1、泓域/造紙項(xiàng)目投資管理手冊(cè)造紙項(xiàng)目投資管理手冊(cè)目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111553796 一、 財(cái)務(wù)評(píng)估的主要內(nèi)容與步驟 PAGEREF _Toc111553796 h 3 HYPERLINK l _Toc111553797 二、 財(cái)務(wù)外匯平衡表 PAGEREF _Toc111553797 h 5 HYPERLINK l _Toc111553798 三、 項(xiàng)目盈利能力分析 PAGEREF _Toc111553798 h 6 HYPERLINK l _Toc111553799 四、 財(cái)務(wù)效益評(píng)估的內(nèi)容 PAGEREF _Toc111553799 h

2、10 HYPERLINK l _Toc111553800 五、 項(xiàng)目后評(píng)估的特點(diǎn) PAGEREF _Toc111553800 h 11 HYPERLINK l _Toc111553801 六、 項(xiàng)目后評(píng)估的程序 PAGEREF _Toc111553801 h 13 HYPERLINK l _Toc111553802 七、 項(xiàng)目總評(píng)估的必要性 PAGEREF _Toc111553802 h 16 HYPERLINK l _Toc111553803 八、 我國項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的格式 PAGEREF _Toc111553803 h 20 HYPERLINK l _Toc111553804 九、 資金時(shí)間

3、價(jià)值的復(fù)利計(jì)算 PAGEREF _Toc111553804 h 23 HYPERLINK l _Toc111553805 十、 資金時(shí)間價(jià)值的含義及其意義 PAGEREF _Toc111553805 h 25 HYPERLINK l _Toc111553806 十一、 現(xiàn)金流量 PAGEREF _Toc111553806 h 29 HYPERLINK l _Toc111553807 十二、 單利與復(fù)利 PAGEREF _Toc111553807 h 34 HYPERLINK l _Toc111553808 十三、 可行性研究的作用 PAGEREF _Toc111553808 h 35 HYPE

4、RLINK l _Toc111553809 十四、 項(xiàng)目評(píng)估與可行性研究的關(guān)系 PAGEREF _Toc111553809 h 37 HYPERLINK l _Toc111553810 十五、 公司概況 PAGEREF _Toc111553810 h 41 HYPERLINK l _Toc111553811 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111553811 h 41 HYPERLINK l _Toc111553812 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111553812 h 42 HYPERLINK l _Toc111553813 十六、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PA

5、GEREF _Toc111553813 h 42 HYPERLINK l _Toc111553814 十七、 構(gòu)建高質(zhì)量的供給體系 PAGEREF _Toc111553814 h 43 HYPERLINK l _Toc111553815 十八、 必要性分析 PAGEREF _Toc111553815 h 45 HYPERLINK l _Toc111553816 十九、 經(jīng)濟(jì)效益及財(cái)務(wù)分析 PAGEREF _Toc111553816 h 45 HYPERLINK l _Toc111553817 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc111553817 h 46 HYPERL

6、INK l _Toc111553818 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc111553818 h 47 HYPERLINK l _Toc111553819 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc111553819 h 49 HYPERLINK l _Toc111553820 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc111553820 h 51 HYPERLINK l _Toc111553821 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc111553821 h 53 HYPERLINK l _Toc111553822 二十、 進(jìn)度計(jì)劃方案 PAGEREF _Toc11155

7、3822 h 54 HYPERLINK l _Toc111553823 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc111553823 h 55 HYPERLINK l _Toc111553824 二十一、 投資計(jì)劃方案 PAGEREF _Toc111553824 h 56 HYPERLINK l _Toc111553825 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc111553825 h 58 HYPERLINK l _Toc111553826 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc111553826 h 59 HYPERLINK l _Toc111553827 流動(dòng)資金估算表 PAG

8、EREF _Toc111553827 h 60 HYPERLINK l _Toc111553828 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc111553828 h 62 HYPERLINK l _Toc111553829 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc111553829 h 63財(cái)務(wù)評(píng)估的主要內(nèi)容與步驟（一）財(cái)務(wù)評(píng)估的主要內(nèi)容1、財(cái)務(wù)分析預(yù)測(cè)在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行總體了解和對(duì)市場(chǎng)、環(huán)境、技術(shù)方案進(jìn)行充分調(diào)查、研究、掌握的基礎(chǔ)上，收集、預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)分析所需的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料，這一步驟可稱為財(cái)務(wù)分析預(yù)測(cè)。財(cái)務(wù)分析預(yù)測(cè)是整個(gè)財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，是決定項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析質(zhì)量和成敗的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)分

9、析預(yù)測(cè)的結(jié)果可歸納整理為若干輔助計(jì)算用表，以便進(jìn)一步地分析。2、制訂資金規(guī)劃這一步驟包括：壽命期內(nèi)各年度資金需要量預(yù)測(cè)；對(duì)可能的資金來源與數(shù)量進(jìn)行調(diào)查和估算；制訂債務(wù)償還計(jì)劃；在此基礎(chǔ)上編制項(xiàng)目壽命期內(nèi)資金來源與運(yùn)用計(jì)劃，這個(gè)計(jì)劃可用資金平衡表表示出各年度資金的來源與使用情況。一個(gè)好的資金規(guī)劃要能滿足資金平衡的需要，即在每年度的資金來源方案中挑選最經(jīng)濟(jì)、效益最優(yōu)的方案。一個(gè)項(xiàng)目的盈利能力越大、清償能力越強(qiáng)，外匯效果越佳，該方案越優(yōu)。在財(cái)務(wù)效果計(jì)算與分析中最重要的是編制現(xiàn)金流量表，然后計(jì)算一系列評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行分析。此項(xiàng)內(nèi)容常常和資金規(guī)劃交叉進(jìn)行，利用財(cái)務(wù)效果分析的結(jié)果可反過來分析、調(diào)整資金規(guī)劃，

10、以達(dá)到進(jìn)一步的優(yōu)化。3、財(cái)務(wù)效益的計(jì)算與分析我們要根據(jù)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及資金規(guī)劃，計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力，分析其清償能力。若項(xiàng)目涉及產(chǎn)品出口創(chuàng)匯或替代進(jìn)口節(jié)匯，我們還需分析外匯效果。（二）財(cái)務(wù)評(píng)估的步驟1、分析與評(píng)價(jià)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)分析與評(píng)價(jià)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)是指對(duì)項(xiàng)目總投資、資金規(guī)劃、銷售成本、銷售收入、銷售稅金和銷售利潤，以及其他與項(xiàng)目有關(guān)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要都來自可行性研究報(bào)告的投資、成本、估算、資金規(guī)劃、利潤估算等部分，幾乎涉及項(xiàng)目可行性研究的所有實(shí)際環(huán)節(jié)，因此對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析、審查與評(píng)價(jià)，離不開對(duì)項(xiàng)目實(shí)體部分的考察與評(píng)價(jià)。因此，對(duì)于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的評(píng)價(jià)不僅要分析

11、各種數(shù)據(jù)及輔助報(bào)表的準(zhǔn)確性，還應(yīng)注意審查財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與各實(shí)際環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)與一致性。2、分析審查項(xiàng)目的財(cái)務(wù)基本報(bào)表財(cái)務(wù)基本報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。它是計(jì)算反映項(xiàng)目的盈利水平、償債能力和外匯平衡分析等各種評(píng)價(jià)指標(biāo)的依據(jù)，對(duì)基本報(bào)表的審查，主要是審查其格式是否規(guī)范，表中所填列的數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確。3、審查與評(píng)價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益指標(biāo)在分析與審查項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)基本報(bào)表的基礎(chǔ)上，審查項(xiàng)目財(cái)務(wù)效果指標(biāo)計(jì)算方法是否正確，指標(biāo)體系和基準(zhǔn)折現(xiàn)率等評(píng)價(jià)參數(shù)的選擇是否合理，各種財(cái)務(wù)效果指標(biāo)的計(jì)算是否準(zhǔn)確。有必要注意一下，在項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)估中，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析、整理、測(cè)算和財(cái)務(wù)報(bào)表的編制等工作是項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析成敗的關(guān)

12、鍵所在，因此，在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與估算中應(yīng)力求測(cè)算方法科學(xué)、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、財(cái)務(wù)報(bào)表客觀。項(xiàng)目評(píng)估的財(cái)務(wù)報(bào)表可分為兩類，一類是基本報(bào)表，另一類是輔助報(bào)表?；緢?bào)表有資金來源與運(yùn)用表、現(xiàn)金流量表、利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表和對(duì)外平衡表等；輔助報(bào)表有固定資產(chǎn)投資估算表、流動(dòng)資金估算表、投資計(jì)劃與資金籌措表、主要投入產(chǎn)出物價(jià)格表、單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本估算表、固定資產(chǎn)折舊估算表、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷估算表、總成本費(fèi)用估算表、銷售收入和資金估算表、借款還本付息計(jì)算表等。財(cái)務(wù)外匯平衡表外匯平衡表是指專門反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年外匯收支及余缺程度的一種報(bào)表。該表可用于外匯平衡分析，適用于有外匯收支的項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析。外匯平衡表由

13、外匯來源、外匯運(yùn)用和外匯余缺額三部分構(gòu)成。外匯來源包括產(chǎn)品外銷的外匯收入、外匯貸款和自籌外匯等，自籌外匯包括在其他外匯收入項(xiàng)目中。外匯運(yùn)用主要是進(jìn)行投資、進(jìn)口原料及零部件、支付技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)和清償外匯借款本息及其他外匯支出。外匯余缺額直接反映了項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)外匯平衡程度。對(duì)于外匯不能平衡的項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)根據(jù)外匯余缺程度提出具體解決方案。項(xiàng)目盈利能力分析（一）靜態(tài)盈利能力指標(biāo)靜態(tài)盈利能力指標(biāo)是指不考慮資金的時(shí)間價(jià)值進(jìn)行計(jì)算的，反映項(xiàng)目在生產(chǎn)期內(nèi)某個(gè)代表年份或平均年份的盈利能力的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，主要有投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率三種。1、投資利潤率投資利潤率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年

14、份的年利潤總額（所得稅前利潤或者所得稅后利潤）或生產(chǎn)期內(nèi)年平均利潤總額占總投資額的比率。2、投資利稅率投資利稅率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的，銷售利潤與銷售稅金及附加之和（或項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)的平均銷售利潤與銷售稅金及附加之和）與靜態(tài)總投資的比率。投資利稅率是將政府作為項(xiàng)目的凈受益者來考慮項(xiàng)目的盈利能力，將計(jì)算出的項(xiàng)目的投資利稅率與行業(yè)的平均或標(biāo)準(zhǔn)投資利稅率進(jìn)行比較，在項(xiàng)目的投資利稅率大于或等于后者時(shí)項(xiàng)目才是可行的。投資利稅率高于或等于行業(yè)基準(zhǔn)投資利稅率時(shí)，項(xiàng)目可以被采納。投資利稅率和投資利潤率不同，在效益中較多考慮稅金。這是因?yàn)樵谪?cái)務(wù)效益分析中，為了從國家財(cái)政收入的角度衡量項(xiàng)目為

15、國家所創(chuàng)造的積累，特別是一些稅大利小的企業(yè)，用投資利潤率衡量往往不夠準(zhǔn)確，用投資利稅率能較合理地反映項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，使用投資利稅率指標(biāo)更具有現(xiàn)實(shí)意義。3、資本金利潤率資本金利潤率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤總額（所得稅后）或生產(chǎn)期內(nèi)年平均利潤總額占資本金的比率。該指標(biāo)反映投入項(xiàng)目的資本金的盈利能力。資本金利潤率與企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的關(guān)鍵指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率很相似，只是資本金利潤率的分子是利潤總額，而凈資產(chǎn)利潤率的分子為稅后凈利潤。其中，項(xiàng)目總投資是建設(shè)投資、建設(shè)期借款利息和流動(dòng)資金之和。項(xiàng)目總投資是靜態(tài)概念下的總投資，即由各年投資簡單加起來而形成，與動(dòng)態(tài)的總投

16、資概念是不同的，動(dòng)態(tài)的現(xiàn)值總投資是各年投資折現(xiàn)之后加起來形成的。前面三個(gè)指標(biāo)都是靜態(tài)收益指標(biāo)，分子是靜態(tài)的年利潤（利稅）或年平均利潤，分母是靜態(tài)概念的總投資或資本金，完全符合靜態(tài)指標(biāo)的本質(zhì)。靜態(tài)指標(biāo)只是考慮了價(jià)值的一部分，時(shí)間價(jià)值被忽略了，因此，只作為項(xiàng)目評(píng)估中的輔助指標(biāo)，而不是決定性指標(biāo)。自有資金是一部分，另一部分是資本溢價(jià)。一般情況下，資本金與注冊(cè)資本一致。很明顯，資本金收益率并不能真實(shí)反映權(quán)益資本的收益率，因?yàn)闄?quán)益資本包含資本溢價(jià)，而有時(shí)資本溢價(jià)的數(shù)額是很大的。但前面已經(jīng)提到，資本金收益率只是一個(gè)輔助指標(biāo)，這一指標(biāo)能否真實(shí)反映權(quán)益資本收益率，并不影響項(xiàng)目投資的決策。靜態(tài)財(cái)務(wù)效益指標(biāo)在項(xiàng)目

17、評(píng)估的作用主要體現(xiàn)在，這些效益指標(biāo)一般要高于或等于同行業(yè)的平均效益指標(biāo)，從而有利于做出決策。（二）動(dòng)態(tài)盈利能力指標(biāo)1、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值亦稱累計(jì)凈現(xiàn)值。擬建項(xiàng)目按部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，將計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)起點(diǎn)年份的現(xiàn)值累計(jì)數(shù)，是企業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的輔助指標(biāo)。當(dāng)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零的時(shí)候，表明項(xiàng)目的盈利率不低于投資機(jī)會(huì)成本的折現(xiàn)率，項(xiàng)目被認(rèn)為是可以接受的。而當(dāng)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為負(fù)值時(shí)，項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上不可行。在進(jìn)行投資額相等的項(xiàng)目方案選擇時(shí)，企業(yè)應(yīng)選財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大的方案；當(dāng)各方案的投資額不等時(shí)，企業(yè)需用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率來比選方案。很顯然，在用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，我們選擇的折現(xiàn)率不

18、同，得到的結(jié)果就不同。確定項(xiàng)目評(píng)估中的折現(xiàn)率一般有下面幾種方法：（1）銀行利率。銀行利率可以代表資金使用的機(jī)會(huì)成本，因此可以使用銀行相同期限的利率作為折現(xiàn)率。（2）加權(quán)平均成本。根據(jù)企業(yè)不同的資金來源確定的加權(quán)平均資金成本反映了企業(yè)使用資金的平均成本水平，因此我們也可以使用加權(quán)平均成本計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。（3）國家或行業(yè)主管部門規(guī)定的行業(yè)基準(zhǔn)收益率。為了指導(dǎo)項(xiàng)目評(píng)估工作，國家計(jì)委與建設(shè)部制定并頒布了各行業(yè)的基準(zhǔn)收益率，作為不同行業(yè)的統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行實(shí)行。2、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率又稱內(nèi)部收益率、企業(yè)內(nèi)部收益率、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量回收率，是使擬建項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值的累計(jì)數(shù)等于零的貼現(xiàn)

19、率。它是對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行企業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，判斷投資項(xiàng)目盈利能力及其財(cái)務(wù)上是否可行的主要指標(biāo)。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率是一個(gè)衡量投資方案獲利水平的指標(biāo)，常見于投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，表示單位投資現(xiàn)值所能帶來的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，是一個(gè)考察項(xiàng)目、單位投資所能帶來盈利的指標(biāo)。凈現(xiàn)值率是在凈現(xiàn)值基礎(chǔ)上發(fā)展來的，可作為凈現(xiàn)值的補(bǔ)充標(biāo)準(zhǔn)，反映了凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值的關(guān)系。凈現(xiàn)值率的最大化，有利于實(shí)現(xiàn)優(yōu)先投資的凈貢獻(xiàn)最大化，在多方案選擇中有重要作用。3、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率，也就是使項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值及項(xiàng)目在整個(gè)

20、計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，不僅能反映投資過程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于項(xiàng)目投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這樣避免了像財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之類需事先確定基準(zhǔn)收益率這個(gè)難題，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。但財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算比較麻煩，對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目來講，其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率。財(cái)務(wù)效益評(píng)估的內(nèi)容（一）清償能力分析投資項(xiàng)目的清償能力包括兩個(gè)部分：一是項(xiàng)目的財(cái)務(wù)清償能力，即項(xiàng)目全部收回投資的能力，回收的時(shí)間越短，說明項(xiàng)目清償能力越好，這是投資者考察投資效果的依據(jù)；二是項(xiàng)目的債務(wù)清償能力，即項(xiàng)目清償建設(shè)投資借款的能力，這主要是貸款

21、銀行考察項(xiàng)目的還款期限是否符合銀行的有關(guān)規(guī)定。（二）盈利能力分析盈利能力分析是項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的最主要部分，也是項(xiàng)目能否成立的先決條件。投資項(xiàng)目的盈利主要是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后所產(chǎn)生的利潤、稅金與凈現(xiàn)金流量。（三）財(cái)務(wù)外匯效果分析對(duì)于項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營利用了國外資源、產(chǎn)品出口創(chuàng)匯、替代進(jìn)口節(jié)匯等涉及外匯收支的投資項(xiàng)目，除了以上兩方面的指標(biāo)外，我們還需要單獨(dú)考慮項(xiàng)目外匯使用的財(cái)務(wù)效益，保證有限的外匯資金被配置到最優(yōu)的項(xiàng)目中去。項(xiàng)目后評(píng)估的特點(diǎn)項(xiàng)目后評(píng)估不同于項(xiàng)目投資決策前的可行性研究和評(píng)估（前評(píng)估）。由于評(píng)估時(shí)點(diǎn)的不同，與前評(píng)估相比，項(xiàng)目后評(píng)估具有如下特點(diǎn)。（一）現(xiàn)實(shí)性投資項(xiàng)目后評(píng)估分析研究的是項(xiàng)目的實(shí)際

22、情況，是在項(xiàng)目投產(chǎn)的一定時(shí)期內(nèi)，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營結(jié)果，或根據(jù)實(shí)際情況重新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，總結(jié)的是現(xiàn)實(shí)存在的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提出的是實(shí)際可行的對(duì)策措施。項(xiàng)目后評(píng)估的現(xiàn)實(shí)性決定了其評(píng)估結(jié)論的客觀可靠性。項(xiàng)目前評(píng)估分析研究的是項(xiàng)目的預(yù)測(cè)情況，所用的數(shù)據(jù)都是預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。（二）全面性項(xiàng)目后評(píng)估的內(nèi)容具有全面性，即不僅要分析項(xiàng)目的投資過程，還要分析其生產(chǎn)經(jīng)營過程；不僅要分析項(xiàng)目的投資經(jīng)濟(jì)效益，還要分析其社會(huì)效益、環(huán)境效益等。另外，它還要分析項(xiàng)目經(jīng)營管理水平和項(xiàng)目發(fā)展的后勁和潛力。（三）反饋性項(xiàng)目后評(píng)估的目的是對(duì)現(xiàn)有情況進(jìn)行總結(jié)和回顧，并為有關(guān)部門反饋信息，以提高投資項(xiàng)目決策和管理水平，為以后的宏觀決策、微觀決策和項(xiàng)目

23、建設(shè)提供依據(jù)和借鑒。項(xiàng)目前評(píng)估的目的則是為有關(guān)部門對(duì)項(xiàng)目的投資決策提供依據(jù)。（四）獨(dú)立公開性投資項(xiàng)目的后評(píng)估工作主要是以投資運(yùn)行的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或單設(shè)的后評(píng)估機(jī)構(gòu)或決策的上一級(jí)機(jī)構(gòu)為主，組織主管部門會(huì)同計(jì)劃、財(cái)政、審計(jì)、銀行、設(shè)計(jì)、質(zhì)量等有關(guān)部門進(jìn)行的，擺脫了項(xiàng)目利益的束縛和局限，可以更為公正地做出評(píng)估結(jié)論。（五）探索性投資項(xiàng)目后評(píng)估要在分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，研究問題，以探索企業(yè)未來的發(fā)展方向和發(fā)展趨勢(shì)。（六）合作性項(xiàng)目后評(píng)估涉及面廣，人員多，難度較大，因此需要各方面組織和有關(guān)人員的通力合作。項(xiàng)目后評(píng)估的程序根據(jù)投資項(xiàng)目的內(nèi)在規(guī)律和項(xiàng)目后評(píng)估工作的實(shí)踐，以及國家有關(guān)的項(xiàng)目后評(píng)估工作

24、的法規(guī)、文件規(guī)定，項(xiàng)目后評(píng)估工作應(yīng)做到如下要求：首先，應(yīng)從國家的整體利益出發(fā)，結(jié)合項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行后評(píng)估工作。其次，項(xiàng)目后評(píng)估工作應(yīng)科學(xué)、全面、細(xì)致、認(rèn)真地進(jìn)行。最后，項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告中既要有定性分析，又要有定量分析，所采用的資料必須完整，依據(jù)必須準(zhǔn)確，分析必須客觀，方法必須正確，結(jié)論必須公正，并具有權(quán)威性、適用性和科學(xué)性。各個(gè)項(xiàng)目的投資額、建設(shè)內(nèi)容、建設(shè)規(guī)模等不同，其后評(píng)估的程序也有所差異，但大致要經(jīng)過以下幾個(gè)步驟。（一）制訂后評(píng)估的計(jì)劃制訂必要的計(jì)劃是項(xiàng)目后評(píng)估的首要工作。項(xiàng)目后評(píng)估的提出單位可以是國家有關(guān)部門、銀行，也可以是項(xiàng)目投資者。項(xiàng)目后評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)，確定項(xiàng)目后評(píng)

25、估的具體對(duì)象、范圍、目標(biāo)，據(jù)此制訂必要的后評(píng)估計(jì)劃。項(xiàng)目后評(píng)估計(jì)劃的主要內(nèi)容包括組織后評(píng)估小組、配備有關(guān)人員、安排時(shí)間進(jìn)度、確定后評(píng)估的內(nèi)容和范圍、選擇后評(píng)估所采用的方法等。（二）收集與整理資料根據(jù)制訂的計(jì)劃，后評(píng)估人員應(yīng)該制訂詳細(xì)的調(diào)查提綱，確定調(diào)查的對(duì)象和調(diào)查所采用的方法，收集有關(guān)資料。這一階段所要收集的資料如下。（1）項(xiàng)目建設(shè)的有關(guān)資料。這方面的資料主要包括項(xiàng)目簡要介紹、可行性研究報(bào)告、項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告、工程預(yù)算和決算報(bào)告、項(xiàng)目竣工驗(yàn)收?qǐng)?bào)告及有關(guān)合同文件等。（2）項(xiàng)目運(yùn)行的有關(guān)資料。這方面的資料主要有項(xiàng)目投產(chǎn)后的銷售收入情況、生產(chǎn)或者經(jīng)營情況、利潤狀況、交納稅金的狀況和貸款本息償還狀況等。這

26、類資料可從資產(chǎn)負(fù)債表、損益表等有關(guān)會(huì)計(jì)報(bào)表中得到。（3）國家有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策與規(guī)定等資料。這方面的資料主要包括與項(xiàng)目有關(guān)的國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策、金融政策、投資政策、稅收政策及相關(guān)規(guī)定等。（4）項(xiàng)目所在行業(yè)的有關(guān)資料。這方面的資料主要由國內(nèi)外同行業(yè)項(xiàng)目的勞動(dòng)生產(chǎn)率水平、技術(shù)水平、經(jīng)濟(jì)規(guī)模與經(jīng)營狀況等。（5）有關(guān)部門制定的后評(píng)估方法。各部門規(guī)定的項(xiàng)目后評(píng)估的方法包括的內(nèi)容略有差異，項(xiàng)目后評(píng)估人員應(yīng)該根據(jù)委托方的意見選擇后評(píng)估的方法。（6）其他有關(guān)資料。根據(jù)項(xiàng)目的具體特點(diǎn)與后評(píng)估的有關(guān)要求，評(píng)估人員還要收集其他有關(guān)的資料，如項(xiàng)目的技術(shù)資料、設(shè)備運(yùn)行資料等。（三）分析論證在充分占有資料的基礎(chǔ)之上，項(xiàng)

27、目后評(píng)估人員應(yīng)該根據(jù)國家有關(guān)部門制定的后評(píng)估方法，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)與生產(chǎn)過程進(jìn)行全面的定量與定性分析論證。（四）編制項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告是項(xiàng)目后評(píng)估的最終成果。項(xiàng)目后評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)國家有關(guān)部門制定的后評(píng)估報(bào)告格式，將分析論證的結(jié)果匯總，編制項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告，并提交給委托單位與被評(píng)估單位。項(xiàng)目后評(píng)估的報(bào)告編制必須堅(jiān)持客觀、公正和科學(xué)的原則。（五）行業(yè)或地方主管部門對(duì)項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告進(jìn)行初步審查這一階段主要由主管部門對(duì)項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告和項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際情況進(jìn)行深入考察，結(jié)合行業(yè)或地方建設(shè)反映出來的共性問題和特點(diǎn)、經(jīng)驗(yàn)，站在國家的立場(chǎng)，從行業(yè)或地方的角度，提出針對(duì)項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告的初步審查意見。主管部門一

28、方面對(duì)具體項(xiàng)目的后評(píng)估工作進(jìn)行評(píng)價(jià)，另一方面也為改進(jìn)行業(yè)部門或地方有關(guān)工作做一個(gè)簡單的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。最后由主管部門完成項(xiàng)目后評(píng)估審查報(bào)告并報(bào)送國家計(jì)委，再抄送有關(guān)部門和單位。（六）項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告的復(fù)審階段國家有關(guān)機(jī)構(gòu)組織有關(guān)部門，或聘請(qǐng)有關(guān)專家學(xué)者，對(duì)主管部門的項(xiàng)目后評(píng)估審查報(bào)告和項(xiàng)目單位的項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告進(jìn)行復(fù)核審查。其要求是要站在國家整體利益的立場(chǎng)上，從微觀與宏觀相結(jié)合的角度提出項(xiàng)目后評(píng)估復(fù)審報(bào)告，并報(bào)國家相關(guān)主管機(jī)構(gòu)和發(fā)至有關(guān)部門和單位。上述階段的后評(píng)估工作程序，滿足國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)估工作的廣泛性、全面性和公開性要求，有利于落實(shí)評(píng)估結(jié)論的公正性、科學(xué)性和可靠性的原則。項(xiàng)目總評(píng)估的必要性（一

29、）是綜合各分項(xiàng)評(píng)估結(jié)論，全面評(píng)價(jià)擬建項(xiàng)目的要求項(xiàng)目評(píng)估是個(gè)多環(huán)節(jié)的系統(tǒng)工程，但目的只有一個(gè)，即為投資決策服務(wù)。一旦完成產(chǎn)品市場(chǎng)、建設(shè)條件、技術(shù)、效益等評(píng)估，分別得出有關(guān)的結(jié)論之后，我們必須及時(shí)把這些成果加以整理匯總，綜合提煉，得出簡括而明確的結(jié)論，才能使決策者對(duì)擬建項(xiàng)目一目了然，便于及時(shí)、正確地做出判斷與決定。項(xiàng)目評(píng)估的內(nèi)容是非常豐富的，從總體上講，這些內(nèi)容既有經(jīng)濟(jì)的又有非經(jīng)濟(jì)的，既有宏觀的又有微觀的，既有定量的又有定性的。從項(xiàng)目評(píng)估的具體內(nèi)容來看，包括了建設(shè)必要性的評(píng)估、市場(chǎng)與規(guī)模的評(píng)估、建設(shè)條件的評(píng)估、技術(shù)與方案的評(píng)估、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的測(cè)算、財(cái)務(wù)效益的評(píng)估、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)估、社會(huì)效益的評(píng)估和項(xiàng)

30、目風(fēng)險(xiǎn)分析等。這些內(nèi)容又包含了許多更具體的內(nèi)容。例如，建設(shè)條件評(píng)估中就包括了資源、工程與地質(zhì)、原材料、燃料、動(dòng)力條件、交通運(yùn)輸、協(xié)作配套建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、項(xiàng)目選址等方面的要求。前面我們所做的項(xiàng)目評(píng)估，雖然對(duì)所有的內(nèi)容都做了分析，但它們都是分散在各個(gè)部分中，而且是相互獨(dú)立的，同時(shí)許多內(nèi)容有很強(qiáng)的專業(yè)性。從決策的要求來看，這樣的評(píng)估論證是很難發(fā)揮其原有作用的，因?yàn)檫^于凌亂，且沒有形成相互聯(lián)系的整體性結(jié)論，同時(shí)專業(yè)性過強(qiáng)也使決策者難以理解和接受。因此，作為一份合格的項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告，應(yīng)當(dāng)對(duì)前面所做的各局部評(píng)估內(nèi)容加以歸納、整理，并提出簡單明了的決策結(jié)論。（二）對(duì)從整體上形成一個(gè)正確的評(píng)估結(jié)論十分重要項(xiàng)目建

31、設(shè)可以帶來效益，但建設(shè)過程需要各方面的投入。項(xiàng)目從建設(shè)到投產(chǎn)，其利弊得失涉及生產(chǎn)發(fā)展、國力消長、人民生活、社會(huì)福利和自然環(huán)境等許多方面。有的項(xiàng)目產(chǎn)品有市場(chǎng)，建設(shè)有條件，投入少，產(chǎn)出多，對(duì)企業(yè)、國家、整個(gè)社會(huì)的效益都好，無疑該項(xiàng)目是可行的；反之，必不可取。實(shí)際上，大多數(shù)的情況是項(xiàng)目評(píng)估中各局部評(píng)估的結(jié)論往往不盡一致，甚至在同一部分內(nèi)容的不同指標(biāo)之間，其結(jié)果也會(huì)有很大不同。這些是從不同角度、不同側(cè)面評(píng)估項(xiàng)目的必然結(jié)果，是十分正常的現(xiàn)象。作為項(xiàng)目評(píng)估人員，有責(zé)任從這些互相矛盾的結(jié)論中，找到適合于本項(xiàng)目的正確結(jié)論，并加以說明。例如，某一能源建設(shè)項(xiàng)目，如果從項(xiàng)目財(cái)務(wù)角度分析，其內(nèi)部收益率為6.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)

32、低于所規(guī)定的10%的財(cái)務(wù)收益率要求。可是從國民經(jīng)濟(jì)角度評(píng)估這個(gè)項(xiàng)目，我們發(fā)現(xiàn)這個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益是好的，其內(nèi)部收益率達(dá)到了39.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于規(guī)定的10%收益率要求。這是一個(gè)由國家投資建設(shè)，用以解決國民經(jīng)濟(jì)能源短缺問題的建設(shè)項(xiàng)目，其評(píng)估自然應(yīng)當(dāng)以國民經(jīng)濟(jì)評(píng)估為主，所以這個(gè)項(xiàng)目完全是值得建設(shè)的。有時(shí)候各局部評(píng)估結(jié)論相互矛盾的問題十分突出，在這種情況下我們就需要通過總評(píng)估深入分析，統(tǒng)一思想，提出令人信服的意見。（三）是進(jìn)行方案優(yōu)選的要求當(dāng)項(xiàng)目只有一種方案時(shí)，我們要在可行與不可行中做抉擇；如果有多個(gè)方案，我們必須通過比較選擇，挑選最優(yōu)方案。在實(shí)際評(píng)估工作中情況往往比較復(fù)雜，常常出現(xiàn)甲方案的某些分項(xiàng)評(píng)估

33、結(jié)果優(yōu)于乙方案，而乙方案中另一些分項(xiàng)評(píng)估結(jié)果優(yōu)于甲方案。以一座水庫大壩為例，其防洪、灌溉、發(fā)電、航運(yùn)等多種效益可以組合成許多方案姑且不論，單就其壩高庫容一方面說，就有高壩、中壩、低壩幾個(gè)方案。高壩方面，我們可以充分利用其水資源多發(fā)電，但上游淹沒區(qū)大，移民多，對(duì)生態(tài)環(huán)境影響大；相反，低壩則淹沒區(qū)小，移民少，對(duì)生態(tài)環(huán)境影響較小，但發(fā)電少，單位電力成本較高?？梢?，方案比選不僅存在于單項(xiàng)評(píng)估中，到了總評(píng)估階段，我們更要放開眼界，從更大范圍、更加長遠(yuǎn)的需要方面進(jìn)行綜合比較分析，真正選擇最優(yōu)并最為可行的方案。（四）是對(duì)分項(xiàng)評(píng)估進(jìn)行拾遺補(bǔ)缺、補(bǔ)充完善的要求項(xiàng)目評(píng)估的大量工作是在各個(gè)分項(xiàng)評(píng)估中進(jìn)行的。分項(xiàng)評(píng)估

34、的測(cè)算與分析是分散的，各個(gè)分項(xiàng)的評(píng)估結(jié)論有可能出現(xiàn)矛盾。從總體上看，所有分項(xiàng)評(píng)估的內(nèi)容還有不盡完備的地方。最常見的事例是，有的評(píng)估人員，只強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目建設(shè)的有利條件，而忽視項(xiàng)目上的不利因素，或者只分析并肯定項(xiàng)目本身建設(shè)的必要性及其可獲效益，而對(duì)影響項(xiàng)目和取得預(yù)期效益的客觀條件估計(jì)不足。在這些情況下，我們通過項(xiàng)目的總評(píng)估對(duì)前面評(píng)估過程中難以完全避免的疏漏，及早加以補(bǔ)充、修正，使整個(gè)評(píng)估趨于完善，這是非常必要的?？傊瑢⒔ㄔO(shè)項(xiàng)目的各個(gè)單項(xiàng)評(píng)估結(jié)果加以協(xié)調(diào)、匯總和完善，并對(duì)項(xiàng)目做出總的評(píng)價(jià)，是直接為項(xiàng)目決策提供依據(jù)所必不可少的。（五）可以對(duì)項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃提出一些建設(shè)性的建議一個(gè)投資項(xiàng)目從總體上來看是必須建

35、設(shè)的，可是種種因素使它不具備充分的建設(shè)條件或者不能獲得較理想的經(jīng)濟(jì)效益。在這種情況下通過總評(píng)估提出一些合理性意見和建設(shè)性建議是十分必要的。例如，某投資項(xiàng)目從國民經(jīng)濟(jì)角度看很有必要建設(shè)，但是所需原料國內(nèi)無法保證供應(yīng)，因而不太具備建設(shè)條件。進(jìn)口該種原料，會(huì)產(chǎn)生生產(chǎn)成本過高問題，而且外匯平衡也有問題。在這種情況下，我們可考慮安排該種原料生產(chǎn)項(xiàng)目的同步建設(shè)，從而解決建設(shè)條件和經(jīng)濟(jì)效益問題。又如，一些投資項(xiàng)目的國民經(jīng)濟(jì)效益很好，而財(cái)務(wù)效益不好，為了鼓勵(lì)地方和項(xiàng)目單位的積極性，建議在稅收、貸款利率等方面對(duì)項(xiàng)目單位采取優(yōu)惠政策。有些特大項(xiàng)目的評(píng)估可能涉及國民經(jīng)濟(jì)空間布局、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等一些重大戰(zhàn)略問題。一些合理

36、建議供決策部門參考，將是總評(píng)估的目的所在。我國項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的格式（一）項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的正文評(píng)估報(bào)告正文之前應(yīng)該有一個(gè)提要，簡要說明評(píng)估報(bào)告的要點(diǎn)，包括企業(yè)和項(xiàng)目概況、項(xiàng)目建設(shè)必要性、主要建設(shè)內(nèi)容、生產(chǎn)規(guī)模、總投資和貸款額、財(cái)務(wù)效益、經(jīng)濟(jì)效益、項(xiàng)目建議書的批復(fù)時(shí)間和文號(hào)等，以300500字為宜。在提要之后，評(píng)估人員一般應(yīng)該按照如下順序編寫報(bào)告：（1）企業(yè)概況。企業(yè)概況包括企業(yè)基本情況（在項(xiàng)目所處行業(yè)中的地位與信譽(yù)、地理環(huán)境條件、管理功能、現(xiàn)有主要產(chǎn)品、人員結(jié)構(gòu)）、近三年的經(jīng)營業(yè)績與財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)中長期規(guī)劃和擬建項(xiàng)目的關(guān)系等。（2）項(xiàng)目概況。項(xiàng)目概況內(nèi)容包括項(xiàng)目提出的背景、投資建設(shè)的必要性、項(xiàng)目基本

37、內(nèi)容、產(chǎn)品與生產(chǎn)方案、規(guī)模、建設(shè)性質(zhì)、前期準(zhǔn)備工作已經(jīng)進(jìn)行到的階段。（3）市場(chǎng)環(huán)境。市場(chǎng)環(huán)境內(nèi)容包括國內(nèi)外市場(chǎng)需求與供給的預(yù)測(cè)、國內(nèi)現(xiàn)有工廠生產(chǎn)能力的估計(jì)、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力分析、市場(chǎng)范圍分析、進(jìn)入國際市場(chǎng)的前景與外銷主要對(duì)象國、企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期國際市場(chǎng)份額的策略等。（4）生產(chǎn)技術(shù)與設(shè)備。生產(chǎn)技術(shù)與設(shè)備內(nèi)容包括產(chǎn)品名稱與種類、工藝流程、技術(shù)設(shè)備、進(jìn)口設(shè)備價(jià)格、進(jìn)口設(shè)備與國內(nèi)配套設(shè)備的協(xié)調(diào)。（5）工廠設(shè)計(jì)。工廠設(shè)計(jì)內(nèi)容包括廠址選定、廠房建筑設(shè)計(jì)、環(huán)境影響與污染治理。（6）投入物。投入物內(nèi)容包括項(xiàng)目主要投入物的名稱、耗用量、價(jià)格、來源與供應(yīng)的保證程度。（7）人員與培訓(xùn)。人員與培訓(xùn)內(nèi)容包括工人與技術(shù)人員的基本

38、構(gòu)成比例、培訓(xùn)計(jì)劃等。（8）投資計(jì)劃。投資計(jì)劃內(nèi)容包括總投資額與投資構(gòu)成、投資分年使用計(jì)劃、投資總額的來源與籌措。（9）項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)。項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)內(nèi)容包括產(chǎn)品銷售收入、銷售稅金、經(jīng)營成本的預(yù)測(cè)，對(duì)可行性研究報(bào)告中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行修正的理由。（10）財(cái)務(wù)效益分析。靜態(tài)財(cái)務(wù)效益指標(biāo)包括投資利潤率、投資利稅率、貸款償還期等，動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)效益指標(biāo)包括財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率等。（11）經(jīng)濟(jì)效益分析。經(jīng)濟(jì)效益分析是指對(duì)項(xiàng)目的國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)進(jìn)行分析，計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值等國民經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。（12）不確定性分析。不確定性分析是指進(jìn)行盈虧平衡分析、敏感性分析與概率分析，明確項(xiàng)目的主要影響因素，指出

39、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該主要防范的方向。（13）總結(jié)與建議?？偨Y(jié)與建議是指提出項(xiàng)目能否批準(zhǔn)、能否貸款等意見及對(duì)項(xiàng)目正常進(jìn)行有益的一些建議。（二）詳細(xì)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的主要附表（1）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)估算預(yù)測(cè)表。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)估算預(yù)測(cè)表包括投資成本與來源表、銷售收入與稅金預(yù)測(cè)表、銷售成本預(yù)測(cè)表、利潤及利潤分配表、貸款還本付息表等。（2）項(xiàng)目財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)效益分析表。項(xiàng)目財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)效益分析表包括項(xiàng)目（自有資金、全部投資）現(xiàn)金流量表、經(jīng)濟(jì)現(xiàn)金流量表、敏感性分析表等。（三）詳細(xì)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的附圖詳細(xì)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的附圖主要包括工廠平面布置圖、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)展計(jì)劃圖等。（四）詳細(xì)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的附件詳細(xì)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的附件主要包括項(xiàng)目建議書批準(zhǔn)

40、文件（影印件）、可行性研究報(bào)告批準(zhǔn)文件（影印件）、與外貿(mào)部門簽訂的工貿(mào)協(xié)議書（影印件）及償還貸款擔(dān)保函（影印件）等。對(duì)于小型項(xiàng)目評(píng)估人員可以編制簡要項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告，內(nèi)容較為簡單，包括項(xiàng)目評(píng)估簡表、項(xiàng)目簡要說明與附件。資金時(shí)間價(jià)值的復(fù)利計(jì)算（一）資金時(shí)間價(jià)值的換算由于資金存在時(shí)間價(jià)值，相同數(shù)額的貨幣資金在不同的時(shí)點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值是不相等的；相反，在不同時(shí)點(diǎn)的不同數(shù)額的貨幣資金可能是經(jīng)濟(jì)等值的。對(duì)項(xiàng)目而言，投資往往發(fā)生在前，收支發(fā)生在后。為比較項(xiàng)目收支情況，我們必須將不同時(shí)間發(fā)生的收支額，以資金時(shí)間價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)換算為統(tǒng)一時(shí)點(diǎn)的相當(dāng)值，才能進(jìn)行比較，這一過程稱為資金時(shí)間價(jià)值的換算。這是計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和進(jìn)行經(jīng)

41、濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)首先考慮的問題。資金時(shí)間價(jià)值的換算包括：（1）現(xiàn)值計(jì)算，即將未來時(shí)點(diǎn)上的收支換算為某一較早時(shí)點(diǎn)上的相當(dāng)值的方法。（2）終值計(jì)算，即即把任一較早時(shí)點(diǎn)發(fā)生的收支換算為未來某一時(shí)點(diǎn)的相當(dāng)值的方法。（3）年值計(jì)算，即把任一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值換算為一系列相等的年相當(dāng)值，也可把年值換算為某一時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值或終值。為簡化上述計(jì)算，人們推導(dǎo)了復(fù)利計(jì)算的基本公式，計(jì)算了常用復(fù)利系數(shù)的數(shù)值并編成表格以備查用。美國工程經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)于1975年擬定了復(fù)利系數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)名稱與符號(hào)，現(xiàn)已被許多國家采用。下面根據(jù)該標(biāo)準(zhǔn)介紹幾個(gè)常用的復(fù)利公式。（二）普通復(fù)利計(jì)算公式為了更加清楚，在復(fù)利公式推導(dǎo)計(jì)算時(shí)，我們將借助前而提到的現(xiàn)金流量圖。1

42、、終值將本金在約定的期限內(nèi)，按一定的利率計(jì)算每期的利息，將所取得的利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算到約定的期末，計(jì)算本金和利息的總值，稱為復(fù)利終值。它是立足于現(xiàn)在的年度，計(jì)算一定量的貨幣的將來價(jià)值。復(fù)利終值的計(jì)算公式表明，在本金初始值一定的條件下，利率越高，期限越長，則復(fù)利終值也就越高。在應(yīng)用復(fù)利終值公式時(shí)，應(yīng)注意復(fù)利所指的時(shí)間長短，應(yīng)與利率所指的時(shí)間長短保持一致，否則就要進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。2、現(xiàn)值現(xiàn)值是未來一定數(shù)額的貨幣的現(xiàn)在價(jià)值，即終值的逆運(yùn)算。復(fù)利現(xiàn)值是把未來一定數(shù)額的貨幣折算為現(xiàn)值的過程。復(fù)利現(xiàn)值是在已知將來值、利率和期數(shù)的情況下求現(xiàn)值。復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式表明，在終值一定的條件下，利率越

43、高，期數(shù)越長，現(xiàn)值就越??；反之，現(xiàn)值就越大。3、普通年金終值資金時(shí)間價(jià)值的含義及其意義貨幣時(shí)間價(jià)值是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)概念。它是指同一數(shù)量貨幣在不同時(shí)點(diǎn)上的不同價(jià)值，或指一定量的貨幣的實(shí)際價(jià)值在不同時(shí)期（如若干年內(nèi)）的差額。它是由時(shí)間變化引起的貨幣量的變化。在項(xiàng)目的投資活動(dòng)中，即使不考慮通貨膨脹的因素，同一貨幣的現(xiàn)值要大于其將來值，即今天的1元的價(jià)值大于1年后1元的價(jià)值。充分認(rèn)識(shí)貨幣的時(shí)間價(jià)值的意義并發(fā)揮其積極作用，對(duì)提高投資效益極為重要。其現(xiàn)實(shí)意義主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（一）有助于加強(qiáng)對(duì)價(jià)值規(guī)律和節(jié)約時(shí)間規(guī)律的認(rèn)識(shí)及運(yùn)用馬克思的勞動(dòng)價(jià)值論指明了勞動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值這一客觀真理，然而無論是物化勞動(dòng)的轉(zhuǎn)

44、移或是新價(jià)值的創(chuàng)造，都有一個(gè)漸進(jìn)的過程，都離不開時(shí)間因素。特別是隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，生產(chǎn)力水平及生產(chǎn)的社會(huì)化程度不斷提高，原始意義上的等價(jià)交換越來越多地表現(xiàn)為異時(shí)、異地的商品交換方式，自然要涉及時(shí)間和時(shí)間價(jià)值。從節(jié)約時(shí)間規(guī)律看，正如馬克思所說：“一切節(jié)約歸根到底都是時(shí)間節(jié)約?！睍r(shí)間就是金錢，效率就是生命。投資決策者有必要從更深層和更廣義的范圍進(jìn)一步認(rèn)識(shí)價(jià)值規(guī)律。由于時(shí)間的推移，貨幣的時(shí)間價(jià)值在不斷變化。因此，人們就要以一種動(dòng)態(tài)的時(shí)間價(jià)值觀念對(duì)待貨幣在不同地點(diǎn)（時(shí)期）的經(jīng)濟(jì)效益。實(shí)質(zhì)上，重視貨幣的時(shí)間價(jià)值也就是珍惜貨幣資金并重視貨幣資金對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)和生產(chǎn)活動(dòng)的作用。在創(chuàng)造價(jià)值的過程和運(yùn)動(dòng)中，人的作

45、用是第一位的，是最具有能動(dòng)性和創(chuàng)造性的，但這并不否定在特定條件下，貨幣資金（或物）也可能轉(zhuǎn)化為矛盾的主要方面。特別是在現(xiàn)階段，建設(shè)資金嚴(yán)重短缺，勞動(dòng)力供過于求，而且這種狀況在相當(dāng)時(shí)期內(nèi)存在，因此我們必須重視貨幣資金的作用和地位，對(duì)貨幣資金進(jìn)行科學(xué)管理，發(fā)揮其最大效益。（二）可以加強(qiáng)建設(shè)資金的合理使用，使有限資金發(fā)揮更大的效益資金運(yùn)動(dòng)中的時(shí)間因素，是商品生產(chǎn)和商品交換的共生物，只要承認(rèn)價(jià)值規(guī)律和等價(jià)交換，就必須正視貨幣資金的時(shí)間價(jià)值。在這方面，我們有過沉痛的教訓(xùn)。在過去較長的時(shí)期里，由于在理論上和實(shí)踐上忽視了價(jià)值規(guī)律和時(shí)間價(jià)值的調(diào)節(jié)作用，許多部門、單位不顧主客觀條件，搶項(xiàng)目，爭(zhēng)投資，在建項(xiàng)目的建

46、設(shè)工期一再拖延。如大型項(xiàng)目的建設(shè)周期，“一五”期間平均為6年，“六五”期間平均為10年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國在建工程的工期每延長1年，就少收稅利約45億元，多支出費(fèi)用55億元；工期延長4年，折合浪費(fèi)資金達(dá)400億元。投資額度往往是一加再加，基建戰(zhàn)線越拉越長。一方面，許多部門和單位建設(shè)資金嚴(yán)重缺乏；另一方面，某些部門和單位的資金又形成了積壓和浪費(fèi)。這些都大大減少了經(jīng)濟(jì)效益。與此同時(shí)，盡管貸款利率很低，但實(shí)際中仍不斷發(fā)生無理拖欠銀行貸款和拒不還本付息的現(xiàn)象。隨著投資體制和財(cái)政體制的改革，基建投資和技改投資已由國家無償撥款改為有息貸款，并要求定期按復(fù)利還本付息。這充分體現(xiàn)了資金運(yùn)動(dòng)中時(shí)間因素即時(shí)間價(jià)值的影響

47、作用，是非常必要的。當(dāng)前，占用資金或產(chǎn)生收益的時(shí)間先后、長短不同引起資金和收益的實(shí)際值發(fā)生變化，在工業(yè)和交通運(yùn)輸部門的大中型項(xiàng)目中已逐漸被人們重視，而在農(nóng)村或農(nóng)業(yè)項(xiàng)目中，人們對(duì)時(shí)間尚缺乏應(yīng)有的認(rèn)識(shí)。與工業(yè)項(xiàng)目相似，農(nóng)業(yè)中那些建設(shè)周期較長的農(nóng)田水利工程、林木繁育及大中型農(nóng)業(yè)機(jī)械、牲畜飼養(yǎng)、農(nóng)業(yè)科學(xué)技術(shù)的研究和推廣等，如不考慮時(shí)間價(jià)值，我們也是不可能正確評(píng)價(jià)投資效果的。我國農(nóng)村資金奇缺，因此要新上項(xiàng)目時(shí)尤其需要集中力量和縮短戰(zhàn)線，爭(zhēng)取盡快建成使用并盡早發(fā)揮效益。（三）有助于新建項(xiàng)目和新技術(shù)成果盡早交付使用并產(chǎn)生效益講究時(shí)間價(jià)值，必然促使人們對(duì)建成的項(xiàng)目和研制成功的新技術(shù)成果采取積極有效的措施，盡快

48、地投產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓，使之盡早產(chǎn)生效益。（四）對(duì)涉外經(jīng)濟(jì)工作尤為重要隨著經(jīng)濟(jì)體制改革和對(duì)外開放政策的實(shí)施，對(duì)外貿(mào)易、引進(jìn)技術(shù)和利用外資業(yè)務(wù)日益增多，常常遇到各種不同的計(jì)息條件、還款條件及支付結(jié)算方式。這些條件、方式的利弊抉擇，往往與貨幣的時(shí)間價(jià)值的計(jì)量有很大關(guān)系。過去，我們吃過虧、上過當(dāng)，只有對(duì)西方國家極其苛刻的貨幣的時(shí)間價(jià)值條件有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，并能熟練地進(jìn)行計(jì)算，方可避免某些不應(yīng)有的損失并完成有關(guān)的對(duì)外業(yè)務(wù)。（五）對(duì)準(zhǔn)確進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估和投資決策有決定性的意義過去，我們?cè)谕顿Y決策時(shí)不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，在投資效果分析中將不同時(shí)點(diǎn)的收支一視同仁，常常低估資本的成本而高估預(yù)期的收益，從而使分析和評(píng)價(jià)失真。

49、我們?cè)谶M(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)估決策時(shí)，在計(jì)劃項(xiàng)目的資金籌措、安排資金的回收并核定項(xiàng)目的資金回收額和償債基金時(shí)，都要將時(shí)間價(jià)值的計(jì)量和討論放在顯著位置。一些最重要的評(píng)估分析指標(biāo)也大都直接或間接同時(shí)間價(jià)值相聯(lián)系?？梢哉f，除了周期很短、投資額度很小的項(xiàng)目外，離開對(duì)時(shí)間的換算或計(jì)量，評(píng)估就不可能得到正確的結(jié)論?？傊?，重視貨幣的時(shí)間價(jià)值，我們可以加深對(duì)價(jià)值規(guī)律的理解和認(rèn)識(shí)，進(jìn)而對(duì)縮短建設(shè)周期，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用的經(jīng)濟(jì)效益，以及準(zhǔn)確進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估和投資決策產(chǎn)生積極作用?，F(xiàn)金流量（一）現(xiàn)金流量的含義在投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)分析中，將所考察的項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，現(xiàn)金流量反映項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)流入和流出系

50、統(tǒng)的現(xiàn)金活動(dòng)。項(xiàng)目所有的貨幣支出，叫作現(xiàn)金流出，用“”表示；項(xiàng)目所有的貨幣收入叫作現(xiàn)金流入，用“+”表示?，F(xiàn)金流量就是現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之和。同一時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量。對(duì)組成項(xiàng)目現(xiàn)金流量的基本要素進(jìn)行分析與估算，是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)。現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確與否，直接關(guān)系投資項(xiàng)目評(píng)估是否可靠?，F(xiàn)金流量運(yùn)算只能在同一時(shí)點(diǎn)進(jìn)行，不同時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流量不能直接相加和相減，因?yàn)闀r(shí)點(diǎn)不同，其時(shí)間價(jià)值量是不等的。（二）投資項(xiàng)目評(píng)估中現(xiàn)金流量的基本內(nèi)容1、現(xiàn)金流入投資項(xiàng)目中的現(xiàn)金流入主要是項(xiàng)目建成后該項(xiàng)目的收入資金，主要包括以下四項(xiàng)：（1）營業(yè)收入。投資項(xiàng)目建設(shè)期過后，主要的現(xiàn)金流入就是營

51、業(yè)收入，營業(yè)收入包括項(xiàng)目銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)取得的收入。在實(shí)際生產(chǎn)銷售的運(yùn)行中，可能會(huì)存在賒欠等應(yīng)收應(yīng)付的非現(xiàn)金流狀態(tài)，但項(xiàng)目評(píng)估為了簡化，就不再考慮這種復(fù)雜的情況，而是簡單計(jì)算為銷售（服務(wù)）量與銷售（服務(wù)）價(jià)格的乘積。（2）補(bǔ)貼收入。補(bǔ)貼收入主要是指幾種存在政府補(bǔ)貼的項(xiàng)目的收入。對(duì)于適用增值稅的經(jīng)營性項(xiàng)目，除營業(yè)收入外，其可得到的增值稅返還應(yīng)該作為一項(xiàng)補(bǔ)貼計(jì)入現(xiàn)金流入；對(duì)于非經(jīng)營性項(xiàng)目，現(xiàn)金流入的補(bǔ)貼項(xiàng)目應(yīng)包括可能獲得的各種補(bǔ)貼收入。（3）固定資產(chǎn)余值。固定資產(chǎn)的余值有殘值和折余價(jià)值兩個(gè)概念。殘值是投資形成的固定資產(chǎn)在壽命結(jié)束后仍然會(huì)有的一些殘余的價(jià)值（如鋼鐵制品會(huì)因?yàn)槠鋵儆诮饘俣哂袃r(jià)值等）

52、；余值則是未折舊完的價(jià)值。這些殘余價(jià)值應(yīng)該是固定資產(chǎn)喪失使用價(jià)值時(shí)才會(huì)發(fā)生的，每一個(gè)固定資產(chǎn)的使用壽命都不一樣，其殘余價(jià)值的回收也是不一樣的，但在投資項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，如果對(duì)每個(gè)固定資產(chǎn)都進(jìn)行這樣的精確處理，就不是項(xiàng)目評(píng)估，而是項(xiàng)目的企業(yè)運(yùn)作了。此外，項(xiàng)目的固定資產(chǎn)雖然使用壽命不同，但我們?cè)谶M(jìn)行項(xiàng)目的設(shè)計(jì)時(shí)一般都假設(shè)固定資產(chǎn)能夠?qū)崿F(xiàn)簡單再生產(chǎn)，而對(duì)壽命進(jìn)行了統(tǒng)一化處理，即忽略了壽命的不同。因此，我們?cè)谶M(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，一般都是統(tǒng)一在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)，將所有固定資產(chǎn)殘余價(jià)值一次性回收。不過要注意的是，這種殘余價(jià)值應(yīng)該是回收的凈值，即扣除處理拆遷費(fèi)后的凈殘（余）值。（4）流動(dòng)資金。投資項(xiàng)目在運(yùn)行過程中需要流

53、動(dòng)資金，流動(dòng)資金的特點(diǎn)就是在項(xiàng)目建成之后的項(xiàng)目運(yùn)行過程中資金的循環(huán)往復(fù)周轉(zhuǎn)，項(xiàng)目壽命期滿時(shí)，流動(dòng)資金就將退出項(xiàng)目的運(yùn)行過程，全部還原成貨幣資金。與固定資產(chǎn)殘（余）值一樣，流動(dòng)資金也是在項(xiàng)目活動(dòng)結(jié)束時(shí)的一筆一次性收入。要注意的是，我們?cè)诠烙?jì)項(xiàng)目的流動(dòng)資金數(shù)額時(shí)，是假設(shè)項(xiàng)目各個(gè)正常生產(chǎn)年份所需要的流動(dòng)資金是一樣的，與實(shí)際經(jīng)營單位的變化的流動(dòng)資金數(shù)額是不一致的。2、現(xiàn)金流出（1）項(xiàng)目總投資。項(xiàng)目的總投資包括項(xiàng)目的建設(shè)投資、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、建設(shè)期投資貸款利息及流動(dòng)資金投資。建設(shè)投資包括固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資等，具體包括工程費(fèi)用（建筑工程費(fèi)用、設(shè)備購置費(fèi)用、安裝工程費(fèi)用）、工程建設(shè)其他費(fèi)用和

54、預(yù)備費(fèi)（基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)）。固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅是為了貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策，控制投資規(guī)模，引導(dǎo)投資方向，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)重點(diǎn)建設(shè)，而對(duì)部分投資項(xiàng)目征收的稅金。建設(shè)期利息是建設(shè)期間各類債務(wù)支出（銀行貸款利息和債券利息等）。流動(dòng)資金包括儲(chǔ)備資金、生產(chǎn)資金、成品資金、結(jié)算及貨幣資金。（2）經(jīng)營成本。在現(xiàn)金流量的衡量中，有一個(gè)不同于一般成本的概念，即經(jīng)營成本。經(jīng)營成本是指在項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的運(yùn)行過程中實(shí)際消耗的成本，與企業(yè)一般意義上的成本的不同在于，不包括非現(xiàn)金流量。因此在計(jì)算經(jīng)營成本時(shí)，我們可以用產(chǎn)品成本扣除基本折舊、攤銷費(fèi)、流動(dòng)資金借款利息等非現(xiàn)金流量得到。為什么在現(xiàn)金流出中不再考慮折舊等非現(xiàn)

55、金流出呢？因?yàn)槲覀兊耐顿Y項(xiàng)目評(píng)估考察的范圍是投資項(xiàng)目實(shí)施的全生命周期，在考慮建設(shè)期的現(xiàn)金流出時(shí)，已經(jīng)將投資作為現(xiàn)金流出計(jì)算，所以在生產(chǎn)經(jīng)營階段的成本支出中，就不能再次計(jì)算投資形成的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動(dòng)資金等產(chǎn)生的折舊、推銷、借款利息。它們不是經(jīng)營產(chǎn)生的成本。（3）銷售稅金及附加。我國經(jīng)營單位的稅金主要在兩個(gè)環(huán)節(jié)被征收：流通轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)和所得環(huán)節(jié)。這里所說的銷售稅金屬于流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的稅金，包括增值稅、資源稅、城鄉(xiāng)建設(shè)維護(hù)稅等，此外還有雖不是稅，但與稅收類似的費(fèi)用一教育費(fèi)附加。需要注意的是，現(xiàn)行增值稅為價(jià)外稅，即產(chǎn)品價(jià)格中并不包括增值稅，因此，若產(chǎn)品的銷售收入沒有將增值稅計(jì)算進(jìn)去的話，在銷售稅金與附加

56、中也不應(yīng)計(jì)入，否則就會(huì)重復(fù)計(jì)稅。（4）技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)。投資項(xiàng)目肯定會(huì)發(fā)生技術(shù)轉(zhuǎn)讓的費(fèi)用，但在投資過程中發(fā)生的這類費(fèi)用已經(jīng)作為投資計(jì)入固定資產(chǎn)投資或無形資產(chǎn)投資中，不需再單獨(dú)列出。這里所說的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)是指在生產(chǎn)期按年支付的部分。（5）營業(yè)外凈支出。每一個(gè)經(jīng)營性單位或多或少地存在一些營業(yè)外的收支，但對(duì)于投資項(xiàng)目評(píng)估來說，這類收入和支出通常不被考慮，主要原因是其數(shù)額一般較小，且不確定的因素較多。對(duì)有些營業(yè)外收支數(shù)額較大的項(xiàng)目，如礦山項(xiàng)目等，可估計(jì)列入，同時(shí)考慮營業(yè)外收入和營業(yè)外支出。若現(xiàn)金流入中沒有計(jì)算營業(yè)外收入，則可以將營業(yè)外收入與營業(yè)外支出的差額作為營業(yè)外凈支出，列為現(xiàn)金流出。3、投資項(xiàng)目評(píng)估中的現(xiàn)

57、金流量與會(huì)計(jì)核算中的現(xiàn)金流量的區(qū)別投資項(xiàng)目評(píng)估中的現(xiàn)金流量是以項(xiàng)目為獨(dú)立系統(tǒng)（封閉系統(tǒng)），反映項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)現(xiàn)金流入和流出系統(tǒng)的活動(dòng)，其計(jì)算特點(diǎn)是只計(jì)算現(xiàn)金收支，并如實(shí)記錄收支發(fā)生的時(shí)間；而會(huì)計(jì)核算中的現(xiàn)金流量是在開放環(huán)境下的考量，從產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售角度對(duì)資金收支情況進(jìn)行記錄與核算?，F(xiàn)金流量中無論收與支都包括現(xiàn)金與非現(xiàn)金兩種形態(tài)。（三）現(xiàn)金流量圖在工程經(jīng)濟(jì)研究和工業(yè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，為了便于分析考察不同技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果，我們需要把發(fā)生在項(xiàng)目壽命期內(nèi)不同時(shí)間上的現(xiàn)金流量，利用一個(gè)類似坐標(biāo)圖的形式，常以圖21的形式表示，即現(xiàn)金流量圖?，F(xiàn)金流量圖表示某一特定經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金

58、流量情況，是分析和計(jì)算各種技術(shù)經(jīng)濟(jì)問題的重要方法。單利與復(fù)利計(jì)算利息的方法有單利法和復(fù)利法兩種。（一）單利計(jì)算法單利計(jì)算法的特點(diǎn)是：各年的利息額僅按本金計(jì)算，各年的新增利息不加入本金計(jì)算其利息，即不計(jì)算利息的利息。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡便，但缺點(diǎn)也比較明顯，這種計(jì)算方法屬于一種靜態(tài)分析方法，不太符合資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，未能反映各期利息的時(shí)間價(jià)值，因而不能完全反映資金的時(shí)間價(jià)值。（二）復(fù)利計(jì)算法復(fù)利計(jì)算法的特點(diǎn)是：將上期期末的本利和作為本期的本金，在新的本金基礎(chǔ)上計(jì)算本期的利息，即計(jì)算利息的利息。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是考慮了資金的增值部分利息或盈利的時(shí)間價(jià)值，能完全反映資金的時(shí)間價(jià)值，缺點(diǎn)是計(jì)算相對(duì)復(fù)雜一些

59、。在投資項(xiàng)目評(píng)估中計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值都采用復(fù)利法?？尚行匝芯康淖饔猛顿Y項(xiàng)目可行性研究的主要作用是為項(xiàng)目投資決策提供科學(xué)依據(jù)，減少?zèng)Q策失誤造成的浪費(fèi)，提高投資效果。經(jīng)審批后的可行性研究，可產(chǎn)生以下幾個(gè)方面的作用。（一）作為投資項(xiàng)目決策和編制可行性研究報(bào)告的依據(jù)可行性研究就是項(xiàng)目投資建設(shè)的首要環(huán)節(jié)，項(xiàng)目投資決策者主要根據(jù)可行性研究的評(píng)價(jià)結(jié)果，決定一個(gè)投資項(xiàng)目是否應(yīng)該投資和如何投資。因此，它是投資決策和編制可行性研究報(bào)告的主要依據(jù)，是項(xiàng)目建設(shè)的決策性法律文件。（二）作為籌集資金和向銀行申請(qǐng)貸款的依據(jù)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，項(xiàng)目作為企業(yè)（或其他法人單位）設(shè)立的必要條件，需要從各個(gè)渠道籌集資金，包括向銀行或

60、其他金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，而能向債權(quán)人或投資者展示項(xiàng)目前景的就是可行性研究工作及可行性研究報(bào)告。（三）作為與投資項(xiàng)目有關(guān)的各部門簽訂協(xié)作條件協(xié)議、意向書或合同的依據(jù)投資項(xiàng)目實(shí)施需要外部條件的支持，如供電、供水、供氣等，可行性研究報(bào)告被批準(zhǔn)后，投資項(xiàng)目建設(shè)單位或其主管部門就可以與有關(guān)各方簽訂協(xié)作的意向書等。（四）作為開展初步設(shè)計(jì)工作的基礎(chǔ)可行性研究中對(duì)產(chǎn)品方案、建設(shè)規(guī)模、廠址、工藝、設(shè)備等的研究結(jié)果，可作為工程項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)的依據(jù)，初步設(shè)計(jì)是可行性研究結(jié)果的具體化。（五）作為補(bǔ)充地形、地質(zhì)工作和補(bǔ)充工業(yè)試驗(yàn)的依據(jù)對(duì)于項(xiàng)目設(shè)計(jì)，可根據(jù)可行性研究的要求，進(jìn)行有關(guān)地形、地質(zhì)資料的補(bǔ)充勘測(cè)、勘探工作，對(duì)有關(guān)技