1、(此文檔為word格式，下載后您可任意編輯修改！)目 錄一 引言2二 股票投資常識(shí)三 因子分析用于股票投資的理論來(lái)源四 反映新能源股票的指標(biāo)體系五 新能源股票的因子分析5.1因子分析模型的求解5.2因子分析模型的評(píng)價(jià)六 新能源股票的聚類分析6.1聚類分析的求解 6.2聚類分析的評(píng)價(jià) 七 新能源股票投資方法附錄課題任務(wù)書開(kāi)題報(bào)告外文翻譯文獻(xiàn)綜述新能源股票的因子分析學(xué) 生：# 指導(dǎo)老師： %教授教學(xué)單位：理學(xué)院09統(tǒng)計(jì)學(xué)摘 要：我國(guó)股票市場(chǎng)的不斷發(fā)展，使得股票投資已經(jīng)成為我國(guó)投資者的主要投資途徑，而且也將成為我國(guó)保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金的重要投資渠道。分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表可以掌握反映公司經(jīng)營(yíng)狀況的一系列基本

2、指標(biāo)和變化情況，了解公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力和業(yè)績(jī)，并將它們與其他公司的情況進(jìn)行比較，從而對(duì)公司股票的投資價(jià)值作出基本判斷?？墒?，上市公司的各種財(cái)務(wù)報(bào)表中所反映的信息非常多，投資者如果要作出正確的判斷，就必須對(duì)這些紛繁復(fù)雜的信息進(jìn)行提煉，對(duì)股票投資價(jià)值作出綜合評(píng)價(jià)。本文擬分析煤炭板塊的個(gè)股，從中篩選出投資價(jià)值較高的個(gè)股。文中我們選取了煤炭板塊18支個(gè)股的6個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)為研究對(duì)象， 利用多元統(tǒng)計(jì)方法中的因子分析方法構(gòu)建股票評(píng)價(jià)的因子分析模型，并在最后我們給出了個(gè)股因子得分進(jìn)行排名。Abstract：The continuous development of Chinas stock market, makin

3、g equity investments in China investment approach, but also will become Chinas insurance funds, pension funds an important investment channel. Analysis of the financial statements reflect the company can acquire a range of operating conditions and changes in basic indicators to understand the streng

4、th and performance company, and they compare the situation of other companies, thus making the investment value of the stock of basic judgments. However, the financial statements of listed companies in a variety of information is very much reflected in the investor if you want to make the right judg

5、ments, to on these complex refined, making the stock investment value evaluation. This paper describes the stock market on the mining method for portfolio investors to do at the macro level guidance. In this paper, we selected the Shanghai Stock Exchange, 18 stocks of 6 financial indicators as resea

6、rch objects, using multivariate statistical methods in factor analysis method factor analysis evaluation of building stock model, and finally we give the scores to rank stocks.朗讀顯示對(duì)應(yīng)的拉丁字符的拼音關(guān)鍵詞:新能源股票 因子分析 聚類分析 Key words: New energy stocks，cluster analysis, factor analysis 一 引 言隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人民生活水平的不斷提

7、高，對(duì)物質(zhì)方面的需求也日益增大，股票市場(chǎng)的活躍吸引了很多市民投入到證券市場(chǎng)中淘金，而股票投資具有明顯的高風(fēng)險(xiǎn)高收益特性，人們常說(shuō)：風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大。換一個(gè)角度說(shuō)，也就是承受的壓力越大，投資者在涉足股票投資的時(shí)候，必須結(jié)合個(gè)人實(shí)際情況訂出可行的投資策略。二 新能源股票投資概述2.1股票投資原則投資者制訂投資策略應(yīng)掌握好以下兩個(gè)原則：1、風(fēng)險(xiǎn)分散原則。投資者在支配個(gè)人財(cái)產(chǎn)時(shí)，要牢記：“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里?！迸c房產(chǎn)，珠寶首飾，古董字畫相比，股票流動(dòng)性好，變現(xiàn)能力強(qiáng)；與銀行儲(chǔ)蓄，債券相比，股票價(jià)格波動(dòng)較大。各種投資渠道都有自己的優(yōu)缺點(diǎn)，盡可能回避風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)收益最大化，成為個(gè)人理財(cái)?shù)膬纱竽繕?biāo)。2

8、、量力而行原則。股票價(jià)格波動(dòng)較大，投資者不能只想盈利，還要有虧損的心理準(zhǔn)備和承受能力。證券法明文禁止透支，挪用公款炒股，正是體現(xiàn)了這種風(fēng)險(xiǎn)控制的思想。根據(jù)個(gè)人的財(cái)力和心理承受能力，擬定合理的投資側(cè)略，進(jìn)行投資分析。受市場(chǎng)供求，政策傾向，利率變動(dòng)，公司經(jīng)營(yíng)狀況變動(dòng)等多種因素影響，股票價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)性的特征。何時(shí)介入股票市場(chǎng)，購(gòu)買何種股票對(duì)投資者收益有直接影響。股票投資分析成為股票投資很重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。2.2兩種主要的股票分析方法股票投資分析可分為基本分析法和技術(shù)分析法，其目的在于預(yù)測(cè)價(jià)格趨勢(shì)和價(jià)值發(fā)現(xiàn)，從而為投資者提供介入時(shí)機(jī)和介入品種決策的依據(jù)基本分析主要包括：1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析即研究經(jīng)濟(jì)

9、政策（貨幣政策，財(cái)政政策，稅收政策，產(chǎn)業(yè)政策等等），經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，失業(yè)率，通脹率，利率，匯率等）對(duì)股票市場(chǎng)的影響；2、行業(yè)分析即分析行業(yè)前景，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)上市公司的影響；3、公司分析即具體分析上市公司行業(yè)地位，市場(chǎng)前景，財(cái)務(wù)狀況。技術(shù)分析法：技術(shù)分析法從股票的成交量，價(jià)格，價(jià)格波動(dòng)等方面分析走勢(shì)并預(yù)測(cè)未來(lái)，目前常用的有K線理論，波浪理論，形態(tài)理論，趨勢(shì)線理論和技術(shù)指標(biāo)分析等?；痉治龇軌虮容^全面的把握股票價(jià)格的基本走勢(shì)，但對(duì)短期市場(chǎng)變動(dòng)不敏感；技術(shù)分析貼近市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)短期變化反應(yīng)快，但難以判斷長(zhǎng)期趨勢(shì)，特別對(duì)于政策因素，難有預(yù)見(jiàn)性。從上可知，基本分析和技術(shù)分析各有優(yōu)缺點(diǎn)和適用范圍

10、?；痉治瞿軌虬盐罩虚L(zhǎng)期價(jià)格趨勢(shì)，而技術(shù)分析則對(duì)短期買入賣出時(shí)機(jī)提供參考。投資者在具體運(yùn)用時(shí)應(yīng)把兩者有機(jī)結(jié)合起來(lái)，方可實(shí)現(xiàn)效用最大化。2.3風(fēng)險(xiǎn)控制的基本原則風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo)包括確定風(fēng)險(xiǎn)控制的具體對(duì)象（基本因素風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等）和風(fēng)險(xiǎn)控制的程度兩層涵義。投資者如何確定自己的目標(biāo)取決于自己的主觀投資，也決定于股票的客觀屬性。風(fēng)險(xiǎn)控制的基本原則包括：1、回避風(fēng)險(xiǎn)原則。所謂回避風(fēng)險(xiǎn)是指事先預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，分析和判斷風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的條件和因素。在股票投資中的具體做法是：放棄對(duì)風(fēng)險(xiǎn)性較大的股票的投資，相對(duì)來(lái)說(shuō)，回避風(fēng)險(xiǎn)原則是一種比較消極和保守的控制風(fēng)險(xiǎn)的原則。2、減少風(fēng)險(xiǎn)原則。減少風(fēng)險(xiǎn)

11、原則是指在從事經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，不因風(fēng)險(xiǎn)的存在而放棄既定的目標(biāo)，而是采取各種措施和手段設(shè)法降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，減輕可能承受的經(jīng)濟(jì)損失。3、留置風(fēng)險(xiǎn)原則。這是指在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)生或已經(jīng)知道風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法避免和轉(zhuǎn)移的情況下，正視現(xiàn)實(shí)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和總體利益出發(fā)，將風(fēng)險(xiǎn)承受下來(lái)，并設(shè)法把風(fēng)險(xiǎn)損失減少到最低程度。在股票投資中，投資者在自己力所能及的范圍內(nèi)，確定承受風(fēng)險(xiǎn)的度，在股價(jià)下跌，自己已經(jīng)虧損的情況下，果斷割肉斬倉(cāng)、停損，自我調(diào)整。4、共擔(dān)（分散）風(fēng)險(xiǎn)原則。在股票投資中，投資者借助于各種形式的投資群體合伙參與股票投資，以共同分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。這是一種比較保守的風(fēng)險(xiǎn)控制原則。2.4風(fēng)險(xiǎn)控制計(jì)劃投資者確定了風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo)

12、與風(fēng)險(xiǎn)控制原則后，就應(yīng)當(dāng)依據(jù)既定的原則制定一套具體的風(fēng)險(xiǎn)控制計(jì)劃以便減少行為的盲目性，確保控制風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)控制計(jì)劃與投資計(jì)劃通常是合并在一起的。有了如何更多地賺取收益的計(jì)劃，就有了如何更少地承受風(fēng)險(xiǎn)的方案。投資計(jì)劃是落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制原則和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)的必要條件，同時(shí)，它又受后兩者制約?，F(xiàn)有的投資計(jì)劃具體形式雖然很多，但大體上可以歸為三類：一類是趨勢(shì)投資計(jì)劃；一類為公式投資計(jì)劃；一類為保本或停損投資計(jì)劃。 但大體上可以歸為三類：一類是趨勢(shì)投資計(jì)劃；這是一種長(zhǎng)期的投資計(jì)劃，適用于長(zhǎng)期投資者。這種投資計(jì)劃主要以道氏理論為基礎(chǔ)，認(rèn)為投資者在一種市場(chǎng)趨勢(shì)形成時(shí)，應(yīng)保持自己的投資地位，待主要趨

13、勢(shì)逆轉(zhuǎn)的訊號(hào)出現(xiàn)時(shí)，再改變投資地位，市場(chǎng)主要趨勢(shì)不斷變動(dòng)，投資者可以順勢(shì)而動(dòng)，以取得長(zhǎng)期投資收益。一類為公式投資計(jì)劃；這是一種按照定式投資的計(jì)劃。它遵循減少風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)控制原則，利用不同種類股票的短期市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)控制風(fēng)險(xiǎn)，獲取收益。具體有等級(jí)投資計(jì)劃、平均成本投資計(jì)劃、固定金額投資計(jì)劃、固定比率投資計(jì)劃、可變比率投資計(jì)劃等。還有一類是保本或停損投資計(jì)劃是投資者在股市前途莫測(cè)、股價(jià)動(dòng)蕩不定時(shí)，為了避免或減輕投資本金損失，遵循留置風(fēng)險(xiǎn)的原則所采取的一類投資計(jì)劃。這些計(jì)劃的形式各不相同，但基本原理基本相同，主要特點(diǎn)可歸納為三個(gè)方面：第一，各種方式都把資金分為兩部分，即進(jìn)取性投資和保

14、護(hù)性投資。前者投資于價(jià)格波動(dòng)比較大的股票，其收益率一般比較高，風(fēng)險(xiǎn)也比較大；后者投資于股價(jià)比較穩(wěn)定的股票或投資基金，收益平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)也比較低。第二，在兩種資金之間確定一個(gè)恰當(dāng)?shù)谋嚷?，并隨著股價(jià)的變化，按照定式對(duì)兩者的比率進(jìn)行調(diào)整，使兩者的搭配能滿足預(yù)期的收益水平和風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)。第三，投資者根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格水平的變化，機(jī)械地進(jìn)行投資。三 因子分析用于股票投資的理論來(lái)源文中我們采用因子分析的方法來(lái)構(gòu)建煤炭板塊個(gè)股分析的評(píng)價(jià)體系。因子分析法是它是將具有錯(cuò)綜復(fù)雜關(guān)系的變量（或樣本）綜合為數(shù)量較少的幾個(gè)因子，以再現(xiàn)原始變量與因子之間的相互關(guān)系，同時(shí)根據(jù)不同因子還可以對(duì)變量進(jìn)行分類，它是屬于多元分析中的降低維度

15、的一種統(tǒng)計(jì)方法。每個(gè)觀測(cè)變量的變異中絕大部分都能被幾個(gè)因子所解釋的，稱為“公共因子”，不能為公共因子解釋的部分稱為該變量的“特殊因子”。在進(jìn)行因子分析的過(guò)程中，觀測(cè)變量所蘊(yùn)含的信息大部分都能夠有少數(shù)幾個(gè)因子解釋，所以一般只討論公因子。因子分析的基本思想是過(guò)變量（或樣本）的相關(guān)系數(shù)矩陣（對(duì)樣品是相似系數(shù)）內(nèi)部的結(jié)構(gòu)研究，找出能控制所有變量（或樣本）的少數(shù)幾個(gè)隨機(jī)變量去描述多個(gè)變量（或樣本）之間的相關(guān)（相似）關(guān)系。然后根據(jù)它們的相關(guān)（或相似）關(guān)系的大小把變量（或樣品）分組，使得同組內(nèi)的相關(guān)性（相似）性較高，不同組的變量相關(guān)性（或相似性）較低。通過(guò)研究觀測(cè)指標(biāo)數(shù)據(jù)之間的內(nèi)部關(guān)系，找到少數(shù)幾個(gè)不可測(cè)量

16、的可以用于解釋現(xiàn)象本質(zhì)特征的公共因子，以便更好地解釋現(xiàn)象的本質(zhì)。 1、因子分析的數(shù)學(xué)模型（R型因子分析數(shù)學(xué)模型）用矩陣表示為：簡(jiǎn)記為：且滿足：i)ii)iii)其中是可實(shí)測(cè)的p個(gè)指標(biāo)所構(gòu)成p維隨機(jī)向量是不可觀測(cè)的向量，為的公共因子或潛因子，即前面所說(shuō)的綜合變量，可以把它們理解為在高維空間中的相互垂直的m個(gè)坐標(biāo)軸；稱為因子載荷是第i個(gè)變量在第j個(gè)公共因子上的負(fù)荷，如果把變量看成m維因子空間中的一個(gè)向量，則表示在坐標(biāo)軸上的投影，矩陣因子載荷矩陣；稱為的特殊因子，通常理論上要求的協(xié)方差陣是對(duì)角陣，中包括了隨機(jī)誤差。2、利用因子分析法進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的主要步驟如下：首先，要對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化。設(shè)有P個(gè)指

17、標(biāo)，對(duì)指標(biāo)采用Z-score法進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，公式為：；（其中是第i支股票的第j個(gè)指標(biāo)的實(shí)際觀測(cè)值；和是第j個(gè)指標(biāo)的樣本均指和標(biāo)準(zhǔn)差）其次，計(jì)算各個(gè)變量之間的相關(guān)系數(shù)矩陣R，相關(guān)系數(shù)矩陣R揭示了各個(gè)變量之間的相似度，并能從此來(lái)判別所選的變量是不是能適合做因子分析。求出R的特征值以及對(duì)應(yīng)的特征向量并確定提取的主因子的個(gè)數(shù)m。m的提出方法主要有：特征根大于1法；累計(jì)貢獻(xiàn)率大于85%法。本文采用的是累計(jì)貢獻(xiàn)率大于85%。最后，求出m個(gè)主因子的載荷矩陣；其中表示特征值所對(duì)應(yīng)的特征向量的第j個(gè)分量.實(shí)際運(yùn)用中，為了解釋公因子，通常是對(duì)載荷矩陣進(jìn)行方差最大旋轉(zhuǎn)，使得因子載荷量大于0.5的個(gè)數(shù)量盡減少到與指標(biāo)個(gè)

18、數(shù)相等。3、計(jì)算各因子的得分。將正交因子解的轉(zhuǎn)置矩陣與變量相關(guān)關(guān)系系數(shù)的逆矩陣相乘便得到各個(gè)因子得分系數(shù)的（j=1,2；k=1,2，p）,進(jìn)而建立因子得分模型：接著將原始指標(biāo)的數(shù)值帶入因子得分模型，可以得到各個(gè)主因子得分。4、計(jì)算綜合得分。通常是以主因子方差貢獻(xiàn)率為權(quán)重對(duì)各因子得分進(jìn)行加權(quán)計(jì)算綜合因子得分，公式為：四 反映新能源股票實(shí)力指標(biāo)體系4.1定義依據(jù)多元統(tǒng)計(jì)分析方法中的聚類分析和因子分析在股票的綜合評(píng)價(jià)中有著廣泛的應(yīng)用。本文采用的分析方法是因子分析和聚類分析。在對(duì)上市公司進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)時(shí)，先用聚類分析進(jìn)行分類，然后再利用因子分析法對(duì)多維變量進(jìn)行降維，降維后的變量是原變量的線性組合，并能反

19、映原變量絕大部分信息，使信息的損失最小，對(duì)原變量的綜合解釋能力強(qiáng)。該方法通過(guò)因子的方差貢獻(xiàn)率來(lái)表示變量的作用，可避免在系統(tǒng)分析中對(duì)權(quán)重的主觀判斷，使權(quán)重的分配更合理，盡可能地減少重疊信息的不良影響，克服變量之間的多重相關(guān)性，使系統(tǒng)分析簡(jiǎn)化。4.2指標(biāo)體系選取應(yīng)遵循的原則指標(biāo)體系的選取應(yīng)遵循以下基本原則： 科學(xué)性原則。評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)建立在科學(xué)實(shí)用的基礎(chǔ)上，即各個(gè)指標(biāo)的選取、指標(biāo)權(quán)重的確定、數(shù)據(jù)的選取、計(jì)算與合成等都必須建立在一定的科學(xué)基礎(chǔ)上。系統(tǒng)性原則。建立的評(píng)價(jià)指標(biāo)能夠系統(tǒng)地反映商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。綜合性原則。建立評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)盡量避免濫而多，因?yàn)樵S多指標(biāo)有很大的共線性、相關(guān)性?？尚行栽瓌t。指標(biāo)的建立要

20、結(jié)合實(shí)際情況，既能反映各地區(qū)的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力，又便于計(jì)算和獲取數(shù)據(jù)。我們衡量一支股票的實(shí)力,不僅僅是看某一個(gè)指標(biāo),而是應(yīng)從反映股票實(shí)際情況的各主要指標(biāo)去考察,看各主要指標(biāo)的綜合效果。這就需要一種綜合評(píng)價(jià)的方法, 利用多個(gè)指標(biāo)從不同側(cè)面，全方位，多角度地對(duì)新能源上市公司進(jìn)行評(píng)價(jià)。同時(shí)通過(guò)綜合評(píng)價(jià)幫助我們發(fā)現(xiàn)新能源個(gè)股中存在的問(wèn)題以及影響新能源行業(yè)發(fā)展的因素,為新能源上市公司發(fā)展提供一些理論依據(jù)。4.3指標(biāo)體系的構(gòu)建本文使用聚類分析，因子分析方法對(duì)股票進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。首先，選取上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的一些重要的量化指標(biāo)，包括：每股盈利（X1，元），每股凈資產(chǎn)（X2，元），凈利潤(rùn)（X3，元）資產(chǎn)總計(jì)（X4，

21、元），利潤(rùn)總額（X5，元），主營(yíng)收入（X6，元）。下面對(duì)所選財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行介紹。這六個(gè)指標(biāo)是個(gè)股最有代表性，最能說(shuō)明上市公司狀況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，所以由他們做因子分析的指標(biāo)。下面對(duì)所選取的指標(biāo)進(jìn)行介紹1、每股盈利：指稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率它是測(cè)定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)。2、每股凈資產(chǎn)：股東權(quán)益與總股數(shù)的比率這一指標(biāo)反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多，通常每股凈資產(chǎn)越高越好。3、凈利潤(rùn)：是指在利潤(rùn)總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤(rùn)留成，凈利潤(rùn)多，經(jīng)營(yíng)效益就好；凈利潤(rùn)少，經(jīng)營(yíng)效益就差，它是衡量一個(gè)公

22、司經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。4、資產(chǎn)總計(jì)：指企業(yè)擁有或控制的能以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源，包括各種財(cái)產(chǎn)、債權(quán)和其他權(quán)利，是反應(yīng)公司實(shí)力的一個(gè)重要指標(biāo)。5、利潤(rùn)總額是一家公司在營(yíng)業(yè)收入中扣除成本消耗及營(yíng)業(yè)稅后的剩余，這就是人們通常所說(shuō)的盈利，利潤(rùn)總額是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的十分重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。6、主營(yíng)收入：指企業(yè)從事某種主要生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的營(yíng)業(yè)收入，利用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率這一指標(biāo)可以較好地考查公司的成長(zhǎng)性。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率高，表明公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求大，業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力強(qiáng)。在遵循以上原則并且參考相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，從規(guī)模、盈利能力兩個(gè)個(gè)方面選取6個(gè)反應(yīng)新能源上市公司實(shí)力的指標(biāo)，構(gòu)建綜合指標(biāo)體系： 表4.1新

23、能源上市公司指標(biāo)體系：新能源上市公司指標(biāo)體系上市公司規(guī)模營(yíng)業(yè)收入(X2)凈利潤(rùn)(X3)每股凈資產(chǎn)(X4)總資產(chǎn)(X6)上市公司盈利能力每股收益(X1)凈資產(chǎn)收益率(X5)表4.2指標(biāo)列表：每股收益 (元) x1每股凈資產(chǎn)（元）x4營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）x2凈資產(chǎn)收益率 (%) x5凈利潤(rùn) （萬(wàn)元）x3總資產(chǎn)（萬(wàn)元）x64.4樣本的選取本文以新能源18支股票財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，即：表4.3樣本：1:天威保變4:安泰科技7:宏發(fā)股份10:金山股份13:廣東甘化16:東湖高新2:維科精華5:樂(lè)山電力8:南玻A11:京能熱電14:中炬高新17:海迪電力3:岷江水電6:航天機(jī)電9:風(fēng)帆股份12:中糧生化15:TC

24、L集團(tuán)18:佛山照明4.5數(shù)據(jù)來(lái)源本文數(shù)據(jù)來(lái)至東方財(cái)經(jīng)網(wǎng)中新能源個(gè)股的2012年財(cái)務(wù)報(bào)表，經(jīng)綜合得到數(shù)據(jù)表。詳見(jiàn)附錄中附表A1。五 新能源股票的因子分析 5.1因子分析模型的求解將上述數(shù)據(jù)導(dǎo)入SAS建立一個(gè)名為fy文件名的SASUSER文件，對(duì)數(shù)據(jù)做因子分析程序如下：proc factor data=sasuser.fy out=factor n=2 corr score reordermethod=p； rotate=v；var F1-F6;quit; 采用遞推主軸因子法 prinit以及采用最大方差旋轉(zhuǎn)得到SAS output窗口的結(jié)果如下： 相關(guān)系數(shù)矩陣： F1 F2 F3 F4 F5

25、F6F1 F1 1.00000 -0.01636 0.72435 0.69130 0.89475 0.15780F2 F2 -0.01636 1.00000 0.17226 0.07983 0.08484 0.92206F3 F3 0.72435 0.17226 1.00000 0.70256 0.46583 0.42350F4 F4 0.69130 0.07983 0.70256 1.00000 0.58092 0.28411F5 F5 0.89475 0.08484 0.46583 0.58092 1.00000 0.18530F6 F6 0.15780 0.92206 0.42350 0

26、.28411 0.18530 1.00000得到特征根以及貢獻(xiàn)率結(jié)果： Eigenvalues of the Correlation Matrix: Total = 6 Average = 1 Eigenvalue Difference Proportion Cumulative 1 3.23415461 1.43932601 0.5390 0.5390 2 1.79482859 1.20273027 0.2991 0.8382 3 0.59209833 0.28548830 0.0987 0.9368 4 0.30661003 0.26315759 0.0511 0.9879 5 0.043

27、45245 0.01459645 0.0072 0.9952 6 0.02885600 0.0048 1.0000 2 factors will be retained by the NFACTOR criterion.因子得分系數(shù)矩陣： Factor Pattern Factor1 Factor2 F1 F1 0.88735 -0.37798 F3 F3 0.84360 -0.03776 F4 F4 0.82906 -0.18584 F5 F5 0.80408 -0.29169 F2 F2 0.33942 0.91544 F6 F6 0.53478 0.83240通過(guò)因子得分系數(shù)矩陣可以寫出

28、因子得分表達(dá)式：Factor1=0.88735F1+0.84360F3+0.82906F4+0.80408F5+0.33942F2+0.53478F6Factor2=-0.37798F1+-0.03776F3+-0.18584F4+-0.29169F5+0.91544F2+0.83240F6從下看到各個(gè)因子都得到比較好的解釋： Variance Explained by Each Factor Factor1 Factor2 3.2341546 1.7948286 Final Communality Estimates: Total = 5.028983 F1 F2 F3 F4 F5 F6 0

29、.93026880 0.95323792 0.71309274 0.72187515 0.73163135 0.97887725 結(jié)合因子的特征值最后我們?cè)儆?jì)算綜合得分可以得到排名如下：表5.1：新能源股票名稱最終排名天威保變1維科精華2岷江水電12安泰科技9樂(lè)山電力5航天機(jī)電4宏發(fā)股份14南玻A15風(fēng)帆股份3金山股份10京能熱電16中糧生化8廣東甘化17中炬高新6TCL集團(tuán)18東湖高新11海迪電力13佛山照明75.2因子分析模型的評(píng)價(jià)因子得分的含義：各股票綜合得分的參考基準(zhǔn)為0, 如果得分為正數(shù)，意味著該上市公司的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力在18支股票平均水平之上，并且綜合得分值越高，說(shuō)明該股業(yè)績(jī)更好更適

30、合投資；相反其得分為負(fù)數(shù)，則表明在平均水平以下，說(shuō)明還需要繼續(xù)努力發(fā)展，才有可能達(dá)到18支新能源股票上市公司的平均水平。如表5.1列出了18家新能源版塊上市公司最終因子得分由高到低排列。最終因子得分的前五位分別是天威保變，維科精華，風(fēng)帆股份，航天機(jī)電和樂(lè)山電力。最終得分排名靠后的五只股票為宏發(fā)股份，南玻A，京能熱電，廣東甘化，TCL集團(tuán)。即如果單純從以往數(shù)據(jù)分析新能源上市公司盈利效益來(lái)投資的話應(yīng)該選擇在排名靠前的股票作為投資選擇，但是實(shí)際上常常會(huì)結(jié)合國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及公司內(nèi)部高層情況以及分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)才能選取到最有價(jià)值的股票投資。六 新能源股票的聚類分析在因子分析的基礎(chǔ)上，采用快速聚類分析的方

31、法對(duì)新能源上市公司進(jìn)行分類，對(duì)分類結(jié)果與因子分析的結(jié)果進(jìn)行驗(yàn)證和說(shuō)明。聚類分析又稱為群分析、點(diǎn)群分析,是定量研究樣品或指標(biāo)分類問(wèn)題的一種多元統(tǒng)計(jì)方法。其中類指相似元素的集合。它能很好地解決在沒(méi)有先驗(yàn)知識(shí)的情況下樣本或指標(biāo)的分類問(wèn)題。這一方法被廣泛應(yīng)用于金融、電信、醫(yī)藥、制造等各個(gè)領(lǐng)域。它的基本思想是認(rèn)為所研究的樣品或指標(biāo)之間存在著程度不同的相似性，根據(jù)一批樣品的多個(gè)觀測(cè)指標(biāo)，找出能夠度量樣品或變量之間相似程度的統(tǒng)計(jì)量，并以此為依據(jù)，采用某種聚類法，將所有的樣品或變量分別聚合到不同的類中，使同一類中的個(gè)體有較大的相似性，不同類中的個(gè)體差異較大。聚類分析法的內(nèi)容非常豐富，有系統(tǒng)聚類法、有序樣品聚類

32、法、動(dòng)態(tài)聚類法、模糊聚類法、圖論聚類法、聚類預(yù)報(bào)法等。計(jì)算方法主要有如下幾種：分裂法(partitioning methods)、層次法(;var F2-F7;id F1;proc tree data=tree out=new graphics nclusters=2 of factor analysis in the new energy sector stocks analysis姓 名 & 學(xué) 號(hào) 所在學(xué)院 理學(xué)院 專業(yè)班級(jí) 09統(tǒng)計(jì)學(xué) 指導(dǎo)教師 #教授 日 期 2013 年 04月 25日 Application of factor analysis in the new energy

33、 sector stocks analysisWith the continuous development of Chinas economy, the continuous improvement of peoples living standard, the demand for material things is also increasing, the activity of the stock market say that the greater the risk, the income is larger. In a way, that is, the pressure, t

34、he greater the investor in stock investment, must in combination with the practical situation of personal out a feasible investment strategy. (1)stock investment principles Investors investment strategy should grasp well the following two principles: 1, the principle of risk diversification. When in

35、vestors dominate mind: dont put the eggs in one basket. Compared with real estate, jewelry, antique calligraphy and painting, stock liquidity is good, strong cashability; Compared with bank deposits, bonds, stock price volatility is larger. Various investment channels strengths and weaknesses, as fa

36、r as possible avoid risks and maximize returns, personal finance. 2, the principle of our strengths. Stock price fluctuations is bigger, investors can not only want to profit, must and bear ability. Securities law expressly prohibited overdraft, embezzlement of public funds to fry, it is reflected t

37、hat the idea of risk control. According to the personal financial and psychological ability, draw up reasonable investment side slightly, the investment analysis. By the market supply and demand, policy bias, interest rate changes, changes to operating conditions and other factors, the stock price v

38、olatility, risk features. When to intervene the stock market, buy shares to investors what benefits important link in stock investment. (2) the two main types of stock analysis method Stock investment analysis can be divided into the fundamental analysis and technical analysis, its aim is to predict

39、 the price trend and value, so as to provide investors with varieties of interventional timing and the basis of decision-making Fundamental analysis mainly includes: 1, macroeconomic analysis studying economic policy (monetary policy, fiscal policy, tax policy, industrial policy, etc.), economic ind

40、icators (gross domestic product (GDP), unemployment, inflation, interest rates, exchange rates, etc.) the impact on the stock market; 2, analysis the industry prospects, the regional economic development impact on listed company; 3, company analysis, the concrete analysis of listed companies, indust

41、ry status and market prospects, financial condition. Technical analysis: technical analysis from the stock volume, price, price fluctuation analysis trend and predict the future, at present the commonly used with K line theory, wave theory, form theory, the trend line theory and technical index anal

42、ysis and so on. Basic analysis to compare comprehensive short-term market movements not clever Feeling; Technical analysis close to the market, short-term changes to the market reaction is fast, but its policy factors, difficult to buying and selling. When investors in concrete application, should p

43、ut the two organic combine, can maximize utility. (3) the basic principles of risk control Risk control target including risk control the concrete object of basic factors (risk, industry risk, business risk, market risk, etc.) and the degree of risk control of the two layers of meaning. Investors su

44、bjective investment goals depends on their own, also depends on the objective attributes of stock. The basic principles of risk control includes: 1, the principle of risk aversion. Risk aversion refers to anticipate the possibility of occurrence of a risk, risk analysis, and judgment conditions and

45、factors. Particular way is: in the stock investment to stock investment risk is bigger, relatively speaking, risk aversion principle is one of the more negative and conservative principles of control risk. 2, the principle of risk reduction. Risk reduction principle is to point to in is engaged in t

46、he process of economic, do not give up because of the existence of risk and the established goals, but to take various measures and means to try to reduce the probability of occurrence of a risk, reduce may suffer economic losses. 3, the retained risk principle. This refers to the risk , and try to

47、reduce the risk loss to the lowest degree. In stock investment, investors in their depth range, determine the degree of risk, in a share price falling, they ). In stock investment, investors by using various forms of community partnerships in stock investment, in order to share the investment risk.

48、This is a conservative principles of risk control. (4) risk control plan Investors determine the goal of risk control and risk control principle, should be according to the principles of established a set of specific risk control plans in order to reduce the blindness of behavior, to ensure that the

49、 objectives of risk control are realized. Risk control plan and investment plan is often merged together. Had a plan of more income, although many of the specific form, but in general can be classified as three types: one kind is trend of investment plans; A formula for the investment plan; Category

50、 for capital preservation or stop-loss investment plans. But in general can be classified as three kinds: one kind is trend of investment plans; This is a long-term investment plans, Suitable for long-term investors. The investment plan is mainly based on the dow theory, the investors in a market tr

51、end formed, should keep their investment status, with main trend reversal signal, then change the investment status, main trends in the market constantly changes, investors can take advantage of an opportunity and move, in order to obtain long-term investment returns. A formula for the investment pl

52、an; This is a kind of according to the investment of plan. It follow to reduce the risk, spread risk and transfer risk and other risk control principle, the use of different kinds stock short-term market price fluctuations to control risk, to earn profits. A specific level of average cost investment plan, investment plan, plan of investment in fixed amount, fixed ratio variable ratio investment plan, investment plan,