1、股指期現(xiàn)套利投資策略2014年3月大大資金穩(wěn)健獲利策略簡介資金穩(wěn)健獲利策略簡介目錄目錄1 第二章第二章 股指期現(xiàn)套利的交易原理股指期現(xiàn)套利的交易原理 第一章第一章 股指期現(xiàn)套利的投資理念股指期現(xiàn)套利的投資理念 第三章第三章 股指期現(xiàn)套利的操作實(shí)務(wù)股指期現(xiàn)套利的操作實(shí)務(wù) 第四章第四章 股指期現(xiàn)套利的風(fēng)險(xiǎn)控制股指期現(xiàn)套利的風(fēng)險(xiǎn)控制 第五章第五章 股指股指期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利的產(chǎn)品設(shè)計(jì)的產(chǎn)品設(shè)計(jì) 第六章第六章 股指期現(xiàn)套利的產(chǎn)品管理股指期現(xiàn)套利的產(chǎn)品管理2穩(wěn)健增值穩(wěn)健增值市場中性絕對收益優(yōu)化配置復(fù)利增長投資交易理念投資交易理念3每次賺的不多，但是從不虧錢；一旦套利開倉，就鎖定了利潤；無論市場牛熊，都能套

2、取穩(wěn)定收益；資金自由進(jìn)出，流動性高。策略理念特征策略理念特征目錄目錄4 第二章第二章 股指期現(xiàn)套利的交易原理股指期現(xiàn)套利的交易原理 第一章第一章 股指期現(xiàn)套利的投資理念股指期現(xiàn)套利的投資理念 第三章第三章 股指期現(xiàn)套利的操作實(shí)務(wù)股指期現(xiàn)套利的操作實(shí)務(wù) 第四章第四章 股指期現(xiàn)套利的風(fēng)險(xiǎn)控制股指期現(xiàn)套利的風(fēng)險(xiǎn)控制 第五章第五章 股指股指期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利的產(chǎn)品設(shè)計(jì)的產(chǎn)品設(shè)計(jì) 第六章第六章 股指期現(xiàn)套利的產(chǎn)品管理股指期現(xiàn)套利的產(chǎn)品管理套利業(yè)務(wù)介紹套利交易基本原理套利交易基本原理l 基本原理 買入價(jià)格相對低估的品種，賣出價(jià)格相對高估的品種l 套利模式 期現(xiàn)套利 正向套利賣出指數(shù)期貨，融資買進(jìn)現(xiàn)貨組合 反

3、向套利買入指數(shù)期貨，融券賣出現(xiàn)貨組合 跨期套利 跨市套利、跨品種套利6正向期現(xiàn)套利利潤 = 開倉價(jià)差 - 平倉價(jià)差 + 持有期內(nèi)股息 - 交易成本正向套利基本原理正向套利基本原理7反向期現(xiàn)套利利潤 = 開倉價(jià)差 - 平倉價(jià)差 - 持有期內(nèi)股息 - 交易成本反向套利基本原理反向套利基本原理8 當(dāng)有價(jià)差產(chǎn)生，并且價(jià)差大過交易成本時(shí)，可以進(jìn)行跨期套利。當(dāng)實(shí)際價(jià)格大于理論價(jià)格時(shí)，買入遠(yuǎn)期合約現(xiàn)貨，賣出近期合約；當(dāng)實(shí)際價(jià)格小于理論價(jià)格時(shí)，買入近期合約，賣出遠(yuǎn)期合約。策略介紹策略介紹- -高頻跨期套利高頻跨期套利l 期貨的跨期套利是一種利用同種期貨不同合約間定價(jià)偏差進(jìn)行套利的低風(fēng)險(xiǎn)投資策略，本策略主要是用

4、在股指期貨等活躍度較高的期貨品種上，以股指期貨的高頻跨期套利為例：指利用股指期貨不同月份合約之間的瞬間價(jià)差不合理，采用買入低估合約并賣出高估合約的方式進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)套利的模式?？缙诟哳l套利，是捕捉的同品種不同合約間瞬間價(jià)差不合理，交易最快可能在數(shù)百毫秒就結(jié)束了，所以風(fēng)險(xiǎn)極低。l 股指期貨的理論價(jià)格是： S*e (r q)(Tt)l R：資金成本，S：現(xiàn)貨價(jià)格l 價(jià)差=近期合約價(jià)格-遠(yuǎn)期合約價(jià)格目錄目錄9 第二章第二章 股指期現(xiàn)套利的交易原理股指期現(xiàn)套利的交易原理 第一章第一章 股指期現(xiàn)套利的投資理念股指期現(xiàn)套利的投資理念 第三章第三章 股指期現(xiàn)套利的操作實(shí)務(wù)股指期現(xiàn)套利的操作實(shí)務(wù) 第四章第四章 股

5、指期現(xiàn)套利的風(fēng)險(xiǎn)控制股指期現(xiàn)套利的風(fēng)險(xiǎn)控制 第五章第五章 股指股指期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利的產(chǎn)品設(shè)計(jì)的產(chǎn)品設(shè)計(jì) 第六章第六章 股指期現(xiàn)套利的產(chǎn)品管理股指期現(xiàn)套利的產(chǎn)品管理10股指期現(xiàn)套利交易流程股指期現(xiàn)套利交易流程11現(xiàn)貨組合的構(gòu)建和維護(hù)組合分析與優(yōu)化板塊貢獻(xiàn)度分析組合分紅維護(hù)與預(yù)測證券替代信息維護(hù)期現(xiàn)套利組合期現(xiàn)套利組合構(gòu)建與維護(hù)構(gòu)建與維護(hù)12資金成本交易費(fèi)用沖擊成本跟蹤誤差 套利開始至結(jié)束這段時(shí)間內(nèi)所承擔(dān)的資金利息。 現(xiàn)貨買賣傭金、印花稅，期貨開平倉費(fèi)用、基金申購贖回等費(fèi)用。 套利始末交易過程中成交價(jià)格與預(yù)期價(jià)格之間的偏差。 套利開始至結(jié)束期間內(nèi)現(xiàn)貨組合與標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)生的累計(jì)偏差。期期現(xiàn)對沖四大核心

6、成本控制現(xiàn)對沖四大核心成本控制13算法交易算法交易l 第一代算法：歷史模式 交易量加權(quán)平均價(jià)格(VWAP) 保證VWAP TWAP (交易時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格 ) / SENS (靈敏度) 交易量固定百分比 (TVOL) 基準(zhǔn)價(jià)交易（PriceInLine） l 第二代算法：執(zhí)行不足 執(zhí)行不足 (IS)，到達(dá)價(jià)格（AP-Arrival Price) 開盤價(jià)（AtOpen） 收盤價(jià)（AtClose） 浮動股價(jià)（Float） 隱藏交易單（Hidden）14l 第一代算法：搜尋暗流動資金 眼鏡蛇(Cobra) 夜鷹（Nighthawk） 游擊戰(zhàn)（Guerrilla） 阻擊兵（Sniper） 搜尋者（Sn

7、iffers） PIN/PINCLOSE 博士（PHD） Tex 開創(chuàng)者（PathFinder） 埋伏（Ambush） 剃刀（Razor） 匕首（Dagger） 偵察員（Scout）算法交易算法交易目錄目錄15 第二章第二章 股指期現(xiàn)套利的交易原理股指期現(xiàn)套利的交易原理 第一章第一章 股指期現(xiàn)套利的投資理念股指期現(xiàn)套利的投資理念 第三章第三章 股指期現(xiàn)套利的操作實(shí)務(wù)股指期現(xiàn)套利的操作實(shí)務(wù) 第四章第四章 股指期現(xiàn)套利的風(fēng)險(xiǎn)控制股指期現(xiàn)套利的風(fēng)險(xiǎn)控制 第五章第五章 股指股指期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利的產(chǎn)品設(shè)計(jì)的產(chǎn)品設(shè)計(jì) 第六章第六章 股指期現(xiàn)套利的產(chǎn)品管理股指期現(xiàn)套利的產(chǎn)品管理風(fēng)險(xiǎn)控制l設(shè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控崗位，實(shí)時(shí)

8、監(jiān)控操作賬戶的風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)狀況l實(shí)時(shí)監(jiān)控期現(xiàn)套利風(fēng)險(xiǎn)敞口，敞口超過3%即時(shí)預(yù)警，超過5%限制交易并及時(shí)對超額部位進(jìn)行平倉處理l監(jiān)控期貨賬戶風(fēng)險(xiǎn)率，保證每日保證金足額、并足夠抵擋基差擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)l監(jiān)控現(xiàn)貨賬戶投資組合成份股是否超出投資股票池范圍，嚴(yán)禁非模擬組合的現(xiàn)貨委托下單l監(jiān)控期貨賬戶單月合約持倉是否超過限制，達(dá)到限額的95%預(yù)警。風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制l關(guān)于期貨持倉過夜確保持倉過夜的期貨和證券的敞口比5%內(nèi)；期貨賬戶留有足夠的保證金，確保指數(shù)上漲100個(gè)還有足額保證金；基差在15點(diǎn)內(nèi)，確保倉位不大于90%。l 關(guān)于單邊倉問題使用自有的快速交易處理軟件，盡量避免出現(xiàn)單邊倉問題；如果出現(xiàn)單邊倉問題，

9、首先軟件自動反向處理；收盤前10分處理所有掛單，確保敞口比5%內(nèi)。l 關(guān)于強(qiáng)平當(dāng)賬戶優(yōu)先資金出現(xiàn)了（保底收益+1%）的回撤，劣后資金需追加資金，否則允許強(qiáng)行平倉。風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制目錄目錄18 第二章第二章 股指期現(xiàn)套利的交易原理股指期現(xiàn)套利的交易原理 第一章第一章 股指期現(xiàn)套利的投資理念股指期現(xiàn)套利的投資理念 第三章第三章 股指期現(xiàn)套利的操作實(shí)務(wù)股指期現(xiàn)套利的操作實(shí)務(wù) 第四章第四章 股指期現(xiàn)套利的風(fēng)險(xiǎn)控制股指期現(xiàn)套利的風(fēng)險(xiǎn)控制 第五章第五章 股指股指期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利的產(chǎn)品設(shè)計(jì)的產(chǎn)品設(shè)計(jì) 第六章第六章 股指期現(xiàn)套利的產(chǎn)品管理股指期現(xiàn)套利的產(chǎn)品管理19方案產(chǎn)品名稱： 中銀國際期貨中國紅-期貨2號期

10、現(xiàn)對沖結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)方案方案產(chǎn)品特征： 優(yōu)先級和次級比例為6:1的結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品目標(biāo)客戶：優(yōu)先級目標(biāo)客戶為追求無風(fēng)險(xiǎn)收益（保本保收益）產(chǎn)品 的客戶；次級產(chǎn)品目標(biāo)客戶為追求高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的客戶投資及收益幣種：人民幣方案產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模：1億元方案產(chǎn)品存續(xù)期：一年方案產(chǎn)品類型：非保本型浮動收益產(chǎn)品股指期現(xiàn)對沖方案股指期現(xiàn)對沖方案中國紅中國紅- -期貨期貨2 2號號20投資目標(biāo)投資目標(biāo)：投資于滬深股票市場，以滬深300股票， 滬深上市ETF基金為主, 中國金融期貨交易所股指期貨（IF）,此外，將一部分資產(chǎn)配置于保本保收益產(chǎn)品，進(jìn)一步降低產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。投資范圍及比例投資范圍及比例：固定收益類品種（050%），包

11、括定期存款、一年期國債、銀行保本保收益型理財(cái)產(chǎn)品、企業(yè)債券等；股指期現(xiàn)套利（0100%），優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利（0100%），ETF套利（0100%），通過投資組合投資于固定收益、股指期限套利、優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利品種，預(yù)期年化收益6%25%，預(yù)期整個(gè)產(chǎn)品的年化收益率為1020%。股指期現(xiàn)對沖方案股指期現(xiàn)對沖方案中國紅中國紅- -期貨期貨2 2號號21產(chǎn)品介紹產(chǎn)品介紹最大損失及清倉點(diǎn)：最大損失及清倉點(diǎn)：如果投資組合部分發(fā)生最大損失達(dá)到總倉位的5%，則產(chǎn)品清倉，在最不利情況下，產(chǎn)品的最大虧損幅度為3%。方案產(chǎn)品預(yù)期收益率方案產(chǎn)品預(yù)期收益率： 10%20%。方案產(chǎn)品封閉期：方案產(chǎn)品封閉期：12個(gè)月

12、。投資理念：投資理念：通過構(gòu)建股指期限套利和通過滬深300綜合評級系統(tǒng)得到的優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利組合，用無風(fēng)險(xiǎn)的期限對沖交易作為產(chǎn)品安全墊，用風(fēng)險(xiǎn)極低的優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利交易提高產(chǎn)品的收益率，不斷動態(tài)調(diào)整投資于無風(fēng)險(xiǎn)套利與優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利交易的資金比例，在保證安全穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，合理配置兩種投資方式的倉位組合，使得產(chǎn)品安全高收益。22策略介紹策略介紹- -期現(xiàn)對沖期現(xiàn)對沖 期現(xiàn)套利的實(shí)質(zhì)是對現(xiàn)貨指數(shù)和期貨指數(shù)的基差進(jìn)行投機(jī)。基差的變動是可以分析和預(yù)測的，分析正確可以獲利，即使分析失誤套利的風(fēng)險(xiǎn)也遠(yuǎn)比單向投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)低。 以股指期貨為例，股指期貨的理論價(jià)格是： S*e (r q)(Tt) R：

13、資金成本，S：現(xiàn)貨價(jià)格 基差=期貨合約價(jià)格-現(xiàn)貨組合價(jià)格 當(dāng)有基差產(chǎn)生，并且價(jià)差大過交易成本時(shí)，可以進(jìn)行跨期套利。當(dāng)實(shí)際價(jià)格大于理論價(jià)格時(shí)，買入現(xiàn)貨，賣出期貨合約；當(dāng)基差小于理論價(jià)格時(shí)，買入期貨合約，賣出現(xiàn)貨。根據(jù)期貨的制度設(shè)計(jì)，現(xiàn)貨市場和期貨市場往往緊密相連， 期貨價(jià)格在合約到期日會與現(xiàn)貨市場標(biāo)的指數(shù)的價(jià)格相等。但實(shí)際行情中，期貨指數(shù)價(jià)格常受多種因素影響而偏離其合理的理論價(jià)格，與現(xiàn)貨指數(shù)之間的價(jià)格差距往往出現(xiàn)過大或過小的情況，一旦這種偏離出現(xiàn)，就會帶來在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間套利的機(jī)會23策略介紹策略介紹- -期現(xiàn)套利精選期現(xiàn)套利精選期現(xiàn)套利的實(shí)質(zhì)是對現(xiàn)貨指數(shù)和期貨指數(shù)的基差進(jìn)行投機(jī)?；畹?/p>

14、變動是可以分析和預(yù)測的，分析正確可以獲利，即使分析失誤套利的風(fēng)險(xiǎn)也遠(yuǎn)比單向投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)低。通過HS300精選股票做期現(xiàn)套利屬于一種指數(shù)增強(qiáng)型套利。2000.02200.02400.02600.02800.03000.03200.03400.03600.02011/3/252011/4/252011/5/252011/6/252011/7/252011/8/252011/9/252011/10/252011/11/252011/12/252012/1/252012/2/252012/3/252012/4/252012/5/252012/6/252012/7/252012/8/252012/9/25

15、2012/10/252012/11/252012/12/252013/1/252013/2/252013/3/252013/4/252013/5/252013/6/252013/7/252013/8/252013/9/252013/10/252013/11/25滬深滬深300優(yōu)化優(yōu)化精選精選指數(shù)指數(shù)滬深300指數(shù)300優(yōu)化精選指數(shù)24業(yè)績展示業(yè)績展示-HS300-HS300全復(fù)制期現(xiàn)套利全復(fù)制期現(xiàn)套利1.0001.0501.1001.1501.2001.2501.3001.3501.4001.4501.5002010/4/162010/6/162010/8/162010/10/162010/1

16、2/162011/2/162011/4/162011/6/162011/8/162011/10/162011/12/162012/2/162012/4/162012/6/162012/8/162012/10/162012/12/162013/2/162013/4/162013/6/162013/8/162013/10/16股指期現(xiàn)套利凈值走勢圖股指期現(xiàn)套利凈值走勢圖0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%2010年2011年2012年2013年股指期限套利年收益率股指期限套利年收益率25業(yè)績展示業(yè)績展示-HS300-HS300精選期現(xiàn)套利精選期現(xiàn)套利11.11.21.31.41

17、.51.61.71.82010/4/162010/6/162010/8/162010/10/162010/12/162011/2/162011/4/162011/6/162011/8/162011/10/162011/12/162012/2/162012/4/162012/6/162012/8/162012/10/162012/12/162013/2/162013/4/162013/6/162013/8/162013/10/16優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利凈值優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利凈值0%5%10%15%20%25%2010年2011年2012年2013年優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利年收益率優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利

18、年收益率26產(chǎn)品介紹產(chǎn)品介紹方案產(chǎn)品名稱方案產(chǎn)品名稱：中銀國際期貨中國紅-期貨三號期現(xiàn)對沖靈活配置產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化方案產(chǎn)品特征：方案產(chǎn)品特征：優(yōu)先級和次級比例為5:1的結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品目標(biāo)客戶目標(biāo)客戶：優(yōu)先級目標(biāo)客戶為追求無風(fēng)險(xiǎn)收益（保本保收益）產(chǎn)品的客戶；次級產(chǎn)品目標(biāo)客戶為追求高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的客戶投資及收益幣種：投資及收益幣種：人民幣方案產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模方案產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模：6000萬元方案產(chǎn)品存續(xù)期方案產(chǎn)品存續(xù)期：一年方案產(chǎn)品類型方案產(chǎn)品類型：非保本型浮動收益產(chǎn)品27產(chǎn)品介紹產(chǎn)品介紹投資目標(biāo)投資目標(biāo)：本計(jì)劃的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票、債券（含可轉(zhuǎn)債/可分離債）、貨幣市

19、場工具（現(xiàn)金、銀行存款、大額可轉(zhuǎn)讓存單、央行票據(jù)、短期融資券）、證券投資基金（貨幣市場證券投資基金除外）、股指期貨及其他金融衍生品、資產(chǎn)支持證券以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許投資的其他金融工具。本計(jì)劃不得投資于商品期貨、中小企業(yè)私募債券等。投資范圍及比例投資范圍及比例：固定收益類品種（050%），包括定期存款、一年期國債、銀行保本保收益型理財(cái)產(chǎn)品、企業(yè)債券等；股指期現(xiàn)套利（0100%），優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利（0100%），ETF套利（0100%），阿爾法套利（040%）通過投資組合投資于固定收益、股指期限套利、優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利品種、阿爾法套利，預(yù)期年化收益6%40%，預(yù)期整個(gè)產(chǎn)品的年化收益率

20、為1025%。28產(chǎn)品介紹產(chǎn)品介紹最大損失及清倉點(diǎn)：最大損失及清倉點(diǎn)：如果投資組合部分發(fā)生最大損失達(dá)到總倉位的5%，則產(chǎn)品清倉，在最不利情況下，產(chǎn)品的最大虧損幅度為3%。方案產(chǎn)品預(yù)期收益率方案產(chǎn)品預(yù)期收益率： 10%25%。方案產(chǎn)品封閉期：方案產(chǎn)品封閉期：12個(gè)月。投資理念：投資理念：通過構(gòu)建股指期限套利和通過滬深300綜合評級系統(tǒng)得到的優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利組合，用無風(fēng)險(xiǎn)的期限對沖交易作為產(chǎn)品安全墊，用風(fēng)險(xiǎn)極低的優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利交易提高產(chǎn)品的收益率，不斷動態(tài)調(diào)整投資于無風(fēng)險(xiǎn)套利與優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利交易的資金比例，在保證安全穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，合理配置兩種投資方式的倉位組合，使得產(chǎn)品安全高收益。

21、29產(chǎn)品介紹產(chǎn)品介紹 中國紅-期貨三號產(chǎn)品靈活配置策略，分為兩個(gè)階段： 第一階段：穩(wěn)健型投資階段：運(yùn)作時(shí)間在0-6個(gè)月，根據(jù)市場行情進(jìn)行靈活調(diào)配，為了使投資運(yùn)作穩(wěn)健，第一階段將重點(diǎn)配置股指期貨期現(xiàn)套利，投入資金比例在0-100%；。 第二階段：阿爾法套利增強(qiáng)型投資階段：運(yùn)作時(shí)間在6個(gè)月之后且在產(chǎn)品凈值超過6%后，阿爾法套利部分的資金配置將逐步增加在第一階段穩(wěn)健運(yùn)作之后，將逐步增加股指阿爾法套利的資金配置，股指阿爾法套利的資金配置比例0-40%；股指期貨期現(xiàn)套利和優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利的資金配置比例0-60%。第一階段第一階段第二階段第二階段股指期貨套利股指期貨套利股指阿爾法套利資金配置比例資金配

22、置比例0-100%0-60%0-40%年化收益年化收益6-15%6-15%15-40%回撤比例回撤比例1%1%3%30策略介紹策略介紹-Alpha-Alpha套利套利 阿爾法套利就是高于經(jīng)調(diào)整后的預(yù)期收益率的超額收益率，由于新興市場的有效性較弱，專業(yè)投資者容易在這種市場利用專業(yè)管理、積極操作、資金規(guī)模等優(yōu)勢獲得較高的阿爾法收益，從而跑贏大市。 在本產(chǎn)品中，用到了如下的Alpha套利策略： （一）事件性套利：根據(jù)宏觀策略研究體系和量化擇時(shí)模型所給出的配置建議，在嚴(yán)格遵守資金管理和止損的基礎(chǔ)上，把握市場趨勢性投資機(jī)會,適時(shí)調(diào)整股指期貨的多（空）頭寸，在獲得超額收益的同時(shí)，分享市場上漲（下跌）趨勢中

23、股指期貨多（空）收益。 （二）多因子選股：借助于對上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)或者宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的進(jìn)行量化分析，從而選擇出跑贏大市的行業(yè)及個(gè)股，再用股指期貨來對沖市場風(fēng)險(xiǎn)，從而獲得超額收益，分享市場上漲（下跌）趨勢中股指期貨多（空）收益。31業(yè)績展示業(yè)績展示-HS300-HS300全復(fù)制期現(xiàn)套利全復(fù)制期現(xiàn)套利1.0001.0501.1001.1501.2001.2501.3001.3501.4001.4501.5002010/4/162010/6/162010/8/162010/10/162010/12/162011/2/162011/4/162011/6/162011/8/162011/10/16201

24、1/12/162012/2/162012/4/162012/6/162012/8/162012/10/162012/12/162013/2/162013/4/162013/6/162013/8/162013/10/16股指期現(xiàn)套利凈值走勢圖股指期現(xiàn)套利凈值走勢圖0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%2010年2011年2012年2013年股指期限套利年收益率股指期限套利年收益率32業(yè)績展示業(yè)績展示-HS300-HS300精選期現(xiàn)套利精選期現(xiàn)套利11.21.41.61.822.216-Apr-1016-Jun-1016-Aug-1016-Oct-1016-Dec-1016-Fe

25、b-1116-Apr-1116-Jun-1116-Aug-1116-Oct-1116-Dec-1116-Feb-1216-Apr-1216-Jun-1216-Aug-1216-Oct-1216-Dec-1216-Feb-1316-Apr-1316-Jun-1316-Aug-1316-Oct-1316-Dec-13股指阿爾法套利產(chǎn)品凈值股指阿爾法套利產(chǎn)品凈值0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%2010年30-Dec-1130-Dec-1223-Dec-13股指阿爾法套利年收益股指阿爾法套利年收益33產(chǎn)品介紹產(chǎn)品介紹方案產(chǎn)品名稱方案產(chǎn)品名稱：

26、中銀國際期貨中國紅-期貨四號產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化方案方案產(chǎn)品特征：方案產(chǎn)品特征：優(yōu)先級和次級比例為4:1的結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品目標(biāo)客戶目標(biāo)客戶：優(yōu)先級目標(biāo)客戶為追求無風(fēng)險(xiǎn)收益（保本保收益）產(chǎn)品的客戶；次級產(chǎn)品目標(biāo)客戶為追求高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的客戶投資及收益幣種：投資及收益幣種：人民幣方案產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模方案產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模：1億元方案產(chǎn)品存續(xù)期方案產(chǎn)品存續(xù)期：一年方案產(chǎn)品類型方案產(chǎn)品類型：非保本型浮動收益產(chǎn)品34產(chǎn)品介紹產(chǎn)品介紹投資目標(biāo)投資目標(biāo)：本計(jì)劃的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票、債券（含可轉(zhuǎn)債/可分離債）、貨幣市場工具（現(xiàn)金、銀行存款、大額可轉(zhuǎn)讓存單、央行票據(jù)、短期融資券）、證券投資

27、基金（貨幣市場證券投資基金除外）、股指期貨及其他金融衍生品、資產(chǎn)支持證券以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許投資的其他金融工具。本計(jì)劃不得投資于商品期貨、中小企業(yè)私募債券等。投資范圍及比例投資范圍及比例：固定收益類品種（050%），包括定期存款、一年期國債、銀行保本保收益型理財(cái)產(chǎn)品、企業(yè)債券等；股指期現(xiàn)套利（0100%），優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利（0100%），ETF套利（0100%），戰(zhàn)略新興行業(yè)阿爾法對沖（0100%）通過投資組合投資于固定收益、股指期限套利、優(yōu)化精選股指期現(xiàn)套利品種、阿爾法套利，預(yù)期年化收益6%50%，預(yù)期整個(gè)產(chǎn)品的年化收益率為1530%。35產(chǎn)品介紹產(chǎn)品介紹最大損失及清倉點(diǎn)：最大損

28、失及清倉點(diǎn)：如果投資組合部分發(fā)生最大損失達(dá)到總倉位的10%，則產(chǎn)品清倉，在最不利情況下，產(chǎn)品的最大虧損幅度為10%。方案產(chǎn)品預(yù)期收益率方案產(chǎn)品預(yù)期收益率： 15%30%。方案產(chǎn)品封閉期：方案產(chǎn)品封閉期：12個(gè)月。36策略介紹策略介紹- -中銀中銀AlphaAlpha指數(shù)編制指數(shù)編制通過構(gòu)建編制中銀國際行業(yè)阿爾法指數(shù)，選擇戰(zhàn)略性新興行業(yè)進(jìn)行股票現(xiàn)貨組合的布局，同時(shí)我們利用股指期貨進(jìn)行阿爾法對沖，消除股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，獲取戰(zhàn)略新興行業(yè)的絕對阿爾法收益。中銀國際行業(yè)阿爾法指數(shù)以2010 年4 月16 日為基日，基點(diǎn)為100點(diǎn)，最小變動單位為0.01。中銀國際行業(yè)阿爾法指數(shù)樣的計(jì)算公式：其

29、中，基點(diǎn)日中銀國際行業(yè)阿爾法指數(shù): 表示上一交易日的中銀國際行業(yè)阿爾法指數(shù)表示中證行業(yè)指數(shù)的當(dāng)日收益率表示股指當(dāng)月合約的當(dāng)日收益率表示中證行業(yè)指數(shù)的貝塔值表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率37策略介紹策略介紹- -中銀中銀AlphaAlpha指數(shù)編制指數(shù)編制中銀戰(zhàn)略新興行業(yè)阿爾法指數(shù)對沖策略中銀戰(zhàn)略新興行業(yè)阿爾法指數(shù)對沖策略策略基日策略基日發(fā)布日權(quán)益值發(fā)布日權(quán)益值權(quán)益損益權(quán)益損益年化收益率年化收益率網(wǎng)絡(luò)軟件指數(shù)對沖策略網(wǎng)絡(luò)軟件指數(shù)對沖策略2013/1/42.736 1.736 179.72%醫(yī)保設(shè)備指數(shù)對沖策略醫(yī)保設(shè)備指數(shù)對沖策略2013/1/41.877 0.877 91.92%軟件指數(shù)指數(shù)對沖策略軟件指數(shù)指

30、數(shù)對沖策略2013/1/41.872 0.872 91.34%信息服務(wù)指數(shù)對沖策略信息服務(wù)指數(shù)對沖策略2013/1/41.593 0.593 62.92%能源設(shè)備指數(shù)對沖策略能源設(shè)備指數(shù)對沖策略2013/1/41.588 0.588 62.40%航天國防指數(shù)對沖策略航天國防指數(shù)對沖策略2013/1/41.519 0.519 55.35%生物科技指數(shù)對沖策略生物科技指數(shù)對沖策略2013/1/41.514 0.514 54.76%休閑用品指數(shù)對沖策略休閑用品指數(shù)對沖策略2013/1/41.458 0.458 49.08%電子儀器指數(shù)對沖策略電子儀器指數(shù)對沖策略2013/1/41.444 0.444

31、 47.61%電腦設(shè)備指數(shù)對沖策略電腦設(shè)備指數(shù)對沖策略2013/1/41.428 0.428 46.01%水務(wù)指數(shù)指數(shù)對沖策略水務(wù)指數(shù)指數(shù)對沖策略2013/1/41.387 0.387 41.76%耐用消費(fèi)指數(shù)對沖策略耐用消費(fèi)指數(shù)對沖策略2013/1/41.356 0.356 38.65%食品指數(shù)指數(shù)對沖策略食品指數(shù)指數(shù)對沖策略2013/1/41.311 0.311 34.06%制藥指數(shù)指數(shù)對沖策略制藥指數(shù)指數(shù)對沖策略2013/1/41.304 0.304 33.27%汽車指數(shù)指數(shù)對沖策略汽車指數(shù)指數(shù)對沖策略2013/1/41.276 0.276 30.46%電氣設(shè)備指數(shù)對沖策略電氣設(shè)備指數(shù)對沖策略2013/1/41.254 0.254 28.20%專營零售指數(shù)對沖策略專營零售指數(shù)對沖策略2013/1/41.246 0.246 27.38%38業(yè)績展示業(yè)績展示0.951.051.151.251.351.451.551.6529-Nov-1229-Dec-1229-Jan-1328-Feb-1329-Mar-1329-Apr-1329-May-1329-Jun-1329-Jul-1329-Aug-1329-Sep-1329-Oct-1329-Nov-13戰(zhàn)略新興行業(yè)阿爾法對沖策略凈值戰(zhàn)略新興行業(yè)阿爾法對沖策