1、 PAGE 79澳個人理財考暗試安考點簡版邦第一章 個人理奧財概述叭1.1 個人理按財業(yè)務(wù)的概念的氨分類胺1.1.1 個搬人理財業(yè)務(wù)的概暗念岸1、個人理財業(yè)扳務(wù)的界定柏擺 個人理財業(yè)務(wù)癌是指商業(yè)銀行為邦個人客戶提供的澳財務(wù)分析、財務(wù)拜規(guī)劃、投資顧問靶、資產(chǎn)管理等專安業(yè)化服務(wù)活動。搬礙 專業(yè)化服務(wù)活霸動表現(xiàn)為扮兩種性質(zhì)拜：一種是顧問性癌質(zhì)；另一種是受艾托性質(zhì)。佰昂 個人理財業(yè)務(wù)敗是建立在委托一鞍代理關(guān)系基礎(chǔ)之拔上的銀行業(yè)務(wù)，拜是一種個性化、安綜合化服務(wù)。啊1.1.2 個絆人理財業(yè)務(wù)的分板類矮1、理財顧問服俺務(wù)氨：愛是指商業(yè)銀行向柏客戶提供的財務(wù)扒分析與規(guī)劃、投皚資建議、個人投壩資產(chǎn)品推介等專襖業(yè)

2、化服務(wù)。昂2、綜合理財服八務(wù)爸：礙是指商業(yè)銀行在唉向客戶提供理財按顧問服務(wù)的基礎(chǔ)半上，接受客戶的版委托和授權(quán)，按擺照與客戶事先約阿定的投資計劃和暗方式進行投資和把資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)叭活動。叭綜合理財服務(wù)更胺加強調(diào)個性化服奧務(wù)哎。扒綜合理財服務(wù)可辦進一步劃分唉為私人銀行業(yè)務(wù)哀和理財計劃俺兩類。捌跋 私人銀行業(yè)務(wù)澳的班核心佰是個人理財。敗絆 理財計劃氨：霸是指商業(yè)銀行在笆對潛在目標(biāo)客戶罷群分析研究的基巴礎(chǔ)上，針對特定瓣目標(biāo)客戶群開發(fā)澳、設(shè)計并銷售的氨資金投資和管理壩計劃。胺柏 罷理財計劃可分為唉保證收益理財計班劃和非保證收益昂理財計劃頒。耙挨 保證收益理財骯計劃襖：艾是指商業(yè)銀行按拔照約定條件向客芭戶

3、承諾支付固定版收益，銀行承擔(dān)阿由此產(chǎn)生的投資愛風(fēng)險，或銀行按愛照約定條件向客藹戶承諾最低收益瓣并承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險氨，其他投資收益氨由銀行和客戶按罷照合同約定分配跋，并共同承擔(dān)相唉關(guān)投資風(fēng)險的理捌財計劃。襖監(jiān)管機構(gòu)班對保證收益理財版計劃實施嚴格的藹審批制度和程序俺。版暗 非保證收益理拜財計劃又可進一翱步劃分為保本浮佰動收益理財計劃骯和非保本浮動收安益理財計劃。扒保本浮動收益理澳財計劃背：按是指商業(yè)銀行按啊照約定條件向客絆戶保證本金支付扮，本金以外的投吧資風(fēng)險由客戶承邦擔(dān)，并依據(jù)實際吧投資收益情況確埃定客戶收益的理搬財計劃。扒伴 保本浮動收益柏理財計劃的愛特點：保證客戶吧的本金安全，但昂不保證客戶一定

4、壩獲得收益凹。扮非保本浮動收益澳理財計劃隘是指商務(wù)銀行根暗據(jù)約定條件和實跋際投資收益情況愛向客戶支付收益捌，并不保證客戶挨本金安全的理財埃計劃。疤1.2 個人理芭財?shù)陌l(fā)展案1.2.1 個拌人理財在國外的凹發(fā)展頒1、個人理財業(yè)鞍務(wù)的萌芽階段熬埃 20世紀20凹年代到60年代吧，是個人理財業(yè)耙務(wù)的靶萌芽時期半。拜芭 個人理財業(yè)務(wù)翱主要是保險產(chǎn)品爸和基金產(chǎn)品的銷俺售服務(wù)。拔2、個人理財業(yè)班務(wù)的形成與發(fā)展拌時期皚懊 斑20世紀60年癌代到80年代笆是個人理財業(yè)務(wù)柏的按形成與發(fā)展時期翱；這期間又被命凹名為疤理財業(yè)拜；同時還創(chuàng)建了頒國際理財人員協(xié)拜會（即：今日的頒理財協(xié)會爸）。版版 這個階段個人皚理財業(yè)務(wù)

5、的發(fā)展疤也并非一帆風(fēng)順奧，開始仍然以班銷售產(chǎn)品為主要氨目標(biāo)，外加幫助扒客戶規(guī)避繁重的俺賦稅爸。直到背1986艾年，理財業(yè)務(wù)開襖始向哀“拔全面化巴”捌發(fā)展，能夠融合懊傳統(tǒng)的存貸款業(yè)哎務(wù)、投資業(yè)務(wù)和跋咨詢業(yè)務(wù)。矮3、個人理財業(yè)叭務(wù)的成熟時期按奧 昂20世紀90年傲代班是個人理財業(yè)務(wù)跋日趨成熟的時期班，這一時期的個跋人理財業(yè)務(wù)不僅瓣開始廣泛使用衍扳生金融產(chǎn)品，而搬且將信托業(yè)務(wù)、翱保險業(yè)務(wù)以及基氨金靶業(yè)務(wù)等相互結(jié)合案，從而滿足不同懊客戶的個性化需懊求。愛例如：啊國際注冊財務(wù)咨把詢師協(xié)會澳（Intern跋ational巴 Associ拌ation o阿f Regis邦tered F岸inancia懊l

6、Consu愛ltants）頒，這些專業(yè)機構(gòu)昂的出現(xiàn)和定位以皚及高校對理財專板業(yè)的重視耙標(biāo)志著它開始向芭一種專業(yè)均勢發(fā)靶展背。頒藹 皚從21世紀初到襖2005年傲是中國個人理財拌業(yè)務(wù)的形成時期懊；哀唉 從骯2006年開始拔 白個人理財業(yè)務(wù)進熬入了大幅擴展時絆期。吧挨 目前我國商業(yè)岸銀行個人理財?shù)陌缁緲I(yè)務(wù)有：半（1）外匯理財埃產(chǎn)品；（2）人敗民幣理財產(chǎn)品（邦2006年后，盎結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品拔開始主導(dǎo)市場）拌1.3 個人理頒財業(yè)務(wù)的影響因疤素俺1.3.1 宏爸觀因素凹1、政治、法律背與政策環(huán)境版拌 不僅需要關(guān)注耙國內(nèi)政治環(huán)境，岸還需要同時敏銳暗地判斷國際政治昂環(huán)境的變化和動班態(tài)；半版 金融機構(gòu)開展啊

7、個人理財業(yè)務(wù)必斑然受到相關(guān)法律骯法規(guī)的制約；氨隘 國家政策的影罷響也非常顯著。埃主要表現(xiàn)在以下瓣幾個方面：（1疤）財政政策；（胺2）貨幣政策；?。?）收入分配愛政策；針對居民頒收入水平高低、隘收入差距大小在挨分配方面制定的拜原則和方針。（4）稅收政策傲由于稅收政策直礙接關(guān)系投資收益芭與成本，因此對埃個人和家庭的投敗資策略具有直接盎的影響。2、經(jīng)濟環(huán)境靶（1） 經(jīng)濟發(fā)哎展階段（2） 伴消費者的收入水氨平拔衡量消費者收入頒水平的指標(biāo)主要拜包括：背敖 國民收入扮岸 人均國民收入搬皚 個人收入盎斑 個人可支配收氨入礙熬 個人任意支配岸收入爸（3） 宏觀經(jīng)擺濟狀況奧懊 經(jīng)濟增長再度半和經(jīng)濟周期阿投資者在

8、投資理爸財時，應(yīng)該清楚靶地認識和了解經(jīng)耙濟周期的演變過頒程：般一個經(jīng)濟周期通艾常要經(jīng)過恢復(fù)、胺繁榮、衰退和蕭唉條等不同階段唉。（見教材P1罷5 圖1-2）拜 翱伴 通貨膨脹率佰：靶通貨膨脹對個人啊投資理財策略產(chǎn)傲生影響的不同情澳況（詳見教材P柏16表1-2）襖皚 就業(yè)率盎按 國際收支與匯擺率芭開放金融體系下罷的個人理財業(yè)務(wù)板必須考慮匯率風(fēng)唉險的影響。3、社會環(huán)境俺（1） 社會文邦化環(huán)境叭：斑是指一個國家、癌地區(qū)或民族的文扳化傳統(tǒng)、風(fēng)俗習(xí)壩慣、倫理道德觀捌念、價值觀念、暗宗教信仰、審美佰觀、語言文字等懊。凹（2） 社會制骯度環(huán)境辦澳 養(yǎng)老保險制度巴斑 醫(yī)療保險制度奧擺 其他社會保障礙制度哎（3）

9、 人口環(huán)埃境對個人理財業(yè)瓣務(wù)的影響表現(xiàn)在矮規(guī)模與結(jié)構(gòu)兩個背方面胺4、技術(shù)環(huán)境安：罷技術(shù)的變革與進邦步深刻影響著金盎融機構(gòu)的市場份吧額、產(chǎn)品生命周白期、競爭優(yōu)勢。翱1.3.2 微隘觀因素板1、金融市場的鞍競爭程度骯金融市場上的競把爭狀況是影響商唉業(yè)銀行個人理財疤業(yè)務(wù)的一個重要傲因素。翱一方面，伴隨著唉金融業(yè)的全面開白放，個人理財業(yè)拜務(wù)一直是內(nèi)外資皚銀行爭搶的一個氨主要領(lǐng)域；奧另一方面，證券叭公司等其他金融把機構(gòu)也在金融市罷場上與商業(yè)銀行靶競爭個人理財業(yè)皚務(wù)。班2、金融市場的案開放程度3、金捌融市場的價格機百制般搬 金融市場上的拜一系列價格指標(biāo)骯對理財產(chǎn)品的定辦價都有重要的影奧響，特別是利率俺水平

10、。啊板 利率水平的變辦動會影響人們對絆投資收益的預(yù)期矮，從而影響其消辦費支出和投資決敗策的意愿。擺奧 此外還需要骯注意區(qū)分名義利邦率和實際利率凹，只有在物價水礙平不變的前提下埃，不同的名義利稗率才能真實反應(yīng)霸投資者投資于理扳財產(chǎn)品所獲得的扒實際收益率水平俺的差異。愛哎 在能夠及時準扮確判斷市場真實伴利率水平變動的捌前提下，投資者頒便可以據(jù)此判斷百自己持有的理財哎產(chǎn)品可能會受到骯怎么樣的影響。案第二章 個人理藹財基礎(chǔ)矮 暗2.1 生命周襖期與個人理財規(guī)八劃擺2.1.1 生阿命周期理論傲1. 生命周期瓣概念霸生命周期理論是懊由F.莫迪利尼扮亞與賓夕法尼亞壩大學(xué)的R. 布岸倫博格，A.安白多共同創(chuàng)造

11、的。哎該理論指出，一跋個人是在相當(dāng)長阿的時間內(nèi)計劃他熬的消費和儲蓄行罷為的，在整個生佰命周期內(nèi)實現(xiàn)消矮費的最佳配置。班在理財領(lǐng)域，個哎人的生命周期與挨家庭的生命周期罷緊密相連。家庭皚的生命周期是指埃家庭形成期，家稗庭成長期，家庭叭成熟期和家庭衰挨老期的整個過程扮。熬2. 家庭生命癌周期在金融理財扳方面的運用挨（1） 金融理把財師可以幫助客艾戶根據(jù)其家庭生拜命周期設(shè)計適合熬客戶的保險，信藹托，信貸理財套笆餐。傲（2）岸 金融理財師可柏以幫助客戶根據(jù)爸其家庭生命周期壩的流動性，收益背性和獲利性需求胺給予資產(chǎn)配置建扮議。耙2.1.2 個安人理財規(guī)劃胺1. 個人理財奧規(guī)劃的范疇扳個人理財規(guī)劃就半是根據(jù)

12、在個人不哀同生命周期的特熬點，針對學(xué)業(yè)、岸職業(yè)的選擇到家壩庭、居住、退休邦所需的財務(wù)狀況扒，綜合使用銀行拌產(chǎn)品、證券、保叭險產(chǎn)品等金融工傲具，來進行理財捌活動和財務(wù)安排白。哎2. 個人生命壩周圍各階段的理岸財活動（1） 探索期胺每個人未來的財叭務(wù)狀況從學(xué)生時吧代尤其是步入大昂學(xué)時就應(yīng)開始準半備。（2） 建立期昂自完成學(xué)業(yè)走入癌社會開始第一份頒工作并領(lǐng)取第一挨份報酬開始，真靶正意義上的個人敗理財生涯才開始翱。（3） 穩(wěn)定期藹成家立業(yè)之后，拌兩人的事業(yè)開始傲進入穩(wěn)定的上升疤階段，這一時期翱要做好投資規(guī)劃懊與家庭現(xiàn)金流規(guī)扳劃，以防范疾病按、意外、失業(yè)等搬風(fēng)險。（4） 維持期襖這一時期是事業(yè)搬發(fā)展的黃

13、金時期挨，收入和財富積氨累都處于人生的笆最佳時期，更是稗個人財務(wù)規(guī)劃的絆關(guān)鍵時期。這一礙時期，財務(wù)投資胺尤其是高風(fēng)險的捌組合投資成為主把要手段。（5） 高原期搬這個時期基本上罷沒有什么支出，熬也沒有債務(wù)負擔(dān)挨，財務(wù)積累到了澳高峰期。主要財班務(wù)任務(wù)是妥善管百理好積累的財富骯，積極調(diào)整投資背組合，降低風(fēng)險伴投資，多配置資藹金、債務(wù)、儲蓄拌、結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)捌品，以穩(wěn)健的方氨式使資產(chǎn)得以保唉值增值。（6） 退休期安主要的人生目標(biāo)般就是安享晚年，昂這一時期的主要半理財任務(wù)就是穩(wěn)佰健投資保住財產(chǎn)板，合理支出積蓄岸的財富以保障退疤休期間的正常支霸出，最大的一塊八就是醫(yī)療保健支阿出。昂2.2 理財價盎值觀俺2.

14、2.1 理把財價值觀的含義伴理財價值觀就是懊客戶對不同理財愛目標(biāo)的優(yōu)先順序骯的主要評價?？桶皯粼趥€人理財過癌程中的兩種支出巴：義務(wù)性支出和芭選擇性支出。義昂務(wù)性支出也成強瓣制性支出，是收稗入中必須優(yōu)先滿把足的支出；選擇暗性支出也成任意柏性支出，對于任挨意性支出的順序背選擇會有所不同襖。拜2.2.2 四艾種典型的理財價叭值觀扒后享受型、先享巴受型、購房型和邦以子女為中心型八2.3 客戶的八風(fēng)險屬性艾2.3.1 影岸響客戶投資風(fēng)險盎承受能力的因素1. 年齡跋客戶年齡越大，扮所能夠承受的投哎資風(fēng)險越低。柏2. 資金的投爸資期限昂如果用于投資的把一項資金可以長俺時間持續(xù)進行投氨資而無須考慮短襖時間內(nèi)變

15、現(xiàn)，那罷么這項投資可承啊受的風(fēng)險能力就澳較強。影響投資傲風(fēng)險的主要有以捌下幾點因素。礙（1） 景氣循耙環(huán)（2） 復(fù)利八效益（3） 投拜資期限，投資期百限越長，平均報皚酬率越穩(wěn)定。骯3. 理財目標(biāo)傲的彈性頒理財目標(biāo)的彈性愛越大，可承受的扳風(fēng)險也越高。般4. 投資者主按觀的風(fēng)險偏好奧個人的性格、閱板歷、膽識、意識壩等主觀因素所決凹定的個人態(tài)度，瓣直接決定了一個愛人對不同風(fēng)險程叭度的產(chǎn)品的選擇叭與決策。版5. 學(xué)歷與知板識水平癌掌握專業(yè)技能和按擁有高學(xué)歷的人奧，對風(fēng)險的認識擺更清晰，管理風(fēng)拌險的能力越強，百往往能從事高風(fēng)襖險的投資。6. 財富搬絕對風(fēng)險承受能襖力隨財富的增加俺而增加，而相對熬風(fēng)險承受

16、能力未笆必隨財富的增加半而增加。壩2.3.2 客斑戶風(fēng)險偏好的分稗類及風(fēng)險評估1. 分類壩（1） 非常進背取型半相對比較年輕、拔有專業(yè)知識技能俺、敢于冒險、社頒會負擔(dān)較輕的人吧士，他們對投資拜的損失也有很強拔的承受能力。扒（2） 溫和進叭取型跋愿意承受一定的頒風(fēng)險，追求較高捌的投資收益。拌（3） 中庸穩(wěn)佰健型扳對任何投資都比敖較理性，尋找風(fēng)般險適中、收益適安中的產(chǎn)品。奧（4） 溫和保百守型擺對風(fēng)險的關(guān)注更唉甚于對收益的關(guān)邦心。昂（5） 非常保俺守型柏往往對于投資風(fēng)艾險的承受能力很翱低，選擇一項產(chǎn)爸品或投資工具首癌要考慮的是否能靶夠保本，然后才版考慮追求收益。俺2. 個人風(fēng)險霸承受能力的評估癌（

17、1） 評估目頒的盎風(fēng)險承受能力的耙評估不是為了讓瓣金融理財師將自哀己的意見強加給耙客戶，可接受的敗風(fēng)險水平應(yīng)該由瓣客戶自己來確定斑，金融理財師的盎角色是幫助客戶扒認識自我，以做疤出客觀的評估和熬明智的決策。邦（2） 常見的愛評估方法凹笆 定性方法和定胺量方法：定性評埃估方法對這些信吧息的評估基于直霸覺和印象；定量巴評估方法可以將伴觀察結(jié)果轉(zhuǎn)化為辦某種形式的數(shù)值奧。盎癌 客戶投資目標(biāo)搬：必須幫助客戶扳明確自己投資目絆標(biāo)。翱凹 對投資產(chǎn)品的搬偏好：直接的辦捌法是讓客戶回答藹自己所偏好的投挨資產(chǎn)品，也可以吧讓客戶將投資產(chǎn)半品從最喜歡到最艾不喜歡排序。哀盎 概率和收益的拔權(quán)衡：第一，確哀定/不確定性偏

18、斑好法。第二，最隘低成功概率法。絆所選的成功概率柏越高，說明其風(fēng)半險厭惡程度越高岸。第三，最低收按益法。要求客戶翱就可能的收益而艾不是收益概率作皚出選擇。要求的骯收益越高，說明哎其風(fēng)險厭惡程度壩越高。矮2.4 貨幣的阿時間價值與利率皚的相關(guān)計算辦2.4.1 貨敖幣時間概念1. 概念背將一定數(shù)量的貨半幣在兩個時點之案間的價值差異稱霸為貨幣時間價值藹。艾貨幣之所以具有矮時間價值，是因半為：（1）貨幣氨可以滿足相當(dāng)消靶費或用于投資而瓣產(chǎn)生回報，貨幣八占用具有機會成把本；（2）通貨把膨脹可能造成貨吧幣貶值；（3）哎投資可能產(chǎn)生投胺資風(fēng)險，需要提藹供風(fēng)險補償。扮2. 影響貨幣柏時間價值的主要皚因素（1）

19、 時間半時間的長短是影頒響金錢時間價值敖的首要因素，時艾間越長，金錢的矮時間價值越明顯藹。埃（2） 收益率百或通貨膨脹率阿收益率決定一筆安貨幣在未來增值斑程度的關(guān)鍵因素熬。半（3） 單利與白復(fù)利氨2.4.2 貨斑幣的時間價值與霸利率的計算1. 基本參數(shù)邦現(xiàn)值：貨幣今天矮的價值，通常用襖PV表示。拔終值：貨幣在未敖來某個時間點上鞍的價值，通常用版FV表示。絆時間：金錢貨幣礙價值的參照系，按通常用t表示。版利率：即影響金辦錢時間價值程度矮的波動要素，通矮常用r表示。罷2. 現(xiàn)值和終埃值的計算拔（1） 單期中礙的終值（2） 笆單期中的現(xiàn)值（啊3） 多期的終唉值和現(xiàn)值拔3. 復(fù)利期間愛和有效年利率的矮

20、計算襖（1） 復(fù)利期搬間（2） 有效矮年利率（EAR阿）俺4. 年金的計笆算巴年金是在某個特拜定的時段內(nèi)一組伴時間間隔相同、啊金額相等、方向百相同的現(xiàn)金流。辦年金通常用PM佰T表示。根據(jù)等瓣值現(xiàn)金流發(fā)生的艾時間點不同，年疤金可分為期初年罷金和期末年金。柏2.5 投資理藹論和市場有效性扮2.5.1 投拔資收益與風(fēng)險的絆測定隘1. 持有期收伴益和持有期收益奧率壩投資的時間區(qū)間矮為投資持有期，瓣而這期間的收益耙是持有期收益（凹HPR）.伴持有期收益率（擺HPY），是指隘投資者在持有投疤資對象的一段時哎間內(nèi)所獲得的收板益率，它等于這傲段時間內(nèi)所獲得絆的收益額與初始暗投資之間的比率耙。跋2. 預(yù)期收益骯

21、率哀預(yù)期收益率是指矮投資對象未來可埃能獲得的各種收背益率的平均值。哎3. 風(fēng)險的測辦定氨就投資而言，風(fēng)懊險是指資產(chǎn)收益芭率的不確定性，跋通常可以用標(biāo)準敗差和方差進行衡哀量。柏（1） 方差（藹2） 標(biāo)準差（背3） 變異系數(shù)氨4. 必要收益拌率頒必要收益率是指艾投資某投資對象案所要求的最低的背回報率，也稱必扒要回報率。投資案者對投資的將來吧收益不能確定，傲他將要求對該不擺確定性進行補償把，即投資的風(fēng)險愛補償。罷真實收益率、通稗貨膨脹率和風(fēng)險襖報酬三部分構(gòu)成翱了投資者的必要安收益率。襖5. 系統(tǒng)性風(fēng)拌險和非系統(tǒng)性風(fēng)背險風(fēng)險奧系統(tǒng)性風(fēng)險也稱敗宏觀風(fēng)險，是指扳由于某種全局性愛的因素而對所有挨投資品收益都

22、有翱產(chǎn)生作用的風(fēng)險頒。具體包括市場巴風(fēng)險、利率風(fēng)險襖、匯率風(fēng)險、購癌買力風(fēng)險、政策斑風(fēng)險等。擺非系統(tǒng)性風(fēng)險也捌稱微觀風(fēng)險，是隘因個別特殊情況拔造成的風(fēng)險，它案與整個市場沒有疤關(guān)聯(lián)。具體包括絆財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營霸風(fēng)險、信用風(fēng)險敖、偶然風(fēng)險事件佰風(fēng)險等。 哀2.5.2 市霸場有效性拌1. 隨機漫步霸與市場有效性唉隨機漫步是指股氨票價格的變動是八隨機且不可預(yù)測安的。氨在市場均衡的條啊件下，股票價格疤將反映所有的信罷息。癌2. 市場有效骯的三個層次稗（1） 弱型有癌效市場芭股票已經(jīng)反映了埃全部能從市場交板易數(shù)據(jù)中得到的哎信息。霸（2） 半強型矮有效市場版證券價格充分反按映了公開信息。叭（3） 強型有傲效市

23、場捌證券價格充分反般映了所有信息，傲包括公開信息和拔內(nèi)幕信息。奧3. 有效市場班假定對投資政策哀的含義頒如果相信市場無壩效，投資者將采罷取主動投資策略佰；如果相信市場阿有效，投資者將矮采取被動投資策爸略。皚（1） 主動投般資策略挨市場有效性假定笆意味著只要市場傲達到弱有效，技氨術(shù)分析將毫無可愛取之處。啊市場有效性假定礙認為，如果市場百是次強有效，股按價已反映了所有拜的公開信息，那頒么基本面分析將八是徒勞的。背（2） 被動投跋資策略斑相信市場有效性絆的投資人采取被百動投資策略，該叭策略不試圖戰(zhàn)勝稗市場，取得超額般收益。隘2.6 資本配安置與產(chǎn)品組合鞍2.6.1 資捌本配置原理壩1. 資產(chǎn)配置斑的

24、概念版資產(chǎn)配置是指依芭據(jù)所要達到的理埃財目標(biāo)，按資產(chǎn)扒的風(fēng)險最低與報埃酬最佳的原理，耙將資金有效地分隘配在不同類型的俺資產(chǎn)上，構(gòu)建達翱到增強投資組合挨報酬與控制風(fēng)險皚的資產(chǎn)投資組合絆。隘維持最佳資產(chǎn)投艾資組合，必須經(jīng)哀過完整縝密的資傲產(chǎn)配置流程，內(nèi)霸容包含投資目標(biāo)熬規(guī)劃、資產(chǎn)類別安的選擇、資產(chǎn)配哀置策略與比例配疤置、定期檢視與埃動態(tài)分析調(diào)整等澳。礙2. 資產(chǎn)配置辦的基本步驟巴第一步，調(diào)查了傲解客戶。應(yīng)與客佰戶進行深入全面安的溝通并盡可能擺了解全面、清晰邦的信息。了解這版些個人基本情況挨是進行客戶資產(chǎn)扮配置的基礎(chǔ)與前伴提。巴第二步，生活設(shè)翱計與生活資產(chǎn)撥邦備?？蛻暨M行投捌資前，建立生活板儲備金，

25、為投資擺設(shè)立一道防火墻拜。八儲備金包括以下癌幾個方面：一是辦家庭基本支出儲艾備金；二是用于按不時之需和意外瓣損失的家庭意外岸支出儲備金；三耙是家庭短期債務(wù)昂儲備金；四是家班庭短期必須支出吧。案一般可以選擇銀昂行活期、七天通俺知存款或半年以哀內(nèi)定期存款方式伴，或者購買貨幣扳基金等流動性、疤安全性好的產(chǎn)品熬。挨第三步，風(fēng)險規(guī)矮劃與保障資產(chǎn)撥俺備。應(yīng)建立各種骯保險保障，從而叭為自己的投資建礙立第二道防火墻跋。壩建立家庭保障包八括三方面：一是壩家庭主要成員必熬須購買齊全的社壩會保險；二是為吧家庭成員購買重埃大疾病保險、意爸外保險、養(yǎng)老保扮險等商業(yè)性保險敖；三是根據(jù)家庭敖需要購買車險、稗房險等財產(chǎn)性保捌

26、險。熬第四步，建立長爸期投資儲備。事耙實上未來可預(yù)期埃的年度和月度結(jié)佰余也是可以用于斑投資的閑置組合辦。哀第五步，建立多叭元化的產(chǎn)品。根阿據(jù)客戶的特征與傲需求科學(xué)、主動斑地進行產(chǎn)品組合爸設(shè)計，然后根據(jù)艾設(shè)計好的產(chǎn)品組耙合結(jié)構(gòu)面向不同壩類型、不同行業(yè)頒、不同市場尋找佰和選擇最佳產(chǎn)品頒提供給客戶。俺3. 常見的資扒產(chǎn)配置組合模型盎針對不同風(fēng)險與板收益的投資產(chǎn)品氨和客戶的風(fēng)險偏靶好，理財人員可稗以選擇最適合的芭資產(chǎn)配置組合模澳型。 金字塔型盎這種根據(jù)風(fēng)險的爸風(fēng)險度由低到高白、占比越來越小澳的金字塔型結(jié)構(gòu)八的安全性、穩(wěn)定鞍性無疑是最佳的挨。 啞鈴型巴這種結(jié)構(gòu)兩端大爸，中間弱，比較捌平衡，可以充分傲享受

27、黃金投資周斑期的收益。 紡錘型百即中風(fēng)險、中收瓣益的資產(chǎn)占主體佰地位，而高風(fēng)險隘與低風(fēng)險的資產(chǎn)拜兩端占比較輕。 梭鏢型哎幾乎將所有的資疤產(chǎn)全部放在了高板風(fēng)險、高收益的耙投資市場與工具癌上，這種資產(chǎn)結(jié)按構(gòu)的穩(wěn)定性差，背風(fēng)險度高，但是敗投資力度強，沖擺擊力大。叭2.6.2 個傲人產(chǎn)品組合辦1. 主要的理盎財工具及其特性背任何一個理財產(chǎn)凹品及理財工具都芭具有收益性、風(fēng)半險性與流動性三鞍重特征，并在三骯者之間尋求一個八最佳的平衡，每搬個產(chǎn)品都有其自挨身的特征與優(yōu)劣搬勢，在不同的產(chǎn)傲品組合中發(fā)揮不懊同的作用。笆（1） 銀行存百款挨 百（2） 國債笆 搬（3） 證券八 背（4） 基金壩（5） 銀行理拌財產(chǎn)

28、品（6） 罷外匯拔 瓣（7） 房地產(chǎn)哀 板（8） 金銀芭 板（9） 期貨期唉權(quán)與彩票芭2. 個人資產(chǎn)扳配置中的三大產(chǎn)岸品組合挨（1） 儲蓄產(chǎn)芭品組合鞍要配置部分安全敖性高、流動性好擺而不追求收益的佰投資工具與產(chǎn)品暗組合。笆（2） 投資產(chǎn)耙品組合班對于一些中長期斑的生活需要，客敖人、可以通過基盎金、藍籌股票、阿指數(shù)投資的主要挨建立核心的投資哀組合，這類投資癌的風(fēng)險可控、收暗益較高，在可承霸受的風(fēng)險范疇內(nèi)胺獲得超過通貨膨斑脹的投資回報。巴（3） 投機產(chǎn)扮品組合吧適當(dāng)配置于高風(fēng)鞍險、高收益的投案資組合，博取盡胺可能高的投資回壩報，投資組合中絆配置的資產(chǎn)通常扮是閑置多余資產(chǎn)辦，一般不超過個辦人或家庭資

29、產(chǎn)總辦額的10%。八第三章 金融市八場巴3.1 金融市叭場的功能與結(jié)構(gòu)背3.1.1 金斑融市場的功能笆1. 金融市場白概念氨金融市場是指以愛金融資產(chǎn)為交易哀對象而形成的供八求關(guān)系及其交易拌機制的綜合。搬它包括如下三層扳含義：霸（1） 它是金挨融資產(chǎn)進行交易拌的有形和無形的骯“版場所耙”叭；稗（2） 它反映骯了金融資產(chǎn)供應(yīng)捌者和需求者之間巴的供求關(guān)系；俺（3） 它包含邦了金融資產(chǎn)的交俺易機制，其中最捌主要的是價格機拜制。皚2. 金融市場扒的特點稗（扒1敖） 市場商品的拌特殊性（暗2爸） 市場交易價盎格的一致性（俺3扒） 市場交易價拔格的集中性（拔4百） 交易主體角矮色的可變性矮3. 金融市場佰的

30、主要功能傲（阿1芭） 微觀經(jīng)濟功唉能啊按 集聚功能埃絆 財富功能扮捌 避險功能胺背 交易功能安（8） 宏觀經(jīng)俺濟功能哀哀 資源配置功能跋案 調(diào)節(jié)功能伴胺 反映功能俺3. 金融市場癌的構(gòu)成要素矮（1） 金融市瓣場的主題襖耙 企業(yè)挨笆 政府及政府機邦構(gòu)氨佰 中央銀行稗俺 金融機構(gòu)絆霸 居民個人絆（2） 金融市拜場的客體叭（3） 金融市扳場的中介靶扳 交易中介霸班 服務(wù)中心俺3.1.2 金八融市場分類澳1. 按照金融皚交易是否存在固安定場所劃分邦有形市場和無形邦市場柏2. 按照金融拌工具發(fā)行和流通哎特征劃分阿按照金融工具發(fā)敗行和流通特征，扮金融市場劃分為八發(fā)行市場、二級般市場（流通市場阿）、第三市場

31、和霸第四市場。擺第三市場是指證挨券在交易所上市拜，在場外市場通艾過交易所會員的白經(jīng)紀人公司進行挨交易的市場。笆第四市場是大眾扳交易者利用電腦靶網(wǎng)絡(luò)直接進行市絆場的交易。捌3. 按照交易辦標(biāo)的物劃分胺（1） 貨幣市奧場（2） 資本岸市場（3） 金皚融衍生品市場版（4） 外匯市奧場（5） 保險扮市場（6） 黃翱金及其他投資品耙市場班3.2 貨幣市斑場艾1. 貨幣市場敗的特征巴(1) 低風(fēng)險把、低收益(2)翱 期限短、流動扳性高(3) 交哀易量大哀2. 貨幣市場安的組成白（1） 同業(yè)拆絆借市場（2） 敗商業(yè)票據(jù)市場（捌3） 銀行承兌唉匯票市場叭銀行承兌匯票特般點：澳耙 安全性高、信扒用度好暗吧 靈活

32、性好俺（4） 回購市奧場（5） 短期班政府債券市場（跋6） 大額可轉(zhuǎn)埃讓定期存單市場氨3.3 資本市佰場背3.3.1 股礙票市場艾1. 股票市場盎概述翱（1） 股票的扮定義（2） 股暗票的分類辦2. 股票市場把的交易機制岸（1） 股票的背發(fā)行與交易（2拔） 股票價格指扮數(shù)板3.3.2 債案券市場把1. 債券市場襖概述熬（1） 債券的扮定義（2） 債斑券的特征（3）跋 債券的分類（芭4） 債券市場吧的功能翱2. 債券市場愛交易機制擺（1） 債券的凹發(fā)行（2） 債礙券價格的確定胺3.3.3 證巴券投資基金市場礙1. 證券投資傲基金市場概述哀（1） 證券投唉資基金的定義（敖2） 證券投資板基金的特點

33、把八 規(guī)模經(jīng)營安骯 分散投資哀叭 專業(yè)化管理盎佰 費用低扒（3） 證券投爸資基金分類艾開放式基金和封敖閉式基金隘公司型基金和契隘約型基金的區(qū)別礙：把岸 法律依據(jù)不同傲艾 是具有法人資拜格的股份有限公拌司爸哎 投資者的地位罷不同八癌 融資渠道不同敗礙 資金運營不同藹成長型基金與收奧益型基金的區(qū)別扒：胺翱 投資目的不同阿胺 投資工具不同罷斑 資產(chǎn)分布不同俺伴 派息情況不同凹2. 證券投資巴基金的交易機制巴（1） 證券投氨資基金的基本當(dāng)班事人：即基金投拌資人、基金管理扒人和基金托管人拜。皚（2） 證券投熬資基金交易翱3.4 金融衍叭生品市場班3.4.1 金半融衍生品市場概擺述拔1. 金融衍生芭工具的

34、種類藹按照基礎(chǔ)工具的板種類劃分，金融愛衍生工具可以分霸為股權(quán)衍生工具八、貨幣衍生工具翱和利率衍生工具跋。熬按照交易市場劃伴分，金融衍生工澳具可分為場內(nèi)交熬易工具和場外交暗易工具。板按照交易方式劃翱分，金融衍生工版具可以分為遠期拌、期貨、期權(quán)和笆互換。伴2. 金融衍生頒工具的特征骯頒 可復(fù)制性罷頒 杠桿特征皚3. 金融衍生盎品市場的功能絆（1） 轉(zhuǎn)移風(fēng)襖險（2） 價格埃發(fā)現(xiàn)（3） 提背高交易效率（4跋） 優(yōu)化資源配白置昂3.4.2 金懊融衍生品市場柏1. 金融遠期哀合約壩是指雙方約定在扒未來的某一確定襖時間，按確定的壩價格買賣一定數(shù)般量某種金融工具耙的合約。鞍缺點：般隘非標(biāo)準化合約；胺凹柜臺交易

35、；笆俺沒有履約保證。2. 金融期貨擺金融期貨合約是伴指協(xié)議雙方同意靶在約定的將來某版?zhèn)€日期，按約定皚的條件買入或賣板出一定標(biāo)準數(shù)量啊的金融工具的標(biāo)把準化協(xié)議。八期貨合約的特點暗：鞍澳標(biāo)準化合約；挨捌履行大部分通過捌對沖方式；絆安合約的履行由期矮貨交易所或結(jié)算胺公司提供擔(dān)保；扒疤合約的價格有最氨小變動單位和浮哀動限額。熬期貨交易的主要翱制度：般伴保證金制度；挨辦每日結(jié)算制度；昂奧持倉限額制度；安懊大戶報告制度；芭安強行平倉制度。3. 金融期權(quán)耙金融期權(quán)實際上八是一種契約，它絆賦予了持有人在礙未來某一特定的擺時間內(nèi)按雙方約疤定的價格，購買版或出售一定數(shù)量八的某種金融資產(chǎn)埃權(quán)利的合約。拌（1） 金融

36、期哀權(quán)的要素壩芭 基礎(chǔ)資產(chǎn)敖背 期權(quán)的買方襖艾 期權(quán)的賣方班版 執(zhí)行價格巴啊 到期日吧氨 期權(quán)費澳（2） 金融期耙權(quán)的分類傲金融期權(quán)可分為扒看漲期權(quán)和看跌翱期權(quán)。耙按行權(quán)日期不同愛，可分為歐式期矮權(quán)和美式期權(quán)。鞍按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性敗質(zhì)劃分，可分為扮現(xiàn)貨期權(quán)和期貨霸期權(quán)。跋（3） 金融期懊權(quán)的交易策略伴百 買進看漲期權(quán)安胺 買進看跌期權(quán)昂瓣 賣出看跌期權(quán)4. 金融互換疤金融互換是通過霸銀行進行的場外稗交易。互換市場藹存在一定的交易搬成本和信用風(fēng)險版。首先，為了達胺成交易，互換合藹約的一方必須找搬到愿意與之交易敗的另一方。如果昂一方對期貨或現(xiàn)暗金流等有特殊要芭求，常常很難找芭到交易對手。其傲次，由于互

37、換是巴兩個對手之間的爸合約，如果沒有盎雙方的同意，互癌換合約是不能單按方面更改和終止拌的。最后，對于巴期貨和在場內(nèi)交阿易的期權(quán)而言，襖交易所對交易雙懊方都提供了履約稗保證，而互換市俺場則沒有人提供哀這種保證。因此拜，互換雙方都必奧須關(guān)注對方的信柏用。金融互換包安括利率互換和貨疤幣互換兩種類型艾。哀3.5 外匯市叭場白3.5.1 外安匯市場的概述霸1. 外匯市場唉概念盎外匯市場是指由八銀行等金融機構(gòu)耙、自營交易商、佰大型跨國企業(yè)參扒與的，通過中介氨機構(gòu)或電訊系統(tǒng)頒聯(lián)結(jié)的，以各種瓣貨幣為買賣對象哎的交易市場。罷2. 外匯市場靶特點：空間統(tǒng)一背性和時間連續(xù)性搬。芭3. 外匯市場案功能班（1） 充當(dāng)國

38、壩際金融活動的樞靶紐（2） 形成半外匯價格體系（拌3） 調(diào)劑外匯胺余缺，調(diào)整外匯爸供求敖（4） 實現(xiàn)不耙同地區(qū)間的支付骯結(jié)算（5） 運辦用操作技術(shù)規(guī)避敖外匯風(fēng)險愛3.5.2 外傲匯市場的交易機阿制把（1） 商業(yè)銀霸行與客戶之間的版外匯交易笆（2） 商業(yè)銀敖行同業(yè)之間的外伴匯交易扳（3） 商業(yè)銀哎行與中央銀行之靶間的外匯交易鞍3.6 保險市阿場半3.6.1 保跋險市場概述扳1. 保險的概哎念芭保險是指投保人佰根據(jù)合同約定，昂向保險人支付保斑險費，保險人對搬于合同約定的可哀能發(fā)生的事故及凹相應(yīng)的財產(chǎn)損失藹承擔(dān)賠償保險金笆責(zé)任。按2. 保險的相啊關(guān)要素熬（1） 保險合板同（2） 投保扮人（3） 保險

39、扮人（4） 保險拔費盎（5） 保險標(biāo)瓣的（6） 被保愛險人（7） 受矮益人（8） 保靶險賠償佰3. 保險產(chǎn)品背的功能哀（1） 轉(zhuǎn)移風(fēng)俺險，分擔(dān)損失（哀2） 補償損失瓣（3） 融通資半金哎3.6.2 保傲險市場的主要產(chǎn)瓣品分類 案1. 按照保險板的經(jīng)營性質(zhì)劃分吧（1） 社會保斑險（2） 商業(yè)矮保險瓣2. 按照保險阿標(biāo)的劃分伴（1） 人身保巴險（2） 財產(chǎn)熬保險（3） 投跋資型保險產(chǎn)品礙投資型保險產(chǎn)品柏的最大特點就是半將保險的基本保癌障功能和資金增伴值的功能結(jié)合起艾來。澳3. 按照承保跋方式劃分，保險壩可以分為直接保辦險和再保險。矮3.7 黃金及拜其他投資市場笆3.7.1 黃扒金市場傲1. 黃金及

40、其熬特性巴（1） 黃金的擺特性（2） 金艾條的重量與成分2. 黃金市場辦（1） 黃金市哎場的主要參與者班（2） 國際主俺要黃金市場胺3. 影響黃金翱價格變動的因素爸（1） 供求關(guān)敖系及均衡價格（敖2） 通貨膨脹癌（3） 利率（拜4） 匯率敖3.7.2 房斑地產(chǎn)市場八 背1. 房地產(chǎn)及般其特性：固定性扳、有限性、差異頒性和保值增值性奧。哀2. 房地產(chǎn)的熬投資方式靶（1） 房地產(chǎn)搬購買（2） 房案地產(chǎn)租賃（3）藹 房地產(chǎn)信托礙3. 房地產(chǎn)投皚資的特點板（1） 增值升稗值效應(yīng)（2） 靶財務(wù)杠桿效應(yīng)（矮3） 變現(xiàn)性相岸對較差（4） 壩政策風(fēng)險癌4. 房地產(chǎn)價盎格的構(gòu)成及影響搬因素伴影響房地產(chǎn)價格伴的因

41、素很多：岸跋行政因素；挨半社會因素；罷百經(jīng)濟因素；辦哀自然因素。哎5. 房地產(chǎn)投拜資在個人理財中邦的應(yīng)用拔房地產(chǎn)投資面臨疤較大的政策風(fēng)險爸。凹3.7.3 收礙藏品市場1. 藝術(shù)品2. 古玩敗古玩的特點：俺般交易成本高、流藹動性低；藹案投資古玩要有鑒凹別能力；俺叭價值一般較高，藹投資人要具有相扒當(dāng)?shù)慕?jīng)濟實力。爸3.紀念幣和郵扮票埃3.8 金融市邦場的發(fā)展板3.8.1 世拜界金融市場的發(fā)骯展拌1. 全球資本阿流動日益自由化笆，金融市場價格埃聯(lián)動性增強2.懊 全球金融市場昂監(jiān)管標(biāo)準與規(guī)則藹逐步趨同埃3. 全球金融跋市場交易方式逐跋步融合，清算方跋式趨于統(tǒng)一襖 藹4. 全球衍生爸品市場快速發(fā)展盎3.8

42、.2 中吧國金融市場的發(fā)耙展搬1. 金融市場八體系基本形成：傲我國已經(jīng)形成了靶一個交易場所多般層次、交易品種靶機制多元化的金安融市場體系。敖2. 金融市場氨功能不斷深化拌（1） 金融市佰場的寬度不斷增擺大，金融產(chǎn)品與啊工具逐漸豐富。按（2） 金融市埃場的厚度逐漸增吧加芭（3） 金融市拌場主體參與程度扳不斷提高，參與澳形式更為多元化爸。昂3. 金融市場扒基本制度建立日跋益完善擺首先是金融市場隘法律制度逐步建爸立與完善壩其次是金融市場按監(jiān)管體系逐漸形八成礙另外，金融市場岸基礎(chǔ)建設(shè)也取得擺較大成果柏4. 金融市場搬對外開放程度不壩斷提高柏第4章 銀行理暗財產(chǎn)品伴耙4.1 理財產(chǎn)斑品市場發(fā)展藹2002

43、年，第懊一個銀行理財產(chǎn)版品問世，標(biāo)志著叭銀行個人理財此愛業(yè)務(wù)達到了新的搬水平。拌2004年開始白，各家銀行陸續(xù)般推出了自己的理罷財產(chǎn)品。版2005年年初把，出現(xiàn)了國內(nèi)首斑個人民幣結(jié)構(gòu)性跋理財產(chǎn)品。岸2005年12搬月，銀監(jiān)會允許俺獲得衍生品業(yè)務(wù)瓣許可證的銀行發(fā)吧行股票類掛鉤產(chǎn)藹品和商品掛鉤產(chǎn)耙品。斑4.2 當(dāng)前市百場主要的銀行理絆財產(chǎn)品介紹皚4.4.1 貨拜幣性理財產(chǎn)品伴1、貨幣性理財敖產(chǎn)品定義壩貨幣性理財產(chǎn)品胺是投資于貨幣市挨場的銀行理財產(chǎn)佰品。它主要投資傲于信用級別較高邦、流動性較好的埃金融工具。邦2、貨幣性理財傲這納聘的特點哎投資期短，資金唉贖回靈活，本金按、收益安全性高澳等主要特點。巴

44、3、貨幣性理財柏產(chǎn)品的風(fēng)險矮信用風(fēng)險低，流佰動性風(fēng)險小。疤4、貨幣性理財捌產(chǎn)品舉例襖A銀行跋“隘理財計劃拜”澳產(chǎn)品投向頒 凹產(chǎn)品的申購和贖絆回捌 盎產(chǎn)品收益藹4.2.2 債柏券型理財產(chǎn)品敗1、債券型理財盎產(chǎn)品的定義般是以國債、金融叭債和中央銀行票柏據(jù)為主要投資對班象的銀行理財產(chǎn)敗品。俺2、債券型理財盎產(chǎn)品的特點和目佰標(biāo)客戶端白特點是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)唉簡單、投資風(fēng)險艾小、客戶預(yù)期收安益穩(wěn)定拜3、債券型理財?shù)K產(chǎn)品投資方向罷主要投向銀行間邦債券市場、國債傲市場和企業(yè)債券拔市場。跋4、債券型理財疤產(chǎn)品的收益及風(fēng)胺險特征瓣投資風(fēng)險較低，唉收益也不高。購暗買證券型理財產(chǎn)哀品面臨的最大風(fēng)拔險來自利率風(fēng)險澳、匯率風(fēng)險

45、和流擺動性風(fēng)險。岸4.2.3 貸辦款類銀行信托理斑財產(chǎn)品拌1、信托的基本昂概念骯（1） 信托的骯定義稗資金信托業(yè)務(wù)是氨指投資人基于對昂信托投資公司的壩信任，將自己合盎法擁有的資金委懊托給信托投資公絆司，由信托投資笆公司按投資人的氨意愿，以自己的擺名義為受益人的胺利益或者特定目俺的管理、運用和頒處分的業(yè)務(wù)行為拌。捌（2） 信托的懊特點爸澳信托是以信任為般基礎(chǔ)的財產(chǎn)管理斑制度佰板信托財產(chǎn)權(quán)利與暗利益主體相分離澳襖信托經(jīng)營方式靈爸活、適應(yīng)性強跋傲信托財產(chǎn)具有獨矮立性凹阿信托管理具有連愛續(xù)性斑般受托人不承擔(dān)無挨過失的損失風(fēng)險拜哎信托利益分配、盎損益計算遵循實疤績原則熬佰信托具有融通資巴金的職能按（3）

46、 信托的啊種類凹任意信托和法定礙信托板 半法人信托和個人懊信托癌資金信托、動產(chǎn)扒信托、不動產(chǎn)信安托、其他財產(chǎn)信扒托等。疤2、貸款類銀行案信托理財產(chǎn)品投艾資模式頒貸款類銀行信托跋理財產(chǎn)品通常是拔銀行將募集來的百客戶資金投資于哀信托投資公司的搬信托計劃，信托哎計劃到期后由信柏托投資公司根據(jù)扳信托投資情況支百付本金和收益。皚3、貸款類銀行拜信托理財產(chǎn)品的捌風(fēng)險佰（1） 信用風(fēng)版險癌貸款的信用風(fēng)險芭完全由購買理財胺產(chǎn)品的投資者承爸擔(dān)。扮銀行業(yè)與信托業(yè)盎也將面臨系統(tǒng)性按的而生與風(fēng)險。癌（2） 收益風(fēng)按險班 霸（3） 流動性邦風(fēng)險按42.4 新壩股申購類理財產(chǎn)拜品礙1、新股申購類柏理財產(chǎn)品產(chǎn)生背白景笆各個

47、銀行普遍設(shè)扒計了通過信托計爸劃將普通投資者伴資金集合起來集般中申購新股的理藹財產(chǎn)品懊2、新股申購類哎理財產(chǎn)品收益率邦的影響因素哎（1） 新股中癌簽率（2） 上芭市首日平均漲幅跋（3） 其他因霸素敗3、增強型新股芭申購理財產(chǎn)品扳增強型新股申購氨理財產(chǎn)品主要是挨為了增強信托資挨金的使用效率，壩作為新股發(fā)行間鞍歇期資金使用途疤徑的探索。邦新股和可轉(zhuǎn)債、巴可分離債申購為暗主要申購對象的哎增強型新申購理般財產(chǎn)品盎4、新股申購類瓣理財產(chǎn)品的風(fēng)險半情況稗（1） 系統(tǒng)性愛風(fēng)險俺一旦新股發(fā)行制拌度發(fā)生重要改革鞍，或者資本市場矮運行格局、資金半的供給情況、新斑股發(fā)行速度和數(shù)啊量等系統(tǒng)性因素搬發(fā)生變化，都會挨給新股

48、申購產(chǎn)品絆帶來收益上的風(fēng)靶險。隘（2） 網(wǎng)下申襖購的流動性風(fēng)險癌首日上市后的3罷個月結(jié)束后，網(wǎng)挨下申購部分猜可哎以膳食交易。這皚依規(guī)定給網(wǎng)下申阿購部分的新股帶壩來相當(dāng)大的流動鞍性風(fēng)險以及收益柏風(fēng)險。啊4.2.5 結(jié)伴構(gòu)性理財產(chǎn)品耙1、結(jié)構(gòu)性理財唉產(chǎn)品概念白結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品奧是運用金融工程骯技術(shù)，將存款、吧零息債券等固定癌收益產(chǎn)品與金融背衍生品組合在一辦起而形成的一種俺新型金融產(chǎn)品。哀2、結(jié)構(gòu)性理財叭產(chǎn)品的主要類型傲外匯掛鉤類、指疤數(shù)掛鉤類、股票瓣掛鉤類和商品掛傲鉤類拌3、外匯掛鉤類柏理財產(chǎn)品（1） 定義敖外匯掛鉤類理財疤產(chǎn)品的回報率取板決于一組或多組澳外匯的匯率走勢靶，即掛鉤標(biāo)的只骯一組或多組外

49、匯般的匯率瓣（2） 期權(quán)拆盎解一觸即付期權(quán)翱一觸即付期權(quán)嚴佰格地說是指在一挨定期間內(nèi)，若掛哎鉤外匯在期末觸叭碰或銀行所預(yù)先藹設(shè)定的觸及點，藹則買方可獲得當(dāng)胺初雙方所協(xié)定的扳回報率。邦巴雙向不觸發(fā)權(quán)期哀雙向不觸發(fā)權(quán)期俺指在一定投資期藹間內(nèi)，若掛鉤外氨匯在整個期間未叭曾出擊買房所預(yù)邦先設(shè)定的兩個觸瓣及點，則買方將翱可獲得當(dāng)初雙方皚所協(xié)定的回報率矮。壩疤 實際案例分析耙發(fā)行外匯掛否保襖本理財產(chǎn)品的銀把行通常會在產(chǎn)品岸的認購文件中明敗確可能存在的投凹資風(fēng)險。拔流動性風(fēng)險案 阿集中投資風(fēng)險爸 隘保本理財產(chǎn)品回罷報的風(fēng)險靶 白到期時收取保證敗投資金的風(fēng)險鞍影響潛在回報的敖市場風(fēng)險阿 啊匯率風(fēng)險芭提前終止的

50、風(fēng)險爸 伴未能成功認購保佰本理財產(chǎn)品的風(fēng)稗險百 般投資者自身狀況愛的風(fēng)險凹4、利率債券熬掛鉤類理財產(chǎn)品（1） 概念稗利率掛鉤類理財壩產(chǎn)品與境內(nèi)外貨胺幣的利率相掛鉤般，產(chǎn)品的收益取癌決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和按利率的走勢。藹對于利率/債券壩掛夠累理財產(chǎn)品澳而言，掛鉤標(biāo)的安必定將是一組或敖多組利率/債券板（2） 掛鉤標(biāo)耙的伴爸 倫敦銀行同業(yè)拌拆放利率百拌 國庫券捌翱 公司債券皚5.股票掛鉤理氨財產(chǎn)品（1）概念疤股票掛鉤類理財敖產(chǎn)品指通過金融盎工程技術(shù)，針對熬投資者對資本市礙場的不同預(yù)期，擺以拆解或組合衍白生性金融產(chǎn)品如笆股票、一籃子股邦票、指數(shù)、一籃耙子指數(shù)等，并搭斑配零息債券的方熬式組合而成的各扮種不同報酬

51、形態(tài)板的金融產(chǎn)品。氨按是否保障本金笆劃分：分為不保熬障本金理財產(chǎn)品翱和保障本金理財凹產(chǎn)品。八（2）掛鉤標(biāo)的唉百單只股票拔稗股票籃子（3）期權(quán)拆解認沽行使價。澳認沽期權(quán)賦予認斑沽權(quán)證持有人在拜到期日或之前，鞍根據(jù)若干轉(zhuǎn)換比扳率，以行使出售骯相關(guān)股票或收取盎適當(dāng)差額付款的絆權(quán)利。認購行使價。礙認購期權(quán)賦予投頒資者在到期日或伴之前，根據(jù)若干半轉(zhuǎn)換比率以行使俺買入相關(guān)股票或艾收取差額付款的艾權(quán)利。敗白股票籃子關(guān)聯(lián)性翱。伴指在一籃子股票阿當(dāng)中，所有或幾八只股票的市場價按格，風(fēng)險和回報辦都存在著一定相伴關(guān)的因素。笆6、QDII基昂金掛鉤類理財產(chǎn)巴品（1）概念胺QDII即合資搬資格境內(nèi)機構(gòu)投般資者，它是在一

52、搬國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)艾中國有關(guān)部門批笆準從事境外證券奧的股票、債券等百有價證券業(yè)務(wù)的礙證券投資基金。（2）掛鉤標(biāo)的熬辦基金叭白交易所上市基金罷（ETF）鞍ETF有三個特瓣征：熬一是它可以在交笆易所掛牌買賣，捌投資者在證券交襖易所直接買賣E昂TF份額；二是安交易非常便利；藹三是投資者只能班用與指數(shù)對應(yīng)的搬一籃子股票申購哀或者贖回ETF扳。懊7、結(jié)構(gòu)性理財胺產(chǎn)品的主要風(fēng)險襖（1）掛鉤標(biāo)的昂物的價格波動佰影響標(biāo)的資產(chǎn)價耙格的諸多因素都按成為結(jié)構(gòu)性理財版產(chǎn)品的風(fēng)險因素岸。把（2）本金風(fēng)險百（3）收益風(fēng)險斑由于結(jié)構(gòu)性理財背產(chǎn)品的收益發(fā)生般必須完全符合其礙產(chǎn)品說明書所約跋定的條件，也說班是其期權(quán)的執(zhí)行盎是基于

53、一定的標(biāo)昂準，所以結(jié)構(gòu)性拔理財產(chǎn)品的收益辦實現(xiàn)通常是兩點暗或者說點狀分布啊，這使得結(jié)構(gòu)性百理財產(chǎn)品的收益板往往是有或無，埃而沒有中間水平哀，這是結(jié)構(gòu)性理藹財產(chǎn)品的又一風(fēng)皚險所在。盎(4)流動性風(fēng)扮險把結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品奧通常是無法提前岸終止的，其終止絆是事先約定的條熬件發(fā)生才出現(xiàn)，疤因此結(jié)構(gòu)性理財柏產(chǎn)品的流動性不凹及一些其他的銀柏行理財產(chǎn)品。扒第五章 銀行代鞍理理財產(chǎn)品佰 百胺5.1 銀行代俺理理財產(chǎn)品的概靶念八銀行代理服務(wù)類般業(yè)務(wù)簡稱代理業(yè)巴務(wù)，指不構(gòu)成商哀業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)癌負債表內(nèi)資產(chǎn)負叭債業(yè)務(wù)，給商業(yè)叭銀行帶來非利息襖收入的業(yè)務(wù)。般近年來我國商業(yè)按銀行代理服務(wù)業(yè)埃務(wù)發(fā)展迅猛，代癌理理財產(chǎn)品層出

54、班不窮，在滿足個吧人理財需求方面癌起著舉足輕重的絆作用。拌5.2 銀行代熬理理財產(chǎn)品銷售頒的基本原則霸1.適用性原則笆 奧為客戶推薦合的佰產(chǎn)品按2.客戶性原則壩 拔客觀地向客戶說澳明產(chǎn)品的各種要拌素矮5.3 銀行代扳理理財產(chǎn)品分類鞍5.3.1 基般金版銀行作為開放式敖基金銷售代理人叭1. 基金開戶艾 暗進入基金投資，稗投資者首先需要案開立基金交易賬叭戶和基金TA賬澳戶。2. 基金認購昂（1） 基金認芭購是指投資者在澳開放式基金募集岸期間申購請購買拔基金份額的行為礙。扒（2） 基金認柏購采用癌“盎金額認購、面額拌發(fā)行捌”跋的原則叭（3） 認購期霸一般按照基金面跋值1元錢購買基頒金，認購昆曲率板通

55、常也要比申購頒費用率優(yōu)惠。昂（4） 投資者暗進行基金認購需般要攜帶本人有效柏身份證件和基金靶賬戶卡或銀行卡伴到銀行網(wǎng)點3. 基金申購唉（1） 基金申疤購是指投資者在佰基金存續(xù)期內(nèi)基跋金開放日申請購安買基金份額的行懊為4. 基金贖回芭（1） 基金贖熬回是指在基金存辦續(xù)期間，將手中岸持有的基金份額按按一定價格賣給拜基金管理人并收藹回現(xiàn)金的行為5. 基金轉(zhuǎn)換叭基金轉(zhuǎn)換是指投佰資者在持有某基斑金公司發(fā)行的任瓣一開放式基金，拜可直接轉(zhuǎn)換到該哎基金公司管理的暗其他開放式基金邦。6. 基金分紅壩基金分紅是指基拔金將收益的一部埃分以現(xiàn)金形式派版發(fā)給投資人。藹7. 基金的流柏動性及收益情況擺（1） 基金的澳流動

56、性拌 安（2） 基金的敗收益背證券投資基金的岸收益主要有：敖擺證券買入價啊皚紅利收入埃 矮啊債券利息爸影響基金類產(chǎn)品矮收益的因素主要捌來自兩方面：一伴是來息基金的基跋礎(chǔ)市場，二是來按自基金自身的因瓣素。板8. 基金的風(fēng)按險笆（1） 基金的挨風(fēng)險是指購買基稗金遭受損失的可扳能性。?。?） 證券投鞍資基金種類繁多疤，各個基金的風(fēng)搬險狀況也不同搬（3） 基金產(chǎn)凹品主要包括兩種八風(fēng)險：敖半價格流動風(fēng)險般癌流動性風(fēng)險熬5.3.2 股安票辦1.銀行代理股盎票的概念，范圍壩銀行代理股票業(yè)巴務(wù)更多地體現(xiàn)在佰第三方存管業(yè)務(wù)笆上。第三方存管巴是指證券公司客挨戶的證券交易結(jié)哎算資金交由銀行愛存管。罷2.股票的流動澳

57、性及收益情況拔（1）股票的流愛動性捌優(yōu)質(zhì)上市公司的爸股票的流通轉(zhuǎn)讓罷非常快捷，流動唉性較強。個股的敖流動性受到各種吧市場和人為因素澳的影響。捌（3） 股票的骯收益耙股票的收益主要背來源于股利和資拌本利得襖股利來源于公司壩的稅后凈利潤，昂決公于公司利潤笆率和股利政策。3.股票的風(fēng)險氨在基礎(chǔ)性金融產(chǎn)斑品中，股票的風(fēng)搬險最高。股票及唉股票市場的風(fēng)險擺包括系統(tǒng)性風(fēng)險斑和非系統(tǒng)性風(fēng)險癌。個股風(fēng)險屬非白系統(tǒng)性風(fēng)險，可拜以通過投資組合拌進行分散。斑5.3.3 保笆險伴1. 銀行代理按保險的概念凹（1）銀行代理敗保險的概念奧銀行代理保險是哎保險公司和商業(yè)暗銀行采取相互協(xié)捌作的戰(zhàn)略，充分阿利用和協(xié)同雙方扮的優(yōu)勢

58、資源，通疤過銀行的銷售渠艾道代理銷售保險岸公司的產(chǎn)品，以隘一體化的經(jīng)營方般式來滿足客戶多扒元化金融求的一岸種綜合化的金融瓣服務(wù)。鞍（2） 銀行代挨理保險的必要性爸商業(yè)銀行大力發(fā)佰展保險代理業(yè)務(wù)愛提供了基礎(chǔ)和保癌障。唉2.銀行代理保邦險的范圍懊銀行主要代理的擺險種包括壽險和稗財險岸3保險產(chǎn)品的八特點疤保險產(chǎn)品最顯著唉的特點是具有其白他投資理財工具礙不可替代的保障芭功能。壩利用保險產(chǎn)品還礙可以合理避稅。暗（3） 保險產(chǎn)白品的風(fēng)險耙（4） 保險產(chǎn)氨品是具有法律效斑應(yīng)的合同，具有扳長期性的特點.艾5.3.4 國耙債按1. 銀行代理稗國債的概念、種氨類板（1） 我國的熬國債專指財政部唉代表中央政府發(fā)隘行

59、的國家公債，哀由國家財政作擔(dān)爸，信譽度非常高昂，歷來有愛“敖金邊債券敗”搬之稱。白（2） 目前銀背行代理國債的種霸類有三種：憑證傲式國債、實物式拜國債、記賬式國扒債。鞍2. 國債的流翱動性及收益情況奧（1）流動性癌 伴債券的流動性一辦般弱于股票。熬（斑2擺） 收益情況藹債券的收益主要絆來源于利息收益骯和價差收益。扳3. 國債的風(fēng)哎險耙（1） 價格風(fēng)捌險。是指市場利啊率變化對債券價頒格的影響。背（2） 再投次啊風(fēng)險。再投資風(fēng)扳險也是由于市場胺利率變化而使債伴券持有人面臨的斑風(fēng)險。哎（3） 違約風(fēng)拜險。是債券發(fā)行搬者不能按照約定岸的期限和金額償哀還本金和支付利熬息的風(fēng)險。辦（4） 贖回風(fēng)熬險。贖回

60、條款有耙三項不利：盎柏增加了現(xiàn)金流的盎不確定性。搬阿附有贖回權(quán)的債敗券的潛在資本增瓣值有限。耙巴從而降低了投資翱收益率。阿（5）提前償付八風(fēng)險。提前償付阿是一種本金償付唉額超過預(yù)定分期癌本金償付額的一熬種償付方式。八（6）對于中長絆期債券而言，債隘券貨幣收益的購巴買力有可能隨著襖物價的上漲而下哀降，從而使債券板的實際收益率降稗低，這就是倆券案的通貨膨脹風(fēng)險扒。艾5.3.5 信埃托埃1.銀行代理信伴托類產(chǎn)品的概念哀銀行代理信托類藹產(chǎn)品是指信托公扒司委托商業(yè)銀行襖代為向合格投資瓣者推價信托計劃骯。艾2.信托類產(chǎn)品隘的流動性及收益扳情況版（1）流動性壩 板缺少轉(zhuǎn)讓平臺流伴動性比較差。胺 澳（2） 收