1、分紅政策和股利政策根據(jù)證監(jiān)會(huì)的最新規(guī)定，企業(yè)在申請(qǐng)IPO時(shí)，需公告其股利政 策，并把相關(guān)執(zhí)行狀況列為監(jiān)管內(nèi)容。此舉影響很大，引發(fā)了廣泛議 論。以下是精心整理的分紅政策和股利政策的相關(guān)資料，希望對(duì)你 有幫助！股利政策是指股份公司對(duì)公司經(jīng)營(yíng)獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤(rùn) 采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。股利 政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)思路，穩(wěn)定可預(yù)測(cè)的股利政策有利 于股東利益最大化，是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要指標(biāo)。獲取經(jīng)常性收入是投資者購(gòu)買股票的重要原因之一，分紅派息是 股票投資者經(jīng)常性收入的主要來(lái)源。從會(huì)計(jì)角度說(shuō)，股份公司的稅后 利潤(rùn)歸全體股東所有，不論是否分紅派息，股東利益

2、并不受影響。但 是，并不能因此就認(rèn)為股利政策無(wú)關(guān)緊要，對(duì)于若干處于高速增長(zhǎng)階 段的上市公司，因其資本回報(bào)率高于市場(chǎng)利率水平，不分紅或者少分 紅反而更有利于投資者利益最大化，股東因股價(jià)上漲得到的收益大大高于少分紅所產(chǎn)生 的損失。從理論上說(shuō)，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上市公 司永遠(yuǎn)不分紅，則它的股票將毫無(wú)價(jià)值。派現(xiàn)，也被稱為“現(xiàn)金股利”，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將 盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤(rùn)的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付 所得稅。我國(guó)對(duì)個(gè)人投資者獲取上市公司現(xiàn)金分紅適用的利息稅率為 20%，目前減半征收。機(jī)構(gòu)投資者由于本身需要繳納所得稅，為避免 雙重稅負(fù)，在獲取現(xiàn)金分紅時(shí)不需要繳稅。現(xiàn)

3、金股利的發(fā)放致使公司 的資產(chǎn)和股東權(quán)益減少同等數(shù)額，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出。穩(wěn)定的現(xiàn)金股 利政策對(duì)公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好， 具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為“藍(lán)籌股”。送股，也被稱為“股票股利，是指股份公司對(duì)原有股東無(wú)償 派發(fā)股票的行為。送股時(shí)，將上市公司的留存收益轉(zhuǎn)入股本賬戶，留 存收益包括盈余公積和未分配利潤(rùn)，現(xiàn)在的上市公司一般只將未分配 利潤(rùn)部分送股。送股實(shí)質(zhì)上是留存利潤(rùn)的凝固化和資本化表面上看， 送股后，股東持有的股份數(shù)量因此而增長(zhǎng)，其實(shí)股東在公司里占有的 權(quán)益份額和價(jià)值均無(wú)變化。投資者獲上市公司送股時(shí)也需繳納所得 稅。資本公積金轉(zhuǎn)增股本。資本公積金是在

4、公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之外， 由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權(quán)益收入。股份公司的資本 公積金主要來(lái)源于股票發(fā)行的溢價(jià)收人、接受的贈(zèng)與、資產(chǎn)增值、因 合并而接受其他公司資產(chǎn)凈額等。其中，股票發(fā)行溢價(jià)是上市公司最 常見(jiàn)、最主要的資本公積金來(lái)源。資本公積金轉(zhuǎn)增股本是在股東權(quán)益 內(nèi)部，把公積金轉(zhuǎn)到“實(shí)收資本”或者“股本”賬戶，并按照投資者 所持有公司的股份份額比例的大小分到各個(gè)投資者的賬戶中，以此增 加每個(gè)投資者的投入資本。資本公積金轉(zhuǎn)增股本同樣會(huì)增加投資者持 有的股份數(shù)量，但實(shí)質(zhì)上，它不屬于利潤(rùn)分配行為，因此投資者無(wú)須 納稅。四個(gè)重要日期。上市公司宣布分紅派息方案后至除權(quán)除息日前，該上市證券為含 息或

5、含權(quán)證券。除息是指證券不再含有最近已宣布發(fā)放的股息（現(xiàn)金 股利）；除權(quán)是指證券不再含有最近已宣布的送股、配股及轉(zhuǎn)增權(quán)益。 從理論上說(shuō)，除息日股票價(jià)格應(yīng)下降與每股現(xiàn)金股利相同的數(shù)額，除 權(quán)日股票價(jià)格應(yīng)按送股、配股或轉(zhuǎn)增比例相應(yīng)下降。但是，實(shí)踐中， 除息除權(quán)后，股價(jià)變化與理論價(jià)格之間通常會(huì)存在差異。股利宣布日，即公司董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí) 間。（2）股權(quán)登記日，即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期， 在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。除息除權(quán)日，通常為股權(quán)登記日之后的1個(gè)工作日，本日之 后（含本日）買入的股票不再享有本期股利。（4）派發(fā)日，即股利正式發(fā)放給股東的日期。根據(jù)

6、證券存管和資 金劃轉(zhuǎn)的效率不同，通常會(huì)在幾個(gè)工作日之內(nèi)到達(dá)股東賬戶。多家公司明確分紅政策自證監(jiān)會(huì)要求上市公司明確分紅回報(bào)以 來(lái)，上市公司現(xiàn)金分紅力度不斷加大。2011年年報(bào)顯示，A股上市 公司總體分紅水平有所提高。不少已上市公司修改公司章程，明確長(zhǎng) 期、透明的分紅政策；多家上市公司發(fā)布“未來(lái)三年股東回報(bào)規(guī)劃” 或“現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)征求投資者意見(jiàn)”；不少擬上市公司也在招股 說(shuō)明書(shū)中明確發(fā)行后的利潤(rùn)分配政策。創(chuàng)業(yè)板股利支付率較高8月15日，剛剛實(shí)施了年度分配方案的德賽電池又拋出中期分 配計(jì)劃，公司擬向全體股東每10股派4元?！斑@對(duì)于A股多數(shù)高分 紅的上市公司而言可能是微不足道的，但從公司歷年分紅情

7、況看，每 股4毛的分紅算是高現(xiàn)金分紅，況且這家公司已經(jīng)多年沒(méi)有實(shí)施過(guò)中 期分配了?！币晃皇袌?chǎng)人士認(rèn)為，今年以來(lái)，多數(shù)上市公司加大了現(xiàn) 金分紅力度。深交所一份研究報(bào)告統(tǒng)計(jì)了上市公司2011年年報(bào)分紅情況，深 交所共1030家上市公司推出現(xiàn)金分紅預(yù)案，占全部上市公司的 72.08%，分紅公司數(shù)較上年增加84家，涉及分紅金額773.91億元， 同比增長(zhǎng)14.54%。上市公司分紅預(yù)案數(shù)據(jù)顯示，2011年上市公司 平均股利支付率29.62%，其中，創(chuàng)業(yè)板上市公司平均股利支付率 38.75%，高于中小板公司5個(gè)百分點(diǎn)，高于主板公司13個(gè)百分點(diǎn)。除了德賽電池，兆日科技、京威股份、慈星股份等多家上市公司 近期

8、均公告了較高比例現(xiàn)金分紅的中期分配預(yù)案。其中，兆日股份 16日公告的現(xiàn)金分配預(yù)案為每10股派7.5元 業(yè)內(nèi)人士指出啟去 年證監(jiān)會(huì)要求上市公司明確紅利回報(bào)以來(lái)，上市公司回報(bào)投資者的意 識(shí)不斷加強(qiáng)，現(xiàn)金紅利分配力度不斷加大。不少已上市公司積極修改 公司章程，明確長(zhǎng)期、透明的分紅政策，給予投資者更穩(wěn)定、更透明 的分紅回報(bào)預(yù)期。近期，已有多家上市公司發(fā)布“未來(lái)三年股東回報(bào) 規(guī)劃”或“現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)征求投資者意見(jiàn)”，披露公司分紅政策 和相關(guān)決策程序。與此同時(shí)，不少擬上市公司也在招股說(shuō)明書(shū)中明確發(fā)行后的利潤(rùn) 分配政策。例如，即將上市的長(zhǎng)亮科技明確，如無(wú)重大投資計(jì)劃或重 大現(xiàn)金支出發(fā)生，公司以現(xiàn)金方式分配

9、的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分 配利潤(rùn)的20%。培育正確投資理念目前，上市公司回報(bào)投資者意識(shí)正在不斷加強(qiáng)，現(xiàn)金分紅的力度 也不斷加大，得到一些專家、市場(chǎng)人士的認(rèn)可。有專家認(rèn)為，如果上 市公司連續(xù)分紅而且分紅水平足夠高，那么就會(huì)吸引一批偏好股息的 長(zhǎng)期投資者，進(jìn)而吸引崇尚價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和低風(fēng)險(xiǎn)偏好的社保 基金入市。不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國(guó)上市公司分紅仍存在一些結(jié)構(gòu)性 問(wèn)題。一方面，一些持續(xù)盈利，具有穩(wěn)定現(xiàn)金流且投資機(jī)會(huì)較少的公 司不分紅，導(dǎo)致了公司具有較高的自由現(xiàn)金流水平，容易造成過(guò)度投 資以及投資的低效率，不利于資源的優(yōu)化合理配置;另一方面，-些 公司一邊融資一邊分紅，融資需要承擔(dān)各種成本和費(fèi)用，分紅也需要 納稅，短期內(nèi)資金的流入和流出