1、投資理財(cái)技巧 之現(xiàn)金流管理中北大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 顧新蓮7/18/20221第一章 現(xiàn)金流現(xiàn)金流也是一種管理工具既是一種管理理念7/18/20222第一章 現(xiàn)金流現(xiàn)金流在理財(cái)學(xué)中的地位理財(cái)學(xué)融資管理投資管理運(yùn)營(yíng)管理收益分配管理流程流量流速流向現(xiàn)金流管理(價(jià)值管理)最難把握的經(jīng)濟(jì)資源-現(xiàn)金流7/18/20223第一章 現(xiàn)金流現(xiàn)金流在理財(cái)學(xué)中的作用最準(zhǔn)確的晴雨表-現(xiàn)金流數(shù)據(jù)企業(yè)成敗的前提-現(xiàn)金流戰(zhàn)略最有效的收支控制方法-現(xiàn)金流預(yù)算有效應(yīng)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)-現(xiàn)金流預(yù)警和控制只要掌控了現(xiàn)金流， 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)就會(huì)良性、健康、有效7/18/20224第一章 現(xiàn)金流掌控好了現(xiàn)金流就拿到了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的金鑰匙7/18/

2、20225第一章 現(xiàn)金流內(nèi)容設(shè)置的導(dǎo)因和目的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和完善市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇資金的支持精細(xì)化管理 如何通過(guò)精細(xì)化管理手段管理好企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源目的：力求在最短的時(shí)間內(nèi)使同學(xué)們了解和掌握現(xiàn)金流管理方面的最新理念、策略和方法導(dǎo)因：7/18/20226第一章 現(xiàn)金流該學(xué)科具有前瞻性 在財(cái)務(wù)管理學(xué)科中尚屬新型分支理財(cái)學(xué)的新屬學(xué)科有： 稅收籌劃 公司理財(cái) 現(xiàn)金流管理7/18/20227第一章 現(xiàn)金流 學(xué)習(xí)內(nèi)容 什么是現(xiàn)金什么是現(xiàn)金流現(xiàn)金流量與利潤(rùn)相同嗎現(xiàn)金流如何在企業(yè)中循環(huán)現(xiàn)金流循環(huán)周期越短越好嗎我們?cè)诂F(xiàn)金流管理中能做什么現(xiàn)金是企業(yè)的血液7/18/20228第一章 現(xiàn)金流 一、現(xiàn)金是什么現(xiàn)金為王 -

3、梁伯滔 -香港百富勤總裁現(xiàn)金是驅(qū)動(dòng)企業(yè)7/18/20229第一章 現(xiàn)金流 對(duì)企業(yè)而言現(xiàn)金為王 對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)理而言現(xiàn)金至尊貨幣資金現(xiàn)金是一種資源現(xiàn)金不僅僅指現(xiàn)鈔，包括庫(kù)存現(xiàn)金銀行存款其他貨幣資金現(xiàn)金等價(jià)物7/18/202210第一章 現(xiàn)金流關(guān)于現(xiàn)金現(xiàn)金在會(huì)計(jì)學(xué)中是指企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金，這里的現(xiàn)金是一個(gè)靜態(tài)的概念，表示某個(gè)時(shí)點(diǎn)或者某段時(shí)期內(nèi)的金額。在財(cái)務(wù)管理中，現(xiàn)金是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，表示企業(yè)資金的運(yùn)動(dòng)過(guò)程，因此，更多時(shí)用“現(xiàn)金流”這個(gè)詞表示動(dòng)態(tài)的現(xiàn)金?，F(xiàn)金流既是一種管理理念，也是一種管理工具。 7/18/202211第一章 現(xiàn)金流例：某企業(yè)年末資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金總額為801萬(wàn)元，其中庫(kù)存現(xiàn)金1萬(wàn)元，銀

4、行存款800萬(wàn)元。短期投資中三個(gè)月到期的國(guó)庫(kù)券20萬(wàn)元。企業(yè)年末現(xiàn)金余額是？解 庫(kù)存現(xiàn)金 1萬(wàn)元 銀行存款 800萬(wàn)元 短期投資三個(gè)月到期的國(guó)庫(kù)券 20萬(wàn)元 年末現(xiàn)金余額 821萬(wàn)元在我國(guó) 企業(yè)的現(xiàn)金大量以銀行存款的形式存在7/18/202212第一章 現(xiàn)金流二、什么是現(xiàn)金流現(xiàn)金流 -企業(yè)因交易或其他事項(xiàng)而引起的現(xiàn)金增加或減少量，即現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量?，F(xiàn)金流與現(xiàn)金的關(guān)系 現(xiàn)金流是企業(yè)現(xiàn)金匯集的動(dòng)態(tài)反映，而現(xiàn)金則是現(xiàn)金流的主體對(duì)象。現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量河流與水7/18/202213第一章 現(xiàn)金流 現(xiàn)金流四要素現(xiàn)金流的基本組成要素有四個(gè)：流量、流程、流向、流速。這四個(gè)要素分別表示現(xiàn)

5、金流動(dòng)的數(shù)量、過(guò)程、趨勢(shì)和時(shí)間，通過(guò)對(duì)這四個(gè)要素的分析判斷，可以體現(xiàn)企業(yè)資金的規(guī)模、效率、安全性等。7/18/202214第一章 現(xiàn)金流1、現(xiàn)金流量概念：特定的經(jīng)濟(jì)單位在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中為了達(dá)到特定的目的而發(fā)生的資金流人和資金流出比例。構(gòu)成： 現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金的內(nèi)部流動(dòng)量 現(xiàn)金流出量 現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金凈流量可能是正數(shù)，也可能是負(fù)數(shù) 正數(shù)為凈流入量；負(fù)數(shù)為凈流出量 一個(gè)企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金的流動(dòng)，不會(huì)流出企業(yè)主體的數(shù)量。如，現(xiàn)金由分公司銀行賬戶流入總公司銀行賬戶 7/18/202215第一章 現(xiàn)金流常用現(xiàn)金流量概念1自由現(xiàn)金流量概念：除了在庫(kù)存、廠房、設(shè)備、長(zhǎng)期股權(quán)等資產(chǎn)上所需投入的

6、資金外，企業(yè)能夠產(chǎn)生的額外的現(xiàn)金流量。公式：企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 資本性支出自由現(xiàn)金流量是營(yíng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的稅后現(xiàn)金流量，可以提供給公司所有的資本供應(yīng)者(包括債權(quán)人和股東)，即可以根據(jù)籌資政策和股利政策自由決定如何支配。 資本性支出是維持企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)能力的全部資本支出，包括投資在固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)上的現(xiàn)金支出。7/18/202216第一章 現(xiàn)金流常用現(xiàn)金流量(bankers cash flow)概念：即現(xiàn)金收益是一種常用的現(xiàn)金計(jì)量方式。 為稅后利潤(rùn)與折舊(與其他非現(xiàn)金科目)之和。公式： 常用現(xiàn)金流量=稅后利潤(rùn)+折舊或： 常用現(xiàn)金流量銷售收入-銷售成本 -銷售及管理費(fèi)用-凈利息費(fèi)

7、用 -稅金+折舊7/18/202217第一章 現(xiàn)金流3可自由支配現(xiàn)金流量(discretionary cash flow)概念：是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量減去企業(yè)的限制性的現(xiàn)金流量后的差額。限制性現(xiàn)金流(nondiscretionarycash flows)指的是由法律規(guī)定的企業(yè)必須承擔(dān)的現(xiàn)金流出，比如根據(jù)與銀行之間的協(xié)議的償還本金和支付利息等。公式：可自由支配的現(xiàn)金流量 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量限制性現(xiàn)金流量7/18/202218第一章 現(xiàn)金流2、現(xiàn)金流程概念： 現(xiàn)金在企業(yè)中流動(dòng)的過(guò)程，是企業(yè)現(xiàn)金流的通道。如果把現(xiàn)金流量比作“血液”，那么現(xiàn)金流程就是“血管”，是“血液”流動(dòng)的“通道”。即：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)

8、營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的各種現(xiàn)金往來(lái)的流程，包括企業(yè)與外部的現(xiàn)金流程、企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流程。7/18/202219第一章 現(xiàn)金流企業(yè)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流程股東和債權(quán)人其他公司本公司投資項(xiàng)目分配紅利和支付利息投入資金資金占用與耗用獲得收入投出資金獲得收入投出資金獲得收入7/18/202220第一章 現(xiàn)金流優(yōu)化：現(xiàn)金流程的優(yōu)化，是基于與現(xiàn)金流程相對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)流程或者實(shí)體流程的持續(xù)改進(jìn)和優(yōu)化進(jìn)行的。判斷現(xiàn)金流程是否優(yōu)化的標(biāo)準(zhǔn)： 財(cái)務(wù)管理本身所產(chǎn)生的效應(yīng)。即現(xiàn)金流程優(yōu)化是否能使得財(cái)務(wù)管理有效進(jìn)行，從而達(dá)到企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)； 對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策所產(chǎn)生的效應(yīng)。即現(xiàn)金流程優(yōu)化的最終結(jié)果是否有利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策，從而達(dá)到企業(yè)

9、的最終目標(biāo)。 現(xiàn)金流程是否合理通暢，可以看出企業(yè)現(xiàn)金流是否具備安全性。要保持企業(yè)現(xiàn)金流的安全，現(xiàn)金流程必須持續(xù)改進(jìn)和優(yōu)化。7/18/202221第一章 現(xiàn)金流3、現(xiàn)金流向概念： 即現(xiàn)金流量的趨勢(shì)。這種趨勢(shì)能夠反映企業(yè)現(xiàn)金流在企業(yè)各環(huán)節(jié)中的分布狀況。構(gòu)成：現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出 流人表明企業(yè)現(xiàn)金流人量的主要來(lái)源，可以對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的構(gòu)成及未來(lái)走向作出大致判斷；流出表明現(xiàn)金支付的主要用途，可以綜合反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及未來(lái)創(chuàng)造價(jià)值的能力?，F(xiàn)金流向管理主要解決的問(wèn)題-流量的平衡 包括：數(shù)量、時(shí)間及幣種三方面的全面平衡。7/18/202222第一章 現(xiàn)金流 企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 現(xiàn)金流向決策環(huán)境分析 現(xiàn)金流向戰(zhàn)略目標(biāo)

10、 現(xiàn)金流向戰(zhàn)略的生成現(xiàn)金流向戰(zhàn)略方案評(píng)價(jià)決策現(xiàn)金流向戰(zhàn)略實(shí)施與控制反饋反饋7/18/202223第一章 現(xiàn)金流4、現(xiàn)金流速衡量流速的指標(biāo)： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等具有不同功用的多種周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。指標(biāo)的發(fā)展趨勢(shì)： 從國(guó)際趨勢(shì)看，由一開(kāi)始全面關(guān)注這些周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，逐步鎖定為重點(diǎn)關(guān)注“應(yīng)收賬款”與“存貨”兩個(gè)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，隨著社會(huì)信用及銀行結(jié)算監(jiān)督制度的高度發(fā)達(dá)，西方企業(yè)開(kāi)始只考評(píng)“存貨周轉(zhuǎn)率”指標(biāo)。 而在我國(guó)，由于社會(huì)信用與銀行結(jié)算監(jiān)督制度尚未完善，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率仍有必要納入考評(píng)流速的指標(biāo)中。資本投入到回收所占用的時(shí)間。存貨與應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，綜合反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率

11、和流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量，對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展具有決定性的影響。7/18/202224第一章 現(xiàn)金流支付購(gòu)貨款收取銷貨款 購(gòu)買 賒銷購(gòu)買原材料生產(chǎn)循環(huán)產(chǎn)成品入庫(kù)信用期交易循環(huán) 時(shí)間現(xiàn)金循環(huán)7/18/202225第一章 現(xiàn)金流由于交易循環(huán)各步驟的持續(xù)時(shí)間不同，現(xiàn)金循環(huán)的流程周期也隨之發(fā)生變化?，F(xiàn)金流循環(huán)周期的影響因素：持有存貨的期限：從向外部供應(yīng)商購(gòu)買開(kāi)始，經(jīng)過(guò)生產(chǎn)和產(chǎn)成品的存儲(chǔ)，到最后出售； 向供應(yīng)商和其他賒銷者支付貨款的期限； 給予客戶(賒購(gòu)者)的信用期限。7/18/202226第一章 現(xiàn)金流 現(xiàn)金流動(dòng)示意圖現(xiàn)金流入量企業(yè)現(xiàn)金池（現(xiàn)金凈流量）現(xiàn)金流出量 正現(xiàn)金流表示企業(yè)一定時(shí)刻的現(xiàn)金流入數(shù)量 大于流出數(shù)量，

12、表明企業(yè)有現(xiàn)金余額。 負(fù)現(xiàn)金流表示企業(yè)一定時(shí)刻現(xiàn)金流入數(shù)量 小于流出數(shù)量，表明企業(yè)現(xiàn)金短缺。 流入量與流出量相等，凈流量為零，表示一 定時(shí)刻企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)相對(duì)平衡。 7/18/202227第一章 現(xiàn)金流 現(xiàn)金流入來(lái)源與流出去向 經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 1、銷售商品 2、提供勞務(wù) 投資活動(dòng) 1、出售固定資產(chǎn) 2、出售長(zhǎng)期金融資產(chǎn) 3、利息及紅利收入 4、收回長(zhǎng)期外借款項(xiàng) 籌資活動(dòng) 1、發(fā)行股票和債券 2、長(zhǎng)期借款 3、短期借款 經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 1、購(gòu)貨 2、銷售及管理費(fèi)用 3、稅金 投資活動(dòng) 1、資本性支出2、并購(gòu) 3、長(zhǎng)期金融資產(chǎn)籌資活動(dòng) 1、購(gòu)買股票和債券2、償還長(zhǎng)期借款 3、償還短期借款 4、支付利息 5、支

13、付紅利 現(xiàn)金池7/18/202228第一章 現(xiàn)金流 現(xiàn)金流動(dòng)過(guò)程的三個(gè)階段初始現(xiàn)金流階段營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流階段年凈現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入 付現(xiàn)成本所得稅 付現(xiàn)成本營(yíng)業(yè)成本折舊年凈現(xiàn)金流量稅后利潤(rùn)折舊終結(jié)現(xiàn)金流階段每個(gè)項(xiàng)目或企業(yè)都將經(jīng)歷從投資到終結(jié)的生命周期全過(guò)程固定資產(chǎn)投資流動(dòng)資產(chǎn)投資其他投資費(fèi)用固定資產(chǎn)的凈殘值 回收的流動(dòng)資產(chǎn)投資7/18/202229第一章 現(xiàn)金流 經(jīng)營(yíng)過(guò)程中現(xiàn)金流的階段劃分 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 終結(jié)現(xiàn)金流量 初始現(xiàn)金流量 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)金池階段一 （投資階段）階段二 （經(jīng)營(yíng)階段）階段三 （終止階段）7/18/202230第一章 現(xiàn)金流三、現(xiàn)金流量與利潤(rùn)相同嗎二者都是企業(yè)衡量經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)

14、，但就企業(yè)某一時(shí)期兩者不相等。它們的不相等還表現(xiàn)為一種不平衡。表現(xiàn)在：帳面利潤(rùn)大而現(xiàn)金流量不足帳面虧損而現(xiàn)金流量充足現(xiàn)金流量大并不代表大量應(yīng)收款所致加速折舊和大量回收應(yīng)收款7/18/202231第一章 現(xiàn)金流 現(xiàn)金流量與利潤(rùn)差異對(duì)企業(yè)的影響資產(chǎn)虛增，利潤(rùn)夸大，導(dǎo)致企業(yè)超分配；降低自有資本盈利能力，加大企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；加大投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。7/18/202232第一章 現(xiàn)金流 現(xiàn)金流量在企業(yè)管理中的功能企業(yè)價(jià)值判斷的重要指標(biāo)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基本保障企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的資源保障企業(yè)資源流動(dòng)性強(qiáng)弱的決定因素7/18/202233第一章 現(xiàn)金流四、現(xiàn)金流如何在企業(yè)中循環(huán)企業(yè)是一個(gè)復(fù)雜的大系統(tǒng)，其最大的特點(diǎn)是：

15、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)流與現(xiàn)金流相互融合。每一次生產(chǎn)循環(huán)，總是伴隨著現(xiàn)金流的循環(huán)。即：現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，形成一個(gè)完整的現(xiàn)金流鏈。這種流動(dòng)伴隨企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不間斷地進(jìn)行，形成現(xiàn)金流循環(huán)，即資金循環(huán)。7/18/202234第一章 現(xiàn)金流生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)業(yè)務(wù)流現(xiàn)金流現(xiàn) 金非現(xiàn)金現(xiàn)金流循環(huán)資金循環(huán) 每一次生產(chǎn)循環(huán)總是伴隨著現(xiàn)金流的循環(huán)企業(yè)生產(chǎn)循環(huán)圖7/18/202235第一章 現(xiàn)金流 現(xiàn)金流就像人體的血液一樣，維系著企業(yè)的生存和發(fā)展。特別提示7/18/202236第一章 現(xiàn)金流現(xiàn) 金 流 轉(zhuǎn)7/18/202237第一章 現(xiàn)金流 現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式循環(huán)伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)展開(kāi)，每一次循環(huán)流動(dòng)將給

16、企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)與價(jià)值增值。材料人工產(chǎn)成品現(xiàn)金購(gòu)買加工現(xiàn)銷模式一7/18/202238第一章 現(xiàn)金流現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式循環(huán)是源自于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。特點(diǎn)：多出一個(gè)環(huán)節(jié)，拉長(zhǎng)了現(xiàn)金流循環(huán)周期。賒銷存在信用風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收帳款可能發(fā)生壞帳，從而導(dǎo)致一部分現(xiàn)金漏損出現(xiàn)金流循環(huán)系統(tǒng)?，F(xiàn)金材料人工產(chǎn)成品應(yīng)收帳款加 工賒 銷回收 購(gòu)買模式二7/18/202239第一章 現(xiàn)金流 現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式此模式為長(zhǎng)期現(xiàn)金流循環(huán)?，F(xiàn)金變?yōu)楣潭ㄙY產(chǎn)，然后通過(guò)折舊，轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中，最后又回到現(xiàn)金，一般需一年以上時(shí)間。固定資產(chǎn)產(chǎn)成品現(xiàn)金折舊投資銷售出售 模式三7/18/202240第一章 現(xiàn)金流現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式模式四股本權(quán)益現(xiàn)

17、 金債權(quán)人投資借入股利還本息此模式是在企業(yè)投資和籌資活動(dòng)中發(fā)生的現(xiàn)金流。投資活動(dòng)有可能實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增值，也可能造成價(jià)值漏損?；I資活動(dòng)中發(fā)生的現(xiàn)金循環(huán)是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金循環(huán)和投資現(xiàn)金循環(huán)的基礎(chǔ)保障。7/18/202241第一章 現(xiàn)金流 現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式這種模式，是現(xiàn)金在企業(yè)內(nèi)部發(fā)生流動(dòng)。如財(cái)務(wù)部門支付給員工的工資薪酬，大型企業(yè)內(nèi)部不同部門間的現(xiàn)金結(jié)轉(zhuǎn)或者母子公司、母公司與各子公司之間的現(xiàn)金往來(lái) 模式五 集團(tuán)公司甲公司乙公司7/18/202242第一章 現(xiàn)金流五、現(xiàn)金流循環(huán)周期越短越好嗎現(xiàn)金流循環(huán)周期 -從付款購(gòu)買材料開(kāi)始，到銷售產(chǎn)品從客戶手中收回現(xiàn)金后結(jié)束所需要的時(shí)間。現(xiàn)金流循環(huán)總是與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

18、循環(huán)相呼應(yīng)。不同類型的企業(yè)有各自不同的經(jīng)營(yíng)循環(huán)和現(xiàn)金循環(huán)的特點(diǎn)，從流程發(fā)生順序到時(shí)間長(zhǎng)短均各不相同。7/18/202243第一章 現(xiàn)金流 制造企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 現(xiàn)金流循環(huán)周期圖 時(shí) 間 信用期 現(xiàn)金銷售 產(chǎn)成品入庫(kù) 生產(chǎn)過(guò)程 原材料經(jīng)營(yíng)循環(huán)現(xiàn)金循環(huán)購(gòu) 買 現(xiàn)銷 賒銷 支付現(xiàn)金 收取現(xiàn)金 應(yīng)收帳款7/18/202244第一章 現(xiàn)金流 現(xiàn)金流循環(huán)周期計(jì)算影響現(xiàn)金流循環(huán)周期的三個(gè)因素存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金流循環(huán)周期存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期原材料周轉(zhuǎn)期 +生產(chǎn)周轉(zhuǎn)期+產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)期7/18/202245第一章 現(xiàn)金流收到采購(gòu)材料時(shí)間支付材料款項(xiàng)應(yīng)付帳款周 轉(zhuǎn)

19、期出售產(chǎn)品存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周 轉(zhuǎn) 期收回現(xiàn)金現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金流循環(huán)周期圖解7/18/202246第一章 現(xiàn)金流 相關(guān)計(jì)算公式（一）存貨周轉(zhuǎn)期存貨平均余額年銷貨成本365天應(yīng)收帳款平均周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款平均余額年銷售收入凈額365天應(yīng)付帳款平均周轉(zhuǎn)期應(yīng)付帳款平均余額年銷售收入凈額365天7/18/202247第一章 現(xiàn)金流 相關(guān)計(jì)算公式（二）原材料周轉(zhuǎn)期原材料庫(kù)存平均余額年耗用原材料成本365天生產(chǎn)周轉(zhuǎn)期在產(chǎn)品平均余額年生產(chǎn)成本365天產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)期產(chǎn)成品平均余額年銷售成本365天7/18/202248第一章 現(xiàn)金流根據(jù)所列資料，計(jì)算周轉(zhuǎn)期如下表項(xiàng) 目萬(wàn) 元周 轉(zhuǎn) 期天 數(shù)原材料平均余額50原材料周

20、轉(zhuǎn)期50/70036526在產(chǎn)品評(píng)價(jià)余額35生產(chǎn)周轉(zhuǎn)期35/70036518產(chǎn)成品平均余額90產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)期90/70036547應(yīng)收賬款平均余額200存貨周轉(zhuǎn)期2618 4791應(yīng)付賬款平均余額70應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期200/100036573銷售收入1000應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期70/100036526銷售成本700現(xiàn)金流量循環(huán)周期9173261387/18/202249第一章 現(xiàn)金流 最佳現(xiàn)金流循環(huán)周期營(yíng)運(yùn)資金（循環(huán)資本） -維持一個(gè)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)所需要的資金，與現(xiàn)金流量循環(huán)密切相關(guān)?，F(xiàn)金流量循環(huán)時(shí)間影響營(yíng)運(yùn)資金規(guī)?！，F(xiàn)金循環(huán)時(shí)間的 4個(gè)部分： 存貨周轉(zhuǎn)期 生產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金循環(huán)的變化影響企業(yè)現(xiàn)金流量7/18/202250第一章 現(xiàn)金流營(yíng)運(yùn)資金循環(huán)周期原材料存貨營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)金收入應(yīng)收帳款原 材 料生產(chǎn)過(guò)程產(chǎn) 成 品銷 售信 用 期時(shí) 間7/18/202251第一章 現(xiàn)金流從技術(shù)上講，企業(yè)應(yīng)該盡可能縮短并確定自己合理的現(xiàn)金循環(huán)周期。如果現(xiàn)金循環(huán)周期過(guò)長(zhǎng)，應(yīng)縮短循環(huán)周期，以減少營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模，但縮短后的現(xiàn)金循環(huán)應(yīng)確保在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)具有可持續(xù)性，不會(huì)破壞企業(yè)的效率，否則將增加企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。每個(gè)行業(yè)（或企業(yè)）的現(xiàn)金流循環(huán)周期長(zhǎng)短不同7/18/202252第一章 現(xiàn)金流六、我們?cè)诂F(xiàn)金管理中能做什么現(xiàn)金流管理是一門新興的科學(xué)，它是通過(guò)管理企業(yè)的現(xiàn)金資源來(lái)支