1、Word - 4 -2021年我國煤炭行業(yè)市場(chǎng)預(yù)測(cè)分析：煤價(jià)或迎修復(fù)性反彈 “迎峰度夏”即將到來，下游電企有補(bǔ)庫存需求，近期的集中拉運(yùn)需求或?qū)⑹姑簝r(jià)適度上漲。依據(jù)上周數(shù)據(jù)顯示，神華和中煤逆市提高煤價(jià)5元/噸-10元/噸來摸索市場(chǎng)反應(yīng)，昨日，伊泰也宣布從5月18日起，伊泰4（5000大卡）價(jià)格上調(diào)5元/噸。 在三大煤企紛紛提高煤價(jià)的同時(shí)，近期的煤炭庫存已經(jīng)降至四年來最低，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)連續(xù)削減，作為煤價(jià)先行指標(biāo)的沿海運(yùn)費(fèi)也快速上漲。 因此，分析師表示，市場(chǎng)預(yù)期從一面倒看空變成認(rèn)為煤價(jià)基本已經(jīng)見底。從短期來看，國內(nèi)煤價(jià)有望迎來一波修復(fù)性反彈行情。 三大煤企提高煤價(jià) 煤價(jià)或已基本見底 證券日?qǐng)?bào)記者從安

2、迅思獲悉，由于價(jià)格已跌破大部分煤企的生產(chǎn)成本線，煤企生產(chǎn)低卡煤的樂觀性下降，導(dǎo)致港口部分低卡煤貨源偏緊，在神華和中煤先后將準(zhǔn)五（4300大卡）和平9（4600大卡）的價(jià)格調(diào)整之后，伊泰也宣布從5月18日起，伊泰4（5000大卡）價(jià)格上調(diào)5元/噸。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著5月中上旬以來大礦先后調(diào)整了部分低卡煤的價(jià)格，市場(chǎng)預(yù)期從一面倒看空變成認(rèn)為煤價(jià)基本已經(jīng)見底。 有下游用戶表示，伊泰4（5000大卡）的價(jià)格上調(diào)5元/噸，但是目前市場(chǎng)上伊泰4的煤種基本沒有貨。由于現(xiàn)在伊泰銷售伊泰4是虧損的，伊泰沒有意愿連續(xù)大量生產(chǎn)伊泰4這個(gè)煤種。據(jù)伊泰集團(tuán)的負(fù)責(zé)人表示，伊泰5月份只會(huì)產(chǎn)50萬噸的伊泰4，其中安排給江蘇

3、地區(qū)的僅有10萬噸。他們5月份選購的一船伊泰4，要搭配一船伊泰5（5200大卡）一起買。由于煤炭企業(yè)生產(chǎn)各卡數(shù)煤種的成本相差不多，在市場(chǎng)行情不好，低卡煤銷售價(jià)格低的狀況下，煤企自然會(huì)選擇削減低卡煤的供應(yīng)，轉(zhuǎn)而向市場(chǎng)銷售價(jià)格較高的高卡煤。 某五大電力集團(tuán)的負(fù)責(zé)人表示，由于近期鋼廠開工狀況轉(zhuǎn)好，工業(yè)用電需求有所回暖，該集團(tuán)5月份的發(fā)電量環(huán)比4月份增加了5%左右。另外，“迎峰度夏”即將到來，下游電企有補(bǔ)庫存需求，近期的集中拉運(yùn)需求或?qū)⑹姑簝r(jià)適度上漲。 業(yè)內(nèi)人士表示，進(jìn)入2021年以來國內(nèi)煤價(jià)連續(xù)大幅下跌，除了是由于下游需求不振之外，電廠在“買漲不買跌”的心態(tài)影響之下，擔(dān)憂選購?fù)炅肆⒖淌袌?chǎng)價(jià)格又下跌，

4、導(dǎo)致下游選購特別謹(jǐn)慎。需求低迷加上選購謹(jǐn)慎又加劇了煤價(jià)下行的勢(shì)頭。 據(jù)宇博智業(yè)市場(chǎng)討論中心認(rèn)為，本周煤價(jià)最終跌落至400元/噸以下，這是自2021年10月份以來的最低水平。神華和中煤提高煤價(jià)5元/噸-10元/噸來摸索市場(chǎng)反應(yīng)，這可能是煤價(jià)接近近期底部的早期信號(hào)。 庫存降至四年最低 煤價(jià)或迎修復(fù)性反彈 需要一提的是，目前煤價(jià)已經(jīng)跌破多數(shù)煤企的成本線，依據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年前兩個(gè)月，90家大型企業(yè)虧損131億元，虧損面高達(dá)80%以上。 另據(jù)煤炭行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查分析報(bào)告顯示，目前伊泰集團(tuán)5000大卡的煤種平倉成本價(jià)約為410元/噸，但其5月份銷售價(jià)格僅為365元/噸，即每銷售一噸

5、煤要虧45元，5月份伊泰將削減發(fā)運(yùn)5000大卡的量。部分中小礦方和貿(mào)易商也受不住虧損而削減供應(yīng)。 在業(yè)內(nèi)看來，在這種狀況下，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)將連續(xù)削減，以使供求達(dá)到平衡。 此外，截至5月10日，全國重點(diǎn)電廠煤炭庫存5505萬噸，同比下降1825萬噸，為2021年4月份以來最低。 鄧舜認(rèn)為，由于下游電廠煤炭庫存量已降至近4年來的最低水平，以及宏觀面改善和季節(jié)性需求好轉(zhuǎn)帶來的預(yù)期，下游選購意愿在大礦先后調(diào)價(jià)之后被點(diǎn)燃，近兩周北上拉煤的船只數(shù)量大幅增加，且作為煤價(jià)先行指標(biāo)的國內(nèi)沿海運(yùn)費(fèi)也已快速走高。這種市場(chǎng)預(yù)期改善帶來的下游集中補(bǔ)庫存需求，協(xié)作上游供應(yīng)收縮，有望給國內(nèi)煤炭市場(chǎng)帶來一波修復(fù)性反彈的行情。 需要一提的是，日前，國內(nèi)主要航線平均海運(yùn)費(fèi)環(huán)比上漲3.98元/噸至28.3 元/噸，漲幅16.34%。澳洲-中國煤炭海運(yùn)費(fèi)（載重15萬噸）環(huán)比上漲0.39 美元/噸至5.03 美元/噸，漲幅8.3%。國內(nèi)海運(yùn)費(fèi)在經(jīng)受了連續(xù)兩周下跌后，重拾漲勢(shì)，本周大幅上漲。 分析師認(rèn)為，“迎峰度夏”來臨，下游煤炭需求企業(yè)拉運(yùn)需求增加，促使了海運(yùn)費(fèi)再次上漲。 因此