1、證券法講義證券交易課件證券法講義證券交易課件（二）委托交易與自營(yíng)交易（三）現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權(quán)交易、信用交易和回購(gòu) 現(xiàn)貨交易：是指買(mǎi)賣(mài)雙方在成交后很短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行證券和現(xiàn)金交割的證券交易方式。目前我國(guó)股票交易清算交割采取“T1”的作法，即當(dāng)天交易，第2天交割。 我國(guó)證券法第42條規(guī)定：證券交易以現(xiàn)貨和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他方式進(jìn)行交易。 牛牛文庫(kù)文檔分享（二）委托交易與自營(yíng)交易 牛牛文庫(kù)股票期貨屬于股票衍生品的一種 股票期貨合約是一個(gè)買(mǎi)賣(mài)協(xié)定，注明于將來(lái)既定日期以既定價(jià)格(立約成價(jià))買(mǎi)人或賣(mài)出相等于某一既定股票數(shù)量(合約成數(shù))的金融價(jià)值。所有股票期貨合約都以現(xiàn)金結(jié)算，合約到期時(shí)不會(huì)有股票交收。合約

2、到期時(shí)，相等于立約成價(jià)和最后結(jié)算價(jià)兩者之差乘以合約乘數(shù)的盈虧金額，會(huì)在合約持有人的按金戶口中扣存。 牛牛文庫(kù)文檔分享股票期貨屬于股票衍生品的一種 股票期貨合約是一個(gè)買(mǎi)賣(mài)協(xié)定，注證券期權(quán)交易1、是指當(dāng)事人為獲得市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的利益，約定在一定時(shí)間內(nèi)，以特定價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或者賣(mài)出證券，或者放棄上述權(quán)利。2、實(shí)質(zhì)上是一種選擇權(quán)。 牛牛文庫(kù)文檔分享證券期權(quán)交易1、是指當(dāng)事人為獲得市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的利益，約定股票期權(quán)（Stock Options）股票期權(quán)是指買(mǎi)方在交付了期權(quán)費(fèi)后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價(jià)買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。股票期權(quán)也可能是上市公司給予企業(yè)高級(jí)管理人員和技術(shù)骨干

3、在一定期限內(nèi)以一種事先約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司普通股的權(quán)利。 牛牛文庫(kù)文檔分享股票期權(quán)（Stock Options）www.niuwk.c例如，在A公司股票的市價(jià)為10.5元的情況下，甲乙約定，甲以每股1元的價(jià)格，賣(mài)給乙在6個(gè)月內(nèi)以每股11元的價(jià)格向甲購(gòu)買(mǎi)A公司股票的權(quán)利，總數(shù)10000股；或者甲以每股1元的價(jià)格，賣(mài)給乙在6個(gè)月內(nèi)以每股10元的價(jià)格賣(mài)給甲A公司股票的權(quán)利，總數(shù)10000股。假如6個(gè)月內(nèi)，A公司股價(jià)升至12元假如6個(gè)月內(nèi)，A公司股價(jià)降至10元 牛牛文庫(kù)文檔分享例如，在A公司股票的市價(jià)為10.5元的情況下，甲乙約定，甲以融資融券交易證券信用交易指投資者自己提供保證金并申請(qǐng)取得經(jīng)紀(jì)人信用，

4、在買(mǎi)進(jìn)證券時(shí)由經(jīng)紀(jì)人提供貸款，在賣(mài)出證券時(shí)由經(jīng)紀(jì)人貸給證券而進(jìn)行的交易. 牛牛文庫(kù)文檔分享融資融券交易證券信用交易指投資者自己提供保證金并申請(qǐng)取得經(jīng)紀(jì) 三、證券交易的一般規(guī)則：（一）“交易證券的合法性”規(guī)則 “證券交易當(dāng)事人依法買(mǎi)賣(mài)的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券?！?1、證券依法發(fā)行 “非依法發(fā)行的證券，不得買(mǎi)賣(mài)。” 2、證券形式符合法律規(guī)定 “證券交易當(dāng)事人買(mǎi)賣(mài)的證券可以采用紙面形式或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。” 牛牛文庫(kù)文檔分享 三、證券交易的一般規(guī)則：（一）“交易證券的 （二）“對(duì)證券轉(zhuǎn)讓期限的限制性”規(guī)定 依法發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，法律對(duì)其轉(zhuǎn)讓期限有限制性規(guī)

5、定的，在限定的期限內(nèi)不得買(mǎi)賣(mài)。 （證券法第38條）1、發(fā)起人及高管的股份轉(zhuǎn)讓期限限制： 發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開(kāi)發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。（公司法第142條第1款） 牛牛文庫(kù)文檔分享 （二）“對(duì)證券轉(zhuǎn)讓期限的限制性”規(guī)定www.niuwk.c公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的25； 所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。 上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。 公司章程可以對(duì)公司

6、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。（ 公司法第142條第2款） 牛牛文庫(kù)文檔分享公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股2、專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)及其人員股票買(mǎi)賣(mài)的限制 “為股票發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見(jiàn)書(shū)等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，在該股票承銷(xiāo)期內(nèi)和期滿后六個(gè)月內(nèi)，不得買(mǎi)賣(mài)該種股票。 除前款規(guī)定外，為上市公司出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見(jiàn)書(shū)等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，自接受上市公司委托之日起至上述文件公開(kāi)后五日內(nèi)，不得買(mǎi)賣(mài)該種股票。 ” 證券法第45條 牛牛文庫(kù)文檔分享2、專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)及其人員股票買(mǎi)賣(mài)的限制3、短線交易的限制： 上市

7、公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份5以上的股東，將其持有的該公司的股票在買(mǎi)入后六個(gè)月內(nèi)賣(mài)出，或者在賣(mài)出后六個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷(xiāo)購(gòu)入售后剩余股票而持有5以上股份的，賣(mài)出該股票不受六個(gè)月時(shí)間限制。 證券法第47條 牛牛文庫(kù)文檔分享3、短線交易的限制： 牛牛文庫(kù)文檔公司董事會(huì)不按照前款規(guī)定執(zhí)行的，股東有權(quán)要求董事會(huì)在三十日內(nèi)執(zhí)行。公司董事會(huì)未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的，股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。公司董事會(huì)不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行的，負(fù)有責(zé)任的董事依法承擔(dān)連帶責(zé)任。 牛牛文庫(kù)文檔分享公司董事會(huì)不按照

8、前款規(guī)定執(zhí)行的，股東有權(quán)要求董事會(huì)在三十日內(nèi)歸入權(quán)新華網(wǎng)北京2006年3月8日電天富熱電（600509）日公告稱(chēng)，今年以來(lái)，公司控股股東新疆天富電力（集團(tuán)）有限責(zé)任公司多次買(mǎi)賣(mài)公司股票，六個(gè)月內(nèi)共買(mǎi)入12.4萬(wàn)股，賣(mài)出4.44萬(wàn)股，獲得差價(jià)收益13.5萬(wàn)元。根據(jù)證券法第四十七條之規(guī)定，其所得收益歸公司所有。目前天富集團(tuán)已表示將在5日內(nèi)把上述款項(xiàng)劃至公司賬戶。 牛牛文庫(kù)文檔分享歸入權(quán)新華網(wǎng)北京2006年3月8日電天富熱電（600509歸入權(quán)（一）歸入權(quán)的性質(zhì)1、形成權(quán)說(shuō)2、請(qǐng)求權(quán)說(shuō)3、形成權(quán)兼請(qǐng)求權(quán)說(shuō) 牛牛文庫(kù)文檔分享歸入權(quán)（一）歸入權(quán)的性質(zhì) 牛牛文庫(kù)（二）歸入權(quán)的行使1、行使主體董事會(huì)2、實(shí)現(xiàn)

9、程序（1）主動(dòng)履行（2）公司訴訟（3）股東派生訴訟 牛牛文庫(kù)文檔分享（二）歸入權(quán)的行使 牛牛文庫(kù)文檔分3、歸入權(quán)與股東派生訴訟 股東為了公司的利益以自己的名義向法院起訴，公司往往被列為第三人。4、股東派生訴訟的前置程序5、董事會(huì)成員的連帶責(zé)任 牛牛文庫(kù)文檔分享3、歸入權(quán)與股東派生訴訟 牛牛文庫(kù)（1）股票統(tǒng)一鑒定法（the identity of the certificates rule）。即將法定期限內(nèi)買(mǎi)賣(mài)的數(shù)筆股票于此期間賣(mài)出的股票，做同一鑒定配對(duì)。計(jì)算利益時(shí)，應(yīng)以實(shí)際交付的股票的買(mǎi)價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算。（2）先進(jìn)先出法（the first in ,the first out rule），即以先買(mǎi)

10、入與先賣(mài)出的股票價(jià)格相互計(jì)算差價(jià)后得出利益。（3）平均成本法（the average cost rule），即以買(mǎi)進(jìn)各筆股票的總金額與賣(mài)出各筆的總金額間的差計(jì)算利益。（4）最高賣(mài)價(jià)減最低買(mǎi)價(jià)法(highest out lowest in rule)，即將法定期限內(nèi)所有買(mǎi)入各筆股票和賣(mài)出的各筆股票分別單列，將所有的交易中最低的買(mǎi)進(jìn)價(jià)與最高的賣(mài)出價(jià)配對(duì)，然后將次低的買(mǎi)進(jìn)價(jià)與次高的賣(mài)出價(jià)依次配對(duì)，直到買(mǎi)入與賣(mài)出的全部股票相配，配對(duì)之后計(jì)算每對(duì)交易的盈虧，虧損不計(jì)，盈利退賠。 牛牛文庫(kù)文檔分享（1）股票統(tǒng)一鑒定法（the identity of the三、禁止的證券交易行為股神巴菲特最近在其執(zhí)掌的伯克

11、希爾公司股東大會(huì)上，針對(duì)公司前高級(jí)主管索科爾涉嫌內(nèi)幕交易的報(bào)道，改口認(rèn)錯(cuò)并坦承索科爾確實(shí)違反內(nèi)幕交易法和伯克希爾的道德準(zhǔn)則。沃倫巴菲特(Warren Buffett，1930年8月30日 ) ，全球著名的投資商，生于美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市。在2008年的福布斯排行榜上財(cái)富超過(guò)比爾蓋茨，成為世界首富。 牛牛文庫(kù)文檔分享三、禁止的證券交易行為股神巴菲特最近在其執(zhí)掌的伯克希爾公司股（一）內(nèi)幕交易第七十三條禁止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動(dòng)。 牛牛文庫(kù)文檔分享（一）內(nèi)幕交易第七十三條禁止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法第七十四條證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括

12、：（一）發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；（二）持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；（三）發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；（四）由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員；（五）證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對(duì)證券的發(fā)行、交易進(jìn)行管理的其他人員；（六）保薦人、承銷(xiāo)的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員；（七）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人。 牛牛文庫(kù)文檔分享第七十四條證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括：www.niuw第七十五條證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公

13、司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開(kāi)的信息，為內(nèi)幕信息。下列信息皆屬內(nèi)幕信息：（一）本法第六十七條第二款所列重大事件；（二）公司分配股利或者增資的計(jì)劃；（三）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化；（四）公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更； 牛牛文庫(kù)文檔分享第七十五條證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司（五）公司營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次超過(guò)該資產(chǎn)的百分之三十；（六）公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任；（七）上市公司收購(gòu)的有關(guān)方案；（八）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對(duì)證券交易價(jià)格有顯著影響的其他重要信息。 牛牛文庫(kù)文檔分享（五）公司營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一

14、次超過(guò)該資產(chǎn)的第七十六條證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開(kāi)前，不得買(mǎi)賣(mài)該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買(mǎi)賣(mài)該證券。持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有公司百分之五以上股份的自然人、法人、其他組織收購(gòu)上市公司的股份，本法另有規(guī)定的，適用其規(guī)定。內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。 牛牛文庫(kù)文檔分享第七十六條證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，黃光裕內(nèi)幕交易民事賠償案黃光裕等人利用內(nèi)幕信息對(duì)“中關(guān)村”股票進(jìn)行內(nèi)幕交易，非法獲取近4億元利益，給股市和股民造成了巨大的損失和嚴(yán)重的影響；兩股民訴黃光?！皟?nèi)幕交易賠償案”于201

15、1年2月24日由北京市第二中級(jí)人民法院正式立案審理。 牛牛文庫(kù)文檔分享黃光裕內(nèi)幕交易民事賠償案黃光裕等人利用內(nèi)幕信息對(duì)“中關(guān)村”股2010年5月18日，北京二中院以黃光裕犯內(nèi)幕交易罪、非法經(jīng)營(yíng)罪和單位行賄罪數(shù)罪并罰，判處其有期徒刑14年，并處罰金人民幣6億元，沒(méi)收個(gè)人財(cái)產(chǎn)人民幣2億元。黃光裕對(duì)此判決不服上訴至北京市高級(jí)人民法院。8月30日，北京高院作出二審維持原判的裁定。黃光裕的妻子杜鵑因犯內(nèi)幕交易罪一審被判處有期徒刑3年6個(gè)月改判為處有期徒刑3年且緩期3年執(zhí)行，并處罰金人民幣2億元，杜鵑于當(dāng)日被當(dāng)庭釋放。 牛牛文庫(kù)文檔分享2010年5月18日，北京二中院以黃光裕犯內(nèi)幕交易罪、非法經(jīng)據(jù)了解，一

16、審北京市第二中級(jí)法院對(duì)黃光裕等人審理認(rèn)定的內(nèi)幕交易行為主要是：首先，黃光裕作為中關(guān)村董事及鵬泰公司的法定代表人，參與了中關(guān)村擬與鵬泰公司進(jìn)行資產(chǎn)置換的運(yùn)作和決策，并在該信息公告前的2007年4月27日至6月27日間，指令他人借用龍某、王某等人的身份證，開(kāi)立個(gè)人股票賬戶并累計(jì)購(gòu)入中關(guān)村976萬(wàn)余股，獲利348萬(wàn)余元； 牛牛文庫(kù)文檔分享?yè)?jù)了解，一審北京市第二中級(jí)法院對(duì)黃光裕等人審理認(rèn)定的內(nèi)幕交其次，在中關(guān)村擬收購(gòu)鵬潤(rùn)控股公司全部股權(quán)進(jìn)行重組信息公告前，黃光裕指使他人以曹楚娟、林家鋒等79人的身份證開(kāi)立相關(guān)個(gè)人股票賬戶，于2007年8月13日至9月28日間，累計(jì)購(gòu)入中關(guān)村股票1.04億余股，至200

17、8年5月7日資產(chǎn)重組信息公告日時(shí)，這些股票賬戶獲利共計(jì)3.06億余元。 牛牛文庫(kù)文檔分享其次，在中關(guān)村擬收購(gòu)鵬潤(rùn)控股公司全部股權(quán)進(jìn)行重組信息公告前，另外，時(shí)任中關(guān)村董事長(zhǎng)的許鐘民明知曉黃光裕利用上述內(nèi)幕信息進(jìn)行中關(guān)村股票交易，并在黃光裕的授意下仍指使許偉銘借用他人身份證開(kāi)立個(gè)人股票賬戶30個(gè)，于2007年8月13日至9月28日間，累計(jì)購(gòu)入中關(guān)村股票3166萬(wàn)余股，獲利9021萬(wàn)余元。 牛牛文庫(kù)文檔分享另外，時(shí)任中關(guān)村董事長(zhǎng)的許鐘民明知曉黃光裕利用上述內(nèi)幕信息進(jìn)內(nèi)幕信息可以分為利好的內(nèi)幕信息和利空的內(nèi)幕信息。內(nèi)幕信息知情人員進(jìn)行內(nèi)幕交易，一種情況是在掌握利好信息時(shí)買(mǎi)入股票以謀取股票上漲的利益，在

18、此種情況下，其剝奪了賣(mài)出者獲利的機(jī)會(huì)。另一種情況是在掌握利空信息時(shí)賣(mài)出股票以避免股票下跌的損失，此種情況下，其將損失轉(zhuǎn)移至買(mǎi)入者。 牛牛文庫(kù)文檔分享內(nèi)幕信息可以分為利好的內(nèi)幕信息和利空的內(nèi)幕信息。內(nèi)幕信息知情黃光裕內(nèi)幕交易案料引索賠 數(shù)億金額或創(chuàng)紀(jì)錄 從中關(guān)村股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，黃光裕“坐莊”期間，股價(jià)于2008年5月最高達(dá)到17.8元，此后一路暴跌，到2008年11月4日最低跌至2.48元，此后放出巨量換手，多數(shù)股民可能都是在此低位割肉離場(chǎng)，而中關(guān)村的2008年中報(bào)顯示股東人數(shù)高達(dá)13萬(wàn)，所以此案的索賠額很可能數(shù)以?xún)|計(jì)，或?qū)?chuàng)出投資者損失索賠額的歷史最高紀(jì)錄。 牛牛文庫(kù)文檔分享黃光裕內(nèi)幕交易案料引

19、索賠 數(shù)億金額或創(chuàng)紀(jì)錄 從中關(guān)村股價(jià)走勢(shì)內(nèi)幕信息的受害人就是與內(nèi)幕信息行為人進(jìn)行反向操作的投資者，只有與內(nèi)幕信息行為人進(jìn)行反向操作的投資者才是適格原告。符合起訴條件的股民是2007年4月27日至2007年6月27日期間，以及2007年8月 13日至2008年5月6日買(mǎi)賣(mài)中關(guān)村股票的投資人。 牛牛文庫(kù)文檔分享內(nèi)幕信息的受害人就是與內(nèi)幕信息行為人進(jìn)行反向操作的投資者，只公開(kāi)資料顯示，兩起訴訟案的當(dāng)事人分別為李先生和周先生。其中，李先生于2007年6月13日以每股10.39元購(gòu)買(mǎi)北京中關(guān)村(7.91,-0.30,-3.65%)科技發(fā)展(控股)股份有限公司股票，并于2007年6月15日把上述股票以每股

20、10.08元全部賣(mài)出，總計(jì)損失約60萬(wàn)元。周先生則是于2007年9月以每股15.578元和16元分兩次購(gòu)買(mǎi)中關(guān)村股票，并于2007年9月24日把上述股票以每股14.3元賣(mài)出，共損失34688元。 牛牛文庫(kù)文檔分享公開(kāi)資料顯示，兩起訴訟案的當(dāng)事人分別為李先生和周先生。www內(nèi)幕交易需要進(jìn)一步討論的問(wèn)題采取過(guò)錯(cuò)歸責(zé)還是過(guò)錯(cuò)推定責(zé)任？損害如何確定？如何確定因果關(guān)系?受害人如何確定?訴訟管轄如何確定？共同訴訟應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)行? 牛牛文庫(kù)文檔分享內(nèi)幕交易需要進(jìn)一步討論的問(wèn)題采取過(guò)錯(cuò)歸責(zé)還是過(guò)錯(cuò)推定責(zé)任？w我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)于1988年修正的證券交易法第157條之一第2項(xiàng)明確規(guī)定，“以行為人于消息公開(kāi)前所買(mǎi)賣(mài)證券之

21、價(jià)格與消息公開(kāi)后10個(gè)營(yíng)業(yè)日收盤(pán)平均價(jià)格之差額的限度內(nèi)，作為賠償范圍認(rèn)定之標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)違法之內(nèi)線交易情節(jié)重大者，法院得依善意從事相反買(mǎi)賣(mài)人之請(qǐng)求，將責(zé)任限額提高至3倍?！?牛牛文庫(kù)文檔分享我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)于1988年修正的證券交易法第157條之一第2項(xiàng)短線交易上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份5以上的股東，將其持有的該公司的股票在買(mǎi)入后六個(gè)月內(nèi)賣(mài)出，或者在賣(mài)出后六個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷(xiāo)購(gòu)入售后剩余股票而持有5以上股份的，賣(mài)出該股票不受六個(gè)月時(shí)間限制。 證券法第47條 牛牛文庫(kù)文檔分享短線交易上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理

22、人員、持有上市公司股份5短線交易與內(nèi)幕交易合一時(shí)歸入權(quán)如何行使由于內(nèi)幕人短線交易收益歸入制度是法律規(guī)制內(nèi)幕交易的前沿防線，旨在以概然而簡(jiǎn)捷的方式間接地阻抑內(nèi)幕交易的發(fā)生，因而現(xiàn)實(shí)中又可能出現(xiàn)內(nèi)幕人利用內(nèi)幕信息從事短線交易，即短線交易與內(nèi)幕交易合一的情形。此時(shí)公司歸入券的行使就遇到了新的問(wèn)題，即如何處理公司歸入權(quán)與受害人損害賠償請(qǐng)求權(quán)的關(guān)系。 牛牛文庫(kù)文檔分享短線交易與內(nèi)幕交易合一時(shí)歸入權(quán)如何行使由于內(nèi)幕人短線交易收益（二）禁止操縱市場(chǎng)第七十六條證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開(kāi)前，不得買(mǎi)賣(mài)該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買(mǎi)賣(mài)該證券。持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安

23、排與他人共同持有公司百分之五以上股份的自然人、法人、其他組織收購(gòu)上市公司的股份，本法另有規(guī)定的，適用其規(guī)定。內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。 牛牛文庫(kù)文檔分享（二）禁止操縱市場(chǎng)第七十六條證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法第七十七條禁止任何人以下列手段操縱證券市場(chǎng)：（一）單獨(dú)或者通過(guò)合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買(mǎi)賣(mài)，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量；（二）與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；（三）在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；（四）以其他手段操縱證券市場(chǎng)

24、。操縱證券市場(chǎng)行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。 牛牛文庫(kù)文檔分享第七十七條禁止任何人以下列手段操縱證券市場(chǎng)：www.niu第七十八條禁止國(guó)家工作人員、傳播媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員編造、傳播虛假信息，擾亂證券市場(chǎng)。禁止證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其工作人員，在證券交易活動(dòng)中作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo)。各種傳播媒介傳播證券市場(chǎng)信息必須真實(shí)、客觀，禁止誤導(dǎo)。 牛牛文庫(kù)文檔分享第七十八條禁止國(guó)家工作人員、傳播媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員編造證監(jiān)會(huì)查處短線操縱市場(chǎng)案 2011年04月19日 04:30來(lái)源：人民日?qǐng)?bào) 作者：許志

25、峰 本報(bào)北京4月18日電 （記者許志峰）中國(guó)證監(jiān)會(huì)今天公布了一起短線操縱市場(chǎng)案的查處結(jié)果，對(duì)陳國(guó)生操縱中捷股份、力合股份股票價(jià)格的行為做出行政處罰，罰沒(méi)其違法所得約435萬(wàn)元，并處以同等金額的罰款。 牛牛文庫(kù)文檔分享證監(jiān)會(huì)查處短線操縱市場(chǎng)案 2011年04月19日 04:30據(jù)介紹，2009年10月，陳國(guó)生利用他人證券賬戶買(mǎi)入中捷股份，然后以拉抬股價(jià)和虛假申報(bào)的手法推高股價(jià)。在中捷股份漲停并有大量買(mǎi)單未成交的情況下，陳國(guó)生在漲停價(jià)位大量申報(bào)買(mǎi)入，吸引投資者跟進(jìn)。隨后，陳國(guó)生將其低位買(mǎi)入的中捷股份全部賣(mài)出，獲利335萬(wàn)余元。陳國(guó)生還以拉抬股價(jià)、虛假申報(bào)、尾盤(pán)巨量堆單的手法，于2009年8月操縱力

26、合股份股價(jià)，獲利約100萬(wàn)元。 牛牛文庫(kù)文檔分享?yè)?jù)介紹，2009年10月，陳國(guó)生利用他人證券賬戶買(mǎi)入中捷股份高盛被指操縱市場(chǎng)謀利 專(zhuān)家稱(chēng)奧巴馬不會(huì)殺高盛 驕傲的美國(guó)紐約華爾街巨頭高盛最近又被推到了輿論的風(fēng)口浪尖。美國(guó)參議院在最新公布的金融危機(jī)調(diào)查報(bào)告中指控高盛集團(tuán)在2007年以誤導(dǎo)客戶和操縱市場(chǎng)方式謀利。報(bào)告主要指責(zé)高盛在2007年美國(guó)抵押貸款市場(chǎng)瀕臨崩潰的時(shí)候顧及自身利益，不惜犧牲客戶利益，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不負(fù)責(zé)任的給予高風(fēng)險(xiǎn)股票最高3A評(píng)級(jí)，并同時(shí)指責(zé)美國(guó)金融監(jiān)管層置之不理，任其發(fā)展。 牛牛文庫(kù)文檔分享高盛被指操縱市場(chǎng)謀利 專(zhuān)家稱(chēng)奧巴馬不會(huì)殺高盛 驕傲的美國(guó)紐約汪建中操縱市場(chǎng)賠償案五月十二日開(kāi)庭本

27、報(bào)北京2011年4月12日訊記者周芬棉記者今日從投資者王某代理律師張遠(yuǎn)忠處獲悉，王某訴汪建中操縱證券交易市場(chǎng)賠償糾紛案，將于5月12日13時(shí)在北京市第二中級(jí)人民法院第12法庭開(kāi)庭。汪建中原為北京首放投資顧問(wèn)有限公司控股股東、執(zhí)行董事、經(jīng)理。證監(jiān)會(huì)查明，汪建中通過(guò)多達(dá)十幾個(gè)賬戶，利用發(fā)布咨詢(xún)報(bào)告的便利，操縱了38只股票和權(quán)證，獲得巨額非法收益，損害了投資者合法權(quán)益，違反了證券法的相關(guān)規(guī)定。 牛牛文庫(kù)文檔分享汪建中操縱市場(chǎng)賠償案五月十二日開(kāi)庭本報(bào)北京2011年4月122007年1月1日到2008年5月29日期間，汪建中及其控制的北京首放，利用面向社會(huì)發(fā)布“掘金報(bào)告”的影響力，在滬深股市交易55次，買(mǎi)賣(mài)38只