1、.：.；投資工程經(jīng)濟(jì)可行性分析1、投資工程經(jīng)濟(jì)可行性分析的步驟和內(nèi)容：1弄清市場(chǎng)需求和銷售情況。包括需求量、需求種類等的預(yù)測(cè)。2弄清工程建立條件。包括資金、原料、場(chǎng)地等條件。3弄清技術(shù)工藝要求。包括設(shè)備供應(yīng)、消費(fèi)組織、環(huán)境等情況。4投資數(shù)額估算。包括設(shè)備、廠房、運(yùn)營(yíng)資金、需求量等投資數(shù)額 注：在計(jì)算運(yùn)營(yíng)資金需求量時(shí)，應(yīng)先計(jì)算出消費(fèi)本錢，然后按照資金周轉(zhuǎn)所需時(shí)間來(lái)計(jì)算。5資金來(lái)源渠道和籌借資金本錢的比較分析。6消費(fèi)本錢的計(jì)算。包括原資料、工資、動(dòng)力燃料、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用各項(xiàng)租金等。7銷售收入的預(yù)測(cè)。包括銷售數(shù)量和銷售價(jià)錢。8實(shí)現(xiàn)利稅總額的計(jì)算。9投資回收期的估算和工程生命周期確實(shí)定。10折舊及

2、上繳稅金的估算。 注：經(jīng)過工程在生命期內(nèi)提取折舊，計(jì)入本錢，來(lái)測(cè)算工程實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和上繳的稅金。11工程經(jīng)濟(jì)效益的總評(píng)價(jià)。2、投資工程經(jīng)濟(jì)可行性分析的普通方法：判別：預(yù)期未來(lái)投資收益能否大于當(dāng)前投資支出，工程實(shí)施后能否可以在短期內(nèi)收回全部投資。1投資回收期： 也稱投資收回期，以年或月計(jì)，是指一個(gè)工程投資經(jīng)過工程盈利收回全部投資所需的時(shí)間。2投資工程盈利率： 投資工程盈利率年平均新增利潤(rùn)/投資總額1003貼現(xiàn)法：將投資工程未來(lái)逐年收益換算成如今的價(jià)值，和如今的投資支出相比較的方法。 V0Pn1i-n 注：V0：收益現(xiàn)值 Pn：未來(lái)某一年的收益 i：換算比率，即貼現(xiàn)率3、在思索時(shí)間要素情況下的評(píng)價(jià)目的

3、：1凈現(xiàn)值：指投資工程在生命周期內(nèi)變成現(xiàn)值后逐年的收益累計(jì)與總投資額之差。 注：普通要求的貼現(xiàn)率，凈現(xiàn)值為正的工程都可接受，凈現(xiàn)值越高的工程盈利才干越強(qiáng)。2工程盈利系數(shù)：指工程盈利現(xiàn)值累計(jì)數(shù)與總投資額之比。3內(nèi)部收益率：指在投資工程凈現(xiàn)值為0時(shí)的貼現(xiàn)率。 注：內(nèi)部收益率大于企業(yè)要求的貼現(xiàn)率或利潤(rùn)率的一切投資工程，企業(yè)原那么上都可以接受，此時(shí)投資工程的凈現(xiàn)值為正；從籌資角度講，假設(shè)知某一工程的內(nèi)部收益率， 那么一切籌資本錢低于內(nèi)部收益率的籌資方案都是可行的方案。4、與分析投資工程經(jīng)濟(jì)可行性有關(guān)的其他經(jīng)濟(jì)分析：1最優(yōu)消費(fèi)規(guī)模確實(shí)定：利潤(rùn)分析法、閱歷分析法、本錢分析法和盈虧平衡點(diǎn)法。2銷售收入確實(shí)定

4、。3消費(fèi)本錢的測(cè)算： 原資料費(fèi)原資料耗用量單位價(jià)錢 燃料動(dòng)力費(fèi)燃料動(dòng)力耗用量單位價(jià)錢 工資及工資附加費(fèi)消費(fèi)定員人數(shù)平均工資及附加費(fèi)程度 車間經(jīng)費(fèi)車間管理費(fèi)折舊費(fèi)修繕費(fèi) 管理費(fèi)用公司經(jīng)費(fèi)工會(huì)經(jīng)費(fèi)勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)土地運(yùn)用費(fèi)董事會(huì)經(jīng)費(fèi)咨詢費(fèi) 稅金技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)業(yè)務(wù)款待費(fèi)其他管理費(fèi) 營(yíng)業(yè)費(fèi)用運(yùn)輸費(fèi)包裝費(fèi)保險(xiǎn)費(fèi)廣告費(fèi)差旅費(fèi)銷售人員工資及其他費(fèi) 產(chǎn)品制造本錢原資料費(fèi)燃料動(dòng)力費(fèi)工資及附加車間經(jīng)費(fèi)管理費(fèi)用營(yíng)業(yè)費(fèi)用5、收買兼并工程經(jīng)濟(jì)可行性分析：1現(xiàn)金收買兼并的經(jīng)濟(jì)可行性分析： A、普通步驟： a、預(yù)測(cè)被收買兼并企業(yè)以后各年的能夠收益，確定收買兼并后的現(xiàn)金流量； b、確定收買兼并對(duì)象應(yīng)該實(shí)現(xiàn)的最低可接受報(bào)酬率； c、確定

5、收買兼并最高的可接受現(xiàn)金價(jià)錢； d、計(jì)算收買兼并并投資所能獲得的報(bào)酬率； e、根據(jù)企業(yè)的資金構(gòu)造，分析現(xiàn)金收買的能夠性； f、分析收買兼并產(chǎn)生的影響。 B、避稅效應(yīng)： 當(dāng)某一盈利企業(yè)兼并一虧損企業(yè)時(shí)，兼并后虧損企業(yè)的虧損額將沖抵盈利企業(yè)的盈利， 使盈利企業(yè)應(yīng)稅利潤(rùn)減少，從而實(shí)現(xiàn)避稅效應(yīng)。 C、現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)： a、現(xiàn)金流量運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)所得稅折舊及非支出現(xiàn)金的費(fèi)用流動(dòng)資金添加數(shù)固定資產(chǎn)新增數(shù) b、第N年的現(xiàn)金流量第N1年的銷售收入(1銷售收入增長(zhǎng)率)第N年的銷售的銷售利潤(rùn)率1所得稅率第N年的銷售收入第N1年的銷售收入每1元銷售收入所需添加的固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資 D、估計(jì)可接受的最低報(bào)酬率： 借入

6、資金本錢借入資金利率1所得稅率 自有資金本錢無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 最低報(bào)酬率長(zhǎng)期負(fù)債構(gòu)造性負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債利率一切者權(quán)益構(gòu)造性負(fù)債 自有資金本錢 注：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率通常取國(guó)債券的收益率； 風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)是收買兼并者股票的價(jià)錢或企業(yè)的價(jià)值隨市場(chǎng)動(dòng)搖而動(dòng)搖的幅度，是工程投資者風(fēng)險(xiǎn)大小的指數(shù)，對(duì)于上市企業(yè)可以取該企業(yè)股票價(jià)錢增減百分比和股票總指數(shù)增減百分比的比值； 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率是指具有代表性的股票市場(chǎng)指數(shù)的報(bào)酬率超越無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的部分，通常在55.5之間；假設(shè)被收買或兼并企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和借入資金的借款利率較高時(shí)，應(yīng)該以被收買兼并企業(yè)資金總本錢為計(jì)算最低報(bào)酬率的根據(jù)。 E、計(jì)算最能夠接受的現(xiàn)金價(jià)錢

7、： 可接受的最高現(xiàn)金價(jià)錢累計(jì)現(xiàn)值殘值有價(jià)證券現(xiàn)值債務(wù) 注：某年現(xiàn)值某年現(xiàn)金流量1最低報(bào)酬率 對(duì)于上市股份制企業(yè)來(lái)說(shuō)，可用最高現(xiàn)金價(jià)錢除以股票總數(shù)來(lái)得到收買兼并時(shí)每股的最高出價(jià)。 F、計(jì)算各種價(jià)錢和方案的報(bào)酬率： G、分析現(xiàn)金收買或兼并的可行性： H、評(píng)價(jià)收買或兼并對(duì)每股收益和資金構(gòu)造的影響：2股票收買兼并的經(jīng)濟(jì)可行性分析： A、普通步驟： a、確定增發(fā)股票的數(shù)量，即添加多少股票不至于影響企業(yè)的控制權(quán)； b、確定增發(fā)新股對(duì)每股收益和股票價(jià)錢的影響； c、估計(jì)被收買企業(yè)的股票價(jià)值，比較股息收益率高低，以決議是采用何種收買方式； d、確定可以用來(lái)交換的股票的最大數(shù)量； e、評(píng)價(jià)收買對(duì)企業(yè)每股收益和資

8、金構(gòu)造的影響。 B、用于評(píng)價(jià)上市公司的特殊財(cái)務(wù)比率： a、每股收益凈利潤(rùn)年度末普通股份總數(shù) 、合并報(bào)表問題：編合并報(bào)表時(shí)，應(yīng)以合并報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算。 、優(yōu)先股問題：假設(shè)公司發(fā)行了不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，那么應(yīng)扣除。 每股收益凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利年度末普通股份總數(shù)年度末優(yōu)先股數(shù) 、年度中普通股增減問題：在普通股發(fā)生增減變化時(shí)該公式的分母應(yīng)運(yùn)用按月計(jì)算的“加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)發(fā)行在外普通股股數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)12 、復(fù)雜股權(quán)構(gòu)造問題：發(fā)行普通股以外的其他種類的股票如優(yōu)先股等的公司，應(yīng)按國(guó)際慣例計(jì)算該目的，并闡明計(jì)算方法和參考根據(jù)。 b、市盈率倍數(shù)普通股每股市價(jià)普通股每股收益 注：該目

9、的不能用于不同行業(yè)公司比較； 市盈率高低受市價(jià)影響，市價(jià)影響要素很多，包括投機(jī)、炒作，長(zhǎng)期趨勢(shì)很重要。 c、每股股利股利總額年末普通股股份總數(shù) 注：股利總額是指用于分配普通股現(xiàn)金股利的總額 d、股票獲利率普通股每股股利普通股每股市價(jià)100 e、股利支付率每股股利每股凈收益100 股利保證倍數(shù)普通股每股收益普通股每股股利 留存盈利比率凈利潤(rùn)全部股利凈利潤(rùn)100 f、每股凈資產(chǎn)年度末股東權(quán)益年度末普通股股數(shù) 注：年度末股東權(quán)益是指扣除優(yōu)先股權(quán)益后的余額； 每股凈資產(chǎn)，在實(shí)際上提供了股票的最低價(jià)值。假設(shè)公司的股票價(jià)錢低于凈資產(chǎn)的本錢，本錢又接近變現(xiàn)價(jià)值，闡明公司已無(wú)存在價(jià)值，清算是股東最好的選擇。

10、g、市凈率倍數(shù)每股市價(jià)每股凈資產(chǎn) C、確定增發(fā)股票的數(shù)量： 收買兼并活動(dòng)要以不降低企業(yè)股票的價(jià)錢和每股收益為原那么。 D、估計(jì)收買方和被收買方企業(yè)的價(jià)值，確定收買方式和換股比例： 甲公司1股換乙公司股票的比例甲公司股票價(jià)錢乙公司市盈率 乙公司股票價(jià)錢甲公司市盈率 注：當(dāng)收買企業(yè)的價(jià)值被市場(chǎng)低估或者以股票價(jià)錢計(jì)算的企業(yè)價(jià)值低于用現(xiàn)金流量計(jì)算的企業(yè)價(jià)值時(shí)，收買企業(yè)傾向于用現(xiàn)金收買的方式而不是用股票收買；相反，收買方傾向用股票收買更合算。 E、評(píng)價(jià)收買對(duì)企業(yè)每股收益和資金構(gòu)造的影響： a、假設(shè)收買方支付給被收買方的股票市盈率大于其本身原來(lái)的市盈率，那么會(huì)使收買方的 每股收益減少；反之，那么添加；假設(shè)

11、兩者相等，那么每股收益不變。 b、從資金構(gòu)造的角度講，股票收買不會(huì)引起新的債務(wù)，從而會(huì)使企業(yè)的自有資金負(fù)債率降低，但這種降低能否值得，關(guān)鍵在于收買兼并行為能否會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更高的收益，假設(shè)兼并后被收買企業(yè)的未來(lái)收益增長(zhǎng)高于收買企業(yè)，那么兼并活動(dòng)能在較短時(shí)期內(nèi)提高整個(gè)企業(yè)的每股收益，并為收買方發(fā)明良好的效益。3杠桿收買的經(jīng)濟(jì)可行性分析： A、定義：一個(gè)企業(yè)經(jīng)過借款收買另一個(gè)企業(yè)產(chǎn)權(quán)，后又依托被收買企業(yè)發(fā)明的現(xiàn)金流量來(lái)歸還債務(wù)的收買方式為杠桿收買。 B、意義： a、目前，杠桿收買已變成了一種融資、避稅、促使企業(yè)效率提高和確認(rèn)企業(yè)價(jià)值的工具。 b、杠桿收買可使收買方用較小的資本獲得另一企業(yè)全部或部分產(chǎn)

12、權(quán)，實(shí)現(xiàn)其融資的目的。 c、杠桿收買會(huì)引起對(duì)被收買企業(yè)的資產(chǎn)重新評(píng)價(jià)、可以提高資產(chǎn)的賬面價(jià)值，從而提高折舊基數(shù)，添加折舊提取數(shù)，實(shí)現(xiàn)合理避稅。 d、杠桿收買可帶來(lái)一切權(quán)構(gòu)造和運(yùn)營(yíng)班子的調(diào)整，有利于企業(yè)運(yùn)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)換和效率提高。 e、勝利的杠桿收買活動(dòng)對(duì)收買方、被收買方和貸款機(jī)構(gòu)都會(huì)帶來(lái)利益。 f、杠桿收買曾經(jīng)變成企業(yè)謀求開展和增值的重要途徑和手段。 C、杠桿收買活動(dòng)能否勝利取決于： a、收買方企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理才干和程度； b、周全、完善的收買兼并方案； c、企業(yè)的負(fù)債減少，現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定、有保證，即收買企業(yè)要有負(fù)債運(yùn)營(yíng)的才干； d、被收買企業(yè)要擁有一部分可以變現(xiàn)的資產(chǎn)或者一定數(shù)量的可以作為貸款抵押物的資產(chǎn)，并且資產(chǎn)的賬面價(jià)值可以經(jīng)過評(píng)價(jià)而提高； e、企業(yè)要有一段時(shí)期的平穩(wěn)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)，在此期間可以不進(jìn)展更新改造投資，消費(fèi)運(yùn)營(yíng)的凈現(xiàn)金流量可以用來(lái)歸還負(fù)債。 D、當(dāng)然，進(jìn)展收買兼并活動(dòng)不能只從經(jīng)濟(jì)上看能否可行，還要從企業(yè)所處的行業(yè)、市場(chǎng)、管理