，正常202X年歸還借款5000元，結(jié)果企業(yè)在202X年12月末提前償還。（1）正常流動比率30000202X01.5（2）由于推遲賒購存貨， 使存貨和應(yīng)付賬款同時減少10000元，這時流動資產(chǎn)變?yōu)?02X0元，流動負債變?yōu)?0000元，流動比率202X0100002（3）由于提前償還借款， 又使貨幣資金減少5000元，流動負債減少5000元，這時流動資

19、產(chǎn)變?yōu)?5000元，流動負債變?yōu)?000元，流動比速動比率速動比率 又稱為酸性測試比率，指速動資產(chǎn)與流動負債的比又稱為酸性測試比率，指速動資產(chǎn)與流動負債的比例關(guān)系。速動比率更能準確地反映企業(yè)的償債能力，分例關(guān)系。速動比率更能準確地反映企業(yè)的償債能力，分析者常常將其與流動比率一起用來對企業(yè)短期償債能力析者常常將其與流動比率一起用來對企業(yè)短期償債能力進行分析。進行分析。 速動資產(chǎn)：是指那些不需要通過變現(xiàn)或變現(xiàn)過程很短，速動資產(chǎn)：是指那些不需要通過變現(xiàn)或變現(xiàn)過程很短，幾乎可以用來立即償還流動負債的資產(chǎn)。主要包括：貨幾乎可以用來立即償還流動負債的資產(chǎn)。主要包括：貨幣資金、交易

20、性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等。幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等。流動負債速動資產(chǎn)速動比率簡化計算：速動資產(chǎn)簡化計算：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)-存貨存貨保守計算保守計算:速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)=流資存貨待費預(yù)付流資存貨待費預(yù)付-待處待處 損失或損失或:將速動資產(chǎn)項目相加匯總而得。將速動資產(chǎn)項目相加匯總而得。2.速動比率速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)（2 2）正常值一般為）正常值一般為100%100%，但有可能行業(yè)不同，會，但有可能行業(yè)不同，會有很大的差別。有很大的差別。（3 3）影響）影響速動比率可信性的因素：應(yīng)收帳款的變速動比率可信性的因素：應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力等現(xiàn)能力等（1）一般情況下，速動比率

21、越高，說明企業(yè)）一般情況下，速動比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強。但速動比率過高，償還流動負債的能力越強。但速動比率過高，表明企業(yè)會因現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而增加表明企業(yè)會因現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而增加企業(yè)的機會成本。企業(yè)的機會成本。資產(chǎn)負債表資產(chǎn)資產(chǎn)年初數(shù)年初數(shù)年末數(shù)年末數(shù)負債及權(quán)益負債及權(quán)益年初數(shù)年初數(shù)年末數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)：流動資產(chǎn)：貨幣資金貨幣資金交易性金交易性金融資產(chǎn)融資產(chǎn)應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款預(yù)付賬款預(yù)付賬款存貨存貨流資產(chǎn)合流資產(chǎn)合計計長期投資長期投資固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)資產(chǎn)合計資產(chǎn)合計800100012001004000710040012000500200009005

22、001300150520080504001400055023000流動負債：流動負債：短期借款短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款預(yù)收賬款預(yù)收賬款未交稅金未交稅金流負債合計流負債合計長期負債長期負債負債合計負債合計所有者權(quán)益：所有者權(quán)益：實收資本實收資本盈余公積盈余公積未分配利潤未分配利潤權(quán)益合計權(quán)益合計負債及權(quán)益負債及權(quán)益合計合計20001000300100340020005400120001600100014600200002300120040010040002500650012000160029001650023000根據(jù)上表的資料，該公司本年的流動比率分別為：根據(jù)上表的資料，該公司本年的流動比率分

23、別為：年初流動年初流動比率比率=7100=7100 34003400 100%=208.82%100%=208.82%年末流動年末流動比率比率=8050=8050 40004000 100%=201.25%100%=201.25% 該公司本年年初和年末的流動比率均超過該公司本年年初和年末的流動比率均超過一般公認標準，表明該公司具有較強的短期償一般公認標準，表明該公司具有較強的短期償債能力。債能力。根據(jù)上表的資料，該公司本年的速動比率分別根據(jù)上表的資料，該公司本年的速動比率分別為：為：年初速動年初速動比率比率= =（800+1000+1200800+1000+1200） 34003400 100

24、%=88.24%100%=88.24%年末速動年末速動比率比率= =（900+500+1300900+500+1300） 40004000 100%=67.5%100%=67.5% 該公司本年年末的速動比率比年初的有該公司本年年末的速動比率比年初的有所降低，雖然該公司的流動比率超過一般公所降低，雖然該公司的流動比率超過一般公認標準，但由于流動資產(chǎn)中存貨所占比重過認標準，但由于流動資產(chǎn)中存貨所占比重過大，導(dǎo)致該公司速動比率未達到一般公認標大，導(dǎo)致該公司速動比率未達到一般公認標準，公司的實際短期償債能力并不理想，需準，公司的實際短期償債能力并不理想，需采取措施加以扭轉(zhuǎn)。采取措施加以扭轉(zhuǎn)。 流動比率

25、小于流動比率小于1 1時，賒購原材料若干，將時，賒購原材料若干，將會（）。會（）。 A.A.增大流動比率增大流動比率 B.B.降低流動比率降低流動比率 C.C.降低營運資金降低營運資金 D.D.增大營運資金增大營運資金 E.E.降低速動比率降低速動比率 答案：答案：AEAE流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)- -流動負債流動負債練習(xí)題練習(xí)題3、現(xiàn)金流動負債比率、現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量年末流動負債年末流動負債 比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)，但是該指越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)，但是該指標也不

26、是越大越好，如果這一比率過高，這就意味標也不是越大越好，如果這一比率過高，這就意味著企業(yè)流動資產(chǎn)未能得到合理的應(yīng)用，經(jīng)常以獲利著企業(yè)流動資產(chǎn)未能得到合理的應(yīng)用，經(jīng)常以獲利能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著，這會導(dǎo)致企業(yè)機會成能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著，這會導(dǎo)致企業(yè)機會成本增加本增加 。 有利潤的年份不一定有足夠的資金還款，該指標有利潤的年份不一定有足夠的資金還款，該指標利用收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動利用收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對償還當(dāng)期流動負債的保證。所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對償還當(dāng)期流動負債的保證。 年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 = 年現(xiàn)金流入量年現(xiàn)金流入量 年

27、現(xiàn)金流出量年現(xiàn)金流出量舉例：課本舉例：課本P35 例例2-4 （二）長期償債能力分析（二）長期償債能力分析（這類指標的特點是債務(wù)是全部負債，資產(chǎn)是總資產(chǎn)）（這類指標的特點是債務(wù)是全部負債，資產(chǎn)是總資產(chǎn)）長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力。長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力。1 1、還本能力、還本能力（1 1）資產(chǎn)負債率（負債比率、舉債經(jīng)營比率）資產(chǎn)負債率（負債比率、舉債經(jīng)營比率） 是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率。反映債務(wù)是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率。反映債務(wù)融資占總資產(chǎn)的比例，即總體的資本結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)融資占總資產(chǎn)的比例，即總體的資本結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)負債率既反映了債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度，又負

28、債率既反映了債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度，又體現(xiàn)了企業(yè)利用債權(quán)人提供資金經(jīng)營活動的能力。體現(xiàn)了企業(yè)利用債權(quán)人提供資金經(jīng)營活動的能力。 資產(chǎn)總額負債總額資產(chǎn)負債率 一般情況下，比率越小，反映企業(yè)長期償債能一般情況下，比率越小，反映企業(yè)長期償債能力越強。力越強。對于資產(chǎn)負債率，企業(yè)的債權(quán)人、股東和企業(yè)的經(jīng)營對于資產(chǎn)負債率，企業(yè)的債權(quán)人、股東和企業(yè)的經(jīng)營者往往從不同的角度來評價：者往往從不同的角度來評價：1、對于債權(quán)人來說，他們最關(guān)心的是其貸給企業(yè)資對于債權(quán)人來說，他們最關(guān)心的是其貸給企業(yè)資金的安全性?？偸窍ＭY產(chǎn)負債率越低越好。金的安全性?？偸窍ＭY產(chǎn)負債率越低越好。2、對于股東來說，他們最關(guān)心的是投

29、資收益的高低。、對于股東來說，他們最關(guān)心的是投資收益的高低。當(dāng)企業(yè)的全部資產(chǎn)報酬率大于借款的利率時，股東當(dāng)企業(yè)的全部資產(chǎn)報酬率大于借款的利率時，股東希望提高資產(chǎn)負債率獲得財務(wù)杠桿利益。（當(dāng)企業(yè)希望提高資產(chǎn)負債率獲得財務(wù)杠桿利益。（當(dāng)企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，增加借入息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，增加借入資金，可以提高自有資金利潤率。）資金，可以提高自有資金利潤率。）3、對于企業(yè)的經(jīng)營者來說，他們既要考慮企業(yè)的盈、對于企業(yè)的經(jīng)營者來說，他們既要考慮企業(yè)的盈利，也要顧及企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險，在二者之間利，也要顧及企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險，在二者之間權(quán)衡得失。權(quán)衡得失。如：如：A公司

30、有股本公司有股本10萬元，好年景每年盈利萬元，好年景每年盈利2萬元，投資（股東）報酬率為萬元，投資（股東）報酬率為 ；壞年景；壞年景盈利盈利0.8萬元，股東報酬率為萬元，股東報酬率為 假設(shè)公司預(yù)期今年是好年景，借入資本假設(shè)公司預(yù)期今年是好年景，借入資本10萬元，利率為萬元，利率為10。 預(yù)期盈利預(yù)期盈利4萬元，付萬元，付息后的盈利為息后的盈利為3萬元，股東投資報酬率為萬元，股東投資報酬率為 這就是負債經(jīng)營的好處。這就是負債經(jīng)營的好處。 但是這個借款加大了原有的風(fēng)險，如果但是這個借款加大了原有的風(fēng)險，如果借款后碰上壞年景，企業(yè)付息前盈利借款后碰上壞年景，企業(yè)付息前盈利1.6萬萬元，付息元，付息1

31、萬元后盈利萬元后盈利0.6萬元，股東投資報萬元，股東投資報酬率為酬率為 這就是負債經(jīng)營的風(fēng)這就是負債經(jīng)營的風(fēng)險。險。8。0.6/10=6。3/10=30。20（2 2）產(chǎn)權(quán)比率，（負債權(quán)益比率）產(chǎn)權(quán)比率，（負債權(quán)益比率）它是企業(yè)的負債總額與企業(yè)所有者權(quán)益總額之比它是企業(yè)的負債總額與企業(yè)所有者權(quán)益總額之比。 產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負債總額負債總額/股東權(quán)益股東權(quán)益 該比率反映了債權(quán)人提供資金與所有者提供該比率反映了債權(quán)人提供資金與所有者提供資金的對比關(guān)系，因此它可以揭示企業(yè)的財務(wù)資金的對比關(guān)系，因此它可以揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險以及所有者權(quán)益對債務(wù)的保障程度，也是風(fēng)險以及所有者權(quán)益對債務(wù)的保障程度，也是企

32、業(yè)資本結(jié)構(gòu)體現(xiàn)。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)體現(xiàn)。 產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率對評價償債能力的產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率對評價償債能力的作用基本相同。兩者的主要區(qū)別是：前者側(cè)重作用基本相同。兩者的主要區(qū)別是：前者側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力；后者則側(cè)重于分析債務(wù)安債風(fēng)險的承受能力；后者則側(cè)重于分析債務(wù)安全性的物質(zhì)保障程度。全性的物質(zhì)保障程度。資產(chǎn)負債表資產(chǎn)資產(chǎn)年初數(shù)年初數(shù)年末數(shù)年末數(shù)負債及權(quán)益負債及權(quán)益年初數(shù)年初數(shù)年末數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)：流動資產(chǎn)：貨幣資金貨幣資金交易性金交易性金融資產(chǎn)融資產(chǎn)應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款預(yù)付賬款預(yù)付賬款存貨存貨流資產(chǎn)合流資產(chǎn)合計計長

33、期投資長期投資固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)資產(chǎn)合計資產(chǎn)合計800100012001004000710040012000500200009005001300150520080504001400055023000流動負債：流動負債：短期借款短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款預(yù)收賬款預(yù)收賬款未交稅金未交稅金流負債合計流負債合計長期負債長期負債負債合計負債合計所有者權(quán)益：所有者權(quán)益：實收資本實收資本盈余公積盈余公積未分配利潤未分配利潤權(quán)益合計權(quán)益合計負債及權(quán)益負債及權(quán)益合計合計200010003001003400200054001200016001000146002000023001200400100400

34、02500650012000160029001650023000根據(jù)上表的資料，該公司本年的資產(chǎn)負債率分根據(jù)上表的資料，該公司本年的資產(chǎn)負債率分別為：別為：年初資產(chǎn)負債率年初資產(chǎn)負債率=5400 202X0 100%=27%年末資產(chǎn)負債率年末資產(chǎn)負債率=6500 23000 100%=28.26% 該公司本年年初和年末的資產(chǎn)負債率均不該公司本年年初和年末的資產(chǎn)負債率均不高，說明公司的長期償債能力較強，這樣有高，說明公司的長期償債能力較強，這樣有助于增強債權(quán)人對該公司出借資金的信心。助于增強債權(quán)人對該公司出借資金的信心。根據(jù)上表的資料，該公司本年的產(chǎn)權(quán)比率分別根據(jù)上表的資料，該公司本年的產(chǎn)權(quán)比率

35、分別為：為：年初產(chǎn)權(quán)比年初產(chǎn)權(quán)比率率=5400=5400 1460014600 100%=36.99%100%=36.99%年末產(chǎn)權(quán)比年末產(chǎn)權(quán)比率率=6500=6500 1650016500 100%=39.99%100%=39.99% 該公司本年年初和年末的產(chǎn)權(quán)比率都不該公司本年年初和年末的產(chǎn)權(quán)比率都不高，同資產(chǎn)負債率的結(jié)果可以相互印證，表高，同資產(chǎn)負債率的結(jié)果可以相互印證，表明該公司的長期償債能力較強，債權(quán)人的保明該公司的長期償債能力較強，債權(quán)人的保障程度較高。障程度較高。 股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。反映企業(yè)資產(chǎn)中有是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少

36、是所有者投入的。多少是所有者投入的。 資資產(chǎn)產(chǎn)負負債債率率資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額股股東東權(quán)權(quán)益益總總額額股股東東權(quán)權(quán)益益比比率率1權(quán)益乘數(shù)：股東權(quán)益比率的倒數(shù)，即資產(chǎn)總額是股權(quán)益乘數(shù)：股東權(quán)益比率的倒數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的倍數(shù)。東權(quán)益的倍數(shù)。)1/(1資產(chǎn)負債率股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù) 該乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所該乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占比重越小，債務(wù)資本在資產(chǎn)總額中所占比重越大。占比重越小，債務(wù)資本在資產(chǎn)總額中所占比重越大。與產(chǎn)權(quán)比率相關(guān)的比率與產(chǎn)權(quán)比率相關(guān)的比率2.付息能力：利息保障倍數(shù)付息能力：利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)息稅前利潤息稅前利

37、潤債務(wù)利息債務(wù)利息從宏觀上看：企業(yè)占有從宏觀上看：企業(yè)占有經(jīng)濟資源創(chuàng)造利潤經(jīng)濟資源創(chuàng)造利潤利息利息-債權(quán)人債權(quán)人稅稅-國家國家凈利凈利-所有者所有者（是指包括債務(wù)利息與所得稅前的正常業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤，不（是指包括債務(wù)利息與所得稅前的正常業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤，不包括非正常項目。利息費用包括財務(wù)費用中的利息和資本包括非正常項目。利息費用包括財務(wù)費用中的利息和資本化利息）化利息） 利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，它是企業(yè)實現(xiàn)利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，它是企業(yè)實現(xiàn)息稅前利潤與其所支付利息費用的倍數(shù)關(guān)系。息稅前利潤與其所支付利息費用的倍數(shù)關(guān)系。 通常認為，該指標為通常認為，該指標為3時較適當(dāng)。一般來說，時較適當(dāng)。

38、一般來說， 利息保障利息保障倍數(shù)越大，反映企業(yè)投資利潤率越高，支付長期債務(wù)利息的倍數(shù)越大，反映企業(yè)投資利潤率越高，支付長期債務(wù)利息的能力越強。如果這個比率太低，說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營所能力越強。如果這個比率太低，說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營所得來按時按量支付債務(wù)利息，這會引起債權(quán)人的擔(dān)心。得來按時按量支付債務(wù)利息，這會引起債權(quán)人的擔(dān)心。利潤總額利潤總額+利息費用利息費用利息費用利息費用二、企業(yè)營運能力分析（資產(chǎn)管理能力分析）二、企業(yè)營運能力分析（資產(chǎn)管理能力分析）（一）相關(guān)概念（一）相關(guān)概念 營運就是企業(yè)的經(jīng)營過程。營運就是企業(yè)的經(jīng)營過程。 營運能力：營運能力： 就是指企業(yè)對其有限資源的配置和利用能

39、力，體現(xiàn)就是指企業(yè)對其有限資源的配置和利用能力，體現(xiàn)為企業(yè)資金的利用效果。為企業(yè)資金的利用效果。 營業(yè)周期：營業(yè)周期： 是指從企業(yè)取得存貨到開始銷售并收回現(xiàn)金為止所是指從企業(yè)取得存貨到開始銷售并收回現(xiàn)金為止所耗用的時間，這是資金占用的過程。耗用的時間，這是資金占用的過程。（二）比率分析（二）比率分析 企業(yè)營運能力的分析包括：企業(yè)營運能力的分析包括：1、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析（1）存貨周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期）存貨周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析（4）固定

40、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 （5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期1、存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）、存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）是企業(yè)是企業(yè)存貨在一定時期內(nèi)所完成的周轉(zhuǎn)額（存貨在一定時期內(nèi)所完成的周轉(zhuǎn)額（銷售銷售成本成本）與平均存貨的比率。與平均存貨的比率。2 ）（期期初初存存貨貨期期末末存存貨貨銷銷售售成成本本平平均均存存貨貨銷銷售售成成本本存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次次數(shù)數(shù)存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次次數(shù)數(shù)存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天天數(shù)數(shù)360 一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率越高，反映存貨變現(xiàn)速度越快，周轉(zhuǎn)額

41、較大，表明資金越高，反映存貨變現(xiàn)速度越快，周轉(zhuǎn)額較大，表明資金占用水平越高。占用水平越高。 或或=360 =360 平均存貨余額平均存貨余額銷售成本銷售成本 分析存貨周轉(zhuǎn)情況，有利于找出存貨管理分析存貨周轉(zhuǎn)情況，有利于找出存貨管理的問題的問題 。 存貨既不能儲存過少，以免造成生產(chǎn)中斷存貨既不能儲存過少，以免造成生產(chǎn)中斷或銷售緊張，存貨也不能儲存過多，以免形成或銷售緊張，存貨也不能儲存過多，以免形成存貨呆滯、積壓，一定要保持結(jié)構(gòu)合理。存貨呆滯、積壓，一定要保持結(jié)構(gòu)合理。 其次，存貨是流動資產(chǎn)的重要組成部分，其次，存貨是流動資產(chǎn)的重要組成部分，其質(zhì)量和流動性對企業(yè)流動比率具有舉足輕重其質(zhì)量和流動性

42、對企業(yè)流動比率具有舉足輕重的影響，并進而影響企業(yè)的短期償債能力。的影響，并進而影響企業(yè)的短期償債能力。2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)所完成的周是企業(yè)應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)所完成的周轉(zhuǎn)額（賒銷收入的凈額）與應(yīng)收賬款平均轉(zhuǎn)額（賒銷收入的凈額）與應(yīng)收賬款平均余額的比率。余額的比率。應(yīng)收賬款平均余額銷售收入凈額賒銷凈額應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360其中，銷售收入凈額其中，銷售收入凈額= =主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入- -銷售折讓與折扣銷售折讓與折扣或或=360=360 應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額銷售收入凈額銷售

43、收入凈額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）表現(xiàn)的是年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）表現(xiàn)的是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)，度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)，來反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度及企業(yè)收回來反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度及企業(yè)收回賬款的能力。賬款的能力。 一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動性強，短期償速，賬齡較短，資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強，可以減少壞賬損失等。債能力強，可以減少壞賬損失等。應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款期初余額期初余額本期發(fā)生額本期發(fā)生額本期發(fā)生額本期發(fā)生額期末余額期末余額當(dāng)期賒銷收入當(dāng)期賒銷

44、收入 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)表明應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)表明應(yīng)收賬款1 1年中周轉(zhuǎn)的年中周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說是次數(shù)，或者說是1 1元應(yīng)收賬款所支持的銷售收入。元應(yīng)收賬款所支持的銷售收入。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也稱為應(yīng)收賬款收現(xiàn)期，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也稱為應(yīng)收賬款收現(xiàn)期，表明從銷售開始到回收現(xiàn)金平均所需要的天數(shù)。從銷售開始到回收現(xiàn)金平均所需要的天數(shù)。報表報表中無賒銷收入指標，在應(yīng)收帳款明細帳中，其借中無賒銷收入指標，在應(yīng)收帳款明細帳中，其借方發(fā)生額合計即為賒銷收入，或用銷售收入凈額方發(fā)生額合計即為賒銷收入，或用銷售收入凈額計算。計算。 3 3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)所完成

45、的周轉(zhuǎn)額（銷售是指企業(yè)流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)所完成的周轉(zhuǎn)額（銷售收入凈額）與流動資產(chǎn)平均占用額之間的比率關(guān)系。收入凈額）與流動資產(chǎn)平均占用額之間的比率關(guān)系。流動資產(chǎn)平均余額銷售收入凈額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360 或或= 360 流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額銷售收入凈額銷售收入凈額 一般情況下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。一般情況下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明以相同的流動資產(chǎn)完流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額較多，流動資產(chǎn)的利用效果較好。成的周轉(zhuǎn)額較多，流動資產(chǎn)的利用效果較好。4 4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)固定資產(chǎn)在一

46、定時期內(nèi)所完成的周轉(zhuǎn)額（銷售是企業(yè)固定資產(chǎn)在一定時期內(nèi)所完成的周轉(zhuǎn)額（銷售收入凈額）與平均固定資產(chǎn)凈值的比率。收入凈額）與平均固定資產(chǎn)凈值的比率。平均固定資產(chǎn)凈值銷售收入凈額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360 或或=360 =360 平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)凈值銷售收入凈額銷售收入凈額 需要說明的是，與固定資產(chǎn)有關(guān)的價值指標有需要說明的是，與固定資產(chǎn)有關(guān)的價值指標有固定資產(chǎn)原價、固定資產(chǎn)凈值、固定資產(chǎn)凈額。固定資產(chǎn)原價、固定資產(chǎn)凈值、固定資產(chǎn)凈額。固固定資產(chǎn)凈值也稱折余價值定資產(chǎn)凈值也稱折余價值。 固定資產(chǎn)原價固定資產(chǎn)原價= =固定資產(chǎn)歷史成本固定資產(chǎn)歷史成本= =買價

47、買價+ +相關(guān)稅費相關(guān)稅費 固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值= =原價原價- -累計折舊累計折舊 固定資產(chǎn)凈額固定資產(chǎn)凈額= =原價原價- -累計折舊累計折舊- -已計提的減值準備已計提的減值準備 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以理解為固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以理解為1 1元固定資產(chǎn)投資元固定資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的銷售額。所產(chǎn)生的銷售額。 一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利高越好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時也表明固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，用充分，同時也表明固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮其效率。反之，如果該指標較低，則能夠充分發(fā)揮其

48、效率。反之，如果該指標較低，則說明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，說明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運能力不強。企業(yè)的營運能力不強。5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)是企業(yè)總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)所完成的周轉(zhuǎn)額（銷售總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)所完成的周轉(zhuǎn)額（銷售收入凈額）收入凈額）與平均資產(chǎn)總額比率。與平均資產(chǎn)總額比率。 反映全部資產(chǎn)的反映全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度及利用效果。周轉(zhuǎn)速度及利用效果。平平均均資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額銷銷售售收收入入凈凈額額總總資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次次數(shù)數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以理解為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以理解為1元資

49、產(chǎn)投資所產(chǎn)生的銷元資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的銷售額?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來反映全部資產(chǎn)的利用效率，售額?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來反映全部資產(chǎn)的利用效率，借以評價企業(yè)管理者運用資產(chǎn)效率的高低。借以評價企業(yè)管理者運用資產(chǎn)效率的高低。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較高，反之，如果該指標較低，則說明企業(yè)營的效率較高，反之，如果該指標較低，則說明企業(yè)經(jīng)營效率較差，最終影響企業(yè)的盈利能力。經(jīng)營效率較差，最終影響企業(yè)的盈利能力。分析指標：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）、周轉(zhuǎn)天數(shù)分析指標：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）、周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、存貨、應(yīng)收帳款總資產(chǎn)、固定

50、資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、存貨、應(yīng)收帳款 各類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）各類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=周轉(zhuǎn)額周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)資產(chǎn)平均余額平均余額（期初余額（期初余額+期末余額）期末余額）2資產(chǎn)管理能力分析銷售收入銷售收入銷售收入銷售收入銷售收入銷售收入銷售成本銷售成本賒銷收入賒銷收入/銷售收入銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn) 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) 存貨存貨 應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素 總資產(chǎn)是由各項資產(chǎn)構(gòu)成的，在銷售收入既定的條總資產(chǎn)是由各項資產(chǎn)構(gòu)成的，在銷售收入既定的條件下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素是各項資產(chǎn)。件下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素是各項資產(chǎn)。 若總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生變動，

51、通過驅(qū)動因素分析，可若總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生變動，通過驅(qū)動因素分析，可以了解是由哪些資產(chǎn)項目的變動而引起的，以及影響以了解是由哪些資產(chǎn)項目的變動而引起的，以及影響較大的因素。較大的因素。資產(chǎn)負債表資產(chǎn)資產(chǎn)年初數(shù)年初數(shù)年末數(shù)年末數(shù)負債及權(quán)益負債及權(quán)益年初數(shù)年初數(shù)年末數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)：流動資產(chǎn)：貨幣資金貨幣資金交易性金交易性金融資產(chǎn)融資產(chǎn)應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款預(yù)付賬款預(yù)付賬款存貨存貨流資產(chǎn)合流資產(chǎn)合計計長期投資長期投資固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)資產(chǎn)合計資產(chǎn)合計8001000120010040007100400120005002000090050013001505200805040014000550230

52、00流動負債：流動負債：短期借款短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款預(yù)收賬款預(yù)收賬款未交稅金未交稅金流負債合計流負債合計長期負債長期負債負債合計負債合計所有者權(quán)益：所有者權(quán)益：實收資本實收資本盈余公積盈余公積未分配利潤未分配利潤權(quán)益合計權(quán)益合計負債及權(quán)益負債及權(quán)益合計合計20001000300100340020005400120001600100014600200002300120040010040002500650012000160029001650023000利潤表項目項目一、營業(yè)收入一、營業(yè)收入 減：營業(yè)成本減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加 營業(yè)費用營業(yè)費用 管理費用管理費用 財務(wù)費用財務(wù)

53、費用 加：投資收益加：投資收益二、營業(yè)利潤二、營業(yè)利潤 加：營業(yè)外收入加：營業(yè)外收入 減：減： 營業(yè)外支出營業(yè)外支出三、利潤總額三、利潤總額 減：所得稅（稅率為減：所得稅（稅率為40%40%） 四、凈利潤四、凈利潤 上年數(shù)上年數(shù)本年數(shù)本年數(shù)190001900011100111001080108016201620800800200200300300450045001001006006004000400016001600240024002200022000132001320012001200190019001000100030030030030047004700150150650650420042

54、001680168025202520利潤披露表利潤披露表項目項目上年數(shù)上年數(shù)下年數(shù)下年數(shù)主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額18000180002000020000主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本10700107001220012200存貨周轉(zhuǎn)率計算表存貨周轉(zhuǎn)率計算表項目項目前年前年去年去年今年今年主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本10700107001220012200存貨年末余額存貨年末余額380038004000400052005200平均存貨余額平均存貨余額3900390046004600存貨周轉(zhuǎn)率次存貨周轉(zhuǎn)率次2.742.742.652.65存貨周轉(zhuǎn)期天存貨周轉(zhuǎn)期天131.21131.21135.7413

55、5.74上年度存貨周轉(zhuǎn)率上年度存貨周轉(zhuǎn)率=10700=10700 （3800+40003800+4000）2 2）=2.74=2.74次次上年度存貨周轉(zhuǎn)期上年度存貨周轉(zhuǎn)期= 360= 360 2.74=131.212.74=131.21天天本年度存貨周轉(zhuǎn)率本年度存貨周轉(zhuǎn)率= 12200= 12200 （4000+52004000+5200）2=2.652=2.65次次本年度存貨周轉(zhuǎn)期本年度存貨周轉(zhuǎn)期= 360= 360 2.65=135.742.65=135.74天天 計算表明，該公司本年度存貨周轉(zhuǎn)率比上計算表明，該公司本年度存貨周轉(zhuǎn)率比上年有所延緩，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)由年有所延緩，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)由2

56、.742.74次降為次降為2.652.65次，周轉(zhuǎn)天數(shù)由次，周轉(zhuǎn)天數(shù)由131.21131.21天延長為天延長為135.74135.74天，這天，這反映出本公司的存貨管理效率不如上年度，其反映出本公司的存貨管理效率不如上年度，其原因可能是與本年度存貨增長幅度過大有關(guān)。原因可能是與本年度存貨增長幅度過大有關(guān)。資產(chǎn)負債表資產(chǎn)資產(chǎn)年初數(shù)年初數(shù)年末數(shù)年末數(shù)負債及權(quán)益負債及權(quán)益年初數(shù)年初數(shù)年末數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)：流動資產(chǎn)：貨幣資金貨幣資金交易性金交易性金融資產(chǎn)融資產(chǎn)應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款預(yù)付賬款預(yù)付賬款存貨存貨流資產(chǎn)合流資產(chǎn)合計計長期投資長期投資固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)資產(chǎn)合計資產(chǎn)合計8001000120

57、01004000710040012000500200009005001300150520080504001400055023000流動負債：流動負債：短期借款短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款預(yù)收賬款預(yù)收賬款未交稅金未交稅金流負債合計流負債合計長期負債長期負債負債合計負債合計所有者權(quán)益：所有者權(quán)益：實收資本實收資本盈余公積盈余公積未分配利潤未分配利潤權(quán)益合計權(quán)益合計負債及權(quán)益負債及權(quán)益合計合計20001000300100340020005400120001600100014600200002300120040010040002500650012000160029001650023000利潤表項目項目一、

58、營業(yè)收入一、營業(yè)收入 減：營業(yè)成本減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加 營業(yè)費用營業(yè)費用 管理費用管理費用 財務(wù)費用財務(wù)費用 加：投資收益加：投資收益二、營業(yè)利潤二、營業(yè)利潤 加：營業(yè)外收入加：營業(yè)外收入 減：減： 營業(yè)外支出營業(yè)外支出三、利潤總額三、利潤總額 減：所得稅（稅率為減：所得稅（稅率為40%40%） 四、凈利潤四、凈利潤 上年數(shù)上年數(shù)本年數(shù)本年數(shù)190001900011100111001080108016201620800800200200300300450045001001006006004000400016001600240024002200022000132001320

59、012001200190019001000100030030030030047004700150150650650420042001680168025202520利潤披露表利潤披露表項目項目上年數(shù)上年數(shù)下年數(shù)下年數(shù)主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額18000180002000020000主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本10700107001220012200應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算表應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算表項目項目前年前年去年去年今年今年主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額18000180002000020000應(yīng)收賬款年末余額應(yīng)收賬款年末余額110011001200120013001300平均應(yīng)收賬款余額平均應(yīng)收賬

60、款余額1150115012501250應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次15.6515.651616應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期天232322.522.5上年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=18000=18000 （1100+12001100+1200）2 2）=15.65=15.65次次上年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期上年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期= 360= 360 15.65=2315.65=23天天本年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率本年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= 202X0= 202X0 （1200+13001200+1300）2=162=16次次本年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期本年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期= 360= 360 16=22.5