1、什么是信用評級編輯本段信用評級又稱資信評級是一種社會中介服務(wù)，將為社會提供資信信息，或?yàn)閱挝蛔陨硖峁Q策參考。最初產(chǎn)生于20世紀(jì)初期的美國。1902年，穆迪公司的創(chuàng)始人約翰穆迪開始對當(dāng)時(shí)發(fā)行的鐵路債券進(jìn)行評級。后來延伸到各種金融產(chǎn)品及各種評估對象。由于信用評級的對象和要求有所不同，因而信用評級的內(nèi)容和方法也有較大區(qū)別。我們研究資信的分類，就是為了對不同的信用評級項(xiàng)目探討不同的信用評級標(biāo)準(zhǔn)和方法。關(guān)于信用評級的概念，至目前為止沒有統(tǒng)一說法，但內(nèi)涵大致相同，安博爾中誠信認(rèn)為，主要包括三方面：首先，信用評級的根本目的在于揭示受評對象違約風(fēng)險(xiǎn)的大小，而不是其他類型的投資風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、

2、再投資風(fēng)險(xiǎn)及外匯風(fēng)險(xiǎn)等等。其次，信用評級所評價(jià)的目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)主體按合同約定如期履行債務(wù)或其他義務(wù)的能力和意愿，而不是企業(yè)本身的價(jià)值或業(yè)績。第三，信用評級是獨(dú)立的第三方利用其自身的技術(shù)優(yōu)勢和專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，就各經(jīng)濟(jì)主體和金融工具的信用風(fēng)險(xiǎn)大小所發(fā)表的一種專家意見，它不能代替資本市場投資者本身做出投資選擇。需要指出的是：信用評級不同于股票推薦。前者是基于資本市場中債務(wù)人違約風(fēng)險(xiǎn)作出的，評價(jià)債務(wù)人能否及時(shí)償付利息和本金，但不對股價(jià)本身作出評論；后者是根據(jù)每股盈利（EPS）及市盈率（PE）作出的，往往對股價(jià)本身的走向作出判斷。前者針對債權(quán)人，后者針對股份持有人。信用評級的分類編輯本段一、信用評級按照評估對象來

3、分，可以分為企業(yè)信用評級、證券信用評級、項(xiàng)目信用評級和國家主權(quán)信用評級等四類1、企業(yè)信用評級。包括工業(yè)、商業(yè)、外貿(mào)、交通、建筑、房地產(chǎn)、旅游等公司企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)的信用評級以及商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托投資公司、證券公司等各類金融組織的信用評級。金融組織與公司企業(yè)的信用評級要求不同，一般公司企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營比較正常，雖有風(fēng)險(xiǎn)，容易識別，企業(yè)的償債能力和盈利能力也易測算；而金融組織就不一樣，容易受經(jīng)營環(huán)境影響，是經(jīng)營貨幣借貸和證券買賣的企業(yè)，涉及面廣，風(fēng)險(xiǎn)大，在資金運(yùn)用上要求盈利性、流動性和安全性的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，要實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理，要受政府有關(guān)部門監(jiān)管，特別是保險(xiǎn)公司是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的單位，風(fēng)險(xiǎn)更大。因此

4、，金融組織信用評級的風(fēng)險(xiǎn)性要比一般公司企業(yè)來得大，評估工作也更復(fù)雜。2、證券信用評級。包括長期債券、短期融資券、優(yōu)先股、基金、各種商業(yè)票據(jù)等的信用評級。目前主要是債券信用評級，在我國已經(jīng)形成制度，國家已有明文規(guī)定，企業(yè)發(fā)行債券要向認(rèn)可的債券評信機(jī)構(gòu)申請信用等級。關(guān)于股票評級，除優(yōu)先股外，國內(nèi)外都不主張對普通股票發(fā)行前進(jìn)行評級，但對普通股票發(fā)行后上市公司的業(yè)績評級，即對上市公司經(jīng)營業(yè)績綜合排序，大家都持肯定態(tài)度，而且有些評估公司已經(jīng)編印成冊，公開出版。3、國家主權(quán)信用評級（SovereignRating）。國際上流行國家主權(quán)評級，體現(xiàn)一國償債意愿和能力，主權(quán)評級內(nèi)容很廣，除了要對一個(gè)國家國內(nèi)生產(chǎn)

5、總值增長趨勢、對外貿(mào)易、國際收支情況、外匯儲備、外債總量及結(jié)構(gòu)、財(cái)政收支、政策實(shí)施等影響國家償還能力的因素進(jìn)行分析外，還要對金融體制改革、國企改革、社會保障體制改革所造成的財(cái)政負(fù)擔(dān)進(jìn)行分析，最后進(jìn)行評級。根據(jù)國際慣例，國家主權(quán)等級列為該國境內(nèi)單位發(fā)行外幣債券的評級上限，不得超過國家主權(quán)等級。4、其他信用評級如項(xiàng)目信用評級，即對其一特定項(xiàng)目進(jìn)行的信用評級。二、信用評級按照評估方式來分，可以分為公開評估和內(nèi)部評估兩種1、公開評估。一般指獨(dú)立的信用評級公司進(jìn)行的評估，評估結(jié)果要向社會公布，向社會提供資信信息。評估公司要對評估結(jié)果負(fù)責(zé)，評估結(jié)果具有社會公證性質(zhì)。這就要求信用評級公司必須具有超脫地位，不

6、帶行政色彩，不受任何單位干預(yù)，評估依據(jù)要符合國家有關(guān)法規(guī)政策，具有客觀公正性，在社會上具有相當(dāng)?shù)臋?quán)威性。2、內(nèi)部評估。評估結(jié)果不向社會公布，內(nèi)部掌握。例如，銀行對借款人的信用等級評估，就屬于這一種，由銀行信貸部門獨(dú)立進(jìn)行，作為審核貸款的內(nèi)部參考，不向外提供資信信息。三、信用評級按照評估收費(fèi)與否來分，可以分為有償評級和無償評級兩種1、有償評級。由獨(dú)立的信用評級公可接受客戶委托進(jìn)行的信用評級，一般都要收費(fèi)，屬于有償評級。有償評級特別要講究客觀公正性，不能因?yàn)槭召M(fèi)而失去實(shí)事求是的作風(fēng)，忽視投資者的利益。如果違背了這一點(diǎn)，信用評級公司就會喪失社會的信任。2、無償評估。信用評級機(jī)構(gòu)有時(shí)為了向社會提供資信

7、信息，有時(shí)為了內(nèi)部掌握，評估一般不收費(fèi)用。無償評級通常只能按照有關(guān)單位的公開財(cái)務(wù)報(bào)表和資料進(jìn)行，不能進(jìn)行深入現(xiàn)場調(diào)查因而資信信息比較單一，評估程序和方法也較簡單。四、信用評級按照評估內(nèi)容來分，可以分為綜合評估和單項(xiàng)評估兩種1、綜合評估。是對評估客戶的各種債務(wù)信用狀況進(jìn)行評級，提出一個(gè)綜合性的資信等級，它代表了對企業(yè)客戶各種債務(wù)的綜合判斷。2、單項(xiàng)評估。即對某一具體債務(wù)進(jìn)行的有針對性的評估，例如對長期債券、短期債券、長期存款、特定建設(shè)項(xiàng)目等信用評級。債券評估屬于單項(xiàng)評估的典型例子，通常采用“一債一評”的方式。信用評級的方法信用評級的方法是指對受評客體信用狀況進(jìn)行分析并判斷優(yōu)劣的技巧，貫穿于分析、

8、綜合和評價(jià)的全過程。按照不同的標(biāo)志，信用評級方法有不同的分類，如定性分析法與定量分析法、主觀評級方法與客觀評級法、模糊數(shù)學(xué)評級法與財(cái)務(wù)比率分析法、要素分析法與綜合分析法、靜態(tài)評級法與動態(tài)評級法、預(yù)測分析法與違約率模型法等等，上述的分類只是簡單的列舉，同時(shí)還有各行業(yè)的評級方法。這些方法相互交叉，各有特點(diǎn)，并不斷演變。如主觀評級方法與客觀評級方法中，主觀評級更多地依賴于評級人員對受評機(jī)構(gòu)的定性分析和綜合判斷，客觀評級則更多地以客觀因素為依據(jù).在評級業(yè)的發(fā)展中，各評級公司不斷總結(jié)自身經(jīng)驗(yàn)，評級指標(biāo)不斷細(xì)化，有必要對不同的設(shè)計(jì)方法做一個(gè)比較。一、要素分析法比較根據(jù)不同的方法，對要素有不同的理解，主要有

9、下述幾種方法。5C要素分析法:這種方法主要分析以下五個(gè)方面信用要素：借款人品德(Character)、經(jīng)營能力(Capacity)、資本(Capital)、資產(chǎn)抵押(Collateral)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境(Condition)。5P要素分析法個(gè)人因素(PersonalFactor)、資金用途因素(PurposeFactor)、還款財(cái)源因素(PaymentFactor)、債權(quán)保障因素(ProtectionFactor)、企業(yè)前景因素(PerspectiveFactor)。5W要素分析法5W要素分析法即借款人(Who)、借款用途(Why)、還款期限(When)、擔(dān)保物(What)及如何還款(How)。4

10、F法要素分析法4F法要素分析法主要著重分析以下四個(gè)方面要素：組織要素(OrganizationFactor)、經(jīng)濟(jì)要素(EconomicFactor)、財(cái)務(wù)要素(FinancialFactor)、管理要素(ManagementFactor)。CAMPARI法CAMPARI法即對借款人以下七個(gè)方面分析：品德，即償債記錄(Character)、借款人償債能力(Ability)、企業(yè)從借款投資中獲得的利潤(Margin)借款的目的(Purpose)借款金額(Amount)、償還方式(Repayment)、貸款抵押(Insurance)。LAPP法LAPP法分析以下要素：流動性(Liquidity)、

11、活動性(Activity)、盈利性(Profitability)和潛力(Potentialities)。駱駝評估體系駱駝評估體系包括五個(gè)部分：資本充足率(Capitaladequacy)、資產(chǎn)質(zhì)量(AssetQuality)、管理水平(Management)、收益狀況(Earnings)、流動性(Liquidity)，其英文第一個(gè)字母組合在一起為“CAMEL”，因正好與“駱駝”的英文名字相同而得名。上述評級方法在內(nèi)容上都大同小異，是根據(jù)信用的形成要素進(jìn)行定性分析，必要時(shí)配合定量計(jì)算。他們的共同之處都是將道德品質(zhì)、還款能力、資本實(shí)力、擔(dān)保和經(jīng)營環(huán)境條件或者借款人、借款用途、還款期限、擔(dān)保物及如何

12、還款等要素逐一進(jìn)行評分，但必須把企業(yè)信用影響因素的各個(gè)方面都包括進(jìn)去，不能遺漏，否則信用分析就不能達(dá)到全面反映的要求。傳統(tǒng)的信用評級要素分析法均是金融機(jī)構(gòu)對客戶作信用風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)所采用的專家分析法，在該指標(biāo)體系中，重點(diǎn)放在定性指標(biāo)上，通過他們與客戶的經(jīng)常性接觸而積累的經(jīng)驗(yàn)來判斷客戶的信用水平。另外，美國幾家信用評級公司都認(rèn)為信用分析基本上屬于定性分析，雖然也重視一些定量的財(cái)務(wù)指標(biāo)，但最終結(jié)論還要依靠信用分析人員的主觀判斷，最后由評級委員會投票決定。二、綜合分析方法的比較綜合分析評級方法就是依據(jù)受評客體的實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算綜合評級得分(或稱指數(shù))的數(shù)學(xué)模型。目前企業(yè)信用綜合評級方法很多，但實(shí)際計(jì)算中

13、普遍采用的方法主要有四種。為讓讀者更清晰理解“多變量信用風(fēng)險(xiǎn)二維判斷分析法”，有必要考察這幾種評級方法的優(yōu)劣。三、加權(quán)評分法這是目前信用評級中應(yīng)用最多的一種方法。一般做法是根據(jù)各具體指標(biāo)在評級總目標(biāo)中的不同地位，給出或設(shè)定其標(biāo)準(zhǔn)權(quán)數(shù)，同時(shí)確定各具體指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，然后比較指標(biāo)的實(shí)際數(shù)值與標(biāo)準(zhǔn)值得到級別指標(biāo)分值，最后匯總指標(biāo)分值求得加權(quán)評估總分。加權(quán)評分法的最大優(yōu)點(diǎn)是簡便易算，但也存在三個(gè)明顯的缺點(diǎn)。第一，未能區(qū)分指標(biāo)的不同性質(zhì)，會導(dǎo)致計(jì)算出的綜合指數(shù)不盡科學(xué)。信用評級中往往會有一些指標(biāo)屬于狀態(tài)指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)債率并不是越大越好，也不是越小越好，而是越接近標(biāo)準(zhǔn)水平越好。對于狀態(tài)指標(biāo)，加權(quán)評分法很容易

14、得出錯誤的結(jié)果。第二，不能動態(tài)地反映企業(yè)發(fā)展的變動狀況。企業(yè)信用是連續(xù)不斷的，加權(quán)評分法只考察一年，反映企業(yè)的時(shí)點(diǎn)狀態(tài)，很難判斷信用風(fēng)險(xiǎn)狀況和趨勢。第三，忽視了權(quán)數(shù)作用的區(qū)間規(guī)定性。嚴(yán)格意義上講，權(quán)數(shù)作用的完整區(qū)間，應(yīng)該是指標(biāo)最高值與最低值之間，不是平均值，也不是最高值。加權(quán)評分法計(jì)算綜合指數(shù)時(shí)，是用指標(biāo)數(shù)值實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行對比后，再乘上權(quán)數(shù)。這就忽視了權(quán)數(shù)的作用區(qū)間，會造成評估結(jié)果的誤差。如此，加權(quán)評分法難以滿足信用評級的基本要求。四、隸屬函數(shù)評估法這種方法是根據(jù)模糊數(shù)學(xué)的原理，利用隸屬函數(shù)進(jìn)行綜合評估。一般步驟為：首先利用隸屬函數(shù)給定各項(xiàng)指標(biāo)在閉區(qū)間0，1內(nèi)相應(yīng)的數(shù)值，稱為“單因素隸屬度

15、”，對各指標(biāo)作出單項(xiàng)評估。然后對各單因素隸屬度進(jìn)行加權(quán)算術(shù)平均，計(jì)算綜合隸屬度，得出綜合評估的向指標(biāo)值。其結(jié)果越接近0越差，越接近1越好。隸屬函數(shù)評級方法較之加權(quán)評分法具有更大的合理性，但該方法對狀態(tài)指標(biāo)缺乏有效的處理辦法，會直接影響評級結(jié)果的準(zhǔn)確性。同時(shí)，該方法未能充分考慮企業(yè)近幾年各項(xiàng)指標(biāo)的動態(tài)變化，評級結(jié)果很難全面反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的真實(shí)情況。因此，隸屬函數(shù)評估方法仍不適用于科學(xué)的信用評級。五、功效系數(shù)法功效系數(shù)法是根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理，對每一個(gè)評估指標(biāo)分別確定滿意值和不允許值。然后以不允許值為下限，計(jì)算其指標(biāo)實(shí)現(xiàn)滿意值的程度，并轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的評估分?jǐn)?shù)，最后加權(quán)計(jì)算綜合指數(shù)。由于各項(xiàng)指標(biāo)的

16、滿意值與不允許值一般均取自行業(yè)的最優(yōu)值與最差值，因此，功效系數(shù)法的優(yōu)點(diǎn)是能反映企業(yè)在同行業(yè)中的地位。但是，功效系數(shù)法同樣既沒能區(qū)別對待不同性質(zhì)的指標(biāo)，也沒有充分反映企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動態(tài)，使得評級結(jié)論不盡合理，不能完全實(shí)現(xiàn)信用評級所要實(shí)現(xiàn)的評級目的。六、多變量信用風(fēng)險(xiǎn)二維判斷分析評級法對信用狀況的分析、關(guān)注、集成和判斷是一個(gè)不可分割的有機(jī)整體，這也是多變量信用風(fēng)險(xiǎn)二維判斷分析法的評級過程。多變量特征是以財(cái)務(wù)比率為解釋變量，運(yùn)用數(shù)量統(tǒng)計(jì)方法推導(dǎo)而建立起的標(biāo)準(zhǔn)模型。運(yùn)用此模型預(yù)測某種性質(zhì)事件發(fā)生的可能性，使評級人員能及早發(fā)現(xiàn)信用危機(jī)信號。經(jīng)長期實(shí)踐，這類模型的應(yīng)用是最有效的。多變量分析就是要從若干

17、表明觀測對象特征的變量值（財(cái)務(wù)比率）中篩選出能提供較多信息的變量并建立判別函數(shù)，使推導(dǎo)出的判別函數(shù)對觀測樣本分類時(shí)的錯判率最小。根據(jù)判別分值，確定的臨界值對研究對象進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)的定位。二維判斷就是從兩方面同時(shí)考察信用風(fēng)險(xiǎn)的變動狀況：一是空間，即正確反映受評客體在本行業(yè)（或全產(chǎn)業(yè)）時(shí)點(diǎn)狀態(tài)所處的地位；二是時(shí)間，盡可能考察一段時(shí)期內(nèi)受評客體發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的可能性。信用評級的重要性編輯本段信用是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會運(yùn)行中必不可少的一環(huán)。維持和發(fā)展信用關(guān)系，是保護(hù)社會經(jīng)濟(jì)秩序的重要前提。資信評級即由專業(yè)的機(jī)構(gòu)或部門按照一定的方法和程序在對企業(yè)進(jìn)行全面了解、考察調(diào)研和分析的基礎(chǔ)上，作出有

18、關(guān)其信用行為的可靠性、安全性程度的評價(jià)，并以專用符號或簡單的文字形式來表達(dá)的一種管理活動。現(xiàn)在，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的建立，為防范信用風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)正常的經(jīng)濟(jì)秩序，信用評級的重要性日趨明顯，主要表現(xiàn)在：1、信用評級有助于企業(yè)防范商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，為現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè)提供良好的條件。轉(zhuǎn)化企業(yè)經(jīng)營機(jī)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度的最終目標(biāo)是，使企業(yè)成為依法自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的市場競爭主體。企業(yè)成為獨(dú)立利益主體的同時(shí)，也將獨(dú)立承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，信用評級將有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)最大的有效經(jīng)濟(jì)利益。這是因?yàn)?，任何一個(gè)企業(yè)都必須與外界發(fā)生聯(lián)系，努力發(fā)展自己的客戶。這些客戶是企業(yè)利益實(shí)現(xiàn)的載體，也是企業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)所在。隨

19、著市場競爭的日益激烈，最大限度地確定對客戶的信用政策，成為企業(yè)競爭的有效手段之一。這些信用政策，包括信用形式、期限金額等的確定，必須建立在對客戶信用狀況的科學(xué)評估分析基礎(chǔ)上，才能達(dá)到既從客戶的交易中獲取最大收益，又將客戶信用風(fēng)險(xiǎn)控制在最低限度的目的。由于未充分關(guān)注對方的信用狀況，一味追求客戶定單，而造成壞帳損失的教訓(xùn)，對廣大企業(yè)都不可謂不深刻。另一方面，由于信用評級是對企業(yè)內(nèi)在質(zhì)量的全面檢驗(yàn)和考核，而且，信用等級高的企業(yè)在經(jīng)濟(jì)交往中可以獲得更多的信用政策，可以降低籌資成本，因此既有利于及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中的薄弱環(huán)節(jié)，也為企業(yè)改善經(jīng)營管理提供了壓力和動力。2、信用評級有利于資本市場的公平、公正

20、、誠信：（1）相對于一般投資者：隨著金融市場的發(fā)展，各類有價(jià)證券發(fā)行日益增多，廣大投資者迫切需要了解發(fā)行主體的信息情況，以優(yōu)化投資選擇，實(shí)現(xiàn)投資安全性，取得可靠收益。而信用評級可以為投資者提供公正、客觀的信息，從而起到保護(hù)投資者利益的作用?？梢宰鳛橘Y本市場管理部門審查決策的依據(jù)，保持資本市場的秩序穩(wěn)定。因?yàn)樾庞玫燃壥钦鞴懿块T審批債券發(fā)行的前提條件，它可以使發(fā)行主體限制在償債能力較強(qiáng)，信用程度較高的企業(yè)。信用評級也有利于企業(yè)低成本地籌集資金。企業(yè)迫切要求自己的經(jīng)營狀況得到合理的分析和恰當(dāng)?shù)脑u價(jià)，以利于銀行和社會公眾投資者按照自己的經(jīng)營管理水乎和信用狀況給予資金支持，并通過不斷改善經(jīng)營管理，提

21、高自己的資信級別，降低籌貸成本，最大限度地享受相應(yīng)的權(quán)益。3、信用評級是商業(yè)銀行確定貸款風(fēng)險(xiǎn)程度的依據(jù)和信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)活動的主體單位，與銀行有著密切的信用往來關(guān)系，銀行信貸是其生產(chǎn)發(fā)展的重要資金來源之一，其生產(chǎn)經(jīng)營活動狀況的好壞，行為的規(guī)范與否，直接關(guān)系到銀行信貸資金使用好壞和效益高低。這就要求銀行對企業(yè)的經(jīng)營活動。經(jīng)營成果。獲利能力、償債能力等給予科學(xué)的評價(jià)，以確定信貸資產(chǎn)損失的不確定程度，最大限度地防范貸款風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段，隨著國有銀行向商業(yè)銀的轉(zhuǎn)化，對信貸資產(chǎn)的安全性、效益性的要求日高，資信評級對銀行信貸的積極作用也將日趨明顯。信用是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會

22、運(yùn)行中必不可少的一環(huán)。維持和發(fā)展信用關(guān)系，是保護(hù)社會經(jīng)濟(jì)秩序的重要前提。資信評級即由專業(yè)的機(jī)構(gòu)或部門按照一定的方法和程序在對企業(yè)進(jìn)行全面了解、考察調(diào)研和分析的基礎(chǔ)上，作出有關(guān)其信用行為的可靠性、安全性程度的評價(jià)，并以專用符號或簡單的文字形式來表達(dá)的一種管理活動。信用評級的程序編輯本段信用評級是一項(xiàng)十分嚴(yán)肅的工作，評估的結(jié)果將決定一個(gè)企業(yè)的融資生命，是對一個(gè)企業(yè)或證券資信狀況的鑒定書。因此，必須具有嚴(yán)格的評估程序加以保證。評估的結(jié)果與評估的程序密切相關(guān)，評估程序體現(xiàn)了評估的整個(gè)過程，沒有嚴(yán)格的評估程序，就不可能有客觀、公正的評估結(jié)果。評估程序通?？梢苑譃橐韵缕邆€(gè)階段，如圖下圖所示?，F(xiàn)分別加以說明

23、：一、前期準(zhǔn)備階級(約一周時(shí)間)1、評估客戶向評估公司提出信用評級申請，雙方簽訂信用評級協(xié)議書。協(xié)議書內(nèi)容主要包括簽約雙方名稱、評估對象、評估目的、雙方權(quán)利和義務(wù)。出具評估報(bào)告時(shí)間、評估收費(fèi)、簽約時(shí)間等。2、評估公司指派項(xiàng)目評估小組，并制定項(xiàng)目評估方案。評估小組一般由36人組成，其成員應(yīng)是熟悉評估客戶所屬行業(yè)情況及評估對象業(yè)務(wù)的專家組成，小組負(fù)責(zé)人由具有項(xiàng)目經(jīng)理以上職稱的高級職員擔(dān)任。項(xiàng)目評估方案應(yīng)對評估工作內(nèi)容、工作進(jìn)度安排和評估人員分工等作出規(guī)定。3、評估小組應(yīng)向評估客戶發(fā)出評估調(diào)查資料清單，要求評估客戶在較短時(shí)間內(nèi)把評估調(diào)查所需資料準(zhǔn)備齊全。評估調(diào)查賢料主要包括評估客戶章程、協(xié)議、營業(yè)執(zhí)

24、照、近三年財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告、近三年工作總結(jié)、遠(yuǎn)景規(guī)劃、近三年統(tǒng)計(jì)報(bào)表、董事會記錄、其他評估有關(guān)資料等。同時(shí)，評估小組要做好客戶情況的前期研究。二、信息收集階段(約一周時(shí)間)1、評估小組去現(xiàn)場調(diào)查研究，先要對評估客戶提供的資料進(jìn)行閱讀分析，圍繞信用評級指標(biāo)體系的要求，哪些已經(jīng)齊備，還缺哪些資料和情況，需要進(jìn)一步調(diào)查了解。2、就主要問題同評估客戶有關(guān)職能部門領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行交談，或者召開座談會，傾聽大家意見，務(wù)必把評估內(nèi)容有關(guān)情況搞清楚。3、根據(jù)需要，評估小組還要向主管部門、工商行政部門、銀行、稅務(wù)部門及有關(guān)單位進(jìn)行調(diào)查了解進(jìn)行核實(shí)。三、信息處理階段（約三天時(shí)間）1、對收集的資料按照保密與非保密進(jìn)行分類

25、，并編號建檔保管，保密資料由專人管理，不得任意傳閱。2、根據(jù)信用評級標(biāo)準(zhǔn)，對評估資料進(jìn)行分析、歸納和整理，并按規(guī)定格式填寫信用評級工作底稿。3、對定量分析資料要關(guān)注是否經(jīng)過注冊會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，然后上機(jī)進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。四、初步評級階段（約四天時(shí)間）1、評估小組根據(jù)信用評級標(biāo)準(zhǔn)的要求，對定性分析資料和定量分析資料結(jié)合起來，加以綜合評價(jià)和判斷，形成小組統(tǒng)一意見，提出評級初步結(jié)果。2、小組寫出信用評級分析報(bào)告，并向有關(guān)專家咨詢。五、確定等級階段（約十天時(shí)間）1、評估小組向公司評級委員會提交信用評級分析報(bào)告，評級委員會開會審定。2、評級委員會在審查時(shí)，要聽取評估小組詳細(xì)匯報(bào)情況并審閱評估分析依據(jù)，最后以

26、投票方式進(jìn)行表決，確定資信等級，并形成信用評級報(bào)告。3、公司向評估客戶發(fā)出信用評級報(bào)告和信用評級分析報(bào)告，征求意見，評估客戶在接到報(bào)告應(yīng)于5日內(nèi)提出意見。如無意見，評估結(jié)果以此為準(zhǔn)。4、評估客戶如有意見，提出復(fù)評要求，提供復(fù)評理由，并附必要資料。公司評級委員會審核后給予復(fù)評，復(fù)評以一次為限，復(fù)評結(jié)果即為最終結(jié)果。六、公布等級階段1、評估客戶要求在報(bào)刊上公布資信等級，可與評估公司簽訂委托協(xié)議，由評估公司以資信等級公告形式在報(bào)刊上刊登。2、評估客戶如不要求在報(bào)刊上公布資信等級，評估公司不予公布。但如評估公司自己辦有信用評級報(bào)刊，則不論評估客戶同意與否，均應(yīng)如實(shí)報(bào)道。七、跟蹤評級階段1、在資信等級有

27、限期內(nèi)（企業(yè)評級一般為2年，債券評級按債券期限），評估公司要負(fù)責(zé)對其資信狀況跟蹤監(jiān)測，評估客戶應(yīng)按要求提供有關(guān)資料。2、如果評估客戶資信狀況超出一定范圍（資信等級提高或降級），評估公司將按跟蹤評級程序更改評估客戶的資信等級，并在有關(guān)報(bào)刊上披露，原資信等級自動失效。以上是獨(dú)立的信用評級公司接受評估客戶委托進(jìn)行信用評級的一般程序，至于銀行信貸部門評定企業(yè)信用等級或獨(dú)立的信用評級公司對外進(jìn)行無償評級，評估程序就比較簡單，不必征求客戶意見，也不一定去現(xiàn)場召開座談會，可以根據(jù)需要靈活掌握。信用評級機(jī)構(gòu)編輯本段(一)國外信用評級機(jī)構(gòu)目前國際公認(rèn)的專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)只有三家，分別是穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)國際。1

28、、穆迪公司的創(chuàng)始人是約翰穆迪，他在1909年出版的鐵路投資分析一書中發(fā)表了債券資信評級的觀點(diǎn)，使資信評級首次進(jìn)入證券市場，他開創(chuàng)了利用簡單的資信評級符號來分辨250家公司發(fā)行的90種債券的做法，正是這種做法才將資信評級機(jī)構(gòu)與普通的統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)區(qū)分開來，因此后人普遍認(rèn)為資信評級最早始于穆迪的鐵道債券資信評級。1913年，穆迪將資信評級擴(kuò)展到公用事業(yè)和工業(yè)債券上，并創(chuàng)立了利用公共資料進(jìn)行第三方獨(dú)立資信評級或無經(jīng)授權(quán)的資信評級方式。穆迪評級和研究的對象以往主要是公司和政府債務(wù)、機(jī)構(gòu)融資證券和商業(yè)票據(jù)，最近幾年開始對證券發(fā)行主體、保險(xiǎn)公司債務(wù)、銀行貸款、衍生產(chǎn)品、銀行存款和其他銀行債以及管理基金等進(jìn)行評級

29、。目前，穆迪在全球有800名分析專家，1700多名助理分析員，在17個(gè)國家設(shè)有機(jī)構(gòu)，2003年評級和分析的債券總額超過30兆美元，其股票在紐約證交所上市交易(代碼MCO)。2、標(biāo)準(zhǔn)普爾由普爾出版公司和標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)公司于1941年合并而成。普爾出版公司的歷史可追溯到1860年，當(dāng)時(shí)其創(chuàng)始人普爾先生(HenryV.Poor)出版了鐵路歷史及美國運(yùn)河，率先開始金融信息服務(wù)和債券評級。1966年標(biāo)準(zhǔn)普爾被麥克勞希爾公司(McGrawHill)收購。公司主要對外提供關(guān)于股票、債券、共同基金和其他投資工具的獨(dú)立分析報(bào)告，為世界各地超過22萬多家證券及基金進(jìn)行信用評級，目前擁有分析家1200名，在全球設(shè)有40家

30、機(jī)構(gòu)，雇用5000多名員工。3、惠譽(yù)國際于1913年由約翰惠譽(yù)(JohnK.Fitch)創(chuàng)辦，起初是一家出版公司，他于1924年就開始使用AAA到D級的評級系統(tǒng)對工業(yè)證券進(jìn)行評級。近年來，惠譽(yù)進(jìn)行了多次重組和并購，規(guī)模不斷擴(kuò)大。1997年公司并購了另一家評級機(jī)構(gòu)IBCA,2000年并購了DUFF&PHELPS，隨后又買下了ThomsonBankwatch，目前，公司97%的股權(quán)由法國FIMALAC公司控制，在全球有45個(gè)分支機(jī)構(gòu)，1400多員工,900多評級分析師，業(yè)務(wù)主要包括國家、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和機(jī)構(gòu)融資評級，迄今已對1600家金融機(jī)構(gòu)、1000多家企業(yè)、70個(gè)國家、1400個(gè)地方

31、政府和78%的全球機(jī)構(gòu)融資進(jìn)行了評級。自1975年美國證券交易委員會SEC認(rèn)可上述三家公司為“全國認(rèn)定的評級組織”或稱“NRSRO”(NationallyRecognizedStatisticalRatingOrganization)后，三家公司就壟斷了國際評級行業(yè)。據(jù)國際清算銀行(BIS)的報(bào)告，在世界上所有參加信用評級的銀行和公司中，穆迪涵蓋了80%的銀行和78%的公司，標(biāo)準(zhǔn)普爾涵蓋了37的銀行和66的公司，惠譽(yù)公司涵蓋了27的銀行和8的公司。每年的營業(yè)收入穆迪約15億美元，標(biāo)準(zhǔn)普爾為10多億美元，惠譽(yù)國際為5億美元左右。(二)國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)浙江安博爾信用評估有限公司(ABECredit

32、RatingCo.丄td.)英文簡稱ABE，是首家具有規(guī)范化、專業(yè)化、社會化、國際化特征的；享有卓越品牌聲譽(yù)的；獨(dú)立、公正、高效的第三方綜合性信用服務(wù)機(jī)構(gòu)。安博爾公司是北京大學(xué)中國信用研究中心在全國設(shè)立唯一的中國信用科研教學(xué)服務(wù)基地。在學(xué)習(xí)借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國國情研究開發(fā)了適合中國企業(yè)特點(diǎn)的信用評級和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的安博爾中誠信企業(yè)信用評級體系與標(biāo)準(zhǔn)、安博爾中誠信風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)、安博爾中誠信信用信息數(shù)據(jù)庫等形成了安博爾完整的信用風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)與信息體系。已為近2000家企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供了信用評級及咨詢服務(wù)，涉及資產(chǎn)價(jià)值1000多億元。安博爾提供的咨詢與評級正被

33、越來越多的國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)、投資者、政府部門和媒體廣泛采用。隨著技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的積累，安博爾公司以信用評級為核心的業(yè)務(wù)線不斷延伸，在中國社會信用體系建設(shè)、維護(hù)市場公平及提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。安博爾公司作為中國信用服務(wù)業(yè)的開拓者，對未來充滿信心，必將以獨(dú)特的優(yōu)勢，成為中國最具影響力和公信力的綜合信用服務(wù)機(jī)構(gòu)。信用評級指標(biāo)編輯本段評級機(jī)構(gòu)一般均以“現(xiàn)金流量對債務(wù)的保障程度”作為分析和預(yù)測的核心，信用評級機(jī)構(gòu)采用多變量指標(biāo)，運(yùn)用二維判斷方法對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析和定性判斷，并注重不同地區(qū)、不同行業(yè)或同行業(yè)內(nèi)評級對象信用風(fēng)險(xiǎn)的相互比較。評級指標(biāo)根據(jù)被評對象及經(jīng)濟(jì)主體所處行業(yè)不同而不同

34、。（一）定量指標(biāo)定量指標(biāo)主要對被評估人運(yùn)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，考察會計(jì)質(zhì)量，主要包括：1、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析受評企業(yè)負(fù)債水平與債務(wù)結(jié)構(gòu)，了解管理層理財(cái)觀念和對財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用策略，如債務(wù)到期安排是否合理，企業(yè)償付能力如何等。如果到期債務(wù)過于集中，到期不能償付的風(fēng)險(xiǎn)會明顯加大，而過分依賴短期借款，有可能加劇再籌資風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)的融資租賃、未決訴訟中如果有負(fù)債項(xiàng)目也會加大受評對象的債務(wù)負(fù)擔(dān)，從而增加對企業(yè)現(xiàn)金流量的需要量，影響評級結(jié)果。2、盈利能力較強(qiáng)的盈利能力及其穩(wěn)定性是企業(yè)獲得足夠現(xiàn)金以償還到期債務(wù)的關(guān)鍵因素。盈利能力可以通過銷售利潤率、凈值報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等指標(biāo)進(jìn)行衡量，同時(shí)分析師要對盈利

35、的來源和構(gòu)成進(jìn)行深入分析，并在此基礎(chǔ)上對影響企業(yè)未來盈利能力的主要因素及其變化趨勢做出判斷。3、現(xiàn)金流量充足性現(xiàn)金流量是衡量受評企業(yè)償債能力的核心指標(biāo)，其中分析師尤其要關(guān)心的是企業(yè)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流（NetCashflow）。凈現(xiàn)金流量、留存現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量與到期總債務(wù)的比率，基本可以反映受評企業(yè)營運(yùn)現(xiàn)金對債務(wù)的保障程度。一般不同行業(yè)現(xiàn)金流量充足性的標(biāo)準(zhǔn)是不同的，分析師通常會將受評企業(yè)與同類企業(yè)相對照，以對受評企業(yè)現(xiàn)金流量充足性做出客觀、公正的判斷。4、資產(chǎn)流動性也就是資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，這主要考察企業(yè)流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)。同時(shí)分析師還通過存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來反映

36、流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度，以評估企業(yè)償債能力的高低。（二）定性指標(biāo)定性指標(biāo)主要分兩大內(nèi)容：一是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評估，即評估公司所在行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣周期、國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)和產(chǎn)品市場所受的季節(jié)性、周期性影響以及行業(yè)進(jìn)入門檻、技術(shù)更新速度等。通過這些指標(biāo)評估企業(yè)未來經(jīng)營的穩(wěn)定性、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力和現(xiàn)金流等。一般說來，壟斷程度較高的行業(yè)比自由競爭的行業(yè)盈利更有保障、風(fēng)險(xiǎn)相對較低。二是業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估，即分析特定企業(yè)的市場競爭地位，如市場占有率、專利、研究與開發(fā)實(shí)力、業(yè)務(wù)多元化程度等，具體包括：1、基本經(jīng)營和競爭地位受評企業(yè)的經(jīng)營歷史、經(jīng)營范圍、主導(dǎo)產(chǎn)品和產(chǎn)品的多樣化程度，特別是主營業(yè)務(wù)在企業(yè)整

37、體收入和盈利中所占比例及其變化情況，這可以反映企業(yè)收入來源是否過于集中，從而使其盈利能力易受市場波動、原料供應(yīng)和技術(shù)進(jìn)步等因素的影響。此外，企業(yè)營銷網(wǎng)絡(luò)與手段、對主要客戶和供應(yīng)商的依賴程度等因素也是必須考慮的分析要點(diǎn)。2、管理水平考察企業(yè)管理層素質(zhì)的高低及穩(wěn)定性、行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營理念是否明確、穩(wěn)健，企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)是否合理等。3、關(guān)聯(lián)交易、擔(dān)保和其他還款保障如果有實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)為評級對象提供還款擔(dān)保，可以提高受評對象的信用等級，但信用評級機(jī)構(gòu)分析師要對該擔(dān)保實(shí)現(xiàn)的可能性和擔(dān)保實(shí)力做出評估。此外，政府補(bǔ)貼、母公司對子公司的支持協(xié)議等也可以在某種程度上提高對子公司的評級結(jié)果。信用評級指標(biāo)體系編輯本

38、段信用評級指標(biāo)體系是信用評級機(jī)構(gòu)在對被評對象的資信狀況進(jìn)行客觀公正的評價(jià)時(shí)所采用的評估要素、評估指標(biāo)、評估方法、評估標(biāo)準(zhǔn)、評估權(quán)重和評估等級等項(xiàng)目的總稱，這些項(xiàng)目形成一個(gè)完整的體系，就是信用評級指標(biāo)體系。信用評級指標(biāo)體系是資信評級的依據(jù)，沒有一套科學(xué)的資信評級指標(biāo)體系，資信評級工作就無所適從，更談不到資信評級的客觀性、公正性和科學(xué)性。在我國，企業(yè)發(fā)行債券和銀行發(fā)放貸款，必須進(jìn)行資信評級，已經(jīng)形成制度，但對發(fā)債和貸款企業(yè)的資信評級指標(biāo)體系，一直沒有統(tǒng)一和規(guī)范起來，各家評級機(jī)構(gòu)各有一套體系，獨(dú)樹一幟，自主評級。目前我國已經(jīng)“人世”，逐步趨向國際接軌，商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)也將準(zhǔn)備列入資信評級對象。

39、因此，對信用評級指標(biāo)體系必須在理論上有一個(gè)統(tǒng)一的認(rèn)識，以便在此基礎(chǔ)上逐步提高信用評級指標(biāo)體系的客觀性、公正性和科學(xué)性，從而保證資信評級結(jié)果的準(zhǔn)確性。信用評級指標(biāo)體系做為一個(gè)完整的體系來說，應(yīng)該包括以下六個(gè)方面內(nèi)容：1、信用評級的要素。這決定于對資信概念的認(rèn)識。狹義說，資信指還本付息的能力；廣義說，指資金和信譽(yù)，是履行經(jīng)濟(jì)責(zé)任的能力及其可信任程度。因此，信用評級的要素應(yīng)該體現(xiàn)對資信概念的理解。國際上對形成信用的要素有很多種說法，有5C要素、3F要素、5P要素等等。其中以5C要素影響最廣。在我國，通常主張信用狀況的五性分析，包括安全性、收益性、成長性、流動性和生產(chǎn)性。通過五性分析，就能對資信狀況作

40、出客觀的評價(jià)。建立信用評級指標(biāo)體系，首先要明確評級的內(nèi)容包括哪些方面，一般來說，國際上都圍繞以上5C要素展開，國內(nèi)評級則重視五性分析。2、信用評級的指標(biāo)。即體現(xiàn)信用評級要素的具體項(xiàng)目一般以指標(biāo)表示。指標(biāo)的選擇，必須以能充分體現(xiàn)評級的內(nèi)容為條件。通過幾項(xiàng)主要指標(biāo)的衡量，就能把企業(yè)資信的某一方面情況充分揭示出來。例如企業(yè)的盈利能力，可以通過銷售利潤率、資本金利潤率和成本費(fèi)用利潤率等指標(biāo)加以體現(xiàn)；企業(yè)的營運(yùn)能力可以通過存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和營業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)加以體現(xiàn)。3、信用評級的標(biāo)準(zhǔn)。要把資信狀況劃分為不同的級別，這就要對每一項(xiàng)指標(biāo)定出不同級別的標(biāo)準(zhǔn)，以便參照定位。明確標(biāo)準(zhǔn)是建立信用評級指

41、標(biāo)體系的關(guān)鍵，標(biāo)準(zhǔn)定得過高，有可能把信用好的企業(yè)排擠出投資等級；反之，標(biāo)準(zhǔn)定得過低，又有可能把信用不好的企業(yè)混入投資等級，兩者都對信用評級十分不利。因此，標(biāo)準(zhǔn)的制定必須十分慎重。一般來說，信用評級的標(biāo)準(zhǔn)要根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的總體水平來確定，國際上通常采用全球標(biāo)準(zhǔn)，則信用評級的標(biāo)準(zhǔn)要反映整個(gè)世界的水平。目前我國信用評級主蟄用于國內(nèi)，評級標(biāo)準(zhǔn)可以只考慮國內(nèi)企業(yè)的總體水平。4、信用評級的權(quán)重。指在評級指標(biāo)體系中各項(xiàng)指標(biāo)的重要性。信用評級的各項(xiàng)指標(biāo)在信用評級指標(biāo)體系中不可能等同看侍，有些指標(biāo)占有重要地位，對企業(yè)信用等級起到?jīng)Q定性作用，其權(quán)重就應(yīng)大一些；有些指標(biāo)的作用可能小一些，其權(quán)重就相對要小。5、信用

42、評級的等級。即反映資信等級高低的符號和級別。有的采用5級，有的采用9級或10級，有的采用4級。有的用A、B、C、D、E或特級、一、二、三、四級表示，有的用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C表示，也有的用primel、prime2、prime3、Notprime表示。一般來說，長期債務(wù)時(shí)間長，影響面廣，信用波動大，采用級別較寬，通常分為9級；、而短期債務(wù)時(shí)間短，信用波動小，級別較窄，一般分為4級。在國際上還有一種慣例，即一國企業(yè)發(fā)行外幣債券的信用等級要以所在國家主權(quán)信用評級為上限，不得超過。信用評級的方法。通常有自我評議、群眾評議和專家評議三種。如由獨(dú)立的專業(yè)評估機(jī)構(gòu)評級，一般

43、多由專家評議。如由政府機(jī)關(guān)統(tǒng)一組織評級，也可采用自我評議、群眾評議和專家評議相結(jié)合的方法。至于評級的具體方法可以采用定量分析方法或定性分析法，也可兩者結(jié)合運(yùn)用。在定量分析方法中，還有功效系數(shù)法、分段計(jì)分法、梯級遞減法等多種。編輯企業(yè)信用評級的基本特點(diǎn)1、綜合性。企業(yè)信用評級的內(nèi)容比較廣泛，它是對企業(yè)資信狀況的一次全面評價(jià)，具有綜合性的特點(diǎn)。通常企業(yè)是指依法設(shè)立的以營利為目的從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)組織，不實(shí)行獨(dú)立核算或未得到國家法律認(rèn)可的社會經(jīng)濟(jì)組織，都不能稱為企業(yè)。企業(yè)信用評級要對借款企業(yè)借款的合法性、安全性和營利性等作出判斷，并要承擔(dān)調(diào)查失誤和評估失實(shí)的責(zé)任，必須對企業(yè)進(jìn)行全面調(diào)查

44、和綜合分析，包括領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、資金結(jié)構(gòu)、履約情況、經(jīng)營效益和發(fā)展前景等各方面因素。2、時(shí)效性。證券評估通常是在發(fā)行前評估，叫做“一債一評”，或“一票一評”，目的是為投資人或債權(quán)人提供信息，要以證券有效期為準(zhǔn)。而企業(yè)信用評級不同，在資信等級評出以后，一般有效期為兩年，兩年以后要重新評級，它具有一定的時(shí)效性。3、復(fù)雜性。由于企業(yè)的性質(zhì)不同，有工業(yè)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)、外貿(mào)企業(yè)、建筑安裝企業(yè)等等；不同的企業(yè)有著不同的行業(yè)特點(diǎn)和資金結(jié)構(gòu)，信用評級的重點(diǎn)和要求都不相同，因而企業(yè)信用評級要比證券信用評級復(fù)雜得多。4、信息性。企業(yè)信用評級將為國家宏觀調(diào)控提供比較完整的有關(guān)企業(yè)資信狀況的信息，由于信用評級內(nèi)容

45、全面，方法科學(xué)，而且評估人員多為專業(yè)人才，因而評估結(jié)論具有相當(dāng)?shù)臋?quán)威性，不僅可以為貸款銀行作為貸款依據(jù)，而且還可為各個(gè)方面的投資者提供資信信息，有助于對金融市場的宏觀管理。5、簡潔性。信用評級以簡潔的字母數(shù)字組合符號揭示企業(yè)的信用狀況，是一種對企業(yè)進(jìn)行價(jià)值判斷的一種簡明的工具。6、可比性。各信用評級機(jī)構(gòu)的評級體系使同行業(yè)受評企業(yè)處于同樣的標(biāo)準(zhǔn)之下，從而揭示受評企業(yè)在同行業(yè)中的信用地位。7、服務(wù)對象的廣泛性。除了給評估對象自身對照加強(qiáng)改善經(jīng)營管理外，主要服務(wù)對象有：(1)投資者；(2)商業(yè)銀行；證券承銷機(jī)構(gòu)；(3)社會公眾與大眾媒體；(4)與受評對象有經(jīng)濟(jì)往來的商業(yè)客戶；(5)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。8、

46、全面性。信用評級就受評企業(yè)的經(jīng)營管理素質(zhì)、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、經(jīng)營能力、經(jīng)營效益、發(fā)展前景等方面全面揭示企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，綜合反映企業(yè)的整體狀況，非其他單一的中介服務(wù)所能做到。9、公正性。信用評級由獨(dú)立的專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)作出，評級機(jī)構(gòu)秉持客觀、獨(dú)立的原則，較少受外來因素的干擾，能向社會提供客觀、公正的信用信息。10、監(jiān)督性。一是投資者對其投資對象的選擇與監(jiān)督，二是大眾媒體的輿論監(jiān)督，三是金融監(jiān)管部門的監(jiān)管。11、形象性。信用評級是企業(yè)在資本市場的通行證，一個(gè)企業(yè)信用級別的高低，不但影響到其融資渠道、規(guī)模和成本，更反映了企業(yè)在社會上的形象和生存與發(fā)展的機(jī)會，是企業(yè)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力的反映，是企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活

47、動中的身份證。12、社會信用的基礎(chǔ)性。當(dāng)今社會信用基礎(chǔ)較為薄弱，通過信用評級，使社會逐步重視作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)的信用狀況，從而帶動個(gè)人、其他經(jīng)濟(jì)主體和政府的信用價(jià)值觀的確立，進(jìn)而建立起有效的社會信用管理體制。債券基金的信用評級編輯本段一、債券基金信用評級的作用1、促進(jìn)基金市場的規(guī)范化發(fā)展根據(jù)國際成熟經(jīng)驗(yàn)，基金分析和基金信息服務(wù)是發(fā)達(dá)基金市場不可分割的組成部分，而基金評級是其中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。2、為基金投資者和基金持有人判斷基金的信用風(fēng)險(xiǎn)提供參考債券基金的投資目標(biāo)一般都定位為：在確保本金安全的情況下，追求基金的高收益。保證債券基金本金安全的主要途徑是采取各種措施防止因基金資產(chǎn)（主要是債券）的信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損失，為此，在某些基金的投資風(fēng)格中還規(guī)定了基金資產(chǎn)組合的最低平均信用等級。對于偏好債券基金投資的基