1、目錄 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark0 o Current Document 一、公司概況4 HYPERLINK l bookmark2 o Current Document .公司簡(jiǎn)介4 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document .下游客戶需求拉動(dòng)行業(yè)快速開(kāi)展4 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document .主要客戶5 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document 二、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析5 HYPERLINK l bookmark10 o Curr

2、ent Document 三、股權(quán)結(jié)構(gòu)及募資情況6 HYPERLINK l bookmark12 o Current Document 四、公司估值及詢(xún)價(jià)建議7 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document .可比公司估值分析7 HYPERLINK l bookmark16 o Current Document .假設(shè)條件及盈利預(yù)測(cè)9 HYPERLINK l bookmark18 o Current Document .公司估值及詢(xún)價(jià)建議9五、風(fēng)險(xiǎn)提示 9圖表圖表1衛(wèi)星遙感及空間信息服務(wù)行業(yè)定位示意圖4圖表2公司提供的主要產(chǎn)品和服務(wù)情況4圖表3 2018公

3、司前五大客戶收入（單位：萬(wàn)元）5圖表4 2018年公司營(yíng)收劃分（按產(chǎn)品）6圖表5公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)及扣非凈利潤(rùn)6圖表6公司毛利率和ROE6圖表7公司研發(fā)投入6圖表8公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖7圖表9募集資金用途（單位：萬(wàn)元）7圖表10主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及局部重要同行業(yè)公司估值（截止2019年7月16日）8圖表H分類(lèi)產(chǎn)品增速預(yù)測(cè)9圖表12公司盈利預(yù)測(cè)10規(guī)范、專(zhuān)業(yè)、創(chuàng)新圖表12公司盈利預(yù)測(cè)資料來(lái)源:Wind,資產(chǎn)負(fù)債表（百萬(wàn)兀2018A2019E2020E2021E利潤(rùn)表（百萬(wàn)兀）2018A2019E2020E2021E流動(dòng)資產(chǎn)：營(yíng)業(yè)收入6047841,0041,267貨幣資金57450361253營(yíng)業(yè)本錢(qián)3204

4、15532672應(yīng)收款5196738621,088營(yíng)業(yè)稅金及附加5555存貨28587493銷(xiāo)售費(fèi)用597596122其他流動(dòng)資產(chǎn)6, 3096, 3096, 3096, 309管理費(fèi)用84109140176流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)6661,2441,3601,498財(cái)務(wù)費(fèi)用49201617非流動(dòng)資產(chǎn)：費(fèi)用合計(jì)192205252315可供出售金融資產(chǎn)0000資產(chǎn)減值損失9111519固定資產(chǎn)+在建工程3141,2771,3431,406公允價(jià)值變動(dòng)0000無(wú)形資產(chǎn)+商譽(yù)87, 23821, 18915, 89211,919投資收益0000其他非流動(dòng)資產(chǎn)34343434營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3695127159非流動(dòng)資產(chǎn)

5、合計(jì)1,2991,6011,6141,638加:營(yíng)業(yè)外收入0000資產(chǎn)總計(jì)1,9652, 8452,9743, 135減：營(yíng)業(yè)外支出0000流動(dòng)負(fù)債：利潤(rùn)總額3795127159短期借款331331331331所得稅費(fèi)用-2568應(yīng)付賬款、票據(jù)23303949凈利潤(rùn)3990121151其他流動(dòng)負(fù)債135135135135少數(shù)股東損益3333流動(dòng)負(fù)債合計(jì)489496504514歸母凈利潤(rùn)3788118149非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款121000其他非流動(dòng)負(fù)債257257257257主要財(cái)務(wù)指標(biāo)2018A2019E2020E2021E非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)378257257257成長(zhǎng)性負(fù)債合計(jì)867753762

6、772_營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率30. 5%29. 8%28. 1%26.2%所有者權(quán)益營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率23. 8%160. 1%33. 9%25. 2%股本182243243243歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)230. 1%139. 5%34. 9%25. 7%資本公積金7451,4831,4831,483總資產(chǎn)增長(zhǎng)率-7. 6%44. 8%4. 5%5.4%未分配利潤(rùn)126208316452盈利能力少數(shù)股東權(quán)益17171717毛利率47. 0%47. 0%47. 0%47. 0%所有者權(quán)益合計(jì)1,0981,9862, 1072,258營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率6. 0%12. 1%12. 6%12. 5%負(fù)債和所有者權(quán)益1,9652

7、, 7392,8693, 030三項(xiàng)費(fèi)用/營(yíng)收31. 8%26. 1%25. 1%24.8%EBIT/銷(xiāo)售收入20. 6%15. 0%14. 6%14. 1%現(xiàn)金流量表（百萬(wàn)兀2018A2019E2020E2021E凈利潤(rùn)率6. 5%11.5%12. 0%11.9%凈利潤(rùn)3990121151ROE3. 6%4. 5%5. 7%6. 7%折舊與攤銷(xiāo)2091038776營(yíng)運(yùn)能力財(cái)務(wù)費(fèi)用47201617總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率30. 7%27. 6%33. 8%40.4%存貨的減少0-30-16-19資產(chǎn)結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資本變化-123-148-181-216資產(chǎn)負(fù)債率44. 1%26. 5%25. 6%24. 6%其

8、他非現(xiàn)金局部-5000現(xiàn)金流質(zhì)量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量17436279經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流/凈4. 460.400. 230. 06投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-75-300-100-100每股數(shù)據(jù)（元/股）籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-126657-16-17每股收益0. 200. 360. 490.61現(xiàn)金流量?jī)纛~-28393-89-108每股凈資產(chǎn)6. 038. 198. 699.31規(guī)范、專(zhuān)業(yè)、創(chuàng)新一、公司概況L公司簡(jiǎn)介公司是面向中國(guó)及全球客戶的自主遙感衛(wèi)星運(yùn)控及地球空間信息大數(shù)據(jù)服務(wù)商， 是中國(guó)第一家與國(guó)際技術(shù)領(lǐng)先的衛(wèi)星系統(tǒng)研建機(jī)構(gòu)合作并自主擁有和獨(dú)立運(yùn)控商用遙 感衛(wèi)星系統(tǒng)的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，是國(guó)內(nèi)商業(yè)衛(wèi)星遙感的

9、開(kāi)拓者。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為 基于自主運(yùn)控自有遙感衛(wèi)星的數(shù)據(jù)獲取、處理分析及銷(xiāo)售和空間信息綜合應(yīng)用服務(wù)。公司在國(guó)內(nèi)具有顯著的行業(yè)領(lǐng)先地位。公司擁有自主運(yùn)控的“北京二號(hào)”遙感衛(wèi) 星星座系統(tǒng)，包括3顆亞米級(jí)全色、優(yōu)于4米多光譜分辯率的光學(xué)遙感衛(wèi)星以及自主 研建的地面系統(tǒng)?！氨本┒?hào)”遙感衛(wèi)星系統(tǒng)具有高空間分辨率、高時(shí)間分辨率和高輻射 分辨率特點(diǎn)，技術(shù)能力到達(dá)國(guó)際先進(jìn)水平，能夠?qū)崿F(xiàn)全球任意地點(diǎn)一到兩天觀測(cè)任務(wù)重 訪，可面向全球提供高空間和高時(shí)間分辨率的衛(wèi)星遙感大數(shù)據(jù)產(chǎn)品和空間信息綜合應(yīng)用 服務(wù)。公司擁有自主運(yùn)控的遙感衛(wèi)星星座系統(tǒng)，能夠主動(dòng)響應(yīng)客戶對(duì)衛(wèi)星遙感大數(shù)據(jù)的 規(guī)?；⒍ㄖ苹筒町惢枨?，占據(jù)了衛(wèi)星遙

10、感及空間信息服務(wù)行業(yè)開(kāi)展的戰(zhàn)略要地， 持續(xù)增強(qiáng)公司在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位和話語(yǔ)權(quán)。圖表衛(wèi)星遙感及空間信息服務(wù)行業(yè)定位示意圖衛(wèi)星遙感 及空間信4 服務(wù)產(chǎn)業(yè)資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū),業(yè)務(wù)麴業(yè)別盼產(chǎn)肺1務(wù)衛(wèi)星噩大蝴產(chǎn)品自有衛(wèi)星遞部據(jù)產(chǎn)品鼾公司自主可拄僦京系列遙感衛(wèi)星為客戶提 牖足解的赫產(chǎn)品代理衛(wèi)星翻蝴產(chǎn)品主要包括公司代理的數(shù)字蝸公司衛(wèi)星懶產(chǎn)品、 空幡鋤務(wù)及航天公司衛(wèi)星蜥產(chǎn)品等空間髓 齡應(yīng)聊務(wù)主要包括舒鷗期產(chǎn)品為用戶提供高級(jí)犍產(chǎn)品增蒯務(wù)和金字塔影伽務(wù)軟件應(yīng)用服務(wù)主麴搟主暇軟件服務(wù)、代理軟戰(zhàn)務(wù)、軟件 運(yùn)行與租雕務(wù)船應(yīng)用服務(wù)主要包髓感動(dòng)態(tài)監(jiān)舶用服條大毆姊維籌D陳專(zhuān)項(xiàng)眼務(wù)其他其他服務(wù)包括信息系軸翩務(wù)和其他服務(wù)圖

11、表2公司提供的主要產(chǎn)品和服務(wù)情況資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū),.下游客戶需求拉動(dòng)行業(yè)快速開(kāi)展隨著遙感衛(wèi)星技術(shù)水平的不斷提高，衛(wèi)星的空間和時(shí)間分辨率、重訪率及精度穩(wěn) 步提升，遙感衛(wèi)星功能日趨強(qiáng)大。在滿足原有遙感衛(wèi)星應(yīng)用需求的基礎(chǔ)上，衛(wèi)星遙感 及空間信息服務(wù)能力的提升促使地理信息資源開(kāi)發(fā)利用的社會(huì)認(rèn)知度不斷提高，社會(huì) 需求更加旺盛。用戶群體從以政府為主轉(zhuǎn)向政府、企業(yè)和群眾并重，規(guī)模不斷擴(kuò)大，規(guī)范、專(zhuān)業(yè)、創(chuàng)新為衛(wèi)星遙感及空間信息服務(wù)行業(yè)奠定了廣闊的市場(chǎng)空間。近年來(lái)，為促進(jìn)遙感衛(wèi)星技術(shù)緊跟世界先進(jìn)水平，拓寬市場(chǎng)化應(yīng)用渠道，國(guó)家相繼 出臺(tái)了一系列法律法規(guī)、規(guī)劃綱要及產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)政策。2014年以來(lái)，國(guó)家及相關(guān)部

12、委相 繼發(fā)布了與本產(chǎn)業(yè)相關(guān)的國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)地理信息產(chǎn)業(yè)開(kāi)展的意見(jiàn)、關(guān)于印 發(fā)國(guó)家地理信息產(chǎn)業(yè)開(kāi)展規(guī)劃(2014-2020年)的通知、國(guó)務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投 融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見(jiàn)、國(guó)家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長(zhǎng)期開(kāi)展規(guī)劃(2015-2025年)、測(cè)繪期I信息事業(yè)“十三五”規(guī)劃、“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興 產(chǎn)業(yè)開(kāi)展規(guī)劃、衛(wèi)星測(cè)繪“十三五”開(kāi)展規(guī)劃等政策文件，大力鼓勵(lì)開(kāi)展衛(wèi)星遙感 及空間信息服務(wù)行業(yè)，積極推動(dòng)我國(guó)衛(wèi)星遙感技術(shù)和應(yīng)用的快速開(kāi)展。下游客戶需求拉動(dòng)行業(yè)快速開(kāi)展。隨著遙感應(yīng)用技術(shù)的普及和完善，遙感已經(jīng)廣 泛應(yīng)用于農(nóng)業(yè)、國(guó)土、林業(yè)、水利、氣象、海洋、環(huán)境、減災(zāi)、統(tǒng)計(jì)、交通、教育等 領(lǐng)

13、域和城鄉(xiāng)區(qū)域規(guī)劃管理以及重大工程建設(shè)，客戶涵蓋了政府部門(mén)、企業(yè)單位、科研 院所等群體。隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的放開(kāi)，鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入遙感行業(yè)，未來(lái)假設(shè)干年衛(wèi) 星遙感及空間信息服務(wù)行業(yè)不管在上游端的遙感衛(wèi)星的研究制造和發(fā)射，還是在中游 的衛(wèi)星平臺(tái)的運(yùn)維、數(shù)據(jù)測(cè)控，以及下游的應(yīng)用系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)、專(zhuān)業(yè)技術(shù)及增值服務(wù)， 都將迎來(lái)快速成長(zhǎng)期。同時(shí)隨著遙感技術(shù)的開(kāi)展，遙感數(shù)據(jù)及其應(yīng)用將滲透到更多的 領(lǐng)域與行業(yè)，客戶的需求也將進(jìn)一步釋放。.主要客戶2018年，公司前五大客戶銷(xiāo)售收入占比為54.01%0其中，來(lái)自于第一大客戶國(guó)家 民用空間基礎(chǔ)設(shè)置衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)服務(wù)工程的收入占比為30. 95%O公司與下述客戶之間 不存在

14、關(guān)聯(lián)關(guān)系。圖表3 2018公司前五大客戶收入(單位：萬(wàn)元)年份排名客戶名稱(chēng)營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)收入比例()2018 年度1國(guó)家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施衛(wèi)星遙感 數(shù)據(jù)服務(wù)工程18,689.4530.952某單位9,230.6615.293面向政府的遙感小衛(wèi)星星座即時(shí) 服務(wù)系統(tǒng)與示范工程工程1,954.183.244Skymap Global Pte. Ltd.1,680.222.785Earth-1 Ltd.1,058.391.75合計(jì)32,612.9054.01年份排名客戶名稱(chēng)營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)收入比例()2018 年度1國(guó)家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施衛(wèi)星遙感 數(shù)據(jù)服務(wù)工程18,689.4530.952某單位9,230.

15、6615.293面向政府的遙感小衛(wèi)星星座即時(shí) 服務(wù)系統(tǒng)與示范工程工程1,954.183.244Skymap Global Pte. Ltd.1,680.222.785Earth-1 Ltd.1,058.391.75合計(jì)32,612.9054.01資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)二、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析公司收入按產(chǎn)品劃分，搜索展示類(lèi)42. 00億元，占97. 05%,效果類(lèi)占2.95%o 2016-2018年,公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)保持較快增速。近三年公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)、扣非凈利 潤(rùn)高速增長(zhǎng)，營(yíng)收從2016年的2. 86億至2018年的6. 04億，歸母凈利潤(rùn)2016年為0. 16 億，2018年為0.72億元，201

16、8年扣非凈利潤(rùn)0.51元。規(guī)范、專(zhuān)業(yè)、創(chuàng)新圖表4 2018年公司營(yíng)收劃分（按產(chǎn)品）圖表5公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)及扣非凈利潤(rùn)衛(wèi)星遙感大數(shù)據(jù)產(chǎn)品空間信息綜合應(yīng)用服務(wù)其他服務(wù)單位：億元76.042016 年2017 年2018 年 營(yíng)業(yè)收隊(duì)凈利潤(rùn)時(shí)口非凈利潤(rùn)資料來(lái)源：Wind,資料來(lái)源：Wind,圖表6公司毛利率和ROE70.00 n60.0050.0040.0030.0020.0010.000.0053.14毛利率() ROE(%)圖表7公司研發(fā)投入研發(fā)費(fèi)用（萬(wàn)元）一研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例資料來(lái)源：Wind,資料來(lái)源：Wind,三、股權(quán)結(jié)構(gòu)及募資情況2016年9月，第七次增資，根據(jù)中天華出具的“中天華資

17、評(píng)報(bào)字2016第1084號(hào)”二十一世紀(jì)空間技術(shù)應(yīng)用股份擬增資擴(kuò)股涉及的股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng) 估報(bào)告，公司100%股權(quán)的評(píng)估值為197, 293. 02萬(wàn)元。2016年12月8日，公司第八次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)虝躁?yáng)分別與天目空間和上海庸順簽署 出資協(xié)議，約定程曉陽(yáng)以13.05元/股的價(jià)格將其持有的公司255萬(wàn)股股票與216. 534萬(wàn)股股票分別作價(jià)33, 277, 500元與28, 257, 687元,向天目空間與上海庸順進(jìn)行出資。我們計(jì)算出其投后估值為23. 74億元。規(guī)范、專(zhuān)業(yè)、創(chuàng)新目前，科技公司直接持有公司36.89%的股份，是公司控股股東。吳雙、戴自書(shū) 能夠共同控制公司，對(duì)公司股東大會(huì)能夠施加

18、重大影響，且其他股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)比擬 分散，是公司的實(shí)際控制人。圖表8公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖紀(jì)元慈創(chuàng)紀(jì)元慈創(chuàng)能電子公司北京天目廣州空間黑龍江空間浙江空間云南空間安砒空間河南世紀(jì)北美研發(fā)中心工程中心北京空間業(yè)洲空間經(jīng)煒信誠(chéng)紀(jì) 元 聯(lián) 科宏 力商 標(biāo)滬普投資loir；.加拿大空間資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)本次公司申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，募集資金擬投資工程的投資總額為80, 760. 00萬(wàn)元, 募集資金投入金額為79, 860. 00萬(wàn)元，系圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展。圖表9募集資金用途（單位：萬(wàn)元）中 號(hào)工程名稱(chēng)投資總擔(dān)投入善集 斑金金額1衛(wèi)星對(duì)地觀測(cè)數(shù)郵 獲取能力提升建設(shè)17,750.001 7,750.002逼蕉數(shù)

19、據(jù)產(chǎn)品柔性 生產(chǎn)系統(tǒng)建設(shè)9,970.009,970003空1句大數(shù)據(jù)八亞用平 fr 期）建設(shè)39,760.0039,760.004北美研發(fā)中心建設(shè)4,500.003,600.00歐洲研發(fā)中心建設(shè)4,500.004,500.005西邰遙您衛(wèi)星地面 系統(tǒng)建設(shè)工程4,280.004,280.00合計(jì)79,860.00資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)U!U!、公司估值及詢(xún)價(jià)建議L可比公司估值分析公司所處的衛(wèi)星遙感及空間信息服務(wù)領(lǐng)域國(guó)內(nèi)開(kāi)始商業(yè)化、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)較晚，盡 管近年來(lái)市場(chǎng)化的參與主體迅速增加，但由于衛(wèi)星遙感及空間信息服務(wù)行業(yè)具有技術(shù)規(guī)范、專(zhuān)業(yè)、創(chuàng)新密集型、人才密集型、資金密集型、管理流程和資源配置復(fù)雜的

20、特性，行業(yè)內(nèi)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力需要經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為溫和。與具有自有遙感衛(wèi)星境內(nèi)同業(yè)公司相比，公司是最早從事商業(yè)遙感衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)的公司, 是國(guó)內(nèi)第一家具有衛(wèi)星遙感及空間信息服務(wù)行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力的企業(yè)，從事衛(wèi)星遙 感及空間信息服務(wù)行業(yè)時(shí)間和積累的經(jīng)驗(yàn)更加豐富，經(jīng)過(guò)“北京一號(hào)”、“實(shí)踐九號(hào)” A 星光學(xué)載荷及“北京二號(hào)”等多系列十余年遙感衛(wèi)星的運(yùn)行，公司已經(jīng)積累了海量的關(guān)鍵 區(qū)域的遙感影像數(shù)據(jù)，在空間信息綜合服務(wù)方面，尤其是需要時(shí)間序列分析的情況下具 有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。與具有自有遙感衛(wèi)星境外同業(yè)公司相比，數(shù)字地球公司和空中客車(chē)防務(wù)及航天公 司等主要國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手普遍根植于其本國(guó)或區(qū)域市場(chǎng)，依托政府支持

21、，擁有多年及多 代遙感衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)旗下整合了多個(gè)高分辨率遙感衛(wèi)星星座系統(tǒng)，公司經(jīng)營(yíng)規(guī) 模較大，市場(chǎng)品牌效應(yīng)突出，同時(shí)在全球范圍內(nèi)鋪設(shè)了銷(xiāo)售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。目前，上述 公司在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于領(lǐng)先地位，在高分辨率遙感數(shù)據(jù)市場(chǎng)占據(jù)了較大的市場(chǎng)份 額。但是，數(shù)字地球公司和空中客車(chē)防務(wù)及航天公司主要以提供衛(wèi)星遙感大數(shù)據(jù)產(chǎn)品 為主，行業(yè)下游應(yīng)用增值服務(wù)較少。世紀(jì)空間具備空間段-地面段-服務(wù)段全產(chǎn)業(yè)鏈服 務(wù)能力，通過(guò)主動(dòng)響應(yīng)客戶需求及定制化的大區(qū)域影像覆蓋統(tǒng)籌服務(wù)，近年來(lái)屢次與 前述公司競(jìng)標(biāo)并最終獲得客戶認(rèn)可，說(shuō)明公司已經(jīng)初步具有與國(guó)際同業(yè)先進(jìn)公司同臺(tái) 競(jìng)爭(zhēng)的能力。同時(shí)，公司正在積極開(kāi)展與國(guó)內(nèi)、國(guó)際具有

22、業(yè)內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的衛(wèi)星建造公 司合作，推動(dòng)新一代遙感衛(wèi)星系統(tǒng)的建設(shè)，進(jìn)一步提升北京系列遙感衛(wèi)星的持續(xù)業(yè)務(wù) 化服務(wù)能力和水平，全面提升公司在行業(yè)內(nèi)各環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)力。我們選取了同行業(yè)上市公司分別是：歐比特、北斗星通、超圖軟件、四維圖新， 截止2019年7月16日，公司同行業(yè)上市公司2019年的平均PE為37. 5倍，由于衛(wèi)星 遙感及空間信息服務(wù)行業(yè)具有人才密集型、技術(shù)密集型、資金密集型，競(jìng)爭(zhēng)壁壘很高， 市場(chǎng)給予了較高的估值溢價(jià)。圖表10主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及局部重要同行業(yè)公司估值（截止2019年7月16日）資料來(lái)源：Wind,代碼公司簡(jiǎn)稱(chēng)上市地股價(jià). （元/股）總市值 （RMB億元）TTMEPS 2019E2020EPETTM2019E2020E300053.SZ歐比特中國(guó)10. 59740. 140. 250. 3377.941.531. 7300036. SZ超圖軟件中國(guó)16. 46740. 360. 490. 6445. 5333.5002405. SZ四維圖新中國(guó)14. 622870. 230. 230. 2864. 0764.9002151. SZ