1、2022年中國(guó)化肥行業(yè)現(xiàn)狀及趨勢(shì)分析1、我國(guó)化肥產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀化肥過(guò)去一年強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，基本面表現(xiàn)良好。在氮磷鉀三大基礎(chǔ)肥料領(lǐng)域， 氮肥和磷肥是我國(guó)自給自足的產(chǎn)品，具有相對(duì)較強(qiáng)的產(chǎn)品定價(jià)基礎(chǔ)，鉀肥 資源屬性極為突出，定價(jià)權(quán)基本由海外大企業(yè)掌握，而今年化肥產(chǎn)品的整 體運(yùn)行表現(xiàn)極為亮眼，其中主流的氮肥、磷肥產(chǎn)品價(jià)格創(chuàng) 10 年來(lái)的歷史新 高，截止 10 月底，我國(guó)尿素、磷酸一銨、磷酸二銨、氯化鉀產(chǎn)品價(jià)格年度 累積漲幅達(dá)到 61%、64%、53%、73%，而從去年四季度開(kāi)始，此輪化肥 產(chǎn)品運(yùn)行基本面表現(xiàn)良好，需求強(qiáng)勢(shì)支撐、供給區(qū)域性失衡，基礎(chǔ)化工產(chǎn) 品漲價(jià)等多重因素共同推動(dòng)了國(guó)內(nèi)外化肥行業(yè)的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。糧食是我

2、國(guó)主要的種植品種，占化肥下游需求的大頭。毋庸臵疑，我國(guó)是 全球主要的農(nóng)業(yè)大國(guó)，無(wú)論是化肥單畝使用量還是種植面積皆位于全球前 列，因而化肥整體使用量占全球 3 成以上。而受到我國(guó)農(nóng)作物種植結(jié)構(gòu)的 影響，雖然整體經(jīng)濟(jì)作物的單畝化肥使用量較高，但整體大田作物占據(jù)主 導(dǎo)地位，其中谷物施用量占比達(dá)到 38%。 而整體來(lái)看今年糧食價(jià)格處于高 位，尤其在去年冬儲(chǔ)及春季備肥階段，其中玉米、稻谷、小麥價(jià)格更是明 顯位于上行高價(jià)區(qū)間，對(duì)于全年的化肥需要量形成較為良好的支撐。2020 年價(jià)格上行，促使今年農(nóng)業(yè)化肥需求表現(xiàn)良好。2020 年，由于疫情、 氣候等因素的影響，主要的化肥施用產(chǎn)品價(jià)格都呈現(xiàn)出明顯的價(jià)格上行，

3、 年底糧食價(jià)格上行大幅帶動(dòng)了 2021 年糧食種植的積極性，帶動(dòng)相關(guān)種植 面積和單畝施肥量的提升，對(duì)化肥的下游需求形成支撐。國(guó)際化肥生產(chǎn)受到較大的疫情影響，化肥價(jià)格大幅攀升，帶動(dòng)我國(guó)今年化 肥產(chǎn)品出口提升。由于海外疫情不斷反復(fù)，海外多個(gè)地區(qū)的制造業(yè)受到不 同程度的影響，供給受到一定程度的抑制，供給受限，需求相對(duì)剛性且有 上行趨勢(shì)帶動(dòng)化肥等農(nóng)資產(chǎn)品呈現(xiàn)出較為明顯的供需不平衡，帶動(dòng)化肥產(chǎn) 品價(jià)格呈現(xiàn)出明顯的提升，而由于區(qū)域性的供需失衡，海外價(jià)格上行速度 和幅度更為明顯，對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步產(chǎn)生情緒性影響。海運(yùn)緊張，運(yùn)費(fèi)提升，強(qiáng)化了化肥整體供給不足的狀態(tài)，支撐化肥價(jià)格不 斷提升。受到海內(nèi)外供需失衡的

4、影響，國(guó)際海運(yùn)運(yùn)力供給不足，帶動(dòng)海運(yùn) 運(yùn)費(fèi)大幅提升。而化肥在全球供給端呈現(xiàn)出嚴(yán)重的供需分布不均，需要長(zhǎng) 距離進(jìn)行海陸運(yùn)輸， 2021 年以中國(guó)為例，CCFI（中國(guó)運(yùn)價(jià)指數(shù)）平均增 長(zhǎng)了約 160%，在運(yùn)力不足的狀態(tài)下，提升了局部區(qū)域供給緊張的狀態(tài)， 進(jìn)一步加劇了化肥整體價(jià)格提升的趨勢(shì)。出口占比提升，進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)內(nèi)的供需格局，對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格形成良好支撐。 常規(guī)狀態(tài)下，我國(guó)氮肥、磷肥今年的出口相對(duì)平穩(wěn)，今年前三季度來(lái)，我 國(guó)尿素出口約 402 萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)約 37%，同樣磷肥方面也表現(xiàn)得極 為明顯，磷酸一銨、二銨累計(jì)出口約 344.82、530.30 萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng) 80%、27%，出口量的

5、大幅提升從需求方面較強(qiáng)地支撐了國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的價(jià)格。 而截止至 2021 年 11 月，我國(guó)尿素、磷酸一銨、二銨產(chǎn)品出口占比提升至 10%、32%、47%，較前期有非常明顯的增長(zhǎng)，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)供需格局的好 轉(zhuǎn)。2、我國(guó)化肥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整化肥施用零增長(zhǎng)導(dǎo)致需求端呈現(xiàn)減量趨勢(shì)，疊加出口促使化肥行業(yè)產(chǎn)能過(guò) 剩。一方面，2005 年我國(guó)出臺(tái)化肥使用量零增長(zhǎng)行動(dòng)，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)化肥需 求量開(kāi)始呈現(xiàn)下行走勢(shì)，同時(shí)由于海外供給的提升，我國(guó)出口量有所下行， 帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)過(guò)去呈現(xiàn)出明顯的化肥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)?，F(xiàn)象；另一方面，前期我國(guó)化肥行業(yè)進(jìn)入壁壘相對(duì)較低，在生產(chǎn)工藝和規(guī)模上未形成明顯要求，導(dǎo) 致我國(guó)的化肥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量多，小規(guī)模

6、企業(yè)眾多，同時(shí)由于行業(yè)新建產(chǎn)能 管控相對(duì)無(wú)序，導(dǎo)致行業(yè)持續(xù)難以形成有效的格局優(yōu)化。自供給側(cè)改革以來(lái)，化肥行業(yè)的格局已經(jīng)明顯改善，尤其今年供給端變化 值得關(guān)注。近年來(lái)，我國(guó)針對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)進(jìn)行供給側(cè)改革，通過(guò)環(huán)保整 治和退城入園，逐步清退了部分行業(yè)內(nèi)的過(guò)剩產(chǎn)能，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能逐步下行， 同時(shí)通過(guò)對(duì)供需雙向管控，行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)能利用率有觸底后回升態(tài)勢(shì)，氮肥、 磷肥行業(yè)的產(chǎn)能利用率在 2017、2018 年觸底后逐步提升，行業(yè)格局已經(jīng) 呈現(xiàn)出逐步改善狀態(tài)。通過(guò)調(diào)整化肥的出口，騰挪出部分空間?；实某隹跈z測(cè)政策有所 調(diào)整，海關(guān)總署 10 月頒布的第 81 號(hào)公告對(duì) 29 個(gè)商品增設(shè)海關(guān)監(jiān) 管條件“B”，商檢種

7、類(lèi)轉(zhuǎn)為強(qiáng)制性的法檢，包括尿素在內(nèi)的出口化肥 必須取得檢驗(yàn)檢疫報(bào)告才可以通關(guān)，直接導(dǎo)致出口量大幅下降，大量 化肥產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)，為國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)緊張的供需情況緩解了部分壓 力，單以 11 月計(jì)，我國(guó)尿素、一銨、二銨出口量分別為 50、7.6、 12.9 萬(wàn)噸，環(huán)比下行約 32%、67%、84%。行業(yè)技術(shù)差異明顯，能耗、碳排放、成本管控參差不齊?？梢钥吹?，我國(guó) 化肥生產(chǎn)的壁壘相對(duì)較低，行業(yè)內(nèi)小規(guī)模企業(yè)眾多，生產(chǎn)管控差異大，導(dǎo) 致行業(yè)的成本差異明顯，在前期的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中小規(guī)模企業(yè)盈利相對(duì)一般。 而今年以來(lái)，我國(guó)著重抓雙碳政策，除了原有成本的競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)還需要進(jìn) 一步考核能耗和碳排放等問(wèn)題，存量企業(yè)也需要不

8、斷優(yōu)化生產(chǎn)工藝，地方 受到新建能耗指標(biāo)的管控，也需要對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行綜合整頓，優(yōu)化格 局。3、化肥關(guān)系國(guó)內(nèi)民生，保供穩(wěn)價(jià)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格基本區(qū)間運(yùn)行我國(guó)是典型農(nóng)業(yè)大國(guó)，化肥價(jià)格長(zhǎng)期是國(guó)家重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，保證民生是長(zhǎng) 期重點(diǎn)。農(nóng)業(yè)是我國(guó)極其重視的產(chǎn)業(yè)，而糧食安全更是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)， 因而在我國(guó)，農(nóng)資是國(guó)家極為重視的領(lǐng)域，一般而言，國(guó)家的一號(hào)文件都 是針對(duì)振農(nóng)的具體要求。因此肥料也是國(guó)家極為關(guān)注的化工產(chǎn)品之一。今年年初以來(lái)，由于原材料價(jià)格提升以及海外供需失衡，國(guó)內(nèi)單質(zhì)肥的價(jià) 格大幅飆漲，因而在化肥產(chǎn)業(yè)鏈中，眾多的復(fù)合肥企業(yè)利潤(rùn)壓縮，難以進(jìn) 行正常生產(chǎn)，農(nóng)業(yè)用肥也呈現(xiàn)出顯著的成本提升，大大提升了農(nóng)業(yè)種植

9、的 施肥壓力，從政策的維度調(diào)節(jié)化肥行業(yè)情況，維護(hù)化肥市場(chǎng)穩(wěn)定是政策要 求，也是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的要求。過(guò)高的產(chǎn)品價(jià)格下，國(guó)家將從供需調(diào)整產(chǎn)品運(yùn)行狀態(tài)?？梢钥吹剑虻?化肥產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)明顯的上行趨勢(shì)，速度快，漲幅大，而我國(guó)是氮肥、磷 肥的主要輸出國(guó)之一，因而海外價(jià)格的持續(xù)飆漲，如果不對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)行有序 的調(diào)節(jié)，國(guó)內(nèi)的價(jià)格將聯(lián)動(dòng)海外形成大幅上行態(tài)勢(shì)，而給國(guó)內(nèi)的下游農(nóng)業(yè) 形成沖擊，因而在過(guò)高的產(chǎn)品價(jià)格下，國(guó)家需要對(duì)行業(yè)供需做出調(diào)整。相比于海外，我國(guó)的整體化肥市場(chǎng)有較強(qiáng)的特殊性，一方面，我國(guó)在化肥 產(chǎn)品上為了保證供應(yīng)安全和市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，進(jìn)行了部分化肥國(guó)儲(chǔ)，在供給 端形成了一定的緩沖量；另一方面，由于我國(guó)在氮、磷

10、、鉀肥方面都具有 不小的國(guó)內(nèi)產(chǎn)能，對(duì)于供給端的自身調(diào)節(jié)上具有極強(qiáng)的主動(dòng)性和可調(diào)節(jié)空 間，同時(shí)氮肥和磷肥在自給的基礎(chǔ)上，更是進(jìn)一步出口海外，因而也有更 多的可調(diào)節(jié)空間。調(diào)整國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給，避免供給對(duì)于行業(yè)的進(jìn)一步壓力。在國(guó)際化肥 價(jià)格快速上漲的情況下，為了確保糧食生產(chǎn)所需化肥供應(yīng)，國(guó)家各部 委出臺(tái)了一系列針對(duì)化肥穩(wěn)價(jià)保供的政策，優(yōu)先保障重點(diǎn)化肥廠(chǎng)的用 能指標(biāo)，在雙碳背景下也要保障化肥生產(chǎn)用電用氣，同時(shí)確保原料及化肥運(yùn)輸配送暢通，從化肥供給各個(gè)環(huán)節(jié)入手，滿(mǎn)足化肥需求，緩解 市場(chǎng)壓力。同時(shí)，對(duì)于煤炭的保供政策也初見(jiàn)成效，隨著供應(yīng)量的增 加，煤炭?jī)r(jià)格有所回落，緩解了此前煤價(jià)高企所帶來(lái)的氮肥生產(chǎn)壓力， 從

11、成本端上一定程度地保證了以煤炭為原料的尿素等化肥的生產(chǎn)。通過(guò)國(guó)儲(chǔ)補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨源，提供產(chǎn)品價(jià)格緩存空間。2020 年 7 月 底，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部出臺(tái)國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備管理辦法， 8 月共 招標(biāo)確定了總量 998 萬(wàn)噸的國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備任務(wù)，其中包括 150 萬(wàn) 噸鉀肥儲(chǔ)備、45 萬(wàn)噸救災(zāi)肥儲(chǔ)備和 803 萬(wàn)噸春耕肥儲(chǔ)備，至 2021 年 4 月將分批完成儲(chǔ)備任務(wù)。政府大力推進(jìn)化肥儲(chǔ)備工作，并在春耕期等 用肥旺季進(jìn)行及時(shí)投放，增強(qiáng)對(duì)化肥市場(chǎng)的調(diào)節(jié)能力，為化肥價(jià)格提 供緩存空間。通過(guò)調(diào)整化肥的出口，騰挪出部分空間?；实某隹跈z測(cè)政策有所 調(diào)整，海關(guān)總署 10 月頒布的第 81 號(hào)公告對(duì) 29 個(gè)

12、商品增設(shè)海關(guān)監(jiān) 管條件“B”，商檢種類(lèi)轉(zhuǎn)為強(qiáng)制性的法檢，包括尿素在內(nèi)的出口化肥 必須取得檢驗(yàn)檢疫報(bào)告才可以通關(guān)，直接導(dǎo)致出口量大幅下降，大量 化肥產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)，為國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)緊張的供需情況緩解了部分壓 力，單以 11 月計(jì)，我國(guó)尿素、一銨、二銨出口量分別為 50、7.6、 12.9 萬(wàn)噸，環(huán)比下行約 32%、67%、84%。價(jià)格合理區(qū)間內(nèi)，化肥產(chǎn)品仍然具有相對(duì)良好的支撐。目前整個(gè)行業(yè)在冬 季仍然面臨著環(huán)保壓力以及開(kāi)工壓力，化肥供給受到了一定程度的抑制。 另一方面，海外價(jià)格仍然處于極高位，在保證了國(guó)內(nèi)產(chǎn)品供應(yīng)后仍將有部 分產(chǎn)品回歸海外市場(chǎng)。即將來(lái)臨的春耕期是國(guó)內(nèi)主要化肥需求旺季，而前 期的高價(jià)格消耗了大量的渠道庫(kù)存，在供需此消彼長(zhǎng)之下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)化 肥價(jià)格仍將受到相對(duì)良好的支撐。對(duì)于化肥產(chǎn)品，雖然下游需求終端領(lǐng)域非常接近，甚至不同時(shí)期、不同作 物在一定程度上需求實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)或者小幅替代，但針對(duì)不同的化肥產(chǎn)品，其 基本面的本質(zhì)運(yùn)行還是有