1、2022年白酒行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)研究1、白酒行業(yè)：低端產(chǎn)能出清，消費(fèi)升級(jí)持續(xù)1.1“集中度提高+消費(fèi)升級(jí)”共促盈利提升白酒行業(yè)進(jìn)入擠壓式增長(zhǎng)階段。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021 年全國(guó)規(guī)模以上白酒 企業(yè)總產(chǎn)量 716 萬千升，同比微降 0.60%。2016-2018 年白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)低端產(chǎn)能出 清，2019-2021 年白酒產(chǎn)量規(guī)?；揪S持穩(wěn)定。白酒的市場(chǎng)需求相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)銷率 基本保持在 96%以上。 “集中度提高+消費(fèi)升級(jí)”共同促進(jìn)行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入 6033 億元，同比增長(zhǎng) 18.60%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 1702 億元，同比增長(zhǎng) 33.00

2、%。與白酒行業(yè)逐漸減少的產(chǎn)量形成對(duì)比，白酒市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn) 中有增，利潤(rùn)額快速增長(zhǎng)，2016-2021 年期間白酒行業(yè)利潤(rùn) CAGR 為 16.38%，我 們認(rèn)為利潤(rùn)額增速較快主要由于：1）市場(chǎng)逐步出清，行業(yè)集中度提高，效益向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)和企業(yè)集中。根據(jù)中國(guó)酒業(yè) 協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2017 年全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)為 1563 家，2019 年為 1176 家，2021 年 963 家，數(shù)量持續(xù)減少，行業(yè)集中程度不斷提升。2021 年貴州茅臺(tái)銷售收入 1094.64 億元，居于行業(yè)龍頭地位，市場(chǎng)份額為 17.58%，其次為五糧液，市占率 為 10.23%。行業(yè) CR2、CR5、CR10 近幾年均有不同幅度的提升。

3、 2）白酒品牌持續(xù)高端化升級(jí)。在高端白酒存量一定且增量有限的基礎(chǔ)上，一線酒 企及區(qū)域龍頭酒企憑借自身強(qiáng)品牌力實(shí)現(xiàn)價(jià)格帶提升和產(chǎn)品提價(jià)，提高自身的盈利 能力。1.2 安徽：白酒消費(fèi)大省，一超雙強(qiáng)份額過半安徽市場(chǎng)規(guī)模較大，白酒消費(fèi)量居于全國(guó)前列。根據(jù)酒業(yè)家數(shù)據(jù)，2021 年安徽省 白酒市場(chǎng)規(guī)模 350 億元，徽酒占比為 66%，較 2018 年的 60%有所提升?？疾炝孙?用白酒滲透率、人均白酒飲用量以及白酒飲用頻率后，由騰訊新聞、益普索與暗中 觀察局聯(lián)名發(fā)布的2021 年中國(guó)白酒消費(fèi)洞察白皮書中將安徽省列為我國(guó)各省份 中的“飲酒力”第三名，安徽省人均月飲酒量為 5.6 兩。 幾輪消費(fèi)升級(jí)促進(jìn)安徽

4、白酒主流價(jià)格帶逐步上移。根據(jù)華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)數(shù)據(jù)，21 世紀(jì)初， 安徽白酒主流價(jià)格集中在 40-80 元，高爐家為省內(nèi)龍頭，古井在 2008 年推出年份 原漿系列。2011 年安徽開始第一輪消費(fèi)升級(jí)，主流價(jià)格帶提升至 80-120 元，代表 產(chǎn)品有年份原漿古 5、口子 5、金種子柔和等。在白酒行業(yè)深度調(diào)整后，2016 年省 內(nèi)開始啟動(dòng)第二輪消費(fèi)升級(jí)，主流價(jià)格帶提升至 90-150 元，迎駕洞藏 6、古井 5/8 等更高端產(chǎn)品逐漸普及。目前安徽省持續(xù)消費(fèi)升級(jí)，驅(qū)動(dòng)中高端、次高端產(chǎn)品放量， 高端產(chǎn)品市場(chǎng)擴(kuò)容。中高端產(chǎn)品占比最高，市場(chǎng)仍有提升空間。根據(jù)酒食新消費(fèi) 2022 年數(shù)據(jù)，目前安 徽省白酒100-

5、300元區(qū)間的中高端價(jià)格帶市場(chǎng)規(guī)模約為140億元，占比最高為40%； 其次是 100 元以下的大眾價(jià)格帶，市場(chǎng)規(guī)模約為 123 億元，占比約 35%，以地產(chǎn) 品牌為主，競(jìng)爭(zhēng)激烈；300-800 元的次高端價(jià)格帶市場(chǎng)容量為 46 億元，占比約 13%。 總體上，目前安徽白酒市場(chǎng)中 300 元以下的產(chǎn)品占比達(dá) 75%，未來下一輪消費(fèi)升級(jí) 的開啟將帶動(dòng)白酒價(jià)格帶提高，安徽白酒市場(chǎng)仍有較大發(fā)展空間。安徽省白酒企業(yè)眾多，省內(nèi)酒企一超雙強(qiáng)。根據(jù)安徽省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至 2019 年 末，規(guī)模以上白酒企業(yè) 101 家，上市酒企 4 家，分別為古井貢酒、口子窖、迎駕貢 酒與金種子酒，地方酒企如高爐家、宣酒、文王

6、貢等掌握各自市場(chǎng)渠道。按照前述 350 億元的市場(chǎng)規(guī)模估算，2021 年安徽省內(nèi)白酒市場(chǎng) CR3 約為 51.78%，古井貢 酒的市場(chǎng)份額最高為 32.32%，口子窖/迎駕貢酒分別占比 11.65%/7.81%。省內(nèi)酒 企主要占據(jù) 100-300 元中高端產(chǎn)品市場(chǎng)；300-800 元價(jià)格帶上，省內(nèi)品牌份額快速 提升；800 元以上價(jià)格帶主要是茅臺(tái)、五糧液等全國(guó)化品牌。古井貢酒規(guī)模最大，三大酒企各有側(cè)重。古井貢酒營(yíng)收及利潤(rùn)規(guī)模均高于口子窖和 迎駕貢酒。1）在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，古井貢酒實(shí)行聚焦戰(zhàn)略，主推中高端“年份原漿”， 并在全國(guó)化戰(zhàn)略引導(dǎo)下推動(dòng)古 20 的省外擴(kuò)張；口子窖開創(chuàng)“盤中盤”模式，以口 子

7、 5 發(fā)力中高端市場(chǎng)，保持優(yōu)勢(shì)，2021 年推出次高端戰(zhàn)略新品口子窖兼香 518；迎 駕貢酒為迎合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，2015 年推出生態(tài)洞藏系列，并以生態(tài)釀造理念打造生 態(tài)白酒領(lǐng)軍品牌形象。2）在地理分布上，古井貢酒堅(jiān)持推進(jìn)“全國(guó)化、次高端” 戰(zhàn)略；口子窖與迎駕貢酒的銷售重點(diǎn)方向不同，口子窖聚焦淮北、安慶、馬鞍山， 迎駕貢酒聚焦六安、淮南等地，兩者立足各自優(yōu)勢(shì)地區(qū)，向全省、全國(guó)擴(kuò)張。2、政策支持白酒發(fā)展，需求推動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)容政策支持白酒行業(yè)發(fā)展。2021 年，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布中國(guó)酒業(yè)“十四五”發(fā)展 指導(dǎo)意見，意見指出：1）在產(chǎn)業(yè)目標(biāo)上，預(yù)計(jì) 2025 年，中國(guó)酒類產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn) 釀酒總產(chǎn)量 6690 萬千

8、升，比“十三五”末增長(zhǎng) 23.9%，銷售收入達(dá) 14180 億元， 增長(zhǎng) 69.8%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 3340 億元，增長(zhǎng) 86.4%，年均遞增 13.3%。2）白酒產(chǎn)業(yè) 2025 年計(jì)劃產(chǎn)量 800 萬千升，比“十三五”末增長(zhǎng) 8.0%，銷售收入達(dá) 9500 億元， 增長(zhǎng) 62.8%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 2700 億元，增長(zhǎng) 70.3%。 安徽省出臺(tái)政策扶持省內(nèi)白酒企業(yè)。2020 年安徽省經(jīng)濟(jì)和信息化廳、安徽省商務(wù) 廳及安徽省市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布促進(jìn)安徽白酒產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見，提出 主要目標(biāo)：到 2025 年安徽白酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 500 億元，釀酒總產(chǎn)量 50 萬千 升，培育年?duì)I業(yè)收入超過 200

9、億元的白酒企業(yè) 1 家，超過 100 億元的企業(yè) 2 家，打 造一批在國(guó)內(nèi)具有更高知名度和競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。安徽省經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，促進(jìn)白酒消費(fèi)升級(jí)。除 2020 年外，安徽省 GDP 增速平 均在 8%左右，位居全國(guó)前列。2021 年末生產(chǎn)總值 42959.2 億元，排全國(guó)第 11 位， 同比增長(zhǎng) 8.30%。安徽省人均可支配收入逐年提高，2021 年達(dá) 3.09 萬元，同比增 長(zhǎng) 9.97%，居全國(guó)中游。安徽省人均消費(fèi)支出為 2.19 萬元，同比增加 16.07%。安 徽省的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有助于促進(jìn)白酒行業(yè)的發(fā)展，人均消費(fèi)水平的提升拉動(dòng)中高端白酒 市場(chǎng)的消費(fèi)。 我國(guó)白酒消費(fèi)頻率高，安徽省白酒消費(fèi)基礎(chǔ)

10、好。由于“三公”消費(fèi)預(yù)算的限制，居 民收入水平的提升，我國(guó)白酒消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)向居民個(gè)人消費(fèi)。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，我 國(guó)白酒消費(fèi)者中個(gè)人喜愛引發(fā)白酒消費(fèi)、商務(wù)需求消費(fèi)的占比分別為 48.2%、47.5%。根據(jù)草莓派 2020 年 11 月的數(shù)據(jù)，我國(guó)有 67.6%的白酒消費(fèi)者每周至少飲酒一次， 31.8%的消費(fèi)者每周飲酒 2-3 次。目前我國(guó)大多數(shù)白酒消費(fèi)者已養(yǎng)成消費(fèi)習(xí)慣，且 在日常生活中消費(fèi)場(chǎng)景更豐富，有助于促進(jìn)白酒行業(yè)的發(fā)展。同時(shí)安徽市場(chǎng)消費(fèi)群 體基數(shù)大，安徽省常住人口持續(xù)增長(zhǎng)，白酒市場(chǎng)空間較大。根據(jù)安徽省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)， 2021 年安 徽省常住人口 為 6113 萬， 2016-2021 年間常住

11、人 口每年增 加 22/24/19/16/11/10 萬人。 固定資產(chǎn)投資完成額快速恢復(fù)，拉動(dòng)省內(nèi)白酒政商務(wù)需求。政商務(wù)宴請(qǐng)是高端及次 高端白酒的重要消費(fèi)場(chǎng)景，安徽省固定資產(chǎn)投資完成額 2020 年受疫情影響，2021 年快速恢復(fù)，增速達(dá) 9.4%，同比增加 4.3pcts，高于全國(guó)平均水平，2022 年政府預(yù) 期全省固定資產(chǎn)投資額增長(zhǎng)目標(biāo) 10%以上，處于全國(guó)較為領(lǐng)先水平。3、對(duì)標(biāo)江蘇，26年安徽白酒規(guī)模有望達(dá)519億安徽白酒發(fā)展趨勢(shì)可對(duì)標(biāo)江蘇。安徽省與江蘇省毗鄰，且目前江蘇白酒市場(chǎng)發(fā)展更 成熟，我們對(duì)標(biāo)江蘇來預(yù)測(cè)安徽白酒市場(chǎng)的發(fā)展。2021 年安徽城鎮(zhèn)/農(nóng)村居民人均 可支配收入分別為 43009 元/18368 元，2017 年江蘇城鎮(zhèn)/農(nóng)村居民人均可支配收入 分別為 43621.75 元/19158.03 元，因此我們估算目前江蘇市場(chǎng)的城鎮(zhèn)/農(nóng)村人均可 支配收入領(lǐng)先安徽市場(chǎng) 5 年左