1、企業(yè)技術(shù)投資決策討論企業(yè)技術(shù)投資決策討論1技術(shù)投資的重要性和特性在經(jīng)濟全球化的今天,國家和國家之間綜合實力的競爭,歸根到底,就是科技的競爭?？茖W技術(shù)對經(jīng)濟增長起著關(guān)鍵性的推動作用,世界隨著消費技術(shù)的開展在飛快地改變。作為經(jīng)濟社會組成重要部分的企業(yè),假如不可以適應(yīng)科技的快速開展,必然被市場淘汰。企業(yè)必須結(jié)合產(chǎn)品的生命周期,根據(jù)社會環(huán)境的開展方向,設(shè)定自己的長期戰(zhàn)略和短期目的,加大科技開發(fā)投入,這樣,才可能在劇烈的市場競爭中立于不敗之地。技術(shù)投資支出金額大,屬于酌量性固定本錢,而其投資收益具有不確定性和滯后性,從而給企業(yè)技術(shù)投資決策增加了難度。本文從企業(yè)利潤最大化的角度,就企業(yè)短期技術(shù)來源渠道的選

2、擇、長期技術(shù)投資資金流向的偏好和技術(shù)投資信息的披露三方面進展闡述,尋求提升企業(yè)價值的方法。2外購技術(shù)和自行研發(fā)策略的選擇短期內(nèi),企業(yè)可以有兩種獲取技術(shù)的方式:外購(如直接購置專利使用權(quán)或請科研機構(gòu)開發(fā)等)或自行研發(fā)。企業(yè)可根據(jù)增量收益最大化的原那么確定技術(shù)來源渠道。表1利用利潤=收入-本錢-所得稅的計算公式,按現(xiàn)行稅收政策,比擬兩種方案給企業(yè)帶來的增量收益大校利潤s銷售收入z自行開發(fā)研發(fā)本錢外購技術(shù)本錢q其它本錢費用t公司所得稅稅率g政府補助或獎勵由上表可見,當滿足公式:z(1-t)+g/(1-1.5t)時,企業(yè)獲取一樣技術(shù),采用自行研發(fā)的方式劃算。假設(shè)政府補助或獎勵g=0:假如t=25%,那

3、么:z1.2；假如t=15%,那么:z1.097。也就是說,在不考慮政府補助或獎勵時,對于一般企業(yè),假如自行研發(fā)預(yù)算支出低于外購支出的1.2倍,自行研發(fā)劃算；對于高新技術(shù)企業(yè),享受15%的優(yōu)惠企業(yè)所得稅稅率政策,假如自行研發(fā)本錢預(yù)算支出低于外購本錢的1.097倍,自行研發(fā)劃算。由于自行研發(fā)加扣50%費用政策以當年可以扣除的利潤為限,假如公司利潤缺乏以享受該加計扣除政策,那么計算自行研發(fā)所得稅時,扣除額1.5z要交換成實際稅前可扣除金額。從公式本身來說,自行研發(fā)的本錢是不含利潤的,而外購技術(shù)的本錢含有外部研發(fā)機構(gòu)賺取的利潤及交納的稅金。另外,自行研發(fā)常常可以獲取政府補助和獎勵,研究成果更具有專屬

4、性,可以通過申請專利等來使企業(yè)一段時間內(nèi)獨占技術(shù)優(yōu)勢,防止技術(shù)外溢,獲取技術(shù)帶來的超額收益。普通企業(yè)自行研發(fā),假如要從無到有裝備人員設(shè)施等各項技術(shù)條件,本錢會偏高。根據(jù)公式z1.2,普通企業(yè)在預(yù)計自行研發(fā)本錢低于1.2倍市場報價本錢時,自行研發(fā)就可以給企業(yè)帶來更多利潤。假如初始技術(shù)本錢投入后,企業(yè)有可能進一步開展,當滿足高新技術(shù)企業(yè)條件時,就可以享受15%的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策,這對企業(yè)來說,收益將是長期的。因此,企業(yè)使用上述公式做決策時,應(yīng)綜合考慮各影響因素,擴大增量收入和增量本錢費用的范圍,慎重權(quán)衡,結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略目的,確定技術(shù)投資是外購還是自行研發(fā)。3研究支出與開發(fā)支出的偏好性選擇研究支

5、出是指在為獲取并理解新的科學或技術(shù)知識而進展的獨創(chuàng)性的有方案調(diào)查階段發(fā)生的支出。開發(fā)支出那么是指在進展商業(yè)性消費或使用前,將研究成果或其他知識應(yīng)用于某項方案或設(shè)計,以消費出新的或具有本質(zhì)性改良的材料、裝置、產(chǎn)品等這一階段發(fā)生的支出。筆者認為,技術(shù)投資收益的不確定性,使之具有高風險性的特征。研究階段支出比例越高,技術(shù)投資的風險就越大。對于利潤好,現(xiàn)金流充足,市場份額大,在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位的企業(yè)來說,其風險承受才能強,有才能有條件加大研究階段的投入,研發(fā)支出的潛在收益更有可能穩(wěn)固企業(yè)龍頭地位。而對于規(guī)模較小,力爭技術(shù)跟進或攫取微量技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)來說,將資金集中于可以預(yù)見到產(chǎn)出的資本化開發(fā)階段較為

6、適宜。4技術(shù)投資信息的披露筆者在ind數(shù)據(jù)庫查閱上市公司年報時發(fā)現(xiàn),很多企業(yè)盡管大篇幅提及本公司研發(fā)狀況,卻沒有披露費用化研發(fā)支出和資本化研發(fā)支出的金額,或者分散披露及披露不完全。各上市公司年報附注披露狀況參差不齊。研發(fā)支出的披露,既是相關(guān)準那么規(guī)定的要求,也會為企業(yè)帶來正面價值。根據(jù)?企業(yè)會計準那么第6號無形資產(chǎn)?規(guī)定,企業(yè)應(yīng)當在附注中披露計入當期損益和確認為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出金額。而陸桔利(2022)的實證研究發(fā)現(xiàn),我國上市公司研發(fā)支出能帶來將來增長時機的價值。研發(fā)支出的價值可以被投資者認可,并給予積極的評價。筆者認為,企業(yè)應(yīng)標準研發(fā)支出的披露格式和內(nèi)容,這樣,既有利于自身理解情況,進展同行業(yè)比擬和數(shù)據(jù)分析,加大行業(yè)合作,減少重復(fù)投資,對研發(fā)支出進展合理的評價和考核,更有助于引起投資者對企業(yè)的關(guān)注,活潑股票市場,對公司財務(wù)報告質(zhì)量提出更高要求,促進企業(yè)改善經(jīng)營管理,從而提升企業(yè)價值。5結(jié)語技術(shù)投資的重要性、酌量性和收益的不確定性及滯后性對技術(shù)投資決策的科學性提出了較高的要求。通過技術(shù)投資,企業(yè)創(chuàng)造新技術(shù)、新產(chǎn)品,開拓新市場或節(jié)約產(chǎn)品本錢費用,為產(chǎn)品創(chuàng)造新性能。本