1、國家股東應(yīng)當(dāng)成為推進建立有效公司國家股東應(yīng)當(dāng)成為推進建立有效公司治理的積極力量治理的積極力量 陳清泰陳清泰國務(wù)院發(fā)展研究中心（DRC） （2004年2月26日上海）第一部分第一部分始終存在扭曲公司治理始終存在扭曲公司治理力力 量量DRC扭曲公司治理的主要表現(xiàn)扭曲公司治理的主要表現(xiàn) l國有股權(quán)委托代理體制尚不健全。 l國有企業(yè)改制上市后，“存續(xù)公司”解決存續(xù)問題資源進入上市公司，其后果：（1）是董事會有失獨立性（2）是公司喪失商業(yè)利益的獨立性l政府的干預(yù)和有政府背景、一股獨大的股東行為不端正 l國家股東超越公司法對人事安排的干預(yù) l在資本市場上國有股、法人股不流通 l上市公司與母公司之間不正當(dāng)?shù)?/p>

2、關(guān)聯(lián)關(guān)系 第二部分第二部分國有資產(chǎn)管理體制改革的國有資產(chǎn)管理體制改革的重要突破重要突破 DRC新的國有資產(chǎn)管理體制建立和運轉(zhuǎn)的原則新的國有資產(chǎn)管理體制建立和運轉(zhuǎn)的原則l中央政府與省、市三級政府分別代表國家履行出資人職責(zé)； l三級政府分別設(shè)立專司國有資產(chǎn)監(jiān)督管理的特設(shè)機構(gòu)，履行出資人職責(zé)； l監(jiān)管機構(gòu)對投資和持股的企業(yè)，“管資產(chǎn)與管人、管事相結(jié)合”，集中統(tǒng)一行使所有權(quán)； l國有資產(chǎn)管理體制改革與國有資產(chǎn)布局調(diào)整結(jié)合； l出資人機構(gòu)依公司法行使股東權(quán)利，實行所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離。 新體制的突破之一新體制的突破之一 l國家作為所有者，監(jiān)管對象由企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本國家作為所有者，監(jiān)管對象由企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本。l

3、國資部門 “履行出資人職責(zé)”，傳遞出許多重要信息：出資人監(jiān)管的對象不應(yīng)是企業(yè)，而是資本。出資人機構(gòu)按出資人的行為準(zhǔn)則行事，關(guān)注的重點是資本安全和投資回報；出資人機構(gòu)即投資者，按“公司法”行使股東權(quán)利，運做資本的主要手段是參與公司治理以及資本的進入和退出。 新體制的突破之二新體制的突破之二l出資人機構(gòu)集中統(tǒng)一行使所有權(quán)出資人機構(gòu)集中統(tǒng)一行使所有權(quán)。 l具有重要意義：確立了可追究產(chǎn)權(quán)責(zé)任的體制和機制；構(gòu)造了責(zé)權(quán)明晰的國有資本運做主體；結(jié)束了國有資產(chǎn)多頭管理、多重目標(biāo)。第三部分第三部分國家股東國家股東應(yīng)當(dāng)成為推進建立有效公司治理的積極力量 公司法人治理結(jié)構(gòu)是公司制的核心公司法人治理結(jié)構(gòu)是公司制的核心

4、 l由傳統(tǒng)的政府管企業(yè)，轉(zhuǎn)向兩權(quán)分離情況下建立有效公司治理是極其深刻的制度性變革。 l現(xiàn)代大型經(jīng)營機構(gòu)無論決策、經(jīng)營、還是管理都是高度專業(yè)化的領(lǐng)域。l有效公司治理主要是維護股東權(quán)益，因此推進建立有效公司治理的主導(dǎo)力量是股東（國有資本的特殊性質(zhì)，使得必須通過兩個層面的委托代理，即國有產(chǎn)權(quán)內(nèi)的委托代理和公司治理中的委托代理，才能使出資人到位）。 通過股票上市對國有企業(yè)進行改革須確定兩個目標(biāo)通過股票上市對國有企業(yè)進行改革須確定兩個目標(biāo)l一是使確有良好前景的企業(yè)有機會募集資本金，實現(xiàn)更快的發(fā)展，并使投資者受益；l二是通過股權(quán)多元化，改變政企關(guān)系，建立和規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制。DRC 目前國有企

5、業(yè)改制上市形成的企業(yè)結(jié)構(gòu)目前國有企業(yè)改制上市形成的企業(yè)結(jié)構(gòu)有三大問題有三大問題l控股股東仍是國有企業(yè)，并不能成為“真老板”；政府部門總傾向?qū)⑹诌M一步插到上市公司。l二是控股股東的目標(biāo)是多元化的。l三是控股股東解決存續(xù)問題的資源都在上市公司，而控股股東又與上市公司存在太多的關(guān)聯(lián)關(guān)系。 改善公司治理的一個關(guān)鍵是改變上市公司與控股公司的關(guān)系改善公司治理的一個關(guān)鍵是改變上市公司與控股公司的關(guān)系 國家股東成為推進建立有效公司治理的國家股東成為推進建立有效公司治理的積極力量積極力量 l首先，深化國有資產(chǎn)管理體制改革首先，深化國有資產(chǎn)管理體制改革l第二，國有資產(chǎn)管理應(yīng)劃分兩種形態(tài)第二，國有資產(chǎn)管理應(yīng)劃分兩種形態(tài)l第三，推進股權(quán)多元化。第三，推進股權(quán)多元化。l第四、探索新的改制形式，推進國有企業(yè)整體第四、探索新的改制形