1、熱錢流入對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響極其對(duì)策分析摘 要：自2005年匯改以來，大量熱錢流入中國(guó)。一方面，使我國(guó)的外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，人民幣升值壓力加大，外匯儲(chǔ)備管理的難度增加；另一方面，又使國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣投放快速增加，出現(xiàn)了流動(dòng)性過剩的局面，通貨膨脹壓力加大，使央行的宏觀調(diào)控難度加大。在人民幣升值預(yù)期下，熱錢通過經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目和地下錢莊等渠道大量涌入中國(guó)，對(duì)我國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性和實(shí)施效果產(chǎn)生了較大的沖擊和影響，我國(guó)應(yīng)采取哪些措施來應(yīng)對(duì)，是當(dāng)前理論界和實(shí)務(wù)界普遍關(guān)注的問題。本文將針對(duì)我國(guó)目前出現(xiàn)的這一重大現(xiàn)實(shí)問題，對(duì)熱錢流入對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響進(jìn)行分，并提出相關(guān)對(duì)策。關(guān)鍵詞：國(guó)際熱錢；人民幣升值；影響；

2、對(duì)策； 引 言熱錢(Hot Money)，又稱“逃避資本”(Refugee Capital)，是由延伸到國(guó)際間從事謀利活動(dòng)的國(guó)內(nèi)短期資金、跨國(guó)公司手中掌握的流動(dòng)資金及一些暫時(shí)閑置或過剩資金、國(guó)際銀行擁有的短期資金及其外匯、信貸業(yè)務(wù)資金、各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值性運(yùn)用的一部分資金、大量涌現(xiàn)的各種投資基金及其他專項(xiàng)基金等共同構(gòu)成的、無特定用途的流動(dòng)資金，即我們通常所說的“游資”。一、中國(guó)國(guó)際熱錢現(xiàn)狀（一）當(dāng)前流入我國(guó)熱錢的增長(zhǎng)趨勢(shì)國(guó)際熱錢大規(guī)模流入我國(guó)始于2002年，目前人民幣持續(xù)升值的預(yù)期和資本市場(chǎng)的不斷高漲更成為國(guó)際熱錢不斷涌入我國(guó)的主要誘因。2011年2月17日，中國(guó)國(guó)家外

3、匯管理局發(fā)布了2010年中國(guó)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告，首度披露了官方對(duì)“熱錢”的估算數(shù)據(jù)：2010年我國(guó)“熱錢”凈流入355億美元，占外匯儲(chǔ)備增量的7.6%，占當(dāng)年GDP的0.6%。報(bào)告還估算，在過去十年中，“熱錢”年均流入我國(guó)近250億美元，占同期外儲(chǔ)增量的9%。2003年至2010年，人民幣單邊升值預(yù)期強(qiáng)化，“熱錢”合計(jì)凈流入近3000億美元。圖1：20012010年根據(jù)世行定義計(jì)算的間接法熱錢 數(shù)量（億美元）數(shù)據(jù)來源：國(guó)家外匯管理局（二）當(dāng)前熱錢流入的主要渠道相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)的資本項(xiàng)目管制是相對(duì)嚴(yán)格的。故國(guó)際熱錢必須尋找各種途徑規(guī)避監(jiān)管，總體而言，熱錢進(jìn)入我國(guó)的渠道可以概括為資本項(xiàng)目、貿(mào)

4、易項(xiàng)目、個(gè)人項(xiàng)目和地下錢莊四類。1. 以資本項(xiàng)目的名義流入在我國(guó)逐步放松對(duì)資本項(xiàng)目的管制后，資本項(xiàng)目成為國(guó)際投機(jī)資本進(jìn)入中國(guó)的一個(gè)重要載體。其中有利用貿(mào)易手段“低報(bào)高收”，企業(yè)往往虛高上報(bào)自己的資本出口數(shù)額，“熱錢”就利用收到外匯后多出的資本數(shù)額的渠道機(jī)會(huì)，合法進(jìn)入國(guó)內(nèi)；利用非貿(mào)易手段，比如在服務(wù)收支中，利用向境外提供運(yùn)輸、建筑等服務(wù)的機(jī)會(huì)，收到遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過服務(wù)價(jià)值的外匯收入，產(chǎn)生了“熱錢”。非貿(mào)易收入目前主要指的是企業(yè)從事跨境服務(wù)所獲取的勞務(wù)費(fèi)用，例如運(yùn)輸、旅游、通訊、建筑、金融、廣告、法律服務(wù)等項(xiàng)目的收入。其名目繁多、真實(shí)性難以核實(shí)，也成為了企業(yè)向境內(nèi)轉(zhuǎn)移投機(jī)資本的途徑之一。還可以利用轉(zhuǎn)移支付

5、方式，不論是境外公司向境內(nèi)關(guān)聯(lián)公司、還是境內(nèi)公司向境外關(guān)聯(lián)公司，都能將“熱錢”通過支付內(nèi)部收益的方法輸人國(guó)內(nèi)。2. 通過貿(mào)易項(xiàng)目流入貿(mào)易項(xiàng)目是我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目中的主要組成部分，同時(shí)也是監(jiān)管難度巨大的一個(gè)環(huán)節(jié)。在我國(guó)現(xiàn)有的外貿(mào)公司當(dāng)中，有相當(dāng)大一部分掌握了各種逃避貿(mào)易監(jiān)管的技巧，并將其運(yùn)用到跨境資金的轉(zhuǎn)移上來。主要表現(xiàn)為：一是通過與境外關(guān)聯(lián)公司簽訂虛假貿(mào)易合同，向境內(nèi)輸入無實(shí)際成交貨物的貨款或預(yù)付款；二是通過高報(bào)出口產(chǎn)品價(jià)格，將超出貨款的部分用于國(guó)內(nèi)投機(jī)活動(dòng)。這些渠道的特點(diǎn)在于：利用外貿(mào)監(jiān)管部門作為“熱錢”在國(guó)在貿(mào)易合同審核以及商品估價(jià)當(dāng)中的信息不對(duì)稱，獲得莫須有高額貨款，成功的機(jī)率較高。3. 通過

6、個(gè)人項(xiàng)目流入通過個(gè)人項(xiàng)目流入的方式主要有三種，一是通過個(gè)人貿(mào)易項(xiàng)目進(jìn)行資金轉(zhuǎn)入。二是通過個(gè)人貿(mào)易傭金形式流入，三是通過職工報(bào)酬、贍家費(fèi)用等名目匯款回國(guó)。通過個(gè)人項(xiàng)目流入的資金的主要特點(diǎn)是：數(shù)量繁多，資金的來源及真實(shí)性調(diào)查難度大、成本高，且缺少相關(guān)法律法規(guī)的制約。對(duì)于個(gè)人結(jié)匯、捐贈(zèng)等方式，因?yàn)閷儆诜琴Y本項(xiàng)下的交易，國(guó)內(nèi)公司可以順利接受境外關(guān)聯(lián)公司的大額捐贈(zèng)，并可在短期內(nèi)迅速結(jié)匯，轉(zhuǎn)移現(xiàn)金，既繞過了大量外匯投資項(xiàng)目需經(jīng)政府審批的規(guī)定，又避免了借用外債受項(xiàng)目總投資與注冊(cè)資本差額的限制，而且這類外匯的捐贈(zèng)結(jié)匯之后的流向，中國(guó)外匯部門無法監(jiān)控。此類資金轉(zhuǎn)移雖資金總額相對(duì)小，但若以分散、高頻率的方式進(jìn)行，

7、也可對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成一定的沖擊。4. 通過地下錢莊進(jìn)入通過地下錢莊流入即通過在境內(nèi)和境外分別設(shè)立擁有一定資金數(shù)額的分支機(jī)構(gòu)，以在地下錢莊的國(guó)外分支機(jī)構(gòu)付款、國(guó)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)取款的方式進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移，反之亦然。這種資金轉(zhuǎn)移方式主要以地下錢莊的信用和資金額為保證，在2002年前我國(guó)資本大規(guī)模外逃期間主要充當(dāng)洗錢的工具，但目前承擔(dān)了境內(nèi)洗錢與境外熱錢輸入的雙重職能。與以上四種方式比較，地下錢莊最為隱蔽，監(jiān)管十分困難，因此交易金額無法計(jì)入外匯統(tǒng)計(jì)。 二、熱錢流入對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響（一）擾亂貨幣市場(chǎng)1. 對(duì)匯率造成沖擊在中國(guó)資本項(xiàng)目仍然管制的條件下，“熱錢”的影響主要表現(xiàn)在對(duì)匯率的沖擊上。面對(duì)大量國(guó)際熱錢的不斷流

8、入，為保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，避免過快升值，央行不得不發(fā)行大量人民幣維持國(guó)際收支平衡，購(gòu)買外匯市場(chǎng)上溢出的外匯，從而增加了外匯占款和基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)，使流通中的人民幣迅速增加，推動(dòng)了通貨膨脹的產(chǎn)生。同時(shí)，外匯占款導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放繼續(xù)放大，不僅會(huì)改變我國(guó)貨幣供給結(jié)構(gòu)，而且會(huì)加大中央銀行的貨幣對(duì)沖壓力，降低貨幣政策的獨(dú)立性，減弱中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具對(duì)沖、吸收流動(dòng)性的效果，對(duì)沖成本日趨增大。央行為了保持匯率穩(wěn)定將不得不一方面通過沖銷措施購(gòu)買外匯資金增加本幣供給，另一方面需要壓低人民幣利率。兩者的結(jié)果會(huì)導(dǎo)致中國(guó)貨幣政策空間進(jìn)一步縮小，金融調(diào)控能力減弱。2. 影響貨幣政策的自主性和

9、有效性 熱錢流入干擾中國(guó)貨幣政策，“熱錢”的大量進(jìn)入將導(dǎo)致我國(guó)貨幣當(dāng)局被迫擴(kuò)大貨幣投放規(guī)模，進(jìn)一步加劇我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的流動(dòng)性過剩，成為導(dǎo)致通脹上升的原因之一。2004年以來，我國(guó)實(shí)施的包括緊縮性貨幣政策在內(nèi)的宏觀調(diào)控都是為了抑制國(guó)內(nèi)通貨膨脹的潛在壓力，貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)也一直保持在14%左右。但是熱錢對(duì)我國(guó)的廣義貨幣供應(yīng)量造成了極大的壓力。因?yàn)闊徨X大量涌入，會(huì)迫使央行被動(dòng)地增加貨幣投放，從而減小相關(guān)貨幣政策的效果。根據(jù)現(xiàn)行的匯率政策，我國(guó)對(duì)進(jìn)來的外匯只能被動(dòng)地兌換，而且進(jìn)來多少就必須兌換多少，如果熱錢不斷涌入，人民幣的需求就會(huì)不斷上升，最終將加大人民幣的升值壓力。由于人民幣的升值壓力增加，又會(huì)促進(jìn)

10、熱錢的進(jìn)入，又會(huì)加大我國(guó)貨幣的投放，從而造成人民幣的升值壓力進(jìn)一步上升，最終有可能進(jìn)入一個(gè)惡性循環(huán)，大大降低宏觀政策的效果。（二）催生資產(chǎn)價(jià)格泡沫，影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展1. 樓市資金和海外熱錢助推股市上漲在人民幣存在一定升值預(yù)期的條件下，隨著國(guó)際投資者對(duì)人民幣升值預(yù)期的逐步增強(qiáng)，加大了“熱錢”的流入量，有可能助推資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的飆升，并將可能帶動(dòng)新一輪能源等大宗資源類商品價(jià)格的上漲，衍生新的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，加劇股市和房市的動(dòng)蕩。首先，熱錢正在加速流入國(guó)內(nèi)。伴隨著“二次匯改”下人民幣升值壓力的加大以及歐美定量寬松所產(chǎn)生的大量流動(dòng)性，海外資本正逐漸涌入國(guó)內(nèi)。其次，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)難受到熱錢青睞。自“新國(guó)

11、十條”之后，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)受到嚴(yán)厲調(diào)控，資產(chǎn)升值預(yù)期明顯減弱。在價(jià)格高位運(yùn)行、庫存壓力加大以及政策調(diào)控的持續(xù)下，國(guó)際資本進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)的可能性較小，而進(jìn)入股市的概率相對(duì)較大。2. 熱錢流入國(guó)企目前，熱錢流入中國(guó)出現(xiàn)了更為有效和隱蔽的新方式，有很多國(guó)企參與其中。與以往熱錢通過虛假貿(mào)易流入不同，新形式主要通過現(xiàn)金抵押完成。即海外資金通過中國(guó)企業(yè)的海外分支機(jī)構(gòu)，將擬流入的資金以美元等貨幣的現(xiàn)金抵押在中國(guó)企業(yè)的海外分支機(jī)構(gòu)，然后由海外機(jī)構(gòu)的母公司，在國(guó)內(nèi)為熱錢提供匯率折算后的現(xiàn)金交由熱錢在國(guó)內(nèi)的代理人或者賬戶操作。在約定期滿，且熱錢決定退出后，熱錢將本金及投資收益交由中國(guó)企業(yè)的母公司，母公司通知其海外分支機(jī)

12、構(gòu)，將扣除利息或者傭金后的前述抵押美元等現(xiàn)金及盈余劃歸熱錢所有方。若期滿后不退出，則熱錢只需要退還抵押本金對(duì)應(yīng)的人民幣數(shù)額給中國(guó)企業(yè)母公司，再由分支機(jī)構(gòu)扣除利息或傭金后將抵押美元等現(xiàn)金退還給熱錢所有方，而約定期內(nèi)產(chǎn)生的盈余將被繼續(xù)留在國(guó)內(nèi)運(yùn)作。熱錢只是通過中國(guó)企業(yè)海外分支機(jī)構(gòu)和母公司的對(duì)沖，并不產(chǎn)生實(shí)際的“實(shí)時(shí)”資金流動(dòng)，成功避開了國(guó)內(nèi)的外匯監(jiān)管手段。3. 推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格熱錢流入我國(guó)農(nóng)副產(chǎn)品市場(chǎng)，先是炒作大蒜、生姜、綠豆，后是炒作棉花、白糖、蘋果。從蔬菜到食品到水果，都不放過。由于大量來路不明的熱錢深入到田間地頭，在糧食、蔬菜、水果，以及其他農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)到處流竄，使許多農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格猛然大漲，嚴(yán)重干

13、擾了農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、流通和正常消費(fèi)。不僅如此，在一些特殊的消費(fèi)市場(chǎng)上，比如玉石、翡翠等市場(chǎng)，時(shí)常也會(huì)出現(xiàn)異動(dòng)情況。而熱錢之所以會(huì)跑到農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，隱身于糧食、蔬菜、水果等食品上可以從兩方面來觀察。一是房地產(chǎn)投資市場(chǎng)受到擠壓后，熱錢便從虛擬經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)流竄到了實(shí)體環(huán)節(jié)。而股市行情只是在最近才起來。當(dāng)時(shí)的熱錢還沒有掉轉(zhuǎn)方向。二是農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)雖然品種多、規(guī)模小，但影響民眾廣，又容易操控。（三）推升外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)帶來負(fù)面影響的熱錢的流入已成為推升我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的重要因素之一。從2004年10月的西方七國(guó)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)上美國(guó)對(duì)人民幣升值施壓開始，幾年來國(guó)際過剩資本通過合法、非法的各種渠道大量進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，由此使

14、我國(guó)外匯儲(chǔ)備近幾年出現(xiàn)了異常的過快增長(zhǎng)。外匯儲(chǔ)備增加的同時(shí)，外匯占款不斷增加，在相當(dāng)大的程度上陷入減輕人民幣升值壓力與抑制貨幣供給增長(zhǎng)難以兼顧的兩難境地，縮小了貨幣政策的調(diào)整空間，加重了金融調(diào)控難度。同時(shí)，國(guó)家外匯儲(chǔ)備的大幅增加，也造成了人民幣升值壓力，最終引發(fā)貿(mào)易爭(zhēng)端、反傾銷等一系列問題。央行不得不發(fā)行相應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣去收購(gòu)這些外匯，使外匯占款高達(dá)十多萬億元人民幣。中國(guó)人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，截至2009年末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為23992億美元，同比增長(zhǎng)23.28%。2009年全年國(guó)家外匯儲(chǔ)備共增加4531億美元，同比多增353億美元。央行2010年10月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年9月份金

15、融機(jī)構(gòu)新增外匯占款為2895.65億元，創(chuàng)下當(dāng)年1月份以來的新高，而海關(guān)同日公布的9月份貿(mào)易順差為168.8億美元。三、放緩熱錢流入的措施“熱錢”進(jìn)來不是它的目的，而是準(zhǔn)備著要出去。 大量境外“熱錢”一旦非法流入過快過多，通過炒作中國(guó)地產(chǎn)或股市后再利用股市振蕩之機(jī)迅速退出，中國(guó)十多年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果將毀于一旦。歷史上，日本、臺(tái)灣在本幣增值幅度太快時(shí)都有類似的情況，此后全部進(jìn)入經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因此提高治理“熱錢”的監(jiān)管方法和手段非常迫切。（一）加強(qiáng)監(jiān)管加強(qiáng)對(duì)直接投資入境后實(shí)際用途的監(jiān)管，逐步解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的自身結(jié)構(gòu)問題。逐步解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的深層次問題，才能從根本上改變國(guó)際熱錢不斷流

16、入我國(guó)的局面。應(yīng)繼續(xù)深化收入分配制度改革，提高城鄉(xiāng)居民尤其是中低收入群體收入水平，增強(qiáng)居民消費(fèi)能力；加大財(cái)政資金用于醫(yī)療、教育、社會(huì)保障、就業(yè)等有關(guān)民生領(lǐng)域的投入，穩(wěn)定城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)預(yù)期；完善外商投資項(xiàng)目準(zhǔn)入制度，規(guī)范對(duì)外資并購(gòu)的管理；加強(qiáng)外資進(jìn)入我國(guó)房地產(chǎn)等市場(chǎng)的監(jiān)控管理，建立健全市場(chǎng)信息監(jiān)測(cè)體系；適當(dāng)增加進(jìn)口，繼續(xù)優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。 （二）進(jìn)一步加強(qiáng)人民幣匯率的調(diào)控和機(jī)制建設(shè)增強(qiáng)市場(chǎng)力量在人民幣匯率形成中的作用，逐步減少干預(yù)，增強(qiáng)匯率彈性，靈活調(diào)整人民幣升值幅度和節(jié)奏，使人民幣在合理、均衡水平上保持基本穩(wěn)定。在堅(jiān)持人民幣匯率市場(chǎng)化改革的同時(shí)減少市場(chǎng)對(duì)人民幣單邊升值的預(yù)期，將人民幣升值的預(yù)期

17、保持在一定范圍內(nèi)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，我國(guó)“熱錢”流入具有長(zhǎng)期性、復(fù)雜性和客觀性，應(yīng)運(yùn)用匯率、利率等價(jià)格機(jī)制進(jìn)行合理引導(dǎo)。外匯管理部門將繼續(xù)保持高壓態(tài)勢(shì)，有針對(duì)性堵塞監(jiān)管漏洞，充分發(fā)揮跨部門的監(jiān)管合力，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)外匯交易活動(dòng)，切實(shí)維護(hù)好涉外經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的外匯政策環(huán)境。（三）加強(qiáng)部門間聯(lián)動(dòng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制各部門應(yīng)建立更為密切的協(xié)作關(guān)系，及協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，發(fā)揮合力，實(shí)現(xiàn)資源共享和協(xié)同監(jiān)管，共同引導(dǎo)資金流向。關(guān)于防范“熱錢”從外貿(mào)領(lǐng)域涌入，要規(guī)范進(jìn)出口企業(yè)的貿(mào)易行為，加強(qiáng)海關(guān)審價(jià)體系，使海關(guān)報(bào)價(jià)在國(guó)際正常的價(jià)格范圍內(nèi)波動(dòng)。需要規(guī)范交割日期、資金核算和核對(duì)力度，限定款項(xiàng)支付方式。在制定相關(guān)政策措施

18、時(shí)，各部門要考慮各種政策出臺(tái)的兼容性、協(xié)調(diào)性和有效性。既要考慮如何減緩國(guó)際熱錢的進(jìn)一步流入，又要考慮如何防范已流入的熱錢大規(guī)模突然撤出，應(yīng)早做準(zhǔn)備，防患于未然。同時(shí)提高銀行識(shí)別可疑地下錢莊交易的能力。打擊地下錢莊最有效的手段是從商業(yè)銀行入手。通常地下錢莊資金交易都是通過少數(shù)賬戶與大量不同銀行賬戶交易，交易筆數(shù)多，時(shí)間集中，一般來說交易量大大超過其賬戶余額。結(jié) 語雖然，“熱錢”大量流入我國(guó)資本市場(chǎng)，表明國(guó)際投資者看好我國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，但“熱錢”的流入無疑暗藏著諸多風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融領(lǐng)域的安全也不免產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，應(yīng)不斷完善人民幣匯率形成機(jī)制，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)性作用，避免給“熱錢”提供持續(xù)套利投機(jī)的空間。同時(shí)，著眼于當(dāng)前監(jiān)管中的重點(diǎn)渠道、重點(diǎn)環(huán)節(jié)，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)作，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)外匯交易活動(dòng)，有效防范和遏制“熱錢”流入。文獻(xiàn)參考：1 常春鳳,歐陽麗.國(guó)際游資涌入我國(guó)的原因與對(duì)策M(jìn).山東經(jīng)濟(jì), 2005( 2) .2 王勇.控制熱錢需正確把握其“路線圖”.證券時(shí)報(bào)，2008. 6. 103 謝梓平.熱錢流入渠道解析J.浙江金融，2007(7)4 黎友煥.龔成威.熱錢入境的特殊動(dòng)因與潛在風(fēng)險(xiǎn)J，西安電子科技大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)報(bào))，2010(01)5 黃強(qiáng).李水鳳.熱錢加速流入給我國(guó)經(jīng)