1、B.132019 年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理考試試題1. 甲公司 2016 年銷(xiāo)售收入 1000 萬(wàn)元 , 變動(dòng)成本率60%,固定成本200 萬(wàn)元 , 利息費(fèi)用 40萬(wàn)元。假設(shè)不存有資本化利息且不考慮其他因素, 該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)是() 。.A.1.25B.2.5C.2D.3.7解答： B甲公司采用存貨模式確定現(xiàn)金持有量, 在現(xiàn)金需求量保持不變的情況下, 當(dāng)有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易費(fèi)用從每次100 元下降至 50 元、有價(jià)證券投資報(bào)酬率從4%上漲至8%時(shí) , 甲公司現(xiàn)金管理應(yīng)采取的措施是() 。. A. 現(xiàn)金持有量保持不變將現(xiàn)金持有量降低50%將現(xiàn)金持有量提升50%將現(xiàn)金持有量提升100%解答： B

2、3. 甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法實(shí)行成本控制。當(dāng)月產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量。導(dǎo)致的成本 差異是 () 。. A. 直接材料數(shù)量差異變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異直接人工效率差異固定制造費(fèi)用能量差異解答： D4. 甲公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài), 固定股利增長(zhǎng)率4%,股東必要報(bào)酬率10%。公司最近一期每股股利 075 元 , 預(yù)計(jì)下一年的股票價(jià)格是() 元。A.7.5C.12.5D.13.52解答： B用“ 5C系統(tǒng)評(píng)估顧客信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),客戶“水平”是指()。. A. 償債水平盈利水平營(yíng)運(yùn)水平發(fā)展水平解答： A6. 與激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本投資策略相比, 適中型營(yíng)運(yùn)資本投資策略的 () 。. A. 持有成本和短缺成本均較低持有

3、成本較高, 短缺成本較低持有成本和短缺成本均較高持有成本較低, 短缺成本較高解答： B當(dāng)存有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸時(shí), 下列關(guān)于最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的說(shuō)法中準(zhǔn)確的是() 。. A. 最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好確定的組合最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上期望報(bào)酬率點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最小方差點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的組合解答： D甲部門(mén)是一個(gè)利潤(rùn)中心。下列各項(xiàng)指標(biāo)中 , 考核該部門(mén)經(jīng)理業(yè)績(jī)最適合的指標(biāo)是() 。. A. 部門(mén)邊際貢獻(xiàn)部門(mén)稅后利潤(rùn)部門(mén)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)D. 部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)解答： D考慮企業(yè)

4、所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM論的說(shuō)法中 , 錯(cuò)誤的是 () 。. A. 財(cái)務(wù)杠桿越大, 企業(yè)價(jià)值越大財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)權(quán)益資本成本越高財(cái)務(wù)杠杄越大,企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高解答： D下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中 , 屬于預(yù)期理論觀點(diǎn)的是() 。. A. 不同到期期限的債券無(wú)法相互替代長(zhǎng)期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值到期期限不同的各種債券的利率取決于該債券的供給與需求長(zhǎng)期債券的利率等于長(zhǎng)期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)之和解答： B甲公司 2016 年初未分配利潤(rùn) -

5、100 萬(wàn)元， 2016 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 1200 萬(wàn)元。公司計(jì)劃 2017 年新增資本支出 1000 萬(wàn)元 , 目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)( 債務(wù)：權(quán)益)為 3： 7。法律規(guī)定, 公司須按凈利潤(rùn) 10%提取公積金。若該公司采取剩余股利政策。應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利() 萬(wàn)元。.A.310B.400C.380D.500解答： D知識(shí)點(diǎn)實(shí)施股票分割和股票股利產(chǎn)生的效果相似, 他們都會(huì) () 。A.降低股票每股面值減少股東權(quán)益總額降低股票每股價(jià)格改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)解答： C甲企業(yè)采用作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本, 每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要實(shí)行機(jī)器調(diào)試, 在對(duì)調(diào)試作業(yè)中心實(shí)行成本分配時(shí), 最適合采用的作業(yè)成本動(dòng)因是() 。. A. 產(chǎn)品品

6、種產(chǎn)品數(shù)量產(chǎn)品批次每批產(chǎn)品數(shù)量解答： C14. 甲企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品 , 每件產(chǎn)品消耗材料10 千克。預(yù)計(jì)本期產(chǎn)量155 件, 下期產(chǎn)量198 件 , 本期期初材料310 千克 , 期末材料按下期產(chǎn)量用料的20%確定。本期預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為()千克。.A.1464B.1860C.1636D.1946解答： C三、計(jì)算分析題1 、甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè), 為做好 2017 年財(cái)務(wù)計(jì)劃 , 擬實(shí)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析和預(yù)測(cè)。相關(guān)資料如下甲公司 2016 年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)公司沒(méi)有優(yōu)先股且沒(méi)有外部股權(quán)融資計(jì)劃 , 股東權(quán)益變動(dòng)均來(lái)自留存收益。公司采用固定股利支付率政策, 股利支付率60%。銷(xiāo)售部門(mén)

7、預(yù)測(cè)2017 年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率10%甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%。要求：假設(shè) 2017 年甲公司除長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持 2016 年的百分比關(guān)系 , 所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2016 年水平 , 用銷(xiāo)售百分比法初步測(cè)算公司 2017年融資總需求和外部融資需求。假設(shè) 2017 年甲公司除貨幣資金、長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持 2016 年 的百分比關(guān)系 , 除財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用外所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2016 年水平,2017 年新增財(cái)務(wù)費(fèi)用按新增長(zhǎng)期借款期初借入計(jì)算, 所得稅費(fèi)用按當(dāng)年利潤(rùn)總額計(jì)算。為滿足資金需求, 甲公司根據(jù)要求(1

8、) 的初步測(cè)算結(jié)果, 以百萬(wàn)元為單位向銀行申請(qǐng)貨款, 貨款利率8%,貸款金額超出融資需求的部分計(jì)入貨幣資金。預(yù)測(cè)公司2017 年末資產(chǎn)負(fù)債表和2017年度利潤(rùn)表 ( 結(jié)果填入下方表格中 , 不用列出計(jì)算過(guò)程)單位：萬(wàn)元解答：(1)900( 萬(wàn)元 )和 174( 萬(wàn)元 )單位：萬(wàn)元企業(yè)使用同種原料生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B,采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。產(chǎn)品生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟 , 第一步驟對(duì)原料實(shí)行預(yù)處理后, 直接轉(zhuǎn)移到第二步驟迸行深加工, 生產(chǎn)出A、 B 兩種產(chǎn)品 , 原料只在第一步驟生產(chǎn)開(kāi)工時(shí)一次性投放 , 兩個(gè)步驟的直接人工和制造費(fèi)用隨加工進(jìn)度陸續(xù)發(fā)生第一步驟和第二步驟均采用約當(dāng)產(chǎn)量法在產(chǎn)成品和在產(chǎn)

9、品之間分配成本, 月末留存有本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品的完工水準(zhǔn)分別為60%和 50%。聯(lián)產(chǎn)品成本按照可變現(xiàn)凈直法實(shí)行分配, 其中：A產(chǎn)品可直接出售，售價(jià)為8.58元/千克;B產(chǎn)品需繼續(xù)加工，加工成本為0.336元/千克，售 價(jià)為7.2元/千克。A B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為 6: 5。2017 年 9 月相關(guān)成本核算資料如下：月初在產(chǎn)品成本( 單位：元 )本月發(fā)生成本( 單位：元 )要求編制各步驟產(chǎn)品成本計(jì)算單以及產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單 ( 結(jié)果填入下方表格中 , 不用列出計(jì)算過(guò)程)第一步驟成本計(jì)算單2017 年 9 月單位：元第二步驟成本計(jì)算單2017 年 9 月單位：元產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單2017 年 9

10、 月單位：元（2） 計(jì)算A、 B 產(chǎn)品的單位成本。解答：第一步驟成本計(jì)算單單位：元第二步驟成本計(jì)算單2017 年 9 月單位：元產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單2017 年 9 月單位：元（2）A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6: 5,所以A產(chǎn)品產(chǎn)量48000（千克）,B產(chǎn)品產(chǎn)量40000（ 千克 ）A 產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值411840（ 元 ）B 產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值274560（ 元 ）A產(chǎn)品應(yīng)分配的成本 343200（元）A產(chǎn)品單位成本7.15（元/千克）B 產(chǎn)品應(yīng)分配的成本228800（ 元）B 產(chǎn)品單位成本572（ 元/ 千克 ）甲公司是一家制造企業(yè)，產(chǎn)品市場(chǎng)需求處于上升階段，為增加產(chǎn)能，公司擬于 2018 年 初

11、添置一臺(tái)設(shè)備。有兩種方案可供選擇方案一：自行購(gòu)置。預(yù)計(jì)設(shè)備購(gòu)置成本1600萬(wàn)元，按稅法規(guī)定，該設(shè)備按直線法計(jì)提折舊折舊年限 5年, 凈殘值率6%,預(yù)計(jì)該設(shè)備使用4 年, 每年年末支付維護(hù)費(fèi)用 16萬(wàn)元 ,4 年后變現(xiàn)價(jià)值 400 萬(wàn)元。方案二：租賃。甲公司租用設(shè)備實(shí)行生產(chǎn) , 租賃期 4 年 , 設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用由提供租賃服務(wù)的公司承擔(dān), 租賃期內(nèi)不得撤租 , 租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓 , 租賃費(fèi)總計(jì)1480 萬(wàn)元分 4 年償付 , 每年年初支付370 萬(wàn)元。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%,稅前有擔(dān)保的借款利率為8%要求計(jì)算方案一的初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額、 4 年后設(shè)

12、備變 現(xiàn)稅后凈額, 并計(jì)算考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本。判斷租賃性質(zhì), 計(jì)算方案二的考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本比較方案一和方案二的平均年成本, 判斷甲公司應(yīng)選擇方案一還是方案二解答：初始投資額=1600（萬(wàn)元 ）每年折舊 304（ 萬(wàn)元 ）每年折舊抵稅額76（ 萬(wàn)元 ）每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額12（ 萬(wàn)元 ）4年后賬面價(jià)值384（萬(wàn)元）4 年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額369（ 萬(wàn)元 ）稅后有擔(dān)保的借款利率6%現(xiàn)金流出總現(xiàn)值1064.56（ 萬(wàn)元 ）平均年成本307.22（ 萬(wàn)元 ）租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限=4/5=80%, 大于75%,所以屬于融資租賃。每年折舊 2812（ 萬(wàn)元 ）每年折舊抵稅額70

13、.3（ 萬(wàn)元 ）4 年后賬面價(jià)值3552( 萬(wàn)元 )4 年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額88.8( 萬(wàn)元 )現(xiàn)金流出總現(xiàn)值104508( 萬(wàn)元 )平均年成本301.60( 萬(wàn)元 )3) 方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本, 所以甲公司應(yīng)選、甲公司是一家上市公司 , 主營(yíng)保健品生產(chǎn)和銷(xiāo)售。 2017 年 7 月 1 日 , 為對(duì)公司業(yè)績(jī)實(shí) 行評(píng)價(jià) , 需估算其資本成本。相關(guān)資料如下：甲公司當(dāng)前長(zhǎng)期資本中有長(zhǎng)期債券1 萬(wàn)份 , 普通股 600 萬(wàn)股 , 沒(méi)有其他長(zhǎng)期債務(wù)和優(yōu)先股。長(zhǎng)期債券發(fā)行于2016 年 7 月 1 日, 期限 5 年, 票面價(jià)值 1000 元,票面利率8%，每年6 月 30日和 12

14、 月 31 日付息。公司當(dāng)前長(zhǎng)期債券每份市價(jià)935.33 元, 普通股每股市價(jià)10 元當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率6%,股票市場(chǎng)平均收益率11%,甲公司普通股貝塔系數(shù) 1.4甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%要求計(jì)算甲公司長(zhǎng)期債券稅前資本成本用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司普通股資本成本。以公司當(dāng)前的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)重 , 計(jì)算甲公司加權(quán)平均資本成本在計(jì)算公司加權(quán)平均資本成本時(shí) , 有哪幾種權(quán)重計(jì)算方法?簡(jiǎn)要說(shuō)明各種權(quán)重計(jì)算方法并比較優(yōu)缺點(diǎn)。解答：假設(shè)計(jì)息期債務(wù)資本成本為 rd1000 x 8%/2X (P/A,rd,8)+100 x (P/F,rd,8)=935.33當(dāng) rd=5%,1000X 8%/2X(P/A,

15、5%,8)+1000 X (P/F,5%,8)=40 X 6.4632+1000 X 0.6768=935.33所以： rd=5%長(zhǎng)期債券稅前資本成本10.25%普通股資本成本13%加權(quán)平均資本成本12.28%計(jì)算公司的加權(quán)平均資本, 有三種權(quán)重依據(jù)可供選擇 , 即賬面價(jià)值權(quán)重、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重賬面價(jià)值權(quán)重：是指根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的會(huì)計(jì)價(jià)值來(lái)衡量每種資本的比例。資產(chǎn)負(fù)債表提供了負(fù)債和權(quán)益的金額, 計(jì)算時(shí)很方便。但是, 賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu), 不一定符合未來(lái)的狀態(tài); 賬面價(jià)值會(huì)歪曲資本成本, 因?yàn)橘~面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有極大的差異。實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重：是根據(jù)當(dāng)前負(fù)債和權(quán)益

16、的市場(chǎng)價(jià)值比例衡量每種資本的比例。因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)值持續(xù)變動(dòng), 負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動(dòng), 計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是經(jīng)常變化的。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重：是根據(jù)按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu), 代表未來(lái)將如何籌資的估計(jì)。如果公司向目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)發(fā)展, 目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重更為合適。這種權(quán)重能夠選用平均市場(chǎng)價(jià)格 , 回避證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便 ; 能夠適用于公司評(píng)價(jià)未來(lái)的資本結(jié)構(gòu), 而賬面價(jià)值權(quán)重和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重僅反映過(guò)去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。、甲公司是一家上市公司, 當(dāng)前的長(zhǎng)期投資資金來(lái)源包括：長(zhǎng)期借款7500 萬(wàn)元 , 年利率5%,每年付息一次年后還本; 優(yōu)先

17、股 30萬(wàn)股 , 每股面值 100元, 票面股息利率8%;普通股 500 萬(wàn)股 , 每股面值 1 元。為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模, 公司現(xiàn)需籌400 元有兩種籌資方案可供選擇：方案是平價(jià)發(fā)行長(zhǎng)期債券, 債券面值 100 元, 期限 10 年票面利率6%,每年付息一次; 方案二是按當(dāng)前每股市價(jià) 16 元增發(fā)普通股, 假設(shè)不考慮發(fā)行費(fèi)用。當(dāng)前公司年銷(xiāo)售收入 1 億元 , 變動(dòng)成本率為60%,除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本2000 萬(wàn)元。預(yù)計(jì)擴(kuò)大規(guī)模后 , 每年新增銷(xiāo)售收入 3000 萬(wàn)元 , 變動(dòng)成本率不變, 除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本新增 500 萬(wàn)元。公司的所得稅稅率25%。要求計(jì)算追加籌資前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù), 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù), 聯(lián)合杠桿系數(shù)計(jì)算方案和方案二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷(xiāo)售收入 , 并據(jù)此對(duì)方案一和方案二作出 選擇基于要求 (2) 的結(jié)果 , 計(jì)算加籌資后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù), 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) , 聯(lián)合杠桿系數(shù)解答： TOC o 1-5 h z 籌資前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)2籌資前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.53籌資前的聯(lián)合杠桿系數(shù)306擴(kuò)大規(guī)模后, 公司銷(xiāo)售收入為 13000 萬(wàn)元 , 大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷(xiāo)售收入 , 應(yīng)該選 擇方案一。 TOC o 1-5 h z 籌資后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)1.93籌資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.53籌資后的聯(lián)合杠桿系數(shù)2.953、是非終日有，不聽(tīng)自然無(wú)不是幡動(dòng)，是爾心動(dòng)”。這世界的是是非非很多