1、1第一章第一章 導(dǎo)導(dǎo) 論論logo2 第一章 導(dǎo)論 第一節(jié) 資本市場(chǎng)運(yùn)作的概述 第二節(jié) 資本市場(chǎng)運(yùn)作的參與主體 第三節(jié) 資本市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu) 第四節(jié) 資本市場(chǎng)運(yùn)作的方式3本章概要本章概要 本章對(duì)資本市場(chǎng)的定義、分類(lèi)和參與者進(jìn)行了介紹。資本市場(chǎng)的定義和分類(lèi)存在許多不同的認(rèn)識(shí)，我們對(duì)主要的觀點(diǎn)進(jìn)行了介紹；資本市場(chǎng)的參與者，我們主要介紹了籌資者、投資者和中介機(jī)構(gòu)。在第三第四節(jié)對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和運(yùn)作方式進(jìn)行了介紹。4學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo) 辨析資本市場(chǎng)的概念，了解資本市場(chǎng)的不同分類(lèi)，認(rèn)識(shí)資本市場(chǎng)各類(lèi)參與者在資本市場(chǎng)中所扮演的角色和所起的作用，了解證監(jiān)會(huì)的主要職責(zé)和資本市場(chǎng)主要運(yùn)作方式。5課前練習(xí)課前練習(xí)

2、一、單項(xiàng)選擇題： 1、從狹義的理解上來(lái)說(shuō)，企業(yè)資本是指（ ） A、企業(yè)的資本金 B、企業(yè)所有者權(quán)益 C、借入資本 D、企業(yè)所有者權(quán)益加上借入資本 答案：【A】 從狹義的理解上來(lái)說(shuō)，企業(yè)資本是指企業(yè)的資本金；從較廣義的理解來(lái)說(shuō)，企業(yè)資本是指企業(yè)所有者（股東）權(quán)益；而從更廣義的理解來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資本不僅包括企業(yè)所有者權(quán)益，而且還包括借入資本。6 二、多項(xiàng)選擇題(下列四個(gè)選項(xiàng)中至少有兩項(xiàng)符合題意，請(qǐng)找出恰當(dāng)?shù)倪x項(xiàng)填入括號(hào)中。) 1、企業(yè)資本的形態(tài)在資產(chǎn)負(fù)債表上表現(xiàn)為什么（ ） A、貨幣資金 B、實(shí)物資本 C、無(wú)形資產(chǎn) D、對(duì)外投資 E、各種應(yīng)收款 答案：【ABCDE】 企業(yè)資本的形態(tài)在資產(chǎn)負(fù)債表的左方

3、表現(xiàn)為各種資產(chǎn)，包括貨幣資金、實(shí)物資本、無(wú)形資產(chǎn)、對(duì)外投資和各種應(yīng)收款。而目前流行的概念是知識(shí)資本和人力資本等概念。 2、資本的特點(diǎn)是什么（ ） A、增值性 B、流動(dòng)性 C、風(fēng)險(xiǎn)性 D、多樣性 E、及時(shí)性 答案：【ABCD】 資本的特點(diǎn)是增值性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、多樣性。7第一節(jié)第一節(jié) 資本市場(chǎng)運(yùn)作概述資本市場(chǎng)運(yùn)作概述 一、資本市場(chǎng)的起源與發(fā)展 （一）資本市場(chǎng)的出現(xiàn)與早期發(fā)展 （二）美國(guó)資本市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 （三）我國(guó)資本市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 1、我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷程 2、我國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)階段發(fā)展格局 3、我國(guó)多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 二、資本市場(chǎng)與資本市場(chǎng)運(yùn)作的概念 三、資本市場(chǎng)的分類(lèi) 四、資本市場(chǎng)的功能

4、8 一、 資本市場(chǎng)的起源與發(fā)展 （一）資本市場(chǎng)的出現(xiàn)及早期發(fā)展 1602年，荷蘭成立了股份制公司東印度公司，為籌措資金，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，東印度公司開(kāi)始向社會(huì)發(fā)行股票。 1609年，在荷蘭出現(xiàn)了世界上第一個(gè)交易所阿姆斯特丹交易所。 17世紀(jì)-19世紀(jì)，在股份制和資本市場(chǎng)推動(dòng)下，歐洲主要資本主義國(guó)家的經(jīng)濟(jì)得以快速發(fā)展。 從歷史上看，資本市場(chǎng)是商業(yè)信用發(fā)展的結(jié)果，也是股份制和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。9 （二）美國(guó)資本市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 以華爾街為代表的美國(guó)資本市場(chǎng)依托于美國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展成長(zhǎng)起來(lái)。從國(guó)債發(fā)行支持戰(zhàn)爭(zhēng)債務(wù)重組，到運(yùn)河與鐵路股票上市促進(jìn)經(jīng)濟(jì)一體化和農(nóng)牧業(yè)規(guī)?；a(chǎn)，華爾街都扮演了重要角色。

5、 1929年發(fā)生的股災(zāi)和隨后的大蕭條中，羅斯福實(shí)施的“新政”，其重要目標(biāo)之一就是重塑華爾街。在這個(gè)階段，美國(guó)頒布了證券法、證券交易法、投資公司法和投資顧問(wèn)法等法律法規(guī)，并成立美國(guó)證監(jiān)會(huì)，奠定現(xiàn)代資本市場(chǎng)的基本監(jiān)管和法律框架。10 （二）美國(guó)資本市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 戰(zhàn)后隨著共同基金行業(yè)的快速發(fā)展，價(jià)值投資理念逐步形成，美國(guó)市場(chǎng)投機(jī)氣氛逐步降低，走上了相對(duì)健康的發(fā)展道路。 2008年金融危機(jī)是美國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷史上第二次重大危機(jī)，在某種意義上也是過(guò)度自由帶來(lái)了市場(chǎng)崩潰，而危機(jī)后的美國(guó)金融改革法案，也是試圖重新尋找政府與市場(chǎng)的平衡點(diǎn)。 11 （三）中國(guó)資本市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 1.中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷程 中

6、國(guó)資本市場(chǎng)是在政府和市場(chǎng)的共同推動(dòng)下，逐步探索中國(guó)資本市場(chǎng)是在政府和市場(chǎng)的共同推動(dòng)下，逐步探索和發(fā)展起來(lái)的。和發(fā)展起來(lái)的。 19781978年年，中國(guó)開(kāi)始了改革開(kāi)放的歷史性進(jìn)程。從此中國(guó)的，中國(guó)開(kāi)始了改革開(kāi)放的歷史性進(jìn)程。從此中國(guó)的資本市場(chǎng)踏上了新的起點(diǎn)。資本市場(chǎng)踏上了新的起點(diǎn)。 19801980年代中期，年代中期，少量企業(yè)開(kāi)始自發(fā)地發(fā)行股票或債券集資。少量企業(yè)開(kāi)始自發(fā)地發(fā)行股票或債券集資。（資本市場(chǎng)出現(xiàn)的直接原因：股份制試點(diǎn)）（資本市場(chǎng)出現(xiàn)的直接原因：股份制試點(diǎn)） 19901990年年1212月月，深滬交易所成立。，深滬交易所成立。 19921992年年1010月月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立，標(biāo)志著市

7、場(chǎng)納入統(tǒng)一的監(jiān)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立，標(biāo)志著市場(chǎng)納入統(tǒng)一的監(jiān)管框架。管框架。 19991999年年7 7月月，證券法實(shí)施，以法律形式確定了資本市，證券法實(shí)施，以法律形式確定了資本市場(chǎng)的地位。場(chǎng)的地位。1220032003年年開(kāi)始引入開(kāi)始引入QFIIQFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者），并陸續(xù)推出了多種（合格境外機(jī)構(gòu)投資者），并陸續(xù)推出了多種QDIIQDII（合（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）產(chǎn)品。格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）產(chǎn)品。20042004年年，證券投資基金法實(shí)施。，證券投資基金法實(shí)施。20042004年年1 1月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的

8、若干意見(jiàn)（俗稱(chēng)（俗稱(chēng)“國(guó)九條國(guó)九條”），）， 將大力發(fā)展資本市場(chǎng)提升到了完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)將大力發(fā)展資本市場(chǎng)提升到了完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略高度。體制、促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略高度。20052005年年5 5月啟動(dòng)的股權(quán)分置改革月啟動(dòng)的股權(quán)分置改革。20142014年年5 5月月9 9日日，國(guó)務(wù)院印發(fā)關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)（即：新“國(guó)九條”）,針對(duì)股票、債券、期貨、私募市場(chǎng)等資本市場(chǎng)提出意見(jiàn)，指出要進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，到2020年，基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開(kāi)放包容的多層次資本市場(chǎng)體系。13 QFII: 合格境外機(jī)構(gòu)投資者

9、（Qualified Foreign Institutional Investor，簡(jiǎn)稱(chēng)QFII）是指中華人民共和國(guó)于2002年起推行的一項(xiàng)制度，使得中國(guó)境外基金管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、證券公司等可以在中國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行投資。合資格境外機(jī)構(gòu)投資者這一名稱(chēng)也可以指獲得資格的機(jī)構(gòu)。14 中國(guó)早期股票15 2.中國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)階段發(fā)展格局 中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，正在逐漸走向成熟，但由中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，正在逐漸走向成熟，但由于建立初期改革不配套和在制度設(shè)計(jì)上存在局限，資本市于建立初期改革不配套和在制度設(shè)計(jì)上存在局限，資本市場(chǎng)仍然有一些深層次問(wèn)題和結(jié)構(gòu)性矛盾，整體發(fā)展水平和場(chǎng)仍然有一些深層次問(wèn)題

10、和結(jié)構(gòu)性矛盾，整體發(fā)展水平和發(fā)達(dá)的國(guó)家比較仍然處于初級(jí)階段，差距很大以及市場(chǎng)結(jié)發(fā)達(dá)的國(guó)家比較仍然處于初級(jí)階段，差距很大以及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的不平衡性成為資本市場(chǎng)發(fā)展的一大難題。構(gòu)的不平衡性成為資本市場(chǎng)發(fā)展的一大難題。 我國(guó)股份制公司我國(guó)股份制公司1010多萬(wàn)家，符合創(chuàng)業(yè)條件的也不在少數(shù)，多萬(wàn)家，符合創(chuàng)業(yè)條件的也不在少數(shù)，但是但是僅有主板市場(chǎng)、中小板和創(chuàng)業(yè)板的僅有主板市場(chǎng)、中小板和創(chuàng)業(yè)板的“倒金字塔倒金字塔”結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)，衍生品市場(chǎng)才剛剛起步，使得我國(guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展，衍生品市場(chǎng)才剛剛起步，使得我國(guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展中存在嚴(yán)峻問(wèn)題中存在嚴(yán)峻問(wèn)題。因此，我國(guó)新時(shí)期資本市場(chǎng)發(fā)展的主要。因此，我國(guó)新時(shí)期資本市場(chǎng)

11、發(fā)展的主要任務(wù)就是建設(shè)更加完善的多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和對(duì)應(yīng)的改任務(wù)就是建設(shè)更加完善的多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和對(duì)應(yīng)的改革制度。革制度。16 3.中國(guó)多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)、四板市場(chǎng)17二、資本市場(chǎng)與資本市場(chǎng)運(yùn)作的概念二、資本市場(chǎng)與資本市場(chǎng)運(yùn)作的概念（一）資本市場(chǎng)的定義（一）資本市場(chǎng)的定義定義三定義三資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)定是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)功能來(lái)指導(dǎo)新資本的價(jià)功能來(lái)指導(dǎo)新資本的積累和配置的市場(chǎng)。積累和配置的市場(chǎng)。（弗里德曼）（弗里德曼）定義二定義二資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期（是長(zhǎng)期（1年以年以上）金融工具（股票和債上）金融工具（股票和債券）的交易市場(chǎng)。券）的交易市場(chǎng)。（詹姆斯（詹

12、姆斯范霍恩等）范霍恩等）定義一定義一資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)通常是指通常是指“取得取得和轉(zhuǎn)讓資金的市場(chǎng)，包括和轉(zhuǎn)讓資金的市場(chǎng)，包括所有涉及借貸的機(jī)構(gòu)所有涉及借貸的機(jī)構(gòu)”（斯蒂格利茨）（斯蒂格利茨）主流的觀點(diǎn)或者說(shuō)大多數(shù)人的意見(jiàn)，則將主流的觀點(diǎn)或者說(shuō)大多數(shù)人的意見(jiàn)，則將資本資本市場(chǎng)定義為期限在一年以上的各種資金融通活市場(chǎng)定義為期限在一年以上的各種資金融通活動(dòng)的總和。動(dòng)的總和。18（二）資本市場(chǎng)運(yùn)作的定義（二）資本市場(chǎng)運(yùn)作的定義 資本市場(chǎng)運(yùn)作指利用市場(chǎng)法則，通過(guò)資本本身的技巧性運(yùn)作或資本的科學(xué)運(yùn)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值、效益增長(zhǎng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。 廣義的資本運(yùn)作是指以資本增值最大化為根本目的，以?xún)r(jià)值管理為特征，通過(guò)

13、企業(yè)全部資本與生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，對(duì)企業(yè)的全部資本進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。包括所有以資本增值最大化為目的的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，自然包括產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和商品經(jīng)營(yíng)。 19（二）資本市場(chǎng)運(yùn)作的定義（二）資本市場(chǎng)運(yùn)作的定義 狹義的資本運(yùn)作是指獨(dú)立于商品經(jīng)營(yíng)而存在的，以?xún)r(jià)值化、證券化了的資本或可以按價(jià)值化、證券化操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過(guò)發(fā)行股票、發(fā)行債券、配股、增發(fā)新股、轉(zhuǎn)讓股權(quán)、派送紅股、轉(zhuǎn)增股本、股權(quán)回購(gòu)，企業(yè)的合并、托管、收購(gòu)、兼并、分立、資產(chǎn)重組以及風(fēng)險(xiǎn)投資等，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行剝離、置換、出售、轉(zhuǎn)讓?zhuān)驅(qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行合并、托管、收購(gòu)、兼并、分立的行為，以實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)或債務(wù)結(jié)構(gòu)的改善，并

14、提高資本運(yùn)營(yíng)效率和效益，以實(shí)現(xiàn)最大限度增值目標(biāo)的一種經(jīng)營(yíng)方式。20三、資本市場(chǎng)的分類(lèi)三、資本市場(chǎng)的分類(lèi) （1 1）按照所交易金融產(chǎn)品不同劃分 股票市場(chǎng) 債券市場(chǎng) 投資基金市場(chǎng) 衍生證券市場(chǎng)21（2 2）按金融產(chǎn)品（工具）是初次在資本市場(chǎng)上交易還是已經(jīng)在市場(chǎng)上流通的再次交易劃分： 資本市場(chǎng)可以分一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)： 一級(jí)市場(chǎng)又稱(chēng)發(fā)行市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)是已經(jīng)發(fā)行的金融產(chǎn)品的交易市場(chǎng)。 在一級(jí)市場(chǎng)上新的吸收資本的證券發(fā)行并被投資者認(rèn)購(gòu)； 在二級(jí)市場(chǎng)上已經(jīng)發(fā)行的證券易手。 22 一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)二者的關(guān)系： 一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展是整個(gè)資本市場(chǎng)發(fā)展的起源，是二級(jí)市場(chǎng)存在的基礎(chǔ)和前提。 沒(méi)有發(fā)達(dá)的二級(jí)市場(chǎng)，金融產(chǎn)

15、品的流動(dòng)性差，一級(jí)市場(chǎng)上的金融產(chǎn)品就很難發(fā)行，一級(jí)市場(chǎng)的存在和發(fā)展也是不可能的。23（3） 按交易組織形式劃分：場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng) 交易所市場(chǎng)（場(chǎng)內(nèi)） 柜臺(tái)交易市場(chǎng)（場(chǎng)外）(OTC，Over The Counter) 交易所市場(chǎng)是最主要的證券交易場(chǎng)所，是流通市場(chǎng)的核心。 柜臺(tái)交易市場(chǎng)又稱(chēng)店頭交易市場(chǎng)，是指證券交易所以外的證券交易場(chǎng)所（最典型的是美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)）。 兩者的關(guān)系：場(chǎng)外市場(chǎng)是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的補(bǔ)充。了解： 美國(guó)OTCBB市場(chǎng) (Over The Counter Bulletin Board)是由全美證券商協(xié)會(huì)監(jiān)管的一個(gè)非交易所性質(zhì)的交易市場(chǎng)，是一個(gè)聯(lián)網(wǎng)的電子化報(bào)價(jià)和交易系統(tǒng)。 2

16、4（4）按照交易的電子化程度不同劃分. . 有形市場(chǎng)： face to face face to face， 無(wú)形市場(chǎng)： 電子化（無(wú)形化）：登記、交易、清算、交割。25四、資本市場(chǎng)的功能四、資本市場(chǎng)的功能 （一）投資功能 資本市場(chǎng)的投資功能是指資本市場(chǎng)為資金供給者提供了投資在資本市場(chǎng)上交易的任何證券，資金盈余者則可以通過(guò)買(mǎi)入證券而實(shí)現(xiàn)投資。 主要的常見(jiàn)方式是投資者（法人或自然人）通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票、債券、基金券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取差價(jià)、利息及資本利得。26 （二）籌資功能 資本市場(chǎng)的籌資功能是指將社會(huì)上的閑散、富裕資金籌集起來(lái)，為資金需求者提供了通過(guò)發(fā)行證券籌集資金的機(jī)會(huì)，資金

17、短缺者可以通過(guò)發(fā)行各種證券來(lái)達(dá)到籌資的目的。27 （三）定價(jià)功能 定價(jià)功能是指為資本決定價(jià)格。證券是資本的表現(xiàn)形式，所以證券的價(jià)格實(shí)際上是證券所代表的資本的價(jià)格。 證券的價(jià)格是證券市場(chǎng)上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。證券提供者和需求者通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)形成了證券價(jià)格的高低，這種競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是：能產(chǎn)生高投資回報(bào)的資本，市場(chǎng)的需求就大，相應(yīng)的，證券價(jià)格就高；反之，證券的價(jià)格就低。因此，證券市場(chǎng)提供了資本的合理定價(jià)機(jī)制。28 （四）資本配置功能 資本市場(chǎng)的資本配置功能是指通過(guò)證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。資本市場(chǎng)由于存在強(qiáng)大的評(píng)價(jià)、選擇和監(jiān)督機(jī)制，而投資主體作為理性經(jīng)濟(jì)人，始終具有明確的逐利

18、動(dòng)機(jī)，從而促使資金流向高效益部門(mén)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的功能。29 （五）產(chǎn)權(quán)功能 資本市場(chǎng)的產(chǎn)權(quán)功能是指其對(duì)市場(chǎng)主體的產(chǎn)權(quán)約束和充當(dāng)產(chǎn)權(quán)交易中介方面所發(fā)揮的功能。 產(chǎn)權(quán)功能是資本市場(chǎng)的派生功能，它通過(guò)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的改造、為企業(yè)提供資金融通、傳遞產(chǎn)權(quán)交易信息和提供產(chǎn)權(quán)中介服務(wù)而在企業(yè)產(chǎn)權(quán)重組的過(guò)程中發(fā)揮著重要的作用。30第二節(jié)第二節(jié) 資本市場(chǎng)運(yùn)作的參與主體資本市場(chǎng)運(yùn)作的參與主體 資本市場(chǎng)的籌資者 資本市場(chǎng)的投資者 資本市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu) 登記結(jié)算公司31一、資本市場(chǎng)的籌資者一、資本市場(chǎng)的籌資者 資本市場(chǎng)的籌資者就是通過(guò)發(fā)行某種金融工具來(lái)籌集資金的發(fā)行人或資金需求者。 主要是：企業(yè)、政府。（一）企業(yè)1

19、.籌資目的。第一、用于自身的發(fā)展。第二、改善企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。322.籌資方式與特點(diǎn)第一、籌集的資金額大。第二、籌資方式多樣化。第三、籌資期限及結(jié)構(gòu)多樣化。33一、資本市場(chǎng)的籌資者一、資本市場(chǎng)的籌資者（二）政府（二）政府1.1.籌資目的：籌資目的：第一，進(jìn)行公共產(chǎn)品的投資。第一，進(jìn)行公共產(chǎn)品的投資。第二，維持社會(huì)的穩(wěn)定。第二，維持社會(huì)的穩(wěn)定。第三，平衡國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的供求狀況。第三，平衡國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的供求狀況。第四，其他用途。第四，其他用途。2.2.籌資特點(diǎn)籌資特點(diǎn)（1 1）籌資機(jī)制比較完善。）籌資機(jī)制比較完善。（2 2）籌資方式比較單一。）籌資方式比較單一。 34資料：大清國(guó)之殤在鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)和

20、甲午戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期： 中國(guó)國(guó)力是英國(guó)的中國(guó)國(guó)力是英國(guó)的4 4倍和日本的倍和日本的5 5倍；倍； 這兩個(gè)國(guó)家都通過(guò)發(fā)行戰(zhàn)爭(zhēng)債券來(lái)支持戰(zhàn)爭(zhēng)；這兩個(gè)國(guó)家都通過(guò)發(fā)行戰(zhàn)爭(zhēng)債券來(lái)支持戰(zhàn)爭(zhēng)； 清政府靠的是撥款和捐款。清政府靠的是撥款和捐款。兩次賠款加起來(lái)約6億兩銀子就讓清政府破產(chǎn)。 如果清政府能按如果清政府能按5 5的年利息從國(guó)內(nèi)融資，而且拿當(dāng)時(shí)每年約一億兩銀的年利息從國(guó)內(nèi)融資，而且拿當(dāng)時(shí)每年約一億兩銀子的財(cái)政收入的一半支付利息，那么可承受約子的財(cái)政收入的一半支付利息，那么可承受約1010億兩銀子的國(guó)債。億兩銀子的國(guó)債?？赡苷墙桢X(qián)花很丟臉的傳統(tǒng)觀念導(dǎo)致了屈辱的中國(guó)近代史。在其他國(guó)家把未來(lái)的收入通過(guò)借錢(qián)拿到當(dāng)時(shí)來(lái)

21、花的時(shí)候，晚清政府卻還一個(gè)勁地往國(guó)庫(kù)里存錢(qián)。35二、資本市場(chǎng)的投資者二、資本市場(chǎng)的投資者（一）個(gè)人投資者（二）機(jī)構(gòu)投資者EGEG：工商企業(yè)法人，證券投資基金，養(yǎng)老基金，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，證券公司，QFIIQFII，商業(yè)銀行等。36（一）個(gè)人投資者（一）個(gè)人投資者1.1.資金來(lái)源資金來(lái)源2.2.投資的目的與動(dòng)機(jī)投資的目的與動(dòng)機(jī)個(gè)人投資的總的目標(biāo)是：個(gè)人投資的總的目標(biāo)是： 在風(fēng)險(xiǎn)一定的條件下，追求盡可能在風(fēng)險(xiǎn)一定的條件下，追求盡可能大的收益，或者在收益既定的條件下大的收益，或者在收益既定的條件下，承擔(dān)盡可能小的風(fēng)險(xiǎn)。，承擔(dān)盡可能小的風(fēng)險(xiǎn)。37個(gè)人投資者的投資動(dòng)機(jī)：第一，獲取相對(duì)穩(wěn)定的投資收益。第二，實(shí)現(xiàn)資

22、本增值。第三，參與企業(yè)的決策管理。（其他動(dòng)機(jī)：保持資產(chǎn)的流動(dòng)性；實(shí)現(xiàn)投資品種的多元化。）38（3）投資特點(diǎn)第一，個(gè)人投資者數(shù)量多且分散；第二，投資活動(dòng)具有較大的盲目性。第三，投資活動(dòng)都是借助于證券中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行，個(gè)人投資者相互之間很少進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)的直接的直接交易。39二、機(jī)構(gòu)投資者二、機(jī)構(gòu)投資者1、養(yǎng)老基金 養(yǎng)老基金是一種用于支付退休收益的基金，建立養(yǎng)老基金計(jì)劃的實(shí)體稱(chēng)為計(jì)劃主辦人，它是為其雇員服務(wù)的私營(yíng)機(jī)構(gòu)。 養(yǎng)老基金是一種超長(zhǎng)期的較為穩(wěn)定的重要資金來(lái)源，是資本市場(chǎng)上的主要資金供應(yīng)者之一。 養(yǎng)老基金主要投資于長(zhǎng)期公司債券、質(zhì)地較好的股票和發(fā)放長(zhǎng)期貸款上或者委托專(zhuān)業(yè)基金管理機(jī)構(gòu)用于產(chǎn)業(yè)投資、證券

23、投資或其他項(xiàng)目的投資。402、保險(xiǎn)公司 保險(xiǎn)公司是一種重要的金融中介機(jī)構(gòu)，當(dāng)某種特殊事件發(fā)生時(shí)，它以一定的金額對(duì)投保人進(jìn)行賠償，它是風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。 保險(xiǎn)公司在資本市場(chǎng)上的投資，一般是從公司的保費(fèi)收入中再投資出去。保險(xiǎn)公司一般是非銀行性金融機(jī)構(gòu)中擁有資金量最大的，其進(jìn)行投資的過(guò)程主要是出于對(duì)本金的安全性、收入的穩(wěn)定性及較高的盈利性的綜合考慮。 413、商業(yè)銀行 商業(yè)銀行是以經(jīng)營(yíng)存、貸款為主要業(yè)務(wù)，以盈利為目的的金融機(jī)構(gòu)。 商業(yè)銀行的投資活動(dòng)受到自身業(yè)務(wù)活動(dòng)和政府有關(guān)法規(guī)的限制，因此其投資行為比較保守和謹(jǐn)慎，以安全為主，盈利為輔。 商業(yè)銀行法第四條商業(yè)銀行以安全性、流動(dòng)性、效益性為經(jīng)營(yíng)原則，實(shí)行自

24、主經(jīng)營(yíng)，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)盈虧，自我約束。商業(yè)銀行依法開(kāi)展業(yè)務(wù)，不受任何單位和個(gè)人的干涉。第四十三條商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外。424 4、工商企業(yè)、工商企業(yè) 工商企業(yè)用閑置的資金對(duì)資本市場(chǎng)工商企業(yè)用閑置的資金對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行投資是現(xiàn)在很多企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行投資是現(xiàn)在很多企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)之一，其目的主要是之一，其目的主要是通過(guò)投資以獲取通過(guò)投資以獲取投資收益，通過(guò)股票投資來(lái)改善企業(yè)投資收益，通過(guò)股票投資來(lái)改善企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，回避投資風(fēng)險(xiǎn)，或者實(shí)的資金結(jié)構(gòu)，回避投資風(fēng)險(xiǎn)，或者實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的參股和

25、控股目的現(xiàn)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的參股和控股目的。 435 5、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是證券市場(chǎng)中實(shí)力雄證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是證券市場(chǎng)中實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)投資者，他們以自有資金和厚的機(jī)構(gòu)投資者，他們以自有資金和運(yùn)營(yíng)資本建立了規(guī)模龐大、風(fēng)險(xiǎn)分散運(yùn)營(yíng)資本建立了規(guī)模龐大、風(fēng)險(xiǎn)分散能力較強(qiáng)的投資組合。能力較強(qiáng)的投資組合。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的資金量非常巨大、操作便捷、信息的資金量非常巨大、操作便捷、信息靈通，所以對(duì)證券市場(chǎng)的影響較大。靈通，所以對(duì)證券市場(chǎng)的影響較大。 常見(jiàn)的有證券經(jīng)紀(jì)公司、信托投資常見(jiàn)的有證券經(jīng)紀(jì)公司、信托投資公司、綜合性證券公司等等。公司、綜合性證券公司等等。44 6 6、政府機(jī)構(gòu)、政

26、府機(jī)構(gòu) 政府機(jī)構(gòu)參與證券市場(chǎng)投資的目的和其政府機(jī)構(gòu)參與證券市場(chǎng)投資的目的和其他投資者截然不同。他投資者截然不同。 中央政府不是單純的投資者，更不是投中央政府不是單純的投資者，更不是投機(jī)者，它是市場(chǎng)一個(gè)特殊的投資者，投資機(jī)者，它是市場(chǎng)一個(gè)特殊的投資者，投資的主要目的除了盈利以外，還要宏觀調(diào)控的主要目的除了盈利以外，還要宏觀調(diào)控和穩(wěn)定整個(gè)市場(chǎng)；而地方政府機(jī)構(gòu)參與證和穩(wěn)定整個(gè)市場(chǎng)；而地方政府機(jī)構(gòu)參與證券市場(chǎng)的投資，則可能是為了將閑散的財(cái)券市場(chǎng)的投資，則可能是為了將閑散的財(cái)政、稅收資金集中起來(lái)投資證券，以獲取政、稅收資金集中起來(lái)投資證券，以獲取較高的回報(bào)。因此，地方政府與中央政府較高的回報(bào)。因此，地方

27、政府與中央政府的投資目標(biāo)是不完全一致的投資目標(biāo)是不完全一致。45三、資本市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)三、資本市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu) 資本市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)是能運(yùn)用各種法律、金融、投資工具和手段溝通來(lái)連接籌資者和投資者的專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，是由熟悉法律、金融、理財(cái)、投資、企業(yè)管理等方面的專(zhuān)家構(gòu)成。 主要有：投資銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問(wèn)咨詢(xún)公司、證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。46 投資銀行是指主營(yíng)業(yè)務(wù)為資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。主營(yíng)業(yè)務(wù)有證券承銷(xiāo)與經(jīng)紀(jì)、企業(yè)融資、企業(yè)兼并、企業(yè)收購(gòu)、咨詢(xún)服務(wù)、資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)資本等，但不包括不動(dòng)產(chǎn)經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)與抵押業(yè)務(wù)。 1、投資銀行、投資銀行47投資銀行的特點(diǎn) 投資銀行是與商業(yè)銀行相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念

28、，是現(xiàn)代金融業(yè)適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成的一個(gè)新興行業(yè)。它區(qū)別于其他相關(guān)行業(yè)的顯著特點(diǎn)是， 其一，它屬于金融服務(wù)業(yè)，這是區(qū)別一般性咨詢(xún)、中介服務(wù)業(yè)的標(biāo)志； 其二，它主要服務(wù)于資本市場(chǎng)，這是區(qū)別商業(yè)銀行的標(biāo)志； 其三，它是智力密集型行業(yè)，這是區(qū)別其他專(zhuān)業(yè)性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的標(biāo)志。48主要種類(lèi)當(dāng)前世界的投資銀行主要有四種類(lèi)型 （1）獨(dú)立的投資銀行 這種形式的投資銀行在全世界范圍內(nèi)廣為存在，美國(guó)的高盛公司、美林公司、摩根史丹利公司、第一波士頓公司、日本的野村證券、大和證券、日興證券、山一證券、英國(guó)的華寶公司、寶源公司等均屬于此種類(lèi)型，并且，他們都有各自擅長(zhǎng)的專(zhuān)業(yè)方向。 （2）商人銀行 這種形式的投資銀行主要是

29、商業(yè)銀行對(duì)現(xiàn)存的投資銀行通過(guò)兼并、收購(gòu)、參股或建立自己的附屬公司形式從事商人銀行及投資銀行業(yè)務(wù)。這種形式的投資銀行在英、德等國(guó)非常典型。49主要種類(lèi)當(dāng)前世界的投資銀行主要有四種類(lèi)型 （3）全能型銀行 這種類(lèi)型的投資銀行主要在歐洲大陸，他們?cè)趶氖峦顿Y銀行業(yè)務(wù)的同時(shí)也從事一般的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。 （4）大型跨國(guó)財(cái)務(wù)公司 隨著2008年金融危機(jī)的爆發(fā)，美林、雷曼倒臺(tái)(其中美林出售給美國(guó)銀行)，而高盛和摩根士丹利也轉(zhuǎn)型為金融控股公司。50 在中國(guó)，投資銀行的主要代表有中國(guó)國(guó)際金融有限公司、中信證券。 我國(guó)的投資銀行可以分為三種類(lèi)型：第一種是全國(guó)性的，第二種是地區(qū)性的，第三種是民營(yíng)性的(例如華興資本、易凱資

30、本、綠橋資本、漢能投資、貝祥投資等）。 全國(guó)性的投資銀行又分為兩類(lèi):其一是以銀行系統(tǒng)為背景的證券公司;其二是以國(guó)務(wù)院直屬或國(guó)務(wù)院各部委為背景的信托投資公司。地區(qū)性的投資銀行主要是省市兩級(jí)的專(zhuān)業(yè)證券公司和信托公司。以上兩種類(lèi)型的投資銀行依托國(guó)家在證券業(yè)務(wù)方面的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)在我國(guó)投資銀行業(yè)中占據(jù)了主體地位。第三類(lèi)民營(yíng)性的投資銀行主要是一些投資管理公司、財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司和資產(chǎn)管理公司等，5152 2 會(huì)計(jì)師事務(wù)所 會(huì)計(jì)師事務(wù)所的主要業(yè)務(wù)活動(dòng)包括以下幾個(gè)方面：各類(lèi)企業(yè)注冊(cè)登記時(shí)的資本驗(yàn)收公司運(yùn)行過(guò)程之中的財(cái)務(wù)顧問(wèn)、財(cái)務(wù)調(diào)整、財(cái)務(wù)審計(jì)公司發(fā)行股票、債券前的資產(chǎn)評(píng)估、財(cái)務(wù)審計(jì)、財(cái)務(wù)資信評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)咨詢(xún)等公司資產(chǎn)證

31、券化過(guò)程中的財(cái)務(wù)運(yùn)作策劃企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)安排等。 533、律師事務(wù)所 律師事務(wù)所依據(jù)有關(guān)的法律法規(guī)，站在公正的立場(chǎng)對(duì)有半契約文件、公司發(fā)行證券的在關(guān)文件是否完整和合法、公司行為是否合法、證券公司的行為是否合法等提供法律服務(wù)。 544 4、證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是指運(yùn)用一系列科學(xué)的方法對(duì)企業(yè)或證券的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)估的社會(huì)公正組織。 證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍通常包括：債券信用評(píng)級(jí)、企業(yè)信用評(píng)級(jí)、金融機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)。 國(guó)際上比較著名的證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有：美國(guó)的穆迪投資服務(wù)公司、標(biāo)準(zhǔn)-普爾公司；歐洲的惠譽(yù)國(guó)際公司、日本的債券評(píng)級(jí)研究所；英國(guó)的國(guó)際銀行業(yè)和信貸分析公司等等。世界三

32、大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)國(guó)際我國(guó)長(zhǎng)期債券評(píng)級(jí)分為三檔九級(jí)。 55 5 5、投資咨詢(xún)公司、投資咨詢(xún)公司 投資咨詢(xún)公司在西方國(guó)家中稱(chēng)為投資顧問(wèn)，是證券投資者的職業(yè)性指導(dǎo)者，包括機(jī)構(gòu)和個(gè)人。 主要是向顧客提供參考性的證券市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析資料，對(duì)證券買(mǎi)賣(mài)提出建議，代擬某種形式的證券投資計(jì)劃等。56四、登記結(jié)算公司四、登記結(jié)算公司 （一）中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司 （二）中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司57四、登記結(jié)算公司四、登記結(jié)算公司 證券登記結(jié)算公司是為證券交易提供集中登記，存管與結(jié)算服務(wù)，不以營(yíng)利為目的的法人。設(shè)立證券登記結(jié)算公司必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。2001年3月30日，中國(guó)證券

33、登記結(jié)算有限責(zé)任公司成立。這標(biāo)志著中國(guó)建立全國(guó)集中、統(tǒng)一的證券登記結(jié)算體制的組織構(gòu)架已經(jīng)基本形成。 通常由證券公司等開(kāi)戶(hù)代理機(jī)構(gòu)代理證券登記結(jié)算公司為投資者開(kāi)立證券帳戶(hù)。證券公司直接為投資者開(kāi)立資金結(jié)算帳戶(hù)，證券登記結(jié)算公司僅為證券公司開(kāi)立結(jié)算帳戶(hù)，用于證券交易成交后的清算交收，具有結(jié)算履約擔(dān)保作用。58（一）中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（一）中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司 其主要職能是： 1.證券賬戶(hù)、結(jié)算賬戶(hù)的設(shè)立和管理； 2.證券的存管和過(guò)戶(hù)； 3.證券持有人名冊(cè)登記及權(quán)益登記； 4.證券和資金的清算交收及相關(guān)管理； 5.受發(fā)行人的委托派發(fā)證券權(quán)益； 6.依法提供與證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)有關(guān)的查

34、詢(xún)、信息、咨詢(xún)和培訓(xùn)服務(wù)； 7.中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。（China Securities Depository and Clearing Company Limited，CSDCC） 59（二）中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司 中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司是為全國(guó)債券市場(chǎng)提供國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券和其他固定收益證券的登記、托管、交易結(jié)算等服務(wù)的國(guó)有獨(dú)資金融機(jī)構(gòu)，是財(cái)政部唯一授權(quán)主持建立、運(yùn)營(yíng)全國(guó)國(guó)債托管系統(tǒng)的機(jī)構(gòu)，是中國(guó)人民銀行指定的全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券登記、托管、結(jié)算機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行柜臺(tái)記賬式國(guó)債交易一級(jí)托管人。1996年公司在原中國(guó)證券交易系統(tǒng)有限公司的基礎(chǔ)上改組設(shè)立，中國(guó)人民銀行、財(cái)政

35、部及九家金融機(jī)構(gòu)為出資人。60（二）中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司1.國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券和其它固定收益證券的登記、托管、結(jié)算、代理還本付息。2.為中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)和債券發(fā)行系統(tǒng)提供技術(shù)支持。3.擔(dān)任債券基金與貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)的托管人并辦理基金單位的登記、托管、結(jié)算。4.債券市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)中介服務(wù)與信息服務(wù)；因特網(wǎng)信息服務(wù)。5.債券市場(chǎng)及貨幣市場(chǎng)的研究、咨詢(xún)、培訓(xùn)與宣傳。6.辦理外幣固定收益證券的托管、跨境結(jié)算并組織辦理相關(guān)的資金結(jié)算和國(guó)際業(yè)務(wù)。7.根據(jù)管理部門(mén)授權(quán)對(duì)債券次級(jí)托管進(jìn)行監(jiān)督。8.經(jīng)中國(guó)人民銀行、財(cái)政部批準(zhǔn)的其它業(yè)務(wù)。（China Government Securit

36、ies Depository Trust and Clearing Co.Lod.，CDC）61第三節(jié)第三節(jié) 資本市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)資本市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu) 資本市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)即證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，指依法設(shè)置的對(duì)證券發(fā)行與交易實(shí)施監(jiān)督管理的機(jī)構(gòu)。如中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(下文簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”)及其派出機(jī)構(gòu)，是國(guó)務(wù)院直屬的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，按照國(guó)務(wù)院授權(quán)和依照相關(guān)法律法規(guī)對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行集中、統(tǒng)一監(jiān)管。62主要職責(zé) 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的主要職責(zé)是：依法制定有關(guān)證券市場(chǎng)監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，負(fù)責(zé)監(jiān)督有關(guān)法律法規(guī)的執(zhí)行，負(fù)責(zé)保護(hù)投資者的合法權(quán)益，對(duì)全國(guó)的證券發(fā)行、證券交易、中介機(jī)構(gòu)的行為

37、等依法實(shí)施全面監(jiān)管，維持公平而有序的證券市場(chǎng)。根據(jù)證券法，其履行以下職責(zé)。 63 1.規(guī)章規(guī)則制定權(quán)。 2.派出機(jī)構(gòu)設(shè)立權(quán)。 3.審批權(quán)或核準(zhǔn)權(quán)。 4.證券行為之監(jiān)督管理權(quán)。 5.證券行為人之監(jiān)督管理權(quán)。 6.證券從業(yè)人員之監(jiān)督管理權(quán)。 7.信息公開(kāi)之監(jiān)督管理權(quán)。 8.自律機(jī)構(gòu)之監(jiān)督管理權(quán)。 9.違法違規(guī)行為之查處權(quán)。 10.法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他職權(quán)。 64以下事項(xiàng)，哪些屬于證監(jiān)會(huì)的職責(zé)范圍？6566 一、單項(xiàng)選擇題 1、按照交易活動(dòng)的電子化程度，可以將資本市場(chǎng)區(qū)分為（ ） A. 一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) B. 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng) C. 內(nèi)部市場(chǎng)和外部市場(chǎng) D. 有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng) 答案

38、：【D】 2、按照金融產(chǎn)品是初次在資本市場(chǎng)上交易還是已經(jīng)在市場(chǎng)上流通的再次交易，可以分為（ ） A. 一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) B. 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng) C. 內(nèi)部市場(chǎng)和外部市場(chǎng) D. 有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng) 答案：【A】67 3、按照交易活動(dòng)是否集中統(tǒng)一，可將資本市場(chǎng)區(qū)分為（ ） A. 一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) B. 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng) C. 內(nèi)部市場(chǎng)和外部市場(chǎng) D. 有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng) 答案：【B】 4、按照金融產(chǎn)品的發(fā)行對(duì)象范圍可以將資本市場(chǎng)分為（ ） A. 一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) B. 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng) C. 內(nèi)部市場(chǎng)和外部市場(chǎng) D. 有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng) 答案：【C】68 二、多項(xiàng)選擇題 1、資本市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)主要包括（ ） A. 投資銀行 B. 會(huì)計(jì)師事務(wù)所 C. 律師事務(wù)所 D. 投資顧問(wèn)咨詢(xún)公司 E. 證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 答案：【ABCDE】 2、資本市場(chǎng)的籌資者包括（ ） A. 企業(yè) B. 銀行 C. 個(gè)人 D. 政府 答案：【AD】69 三、思考題（作業(yè)） 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)與場(chǎng)外交易市場(chǎng)有什么區(qū)別？70第四節(jié)第四節(jié) 資本市場(chǎng)運(yùn)作的方式資本市場(chǎng)運(yùn)作的方式 資本運(yùn)營(yíng)，就是對(duì)集團(tuán)公司所擁有的一切有形與無(wú)形的存量資產(chǎn)，通過(guò)流動(dòng)、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種方式進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng)，以最大限度地實(shí)現(xiàn)增值。 從這層意義上來(lái)說(shuō)，我們可以