1、摘 要p2東興證券股份有限公司證券研究報告敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明本報告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風(fēng)險溢價、行業(yè)估值的變化來審視當(dāng)前市場估值情況。全球主要股指：海外股指全面上漲，A股、港股下挫。海外股指中納斯達(dá)克指數(shù)（4.56%）、日經(jīng)225（2.24%）、標(biāo)普500（1.94%）漲幅居前；A股、 港股除創(chuàng)業(yè)板指外均小幅下挫，上證50（-1.71%）和恒生中國企業(yè)指數(shù)（-1.50%）跌幅居前。估值來看，A股、港股估值下降，海外估值出現(xiàn)分化， 納斯達(dá)克指數(shù)升幅最大（PE（TTM):4.68%/PB:4.67%），英國富時100降幅最大（PE（TTM）：-3.66%/PB：-6.35%）

2、。估值分位數(shù)來看，港股分位數(shù) 下降幅度最大，海外除英國富時100外整體上升；其中恒生中國（54.00%）、恒生指數(shù)（40.90%）分位數(shù)分別較上周下降9.70、5.76個百分點，納斯達(dá) 克指數(shù)（22.50%）分位數(shù)升幅最大，較上周上升19.68個百分點。A股估值普遍下降。A股主要股指PE（TTM）分位數(shù)較上周整體下降，創(chuàng)業(yè)板指、上證50、滬深300高于歷史中位數(shù)；幅度來看，創(chuàng)業(yè)板指PE（TTM） 升幅最大（0.57%），上證50估值降幅最大（PE（TTM）：-1.33%/PB：-1.28% ）。本周估值收縮幅度除創(chuàng)業(yè)板指外均放大，上證指數(shù)、中證500、滬 深300和上證50估值收縮擴(kuò)大幅度較高

3、，其中滬深300本周下跌0.85%， 87.57%來自于估值收縮，較上周收縮幅度擴(kuò)大3.61個百分點。行業(yè)估值：資源能源PE(TTM)降幅最大，資源能源PE(TTM)和PB降幅分別為-2.53%和-2.54%，此外金融地產(chǎn)、交運(yùn)、消費降幅較大；工業(yè)服務(wù)升幅最 大，工業(yè)服務(wù) PE(TTM)和PB升幅分別為1.91%和3.28%。中信行業(yè)來看，8個行業(yè)PE(TTM)上升，9個行業(yè)PB上升，22個行業(yè)PE(TTM)下降，21個行 業(yè)PB下降；本周資源品、消費相關(guān)行業(yè)PE（TTM）回落，電新（3.73%）、電力及公用設(shè)備（2.14%）漲幅居前；消費相關(guān)的消費者服務(wù)（-4.72%）、 房地產(chǎn)（-4.31

4、%）、商貿(mào)零售（-3.25%）等跌幅居前；資源品中煤炭（-2.72%）、石油石化（-2.79%）PE(TTM) 跌幅也較大。23個中信行業(yè)當(dāng)前PE（TTM）估值低于歷史中位數(shù)，19個中信行業(yè)PB低于歷史中位數(shù)。PE（TTM）來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是農(nóng)牧、軍工、消 費者服務(wù)，排名后三的行業(yè)是銀行、建筑和交運(yùn)；PB來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是食品飲料、消費者服務(wù)和電新，排名后三的行業(yè)是銀行、房地產(chǎn) 和建筑。風(fēng)險溢價：大盤風(fēng)險溢價上行。上證50、滬深300大盤指數(shù)分別上升0.11%、0.08%，中證500基本持平，中證1000下降0.01%。風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在誤差。圖表：全球股指漲跌幅全

5、球主要股指漲跌：海外股指普漲，A股港股下挫全頁資料來源：Wind、東興證券研究所全球主要股指中，海外股指全面上漲，其中納斯達(dá)克指數(shù)（4.56%）、日經(jīng)225（2.24%）、標(biāo)普500（1.94%）漲幅居前；A股、港股除創(chuàng)業(yè)板指外集體下跌，其中上證50（-1.71%）和恒生中國企業(yè)指數(shù)（-1.50%）跌幅居前。543210-1-2-3p3東興證券股份有限公司證券研究報告敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明納 斯 達(dá) 克 指 數(shù)日 經(jīng)225標(biāo) 普500德 國DAX創(chuàng) 業(yè) 板 指英 國 富 時100萬 得 全A中 證500恒 生 指 數(shù)滬 深300上 證 指 數(shù)恒 生 科 技恒 生 中 國 企 業(yè) 指 數(shù)上

6、 證50%全頁資料來源：Wind、東興證券研究所 注釋：數(shù)據(jù)從2010年1月4日開始，更新至2022年7月8日。其中德國DAX指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)本周數(shù)據(jù)未更新。全球主要股指估值：恒生指數(shù)估值接近歷史最低值1.全球主要股指PE（TTM）表現(xiàn)2.全球主要股指PB表現(xiàn)PE(TTM)來看，恒生科技、創(chuàng)業(yè)板指、上證50、滬深300、恒生中國高于中位數(shù)，其他仍低于中位數(shù)；PB來看，創(chuàng)業(yè)板指、標(biāo) 普500、納斯達(dá)克、上證50超過中位數(shù)，其他均低于中位數(shù)。其中恒生科技距離歷史最高值最接近（低37.30%），恒生指數(shù)距 離歷史最低值最接近（高33.34%）。305255205155105555中證500納斯達(dá)

7、克英國富時100標(biāo)普500上證指數(shù)恒生指數(shù)萬得全A恒生中國滬深300上證50創(chuàng)業(yè)板指恒生科技（按最新值與歷史中值折價程度排序）當(dāng)前值歷史中位數(shù)最大值最小值1614121086420恒生科技中證500恒生指數(shù)恒生中國英國富時100萬得全A上證指數(shù)滬深300上證50納斯達(dá)克標(biāo)普500創(chuàng)業(yè)板指（按最新值與歷史中值折價程度排序）當(dāng)前值歷史中位數(shù)最大值最小值p4敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明全球主要股指估值分位數(shù)：A股僅創(chuàng)業(yè)板指分位數(shù)抬升1.全球主要股指PE（TTM）分位數(shù)2.全球主要股指PB分位數(shù)市盈率分位數(shù)來看，A股港股股指中，除創(chuàng)業(yè)板指、恒生科技外分位數(shù)較上周均下降，除英國富時100外，海外股指普遍

8、上升，升 幅、降幅最大的分別是納斯達(dá)克（上升19.68%）、英國富時100（下降12.38%）。市凈率分位數(shù)來看，A股、港股較上周普遍下 降，海外股指多數(shù)上升，升幅、降幅最大的分別是恒生科技（上升8.23%）、英國富時100（下降60.77%）。全頁資料來源：Wind、東興證券研究所 注釋：分位數(shù)從2010年1月4日開始，更新至2022年7月8日。其中德國DAX指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)本周數(shù)據(jù)未更新。90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%恒生科技創(chuàng)業(yè)板指上證50恒生中國滬深300Wind全A標(biāo)普500上證指數(shù)恒生指數(shù)英國富時100納斯達(dá)克中證500PE(TTM)分位數(shù)100%9

9、0%80%70%60%50%40%30%20%10%0%標(biāo)普500創(chuàng)業(yè)板指納斯達(dá)克上證50滬深300Wind全A上證指數(shù)恒生科技英國富時100恒生中國中證500恒生指數(shù)PB分位數(shù)p5敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明全球主要股指估值表現(xiàn)：納斯達(dá)克升幅最大全球主要指數(shù)中，納斯達(dá)克指數(shù)升幅最大（PE（TTM):4.68%/PB:4.67%），英國富時100降幅最大（PE（TTM）：-3.66%/PB：-6.35%），海外股指估值分化。A股主要股指估值除恒生科技外均下降，上證50估值降幅最大（ PE（ TTM）： -1.33%/PB:- 1.28% ），萬得全A估值降幅最?。≒E（TTM）：-0.61%/

10、PB：-0.22% ）。1006050403020納斯達(dá)克指數(shù)標(biāo)普500創(chuàng)業(yè)板指恒生科技萬得全A中證500滬深300上證指數(shù)恒生指數(shù)上證50恒生中國英國富時1001.全球主要指數(shù)估值水平：PE（TTM）PE（本周）PE（上周）876543210納斯達(dá)克指數(shù)標(biāo)普500恒生科技萬得全A中證500滬深300上證指數(shù)恒生指數(shù)上證50恒生中國創(chuàng)業(yè)板指英國富時1002.全球主要指數(shù)估值水平：PBPB（本周）PB（上周）全頁資料來源：Wind、東興證券研究所 注釋：德國DAX指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)本周數(shù)據(jù)未更新。p6敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明p7敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明A股估值過去四年走勢對比：本周A股

11、估值僅創(chuàng)業(yè)板上行3. 滬深300PE（TTM）下降0.77%4.創(chuàng)業(yè)板指PE（TTM）上升1.07%1.上證指數(shù)PE（TTM）下降0.87%2.中證500PE（TTM）下降0.46%東興證券股份有限公司證券研究報告全頁資料來源：同花順iFinD、東興證券研究所101112131415161/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/220192020202120222826242220181614121/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2201920202021202210111413121516171/22/23/24/2

12、5/26/27/28/29/210/211/212/22019202020212022757065605550454035301/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/22019202020212022p8敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明大類行業(yè)估值表現(xiàn)：資源品降幅最大全頁資料來源：同花順iFinD、東興證券研究所35302520151050消 費設(shè) 備 制 造工 業(yè) 服 務(wù)科 技原 材 料資 源 能 源交 通 運(yùn) 輸金 融 地 產(chǎn)54.543.532.521.510.50消 費設(shè) 備 制 造原 材 料工 業(yè) 服 務(wù)科 技交 通 運(yùn) 輸資 源 能 源金 融 地 產(chǎn)

13、大類行業(yè)中，除部分行業(yè)本周估值較上周小幅上升外，多數(shù)行業(yè)估值普遍下降。本周估值上升的行業(yè)中，工業(yè)服務(wù)升幅 最大， PE(TTM) 和PB升幅分別為1.91%和3.28%；而資源能源、金融地產(chǎn)、交通運(yùn)輸估值降幅居前， 其中資源能源 PE(TTM)和PB降幅最大，分別為-2.53%和-2.54%。1.行業(yè)估值水平：PE（TTM）2.行業(yè)估值水平：PBPE（本周）PE（上周）PB（本周）PB（上周）PE（TTM）來看，農(nóng)林牧漁、汽車、消費者服務(wù)等7個行業(yè)超過中位數(shù)，通信、有色金屬、傳媒等23個行業(yè)低于中位數(shù)； 當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是農(nóng)林牧漁、國防軍工、消費者服務(wù)，排名后三的行業(yè)是銀行、建筑和交通運(yùn)輸

14、。汽車行業(yè)當(dāng)前值 接近歷史最大值，而通信、紡織、交通運(yùn)輸、石油石化等行業(yè)接近歷史最小值。圖表：中信一級行業(yè)PE（TTM）表現(xiàn)行業(yè)PE：7個行業(yè)高于中值、23個行業(yè)低于中值（按最新值與歷史中值折價程度排序）200180160140120100806040200通有傳紡電計鋼醫(yī)輕基交石國商綜建非綜房建煤銀家電機(jī)電食消汽農(nóng) 信色媒織 子 算 鐵 藥 工 礎(chǔ) 通 油 防 貿(mào) 合 材 銀 合 地 筑 炭 行 電 力 械 力 品 費 車 林 金 服 機(jī) 制 化 運(yùn) 石 軍 零 行 金 產(chǎn) 及 設(shè) 飲 者 牧屬裝造工輸化工售金融公備料服漁融用及務(wù)事新業(yè)能源全頁資料來源：同花順iFinD、東興證券研究所 注釋

15、：數(shù)據(jù)從2010年1月4日開始，更新至2022年7月8日。當(dāng)前值歷史中位數(shù)最大值最小值p9東興證券股份有限公司證券研究報告敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明PB來看，消費者服務(wù)、食品飲料、電新等11個行業(yè)超過中值，通信、傳媒、計算機(jī)等19個行業(yè)低于中值；當(dāng)前值排名前 三的行業(yè)是食品飲料、消費者服務(wù)和電新，排名后三的行業(yè)是銀行、房地產(chǎn)和建筑。汽車當(dāng)前值最接近歷史最大值，而銀 行當(dāng)前值最接近歷史最小值。圖表：中信一級行業(yè)PB表現(xiàn)行業(yè)PB：11個行業(yè)高于中值、19個行業(yè)低于中值20181614121086420通傳計房非商綜建綜醫(yī)建銀紡家石電交機(jī)鋼電國有農(nóng)煤基汽輕電食消 信媒算地 銀 貿(mào) 合 材 合 藥

16、筑 行 織 電 油 子 通 械 鐵 力 防 色 林 炭 礎(chǔ) 車 工 力 品 費 機(jī) 產(chǎn) 行 零 金 服 石 運(yùn) 及 軍 金 牧 化 制 設(shè) 飲 者金售融裝化輸公工屬漁工造備料服融用及務(wù)事新業(yè)能源全頁資料來源： 同花順iFinD 、東興證券研究所 注釋：數(shù)據(jù)從2010年1月4日開始，更新至2022年7月8日。當(dāng)前值歷史中位數(shù)最大值最小值（按最新值與歷史中值折價程度排序）p10東興證券股份有限公司證券研究報告敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明圖表：中信一級行業(yè)本周VS上周PE(TTM)表現(xiàn)本周VS上周PE：8個行業(yè)上升、22個行業(yè)下降中信一級行業(yè)中， 本周PE(TTM) 相較上周有8個行業(yè)上升、22個行

17、業(yè)下降； 其中， 電新（ 3.73%）、電力及公用設(shè)備（2.14%）、國防軍工（1.63%）升幅居前；綜合（-6.20%）、消費者服務(wù)（-4.72%）、房地產(chǎn)（-4.31%）降幅居前。706050403020100農(nóng) 國 消 電 計 食 汽 電 機(jī) 醫(yī) 輕 電 有 基 傳 綜 家 紡 綜 商 通 非 建 房 鋼 石 煤 交 建 銀 林 防 費 力 算 品 車 子 械 藥 工 力 色 礎(chǔ) 媒 合 電 織 合 貿(mào) 信 銀 材 地 鐵 油 炭 通 筑 行 牧 軍 者 設(shè) 機(jī) 飲制 及 金 化 金 服 零 行 產(chǎn) 石 運(yùn)漁 工 服 備 料造 公 屬 工 融 裝 售 金化 輸 務(wù) 及用融新事能業(yè)源 全頁

18、資料來源： 同花順iFinD 、東興證券研究所PE（本周）PE（上周）p11東興證券股份有限公司證券研究報告敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明圖表：中信一級行業(yè)本周VS上周PB表現(xiàn)本周VS上周PB：9個行業(yè)上升、21個行業(yè)下降中信一級行業(yè)中，本周PB相較上周有9個行業(yè)上升、21個行業(yè)下降；其中，農(nóng)林牧漁（5.00%）、電新（3.63%）、電力及公 用設(shè)備（3.50%）升幅居前，基礎(chǔ)化工（-0.26%）小幅下降，消費者服務(wù)（-4.61%）、綜合（-4.59%）、房地產(chǎn)（-4.20%）降 幅居前。876543210食 消 電 醫(yī) 農(nóng) 國 電 計 基 有 家 汽 機(jī) 輕 電 傳 建 紡 綜 煤 交 商 綜

19、 通 非 鋼 石 建 房 銀 品 費 力 藥 林 防 子 算 礎(chǔ) 色 電 車 械 工 力 媒 材 織 合 炭 通 貿(mào) 合 信 銀 鐵 油 筑 地 行 飲 者 設(shè) 牧 軍 機(jī) 化 金制 及服運(yùn) 零 金 行 石 產(chǎn)料 服 備 漁 工工 屬造 公裝輸 售 融 金 化務(wù) 及用融 新事業(yè)全頁資料來源： 同花順iFinD 、東興證券研究所PB（本周）PB（上周）p12東興證券股份有限公司證券研究報告敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明中信一級行業(yè)估值：資源、消費估值回落全頁資料來源： 同花順iFinD 、東興證券研究所注釋：三個分位數(shù)中有大于60%的則標(biāo)為紅色，全部小于20%的標(biāo)為灰色。本周行業(yè)PE(TTM)普遍

20、下降。相較上周，本周電力設(shè)備及新能源與汽車行業(yè)估值回暖，電新（3.73%）、電力及公用設(shè)備（2.14%）漲幅居前；上游資源品煤炭（-2.72%）、石油石化（-2.79%）PE(TTM) 下降，消費相關(guān)的消費者服務(wù)（-4.72%）、房地產(chǎn)（-4.31%）、商貿(mào)零售（-3.25%）等估值回落。圖表：中信一級行業(yè)估值表現(xiàn)行業(yè)PE(上周，TTM) 周環(huán)比PE(2022E) 3年分位數(shù) 5年分位數(shù) 10年分位數(shù) PB(上周，LF) 3年分位數(shù) 5年分位數(shù) 10年分位數(shù)電力設(shè)備及新能源39.25213.7328.885674.8084.9074.004.411383.1089.8090.30電力及公用事業(yè)

21、21.20782.1416.933194.3080.9075.401.894095.3085.5063.60國防軍工56.57221.6340.667255.8057.7036.003.738156.1073.6058.20汽車33.46721.3626.277398.4099.0099.502.770483.6090.2088.50醫(yī)藥27.22401.2629.82359.4012.706.603.909924.1034.7027.00紡織服裝16.34020.9613.990318.3011.005.501.832841.8032.0038.20鋼鐵9.58660.847.896931.

22、6044.1022.001.206560.9049.7048.10機(jī)械30.06560.1822.266784.6072.8055.402.741045.9056.8051.30基礎(chǔ)化工20.0303-0.2116.149210.9025.0012.503.399871.8083.1072.40電子30.7646-0.8225.196413.3023.2014.003.758417.8036.0039.40有色金屬21.2510-0.9014.328710.806.503.203.156571.0072.9069.30建筑8.8013-1.246.782755.2033.1023.301.03

23、0057.3034.4017.60交通運(yùn)輸9.4156-1.2711.96965.003.001.501.561625.5021.6032.70農(nóng)林牧漁58.5932-1.2769.978398.7099.2095.203.634763.7075.1068.10通信14.5577-1.3712.23913.201.900.901.29573.502.101.00綜合金融17.5964-1.4415.536411.6011.6011.601.47730.6013.9016.60家電17.3938-1.5014.142627.4038.9047.802.891312.2018.6036.60銀行5

24、.0946-1.814.67313.502.1010.500.59603.502.101.00計算機(jī)41.4749-2.0933.65059.4012.2017.103.52827.5013.9016.60非銀行金融13.9220-2.1911.120637.9022.7015.901.25656.804.102.00傳媒20.2415-2.5217.686420.5015.807.801.92435.404.202.10煤炭9.6237-2.727.634155.8043.2022.501.668993.8093.4085.80石油石化9.7303-2.797.99237.504.502.2

25、01.046968.1040.9020.40食品飲料40.3720-2.9534.318844.1066.5083.207.593739.9063.9081.90輕工制造24.5478-3.0615.602655.9055.7028.102.31318.9010.6018.50商貿(mào)零售16.9812-3.2514.850922.6032.1016.201.500122.9020.2010.10建材12.4111-4.309.850124.8031.1015.501.94537.409.5016.80房地產(chǎn)10.9502-4.317.710395.0077.2040.301.02688.705.

26、202.60消費者服務(wù)52.0287-4.7244.412457.6074.5077.505.954743.8066.3079.80綜合17.5765-6.2014.209111.1014.907.401.729541.2043.6021.80p13東興證券股份有限公司證券研究報告敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明估值VS盈利變化：除創(chuàng)業(yè)板指外主要指數(shù)估值收縮幅度放大2022年初至今除創(chuàng)業(yè)板指下跌幅度較上周收窄外，其他指數(shù)均有所擴(kuò)大。上證指數(shù)、中證500、滬深300和上證50的估值收縮幅度環(huán)比放大。其中滬深300本周下跌0.85%， 87.57%來自于估值收縮，較上周收縮幅度擴(kuò)大3.61個百分點，收

27、縮幅度最大。圖表：2022年初以來盈利、估值對指數(shù)漲跌幅貢獻(xiàn)拆分5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%全頁資料來源： 同花順iFinD 、東興證券研究所上證指數(shù)中證500滬深300上證50PE(TTM)變化盈利變化創(chuàng)業(yè)板指p14東興證券股份有限公司證券研究報告敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明風(fēng)險溢價：本周中證500風(fēng)險溢價突破均值加兩倍標(biāo)準(zhǔn)差3. 創(chuàng)業(yè)板指風(fēng)險溢價僅高于均值4.滬深300風(fēng)險溢價僅高于均值全頁資料來源：同花順iFinD 、東興證券研究所 注釋：數(shù)據(jù)從2010年1月4日開始，更新至2022年7月8日。1.上證指數(shù)風(fēng)險溢價僅高于均值2. 中證500風(fēng)險溢價高于均值加兩倍

28、標(biāo)準(zhǔn)差01,0003,0002,0004,0005,0006,0009%8%7%6%5%4%3%2%1%0%上證指數(shù)風(fēng)險溢價 均值 +2sd -2sd上證指數(shù)（右軸）14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00005%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%中證500風(fēng)險溢價 均值 +2sd -2sd中證500（右軸）4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050001.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%-2.5% -3.0%-3.5%創(chuàng)業(yè)板指風(fēng)險溢價 均值 +2sd -2sd 創(chuàng)業(yè)板指（右軸）7,00

29、06,0005,0004,0003,0002,0001,000010%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%滬深300風(fēng)險溢價 均值 +2sd -2sd滬深300（右軸）p15東興證券股份有限公司證券研究報告敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明A股主要指數(shù)本周VS上周風(fēng)險溢價：大盤指數(shù)上升本周A股主要指數(shù)風(fēng)險溢價與上周相比，上證50、滬深300大盤指數(shù)分別上升0.11%、0.08%，中證500基本持平， 中證1000下降0.01%。整體來看，上證180升幅最大，為0.14%，創(chuàng)業(yè)藍(lán)籌降幅最大，為-0.07%。圖表：A股主要指數(shù)風(fēng)險溢價本周VS上周變化情況A股指數(shù)指數(shù)類型風(fēng)險溢價（本周）風(fēng)險溢價（上周

30、）風(fēng)險溢價變化上證180股票型指數(shù)7.116.960.14上證50股票型指數(shù)6.526.410.11上證指數(shù)股票型指數(shù)5.715.630.08滬深300股票型指數(shù)5.385.310.08中證500股票型指數(shù)3.083.050.02深證成指股票型指數(shù)1.331.330.00深證100股票型指數(shù)1.051.06-0.01深證綜指股票型指數(shù)1.181.18-0.01中證1000股票型指數(shù)1.331.34-0.01科創(chuàng)50股票型指數(shù)-0.29-0.26-0.03創(chuàng)業(yè)板指股票型指數(shù)-0.71-0.66-0.05創(chuàng)業(yè)藍(lán)籌股票型指數(shù)-0.68-0.61-0.07全頁資料來源：同花順iFinD 、東興證券研究

31、所 注釋：本周國債利率為2.8384%，上周為2.8255 %。p16東興證券股份有限公司證券研究報告敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明p17東方財智 興盛之源風(fēng)險提示風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在誤差。東興證券股份有限公司證券研究報告p18敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明分析師簡介分析師簡介分析師：林莎，S1480521050001東興證券研究所總量組組長、首席策略分析師。中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)碩士，曾就職于中信證券研究部策略組、興業(yè)研究策略組，持續(xù) 跟蹤A股市場，致力于為不同類型的機(jī)構(gòu)投資者提供服務(wù)。2020年7月加入東興證券研究所，組建策略研究團(tuán)隊。研究領(lǐng)域為A股策略 研究，擅長大勢研判和行業(yè)比較。東興證

32、券股份有限公司證券研究報告p19東方財智 興盛之源研究助理簡介研究助理簡介研究助理：孫滌，S1480121040003對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融碩士，曾就職于中債資信研究部，負(fù)責(zé)債券市場研究。2021年3月加入東興證券研究所，側(cè)重貨幣政策分析， 市場流動性研判，利率走勢分析，投資者行為研究。東興證券股份有限公司證券研究報告分析師承諾及風(fēng)險提示p20東興證券股份有限公司證券研究報告敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明分析師承諾負(fù)責(zé)本研究報告全部或部分內(nèi)容的每一位證券分析師，在此申明，本報告的觀點、邏輯和論據(jù)均為分析師本人研究成 果，引用的相關(guān)信息和文字均已注明出處。本報告依據(jù)公開的信息來源，力求清晰、準(zhǔn)確地反映分析師本人的研究觀 點。本人薪酬的任何部分過