1、第五章 金融資本運(yùn)營戰(zhàn)略 資本運(yùn)營是指以資本增值為目的的運(yùn)營活動。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)從產(chǎn)品運(yùn)營到資本運(yùn)營是一次革命性的轉(zhuǎn)變，但它并不是一種運(yùn)營方式的轉(zhuǎn)變，而是一種以資本增值為目的的運(yùn)營理念的創(chuàng)新。隨著資本市場與產(chǎn)權(quán)市場的完善，資本運(yùn)營將成為企業(yè)擴(kuò)張實(shí)力、迅速涉足新開展領(lǐng)域的重要方式。 . 資本運(yùn)營的內(nèi)容與方法 資本運(yùn)營的內(nèi)容： 資本運(yùn)營是以價(jià)值為中心的導(dǎo)向機(jī)制，它以資本價(jià)值形狀的管理為根底，經(jīng)過對企業(yè)可以支配的資源和消費(fèi)要素進(jìn)展運(yùn)籌、謀劃和優(yōu)化配置，以實(shí)現(xiàn)資本增值的最大化。 主講人 ：. 資本運(yùn)營的內(nèi)容有三點(diǎn)： 一是資本的直接運(yùn)作；二是以資本運(yùn)作為先導(dǎo)的資產(chǎn)重組和優(yōu)化配置；三是按照資本的效

2、率原那么進(jìn)展消費(fèi)運(yùn)營。概括地說，資本運(yùn)營包括了資本的籌集和資本的運(yùn)用兩個方面。 1. 資本的籌集：包括權(quán)益資本的籌集和負(fù)債資本的籌集。權(quán)益資本的籌集主要有汲取直接投資、發(fā)行股票等方式，負(fù)債資本籌集主要有商業(yè)信譽(yù)、短期借款、長期借款、發(fā)行債券等方式。 主講人 ：. 2 . 資本的運(yùn)用： 概括地說，資本運(yùn)用方式有企業(yè)重組、資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)重組。企業(yè)重組偏重于企業(yè)整體的分立與組合，有股份制改造、兼并、收買、合并、分立、破產(chǎn)等。資產(chǎn)重組偏重于改動資產(chǎn)形狀及其數(shù)量比例；產(chǎn)權(quán)重組偏重于改動企業(yè)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，包括產(chǎn)權(quán)的分別組合及產(chǎn)權(quán)主體的變化。現(xiàn)實(shí)中三者是合在一同的，都以產(chǎn)權(quán)市場和資本市場為依托。 主講人

3、：. 資本運(yùn)營的方法和方式 資本運(yùn)營的方法是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本增值的一種戰(zhàn)略措施，資本運(yùn)營的方式是指企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略措施詳細(xì)采取的經(jīng)濟(jì)方式和手段。 資本運(yùn)營的方法： 1. 對資本運(yùn)營構(gòu)造的調(diào)整 2. 優(yōu)化企業(yè)的資金投向 3. 選擇適宜的投資方式 4. 注重對企業(yè)的無形資本的運(yùn)作 主講人 ：. 資本運(yùn)營的方式： 1. 經(jīng)過股份制方式，汲取股本金 2. 經(jīng)過收買兼并壯大企業(yè)規(guī)模，進(jìn)入多元化運(yùn)營領(lǐng)域 3.運(yùn)用資本參股、控股，壯大集團(tuán)實(shí)力 4.以存量資產(chǎn)為根底，擴(kuò)展融資才干 5.盤活資產(chǎn)、調(diào)整構(gòu)造 金融資本的含義： 金融資本可以以為是銀行、保險(xiǎn)、信托和證券等金融機(jī)構(gòu)占有和控制的資本。 主講人 ：. 金融資本運(yùn)

4、營戰(zhàn)略 金融資本運(yùn)營戰(zhàn)略屬于要素戰(zhàn)略，它是企業(yè)開展戰(zhàn)略中的一個重要組成部分。金融資本運(yùn)營戰(zhàn)略是企業(yè)在分析內(nèi)部條件和外部環(huán)境的根底上，充分發(fā)揚(yáng)其優(yōu)勢，為求得金融資本增值的總目的而作出的謀劃和根本對策。其戰(zhàn)略重點(diǎn)是爭取客戶，擴(kuò)展運(yùn)營規(guī)模，建立和穩(wěn)定信譽(yù)，占有穩(wěn)定的市場份額，添加盈利。 主講人 ：. 金融資本運(yùn)營戰(zhàn)略： 金融資本運(yùn)營目前常見的方式有四種，即股票買賣、債券買賣、期貨期權(quán)買賣和信貸資產(chǎn)買賣。與之對應(yīng)的戰(zhàn)略有：配合戰(zhàn)略、穩(wěn)定戰(zhàn)略和擴(kuò)張戰(zhàn)略。 主講人 ：. 金融資本運(yùn)營戰(zhàn)略強(qiáng)勢企業(yè)的金融資本運(yùn)營戰(zhàn)略 股票上市 兼并、收買和合并 跨國投資運(yùn)營 主講人 ：. 優(yōu)勢企業(yè)的金融資本運(yùn)營戰(zhàn)略 資產(chǎn)證券

5、化 債券轉(zhuǎn)股權(quán) 吸引工商企業(yè)參股 封鎖清算和破產(chǎn) 主講人 ：.銀行資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化的概念及目的： 資產(chǎn)證券化是世紀(jì)年代以來具有獨(dú)特功能的一種金融工具，它是衍生證券技術(shù)和金融工程技術(shù)相結(jié)合的產(chǎn)物。廣義的金融資產(chǎn)證券化又意味著銀行系統(tǒng)的非中介化。從資金需求者的角度看，他們傾向于經(jīng)過發(fā)行有價(jià)證券債券、股票的方式，在證券市場上直接向公眾籌資，而從資金供應(yīng)者的角度來看，購入有價(jià)證券后，債務(wù)可以隨時(shí)在二級市場上轉(zhuǎn)讓給其他投資者，更能滿足籌資者和投資者的需求。隨著證券化的開展，商業(yè)銀行日益成為證券的主要發(fā)行者與購買者。 主講人 ：.對銀行而言，資產(chǎn)證券化主要指銀行將其發(fā)放的缺乏流動性但可以產(chǎn)生預(yù)期穩(wěn)定現(xiàn)

6、金流量的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給目的實(shí)體，再經(jīng)過一定的技術(shù)處置，將風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)展分別與重組，并以這些信貸資產(chǎn)為支持在金融市場上發(fā)行可出賣和流通的資產(chǎn)擔(dān)保證券的過程。證券化的中心在于對貸款中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素的分別和重組，使其定價(jià)和重新配置更為有效，從而使參與各方受害。 主講人 ：. 資產(chǎn)證券化的目的在于提高銀行資產(chǎn)的流動性和多樣性，經(jīng)過出賣證券化的部分資產(chǎn)，來歸還已有負(fù)債，從而提高權(quán)益資本的比重，使銀行可以更加自若地調(diào)整資產(chǎn)的期限構(gòu)造，使其與負(fù)債的期限構(gòu)造相匹配。另外，資產(chǎn)證券化把風(fēng)險(xiǎn)有銀行轉(zhuǎn)移到市場上的風(fēng)險(xiǎn)偏好者身上，意味著信譽(yù)流動從銀行貸款轉(zhuǎn)向公開買賣的有價(jià)證券。 主講人 ：. 銀行資產(chǎn)證券化的根本構(gòu)造

7、銀行資產(chǎn)證券化是經(jīng)過一個嚴(yán)謹(jǐn)有效的買賣構(gòu)造來保證融資的勝利，這個買賣構(gòu)造包括以下幾方： 銀行、發(fā)行人、投資銀行、投資者、信譽(yù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、資信評級機(jī)構(gòu)、管理機(jī)構(gòu)、受托管理人、律師以及注冊會計(jì)師等。 主講人 ：. 銀行借款人信譽(yù)增級資信評價(jià)委托管理人投資人效力人評級增級出賣抵押資產(chǎn)發(fā)行抵押證券出賣收入發(fā)行收入抵押借款抵押貸款債務(wù)歸還資產(chǎn)支撐證券本息歸還資產(chǎn)支撐證券本息歸還資產(chǎn)證券化根本構(gòu)造圖 主講人 ：. 銀行資產(chǎn)證券化的特征: 1. 證券化的中心是一種融資構(gòu)造 2. 它是資產(chǎn)融資而非產(chǎn)權(quán)融資 3. 由于資產(chǎn)證券化普通都需求對即將證券化的資產(chǎn)進(jìn)展集合和打包,并經(jīng)過信譽(yù)增級提高平安性，所以這種證券的利

8、率普通固定,并且流動性較強(qiáng),票面利率也較低 主講人 ：. 4. 銀行的資產(chǎn)負(fù)債率得到了改善,使風(fēng)險(xiǎn)更小,本錢進(jìn)一步降低 5. 銀行獲得了所需的融資而并未添加負(fù)債率 6. 資產(chǎn)證券化的運(yùn)用范圍廣 主講人 ：. 銀行資產(chǎn)證券化的適用范圍 適用于證券化的銀行資產(chǎn)應(yīng)具備以下條件: 1.能在未來產(chǎn)生可預(yù)測的穩(wěn)定的現(xiàn)金流 2.繼續(xù)一定時(shí)期的低違約率/低損失率的歷史記錄 3.本息的歸還分?jǐn)傆谡麄€資產(chǎn)的存活期間 主講人 ：. 4.金融資產(chǎn)的債務(wù)人有廣泛的地域和人口統(tǒng)計(jì)分布 5.原一切者已持有該資產(chǎn)一段時(shí)間,有良好的信譽(yù)記錄 6.金融資產(chǎn)的抵押物有較高的變現(xiàn)價(jià)值 7.金融資產(chǎn)具有規(guī)范化/高質(zhì)量的合同條款 8.現(xiàn)

9、金流入的期限與條件容易把握 主講人 ：. 銀行資產(chǎn)證券化的作用 銀行資產(chǎn)證券化對銀行等金融機(jī)構(gòu)的作用: 1.提高銀行資產(chǎn)的流動性 2.提高銀行資產(chǎn)的資本充足率 3.盤活了銀行的不良資產(chǎn),使銀行減少甚至消除其信譽(yù)的過分集中,降低了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn) 主講人 ：. 4.調(diào)整了銀行的資產(chǎn)組合,減少利率風(fēng)險(xiǎn) 銀行資產(chǎn)證券化對一國宏觀經(jīng)濟(jì)開展的作用 1.銀行資產(chǎn)證券化有利于資本市場的開展,提高其運(yùn)轉(zhuǎn)效率 2.銀行資產(chǎn)證券化優(yōu)化了資源配置,提高了一國的經(jīng)濟(jì)增長率 主講人 ：. 銀行資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)及其防備 貸款出賣銀行要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)勝利證券化,必需留意防備風(fēng)險(xiǎn): 1. 資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 2. 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 3. 逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)

10、和品德風(fēng)險(xiǎn) 4. 法律風(fēng)險(xiǎn) 5. 提早償付風(fēng)險(xiǎn) 主講人 ：. 銀行資產(chǎn)證券化的運(yùn)作程序: 1.確定資產(chǎn)證券化目的 2.組建SPV,實(shí)現(xiàn)貸款出賣 3.完善買賣構(gòu)造,進(jìn)展內(nèi)部評級 4.信譽(yù)增級 主講人 ：. 5.進(jìn)展發(fā)行評級,安排證券銷售 6.獲取證券發(fā)行收入,向銀行支付購買價(jià)錢 7.資產(chǎn)支撐債券發(fā)行終了后到買賣所掛牌上市 8.實(shí)施資產(chǎn)管理,建立投資者應(yīng)收積累金 9.按期償本付息,對聘用機(jī)構(gòu)付費(fèi). 主講人 ：.金融業(yè)并購戰(zhàn)略 并購是企業(yè)進(jìn)展外部擴(kuò)張的方式,也是企業(yè)產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營的一種方式。 金融業(yè)并購的含義： 金融業(yè)并購是指金融企業(yè)經(jīng)過購買等有償方式獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其失去法人資歷，或雖然保管法人資歷，但變卦投資主體的一種行為。金融業(yè)并購包括三種含義：并購；兼并；收買。 主講人 ：. 金融業(yè)并購的類型： 根據(jù)行業(yè)的相互關(guān)系，企業(yè)的并購普通可劃分為縱向并購、橫向并購和混合并購。金融業(yè)的并購可劃分為四種類型：一是銀行間的收買、兼并和重組；二是銀行業(yè)與證券業(yè)之間的相互浸透；三是銀行業(yè)與保險(xiǎn)業(yè)之間的相互浸透；四是銀行業(yè)與信托、保險(xiǎn)、證券業(yè)之間的交融浸透建立金融超市。 主講人 ：. 金融業(yè)并購的動因及其特點(diǎn) 金融業(yè)并購的動因通常有： 規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì) 企業(yè)開展戰(zhàn)略動機(jī) 市場份額效應(yīng) 財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。 金融業(yè)并購戰(zhàn)略分析 主講人 ：. 并購戰(zhàn)略： 金融業(yè)的并購戰(zhàn)略可以分為： 集中型