1、天使投資流程天使投資流程項目收集項目收集u 通過參加項目對接會，獲取項目信息；u 與高校創(chuàng)業(yè)辦、團委等建立緊密聯(lián)系，吸引創(chuàng)業(yè)者主動投遞項目；u 通過天使投融資網(wǎng)站（如天使匯等）、大學(xué)科技園、動漫園等，尋找天使項目信息，做好項目儲備；u 通過創(chuàng)業(yè)者沙龍或者天使投資人沙龍，獲取天使項目信息；u 項目推薦人推薦項目；u 與其他天使項目投資公司結(jié)為策略聯(lián)盟，互通信息，聯(lián)合投資。天使項目的主要來源有五個來源天使項目的主要來源有五個來源初步接洽初步接洽商業(yè)計劃書商業(yè)計劃書問題清單問題清單人員訪談人員訪談實地考察實地考察入選項目入選項目項目評審內(nèi)容主要包括項目評審內(nèi)容主要包括： u 目標(biāo)企業(yè)管理團隊的管理能

2、力、合作能力和誠信情況； u 項目技術(shù)的先進性和可靠性； u 項目的經(jīng)濟可行性； u 項目涉及的法律、政策和社會公德問題； u 項目的主要風(fēng)險和具體規(guī)避措施； u 達成協(xié)議的難易程度； u 項目的收益性； u 項目投資退出、上市的可能性和可實施途徑。項目項目項目項目項目項目項目項目總經(jīng)理總經(jīng)理投資部內(nèi)部甄別投資部內(nèi)部甄別立項報告立項報告項目經(jīng)理提交項目項目經(jīng)理提交項目項目數(shù)據(jù)庫項目數(shù)據(jù)庫立項報告立項報告u項目經(jīng)理初步接洽項目后，投資部組織內(nèi)部討論，討論人員就是否投資發(fā)表意見，通過則形成立項報告，提交給總經(jīng)理，如果不形成，則項目暫時進入項目儲備庫。u 原則上，從項目初步接洽到形成立項報告，10日

3、完成，不包括對方回復(fù)問題清單的時間。公司內(nèi)部評審公司內(nèi)部評審?fù)顿Y部提交項目投資部提交項目項目數(shù)據(jù)庫項目數(shù)據(jù)庫項目立項評審項目立項評審u 立項報告形成后，召開項目評審會審核立項報告，決定是否立項。u 如果立項批準(zhǔn)，總經(jīng)理進行下一步工作安排，包括不限于確定投資力度，人員安排計劃，時間安排計劃。如果立項未批準(zhǔn)，則項目暫時進入項目儲備庫。u外部顧問u行業(yè)專家u財務(wù)及法律專家內(nèi)部外部u投資力度u人員安排計劃u時間安排計劃盡職調(diào)查盡職調(diào)查 項目經(jīng)理引薦總經(jīng)理和投資部與項目方負責(zé)人進行初步接洽盡職調(diào)查報告初稿盡職調(diào)查報告初稿盡職調(diào)查報告盡職調(diào)查報告投資報告草案投資報告草案項目盡職調(diào)查項目盡職調(diào)查20天投資決

4、策委員會投資決策委員會項目數(shù)據(jù)庫項目數(shù)據(jù)庫投資決策委員會投資決策委員會u 天使項目設(shè)立投資決策委員會，投資決策委員會成員由公司內(nèi)部相關(guān)人員和外部專家組成，總經(jīng)理出任投資決策委員會主席。u 投資決策委員會采用會議方式，項目經(jīng)理應(yīng)邀請項目方參加投資決策委員會會議，并且進行15分鐘項目陳述，離席后，由投資決策委員會投票表決。u外部顧問外部顧問u行業(yè)專家行業(yè)專家u財務(wù)及法律專家財務(wù)及法律專家內(nèi)部內(nèi)部外部外部評審意見評審意見盡職調(diào)查報告盡職調(diào)查報告投資報告草案投資報告草案項目評審內(nèi)容主要包括項目評審內(nèi)容主要包括： u 目標(biāo)企業(yè)管理團隊的管理能力、合作能力和誠信情況； u 項目技術(shù)的先進性和可靠性； u

5、項目的經(jīng)濟可行性； u 項目涉及的法律、政策和社會公德問題； u 項目的主要風(fēng)險和具體規(guī)避措施； u 達成協(xié)議的難易程度； u 項目的收益性； u 項目投資退出、上市的可能性和可實施途徑。項目評審內(nèi)容項目評審內(nèi)容u 常見的估值方法包括 P/E 倍數(shù)法（即公司估值市盈率公司未來 12 個月 利潤）、現(xiàn)金流折現(xiàn)法、可比公司法、可比交易法與資產(chǎn)法等。u 由于在天使階段，公司的財務(wù)數(shù)據(jù)（收入、利潤等）要么對估值不具有參考性， 要么甚至沒有財務(wù)數(shù)據(jù)。因此，以公司的財務(wù)數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)對公司進行估值，或 基于公司的預(yù)期收入、利潤等財務(wù)數(shù)據(jù)通過對賭對公司估值進行調(diào)整，對公司都是有失公允的。u不過對于天使投資公司

6、來說，最困難、最重要的不是對公司價值的估值，而是對人的評判和對商業(yè)模式發(fā)展?jié)摿Φ墓懒?，其中，團隊的經(jīng)驗和可調(diào)配的資源顯得特別重要。項目估值項目估值針對投資決策委員會審查后同意進行投資的天使項目，公司聘請法律顧問審核針對投資決策委員會審查后同意進行投資的天使項目，公司聘請法律顧問審核相關(guān)合同協(xié)議，無異議后，由總經(jīng)理與項目方簽訂相關(guān)合同協(xié)議，無異議后，由總經(jīng)理與項目方簽訂投資協(xié)議投資協(xié)議，注入投資資，注入投資資金，進行工商登記變更。金，進行工商登記變更。 簽訂協(xié)議及投后管理簽訂協(xié)議及投后管理項目經(jīng)理具體負責(zé)項目的跟蹤管理，除了監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營進展外，還應(yīng)為企業(yè)提項目經(jīng)理具體負責(zé)項目的跟蹤管理，除了監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營進展外，還應(yīng)為企業(yè)提供戰(zhàn)略性或策略性咨詢等增值服務(wù)，使企業(yè)在盡可能短的時間內(nèi)快速增值。供戰(zhàn)略性或策略性咨詢等增值服務(wù)，使企業(yè)在盡可能短的時間內(nèi)快速增值。投后管理投后管理 簽訂協(xié)議簽訂協(xié)議投資退出投資退出u 在特定的時間之后，風(fēng)險資金必須退出創(chuàng)業(yè)企業(yè)，通常為5年-7年，甚至達10年。獲得超值的回報以后，也就達到了天使投資幫助別人成就自己的目標(biāo)，實現(xiàn)了天使共富的