1、光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要包括晶體硅材料制備、晶硅片生產(chǎn)、太陽(yáng)能電池制造、組 件及系統(tǒng)封裝與應(yīng)用四個(gè)環(huán)節(jié)。其中，晶硅片約占太陽(yáng)能電池組件生產(chǎn)本錢的40%,晶硅片切割是光伏產(chǎn) 業(yè)鏈中的重要生產(chǎn)環(huán)節(jié)。晶體硅原料的利用率及加工本錢在很大程度上影響了光伏的全系統(tǒng)本錢。 在硅料價(jià)格較高的背景下，出于下游硅片廠商降本增效的考慮，當(dāng)前硅片 企業(yè)普遍將薄片化作為重點(diǎn)研發(fā)方向，而降低晶硅片的切割本錢是降低晶 硅片本錢的關(guān)鍵點(diǎn)之一。光伏一般環(huán)節(jié)整體增速與硅料環(huán)節(jié)增速相同，金剛線是例外，由于硅料價(jià) 格高企，為了節(jié)省硅料，普遍采用更加細(xì)的金剛線，細(xì)線價(jià)格不變，但單 GW的耗量顯著增加。2022年線耗有望提升至50萬(wàn)公里/GW以上

2、，而2021年只有34萬(wàn)公里 /GW左右，金剛線需求復(fù)合增速42%,高于光伏行業(yè)裝機(jī)增速。自從金剛線國(guó)產(chǎn)化以來(lái)，在光伏硅片制造領(lǐng)域表達(dá)出了碾壓式的優(yōu)勢(shì)，并 以這樣一個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)，為光伏發(fā)電本錢的下降做出了突出貢獻(xiàn)。光伏行業(yè)持續(xù)高景氣帶動(dòng)硅片環(huán)節(jié)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，同時(shí)細(xì)線化推進(jìn)提升金剛 線耗量。金剛石線在光伏行業(yè)滲透率不斷提升：0120pmlOOgmP8Opin767011me金剛石線行業(yè)概覽金剛石切割線是通過(guò)將金剛石的微小顆粒鑲嵌在極細(xì)的鋼絲線上而制成。 最早于2007年用于藍(lán)寶石，后在2010年開(kāi)始用于光伏硅片切割。目前超過(guò)90%以上的金剛線應(yīng)用于光伏行業(yè)的晶硅片切割。相同切割工藝下，金剛線線徑越細(xì)

3、，鋸縫越小，切割時(shí)產(chǎn)生的鋸縫硅料損 失越少，硅片外表質(zhì)量越好，硅片TTV等質(zhì)量指標(biāo)表現(xiàn)也就越好，同樣 一根硅棒可切割加工出的硅片數(shù)量越多，有利于提升硅片的良率。其切割 性能直接影響硅片質(zhì)量以及光伏組件的光電轉(zhuǎn)換性能。黃寶石切片硅切片用太陽(yáng)能電池資料來(lái)源：美暢股份招股說(shuō)明書金剛石II硅晶片藍(lán)寶石晶片從晶體硅料到硅片經(jīng)歷切方、截?cái)嗉扒衅齻€(gè)環(huán)節(jié)，其中切方及截?cái)喹h(huán)節(jié) 為保證切割速度及切割效率，通常選用較粗線徑的金剛線，一般線徑為 250-350 微米。而切片環(huán)節(jié)出于原材料利用率及本錢考量，通常選用線徑較細(xì)的金剛線, 一般線徑為50-70微米。金剛石切割線切割技術(shù)具有可多線作業(yè)、刀縫損失小、切割速度快

4、（4-5 倍切割速度）、出片率高（硅片出片量超出15-20%）及環(huán)境污染小等全 方位優(yōu)勢(shì)。已逐漸取代傳統(tǒng)的砂漿切割技術(shù)，成為硬脆材料切割的主流工藝。比照工程游離磨料砂漿切割EJ磨料顆粒磨損約為60p m金剛工切割磨損以切割硅材料為例，相同線徑下金剛線切割比砂漿切割硅料損產(chǎn)出增加20%左右，且砂漿切割最細(xì)線徑約為 金剛線.砂漿切片機(jī)線網(wǎng)速度約為580-9（X）m/min切割速度2金剛線切割速度約為砂漿切割的23/PEG懸浮液，較難處理水系輔料消耗J “ q衣.） 匚金剛線切割工藝更為環(huán)保資料來(lái)源：高測(cè)股份公告金剛石線產(chǎn)業(yè)鏈隨著光伏行業(yè)的高速開(kāi)展，金剛石線進(jìn)入產(chǎn)品升級(jí)和需求高增長(zhǎng)的黃金發(fā) 展期。金

5、剛石線上游母線產(chǎn)業(yè)鏈條主要為“基材-黃絲-母線-金剛石線”。引起母線 變革的上游鴇絲企業(yè)包括中鴇高新和廈門鴇業(yè)等；中游包括金剛線龍頭美 暢股份、形成技術(shù)閉環(huán)的高測(cè)股份、產(chǎn)能高速擴(kuò)張的恒星科技、以及率先 實(shí)現(xiàn)鴇基金鋼線批量供應(yīng)的岱勒新材等。金剛石線產(chǎn)業(yè)鏈：金剛石微粉母線中游：生產(chǎn)制造下游：硬脆材料切割七從片光伏硅片切割資料來(lái)源：美暢股份，招商證券金剛石線市場(chǎng)格局金剛石線起源于日本，2015年之前全球金剛石線主要供應(yīng)商均為日本企 業(yè)，包括旭金剛石、中村超硬、愛(ài)德株式會(huì)社等，日本金剛石線售價(jià)較高 且產(chǎn)能有限，金剛石線在光伏行業(yè)未形成大規(guī)模應(yīng)用。2014年以來(lái)隨著金剛線切割技術(shù)的日趨成熟以及下游金剛線切割設(shè)備、耗 材供應(yīng)商技術(shù)水平的快速開(kāi)展，金剛線切割本錢快速下降，主要的光伏 單、多晶硅片生產(chǎn)廠商已全面采用金剛線切割工藝。隨著國(guó)產(chǎn)品牌技術(shù)進(jìn)步和本錢優(yōu)化，目前國(guó)產(chǎn)品牌已憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)迅速搶 占日本廠商的市場(chǎng)份額。2020年光伏金剛線CR5約為66%, 2021年CR5高達(dá)92%。其中，美暢 股份市占率大幅領(lǐng)先，高測(cè)股份、三超新材、岱勒新材、恒星股份、東尼 電子和宇晶股份等廠商也占據(jù)一定的市場(chǎng)份額。美暢股份高測(cè)股份三超新材恒星科技東尼電子其他資料來(lái)源：東吳證券金剛石線的需求隨著其在多晶領(lǐng)域的快速推廣以及單晶行業(yè)的增長(zhǎng)而高